【研報】生物制品行業：2020年度批簽發回顧分析-210131（30頁）.pdf

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1、- 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金生物制藥指數 12828 滬深 300 指數 5352 上證指數 3483 深證成指 14822 中小板綜指 12912 相關報告相關報告 1.2020 年 1-8 月生物制品批簽發：穩中有 增-生物制藥行業深度. ，2020.9.16 2.中國首個新冠中和抗體獲批 IND 完成首 例注射-生物醫藥行業點評. ，2020.6.8 3.生物制品行業年報一季報回顧及批簽發 分析-生物制藥行業深度研究 ，2020.5.28 4.新冠病毒肺炎疫苗系列研究之一：研發 進展-生物制藥行業深度研究

2、，2020.3.5 生物制品行業生物制品行業 2 2020020 年度年度批簽發批簽發回顧回顧分析分析 行業觀點行業觀點 2020 年，國內主要生物制品企業批簽發在疫情沖擊下仍維持了健康增長勢 頭，行業高景氣度依舊。 2020 年，疫苗行業克服困難，整體供需增長明顯，首個國產 13 價肺炎球菌 結合疫苗和首個國產人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗上市銷售，兩款重磅品種的批 簽發量可觀，國產疫苗的消費潛力和需求剛性進一步彰顯。此外，受益于疫 情影響下全民疫苗接種意識的提升，4 價流感、肺炎等呼吸系統疫苗批簽發 大幅增長，相關企業業績彈性突出。 2020 年血液制品行業批簽發維持平穩增長勢頭，人血白蛋白、

3、人免疫球蛋 白、纖原和 PCC 等多個品種較 2019 年均有明顯提升?？紤]近年行業采漿情 況和疫情期間血漿采集受到的影響，平穩發展仍是血液制品行業主旋律。 投資建議投資建議 2020 年國內生物制品行業繼續保持平穩發展，疫苗、血液制品批簽發整體 穩中有升，顯示在疫情影響下，批簽發供應端并未受到明顯沖擊，后續業績 增長的基礎扎實。 當前新冠疫苗研發穩步推進，海內外已經多款疫苗獲批緊急使用或有條件上 市。展望未來，新冠疫苗上市和接種放量，疊加國產 13 價肺炎疫苗、HPV 疫苗、4 價流感疫苗、多聯苗等常規疫苗重磅品種業績放量，有望形成共 振，相關企業未來 2-3 年的業績催化豐富，彈性可觀。重點看好產品管線布 局豐富，營銷渠道成熟全面的頭部疫苗企業。 新冠疫情對全球血液制品行業原料血漿采集產生一定影響，國內外血液制品 企業普遍面臨采漿壓力，正處于積極恢復中。由于血液制品從血漿采集到通 過和