【研報】電力設備行業簡評報告：六氟磷酸鋰價格再創新高供需緊平衡短期難改善-210131（15頁）.pdf

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1、請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明 Table_Rank 評級： 看好 Table_Authors Table_Chart 市場指數走勢（最近 1 年） 資料來源：聚源數據 相關研究 Table_OtherReport 廣東率先接力海上風電地補，行業迎 來新一輪景氣廣東省關于促進 我省海上風電有序開發及相關產業可 持續發展的指導意見（征求意見稿） 點評 硅料環節緊平衡貫穿全年，擁硅為王 成主旋律 關注新型鋰鹽 LiFSI 的投資機會 核心觀點 Table_Summary 六氟磷酸鋰價格周內再度上漲 1 萬元，漲至 13.75 萬元，單周漲幅 8

2、%， 1 月中旬以來六氟價格上漲加速，單月價格已經上漲 25%，由月初 11 萬元上升至目前的 13.75 萬元，部分電解液廠商六氟供給開始緊張，六 氟供給由緊平衡進一步嚴峻至短缺的局面。 六氟磷酸鋰是電解液的重要上游原料， 而電解液是目前鋰電池重要中游 材料之一，受動力電池裝機量大幅上升的拉動，電解液需求快速增長， 我們預計 2021 年全球鋰電池出貨量約為 400gwh， 其中動力電池占比約 為 70%，對應電解液需求超過 40 萬噸，同比去年增長為 40%，我們預 計至 25 年電解液行業的年化增速也將維持在 40%左右的水平，行業處 于快速增長通道。 電解液的快速增長，導致行業對 6F

3、 的需求快速增增長，然而今年上半 年 6F 無新增有效產能，6F 供給持續緊張。復盤過去，2016 年六氟磷酸 鋰價格大幅上漲后，2017 年、2018 年兩年產能大規模投放，導致價格 快速下降。隨后的 2019 年和 2020 年兩年新增產能較少。2020 年下半 年開始部分廠商計劃新增產能，但是在 2021 年難以實現有效擴產，全 年來看，除了下半年天賜材料的 2 萬噸產能外，僅有贛州石磊的 2000 噸和多氟多的 1000 噸新增產能， 同時新增產能受制于產能爬坡等因素， 具體生產情況還需具體跟蹤， 實際增加的有效產能較少， 全年來看， 2021 年六氟磷酸鋰產能增長并不明顯。 另一方面下游裝機需求持續快速增長。 我們預測 2021 年全球 6F 的需求 約為 5.1 萬噸，而當前全球的名義產能為 7 萬噸，有效產能較難統計， 我們預計不足 6 萬噸，到 2021 年底有效產能預計將