【公司研究】恒華科技-公司深度報告：大場景工業設計軟件廠商-210207（33頁）.pdf

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1、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/信息服務信息服務/軟件軟件 證券研究報告 恒華科技恒華科技（300365）公司深度報告公司深度報告 2021 年 02 月 07 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 股票數據股票數據 Table_StockInfo 02 月 05 日收盤價 （元） 8.42 52 周股價波動（元） 8.40-16.50 總股本/流通 A 股（百萬股） 606/348 總市值/流通市值（百萬元） 5100/2932 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 業務全面整合，電

2、網建設進入引領提升階 段2018.03.19 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -31.87% -20.87% -9.87% 1.13% 12.13% 23.13% 2020/22020/52020/82020/11 恒華科技海通綜指 滬深 300 對比 1M 2M 3M 絕對漲幅（%） -14.3 -23.6 -34.9 相對漲幅（%） -16.5 -31.8 -47.1 資料來源：海通證券研究所 Table_AuthorInfo 大場景工業設計軟件廠商大場景工業設計軟件廠商 Table_Summary 投資要點：投資要點： 新戰略新征程，軟件占比提升新戰略新征程，軟件占比提

3、升。恒華科技成立于 2000 年，于 2014 年在深交 所上市。公司立足電力行業，圍繞水利、交通等領域，提供三維設計、智能 造價、 智慧基建、 配售電運營、 能源管理、 大數據分析等系列 SaaS 產品， 2020 年提出新戰略“BIM 平臺軟件及行業數字化應用服務商” 。公司軟件銷售業務 從 2015 年的 0.36 億元提升到 2019 年 1.08 億元，四年間復合增長率達到 31.61%。我們認為，伴隨著產品我們認為，伴隨著產品線線的不斷豐富，的不斷豐富，公司公司未來有望成為基于未來有望成為基于 BIM 的三維設計軟件平臺廠商。的三維設計軟件平臺廠商。 成長性及成長性及現現金流金流逐步逐步修復。修復。過去五年，過去五年，恒華恒華營收及歸母凈利潤復合增速近營收及歸母凈利潤復合增速近 40%。2020 年 Q3 實現營業收入 2.71 億元，同比增長 25.51%，在疫情大背 景下開