《【公司研究】億聯網絡:云辦公趨勢下的新成長新機遇(71頁).pdf》由會員分享,可在線閱讀,更多相關《【公司研究】億聯網絡:云辦公趨勢下的新成長新機遇(71頁).pdf(71頁珍藏版)》請在三個皮匠報告上搜索。
1、 2012-2019年,公司的營業收入復合增速為36%,歸母凈利潤復合增速為46%,主要得益于產品升級和市場、渠道的持續突破。其中T4產品收入在2013-2016期間復合增速達到84%。 2019年全年公司實現營業收入24.89億元,同比增長37.1%;歸母凈利潤12.35億元,同比增長45.08%。傳統業務穩步增長,新業務高速增長 。2019年VCS業務營收增速87.9%,SIP業務營收增速30.9%。 毛利率呈上升趨勢,穩居60%以上。億聯網絡是一家以產品為導向的公司,伴隨產品升級、結構優化和成本管控水平提高,毛利率穩居高位,從2012年的52%提升至2020Q3的66.7% ,凈利率從2
2、012年的29.6%提升至2020Q3的51.39%。2020Q3綜合毛利率為66.8%,凈利率51.4%。 億聯網絡的銷售、管理、研發費用率之和最近四年維持在15%-17%之間,2017-2020年Q3研發費用率持續攀升,銷售&管理費用率呈下降趨勢,財務費用主要跟隨匯兌損益而波動。 2019年分業務毛利率:VCS 74% > 配件 69% > SIP 65% > DECT 62% 2017年上市以來ROE(加權)位于25%以上,2019年為31.5%。 公司的經營重心主要在研發和銷售兩端,研發人員和銷售人員分別占比48%和30%,生產加工環節外包。生產成本以原材料采購和外協加工費為主,原材料采購以芯片和液晶顯示屏為主。 輕資產運營。根據2020年三季報,億聯網絡的資產流動性較好,流動資產在總資產占比將近90%,主要由交易性金融資產(用于購買理財)、應收賬款、存貨構成。資產負債率7.61%,基本沒有有息負債。