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【公司研究】金力永磁-快速成長的低成本稀土永磁龍頭-210410(27頁).pdf

上傳人: 栗****苦 編號:33744 2021-04-12 25頁 1.58MB

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本文主要介紹了金力永磁的基本情況、行業競爭格局、公司核心競爭力、投資建議及風險提示。金力永磁是國內研發、生產和銷售高性能釹鐵硼永磁材料的龍頭企業,公司永磁材料廣泛運用于風力發電、新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、節能電梯、機器人及智能制造、3C等領域。公司由瑞德創投于2008年投資設立,專注于釹鐵硼永磁材料,2015年登陸新三板,并于次年榮登《證券時報》新三板百強榜。2018年9月在創業板上市,當前公司產能達到15000噸,規劃到2022年產能達到23000噸,2025年達到40000噸毛坯產能。 行業競爭格局方面,高性能釹鐵硼空間大、增速快、壁壘高。釹鐵硼磁材是第三代稀土永磁,應用最為廣泛。由稀土材料制成的稀土釹鐵硼永磁材料,具有高剩磁、高矯頑力和高磁能積等特性,被廣泛運用于汽車、新能源車、風力、節能電梯與空調等眾多工業領域。尤其是,近幾年隨著新能源汽車的發展,新能源汽車電機的磁材需求也成為高端釹鐵硼磁材需求的主要增長點。 公司核心競爭力方面,金力永磁具備資源、客戶、研發鑄造公司護城河。公司高性能磁材產能快速擴張,背靠贛州稀土,原料充分保障,客戶優勢顯著,進入核心供應鏈體系,注重研發,打造產品競爭力。 投資建議方面,公司具備高成長性,給予“增持”評級。我們假設2021/2022/2023年釹鐵硼磁材毛坯產量分別為14000/18000/23000噸,預計公司2021/2022/2023年凈利潤分別為3.91、5.77、7.91億元,截至2021年4月8日市值157億,對應2021/2022/2023年PE分別為40/27/20X,給予公司“增持”評級。 風險提示方面,主營產品價格波動、原料成本波動、產業政策變動、項目進展不及預期、需求測算偏差以及研報使用公開信息滯后的風險等。
金力永磁業績增長背后的原因是什么? 稀土永磁材料在新能源汽車領域有何應用? 金力永磁如何應對原料成本波動的風險?
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