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【研報】3月金融數據解讀:基數因素之外融資需求還在飛.pdf

上傳人: 木*** 編號:33986 2021-04-15 8頁 871.82KB

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根據文章內容,本文主要對2021年3月金融數據進行了詳細解讀。文章指出,3月新增人民幣貸款2.73萬億,同比少增1200億,信貸余額增速小幅回落0.3個百分點至12.6%;新增社會融資規模3.34萬億,同比少增1.84萬億,社融存量增速回落1個百分點至12.3%;M2同比增速從2月的10.1%再次回落至9.4%。文章認為,盡管基數因素使得信貸和社融存量同比增速回落,但融資結構表現依然較好,融資需求邊際依然強勁。具體來看,居民房地產貸款融資需求依然強勁,企業中長期融資需求邊際持續,制造業投資驅動的企業中長期信貸表現強勁。同時,財政因素的擾動在弱化,政府債券發行仍顯著低于往年,財政存款的支出邊際在修復。此外,基數因素的影響開始顯現,但企業債券融資偏弱勢頭明確,存款增速受高基數影響??偟膩碚f,3月金融數據顯示融資需求邊際依然強勁,但政策走向和融資供給端的管控政策將決定融資需求邊際的強弱。
3月金融數據中,融資需求邊際依然強勁的原因是什么? 居民房地產貸款融資需求為何依然強勁? 企業中長期融資需求邊際及其對短期融資的擠占情況如何?
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