2021年珠寶行業發展趨勢及周大生財務分析報告.pdf

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1、黃金珠寶主要有四類消費需求：婚慶需求、親子需求、投資需求和悅己式/禮品的消費需求。當前來看，婚慶、親子需求趨于穩定，投資需求不斷萎縮，悅己式和禮品需求正快速增長。具體來看：1)第一類是婚慶需求，消費品類以鉆石鑲嵌和黃金品類為主。當前 4050%的黃金珠寶需求是來自婚慶市場，低線城市的婚嫁產品占比更高。根據我國往年結婚登記的數量來看，2010-2018 年，我國登記結婚對數均在 1000 萬以上， 2019 年登記結婚對數略低于 1000 萬。假設登記結婚對數在 1000 萬，每對新人在婚慶珠寶方面的消費為 5000 元，全年婚慶珠寶消費有望達到 500 億元。雖然結婚率和結婚人數呈現逐年下降的

2、趨勢，但是隨著消費升級，高客單價的鉆石品類滲透率的提升，整體市場基本保持穩定的態勢。2)第二類是親子需求，消費品類以黃金品類為主，市場基本保持穩定的趨勢。3)第三類是投資需求，投資品類以按克計價的黃金為主，與金價波動的關聯度較大。隨著我國投資品類更加豐富化，黃金投資市場整體處于相對下行的態勢中。整體來看，前三類需求消費頻率低，渠道信任成本較高，線下體驗感較強。對于消費者來說，渠道和品牌較為重要，所以在這類需求中，市占率高的品牌多以門店數量較多的品牌為主，比如周大福、老鳳祥、老廟和周大生。4)第四類是悅己式需求以及禮品(朋友送禮等)需求，這類需求的消費和社交屬性較強，整體處于高速成長的過程中。品類主要以年輕群體青睞的款式和設計較為新穎的銀飾、K 金、珍珠和鉆石鑲嵌品類為主。雖然短期從 20 年下半年來看，婚慶需求的釋放將為黃金珠寶帶來需求的反彈，但長期來看，黃金珠寶行業增長的核心驅動還是在于消費升級(富裕消費群體和主流消費群體興起)，珠寶首飾逐步進入居民日常生活。而當前年輕的消費群體(即千禧一代和 Z 世代)的崛起使得消費習慣發生重大變化：悅己式的多場景的消費可能性正推動珠寶配飾品類復購率的提升，而這部分需求的客群也與高速增長的社交電商客群較為匹配。