【公司研究】鼎通科技-投資價值分析報告：深耕連接器組件領域十八載服務全球龍頭-210509（25頁）.pdf

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1、(3)集設計及精密制造一體。連接器制造包括產品設計、模具設計、沖壓、電鍍、注塑、組裝等環節。由于連接器品質直接影響其電流等信號傳輸的可靠性和穩定性，而品質與設計及制造環節息息相關。產品設計環節需將機械、電氣、環境等性能指標與下游客戶的產品的功能需求綜合考慮，模具設計環節是制造端實現量產的前提條件，模具設計水平及后續的制造工藝決定了連接器及其組件的精密度、良品率及生產效率。中高端連接器定制化、個性化程度較高，其核心在于產品設計及模具設計能力，而低端連接器產品標準化程度較高，其核心主要在于工藝控制、成本控制能力。產業鏈分工清晰。從產業鏈分工來看，以泰科、莫仕、安費諾等為代表全球連接器龍頭主要發力前

2、端設計環節及后端客戶銷售環節，而將制造業務大量外包分發。對于代工領域而言，部分中小廠商主要以來圖加工為主，產品附加值較低，同時也主要集中在低端標準化連接器領域。部分技術實力較為突出的組件制造商定位中高端連接器領域，會深度參與至連接器廠商產品設計、模具設計環節，并承擔對應的精密制造環節，客戶關系更為緊密，對應的技術門檻也更高。汽車電動化、智能化拉動汽車連接器市場增長。全球汽車工業仍處在電動化和智能化的變革當中，新能源汽車在動力、控制、傳感、安全等系統中使用了更多的電子產品，整車中的連接器價值量持續提升，拉動汽車連接器市場規模增長。根據公司招股說明書數據，傳統燃油汽車單車使用低壓連接器價值在 10

3、00 元左右，新能源汽車使用的高壓連接器在屏蔽、阻燃等性能參數要求更高，同時使用的連接器數量亦更多，從而帶來單車價值量的提升。其中，純電動乘用車單車連接器價值量約 3000-5000 元，純電動商用車單車連接器價值量可達 8000-10000 元。根據 Bishop & Associates 統計數據，2019 年全球汽車連接器的市場規模達 152.10 億美元，預期2025 年增長至 194.52 億美元，對應 CAGR約 4.19%;其中，2019 年中國汽車連接器的市場規模達 32.93 億美元，預期 2025 年將達到 44.68億美元，對應 CAGR 約 5.26%，高于全球平均水平。單看新能源汽車領域，根據中國產業信息研究網數據，2020 年國內新能源汽車連接器市場規模約 45 億，預期 2024 年行業市場規模突破 100 億元，對應 CAGR 達 22.08%。