《【研報】輕工行業2021中期投資策略：龍頭企業強者恒強關注兼具安全邊際和業績彈性的二線企業-210615（47頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【研報】輕工行業2021中期投資策略：龍頭企業強者恒強關注兼具安全邊際和業績彈性的二線企業-210615（47頁）.pdf（46頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。
定制家居原材料主要是板材和五金，板材價格相對穩定，五金漲幅較明顯。原材料占定制家居總成本的 80%左右，其中板材占比 50%以上，五金占比相對較低。定制家居所需板材主要為刨花板和中纖板，五金主要為拉籃、龍頭、鉸鏈等涉及到的五金制品。受全球經濟復蘇推動和寬松貨幣政策的影響，大宗商品價格近期快速上漲，對企業的生產成本造成了一定沖擊。從定制家居的主要原材料價格走勢看，板材包括中纖板和刨花板的價格相對比較平穩，但五金制品價格同比上漲 10%左右，漲幅較為明顯。流量獲取是當前核心競爭點。從生產端來看，目前各家企業(歐派、索菲亞、尚品宅配、志邦家居、金牌廚柜、我樂家居以及皮阿諾等)的生產設備均以德國豪邁為主，同時板材利用率等指標都基本都在 80%以上，占生產成本超過 70%的原材料價格隨行就市，因此生產端的效率基本相差不大。從銷售端來看，可以拆分為獲客、轉化等環節，即收入=客流量 x 轉化率 x 客單價，在當前地產增速整體下行、流量入口碎片化的情況下，獲取客流量成為各家企業的競爭核心。渠道前探，多元化渠道挖潛市場空間。近年來，家居消費場景多元化，各類前置流量入口(家裝、精裝、社群營銷、小區獲客、互聯網獲客等)對家居賣場、實體門店造成較大沖擊，索菲亞年報顯示，自然客流占比從2016年的62%下降到2019年的 41%，隨著自然客流的下降，精裝、整裝成為定制企業重點布局的渠道。
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