【公司研究】奧特維-投資價值分析報告：串焊機龍頭多維度布局打開成長空間-210621（29頁）.pdf

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1、多分片電池需求增長，對串焊機需求翻倍增長。由于半片需要增加對電池片進行切片處理，因此疊加了額外的工序，增加了激光劃片機的需求量。同時，因加工動作翻倍，半片電池對串焊產能需求為原來的兩倍，三分片對串焊機需求為原來的三倍。半片所帶來的額外的增益又足以彌補相應的成本，因此未來受半片(或若干分之一片)驅動的串焊機以及劃片機需求將會翻倍增長。預計未來三年，組件市場年均 110 億，串焊機年均42 億隨著大尺寸+薄片化硅片發展，多主柵和半片及多分片電池市場份額快速提升，對光伏產業鏈各環節設備，尤其是組件設備的需求量有明顯拉動。為測算組件設備的市場規模，我們有以下幾個簡單的條件假設：1）預計 2021-20

2、23 年全球光伏裝機量 170、210、260GW；2）2020 年組件產能利用率為 52.5%，預計未來三年均保持在這一水平；3)隨著多項技術發展，未來三年組件設備存在增量需求+存量更新兩個方向，新增產能基本為大尺寸方向;4)2020 年單 GW 設備投資 0.6 億元，預計未來三年分別為 0.58/0.56/0.55 億元。其中，各環節設備價值量分別為：劃片機 300 萬/GW，串焊機 2100 萬/GW，層壓機 800 萬 /GW。多種技術發展推動光伏裝機量和經濟性提升，在新增設備和存量更新驅動下，組件設備迎來持續放量?；谏鲜黾僭O，預計 2021-2023 年全球組件設備市場空間分別為

3、 87/102/ 140 億元，三年合計/年均市場空間分別近 330/110 億元。其中，組件環節核心設備串焊機2021-2023 年市場空間分別為 32/39/56 億元，三年合計/年均市場空間 127/42 億元;2021-2023 年劃片機市場空間合計/年均 16/5 億元。組件設備市場格局持續優化，龍頭企業份額進一步擴大。光伏組件主要設備包括激光劃片機、串焊機、匯流帶焊接機、層壓機及自動化生產線等環節。從目前的市場競爭格局來看，頭部的組件設備生產企業有四家，市場集中度在持續提升。其中，奧特維能夠提供以串焊機、激光劃片機為主的組件生產設備，先導智能致力于提供串焊機、疊瓦焊接設備以及自動化生產線，寧夏小牛以串焊機生產為主。各設備廠商聚焦于自己具備相對優勢的設備環節，行業競爭格局持續優化。