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1、通常對于化工企業來說,我們更關注產品價格與銷量帶來的商品價值,然而對于高度依賴渠道端的復合肥行業,企業價值更依賴于產品本身和商業網絡價值兩方面考量。在市場競爭愈發激烈的環境下,史丹利、金正大、新洋豐等企業通過多年經營和積累,形成了遍布全國的農化商業網絡。大多數年份中,銷售型復合肥企業的單位售價和單位成本均高于生產型企業,特別是在行業上行期。2010-2015年,銷售型復合肥企業的平均售價比生產型企業高617元/ 噸,成本高529元/噸;2015-2019年,銷售型平均售價比生產型高546元/噸,成本高 464元/噸。據卓創資訊,2020年我國復合肥產能主要分布在山東(25%)、湖北(14%)、
2、河南(11%)、河北(8%)、遼寧(7%)五大省,合計占我國總產能的65%。其中山東、河南、遼寧、江蘇等均是我國農業大省,靠近終端消費市場;而湖北、貴州、云南等具備豐富的礦產資源,擁有單質肥原料優勢。2016年開始隨著農業供給側改革,疊加環保政策趨嚴、原材料價格上漲等因素,復合肥行業盈利能力進入低谷,老舊產能于2017和2018年集中退出。據卓創資訊,2020年我國復合肥產能為16430萬噸/年,同比減少9.7%,產量為5207萬噸,同比增加14.3%,樣本企業整體開工率回升至31.7%。分析近三年復合肥退出產能可以發現,關停的企業以老舊產能為主,投產時間多為2005年和2011年左右,且規模均在 100萬噸/年以下。2019年以前退出產能集中在我國復合肥大省山東,而2019年在響水 “321”事故的影響下,江蘇地區復合肥退出產能增多。