太倉展新膠粘材料股份有限公司招股說明書（298頁）.pdf

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1、(三)客戶集中的風險公司的直接客戶主要為觸控顯示面板和模組企業，下游最終客戶主要是智能手機、平板電腦、筆記本電腦及汽車等廠商。報告期內，公司的主要直接客戶為京東方、華星光電、天馬微電子、維信諾、歐菲光、業成科技、藍思科技等行業第一梯隊企業，為中國知名的觸控顯示面板企業，其中前兩大客戶為京東方和歐菲光。2018-2020 年，公司對前五大客戶的銷售占比分別為 90.22%、87.51%和89.00%，占比較高。公司主要客戶均為知名企業，公司與主要客戶保持了長期穩定的合作關系。公司對前五大客戶的銷售占比較高，若主要客戶減少對公司產品的需求，將會對公司的收入和利潤產生較大影響。(四)原材料價格波動的

2、風險公司的生產成本構成主要是原材料，公司生產所需的主要原材料為 OCA 光學膠，因此主要原材料價格波動對公司成本和利潤的影響較大。發行人定價政策為在成本加成的基礎上，考慮本身的毛利率水平及市場狀況，保證自身具有一定的盈利能力，然后向客戶發送書面報價單或系統投標報價，確定銷售價格。若未來原材料價格呈現上漲趨勢，且公司未對產品價格進行及時調整，則會對公司經營業績產生一定的不利影響。(五)重要客戶歐菲光采購金額大幅減少的風險報告期內，歐菲光為發行人的重要客戶，其中 2018 年為第一大客戶、 2019-2020 年為第二大客戶，銷售金額分別為 17,026.90 萬元、11,226.49 萬元和14

3、,803.50 萬元，銷售占比分別為 42.85%、20.87%和 19.02%。近年來，隨著發行人銷售規模的顯著增長，對歐菲光的銷售占比逐年下降，但歐菲光仍然是發行人的重要客戶。歐菲光于 2021 年 3 月 17 日公告與境外特定客戶終止采購關系。歐菲光終止與境外特定客戶的合作后，其將大幅減少向公司的采購。如果公司不能順利開拓其他的大客戶或者 AMOLED 柔性顯示器件等產品的市場拓展不順，則公司 2021年的經營業績面臨可能下滑的風險。(六)技術迭代風險公司的 OCA 光學膠膜主要用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦等消費電子產品及汽車車載顯示。隨著技術的進步以及為不斷吸引消費者，消費電子

4、行業保持著較高的技術更新頻率。從屏幕的材質來說，主流屏幕從前幾年的 LCD 過渡到目前的 OLED;從屏幕的形狀來說，市場上有直面屏、曲面屏，以及最新的折疊屏等，不斷演化。這就使得公司需要持續進行研發投入，不斷跟蹤、適配終端廠商相應產品的更新計劃和中長期的技術路線。若公司由于研發能力不足或市場開拓不及預期，無法滿足客戶的產品更新需求，則公司未來會面臨訂單流失、營收下降的風險。財務風險(一)應收賬款余額較高的風險隨著公司銷售規模的不斷擴大，公司應收賬款金額逐年提高。報告期各期末，公司應收賬款凈值分別 20,017.19 萬元、21,680.21 萬元和 28,900.66 萬元，占流動資產的比例

5、分別為 76.88%、72.84%和 64.54%。公司的下游客戶主要為各大知名企業，實力較強，在行業內具有較高的市場份額，具備良好的市場聲譽，但若宏觀經濟、客戶經營狀況發生重大不利變化，公司面臨著應收賬款不能按期或無法收回的風險，影響公司資金周轉，進而對公司的經營業績產生不利影響。(二)毛利率下滑的風險報告期內，公司主營業務毛利率分別為 26.37%、19.54%和 20.03%，毛利率有所下滑。公司所屬行業是充分競爭的行業，面臨著國際和國內同行的競爭，市場競爭較為激烈。隨著市場競爭的加劇，公司主營業務毛利率未來可能存在下降的風險，進而可能對公司經營業績造成不利影響。(三)存貨跌價風險報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為 2,887.84 萬元、3,036.34 萬元和4,969.25 萬元，呈持續增長態勢。公司采用根據訂單及需求預測進行采購的采購模式及“以銷定產”的銷售模式，但下游終端產品如智能手機、平板電腦更新換代速度較快，公司產品可能面臨滯銷或價格下降的情形，公司存貨跌價準備金額可能上升，從而對公司經營業績造成不利影響。