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浪潮信息-深度研究報告：新一輪投資周期起點-210803（18頁）.pdf

上傳人： 栗****苦 編號：47941 2021-08-03 18頁 908.79KB

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本文主要對浪潮信息（000977）進行了深度研究，并給出了強推評級。文章首先分析了服務器行業的周期性，指出服務器行業的周期性主要來自于上游元器件的周期性、下游需求的波動性與服務器自身的使用壽命。通過分析信驊（Aspeed）的業績，文章預測服務器行業即將迎來新一輪的高景氣周期。接著，文章分析了上游工藝升級、全產業鏈的格局變化將是行業的主要變量因子。文章還通過復盤，分析了浪潮的配置機會，預計浪潮今年全年或處于收入穩增長，利潤率拔升，利潤高速增長，明年云計算投入有較大概率加速，與利潤形成共振。最后，文章給出了盈利預測、估值及投資評級，預計公司 2021-2023 年歸母凈利潤為 21.55億元、25.56 億元、29.77 億元，對應增速分別為 47%、18.5%、16.5%；對應 EPS 分別為 1.48 元、1.76 元、2.05元。估值方面，參考可比公司紫光股份、中科曙光估值水平，保守給予公司 2021 年 30 倍 pe，對應目標價約為 44 元。
目標價44元，強推評級，你信嗎？ 自身成長性還是行業周期？ 目標價44元，你認為合理嗎？

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