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汽車行業主機廠盈利能力和估值探析:盈利能力分化特斯拉催化下OEM估值體系開始重塑-210809(32頁).pdf

上傳人: 栗****苦 編號:48721 2021-08-11 32頁 1.48MB

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本文主要探討了汽車行業中整車廠的盈利能力和估值體系。文章首先分析了整車廠的產品定義能力,即車企產品市場競爭力,對OEM盈利能力的影響。通過統計不同區域主流車企的新車型勝率,即銷量跑贏行業平均水平的車型數占比,發現具有強產品定義能力的車企如豐田、特斯拉、通用、大眾等持續領跑行業。文章指出,產品定義能力強的車企毛利率較高,而產品定義能力弱的車企毛利率在8%-15%之間波動。 接著,文章分析了特斯拉引領的商業模式變革,即從整車銷售向“整車+軟件+服務”轉移,重塑了車企的盈利模式。特斯拉通過智能駕駛和智能座艙軟件包收費,實現了可持續收入。文章還指出,軟件服務業務將成為車企持續盈利的點。 最后,文章提出了對整車廠估值體系的重塑建議??紤]到主機廠發展策略的不同,以及整車銷售、軟件服務的差異,建議使用分部估值法進行探討。文章通過企業ABC的情景假設分析,得出結論:理論市值空間的核心基礎是銷量,而一套具備足夠競爭力的智駕方案才是理論市值彈性本身。 綜上,本文通過分析整車廠的產品定義能力和特斯拉引領的商業模式變革,探討了整車廠盈利能力和估值體系的重塑,為投資者提供了新的估值視角。
自主品牌如何提升產品定義能力? 特斯拉的軟件服務如何重塑汽車行業? 汽車行業如何從成長期向高質發展期過渡?

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