【公司研究】捷佳偉創-公司深度報告：成功源于創新新技術執牛耳-20200213[34頁].pdf

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1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/機械工業機械工業/其他專用機械其他專用機械 證券研究報告 捷佳偉創捷佳偉創（300724）公司深度報告公司深度報告 2020 年 02 月 13 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 股票數據股票數據 Table_StockInfo 02 月 12 日收盤價 （元） 65.84 52 周股價波動（元） 25.46-65.84 總股本/流通 A 股（百萬股） 321/170 總市值/流通市值（百萬元） 21135/11193 相關研究相關研究 Table_Report

2、Info 公告股權激勵和員工持股計劃， 持續看好公 司行業領先地位2019.12.01 業 績 增 速 上 行 ， 利 潤 率 保 持 穩 定 2019.10.29 Q2 單季度收入增長 72%， 布局 HJT 等新技 術取得階段性進展2019.08.28 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -25.60% -5.60% 14.40% 34.40% 54.40% 2019/2 2019/52019/8 2019/11 捷佳偉創海通綜指 滬深 300 對比 1M 2M 3M 絕對漲幅（%） 25.5 80.6 107.8 相對漲幅（%） 29.8 78.2 105.7 資料來源：海

3、通證券研究所 Table_AuthorInfo 分析師:佘煒超 Tel:(021)23219816 Email: 證書:S0850517010001 聯系人:吉晟 Tel:(021)23154145 Email: 成功源于創新，新技術執牛耳成功源于創新，新技術執牛耳 Table_Summary 投資要點：投資要點： “成功源于創新成功源于創新” ，鑄就十七年輝煌，鑄就十七年輝煌。1）五個五個發展發展階段階段：2003-2007 年：創 始人團隊通過濕法設備實現突破；2007-2010 年：引進半導體背景的新團隊 成功進入干法設備，成立常州捷佳創專業化分工合作；2010-2017 年：前期 大量

4、研發儲備，抓住 BSF 轉向 PERC 的機遇實現快速發展；2017-2018 年： 原董事長去世，管理層年輕化過渡、公司成功上市；2018 年至今：上市后大 量引進技術人才進軍新技術開發， 通過股權激勵等方式綁定核心人員。 2） 四四 大“成功基因” ：大“成功基因” ：前瞻技術儲備、完整產品線、合伙人文化、突破海外市場 光伏行業大趨勢：從政策驅動轉向技術驅動，得新技術者得天下光伏行業大趨勢：從政策驅動轉向技術驅動，得新技術者得天下。1）光伏技）光伏技 術術：電池片技術是光伏行業進步的最大創新來源，行業已經完成多晶 BSF 到 單晶 PERC 的演變，HJT 有望成為新的新技術趨勢。2）光伏

5、行業光伏行業：全球是 受政策影響的周期性行業。我國政策和行業經歷波折，平價上網時代即將到 來，組件價格和補貼持續下降，預計補貼政策 2021 年退出。全球光伏發展從 政策驅動轉向技術驅動。 下一代技術執牛耳者：唯一在多種新技術路線均深度布局的設備企業下一代技術執牛耳者：唯一在多種新技術路線均深度布局的設備企業。1）技）技 術演變術演變：HJT 具備四大優勢，有望成為未來技術的主流。HJT 產能規劃超過 41GW，2020 年有望成為 HJT 元年。2）捷佳產品）捷佳產品：PERC（PERC+）設備 已覆蓋全工藝流程，自動化設備種類齊全，HJT 設備已經實現全流程國產化， 預計 2020 年內有

6、望實現全道高速量產設備成熟化。3）核心優勢）核心優勢：公司是全 球唯一在下一代三個技術方向上產品都具備競爭力的企業，PERC 設備優勢 顯著、TOPCon 設備技術參數全球領先、HJT 技術參數國內領先。 借力新技術浪潮，收入體量和議價借力新技術浪潮，收入體量和議價權均有望再上臺階權均有望再上臺階。1）領先企業領先企業：梅耶博 格是 HJT 設備龍頭，研發費用占比高。應用材料在 PECVD 等產品上具備競 爭優勢。2）HJT 格局格局：HJT 現有產能的設備主要仍由國外廠商為主，未來 國產化有望加速。捷佳偉創是唯一 HJT 四大工藝流程全部成功布局的廠商。 3）參考半導體參考半導體：半導體設備

7、廠商議價能力強、現金流好，下游客戶有入股合 作的先例， 光伏行業半導體化趨勢確定， 預計設備廠商議價能力有望提高。 4） 市場空間市場空間：我們預計 2020 年有望新增 PERC 產能約 50GW 量級，疊加老舊 產能的淘汰 （預計多晶淘汰約 20GW， PERC 老線淘汰約 10GW） ， 預計 2020 年 PERC 總產能有望達到約 150GW 量級。我們預計 2020/2021/2022 年設 備市場空間分別為 109.9/135.4/188.5 億元，捷佳偉創新簽訂單有望達到 54.1/67.3/93.6 億元。 主主要要財務數據及預測財務數據及預測 Table_FinanceIn

8、fo 2017 2018 2019E 2020E 2021E 營業收入(百萬元) 1243 1493 2329 3073 4075 (+/-)YoY(%) 49.5% 20.1% 56.0% 31.9% 32.6% 凈利潤(百萬元) 254 306 399 589 808 (+/-)YoY(%) 115.1% 20.5% 30.4% 47.4% 37.2% 全面攤薄 EPS(元) 0.79 0.95 1.24 1.83 2.52 毛利率(%) 39.6% 40.1% 32.4% 34.9% 35.9% 凈資產收益率(%) 27.2% 13.7% 15.2% 18.2% 20.0% 資料來源：公

9、司年報（2017-2018） ，海通證券研究所 備注：凈利潤為歸屬母公司所有者的凈利潤 公司研究捷佳偉創（300724）2 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 盈利預測盈利預測。預計公司 2019/2020/2021 年實現歸母凈利潤 3.99/5.89/8.08 億元，對應 EPS 分別為 1.24/1.83/2.52 元/股， 由于目前公司處于估值切換時期，因此參考可比公司估值和公司歷史估值情況后，給予公司 2020 年 35-40 倍估值，上調 合理價值區間至 64.05-73.20 元/股，給予“優于大市”評級。 風險提示風險提示。新技術擴產進度不及預期，PREC 擴產不及預期，公

10、司新產品推廣不及預期。 公司研究捷佳偉創（300724）3 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 目目 錄錄 1. “成功源于創新”，鑄就十七年輝煌 . 6 1.1 捷佳發展歷程：成功源于創新，綁定核心人員、布局新技術 . 6 1.2 四大“成功基因”：前瞻技術儲備+完整產品線+合伙人文化+突破海外市場 . 10 2. 光伏行業大趨勢：從政策驅動轉向技術驅動，得新技術者得天下 . 12 2.1 光伏技術：完成多晶 BSF 到單晶 PERC 的演變，未來有望向 HJT 發展 . 13 2.2 光伏行業：全球光伏發展從政策驅動轉向技術驅動，平價上網時代有望到來14 3. 下一代技術執牛耳者：唯一

11、在多種新技術路線均深度布局的設備企業 . 16 3.1 技術演變可能性：HJT（異質結）或是主流，PERC+和 TOPCon 有一席之地 17 3.2 捷佳的產品儲備：產品線全工藝覆蓋，HJT 產品研發進展順利 . 18 3.3 核心優勢：全球唯一在三個新技術方向上的產品都具備競爭力的公司 . 20 4. 借力新技術浪潮，收入體量和議價權均有望再上臺階 . 22 4.1 全球領先企業：梅耶博格 HJT 技術領先，應用材料 PECVD 產品具備優勢 . 22 4.2 HJT 設備格局：設備國產化有望加速，未來競爭格局有望優化 . 23 4.3 參考半導體設備 下游廠商關系，光伏設備公司議價能力有

12、望提升 . 24 4.4 市場空間：預計 2020 年設備市場空間超 100 億元，新技術路線推廣可能帶來 公司收入規模再上臺階 . 25 5. 盈利預測與估值 . 27 5.1 關鍵假設 . 27 5.2 盈利預測和估值 . 28 6. 風險提示 . 29 財務報表分析和預測 . 30 公司研究捷佳偉創（300724）4 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 圖目錄圖目錄 圖 1 2015 年公司各類產品銷售收入占比，可以看出基本實現全工藝流程設備銷售 . 7 圖 2 2016 年開始公司業績快速增長 . 8 圖 3 2017 年公司 29 歲以下員工占比超過 50% . 8 圖 4 研發

13、費用：捷佳偉創研發費用高于同行 . 10 圖 5 專利數：2018 年捷佳偉創擁有的專利數遠高于同行 . 10 圖 6 研發費用/研發人員數：2017 年后捷佳偉創高于同行 . 11 圖 7 研發人員薪酬/研發人員數：2016 年后捷佳偉創高于同行 . 11 圖 8 光伏設備公司海外業務占比 . 12 圖 9 下一代光伏電池片技術梳理 . 13 圖 10 晶硅電池技術路線圖 . 14 圖 11 組件價格 2019 年中以來快速下降 . 16 圖 12 光伏補貼持續下降（單位：元/kWh）. 16 圖 13 光伏產業逐漸由政策驅動轉向技術驅動 . 16 圖 14 HJT 和 TOPCon 未來效

14、率提升空間較 PREC 更大 . 17 圖 15 HJT 工藝流程更加簡單（引用自中科院電工所王文靜研究員的報告）. 17 圖 16 HJT 四道工藝流程對應設備 . 20 圖 17 2018 年梅耶博格收入下滑 . 22 圖 18 梅耶博格研發費用率高、凈利率始終為負 . 22 圖 19 梅耶博格 HJT 設備 . 23 圖 20 應用材料營業收入. 23 圖 21 2014 年以來應用材料毛利率始終高于 40% . 23 圖 22 阿斯麥、應用材料的毛利率比北方華創高且穩定 . 25 圖 23 阿斯麥現金流好于梅耶博格 . 25 圖 24 梅耶博格毛利率比捷佳偉創和邁為股份高且穩定 . 2

15、5 圖 25 PERC 歷年新增裝機量與未來裝機量預測 . 26 圖 26 我們預計新增 PERC 產能來源分類（GW） . 26 圖 27 公司歷史估值情況. 29 公司研究捷佳偉創（300724）5 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 表表目錄目錄 表 1 公司三位創始人簡介（出身外企技術人員） . 6 表 2 李時俊、張勇、伍波簡介（均層在 48 所任職） . 7 表 3 2015 年以前公司部分專利整理 . 8 表 4 股權激勵計劃授予限制性股票分配情況 . 9 表 5 員工持股計劃持有人的所獲份額及對應的股份比例 . 9 表 6 部分股權激勵涉及研發人員整理 . 10 表 7 公

16、司部分重要產品歷史整理 . 11 表 8 公司三季報披露的股權結構 . 12 表 9 公司境外發展歷史梳理 . 12 表 10 光伏技術進展梳理. 14 表 11 全球光伏行業發展歷史梳理 . 15 表 12 我國光伏行業發展歷史梳理 . 15 表 13 全球 HJT 產能規劃及進度 . 18 表 14 我國 TOPcon 產能規劃及進度 . 18 表 15 公司 PERC 產品整理 . 19 表 16 公司自動化產品整理 . 19 表 17 公司 HJT 全流程設備研制進度一覽表 . 20 表 18 全球主要廠商 PECVD 設備對比 . 21 表 19 全球主要廠商 LPCVD 設備對比

17、. 21 表 20 全球主要廠商 TCO 設備對比 . 22 表 21 部分電池片廠商 HJT 產能對應設備供應商整理 . 24 表 22 主要 HJT 設備廠商布局的工藝流程整理 . 24 表 23 主要 HJT 設備廠商布局的工藝流程整理 . 27 表 24 捷佳偉創 2020 年新增訂單敏感性分析（單位：億元） . 27 表 25 主營業務收入預測及主要假設 . 28 表 26 可比公司估值表（2020.2.12） . 28 公司研究捷佳偉創（300724）6 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 1. “成功源于創成功源于創新新” ，鑄就十七年輝鑄就十七年輝煌煌 1.1 捷佳捷佳發展

18、歷程發展歷程：成功源于創新成功源于創新，綁定核心人員綁定核心人員、布局新技術布局新技術 我們認為，在中國光伏行業從無到有、從有到世界領先的過去二十年發展史中，捷 佳偉創作為電池片設備的核心供應商一直在行業內扮演著重要角色， 伴隨行業共同成長， 歷經多次電池片技術變革始終不斷進步、挺立潮頭，已經發展為全球光伏電池片設備供 應商龍頭?；仡櫣?17 年發展歷程，我們發現公司的司訓“成功源于創造 Success Comes From Creating” 、尊重和不斷吸收人才促進技術創新，是公司得以保持活力和發 展的核心原因。 第一階段第一階段 （2003 - 2007 年年） ： 創始人團隊通過濕法

19、創始人團隊通過濕法設備設備實現突破實現突破。 深圳捷佳創于 2003 年成立，原為蔣柳健、余仲和左國軍共同控制的企業。公司創始人為技術出身，蔣柳健 先生在公司成立前曾任錫威電子公司生產工程師、 生產主管， 川崎電子公司銷售副經理， 日東電子設備有限公司銷售助理、清洗機事業部經理；余仲先生在公司成立前曾在深圳 市新群力機械有限公司和日東電子（深圳）有限公司擔任技術人員；左國軍先生在公司 成立前曾任日東電子設備有限公司清洗設備主管。 成立之初， 公司通過研發濕法設備實現突破， 2004 年深圳捷佳創自主研制成功公司 首臺單晶槽式制絨酸洗設備， 并于同年 5 月成功向無錫尚德電力實現銷售。 2005

20、 年深圳 捷佳創正式進軍光伏行業，推出 SC-DC16300-B 型單晶槽式制絨酸洗設備。 表表 1 公公司司三位創始人簡三位創始人簡介介（出身外企技術人員出身外企技術人員） 姓名姓名 簡簡介介 蔣柳健 中國國籍，無境外永久居留權，載波通信專業大專學歷,助理工程師，曾任公司董事長，捷華德億執 行董事，總經理。曾任錫威電子公司生產工程師，生產主管；川崎電子公司銷售副經理；日東電子設 備有限公司銷售助理，清洗機事業部經理，捷佳有限董事長。 余仲 1978 年出生，中國國籍，無境外永久居留權，機械專業本科學歷。1999 年 7 月至 2000 年 1 月任深 圳市新群力機械有限公司技術員；2000

21、年 2 月至 2004 年 10 月任日東電子(深圳)有限公司工程師； 2003年3月至2010年9月任深圳捷佳創項目經理； 2007年6月至2010年10月任捷佳有限經理;2010 年 10 月至 2011 年 10 月任捷佳有限董事兼副總經理； 2010 年 10 月至 2012 年 2 月任湖北弘元監事； 2012 年 2 月至 2014 年 2 月任湖北弘元總經理； 2011 年 10 月至 2017 年 7 月任公司董事， 副總經理； 2012 年 1 月至今任常州捷佳創執行董事；2014 年 2 月至今任湖北天合董事；2017 年 7 月至今任公 司董事長，副總經理。 左國軍 19

22、78 年出生，中國國籍，無境外永久居留權，機械工程專業大專學歷。1996 年 5 月至 2003 年 3 月 任日東電子設備有限公司清洗設備主管；2003 年 4 月至 2010 年 12 月任深圳捷佳創生產總監，副總 經理；2007 年 6 月至 2010 年 10 月任捷佳有限執行董事；2008 年 1 月至 2017 年 3 月先后任常州捷 佳創副總經理，總經理；2010 年 12 月至 2011 年 10 月任捷佳有限副總經理；2014 年 2 月至今任湖 北天合董事；2011 年 10 月至今任公司董事，副總經理。 資料來源：Wind，海通證券研究所 第二階段第二階段（2007 -

23、2010 年年） ：引進引進半導體半導體背景的背景的新團新團隊隊成功進入成功進入干法設備干法設備，成立常，成立常 州捷佳創州捷佳創專業化專業化分工合分工合作作。2007 年，張勇先生、伍波先生由于仍就職于晶澳，分別通 過親屬代替認繳捷佳有限股份，二人 2008 年正式加入公司后將部分股權轉回。2008 年 3 月，蔣柳健、余仲、左國軍、張勇、伍波 5 人將其合計持有捷佳有限 12%的出資 額轉讓給李時俊的親屬，后者于 2010 年將持有的 10.18%的股權轉讓給了李時俊。 三人三人均均曾曾在在中中電科電科 48 所任所任職職。中電科 48 所是我國主要以集成電路、半導體照明、 太陽能光伏、磁

24、性材料、新型儲能材料、特種傳感器和 SOI 材料等技術為主的骨干科研 生產機構。48 所成立于 1964 年，根據國家對微電子發展的需要，該所從“三束” （離 子束、電子束、分子束）為主的電子束曝光機、分子束外延設備、離子束注入機等半導 體微細加工設備的研發，逐漸發展成為具備半導體 PVD、CVD、注入、擴散工藝及設 備技術的企業。2001 年，48 所進軍光伏行業，成為國內最早從事光伏裝備研發生產的 單位，目前光伏電池制造裝備具備了整線交鑰匙工程的能力。 在此期間在此期間，公司，公司突破了干法設備突破了干法設備，成功實現成功實現了了產品品類的拓展產品品類的拓展。2008 年初，捷佳 有限成功

25、向市場推出首臺自主研制的 PE-260 型等離子體刻蝕機；2008 年 9 月，捷佳有 公司研究捷佳偉創（300724）7 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 限自主研制成功 DS-300 型新型閉管軟著陸高溫擴散爐；2009 年 5 月，捷佳有限自主研 制出 PD-305 型 PECVD 設備并成功推向市場。 2008 年，在常州成立常州捷佳創精密機械有限公司。2010 年底，捷佳有限通過重 組深圳捷佳創晶體硅太陽能電池制絨、清洗設備資產業務和收購常州捷佳創，全面整合 公司業務，專業化分工合作，常州捷佳創主要從事制絨、清洗和濕法刻蝕設備的研發制 造業務，捷佳有限主要從事擴散爐、PECVD

26、 設備和等離子體刻蝕機等設備的研發制造 業務。 表表 2 李時俊李時俊、張勇張勇、伍波、伍波簡簡介介（均均層層在在 48 所所任職任職） 姓名姓名 簡介簡介 李時俊 1985 年 7 月至 2007 年 10 月任職于電子工業部第四十八研究所， 先后擔任“離子束技術研究室”主任， 經營計劃處處長，所長助理；2008 年 5 月至 2008 年 7 月擔任長城信息產業股份有限公司咨詢顧問； 2010 年 12 月至 2011 年 10 月任捷佳有限總經理； 2010 年 10 月至 2012 年 1 月擔任湖北弘元總經理； 2014 年 2 月至今任湖北天合董事；2011 年 10 月至今任公司

27、董事，總經理 張勇 1995 年 7 月至 2006 年 7 月擔任中國電子科技集團第四十八研究所工程師；2006 年 8 月至 2008 年 8 月先后擔任晶澳太陽能有限公司設備部副經理，經理；2008 年 9 月至 2011 年 10 月先后任捷佳有 限技術總監，副總經理，監事等職務；2011 年 9 月至 2012 年 1 月擔任深圳創翔執行董事，經理； 2012 年 1 月至今擔任深圳創翔監事。2012 年 1 月至 2014 年 2 月任湖北弘元監事；2012 年 1 月至 今任常州捷佳創監事；2011 年 10 月至今任公司監事會主席 伍波 1998 年 7 月至 2006 年 8

28、 月任中國電子科技集團第四十八研究所工程師；2006 年 9 月至 2008 年 6 月任晶澳太陽能有限公司高級工程師；2008 年 7 月至 2011 年 10 月任捷佳有限副總經理；2011 年 9 月至 2012 年 1 月任深圳創翔監事；2012 年 1 月至今任深圳創翔執行董事，總經理；2017 年 4 月至 今任常州捷佳創總經理；2011 年 10 月至今任公司董事，副總經理 資料來源：Wind，海通證券研究所 圖圖1 2015 年公司年公司各類各類產品產品銷售銷售收入收入占比占比，可以看出可以看出基本基本實現全實現全工藝工藝流程流程設設備備銷售銷售 自動化設備 PECVD 制絨設

29、備 刻蝕設備 擴散爐 清洗設備 印刷 其他業務 資料來源：Wind，海通證券研究所 第三階段第三階段（2010 - 2017 年年） ：前期前期大量大量研發儲備研發儲備，抓住，抓住 BSF 轉轉向向 PERC 的的機遇機遇實實 現現快速發展快速發展。公司從濕法設備起家，并為下一代技術提前進行大量研發儲備。從專利數 上看公司的研發成果，2015 年前公司就取得了 46 項專利授權，算上審批時間，公司技 術成型時間或更早，邁為股份專利集中在 2017 年以后。截止 2018 年，公司已取得專利 196 項，其中發明專利 33 項，實用新型專利 158 項，外觀設計專利 5 項，數量領先國 內同行。

30、我們認為，團隊成型后的技術投入和儲備幫助公司抓住 PERC 機遇成為國內龍 頭。 公司研究捷佳偉創（300724）8 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 表表 3 2015 年以前公司年以前公司部分專利整理部分專利整理 專利專利 授權日期授權日期 帶隔離處理裝臵的擴散爐 2010.5.26 一種帶噴淋管的擴散爐 2011.1.26 一種自動裝卸舟裝臵 2011.3.9 PECVD 爐溫控制系統 2012.8.15 一種高效絲網印刷機構 2013.1.23 一種帶冷卻系統的高溫擴散爐 2013.3.13 一種 MOCVD 反應設備 2014.1.1 資料來源：招股說明書，海通證券研究所 圖圖

31、2 2016 年年開開始始公司業公司業績快績快速增速增長長 -50 0 50 100 150 200 250 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2013201420152016201720182019Q1-3 營業收入（億元，左軸）歸母凈利潤（億元，左軸） 營業收入同比（%，右軸）歸母凈利潤同比（%，右軸） 資料來源：Wind，海通證券研究所 第四階段第四階段（2017 - 2018 年年） ：原董事長去世，管理層原董事長去世，管理層年輕化年輕化過渡過渡、公司公司成功成功上市上市。 2017 年 7 月 16 日，時任公司董事長、第一大股東蔣柳健先生因病去世，其持有的捷佳

32、 偉創 23.71%的股份，順利由其配偶和子女繼承，配偶梁美珍持有 11.85%股份，子女蔣 婉同、蔣澤宇各持有 5.93%股份。2012 年蔣柳健病情復發后，在持續治療期間，因身 體原因較少參與公司的具體經營管理事務，公司日常經營管理由管理團隊運營，自股份 公司成立以來公司的經營管理團隊沒有出現重大調整，日常運營長期保持平穩，董事長 去世沒有給公司的生產運營帶來很大的影響。2018 年公司成功在 A 股上市。 公司目前核心高管團隊都較為年輕，董事長余仲先生、常州捷佳創總經理左國軍先 生均為 1978 年出生。另外，公司員工整體年輕化程度高，2017 年 50 歲以上員工占比 僅為 2.52%

33、，29 歲以下員工占比達到 56.51%。 圖圖3 2017 年公司年公司 29 歲以下員工占比歲以下員工占比超過超過 50% 50歲以上 4049歲 3039歲 29歲以下 資料來源：Wind，海通證券研究所 公司研究捷佳偉創（300724）9 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 第五階第五階段段（2018 年至今年至今） ：上市后上市后大量引進大量引進技術人技術人才才進軍新技術進軍新技術開發開發，通過，通過股權激股權激 勵勵等方式綁定核心人員等方式綁定核心人員。上市后公司繼續快速擴張，員工人數快速增加，2018 年公司員 工總數達到 1579 人，同比+28.58%，我們認為，HJT、

34、TOPCon 等新技術的驅動下， 公司 2019 年有望延續引進技術人才的路線。在人員激勵方面，2019 年 11 月公司推出 股權激勵和員工持股計劃，多名核心高管參與，涉及核心骨干人員超過 188 人。我們認 為， 此次股權激勵和員工持股計劃有望綁定核心高管與技術骨干， 有助于公司在 Topcon、 HJT 等新的技術方向的持續研發，提高產品的競爭力。 公司目前共有 7 個研發團隊，業務涵蓋 P 型 PERC、N 型 TOPCon 和 HJT（異質 結）等技術路線，涉及制絨、擴散、拋光、鍍膜、印刷燒結、激光、自動化、LPCVD、 HJT 設備等 10 多條產品線。2019 年底，公司發布新一代絲網印刷整線設備，其中交互 式直線印刷機具有產能高、 空間小、 運輸快、 兼容性強的特點。 2020