IT桔子：2021年中國CVC投資并購報告（79頁）.pdf

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1、盛大作為國內第一批老牌互聯網公司，誕生于1999年，成名于游戲，2004年上市。盛大資本2007年開始對外投資，2011年成為當年最活躍的CVC投資方，超過了剛開始發力的騰訊。當年盛大資本對外投資了20 個項目，其中一些到后來也是小有名氣，包括票務演出電商格瓦拉生活網、美食社區豆果美食、運動品牌咕咚，文娛項目有妖氣，以及一些圍繞操作系統衍生的渠道/社區/軟件工具，如驅動人生、安智網等。后來，盛大逐漸走下坡路游戲業務受騰訊、網易沖擊大，財報堪憂、市值低迷;文學業務本有機會,拆分出的云中書城在2014年11月被賣給了騰訊。CVC投資層面，盛大很快被騰訊、360趕超;2014、2015年創投鼎盛時期

2、，盛大退市了，并加大了對外投資力度，但和第一名騰訊117筆投資的數量相比，差距越來越大，且小米、京東等新晉的CVC資方在市場上更加活躍了。2019年后，盛大幾乎沒有再公布新的對外投資。和盛大一樣曾經鼎盛，最終淡出公眾視野的還有人人網的母公司千橡集團。千橡集團在2006年前收購了王興的校內網，并一步步將人人網做大，使之成為當時國內最大的SNS網絡。最早在2009年，千橡集團以1850萬美元投資了上市后的藝龍旅行網。2011年，人人公司在美股IPO后參投了從四維圖新分拆的四維智聯和廣告營銷公司華揚聯眾。但此后幾年有寥寥數筆公布的對外投資。2015年是千橡集團對外投資的巔峰期，當年共參與了24起國內

3、外投資事件，包括快狗速運、GoGoVan(發展到大陸成為(貨拉拉)的B+輪，以及多個美國金融項目一校園借貸項目SoFi (1.5億美元戰略投資)，P2P抵押貸款Sindeo (A 輪500 萬美元)、信貸消費的CreditShop (A 輪1500萬美元)。這其中千橡獨家投資的有9起。2018年底千橡集團被多牛傳媒并購，人人網不復存在，僅運營休閑互動游戲業務。BAT、360和京東都是PC時代成長起來的老牌互聯網公司，但至今還保留著競爭優勢成為屹立不倒的大廠廠牌。他們基本一直在20112021的歷年CVC投資活躍榜前10 名上，但各家的排位變化有一些不同。阿里是國內互聯網公司中最早涉足對外投資的

4、,最早在2000年就投資了海爾旗下智能家電品牌海爾智家。不過，時隔7年后，阿里才再次出手投資。2008年后阿里的投資之路步入正軌,在策略上強調被投項目的(戰略協同性)。20132019年，阿里活躍度在CVC資方里排名前三。2019年阿里回歸港股上市，但此后兩年阿里面對的輿論環境急轉直下,螞蟻集團暫停上市及阿里內部高管丑聞等事件頻出，與此同時，阿里對外投資明顯收窄，2021對外投資數量是2014年以來的歷史最低位。騰訊從2005年開始對外投資，之后的5年內每年僅有幾筆零星投資，且基本都投給了游戲公司。2010 年的3Q大戰成為一個轉折點，從2011年后，騰訊不斷踐行著自身提出的(開放)戰略,表現

5、在對外投資上就是(芝麻開花節節高)，最近10 年對外投資數量的年均增長率達到44%,并且自2014年后騰訊就坐穩了(國內企業風險投資第一名)的位置，并且逐漸與第二名拉開極大差距到了2021年，以今年8月底的數據對比來看，今年內騰訊投資(201筆投資事件)=百度+阿里+360+京東+小米+字節+B站之和。百度從2007年開始對外投資，目前有多個投資主體包括百度風投、百度資本、百度集團，呈現T字型。就百度來說，每年的總出手次數不多，風格比較嚴謹。20112015年是百度投資摸索期,跟著市場潮流投了很多O2O項目,如糯米網、一號專車、安居客;20152017年是調整期，2018年后開始聚焦，重點跟隨百度的戰略，聚焦投資AI、無人駕駛方向，如小魚在家、阿波羅智行。