易車研究院：PHEV車市洞察報告(2021版)（15頁）.pdf

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1、PHEV這把利刃即將插入主流車市 PHEV車市洞察報告(2021版) 易車研究院 2021年11月26日 0.0% 0.2% 0.4% 0.6% 0.8% 1.0% 1.2% 1.4% 1.6% 1.8% 2.0% 2017201820192020 2021年前10月 2017-2021年前10月PHEV終端市占率走勢 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20172018201920202021 2017-2021年PHEV購買意向占比走勢 PHEV車市逼近爆發臨界點 2017-2021年前10月，PHEV的市占率震蕩式提升，由0.39%升至1.82%，202

2、1年的整體銷量有望挑戰40萬輛，但PHEV仍屬邊緣細分車市； 易車研究院調研數據顯示，2021年有選購PHEV意向的用戶占比高達15.37%，比2020年的4.67%高出三倍多，呈現爆發式增長態勢； 隨著DHT等技術大幅降低準入門檻，電池規?；炔粩嘟档椭圃斐杀?，再加購置稅優惠等錦上添花，以及比亞迪等參與車企的積極推廣， PHEV快速逼近由量變到質變的爆發臨界點，2021-2025年，有望成為PHEV的“黃金發展期” 數據說明：終端銷量資料來源：易車研究院調研數據+線索數據 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 微型小型緊湊型中型中大型大型 2

3、021年PHEV意向選購級別分布 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 微型小型緊湊型中型中大型大型 2021年前10月中國乘用車終端銷量級別分布 PHEV就像插入中國主流車市的一把利刃 目前，中國車市的消費重心仍高度集中于緊湊型級別，2021年前10月的銷量占比高達52.93%，其次是中型級別，占比23.95%； 目前，新能源車市仍呈現兩極分化特征，純電動車市更嚴重，低端以主打微型級別為主的五菱為代表，高端以主打中型級別為主的特斯拉為代 表，面對10-20萬元價區為主的主流車市，多數新能源車企望洋興嘆； 2021年，PHEV的選購意向，高度集中緊湊型與中型，不僅聚焦主流車市，

4、而且更符合消費升級趨勢，日后一旦PHEV能按此節奏爆發，將成為 插入中國主流車市的一把利刃 數據說明：終端銷量資料來源：易車研究院調研數據 DHT等新混動路線，就像為PHEV車市插上了一對翅膀 目前，以比亞迪、長城、奇瑞、吉利為代表的自主車企開發的DHT混動專用變速箱，以采用類似本田i-MMD結構的雙電機串并聯混聯式結構為 主，該結構具有很強的兼容性，能以更低成本同時開發HEV和PHEV車型； DHT等新混動路線的最大功效，就是降低技術門檻，降低制造成本，直擊阻礙PHEV普及的要害！ DHT等新混動路線的PHEV車型，大體涵蓋了HEV賣點，一旦該PHEV加速普及，HEV車型會很尷尬 數據說明：

5、佐思汽車 全球主流車企混動系統應用策略 系別車企策略系別車企策略 日系豐田功率分流 DHT歐系PSAP2+P4 日系本田P13 構型 DHT歐系FCA功率分流 DHT 日系日產P2/REEV歐系沃爾沃P1+P4/P2.5 日系馬自達功率分流 DHT中國長城雙電機 DHT/P2+AT/P2+P4 日系三菱P13+P4中國吉利雙電機 DHT/P2/P2+P4 韓系起亞現代P2中國比亞迪P0+P3+P4/雙電機 DHT 美系福特功率分流 DHT中國奇瑞P13 構型雙電機 DHT 美系通用功率分流 DHT中國上汽P13 構型 DHT/P2.5 美系克萊斯勒功率分流 DHT中國廣汽P13 構型 DHT/

6、P2 歐系大眾P2+雙離合中國北汽P13 構型 DHT 歐系奧迪P2+雙離合中國東風P13 構型 DHT 歐系保時捷P2+雙離合中國一汽P2+雙離合 歐系寶馬P2+AT中國長安P2+雙離合 歐系奔馳P2 企業混動方案技術規劃車型規劃 長城汽車 檸檬DHT混動專用變速 箱； P2/P2+P4 可提供兩種動力架構(HEV/PHEV)三 套動力總成,未來檸檬/坦克有望提供 混動系統，魏派全系混動(插混為主) 哈弗H6/神獸/赤兔，魏派 咖啡系列，坦克300/500 等 吉利汽車 雷神智擎HiX DHT混動 專用變速箱 未來三年將提供包括強混、長續航插 電混動和增程混動在內的多種動力組 合，搭載在吉利

7、、領克等品牌上 領克系列，吉利品牌如星 越L/S，星瑞等全新或換 代車型 比亞迪Dm-i、DM-p混動 DM-p車型側重動力性能，Dm-i車型 則側重節省油耗，未來有望比亞迪所 有車型均搭載Dm-i超級混合動力 全系包含王朝全系列(插電 混動)，全新高端品牌等 資料來源：興業證券電動智能加速，自主品牌向上報告 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2014款2015款2016款2017款2018款2019款2021款 圖表標題 近三年，電氣化等綜合成本大幅降低，讓PHEV車市左右逢源 PHEV的普及，光有技術進步是不夠的，還得有綜合成本的大幅降低。近幾年，電氣化等成本的大幅降

8、低，恰恰有效解決了這一難題； 即便以垂直整合自居的比亞迪，其2017款秦PHEV的指導價高達18.59-20.99萬元，比2016款卡羅拉HEV的13.98-17.58萬元指導價，高出了一 大截，搞得非常被動，只能靠限購城市走點量。不過就在短短的近四年，隨著三電系統等成本大幅降低，2018款秦PHEV的指導價降至14.99- 20.69萬元，2021款降至10.58-14.58萬元，不僅完全碾壓了卡羅拉HEV售價，后者2021款的指導價仍高達13.58-15.98萬元，而且也完全可以 傲視同級別燃油車的售價，卡羅拉2021款燃油車指導價為12.28-13.68萬元； 最核心的車價有了大幅降低，

9、再加免購置稅等的錦上添花，共同降低了PHEV的綜合成本，快速涌現“爆款車”，目前“提不到車”成了比亞迪 PHEV車型的投訴“重災區”，堪稱戲劇性一幕； HEV也存在降價空間，只是有沒有必要降，何時降的問題。再加二手車保值率等也有一定優勢，HEV車市存在較大變數 0 5 10 15 20 25 2014款2015款2016款2017款2018款2019款2021款 比亞迪秦PHEV與卡羅拉HEV廠商指導價走勢(萬元) 數據來源：易車 卡羅拉HEV秦PHEV TCO指標PHEVHEV 廠商指導價降幅 免購置稅 免車船稅 牌照獲取 新能源積分(補貼用戶) 油/電耗 維修保養 停車(充電)費用 二手保

10、值率 名詞解釋：TCO為持有成本，表明有優勢 PHEV“吃飯”不挑剔，加油、充電都可以 技術門檻與綜合成本的降低，大幅提升了PHEV的自身競爭力，另外，PHEV的適應性也特別強，一點都不挑食，加油、充電都可以“下肚”； 加油站與充電樁，無論誰的數量提升，都有利于PHEV普及。如果兩者都有提升，更是皆大歡喜。2015-2021年，加油站與加油槍數量處于小幅 提升狀態，期間充電樁數量突飛猛進，于2020年反超加油槍數量，2021年有望突破250萬個； 加油站與充電樁各有優劣勢：前者已有成熟的商業模式，日常維護等都有保障，但投入高，建設周期長；后者還處于探索期，盈利可望不可及， 但投入少，建設快。對

11、PHEV而言，沒有傳統燃油車與EV那么講究，不存在加油站與充電樁的孰優孰劣與相互替代之爭，都是為我所用 數據來源：國家統計局、中國充電聯盟 傳統燃油車PHEV占優 補給形式加油站加油站+充電樁PHEV 補給效率5分鐘5分鐘+2小時以上傳統燃油車 建設投入高低PHEV 人力成本高低PHEV 日常維護容易困難傳統燃油車 網點補給復雜簡單PHEV 政府補貼無有PHEV 盈利模式成熟探索期傳統燃油車 傳統燃油車與PHEV基礎設施對比 0 50 100 150 200 250 300 2015201620172018201920202021E 2015-2021年充電樁、加油槍、加油站數量走勢(萬) 充

12、電樁 加油站 加油槍(預估) 在高度電氣化的當今社會，PHEV更能融入用戶的日常生活 在目前各種生意中，都強調要融入用戶生活之類的概念，基于高度電氣化的時代，PHEV在這方面表現的游刃有余； 2021年河南洪災，斷水斷電，以至于不少人因手機沒電，不能及時向家人報平安，危難之際，一輛輛PHEV等電氣化車型挺身而出，搖身一變為 “充電寶”；當一家人高高興興出去郊游，PHEV等電氣化車型，能為大家創造一頓美味的火鍋盛宴，助助興；萬一家里停電了，PHEV等電氣化 車型還能搖身一變為發電機，留住光明 在電氣化時代，PHEV會說話、能來事，自然更招人喜歡，但除了駕駛，傳統燃油車往往愛莫能助，95%以上時間

13、只能在一邊睡覺 HEV 出行 PHEV 休息、郊游用電、應急發電、 給手機充電等 河南洪災，PHEV等電氣化車型，可提 供手機充電服務 外出郊游，PHEV等電氣 化車型，可為火鍋等供電 PHEV等電氣化車型 的休息環境更舒適 PHEV等電氣化車型，可發電，預防停電 PHEV能主動幫助各級政府完成節能減排指標，加速推動自身 由限購城市向全國市場滲透 隨著碳中和、碳達峰等國家級戰略目標不斷分解與下沉，各級城市都在不予余力加速節能減排工作，汽車使用環節自然是整治的重點。十四五將 成為各級城市加速公交車、網約車、出租車等電動化關鍵期，PHEV將成為核心受益對象； 目前，只要滿足國家規定的純電續航里程要

14、求，PHEV車型仍能享受10%的購置稅優惠，以帕薩特PHEV和途觀L PHEV為例，對比同級別的凱美 瑞HEV和漢蘭達HEV，價格優勢將進一步凸顯； 除購置稅，PHEV還享有車船稅優惠、上牌/搖號便利性、新能源積分等諸多政策優勢，HEV等傳統燃油車只能望梅止渴 資料來源：易車 車型名稱 大眾帕薩特 PHEV 豐田凱美瑞HEV 大眾途觀L PHEV 豐田漢蘭達HEV 廠商指導價（萬 元） 22.99-23.89 （不含補貼） 21.98-23.9824.88-25.9826.88-34.88 是否綠牌是否是否 是否免購置稅是否是否 購置稅（萬元）02.2-2.402.7-3.5 綜合價22.99

15、-23.8924.18-26.3824.88-25.9829.58-38.38 政策條款燃油車PHEV 購置稅優惠無有 車船稅優惠無有 上牌/搖號便利性無有 出行便利(限行)無有 新能源積分無有 出租車/網約車更換 政策 無有 公車更換政策無有 燃油車與PHEV政策對比 天時地利人和都已就位，相關車企積極投放新車，擼起袖子準 備收割，預判2021-2025年將是PHEV車市的黃金發展期 數據說明：終端銷量 2021年前11月，主流車企投放混動車型的熱情持續高漲，PHEV與HEV的新車投放數量累計已超30款，如剔除48V輕混，PHEV數量明顯占優； 從長城、吉利、比亞迪等已公布的新車規劃與技術路

16、線看，2022-2023年，混動新車的投放會快速步入高潮期，其中PHEV是重點； 基于新車投放、技術特性、綜合成本、配套設施等諸多領域的共同突破，基本預判，PHEV車市即將迎來由量變到質變的關鍵轉變期，2025年 PHEV的市占率有望挑戰15%，銷量有望挑戰300萬輛 月份2021年前11月PHEV新車 1月 2月東風本田CR-V銳混動e+ 3月比亞迪宋Plus DM-i、秦Plus DM-i 4月標致4008 PHEV、豐田RAV4榮放雙擎E+ 5月豐田威蘭達PHEV、領克05 PHEV 6月 7月 8月林肯冒險家PHEV 9月領克06 PHEV 10月 領克09 PHEV、吉利博瑞PHEV

17、、本田皓 影銳混動e+ 11月領克01 PHEV Plus 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 20172018201920202021E2022E2023E2024E2025E 2017-2025年PHEV終端市占率走勢 對比PHEV 投放新車 比亞迪、長城等正積極投放PHEV 新車 技術特性 DHT等新混動路線，就像為PHEV 車市插上了一對翅膀 綜合成本 電氣化等綜合成本大幅降低，讓 PHEV車市左右逢源 配套設施 PHEV“吃飯”不挑剔，加油、充 電都可以 使用場景在高度電氣化的當今社會，PHEV 更能融入用戶的日常生活 行業政策 PHEV能主動幫助各級政府完

18、成節 能減排指標，加速推動自身由限購 城市向全國市場滲透 十四五期間，PHEV發展同樣存在諸多隱患，但整體挑戰可控 十四五期間，PHEV發展也面臨諸多挑戰：受制于疫情等，電池級碳酸鋰等原材料成本快速上漲；2021年受煤炭價格大幅上漲且持續高位運行影 響，國內電力面臨供需緊張局面，拉閘限電現象層出不窮；2023年起，新能源免購置稅優惠將到期；我國動力電池累計退役量約20萬噸，預計 2025年累計退役量將達78萬噸，但目前正規網點回收到的電池只占市場20% 問題不少，但都不會危及PHEV的整體性發展：多數問題是相對的，如自燃爆炸等，隨著銷量增加而增加；有些問題可以在發展中緩解與解決， 如利用波谷波

19、峰有效安排充電，增加清潔能源與優化能源結構；有些沖擊局限于短期，如購置稅減免政策的到期 電煤污染 拉閘限電嚴重 補貼/購置稅減免等政策到期原材料成本上漲 電池回收處理難 自燃/爆炸增多 據生意社數據顯示，11月22日，電池級碳酸鋰報價19.94萬元/噸，對比 8月22日的10.56萬元/噸左右，短短3個月時間上漲了87.05% 根據關于新能源汽車免征車輛購置稅有關政策的公告第一條規定， 自2021年1月1日至2022年12月31日，對購置的新能源汽車免征車輛購 置稅。免征車輛購置稅的新能源汽車是指純電動汽車、插電式混合動力 （含增程式）汽車、燃料電池汽車。 2021年，受煤炭價格大幅上漲且持續

20、高位運行影響，國內電 力面臨供需緊張局面，在南方一些省份，限電嚴重影響部分 工廠，在東北，甚至影響到了居民用電 根據不完全統計，2020全年被媒體報道的燒車事故共124 起，相比2019年有明顯提升 2020年，我國動力電池累計退役量約20萬噸，預計2025年累計退役量 將達78萬噸。由于動力電池中含有鋰、鈷、錳等金屬元素，大量退役后 未經妥善處置的電池將威脅公共安全，造成難以逆轉的環境污染，并浪 費寶貴的有價金屬資源。但目前正規網點回收到的電池只占市場20% 2020年中國累計發電量74170.4億千瓦時，比上年累計增長2.7%，其中 火力發電量5646.7億千瓦時，同比增長9.2% 202

21、1年前9月緊湊型轎車競爭格局圖 海外品牌 緊湊型轎車陣營 中國品牌 緊湊型轎車陣營 0% 20% 40% 60% 80% 100% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2021年前10月秦各能源車型 銷量占比走勢 燃油車EVPHEV 0 1 2 3 4 5 6 7 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2021年前10月部分主流緊 湊型轎車銷量走勢(萬輛) 秦帝豪朗逸軒逸卡羅拉 比亞迪、長城、吉利等主流中國品牌，在PHEV戰車的掩護下， 將在入門車市對合資車企發起新一輪沖鋒 目前緊湊型轎車等入門車市，仍由

22、合資車型主導，但內部格局演變劇烈。2021年前10月，比亞迪秦終端銷量逐月提升，8月起突破2萬輛，大幅 縮短與軒逸、朗逸兩款冠亞軍車型的銷量差距，且超越了卡羅拉等主流車型的銷量； 秦的強勢表現，主要歸功于新一代PHEV，接下來比亞迪會持續投放驅逐艦05等新車，強化入門車市，吉利、長城、奇瑞等主流中國品牌的PHEV 車型，也會加速涌入，將在入門車市發起新一輪全面沖鋒； 合資車型雖然仍占據著入門車市核心陣地，但主要依靠大規模降價促銷，有點彈盡糧絕，準備最后肉搏的意味。中國品牌這輪由PHEV戰車開道 的沖鋒，極有可能會給合資車型致命一擊，并助力中國品牌開拓繼SUV車市后的新藍海 數據說明：易車大數據

23、數據說明：終端銷量 PHEV除助力中國品牌夯實入門車市，還助力突破高端車市 目前，中國品牌面臨兩場艱巨的戰役，一是如何夯實15萬元以內的入門車市，二是如何突破15萬元以上的高端車市。PHEV對中國品牌夯實入門 車市，具有決定性價值，對突破高端車市，將發揮關鍵作用； 十三五期間(2016-2020年)，中國品牌在高端車市小試牛刀，先后試水WEY、領克、星途等新品牌，十四五期間(2021-2025年)，將是全面考驗 新高端品牌的關鍵期。目前部分品牌不僅提出了新目標，紅旗欲沖擊100萬輛、領克欲沖擊60萬輛等，也開始投放新PHEV車型 數據說明：終端銷量 車型 領克01 PHEV 領克02 PHEV

24、 領克03 PHEV 領克05 PHEV 領克06 PHEV 領克09 PHEV WEY瑪奇 朵 PHEV 上市時間2019.92019.92019.92021.52021.92021.102021.11 補貼前上市 指導價(萬元) 22.27- 25.27 19.97- 22.97 19.87- 22.87 22.77 13.98- 16.38 31.59- 37.09 16.68- 17.78 級別緊湊型SUV 緊湊型SUV 緊湊型轎車 緊湊型SUV小型SUV中大型SUV 緊湊型SUV 0.0% 0.2% 0.4% 0.6% 0.8% 1.0% 1.2% 1.4% 201720182019

25、20202021.1-10 2017-2021中國車企高端品牌市場占有率走勢 紅旗 領克 長安UNI系 坦克 WEY 星途 自主車企高端品牌PHEV車型對比 數據來源：易車 建議合資車企積極引入中方新一代PHEV技術，全面升級傳統燃 油車，緩解積分壓力，突圍入門車市，構建2.0新合作模式 目前，主流合資車企的銷量重心仍聚焦入門車市，南北大眾入門車型銷量占比仍維持在60%以上的水平，北京現代、東風日產、一汽豐田、東風 本田、東風悅達起亞入門車型銷量占比仍高達80%以上； 近幾年，中國車市的消費升級等，已讓多數聚焦入門車市的合資車企舉步維艱，2021-2025年中國車市只會加速升級，如合資車企還是

26、一副“死 豬不怕開水燙”的姿態，可能會遭遇滅頂之災； 基于越發嚴峻的競爭環境、越發緊迫的雙積分任務、仍舊復雜的中外合作利益等諸多因素，建議合資車企積極引入中方新一代PHEV技術，全面 升級傳統燃油車，全力緩解積分壓力，全速突圍入門車市，構建2.0新合作模式 數據來源：易車 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2017-2021年前10月主流合資車企入門車型 (緊湊型及以下)銷量占比走勢 20172018201920202021年前10月 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 -140 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 2020年主要合資車

27、企雙積分表現(萬) 平均燃料消耗積分新能源汽車積分 車企策略 長城雙電機 DHT/P2+AT/P2+P4 吉利雙電機 DHT/P2/P2+P4 比亞迪P0+P3+P4/雙電機 DHT 奇瑞P13 構型雙電機 DHT 上汽P13 構型 DHT/P2.5 廣汽P13 構型 DHT/P2 北汽P13 構型 DHT 東風P13 構型 DHT 一汽P2+雙離合 長安P2+雙離合 數據來源：工信部數據來源：終端銷量 建議本田基于i-MMD混動技術全面布局PHEV，直擊豐田THS 成本軟肋，積極培育在華新一輪增長點 在上一輪產品周期(2014-2019)，本田基于“地球夢”等核心技術，在華取得了銷量翻倍增長

28、的好成績，由不及80萬輛升至160萬輛； 機油乳化、疫情、不夠強勢的新車等，讓本田近兩年的銷量徘徊于160萬輛，2021-2025年本田新一輪發力點在哪里？ 基于PHEV車市含苞欲放之勢，再加本田i-MMD混動技術采用與自主車企DHT混動變速箱類似的雙電機串并聯混聯式結構，比較容易開發PHEV 車型，建議本田基于i-MMD混動技術全面布局PHEV，直擊豐田THS混動系統的成本軟肋，培育在華新增長點，爭取十四五突破200萬輛 數據來源：終端銷量 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2014201520162017201820192020 2014-2020年本田在

29、華銷量走勢(萬輛)豐田THS混動系統結構 本田i-MMD混動系統結構 建議豐田與廣汽成立聯合研發中心，豐田引入G-MC強化 PHEV，廣汽引入THS強化HEV，踐行合資車企2.0新合作模式 目前，雖然豐田在華整體勢頭不錯，漢蘭達、塞那等高端車型表現堅挺，但在緊湊型轎車為主的入門車市，豐田同樣壓力山大，截至2021年前10 月，豐田緊湊型及以下的入門車型的銷量占比仍高達70%以上； 2021年三季度，基于PHEV車型，比亞迪秦的月終端銷量突破2萬輛，超越豐田主銷車型卡羅拉。如何突圍入門車市，已成豐田在華能否可持續 發展的核心挑戰，雖然HEV、豐田式PHEV等新車進行了積極嘗試，但目前都未取得實質

30、性突破； 十四五期間，是豐田鞏固入門車市、傳祺鞏固中高端車市的關鍵期，基于合資車企等諸多公共利益，建議豐田與廣汽深化合作，成立聯合研發體 系，豐田可基于廣汽G-MC技術強化PHEV車市，廣汽可基于豐田THS技術強化HEV車市，踐行合資車企2.0新合作模式 數據說明：終端銷量 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2021年前10月比亞迪秦與 卡羅拉銷量走勢(萬輛) 秦卡羅拉 70% 71% 72% 73% 74% 75% 76% 77% 豐田入門車型終端銷量占比 走勢 25% 27% 29% 31% 33% 35% 2017-2021年前10月廣汽傳 祺中型及以上級別車型市占 率走勢