【公司研究】銀輪股份-發力新能源熱管理中國龍頭邁向全球-20200316[21頁].pdf

《【公司研究】銀輪股份-發力新能源熱管理中國龍頭邁向全球-20200316[21頁].pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《【公司研究】銀輪股份-發力新能源熱管理中國龍頭邁向全球-20200316[21頁].pdf（21頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 發力新能源熱管理 中國龍頭邁向全球 銀輪股份(002126) 主要觀點主要觀點: : 產品升級產品升級+ +客戶升級，熱管理龍頭地位確立客戶升級，熱管理龍頭地位確立 公司是國內老牌的汽車熱管理系統供應商，目前業務布局覆 蓋熱管理系統、尾氣處理系統兩個板塊。產品升級、客戶升級是 公司改制以來的成長主線： 1 1）產品升級）產品升級：公司以商用車配套業務起家，逐步向乘用 車、新能源汽車等領域擴張，同時產品由核心零部件向總成演 變，市場空間和單車配套價值量不斷提升； 2 2）客戶升級：）客戶升級：公司發展前期以自主品牌客戶配套為主，近 20 年逐步進入合資、外

2、資品牌客戶配套體系，客戶結構逐步改 善。 持續研發投入，為產品延伸和客戶拓展奠定基礎持續研發投入，為產品延伸和客戶拓展奠定基礎 持續的資金支持、強大的技術團隊、領先的研發平臺是公司 在新技術、新產品布局方面不斷取得突破，并維持技術領先性的 基礎。隨著公司營收快速增長，研發支出也快速提升，2018 年較 2015 年翻倍。公司高管團隊中多位成員具備海外龍頭熱管理產品 及整車企業研發工作經驗，對公司主營業務理解深刻，對公司的 產品延伸和客戶拓展做出了巨大貢獻。公司具有業內領先的全球 化研發平臺，在歐美設立研發分中心，滿足全球客戶同步開發需 求。在資金、人才、平臺三方面因素共同支持下，公司的研發投

3、入將持續轉化為成果，為公司中長期健康發展奠定基礎。 新能源、后處理和國際化是主要看點新能源、后處理和國際化是主要看點 1 1）擁抱新能源：）擁抱新能源：汽車行業電動化趨勢確立，公司積極布局 新能源熱管理產品，目前已進入“大吉利” （吉利+領克+沃爾沃 +Smart） 、通用、寧德時代等國內外一線整車、零部件企業配套 體系，近日與特斯拉簽訂采購相關合同和定價協議，有望憑借地 緣優勢和成本優勢成長為全球新能源熱管理龍頭。同時新能源熱 管理競爭格局未定，公司的總成化配套比例明顯超過傳統車，帶 動單車配套價值向上。 2 2）布局后處理：）布局后處理：排放標準升級國六帶動下游對 EGR 等增量 產品的需

4、求集中釋放，公司圍繞商用車 EGR 路線全方位布局，乘 用車 EGR 產品開始獲得訂單，尾氣處理業務進入加速兌現期。 3 3）加速國際化：）加速國際化：公司作為國內汽車熱管理行業龍頭，自 2001 年從配套康明斯開啟國際化進程，2015 年之后逐步將海外 業務向乘用車及新能源汽車熱管理領域拓展，出口營收和毛利不 斷提升，公司有國際化的研發團隊、有技術和口碑積累，海外業 務將持續貢獻增量。 投資建議投資建議 評級及分析師信息 評級：評級： 買入 上次評級： 增持 目標價格：目標價格： 14.56 最新收盤價： 9.40 股票代碼股票代碼： 002126 52 周最高價/最低價： 12.63/6.

5、82 總市值總市值( (億億) ) 80.95 自由流通市值(億) 77.43 自由流通股數(百萬) 757.65 分析師：崔琰分析師：崔琰 郵箱： SAC NO：S1120519080006 聯系人：劉靜遠聯系人：劉靜遠 郵箱： 相關研究相關研究 1. 銀輪股份（002126）2019 業績預告點評：發力 新能源熱管理 業績拐點將至 2020.02.25 2. 銀輪股份（002126）2019 年三季報點評：營收 降幅收窄 新能源熱管理未來可期 2019.10.30 3. 銀輪股份（002126）2019H1 中報點評：營收逆 勢微增 新能源熱管理未來可期 2019.08.25 -27% -

6、14% -2% 11% 23% 35% 2019/032019/062019/092019/122020/03 相對股價% 銀輪股份滬深300 Table_Date 2020 年 03 月 16 日 僅供機構投資者使用 證券研究報告|公司深度研究報告 20506 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 2 公司作為國內熱管理領域龍頭企業，產品配套層面經歷了從從 商用車到乘用車，從傳統到新能源，從自主品牌到外資品牌商用車到乘用車，從傳統到新能源，從自主品牌到外資品牌的升 級過程，同時在新能源熱管理領域，總成化配套比例提升帶動單 車配套價值量提升，公司有望憑借地緣優勢

7、和成本優勢成長為全 球新能源熱管理龍頭。 公司在傳統熱管理領域市場地位穩固，新能源熱管理和海外 業務拓展為公司中長期業績增長提供有力支撐，短期內排放升級 帶動尾氣處理業務加速兌現，我們上調公司的盈利預測，對公司 201921 年的歸母凈利潤預測由 3.2/3.9/4.8 億元上調至 3.2/4.1/5.2 億元，對應的 EPS 由 0.40/0.50/0.60 元上調至 0.40/0.52/0.66 元,當前股價對應的 PE 為 23/18/14 倍。公司的 新能源熱管理業務被包括特斯拉在內的國內外一線整車、零部件 企業認可，將長期受益于電動化浪潮，業績成長性、確定性較 高，參考可比公司，目標

8、價維持 2020 年 28 倍 PE，由 14.00 元上 調至 14.56 元，上調至“買入”評級。 風險提示風險提示 乘用車行業銷量不及預期，新能源產品拓展不及預期，原材 料價格上漲，中美貿易摩擦對美國出口業務造成負面影響。 盈利預測與估值盈利預測與估值 資料來源：Wind，華西證券研究所 Table_profit 財務摘要 2017A2017A 2018A2018A 2019E2019E 2020E2020E 2021E2021E 營業收入(百萬元) 4323.26 5019.24 5369.90 6089.50 6915.40 YoY（%） 38.63 16.10 6.99 13.40

9、 13.56 歸母凈利潤(百萬元) 310.98 349.12 320.22 410.38 524.89 YoY（%） 21.13 12.26 -8.28 28.16 27.90 毛利率（%） 26.16 25.53 24.19 24.78 25.45 每股收益（元） 0.39 0.44 0.40 0.52 0.66 ROE（%） 9.24 9.68 8.22 9.53 10.87 市盈率 23.94 21.33 23.25 18.14 14.19 rQtMoOnRsPpRnPmNtMvMsRbRaO7NsQqQpNoOjMoOtQjMnMvN6MoOyQwMmQpMwMtRqO 證券研究報告

10、|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 3 正文目錄 1. 產品升級+客戶升級 熱管理龍頭崛起 . 4 2. 業務規?？焖贁U張 盈利水平穩健改善 . 5 3. 重視研發投入 技術實力雄厚 . 7 4. 擁抱新能源 布局后處理 加速國際化 . 10 4.1. 借時代東風 向新能源熱管理進軍 . 10 4.2. 國六標準實施 尾氣處理業務貢獻增量 . 14 4.3. 海外客戶認可度提升 國際化進程加快 . 16 5. 投資建議 . 18 6. 風險提示 . 18 圖表目錄 圖 1 公司營業收入及同比（億元；%） . 5 圖 2 公司分產品營收組成（%）. 5 圖 3 公司毛利率及

11、凈利率（%）. 6 圖 4 公司期間費用率（%） . 6 圖 5 公司歸母凈利潤及同比增速（億元；%） . 6 圖 6 公司經營現金流及凈利潤占比（億元；%） . 6 圖 7 公司技術人員數量（人） . 7 圖 8 公司研發支出及營收占比（億元；%） . 7 圖 9 公司全球生產及研發中心布局 . 8 圖 10 公司新能源熱管理業務布局. 10 圖 11 新能源汽車電池水冷系統示意圖 . 10 圖 12 新能源汽車電機水冷系統示意圖 . 10 圖 13 國六排放標準實施時間 . 14 圖 14 國六階段柴油車常規 EGR 技術路線 . 15 圖 15 公司尾氣處理業務營收及營收占比（億元；%）

12、 . 16 圖 16 公司海外業務營業收入及毛利潤（億元） . 16 圖 17 公司國內及海外業務毛利率（%） . 16 圖 18 公司分產品營收預測（億元） . 18 表 1 公司近 20 年重要歷史事件 . 4 表 2 公司高管團隊中核心技術人員履歷 . 7 表 3 公司研發相關重要事件及獲得的榮譽 . 9 表 4 公司主要新能源熱管理產品及傳統汽車配套產品 . 11 表 5 新能源熱管理設備與傳統熱管理設備單車價值量對比（元） . 12 表 6 全球傳統汽車熱管理系統巨頭業務概況 . 12 表 7 銀輪股份新能源熱管理產品訂單 . 13 表 8 國五及國六排放標準主要指標 . 14 表

13、9 EGR 路線與高效 SCR 路線對比分析 . 14 表 10 公司 EGR 項目落地時間表 . 15 表 11 銀輪股份近期主要合資/外資客戶訂單及定點 . 17 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 4 1.1.產品升級產品升級+ +客戶升級客戶升級 熱管理龍頭崛起熱管理龍頭崛起 公司是國內老牌汽車熱管理系統供應商。公司是國內老牌汽車熱管理系統供應商。公司前身是 1958 年成立的國營天臺機 械廠，1999 年改制，2007 年 A 股上市，目前主營業務包括熱管理系統、尾氣處理系 統兩個板塊。產品升級、客戶升級是公司最近 20 余年的成長主線。 1 1）產

14、品升級：公司以商用車配套業務起家，逐步向乘用車、新能源汽車等領域）產品升級：公司以商用車配套業務起家，逐步向乘用車、新能源汽車等領域 擴張，同時產品由核心零部件向總成演變，市場空間和單車配套價值量不斷提升。擴張，同時產品由核心零部件向總成演變，市場空間和單車配套價值量不斷提升。 2013 年之前，公司主要為商用車、工程機械等配套熱交換產品；2015 年，為應對商 用車銷量周期性波動對業績的擾動，公司著力布局乘用車熱管理產品，并橫向拓展了 尾氣處理業務，產品對應的市場空間得到了有效拓展；2016 年，順應全球汽車電動 化浪潮，公司定增募資 1.6 億元投向新能源汽車熱管理項目，目前高低溫水箱、

15、Chiller（電池冷卻器） 、電池冷卻板、PTC 加熱器等核心零部件及熱泵空調等總成類 產品已經量產或拿到國內外一線車企定點，單車配套價值量較傳統產品大幅提升。 2 2）客戶升級：公司發展前期以自主品牌客戶配套為主，近）客戶升級：公司發展前期以自主品牌客戶配套為主，近 2020 年逐步進入合資、年逐步進入合資、 外資品牌客戶配套體系。外資品牌客戶配套體系。a.商用車和工程機械領域，2001 年公司進入發動機國際龍 頭康明斯配套體系是標志性事件，此后陸續突破了戴姆勒、康明斯、斯堪尼亞、納威 司達、卡特彼勒、久保田等頭部客戶，目前海外業務收入占比在四分之一左右；b.乘 用車領域，目前美系（通用、

16、福特等） 、歐系（沃爾沃、捷豹路虎、雷諾等） 、日系 （日產、三菱）與自主品牌配套業務均衡發展的局面初步形成；c.新能源汽車領域， 進入“大吉利” （吉利+沃爾沃+Smart） 、通用、寧德時代等國內外一線整車、零部件 企業配套體系，并通過特斯拉質量體系認證，有望憑借地緣優勢和成本優勢成長為全 球新能源熱管理龍頭。 表 1 公司近 20 年重要歷史事件 時間時間 歷史事件歷史事件 2001年 進入發動機國際龍頭康明斯配套體系，邁出國際化國際化第一步。 2013年05月 與江鈴集團合資成立南昌銀輪，乘用車乘用車配套業務取得實質性進展。 2015年12月 收購美國TDI，加快國際化國際化平臺搭建及

17、北美市場的拓展。 2016年08月 定增募集7.1億元，投向新能源熱管理新能源熱管理、乘用車EGR、水空中冷器等項目。 2017年11月 獲美國通用鋁水空中冷器定點，海外乘用車海外乘用車業務取得突破。 2018年 05月 獲吉利/沃爾沃PMA純電平臺熱交換總成定點，新能源熱管理新能源熱管理取得突破。 2019年 08月 后處理事業部通過戴姆勒OSA審核，尾氣處理產品出口業務取得突破。 2019 年 08 月 獲廣汽乘用車EGR產品訂單，乘用車后處理乘用車后處理業務取得突破。 2020 年 01 月 獲PMA-2平臺（SMART車型）熱泵空調定點，新能源熱管理總成化配套更進一步。 資料來源：公司

18、公告等，華西證券研究所 分業務條線來看，新能源熱管理業務為公司中長期業績增長提供有力支撐，排分業務條線來看，新能源熱管理業務為公司中長期業績增長提供有力支撐，排 放升級帶動尾氣處理業務進入兌現期：放升級帶動尾氣處理業務進入兌現期： 1 1）新能源熱管理：）新能源熱管理：公司自 2016 年以來全面發力新能源熱管理，目前已擁有高 低溫水箱、Chiller（電池深冷器） 、電池冷卻板、電機冷卻器、電控冷卻器、前端冷 卻模塊、PTC 加熱器、電子風扇、電子水泵、電子水閥、熱泵空調系統等產品儲備， 并連續拿到國內外一線車企、零部件廠商定點。相對傳統產品，新能源汽車熱管理產 品復雜性強、總成化配套比例提

19、升，單車配套價值量超過傳統熱管理產品的兩倍。我 們判斷新能源汽車產業正由政策驅動轉向供給驅動，產銷量將重回高增長，對新能源 熱管理產品的需求也將隨之爆發，為公司中長期業績貢獻核心增量。 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 5 2 2）尾氣處理產品：）尾氣處理產品：公司目前已經布局商用車及乘用車 EGR 冷卻器及總成、EGR 閥、SCR 系統、DOC 系統、DPF 系統等尾氣處理產品。2016 年以來，公司的尾氣處理 業務營收占比不斷提升，2019H1 達到 10.7%，商用車配套業務已初具規模；2019 年 7 月，公司拿下乘用車 EGR 產品首個訂單，為廣汽

20、兩款發動機配套，乘用車尾氣處理業 務取得突破性進展。全球排放法規趨嚴，2019 年 7 月以來，國六排放標準已經開始 陸續推行，預計在國六階段，尾氣處理業務將進入兌現期。 2.2.業務規?？焖贁U張業務規?？焖贁U張 盈利水平穩健改善盈利水平穩健改善 營業收入營業收入維持快速維持快速增長，熱管理產品增長，熱管理產品是核心業務是核心業務。公司上市以來業務規模維持 快速增長態勢，2015 年以后營收增速有所提升，近 10 年 CAGR 達 17.7%，近 3 年 CAGR 達 22.6%。2018 年公司營收 50.2 億元，同比增長 16%。其中熱管理產品（熱管 理設備及汽車空調）是核心業務，占比

21、82.3%；尾氣處理產品近三年收入占比逐年提 升，2018 年達 10.8%，較 2016 年增長 3.2pct。 20192019 年汽車行業景氣度繼續下降，公司營收逆勢增長。年汽車行業景氣度繼續下降，公司營收逆勢增長。2019 年公司營收 53.7 億元，同比增長 7.0%。從下游需求來看，2019 年我國乘用車產量同比-9.2%，新能源 汽車產量同比-2.3%，商用車產量同比+1.9%，我們認為公司營收實現逆勢增長，主要 得益于公司積極調整市場戰略，加大了新項目、新客戶的開發力度，同時積極拓展國 際市場。 圖 1 公司營業收入及同比（億元；%） 圖 2 公司分產品營收組成（%） 資料來源

22、：公司公告，華西證券研究所 資料來源：公司公告，華西證券研究所 轉型陣痛期已過，乘用車配套業務收入占比提升，毛利率較低點明顯提升。轉型陣痛期已過，乘用車配套業務收入占比提升，毛利率較低點明顯提升。 2012 年之前公司的產品主要為商用車、工程機械配套，受重卡等銷量周期性影響較 大，201012 年我國重卡銷量下降 37%，公司毛利率兩年累計下滑 6.6pct。此后公司 將熱管理產品拓展到乘用車領域，乘用車配套產品毛利率高、市場空間廣闊、周期性 波動相對小，201216 年公司毛利率累計提升 8.0pct。 受行業景氣度影響受行業景氣度影響短期毛利率承壓，短期毛利率承壓，中期有望迎來改善中期有望

23、迎來改善。2017 年公司毛利率下 降主要受原材料價格因素影響；201819 年乘用車板塊需求持續低迷，非常規年降等 因素導致公司毛利率短期承壓，但我們判斷：隨著國內乘用車需求復蘇、新能源熱管 理業務收入占比提升、海外業務收入占比提升，公司的毛利率向上的拐點即將到來。 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 10 20 30 40 50 60 200820102012201420162018 營業總收入同比（%） 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2008 2009 2010 2011 2012

24、 2013 2014 2015 2016 2017 2018 熱管理設備汽車空調尾氣處理其他 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 6 盈利水盈利水平穩健改善，期間費用率較高是拖累凈利率的主要因素平穩健改善，期間費用率較高是拖累凈利率的主要因素。2012 年以來公 司凈利率水平持續改善，2019 年凈利率達到 7.4%，較 2012 年提升 4.7pct，隨著業 務規模增長，公司的盈利水平長期呈現穩健改善趨勢。相比福耀玻璃、寧德時代等其 他零部件細分領域龍頭，公司凈利率水平總體偏低，主要受期間費用率較高拖累，這 主要是因為：1）近年來公司加大了新產品尤其是及新能

25、源熱管理產品研發，導致研 發費用率提升；2）為了拓展全球業務，公司大量引進高端人才，技術團隊的規模不 斷擴大，員工薪酬占營收的比例處于行業較高水平。我們判斷隨著公司的營收持續快 速增長，規模效應充分顯現，期間費用有望被攤薄，并帶動凈利率繼續提升。 圖 3 公司毛利率及凈利率（%） 圖 4 公司期間費用率（%） 資料來源：公司公告，華西證券研究所 資料來源：公司公告，華西證券研究所 歸母凈利潤歸母凈利潤隨營收增長、凈利率提升快速增長隨營收增長、凈利率提升快速增長，現金流穩健現金流穩健。公司 2018 年歸母 凈利潤達 3.5 億元，同比增長 12.3%，5 年 CAGR 高達 29.5%。201

26、9Q1Q3 公司歸母凈 利潤 2.56 億元，同比下滑 9.8%，為近年來首次出現負增長，主要是受乘用車板塊景 氣度持續低迷拖累，但同期經營活動現金流量凈額高達 3.42 億，同比+111.8%，現金 流表現優異。 圖 5 公司歸母凈利潤及同比增速（億元；%） 圖 6 公司經營現金流及凈利潤占比（億元；%） 資料來源：公司公告，華西證券研究所 資料來源：公司公告，華西證券研究所 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 200920112013201520172019Q1Q3 銷售凈利率(%)銷售毛利率(%) 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 200920

27、112013201520172019Q1Q3 銷售費用率(%)管理費用率(%)財務費用率(%) -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 200920112013201520172019Q1Q3 歸屬于母公司所有者的凈利潤（億元）同比變化（%） 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 200920112013201520172019Q1- Q3 經營活動產生的現金流量凈額（

28、億元）占凈利潤比例 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 7 3.3.重視研發投入重視研發投入 技術實力雄厚技術實力雄厚 持續的資金支持、強大的技術團隊、領先的研發平臺是公司在新技術、新產品持續的資金支持、強大的技術團隊、領先的研發平臺是公司在新技術、新產品 布局方面不斷取得突破，維持技術領先性的基礎：布局方面不斷取得突破，維持技術領先性的基礎： 1 1）資金支持：）資金支持：公司是國家級高新技術企業，研發支出隨公司規模擴大不斷提升。公司是國家級高新技術企業，研發支出隨公司規模擴大不斷提升。 多年來公司對熱管理產品和尾氣處理產品持續投入研發，研發支出占營業收入的

29、比例 大致維持在 3.5%左右，近兩年有所提升。隨著公司營收快速增長，公司的研發支出 的金額也在不斷提升，2018 年達到 1.86 億元，同比增長 22.4%，較 2015 年增加 1 倍， 較 2012 年提升 2.3 倍。 圖 7 公司技術人員數量（人） 圖 8 公司研發支出及營收占比（億元；%） 資料來源：公司公告，華西證券研究所 資料來源：公司公告，華西證券研究所 2 2）技術團隊：高管隊伍技術背景雄厚，研發團隊實力強大。）技術團隊：高管隊伍技術背景雄厚，研發團隊實力強大。公司以總經理夏軍 為代表的高管隊伍擁有豐富的海外龍頭熱管理產品及整車企業研發工作經驗，對公司 所在領域認識深刻，

30、對指導公司產業布局和拓展國際化客戶具有重要意義。2018 年 公司研發人員數量達到 1062 人，占比 16%，其中享受國務院特殊津貼的專家顧問 4 人、國家級和省級“千人計劃”專家 3 人、國際同行業高端技術人才 11 人，博士學 歷 12 人、碩士及以上學歷 150 人，研發團隊中行業專家和高學歷人才數量處于行業 領先水平。為培養專業人才，公司還開展了“四三三”人才計劃，在推進績效考核激 勵工作的同時定期開展專業知識培訓，提升研發及核心技術人員業務水平。 表 2 公司高管團隊中核心技術人員履歷 姓名 職務 履歷 夏軍 總經理 工商管理碩士/生理學博士。19982002年，先后任雷諾士國際公

31、司項目經理、雷諾士亞太公 司區域經理；20022006年，任奧托昆普西克熱交換器有限公司副總裁、亞洲區及中國區總 經理；20062016年，任美國熱動力公司副總裁。2016年7月進入公司。 李鐘麟 副總經理 博士學歷。曾先后任美國朗公司研發工程師、美國法雷奧公司任高級工程師和材料工藝技術 專家、中國法雷奧公司項目總監。2010年9月進入公司。 劉浩 副總經理，第五 事業部總經理 博士學歷。曾擔任美國克萊斯勒汽車公司研發中心及卡特彼勒研發中心工程師、高級工程師 和技術專家。2009年10月進入公司。 王寧 副總經理 20012011年，先后任戴姆勒-克萊斯勒集團中國采購團隊負責人、東北亞董事長,

32、總裁執行 助理和副總裁等職；20112014年，任依維柯中國區業務總經理；20142018年，任捷豹路虎 (中國)投資有限公司大中華區執行副總裁。2018年進入公司。 資料來源：公司公告，華西證券研究所 0 200 400 600 800 1000 1200 2012201320142015201620172018 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 研發投入金額（億元）研發投入占營業收入比例（%） 證券研究報告|公司深度研究報告 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 8 3 3）研發平臺：公司具有業內領先的全球化研發平臺，為國際化業務拓展奠定基）研發平臺：公司具有業內領先的全球化研發平臺，為國際化業務拓展奠定基 礎。礎。公司擁有國家級技術研究中心、國家試驗檢測中心、省級重點企業研究院、省 級工程實驗室和國家級博士后科研工作站，除了在浙江、上海、湖北、山東等地建有 生產基地和研發中心外，公司還生產基地和研發分中心，具備為全球客戶同步規劃、 同步開發配套產品的能力，為客戶提供高效熱交