中國工商銀行：2024年金磚國家金融合作進展及前瞻報告主要基于中國與金磚其他國家金融合作視角的分析（8頁）.pdf

《中國工商銀行：2024年金磚國家金融合作進展及前瞻報告主要基于中國與金磚其他國家金融合作視角的分析（8頁）.pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《中國工商銀行：2024年金磚國家金融合作進展及前瞻報告主要基于中國與金磚其他國家金融合作視角的分析（8頁）.pdf（8頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、注：本報告的預測及建議只作為一般的市場評論，僅供參考，不構成任何投資建議。本報告版權歸中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心所有，并保留一切法律權利。任何機構或個人未經授權，不得以任何形式修改、復制、刊登、引用或向其他人分發。研究報告金磚國家金融合作進展及前瞻金磚國家金融合作進展及前瞻主要基于中國與金磚其他國家金融合作視角的分析主要基于中國與金磚其他國家金融合作視角的分析閱讀摘要閱讀摘要當前，金磚國家間的金融合作正伴隨更加緊密的經貿合作快速發展。貨幣合作方面，目前中國與 6 國簽署雙邊本幣互換協議，與 4 國建立本幣結算合作關系?；ヂ摶ネǚ矫?，證券基金、衍生品合作日漸深入，金融科技、互掛上市等合作

2、領域也正探索性推進。金融機構跨境經營方面，當前中資政策性、商業性機構圍繞當地能源、基建項目，通過銀團、投行等業務提供融資支持，中資銀行的當地分支機構參與CIPS，也是金融基礎設施互聯互通的重要推動力量，目前，直參行已經達到9 家。展望未來，金磚國家間更加緊密的貿易合作預將帶動更密切的貨幣合作，支持人民幣國際化持續發展。金融市場互聯互通有望持續拓闊金磚國家融資渠道，提升金磚國家金融市場整體投融資功能。中資金融機構有望為金磚國家當地經濟多元化轉型和創新發展提供全方位金融服務支持，特別是，在港中資銀行可依托香港綠色金融中心的市場、政策、資金優勢，以及業務、產品靈活創新優勢，聯動其他金磚國家當地中資金

3、融機構，提供綠色債券發行、資產證券化等創新服務支持，提升相關項目資金動員效率、降低綜合融資成本。歡迎掃碼關注工銀亞洲研究中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心李盧霞 張潤鋒1金磚國家金融合作進展及前瞻金磚國家金融合作進展及前瞻主要基于中國與金磚其他國家金融合作視角的分析一、中國與金磚其他國家金融合作進展及前瞻一、中國與金磚其他國家金融合作進展及前瞻（一）貨幣合作：中國與（一）貨幣合作：中國與 6 6 國簽署雙邊本幣互換協議國簽署雙邊本幣互換協議，與與 4 4 國建立本幣結算合作關系國建立本幣結算合作關系貨幣互換方面，貨幣互換方面，中國已與俄羅斯、巴西、南非、埃及、沙特、阿聯酋簽署雙邊本幣互換協議，

4、合計規模近 5,000 億元人民幣（見圖表 1），在規避匯率風險、降低匯兌費用等方面發揮積極作用。圖表圖表 1 1：中國與金磚國家簽署雙邊本幣互換情況：中國與金磚國家簽署雙邊本幣互換情況雙邊本幣互換簽署情況俄羅斯2014 年簽署，規模為 1500 億元人民幣/8150 億盧布巴西2013 年簽署，規模為 1900 億元人民幣/600 億巴西雷亞爾印度尚未簽署南非2015 年簽署，規模為 300 億元人民幣/540 億南非蘭特，2018 年續簽埃及2016 年簽署，規模為 180 億元人民幣/470 億埃及鎊，2020、2023 年續簽伊朗尚未簽署沙特2023 年簽署，規模為 500 億元人民幣

5、/260 億沙特里亞爾阿聯酋2012 年簽署，規模為 350 億元人民幣/200 億迪拉姆，2015 年續簽埃塞俄比亞尚未簽署數據來源：中國人民銀行、中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心貿易結算方面貿易結算方面，中國已與俄羅斯、巴西1簽署本幣結算協議。此外，中國同伊朗、阿聯酋簽署協議，約定雙方石油貿易可以使用人民幣結算。（二（二）證券合作證券合作：證券基金證券基金、衍生品合作日漸深入衍生品合作日漸深入，積積12023 年 2 月，中國人民銀行與巴西中央銀行簽署了在巴西建立人民幣清算安排的合作備忘錄；2023 年 9月，中銀巴西為巴西埃爾多拉杜紙漿公司辦理人民幣信用證貼現業務，并即時兌換為巴西雷亞

6、爾入賬，在中巴貿易史上首次實現人民幣計價、人民幣結算、人民幣融資和人民幣直接兌換雷亞爾的全流程閉環操作（外發時中銀巴西的內容拿掉）。2極探索極探索 ESGESG、金融科技等新興金融領域合作、金融科技等新興金融領域合作證券基金合作方面證券基金合作方面，2023 年，香港交易所與沙特證券交易所簽署合作備忘錄，擬在金融科技、互掛上市等領域探索合作機遇。同年，亞洲首支沙特 ETF（南方東英沙特 ETF）在港掛牌。衍生品合作方面衍生品合作方面，2016 年，上海黃金交易所授權迪拜黃金與商品交易所使用“上海金”基準價，后者基于此開發并掛牌以“上海金”計價的期貨合約。新興金融方面新興金融方面，2023 年，

7、上海證券交易所和迪拜金融市場共同推動開發 ESG 和可持續發展相關產品；深圳證券交易所亦與沙特證券交易所在 ESG、金融科技等方面開展交流，推動指數、基金和 REITs 等領域合作。（三（三）金融機構合作金融機構合作：政策性及商業性機構分別聚焦能政策性及商業性機構分別聚焦能源源、基建等領域及投行基建等領域及投行、銀團等業務服務區域經濟發展銀團等業務服務區域經濟發展，持持續推動金融基礎設施互聯互通續推動金融基礎設施互聯互通1 1.政策性金融機構政策性金融機構（以新開發銀行以新開發銀行2 2、國家開發銀行國家開發銀行、進進出口銀行、絲路基金為例出口銀行、絲路基金為例）：俄羅斯及非洲分支機構較多，：

8、俄羅斯及非洲分支機構較多，業務集中于能源開發、基礎設施建設及貿易融資等領域。業務集中于能源開發、基礎設施建設及貿易融資等領域。機構設置方面，機構設置方面，截至 2022 年末，新開發銀行新開發銀行在南非、巴西、俄羅斯、印度均設有區域中心；國家開發銀行國家開發銀行在金磚國家設有開羅、莫斯科、里約熱內盧三家代表處；進出口銀進出口銀行行在金磚國家設有圣彼得堡、東南非、西北非三家代表處。2新開發銀行又稱金磚國家開發銀行，是由金磚國家共同倡議建立的國際性金融機構，總部設在上海，于2015 年 7 月正式開業，旨在為金磚國家及其他新興經濟體和發展中國家的基礎設施建設和可持續發展項目提供融資支持，促進全球增

9、長與發展。3業務拓展方面業務拓展方面，截至 2023 年 11 月底，新開發銀行批準貸款金額超過 350 億美元，支持了俄羅斯鐵路公司機車更新、巴西帕拉伊巴州供水基礎設施、印度古特拉吉邦農村公路、南非德班集裝箱碼頭擴建及改造等項目。其中中國獲得項目貸款約 92 億美元，武漢市智慧物流樞紐、北京燃氣 LNG 應急儲備等項目獲得資金支持。截至 2023 年三季度末，國家開發銀行在埃及累計發放貸款超過 64.8 億美元，重點支持埃及央行 10 億美元授信、埃及國民銀行及埃及銀行非洲中小企業專項貸款、埃及 500 千伏輸電線路工程、中埃泰達蘇伊士經貿合作區等項目。中國進出口銀行也于 2023 年 3月

10、同沙特國家銀行落地首筆人民幣貸款合作，優先滿足中沙貿易項下的資金需求。此外，絲路基金也深度參與了對金磚國家能源、基建項目的投資（見圖表 2）。圖表圖表 2 2：絲路基金對金磚國家部分投資項目：絲路基金對金磚國家部分投資項目傳統能源投資參與由貝萊德和哈薩納投資公司牽頭的全球主要機構投資者財團，完成對阿美天然氣管道收益權公司 49%股權的收購交易參與投資建設阿聯酋哈斯彥電站、迪拜光熱電站項目新能源投資與沙特國際電力與水務公司（ACWA Power）共同成立 ACWA 新能源平臺，該平臺是 ACWA Power 新能源業務發展的主體，已在西亞和非洲投資了風能、光伏、光熱等多種類型的綠色能源項目基建投

11、資參與投資阿聯酋哈里法二期碼頭參與投資中遠海運港口阿布扎比碼頭數據來源：絲路基金、中國一帶一路網、中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心2 2.商業性金融機構商業性金融機構：區域分支機構數量較多區域分支機構數量較多，業務涵蓋業務涵蓋債券發行、銀團貸款等領域。債券發行、銀團貸款等領域。機構設置方面，機構設置方面，截至 2022 年末，工商銀行在俄羅斯、4印度、阿聯酋、沙特、南非、巴西設有分支機構3，中國銀行在俄羅斯、印度、阿聯酋、南非、巴西，中國建設銀行在阿聯酋、南非，中國農業銀行在俄羅斯、阿聯酋、巴西均設有分支機構。業務拓展方面，業務拓展方面，中國工商銀行在 2019 年便已成為在迪拜納斯達克發行

12、債券最多的海外發行人，曾牽頭為阿聯酋迪拜光熱光伏綜合電站等項目籌組銀團貸款、為埃及新首都中央商務區項目提供出口買方信貸等。中國銀行于 2023 年在迪拜納斯達克發行首批共建“一帶一路”綠色債券4，同年作為牽頭主承銷商和簿記管理人，協助埃及在中國銀行間市場成功發行可持續發展熊貓債5、實現非洲地區熊貓債零的突破。3 3.金融基礎設施金融基礎設施（以以 CIPSCIPS 為例為例）：五大行在金磚國家設五大行在金磚國家設有有 CIPSCIPS 直參行。直參行。截至目前，CIPS 共有 139 家直接參與者，其中有 9 家位于金磚國家（見圖表 3），均為中資國有大行在當地的分支機構。特別地，CIPS 在

13、非洲市場業務較快增長，2022 年該系統處理的非洲跨境人民幣業務筆數、金額同比分別增長43%、16%。3具體為：中國工商銀行（莫斯科）、中國工商銀行孟買分行、中國工商銀行迪拜國際金融中心分行、中國工商銀行阿布扎比分行、中國工商銀行利雅得分行、標準銀行（參股）、中國工商銀行非洲代表處、中國工商銀行（巴西）。4該次上市的共建“一帶一路”綠色債券規模合計等值 7.7 億美元，將用于“一帶一路”共建國家的合格綠色項目，由迪拜和盧森堡兩家境外分行同步發行，期限均為 3 年。5金額為 35 億元人民幣，期限 3 年，票面利率 3.51%。5圖表圖表 3 3：CIPSCIPS 直接參與者中位于金磚國家的機構

14、直接參與者中位于金磚國家的機構地區國家CIPS 直參機構亞洲阿聯酋中國銀行迪拜分行中國銀行阿布扎比分行中國農業銀行迪拜國際金融中心分行中國農業銀行迪拜分行沙特中國工商銀行利雅得分行非洲南非中國銀行約翰內斯堡分行中國建設銀行約翰內斯堡分行交通銀行股份有限公司約翰內斯堡分行南美巴西交通銀行（巴西）數據來源：跨境銀行間支付清算有限責任公司、中國工商銀行（亞洲）東南亞研究中心二、中國與金磚國家金融合作展望二、中國與金磚國家金融合作展望（一（一）貨幣合作貨幣合作：金磚國家間更加緊密的貿易合作預將金磚國家間更加緊密的貿易合作預將帶動更密切的貨幣合作，支持人民幣國際化持續發展帶動更密切的貨幣合作，支持人民幣

15、國際化持續發展未來隨著金磚國家間雙邊和多邊貿易規模持續增長，貨幣合作有望更加密切，本幣結算合作料持續深化本幣結算合作料持續深化。例如，俄羅斯與伊朗已于 2024 年 1 月實現進出口本幣結算6。印度、印度、伊朗伊朗、埃塞俄比亞也有望隨著雙邊貿易的進一步深化而推動埃塞俄比亞也有望隨著雙邊貿易的進一步深化而推動雙邊本幣互換合作。雙邊本幣互換合作。金磚國家間人民幣跨境貿易結算的發展金磚國家間人民幣跨境貿易結算的發展、人民幣在全球人民幣在全球外匯儲備占外匯儲備占比提升比提升，有望持續為人民幣國際化發展提供支持。有望持續為人民幣國際化發展提供支持。例如，2022 年印度最大水泥廠商超科集團曾用人民幣支付

16、俄羅斯煤炭貨款7。比如，中國與伊朗中國與伊朗、阿聯酋的本幣貿易結算阿聯酋的本幣貿易結算有望拓展至非石油項下，有望拓展至非石油項下，如化工品貿易。6伊朗央行官員稱，目前已接通兩國的金融信息傳輸系統，兩國貿易商可以通過本國銀行系統直接完成支付、轉賬，無需通過 SWIFT 交易。例如，出口商可以向俄方提供伊朗里亞爾賬單，并從在伊朗的俄羅斯銀行處收取伊朗里亞爾貨款。目前，伊朗賽帕銀行已開出了美國恢復對伊制裁后的首張從俄羅斯進口商品的信用證。7在此之前，印度曾嘗試建立使用盧比結算的對俄貿易機制，但并未實現，最終向俄羅斯支付 1.72 億元人民幣。6（二（二）互聯互通互聯互通：金融市場互聯互通有望持續拓闊

17、金磚金融市場互聯互通有望持續拓闊金磚國家融資渠道，提升金磚國家金融市場整體投融資功能國家融資渠道，提升金磚國家金融市場整體投融資功能從融資端看從融資端看，轉型是金磚國家經濟發展的一致訴求，無論是資源密集型國家打造工業體系、夯實經濟多元化基礎，還是制造業大國推動現有產業體系升級，都有大量融資需求。金融市場互聯互通，特別是跨境銀團、異地上市等為企業在更大市場融資、拓寬資金來源提供了便利。從投資端看從投資端看，一方面一方面，傳統證券傳統證券、衍生品領域合作的持衍生品領域合作的持續深化續深化，將為金磚國家投資中國提供更豐富的渠道將為金磚國家投資中國提供更豐富的渠道，金磚國金磚國家市場的進一步開放也有望

18、為內地投資者分散化投資提供家市場的進一步開放也有望為內地投資者分散化投資提供廣闊市場廣闊市場。例如，華泰柏瑞南方東英沙特 ETF 已上報，目前處于接收材料狀態，若獲批將開啟中國內地公募基金直投中東市場的序幕。此外，更多中資金融機構在埃及、印度等市場的當地分支機構也有望逐步加入 CIPS 直參行行列，進一步推動金融基礎設施互聯互通，為金磚國家間的跨境投融資活動提供更加便利的基礎金融服務。（三（三）中資金融機構有望為金磚國家當地經濟多元化創中資金融機構有望為金磚國家當地經濟多元化創新發展提供全方位金融服務支持新發展提供全方位金融服務支持中資金融機構正在成為其他金磚國家外資金融機構的重要力量，在服務

19、區域跨境貿易、中資企業“走出去”過程中，為當地經濟多元化創新發展提供全方位金融服務。比如，沙特、阿聯酋等國正致力于推動經濟多元化，減輕對能源經7濟的依賴，中資政策性金融機構有望憑借前期在金磚國家傳統能源行業的參與基礎，積極為當地地熱、光伏、風電、氫能等新能源產業提供融資支持。特別是，阿聯酋、埃及等國地處沙漠地帶，對基礎設施建設提出了更高的節能環保要求8。中資商業銀行有望發揮成熟的投資銀行經驗，為綠色建筑、綠色交通等新型項目提供綠色融資支持。在這方面，在港中資銀行在港中資銀行依托香港綠色金融中心的市場、政策、資金優勢，以及業務、產品靈活創新優勢，聯動其他金磚國家當地中資金融機構，通過了綠色銀團、綠色債券、資產證券化等多元業務模式，提升資金動員效率、降低綜合融資成本。8如埃及新首都中央商務區大樓幕墻需具備很強的防曬作用和耐高溫性能。