中國銀河證券：專精特新專題研究機械行業下篇（25頁）.pdf

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1、中國銀河證券博士后科研工作站研究報告http:/ 6 個二級行業，從成長能力來看，二級行業從優到劣依次排序為通用設備、專用機械、運輸設備、儀器儀表、工程機械、金屬制品；從營運能力來看，二級行業從優到劣依次排序為專用機械、儀器儀表、通用設備、工程機械、金屬制品、運輸設備；從盈利能力來看，二級行業從優到劣依次排序為專用機械、儀器儀表、通用設備、工程機械、運輸設備、金屬制品；從研發能力來看，二級行業從優到劣依次排序為通用設備、儀器儀表、專用機械、運輸設備、金屬制品、工程機械?？傮w來看，通用設備、儀器儀表和專用機械三個領域可能更具有投資價值。專題研究員專題研究員武赟杰：17810256968：報告完成

2、日期：2024 年 6 月 29 日“專精特新”專題研究機械行業（下篇）博士后科研工作站專題研究報告中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 年梅輪電梯、滬寧股份和恒立鉆具的營業收入分別為 10.16 億元、4.05 億元和 2.04 億元；凈利潤方面，2022 年梅輪電梯、滬寧股份和恒立鉆具的的凈利潤分別為 0.52 億元、0.46 億元和 0.31 億元。2022 年三家企業的營業收入同比增長率均為負數，并且恒立鉆具的凈利潤同比周轉率也為負數這主要是由于 2022 年企業受基建和房地產等領域項目開工下降的影響，導致業績下滑。圖 7 中國“專精特新”工程機械上市企業營收及凈利潤同比

3、增速情況數據來源：東方財富（2）營運能力在中國專精特新工程機械領域上市企業中，平均應收賬款周轉率為 2.43 次，普遍較低，其中，梅輪電梯應收賬款周轉率為 3.57 次，表現較好，說明該公司應收賬款的回收快；平均存貨周轉率為中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 次，滬寧股份表現較好，為 5.65 次，資產周轉速度快；平均應付賬款周轉率為 3.59 次，滬寧股份在這方面表現較好，為 7.99 次，說明該公司對于上游供應商的議價能力強。圖 8 企業存貨周轉率、應收賬款周轉率和應付賬款周轉率數據來源：東方財富（3）盈利能力從 ROE 來看，工程機械領域的上市企業凈資產收益率較低，一般來

4、說，ROE 為 8%為基準，3 家企業中恒立鉆具的 ROE 高于 8%，均值為 6.63%；從 ROA 來看，均值為 4.87%，恒立鉆具的 ROA 最高為 7.11%；從 ROIC 來看，均值為 5.84%，恒立鉆具的 ROIC 最高為 9.5%?？傮w來說，中國專精特新工程機械企業盈利能力較弱，其中豐恒立鉆具表現突出，三指標均高于其他企業。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 9 2022 年工程機械領域專精特新企業 ROA、ROE 和 ROIC數據來源：東方財富（4）研發能力在中國專精特新工程機械領域上市企業中，研發費用主要在 0.09-0.41 億元之間，平均值為 0.24

5、億元，其中梅輪電梯的研發費用投入最多為 0.41 億元；此外，2022 年研發人員中，平均值為 65 人，其中梅輪電梯表現突出，研發人員達 79 人。圖 10 2022 年工程機械領域專精特新企業研發費用和研發人員人數數據來源：東方財富中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 0-10 億元區間，企業數量達 88 家，占比70.4%；營收為 10-15 億元的企業有 19 家，15-20 億元和 20 億元以上營收規模的企業分別為 7 家和11 家；專用機械領域的上市企業凈利潤收入主要在 0-2 億元，企業數量最多，達到 99 家，占比 79.2%。中信博和弘亞數控表現突出，其營收和

6、凈利潤遠超于其他企業。圖 11 2022 年中國“專精特新”專用機械上市企業營收情況數據來源：東方財富中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 12 2022 年中國“專精特新”專用機械上市企業凈利潤情況數據來源：東方財富（2）營運能力在中國專精特新專用機械領域上市企業中，平均應收賬款周轉率為 4.21 次，高于工程機械，其中，煒岡科技應收賬款周轉率為 52.69 次，表現較好，說明該公司收賬速度較快；平均存貨周轉率為 2.65 次，其中同享科技表現最好，為 16.94 次；平均應付賬款周轉率為 3.08 次，四方科技表現最好，為 15.91 次。圖 13 2022 年中國“專精特新

7、”專用機械上市企業營運情況數據來源：東方財富中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 5%-15%區間。從 ROE 來看，ROE 均值為 10.29%；從 ROA 和ROIC 來看，均值分別為 7.48%、9.46%，曼恩斯特盈利能力三指標均表現較好，遠超于其余企業，說明其具有良好的管理能力，資產運營能力強。圖 14 2022 年中國“專精特新”專用機械上市企業盈利能力情況數據來源：東方財富（4）研發能力中國專精特新專用機械領域上市企業研發能力中，研發費用平均值為 0.56 億元，其中 0.2-0.6億元之間企業數量最多，共 67 家企業；此外，2022 年研發人員中，平均值為 17

8、2 人，其中巨一科技表現突出，研發費用為 2.42 億元，研發人員達 846 人。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 15 2022 年中國“專精特新”專用機械上市企業研發投入情況數據來源：東方財富圖 16 2022 年中國“專精特新”專用機械上市企業研發人員人數情況數據來源：東方財富中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 0-5 億元區間，企業數量達 27 家，占比64.29%；營收為 5-10 億元的企業有 9 家，10-15 億元和 15 億元以上營收規模的企業分別為 4 家和 2家；儀器儀表領域的上市企業凈利潤收入主要在 0-1 億元，企業數量最多，達到 2

9、7 家，占比 64.29%。蘇試試驗表現突出，其營收和凈利潤遠超于其他企業，分別為 18.05 億元和 3.1164 億元。圖 17 2022 年中國“專精特新”儀器儀表上市企業營收情況數據來源：東方財富圖 18 2022 年中國“專精特新”儀器儀表上市企業凈利潤情況中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 4.31 次，其中，海能技術應收賬款周轉率為 18.91 次，表現最好，說明該公司收賬速度較快；平均存貨周轉率為 1.76 次，其中國纜檢測表現最好，為 11.42 次；平均應付賬款周轉率為 3.08 次，南華儀器表現最好，為 15.16 次，說明公司對上游供應商的議價能力強。圖

10、 19 2022 年中國“專精特新”儀器儀表上市企業營運情況數據來源：東方財富（3）盈利能力整體來看，大部分企業三指標集中于 0%-15%區間。從 ROE 來看，ROE 均值為 9.09%；從 ROA 和ROIC 來看，均值分別為 6.72%、8.19%，榮旗科技盈利能力三指標均表現較好，遠超于其余企業，說明其具有良好的管理能力，資產運營能力強。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 20 2022 年中國“專精特新”儀器儀表上市企業盈利能力情況數據來源：東方財富（4）研發能力中國專精特新儀器儀表領域上市企業研發能力中，研發費用平均值為 0.57 億元，其中 0.2-0.6億元之間

11、企業數量最多，共 25 家企業；此外，2022 年研發人員中，平均值為 203 人，其中天準科技表現突出，研發費用為 2.42 億元，研發人員達 817 人。圖 21 2022 年中國“專精特新”儀器儀表上市企業研發投入情況中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 22 2022 年中國“專精特新”儀器儀表上市企業研發人員人數情況數據來源：東方財富四、四、通用設備通用設備（1）成長能力中國專精特新通用設備領域上市企業營業收入主要在 0-15 億元區間，企業數量達 45 家，占比81.82%；營收為 15-20 億元和 20 億元以上營收規模的企業分別為 4 家和 6 家；通用設備領域

12、的上市企業凈利潤收入主要在 0-1 億元，企業數量最多，達到 34 家，占比 52.31%。宗申動力和漢鐘精機表現突出，其營收和凈利潤遠超于其他企業。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 23 2022 年中國“專精特新”通用設備上市企業營收情況數據來源：東方財富圖 24 2022 年中國“專精特新”通用設備上市企業凈利潤情況數據來源：東方財富（2）營運能力在中國專精特新通用設備領域上市企業中，平均應收賬款周轉率為 3.65 次，其中，ST 金運應收賬款周轉率為 10.83 次，表現最好，說明該公司收賬速度較快；平均存貨周轉率為 2.35 次，其中中國銀河證券博士后科研工作站研究

13、報告 http:/ 7.67 次；平均應付賬款周轉率為 3.08 次，金橙子表現最好，為 16.8 次，說明公司對上游供應商的議價能力強。圖 25 2022 年中國“專精特新”通用設備上市企業營運情況數據來源：東方財富（3）盈利能力整體來看，大部分企業三指標集中于 0%-15%區間。從 ROE 來看，ROE 均值為 8.46%；從 ROA 和ROIC 來看，均值分別為 6.7%、7.66%，寧波精達和恒進感應盈利能力三指標均表現較好，遠超于其余企業，說明其具有良好的管理能力，資產運營能力強。圖 26 2022 年中國“專精特新”通用設備上市企業盈利能力情況數據來源：東方財富中國銀河證券博士后科

14、研工作站研究報告 http:/ 0.64 億元，其中 0.2-0.4 億元之間企業數量最多，共 19 家企業；此外，2022 年研發人員中，平均值為 220 人，其中埃斯頓表現突出，研發費用為 3.08 億元，研發人員達 1108 人。圖 27 2022 年中國“專精特新”通用設備上市企業研發投入情況數據來源：東方財富圖 28 2022 年中國“專精特新”通用設備上市企業研發人員人數情況數據來源：東方財富中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 年賽福天和寶色股份的營業收入分別為 7.96 億元和 14.09 億元，平均營業收入為 11.03 億元，營業收入同比增長率分別為-13.0

15、6%和 12.14%；凈利潤方面，2022 年賽福天和寶色股份的凈利潤分別為-0.79 億元和 0.60 億元，平均凈利潤為-0.1 億元，凈利潤同比增長率分別為-238.08%和 14.08%。寶色股份表現優于賽福天。圖 29 2022 年“專精特新”金屬制品上市企業營收及凈利潤同比增速情況數據來源：東方財富（2）營運能力營運能力方面，平均應收賬款周轉率為 3.46 次，賽福天和寶色股份的應收賬款周轉率分別為4.07 次和 2.84 次，說明賽福天公司應收賬款的回收快；平均存貨周轉率為 1.98 次，賽福天和寶色股份的存貨周轉率分別為 2.5 次和 1.47 次，賽福天公司資產周轉速度快；平

16、均應付賬款周轉率為中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 次，賽福天和寶色股份的應付賬款周轉率分別為 3.94 次和 2.92 次，說明賽福天公司對于上游供應商的議價能力強。賽福天公司的營運能力強于寶色股份的營運能力。圖 30 2022 年企業存貨周轉率、應收賬款周轉率和應付賬款周轉數據來源：東方財富（3）盈利能力盈利能力方面，金屬制品領域平均 ROE、ROA、和 ROIC 分別為-0.70%、-0.08%和-0.56%，賽福天的 ROE、ROA、和 ROIC 分別為-10.64%、-7.03%和-4.94%，寶色股份的 ROE、ROA、和 ROIC 分別為9.23%、6.85%和

17、 3.8%。寶色股份的盈利能力優于賽福天。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 31 2022 年金屬制品領域專精特新企業 ROA、ROE 和 ROIC數據來源：東方財富（4）研發能力研發能力方面，2022 年金屬制品平均研發費用為 0.43 億元，平均研發人員人數為 147 人，寶色股份的研發費用和研發人員人數分別為 0.59 億元和 160 人；賽福天的研發費用和研發人員人數分別為 0.28 億元和 134 人。寶色股份的研發投入多于賽福天。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 32 2022 年金屬制品領域專精特新企業研發費用和研發人員人數數據來源：東方財富六

18、、六、運輸設備運輸設備（1）成長能力中國專精特新運輸設備領域上市企業營業收入主要在 0-10 億元區間，企業數量達 7 家，占比70%；營收為 10-15 億元、15-20 億元和 20 億元以上營收規模的企業均為 1 家；運輸設備領域的上市企業凈利潤收入主要在 0-1 億元，企業數量最多，達到 5 家，占比 50%。天海防務和永貴電器表現突出，其營收和凈利潤遠超于其他企業中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 33 2022 年中國“專精特新”運輸設備上市企業營收情況數據來源：東方財富圖 34 2022 年中國“專精特新”運輸設備上市企業凈利潤情況數據來源：東方財富（2）營運能力

19、在中國專精特新運輸設備領域上市企業中，平均應收賬款周轉率為 2.54 次，其中，天海防務應收賬款周轉率為 10.97 次，表現最好，說明該公司收賬速度較快；平均存貨周轉率為 2.49 次，其中中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 4.83 次；平均應付賬款周轉率為 3.08 次，天海防務表現最好，為 5.24 次，說明公司對上游供應商的議價能力強。圖 35 2022 年中國“專精特新”運輸設備上市企業營運情況數據來源：東方財富（3）盈利能力整體來看，大部分企業三指標集中于 5%-10%區間。從 ROE 來看，ROE 均值為 5.41%；從 ROA 和ROIC 來看，均值分別為 5

20、.12%、4.46%，科安達盈利能力三指標均表現較好，遠超于其余企業，說明其具有良好的管理能力，資產運營能力強。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 36 2022 年中國“專精特新”運輸設備上市企業盈利能力情況數據來源：東方財富（4）研發能力中國專精特新運輸設備上市企業研發能力中，研發費用平均值為 0.5 億元，其中 0.2-0.4 億元之間企業數量最多，共 4 家企業；此外，2022 年研發人員中，平均值為 188 人，其中永貴電器表現突出，研發費用為 1.07 億元，研發人員達 592 人。中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ 37 2022 年中國“專精特新

21、”運輸設備上市企業研發投入情況數據來源：東方財富圖 38 2022 年中國“專精特新”運輸設備上市企業研發人員人數情況數據來源：東方財富中國銀河證券博士后科研工作站研究報告 http:/ http:/ 介介中國銀河證券股份有限公司博士后科研工作站（以下簡稱“工作站”），是經國家人力資源和社會保障部及全國博士后管委會批準設立的科研機構。工作站以中國經濟運行與發展中的重大理論問題、資本市場改革發展中的重大理論與實踐問題和證券公司發展創新過程中的現實性、前瞻性、戰略性問題為研究對象，以吸引、培養和儲備高層次研究人才為己任，以提高中國銀河證券綜合競爭力、促進公司可持續發展、推進中國資本市場的理論建設為目標，力求通過寬視角、深層次、高質量的研究，為把中國銀河證券打造成國內一流券商服務，為資本市場的改革發展服務，為發展繁榮中國的經濟和金融科學服務。為吸引高素質的博士畢業生進站從事研究工作，工作站為博士后研究人員提供在業內具有競爭力的、較高水平的工資和福利待遇，以及較為優越的科研條件和工作環境。