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1、懂生活 慢生長 2025零售商業趨勢2025年3月第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告精算二手經典大朋友新時尚硬核市集化預測境內奢侈品消費盤整延續，貴賓客戶維護重中之重餐飲消費主題轉向高質剛需，不同層級感受大不相同閑置交易走向線下，更多形態的折扣店、二手商店出現耐心成就價值，經典品牌展現抗風險長跑實力風潮催生消費時尚進化少而大、精而快運動戶外進階專業，深度參與場景打造品牌及平臺玩家再塑多元市集形態入境游增長的背后，出海品牌正從中獲益供應充沛，整體租金下探，利好更多租戶拓展十大趨勢第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告消費者精儉意識攀升，引導品牌重視價值提

2、供及可持續運營，而非短期效應第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告境內奢侈品消費盤整延續，貴賓客戶維護重中之重海外旅行的復蘇為奢侈品行業帶來了新的挑戰，一些品牌及商場業績出現同比下滑，也因此引起市場對此前始終穩固的高端市場消費產生擔憂。疫情三年的海外消費回流使境內奢侈品消費占比一度升至90%以上，而在2019年，這一比例約為40%，機構預計2024年的境外消費或將再度回升至這一水平?？紤]到全球經濟環境的復雜性更勝以往，奢侈品市場正在新的局面之下尋找新的平衡點。在2020至2023連續四年維持5%以上的門店增速后，2024年的奢侈品牌門店數同比收縮4%。重新考慮擴張或仍需更多時日，預計2025年

3、仍是品牌調整之年。入門級奢侈品消費者受經濟增長放緩影響更大。為穩固增長，VIC客戶的重要性更加顯著。多個品牌對其核心店鋪仍斥資升級，除提供餐飲等生活消費場景，更將服務于VIC客戶的會員中心置于重要考量，通過更為私密的沙龍活動，增強客戶歸屬感之余，也為客戶帶來附加圈層社交體驗。而在同樣面臨調整的高端美妝市場，各大集團除撤離反響不佳的品牌，引入更為多元、專業的新品牌之外，也以跨界方式豐富體驗。如香緹卡與安達仕酒店聯合推出主題下午茶，海藍之謎則與麗思卡爾頓酒店合作，為住客提供下午茶、水療和主題套房入住的系列體驗，尊享舒適。來源：品牌官網、第一太平戴維斯研究部基于個奢侈品牌在座主要城市門店數量第一太平

4、戴維斯2025零售商業趨勢報告盡管美妝市場面臨挑戰，雅詩蘭黛香水業務仍保持良好增長，年，其旗下在上海、杭州及成都新增店鋪開業。近年翻新核心城市大店，并于其中增設面向頂級客戶的尊享沙龍，提供更為私密、舒適的體驗。年，品牌于成都的尊享空間全新登場。自年開出中國內地首家線下店鋪之后，在中國市場持續擴張，于多個城市開出極具藝術氣息和感官體驗的新店。在深圳及武漢新增兩家型集合點拉夫勞倫之家，設有咖啡區域，營造舒適的休憩氛圍。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告消費者光顧頻次的減少與謹慎支出，使不少餐廳面臨營收下滑的挑戰，也迫使品牌調整店鋪規模，以降低成本并提高效率。以上海為例，樣本購物中心餐飲品牌的平

5、均面積在過去一年縮減了16%，對成本尤為敏感的飲料小吃及快餐品牌分別縮減了16%和9%的面積，開出更小的門店或檔口，優化配置提升坪效。宴請和商務需求逐漸減少，使餐飲消費愈發轉向注重個人和家庭用餐體驗。從過去五年的人均消費價格來看，精致餐廳的人均消費金額大幅下降19%。剛需消費者對平臺團購與折扣力度愈加關注，不少高價餐廳推出價格較為親民、份量合理的套餐，以吸引新客光顧。另一方面，以剛需消費者為主的飲料小吃及快餐品牌人均消費價格則分別上漲了3%和5%，主要由于食材原料與人工成本上升所致。為適應消費者對高性價比的追求，一些連鎖餐飲品牌以新店型、更多品類的平價產品、以及標準而穩定的供應鏈品質，意圖擴大

6、在平價市場的份額。例如，海底撈推出了主打低線城市的小嗨火鍋，并在無錫開出首家烤串店“火焰官”；必勝客推出菜品價格更低的副牌“必勝客WOW”，中國門店數量已超過150家；皮爺咖啡在北京試水子品牌Ora Coffee，更貼近大眾市場。來源：大眾點評、第一太平戴維斯研究部基于樣本品牌餐飲消費主題轉向高質剛需，不同層級感受大不相同第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告平價西餐品牌薩莉亞財年營收及利潤均呈增長態勢，品牌預計將在新財年繼續擴張門店布局。憑借零售與餐飲理念完美結合，意式餐廳以多種店型為顧客提供豐富的風味體驗，品牌正從起源地上海走向全國布局，已陸續進入深圳、北京、杭州等多個城市。在中國以冰淇淋

7、業務為主的在上海開出餐廳，售賣漢堡產品，探索全新業務模式。米其林餐廳新榮記除推出平價品牌“榮小館”應對市場消費變化，也推出系列優惠套餐吸引更多消費者。年，品牌在東京開出海外首店。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告來源：中國最大的閑置物品交易平臺閑魚正吸引越來越多年輕一代人群，閑置交易市場規模不斷擴大。2023年，近3,000萬95后新用戶涌入閑魚。截至2024年前三個季度，閑魚月活躍用戶規模始終維持雙位數的同比增速。而以愛回收為核心業務的二手電商公司萬物新生集團財報顯示，2023年全年，萬物新生營收129.7億元，同比增長31.4%。雖然不少二手商品交易多在線上渠道展開，頭部二手電商也在不

8、斷探索線下模式，切入全渠道運營。線下門店可以通過展示和認證，為用戶帶來更多信任和便利；驗貨、退換貨等服務也可提升交易體驗。截至2024年，愛回收已在全國開出超過500家門店；全品類運營的閑魚已在上海及杭州開設線下門店。一些細分品類的二手電商也在不斷試水，如二手圖書市場的多抓魚、奢侈品類的紅布林等。其中，得物在2024年更將線下門店開至香港旺角，為用戶提供質檢和寄售服務。消費理念的轉變令二手交易在了理性消費之外，也帶有一定的淘貨色彩。此外，古著、卡券、動漫周邊、以物換物等特色交易形成了更強的社群屬性。這為未來線下空間的運營和利用帶來更多想象空間。月月月淘寶閑魚閑置交易走向線下，更多形態的折扣店、

9、二手商店出現第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告潮流商品交易平臺得物于香港開設首家海外門店。門店方便賣家將商品交付平臺進行交易。為消費者提供線下體驗的同時，結合了線上交易的便捷。主營二手手機及數碼的轉轉從年開始探索“二手零售 回收”的新消費業態，進駐全國主要城市核心商圈，并在全國開放加盟，轉轉也在加速布局線下業務，截至年月，其在全國的門店數量已經超過了家。閑魚循環商店已在上海和杭州正式開業，提供全品類閑置寄賣服務。除此之外，閑魚還推出了閑魚優品，并且接入了較早入局二手領域的回收寶作為第三方服務商，共建閑魚小站，不斷壯大線下服務店。尚列于年誕生中國香港，年底擴展至上海，以“會員限時快閃”的先驅

10、概念，通過電子邀請碼，邀請會員到線下門店參加為期 天或 天的活動，為會員提供在限定時間內以獨家折扣擁有奢侈品的機會。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告懷舊潮流在近兩年悄然回歸，童年零食、千禧年穿搭、回到縣城等一系列熱門話題掀起網絡討論。愈發復雜的社會經濟環境令消費者疲憊，并在傳統元素中尋找穩定的精神寄托，而過度營銷則愈發為消費者警惕。在此背景下，一些具備經典要素和情感連接的品牌或單品再度回歸主流消費視野。依靠清晰而明確的策略、穩健扎實的銷售業績，經典品牌正展現其超越周期的能力。顧客忠誠度極高的一些國內大女裝品牌業績穩定，正通過優化渠道網絡提升業績，并獲得成效。贏家時尚及江南布衣都在通過開設

11、大面積門店整合旗下多個品牌，與此同時優化現有店鋪布局，提高單店經營質量。國際品牌中，在國外本土市場業績大漲的經典個性品牌Birkenstock、Abercrombie&Fitch也在重新布局中國門店網絡。曾由于品牌代理原因一度退出中國市場的跑鞋品牌Brooks也在線上運營數年后，于2024年再度開出線下門店，主攻專業高性能跑步市場。我們預計經典品牌的門店重塑將成為未來一年的重要趨勢。經典重燃，傳統品牌展現抗風險長跑實力第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告江南布衣在年實現所有品類銷售正增長，近年于核心城市布局多家旗下品牌集合店江南布衣，為消費者提供多品類的空間體驗。目前已開出約家店鋪。擁有多個

12、國內知名女裝品牌的贏家時尚集團在深圳灣區時尚中心總部開出藝術花園，實現商業與藝術空間的融合，三層空間的總面積超平方米，主要呈現旗下和兩大品牌。以松弛感贏回年輕消費者、迎來銷量暴增的重新啟動中國內地線下擴張，已陸續在上海、深圳等城市鋪設全新店鋪。作為美股近年表現最好的服裝零售公司之一，轉型頗有成效。品牌正重新升級或重整其多家內地店鋪，以全新形象營造閑適的購物體驗。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告社交媒體的社群影響和種草文化，已使其成為熱門商業背后的重要推手第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告毛絨玩具和盲盒不是小朋友的專利，由Kid（孩子）和Adult（成人）組成的Kidult（大孩子）文

13、化正成為備受矚目的商業現象。消費者沉浸于童趣中找尋輕松與快樂，為零售市場帶來新的靈感。從較早的迪士尼、樂高，至如今的泡泡瑪特等潮玩品牌、Jellycat等毛絨玩具品牌，正在紛紛挖掘各自領域的市場潛力，通過lP聯名、限量發售、盲盒等策略，圍繞滿足成年人對童趣、懷舊和個性的需求，制造話題，吸引消費者關注。相關品牌線下門店擴張仍在持續。我們對上海樣本購物中心租戶分析發現，IP型雜貨類店鋪面積在2024年同比增長19%，雖然品類依然較為小眾，在零售大類中的整體面積占比僅約2%，但近年持續高增長使其為眾多商場青睞。除中國內地市場外，一些國內品牌也呈現出積極的國際化布局之勢。截至2024年10月，泡泡瑪特

14、在中國內地門店較2023年末增加了26%，達到457家；在海外的門店數量已超過100家。不少商場正嘗試開辟潮玩或二次元的主題性空間吸引目標客戶，針對小眾圈層的品牌招商運營正為傳統商場帶來新的挑戰。來源：第一太平戴維斯研究部基于上海樣本購物中心Kidult，大朋友第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告作為中國本土的文創品牌，三月獸近年加速布局線下門店和快閃展覽活動。品牌目前在中國門店數量已超過家，除零售型店鋪外，還包括提供餐飲服務的三月獸。以周刊少年為主題的概念咖啡，為粉絲提供沉浸式體驗，感受經典漫畫魅力。繼上海店于年開業后，成都店于年開業。英國毛絨玩具品牌在中國深受歡迎，爆款產品經常售罄，目前

15、品牌主要通過經銷商進行銷售，尚未開設獨立直營店。上海和深圳之后，萬代南夢宮于北京開出中國第四家高達基地旗艦店。除沉浸式視覺體驗之外，還提供大量高達基地限定商品供消費者選購。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告傳統時尚服飾近年整體擴張情況弱于運動戶外，但行業標桿品牌的持續轉型、以及更新一代潮流品牌崛起，都在為時尚領域重新積累新的增長點。國際時尚品牌正加速其可持續時尚的轉型，此前對規模擴張的關注正轉至一些表現不甚理想舊有門店陸續關閉，更加重視在中國核心城市的大店投入，例如H&M陸續煥新其位于上海、北京的旗艦店，以明亮設計、舒適體驗空間、更好的試衣間及多樣服務喚起消費關注；Zara則預計在2025

16、年于南京開出近年少有的全新大店，呈現品牌與時俱進的全新形象，并在本地化融合方面尋找更多突破。與傳統品牌相比，以Basement FG、W Management等代表的新時尚品牌極其擅長通過社交媒體平臺、網紅博主合作和頻繁的線下活動與客戶進行互動，結合熱點創造話題吸引年輕消費者的目光。與兩年前相比，購物中心服裝品牌整體單店面積縮減了約10%，品牌對單店成本更為重視。但盡管如此，無論傳統或者新興品牌，在核心商圈開設大型門店仍具有戰略意義，其做為品牌形象和場景體驗的功能不可替代。時尚進化 少而大、精而快第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告定位活潑的意大利少女品牌于年在上海開設了其亞洲首家門店，第二

17、家門店落位成都。近年優化渠道布局，關閉部分低效門店提升品牌效益。但也對上海南京東路、北京悅薈廣場、成都合生匯等多家門店進行煥新升級，提升顧客體驗。成立于年，主要為年輕女性提供個性化設計風格的服裝及配飾。目前已在多個一二線城市開出約平方米的大面積門店立足街頭文化的潮牌創立于年，目前線下門店已超過家，分布于多個主要城市。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告來源：在國家統計局公布的限額以上零售企業銷售數據中，運動用品是唯一連續兩年實現雙位數營收增長的品類。從飛盤、露營到腰旗橄欖、騎行，運動市場每年持續制造熱門生活方式?！叭松菚缫岸擒壍馈币活惖臉撕灨谏缃幻襟w頻頻提及。新興需求增長，帶動更多國內

18、外運動及戶外品牌增設門店。而運動方式由興趣向專業性進階，也帶動了聚焦騎行、登山、高爾夫、網球等細分功能性專業品牌的需求。各品類品牌新店層出不窮。運動戶外消費帶動的相關業態廣泛，涵蓋零售、餐飲及休閑娛樂等多品類，也使其成為商業空間樂于營造的亮點。不少項目積極利用綠地、或樓頂空間，搭建戶外氛圍，或滑板、攀巖等大面積運動場所，聚集人氣并延長消費逗留時間。消費者樂于探索更多戶外運動，國務院促銷費政策也提及游艇、房車露營、低空飛行等新業態。我們預計運動空間的打造將由商業附屬向更加專業、更具規模的方向發展，使運動本身成為真正的主角。如Undefeated、Wilson都已參與城市運動場所設計，探索行業深度

19、發展的可能。運動戶外進階專業，深度參與場景打造-5%0%5%10%15%20%25%1718192021222324第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告自行車品牌已經在北京、上海、深圳、成都等城市開設了超過家直營門店和超過家經銷商門店。品牌在年首次將其賽事落地中國?；┢放埔灾睜I店、雪場店、合作店等多種類型門店為滑雪愛好者提供高品質裝備。除購物中心外，品牌在崇禮云頂、吉林北大湖、吉林長白山等多個知名雪場也布有門店。在熱門旅游度假目的地阿那亞除開設了新店，還與阿那亞北岸第九期項目合辦一家室內體育館，現已投入運營。繼年于北京開出首家直營店后，持續拓展中國市場，年于上海連開四家店鋪。第一太平戴維斯

20、2025零售商業趨勢報告從傳統的民間風俗到如今地攤經濟，市集作為一種商業形態在中國歷史悠久。由于聚客性強、靈活性高、且時有創意，現代市集已成為商場日常運營活動的優選項之一，既為內部商戶帶來客流，也通過不斷更新的外部品牌及業態為消費者帶來樂趣。各類市集數量不斷增加，品質參差不齊，但其作為一種商業形態正被越來越多的商場借鑒于空置面積去化。一些商場正開辟大面積常設市集型空間，通過大量中島和敞開型空間，為消費者帶來常設市集體驗。在商場自營及IP市集之外，一些品牌也通過不同空間形式，融入市集概念，如話梅打造的話梅集市，及木墨推出的雙手做工市集，結合了品牌的資源優勢與市集的活潑形式，吸引了眾多志同道合的消

21、費者和從業者，進而形成了充滿活力的生態系統。線上平臺也在進行積極嘗試，天貓和小紅書都已陸續多場市集活動，以實現線上內容推廣至線下體驗的打通，為品牌和消費者搭建價值鏈接。二手古著平臺NEED！除在多地舉辦線下集市和音樂活動，也在App應用端上新全國古著地圖，以更好推廣vintage文化，實現平臺與店鋪的多渠道融合。市集化場景蔓延，品牌及平臺玩家再塑多元市集形態第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告小紅書的遛遛生活聚焦不同城市的生活體驗，通過多種類型的線下市集、品牌及小店聯動，借由消費者在其社交平臺分享，為品牌和消費者搭建更多互動體驗。天貓國際創立的活久見市集致力于推廣科學養生理念。市集匯聚全球及

22、本地知名健康品牌，展示健康產品及服務，并于餐廳合作推出主題餐品。美妝與生活方式品牌話梅近年嘗試打造自主“話梅集市”，通過靈活有趣的形式連接更多精品小眾品牌與消費者，提供獨特購物體驗。家具品牌木墨于年起推出雙手做工市集，以推廣創意手工藝物品和傳統文化。市集曾在北京、杭州、廈門等多地舉辦，青睞于戶外場地，親近自然。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告流量拉滿，出海品牌率先獲益來源：、北京市文化和旅游局、上海統計局、第一太平戴維斯中國對入境免簽政策的調整極大刺激了入境游增長。北京及上海2024年的入境外籍游客人數已約恢復至2019年的85%和75%。入境游的火熱背后，全球經濟形勢變化及社交媒體的發

23、展令外國游客的旅行結構和方式與以往都發生了巨大變化。萬事達卡發布的報告指出，入境游客年輕化特征十分顯著，2024 年2035 歲的年輕客群占比較疫情前大幅提升 9%。而中國商業地產及消費品牌的迅速發展，也使入境游客在游逛景點之外，購物消費所占比重較疫情前出現顯著提升。在2024年國慶黃金周期間，比斯特上海購物村的退稅交易量幾乎增加了三倍。一些在海外市場已鋪設門店，或由社交媒體嶄露頭角的品牌正從中獲益。其中既包括服飾、潮玩IP，也包括口碑不俗的奶茶、火鍋、烤肉等餐飲品牌。而三里屯太古里、上海新天地等早已在海外社交媒體運營推廣的商業項目，也成功接住首波流量，為海外游客口碑相傳。外國游客的結構和需求

24、變化，對商業零售市場提出更高要求，在傳統的景點打卡之外，市場能否提供更與國際水準接軌的消費體驗，將成為行業面臨的全新課題。百萬人北京上海第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告潮玩品牌自成立以來迅速崛起，以其獨特的運營和盲盒銷售模式吸引了大量粉絲和消費者。目前已在超過個國家和地區設有門店，全球門店數量超過家。中國原創設計師包袋品牌山下有松近年在國內取得極佳商業成績，也經由社交媒體傳播頗受國外消費者青睞，品牌在積累了超過萬粉絲海底撈已在全球開設超過家門店，是中國最為海外消費者熟知的火鍋品牌。這也使其成為不少海外游客來中國旅游時的打卡就餐選擇。名創優品與超過個知名達成合作，不斷通過聯名產品制造社交媒

25、體話題及推升品牌銷售。品牌除以樂園式體驗開出多家大型門店，也在海外多個城市開出全新店鋪。第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告供應充沛，整體租金下探，利好更多租戶挖掘拓展機會第一太平戴維斯2025零售商業趨勢報告主要座一二線城市在年有約萬平方米的優質零售商業待入市，供應量依然較為可觀。其中北京、杭州等城市供應將超過萬平方米。預計整體市場租金仍將進一步下探，但不同區域、不同項目表現各異。優質品牌或創新品牌有望借此時機，在核心地段獲取更多入駐機會。預計年空置率與年變動不大，標桿項目入駐水平較有保證，一些新興區域項目的租賃表現對整體市場影響較大。來源：第一太平戴維斯研究部座城市包含北京、上海、廣州、

26、深圳、杭州、南京、成都、重慶、西安、武漢、天津0%5%10%15%161718192021222324 25E100105110115120161718192021222324 25EQ1/2012=1000.03.06.09.0161718192021222324 25E百萬平方米資產表現預測座城市購物中心新增供應座城市平均空置率座城市平均租金指數第一太平戴維斯是一家在倫敦股票交易所上市的全球領先房地產服務提供商。公司于年創立，具有悠久的歷史傳承以及強勁的增長態勢。第一太平戴維斯是行業引領者而非跟隨者，在全球設有逾家分公司與聯營機構，廣泛分布于美洲、歐洲、亞太、非洲和中東地區。本報告僅作一般信息用途。未經事先許可，任何人不得對其相關內容或全部內容進行出版、復制或引用。同時本報告亦不構成任何合同、計劃書、協議或其他文檔的依據。第一太平戴維斯已盡全力確保報告內容的準確性，但對于該報告的使用而導致直接或間接的相關損失不承擔任何責任。本報告版權所有，未經第一太平戴維斯研究部書面許可，不得以任何形式對該報告的部分或全部內容進行復制。商鋪部鐘芳芳高級董事中國區交易及顧問業務招啟怡高級董事中國區策略顧問部朱鋒高級董事中國區市場研究部高級董事中國區市場研究部張琳董事中國區掃一掃 小程序查看更多研究報告