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宏觀專題:我國貨幣政策的框架變遷—兼論今年降準降息節奏-250409(16頁).pdf

上傳人: B**** 編號:624076 2025-04-10 16頁 946.26KB

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本文主要內容為我國貨幣政策的框架變遷,以及今年降準降息節奏的討論。文章通過復盤2020年以來央行的操作及內外部環境特征,系統梳理了我國貨幣政策的框架變遷,旨在尋找央行松操作的核心考量。文章指出,推動央行松操作的最核心因素是經濟基本面,如PMI是重要前瞻指標。同時,匯率、發債節奏、金融市場波動等也是重要考量,但并非決定性的。近年來,央行的政策目標、執行框架、政策約束發生了較大變化,調控難度加大。文章還指出,年初以來,央行貨幣政策分為兩個階段,基本符合相機抉擇的操作框架。短期看,對等關稅沖擊下,我國經濟下行壓力明顯加大,降準降息有望很快看到。
我國貨幣政策框架變遷的主要特征是什么? 央行貨幣政策操作背后的關鍵變化有哪些? 央行貨幣政策未來展望如何?
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