中國黃金國際：截至2025年3月31日止三個月的管理層討論與分析以及簡明綜合財務報表.pdf

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1、香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公告全部或任何部分內容而產 生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。中國黃金國際資源有限公司中國黃金國際資源有限公司 有關財務狀況及經營業績的管理層討論與分析有關財務狀況及經營業績的管理層討論與分析 截至截至2025年年3月月31日止三個月日止三個月（以美元列值，惟另有指明除外）（以美元列值，惟另有指明除外）Suite 1780,Commerce Place,400 Burrard Street,Box 17,Vancouver,BC,V6C 3A6 電話

2、：604-609-0598電郵：, 1|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.管理層討論與分析 有關財務狀況及經營業績的管理層討論與分析 截至2025年3月31日止三個月（以美元列值，惟另有指明除外）前瞻性陳述前瞻性陳述 2 本公司本公司 3 概覽 3 表現摘要 3 前景 3 經營業績經營業績 4 節選季度財務數據 4 節選季度生產數據及分析 4 季度數據回顧 6 非國際財務報告準則指標非國際財務報告準則指標 6 礦物資產礦物資產 7 長山壕礦 7 甲瑪礦區 9 流動資金及資金來源流動資金及資金來源 11 現金流現金流 11 經

3、營現金流 12 投資現金流 12 融資現金流 12 產生的開支 12 產權比率 12 附屬公司、聯營企業與合資企業的重大投資、附屬公司、聯營企業與合資企業的重大投資、收購及處置，以及重大固定資產投資計劃收購及處置，以及重大固定資產投資計劃 12 資產抵押資產抵押 12 外匯匯率波動及相關避險交易影響外匯匯率波動及相關避險交易影響 12 承諾承諾 12 關聯方交易關聯方交易 13 建議交易建議交易 13 重要會計估計重要會計估計 13 會計政策變動會計政策變動 13 金融工具及其他工具金融工具及其他工具 13 資產負債表以外安排資產負債表以外安排 13 股息及股息政策股息及股息政策 14 發行在

4、外股份發行在外股份 14 披露監控及程序以及財務報告內部監控披露監控及程序以及財務報告內部監控 14 風險因素風險因素 14 合資格人士合資格人士 14 2|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.以下為截至2025年5月15日編製的財務狀況及經營業績的管理層討論與分析（討論與分析）。討論與分析須分別與中國黃金國際資源有限公司（下稱中國黃金國際、本公司、我們或我們的，視乎文意所需）截至2025年3月31日止三個月及截至2024年3月31日止三個月的綜合財務報表連同相關附註一併閱讀，始屬完備。除文意另有指明外，本討論與分析內提及的中

5、國黃金國際或本公司指中國黃金國際及其各附屬公司整體而言。以下討論載有與本公司計劃、目標、預期和意向有關的若干前瞻性陳述，乃基於本公司現行的預期而作出，並受風險、不確定因素和情況轉變所影響。讀者應細閱本討論與分析內所有資料，包括本公司另行於SEDAR+網站www.sedarplus.ca、及.hk登載日期為2025年3月27日的年度資料表格（年度資料表格）內列出的風險和不確定因素。關於可影響本公司前瞻性陳述及經營業績準確性的風險和其他因素的進一步詳情，請參閱前瞻性陳述和風險因素兩節及本討論與分析內其他部分的討論。中國黃金國際的業務、財務狀況或經營業績可能會受到任何該等風險的重大不利影響。前瞻性陳

6、述前瞻性陳述 本報告內作出的若干陳述，除與本公司有關的歷史事實的陳述外，乃屬於前瞻性資料。在某些情況下，此前瞻性資料可以透過可能、將會、預期、預測、將予、旨在、估計、擬、計劃、相信、潛在、繼續、很可能、應該或此等字眼的相反詞或類似的表達來表達前瞻性資料。此前瞻性資料涵蓋（其中包括）：中國黃金國際的生產估計、業務策略及資本開支計劃；長山壕礦及甲瑪礦區的開發和擴建計劃及時間表；中國黃金國際的財務狀況；監管環境及整體行業前景；中國整體經濟趨勢；有關預計業務活動、計劃開支、公司策略、參與項目和融資的陳述，以及並非歷史事實的其他陳述。由於其性質使然，前瞻性資料涉及多項一般性及特定的假設，可能會導致實際結

7、果、中國黃金國際及或其附屬公司的表現或成就，與前瞻性資料中明示或隱含的任何未來結果、表現或成就存在重大差異。部分主要假設包括（其中包括）中國黃金國際的營運或匯率、現行的黃金、銅和其他有色金屬產品價格並無重大變動；並無低於預期的礦產回收或其他生產問題；實際收入及其他稅率，以及本公司有關長山壕礦及甲瑪礦區的技術報告內所列涉及中國黃金國際的財務表現的其他假設；中國黃金國際及時取得監管確認和批準的能力；持續良好的勞資關係；並沒有因政治不穩定、恐怖主義、天災、大流行?。ɡ缧鹿诜窝祝?、訴訟或仲裁，以及政府規例的不利變動而遭受任何重大不利影響；中國黃金國際可動用及可取得融資的程度；及交易對手履行中國黃金國

8、際及其附屬公司為訂約方的所有合約的條款和條件。前瞻性資料亦基於本討論與分析或年度資料表格內所識別、可導致實際結果與前瞻性資料存在重大差別的該等風險因素實際上概無發生的假設而編製。本文所載截至本討論與分析日期的前瞻性資料乃基於管理層的意見、估計及假設而編製。眾多的重大風險、不確定因素及其他因素均可導致實際行動、事件或結果與前瞻性資料所述者出現重大差別。中國黃金國際聲明概不對更新任何前瞻性資料承擔任何責任，不論是因為出現新資料、估計、意見或假設、日後事件或結果，或其他原因而須更新，惟法律規定則除外。概不保證前瞻性資料將被證實為準確，而實際結果與未來事件可能與該等陳述中的預測存在重大差別。本警告陳述

9、明確地免除本討論與分析中的前瞻性資料的責任。讀者務請不要過分依賴前瞻性資料。3|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.本公司本公司 概覽概覽 中國黃金國際為一家於加拿大英屬哥倫比亞註冊的黃金及基本金屬礦業公司。本公司的主要業務涉及黃金及基本金屬礦產的營運、收購、開發及勘探。本公司的主要採礦業務為位於中國內蒙古的長山壕金礦（長山壕礦或長山壕）及位於中國西藏的甲瑪銅金多金屬礦（甲瑪礦區或甲瑪礦）。中國黃金國際持有長山壕礦的96.5%權益，而中方合營（中外合作經營企業）方則持有餘下3.5%權益。本公司擁有甲瑪礦區的全部權益。甲瑪礦區為

10、一個大型銅金多金屬礦床，蘊含銅、黃金、鉬、銀、鉛及鋅金屬。中國黃金國際的普通股在多倫多證券交易所（多倫多證券交易所）及香港聯合交易所有限公司（香港聯交所）上市，分別以代號CGG及股份代號2099進行買賣。有關本公司的其他資料，包括本公司的年度資料表格，可在SEDAR+的網站sedarplus.ca及香港交易所披露易網站hkexnews.hk瀏覽。表現摘要表現摘要 截至截至2025年年3月月31日止三個月日止三個月 銷售收入由2024年同期的60.5百萬美元，增加351%至273.1百萬美元。礦山經營盈利為117.7百萬美元，較2024年同期的礦山經營虧損11.5百萬美元增加129.2百萬美元。

11、淨溢利為86.0百萬美元，較2024年同期的淨虧損26.0百萬美元增加112.0百萬美元。經營所得現金流為143.5百萬美元，較2024年同期的經營所用現金7.2百萬美元增加。黃金總產量由2024年同期的20,714盎司增加116%至44,797盎司。銅總產量為37.3百萬磅（約16,911噸），較2024年同期的4.6百萬磅（約2,093噸）增加。前景前景 於 2023 年 3 月 27 日，甲瑪礦區的果朗溝尾礦庫發生尾砂外溢（尾砂外溢）。本公司迅速控制並修復了壩體缺口，確保不對環境或鄰近社區造成損害。因尾砂外溢，甲瑪礦區已暫停運營，同時本公司已在政府安全機構的協助和監督下對尾礦庫進行全面修

12、復和安全評估。尾砂外溢發生在果朗溝尾礦庫第 19 級子壩，但其他層級的子壩和初級壩也有同不程度的損壞。本公司已對尾礦庫的所有19 級子壩和初級壩進行全面檢查和評估，並已對整個壩體進行永久性維修和加固。於 2023 年 12 月 15 日，在收到拉薩市政府的批準後，開始逐步恢復若干運營。截至 2024 年 5 月 30 日，經西藏自治區政府及中央政府相關部門批準，二期選礦廠已恢復運營，日選礦能力為 34,000 噸，低於設計選礦能力。於生產提量階段已運營的一期選礦廠已停止運營。本公司正在積極推進三期尾礦庫建設，預計於 2027 年上半年建成並投入營運。三期尾礦庫一旦營運，總計日選礦能力預計將增加

13、至 44,000 噸日。長山壕金礦露天開採作業正在逐步接近其礦山壽命末期。隨著長山壕的礦坑深度增加，在決定作業計劃時，露天礦坑邊坡的穩定性變得越來越重要。確保邊坡穩定及防範系統性風險是本公司在此階段確保安全及可持續生產的首要事項。因應事態發展，本公司於 2025 年向兩個礦場報告單獨的生產指引。長山壕礦：長山壕礦：預期 2025 年的黃金產量將介乎 77,162 盎司至 83,592 盎司（約 2.4 噸至 2.6 噸）。甲瑪礦區：甲瑪礦區：預期 2025 年的銅產量將介乎 139 百萬磅至 148 百萬磅（約 63,000 噸至 67,000 噸）；預期 2025 年的黃金產量將介乎 69,

14、124 盎司至 73,947 盎司（約 2.15 噸至 2.3 噸）。4|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.甲瑪礦區長期發展規劃概要甲瑪礦區長期發展規劃概要 於 2024 年，本公司成功恢復了甲瑪礦區的穩定生產。同時，本公司持續優化資源的綜合利用方案，整合已探明的井下高品位資源，加快潛在新增資源的勘探進度。甲瑪礦區長期發展規劃分為三個階段：在新尾礦庫（尤隆布尾礦庫）建設完成之前，甲瑪礦區二期選礦廠將維持目前 3.4 萬噸日礦石處理能力，確保與果朗溝尾礦庫的庫容能力保持一致（一期選礦廠已於 2024 年 5 月停止營運）。尤隆

15、布尾礦庫將於 2027 年投入營運，屆時甲瑪礦區產能將進一步提高。在未來兩年內，作為井下資源整合計劃的一部分，本公司將在安全許可的前提下申請提高甲瑪礦區採礦許可證的證載能力。目前甲瑪礦區採礦證的證載能力為 14.4 百萬噸年（按 330 營運日數計算，約 4.4 萬噸日）。若政府批準提高證載能力，在尤隆布尾礦庫投入運營後，甲瑪礦區的礦石處理量將能夠恢復至 5 萬噸日，與選礦廠的設計處理能力保持一致。在做出上述努力的同時，甲瑪礦區還將通過合理調配井下高品位礦石比例，努力將產量恢復至尾砂外溢前的水準。本公司亦致力於在甲瑪礦區周邊勘探新的資源。本公司持續在八一牧場和則古朗北兩個探礦區域積極開展地質勘

16、探工作，目前兩個勘探區域已顯示出很大資源潛力。本公司將適時披露最新勘探進度和成果。本公司也將根據最終勘探成果及資源開發可行性論證結論等因素進行與之配套的甲瑪礦區整體擴建規劃。目前此項研究工作正在初步展開。經營業績經營業績 節選季度財務數據節選季度財務數據 截至下列日期止季度截至下列日期止季度 2025 年年 2024 年年 2023 年年（以千美元計，每股資料除外）3 月月 31 日日 12 月 31日 9 月 30日 6 月 30日 3 月 31日 12 月 31日 9 月 30日 6 月 30日 銷售收入 273,096 293,567 254,581 147,955 60,543 71,

17、315 62,325 73,016 銷售成本 155,443 171,413 207,762 118,512 72,039 73,219 76,616 79,166 礦山經營盈利（虧損）117,653 122,154 46,819 29,443(11,496)(1,904)(14,291)(6,150)一般及行政開支 12,232 17,877 9,944 10,649 9,096 10,071 11,399 7,896 勘探及評估開支 508 247 49 50 92 393 271 45 研發開支 3,296 8,118 4,704 2,113 787 867 1,756 1,442 營運

18、收入（虧損）101,617 95,912 32,122 16,631(21,471)(13,235)(27,717)(15,533)匯兌（虧損）收益(2,654)(4,631)2,670(443)(157)(579)1,092(11,679)融資成本 5,002 5,313 5,692 5,722 5,663 5,651 5,737 6,880 所得稅前溢利（虧損）95,770 85,540 30,166 3,924(26,410)(20,476)(32,440)(52,907)所得稅開支（抵免）9,791 17,223 2,293 8,768(362)(2,965)(1,662)432 淨溢

19、利（虧損）85,979 68,317 27,873(4,844)(26,048)(17,511)(30,778)(53,339)每股基本盈利（虧損）（仙）21.45 16.97 6.84(1.36)(6.63)(4.51)(7.99)(13.55)每股攤薄盈利（仙）不適用不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 節選季度生產數據及分析節選季度生產數據及分析 長山壕礦長山壕礦 截至截至 3 月月 31 日止三個月日止三個月 2025 年年 2024 年年 黃金銷售額（百萬美元）79.09 36.17 每盎司黃金的平均實現售價（美元）2,886 2,123 黃金產量（盎司）2

20、3,7379 17,276 黃金銷量（盎司）27,410 17,035 總生產成本（美元盎司）1,625 1,653 現金生產成本(1)（美元盎司）1,062 996(1)非國際財務報告準則指標。請參閱本討論與分析非國際財務報告準則指標一節 5|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.截至2025年3月31日止三個月，長山壕礦的黃金產量增加37%至23,739盎司，而2024年同期則為17,276盎司。截至2025年3月31日止三個月的黃金總生產成本由2024年同期每盎司1,653美元減少2%至1,625美元。截至2025年3月3

21、1日止三個月的黃金現金生產成本相較2024年同期每盎司996美元增加至1,062美元。甲瑪礦區甲瑪礦區 截至截至 3 月月 31 日止三個月日止三個月 2025 年年 2024 年 銅銷售額（百萬美元）93.50 15.59 經扣除冶煉費折扣後每磅銅的平均實現售價1（美元）2.54 3.40 銅產量（噸）16,911 2,093 銅產量（磅）37,283,261 4,614,747 銅銷量（噸）16,727 2,080 銅銷量（磅）36,877,294 4,586,216 黃金產量（盎司）21,058 3,438 黃金銷量（盎司）20,738 3,415 銀產量（盎司）1,314,408 13

22、5,503 銀銷量（盎司）1,293,415 134,874 鉛產量（噸）10,776-鉛產量（磅）23,757,093-鉛銷量（噸）10,484-鉛銷量（磅）23,112,793-鋅產量（噸）5,416-鋅產量（磅）11,940,173-鋅銷量（噸）5,363-鋅銷量（磅）11,822,544-鉬產量（噸）198-鉬產量（磅）437,452-鉬銷量（噸）259-鉬銷量（磅）571,539-每磅銅的總生產成本2（美元）3.41 11.54 扣除副產品抵扣額4後每磅銅的總生產成本2（美元）0.73 9.70 每磅銅的現金生產成本4（美元）2.62 9.01 扣除副產品抵扣額4 5後每磅銅的現金生

23、產成本3（美元）(0.05)7.17 1 11.9%至 25.3%的折扣系數適用於銅基準價以補償買方產生的冶煉費。倘若銅精礦中的銅品位低於 18%，折扣系數會更高。銅精礦含銅的行業標準介乎 18 至 20%。2 生產成本包括礦區因生產活動而產生的開支，包括採礦、選礦、礦區一般及行政開支以及礦權使用費。3 非國際財務報告準則指標。請參閱本討論與分析非國際財務報告準則指標一節。4 副產品抵扣額指相應期間金、銀、鉛、鋅及鉬的銷售額。5 副產品產量增加結合一般及行政開支和研發成本減少，導致副產品抵扣額超過銅總生產成本。由於在2023年3月27日發生尾礦庫尾砂外溢，甲瑪礦區於2023年大部分時間停產。於

24、2023年12月15日，在收到拉薩市政府的批準後，開始逐步恢復若干運營?；謴偷倪\營包括的井下採空區治理和一期選礦廠重新啟動，日選礦能力達到6,000噸。2024年5月30日，經西藏自治區政府及中央政府相關部門批準，二期選礦廠已恢復運營，日選礦能力為34,000噸。於生產提量階段已運營的一期選礦廠已停止運營。於截至2025年3月31日止三個月，甲瑪礦區的銅產量為16,911噸（約37.3百萬磅），較2024年三個月同期的2,093噸（約4.6百萬磅）增加。6|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.季度數據回顧季度數據回顧 截至截至

25、2025年年3月月31日止三個月與截至日止三個月與截至2024年年3月月31日止三個月比較日止三個月比較 銷售收入銷售收入由2024年同期的60.5百萬美元增加212.6百萬美元至2025年第一季度的273.1百萬美元。來自長山壕礦的銷售收入為79.1百萬美元，較2024年同期的36.2百萬美元增加42.9百萬美元。黃金平均實現售價由2024年第一季度的每盎司2,123美元上升36%至2025年第一季度的每盎司2,886美元。長山壕礦的黃金銷量為27,410盎司（黃金產量：23,739盎司），而2024年同期為17,035盎司（黃金產量：17,276盎司）。來自甲瑪礦區的銷售收入為194.0百

26、萬美元，較2024年同期的24.4百萬美元增加169.6百萬美元。甲瑪礦區由於尾礦庫尾砂外溢而於2023年第一季度末暫停運營。隨著二期選礦廠由2024年5月30日起恢復運營，運營產能已回復至每日34,000噸。銅的平均實現售價由2024年第一季度的每磅3.40美元，減少25%至2025年第一季度的每磅2.54美元。截至2025年3月31日止三個月，銅總銷量為16,727噸（36.9百萬磅），較2024年同期的2,080噸（4.6百萬磅）增加704%。銷售成本銷售成本於截至2025年3月31日止季度為155.4百萬美元，較2024年同期的72.0百萬美元增加83.4百萬美元。銷售成本增加是由於甲

27、瑪礦區恢復營運，而隨著一期及二期選礦廠重新啟動，導致生產成本上升。礦山經營盈利礦山經營盈利於截至2025年3月31日止三個月為117.7百萬美元，較2024年同期的虧損11.5百萬美元增加129.2百萬美元。一般及行政開支一般及行政開支由截至2024年3月31日止季度的9.1百萬美元，增加3.1百萬美元至截至2025年3月31日止季度的12.2百萬美元，乃受到與甲瑪礦區恢復生產有關的營運支援成本上升所推動。研發開支研發開支於截至2025年3月31日止三個月為3.3百萬美元，較2024年同期的0.8百萬美元增加。增加乃主要受到本公司的研發力度專注於提升回收率及優化選礦及採礦流程所推動。營運收入營

28、運收入於2025年第一季度為101.6百萬美元，較2024年同期的虧損21.5百萬美元增加123.1百萬美元。匯兌虧損匯兌虧損於截至2025年3月31日止三個月為2.7百萬美元，較2024年同期的0.2百萬美元增加。虧損乃歸因於人民幣美元的匯率變動及重估以人民幣持有的貨幣項目。利息及其他收入利息及其他收入於截至2025年3月31日止三個月為1.8百萬美元，較2024年同期的1.2百萬美元增加，乃主要由於在本季度賺取的利息收入較去年同期增加所致。融資成本融資成本於截至2025年3月31日止三個月為5.0百萬美元，較2024年同期的5.7百萬美元減少0.7百萬美元。減少乃主要由於高效的債務管理策略

29、導致利息支出減少所致，即使未償還借貸維持於相若水平。所得稅開支所得稅開支於截至2025年3月31日止三個月為9.8百萬美元，較2024年同期的稅項抵免0.4百萬美元增加10.2百萬美元。於本季度，本公司的遞延稅項抵免為2.6百萬美元，而2024年同期則為1.9百萬美元。淨溢利淨溢利於截至2025年3月31日止三個月為86.0百萬美元，較截至2024年3月31日止三個月的虧損26.0百萬美元增加112.0百萬美元。非國際財務報告準則指標非國際財務報告準則指標 現金生產成本、扣除副產品抵扣額後的現金成本以及每盎司及每磅現金成本為不遵循國際財務報告準則的指標。本公司已將該等指標列入以補充其根據國際財

30、務報告準則呈列的綜合財務報表。根據國際財務報告準則，非國際財務報告準則指標並無任何規定的標準涵義，因而其不能與由其他公司採納的類似指標比較。數據乃擬為提供的額外資料且不應被視為孤立或作為根據國際財務報告準則編製表現、經營業績或財務狀況的替代指標。本公司已列入每盎司及每磅現金生產成本數據，因為本公司理解若干投資者使用該資料釐定本公司賺取溢利及現金流的能力。該指標並非必然指示根據國際財務報告準則釐定的經營業績、經營現金流或財務狀況。下表就長山壕礦按美元總額及美元每盎司黃金或就甲瑪礦區按美元總額及美元每磅銅提供銷售成本與生產現金成本的對賬：黃金現金生產成本的計算為按折舊及損耗以及無形資產攤銷進行調整

31、的總銷售成本計算。每盎司黃金的現金生產成本按總現金生產成本除以黃金總銷售量（盎司）計算得出。7|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.長山壕礦（金）長山壕礦（金）截至截至 3 月月 31 日止三個月日止三個月 2025 年年 2024 年 美元美元 美元盎司美元盎司 美元 美元盎司 總銷售成本 44,538,801 1,625 28,157,089 1,653 調整折舊及損耗(15,175,134)(554)(11,060,653)(649)調整無形資產攤銷(257,187)(9)(142,809)(8)總現金生產成本總現金生產

32、成本 29,106,480 1,062 16,953,627 996 黃金總銷量（盎司）27,410 17,035 黃金現金生產成本（美元盎司）按總現金生產成本除以黃金總銷量（盎司）計算得出 銅現金生產成本的計算為按折舊及損耗及無形資產攤銷進行調整的生產成本（經一般及行政開支及研發開支調整後的總銷售成本）。每磅銅現金生產成本按總現金生產成本除以銅總銷量（磅）計算得出。甲瑪礦區（銅及副產品抵扣額）甲瑪礦區（銅及副產品抵扣額）截至截至 3 月月 31 日止三個月日止三個月 2025 年年 2024 年 美元美元 美元磅美元磅 美元 美元磅 總銷售成本 110,904,944 3.01 43,881

33、,428 9.57 一般及行政開支 11,280,445 0.31 8,277,610 1.80 研發開支 3,295,599 0.09 786,941 0.17 總生產成本 125,480,988 3.41 52,945,979 11.54 調整折舊及損耗(22,601,153)(0.61)(10,561,652)(2.30)調整無形資產攤銷(6,748,909)(0.18)(1,032,562)(0.23)總現金生產成本 96,130,926 2.62 41,351,765 9.01 副產品抵扣額(98,580,770)(2.67)(8,435,946)(1.84)扣除副產品抵扣額之總現金

34、生產成本扣除副產品抵扣額之總現金生產成本(2,449,844)(0.05)32,915,819 7.17 銅總銷量（磅）36,877,294 4,586,216 銅現金生產成本（美元磅）按總現金生產成本除以銅總銷量（磅）計算得出 礦物資產礦物資產 長山壕礦長山壕礦 長山壕礦位於中國內蒙古自治區（內蒙古）。該資產有兩個低品位、近地表的黃金礦床，以及其他礦化物。主要礦床為東北礦區（東北礦區），而第二個較小的礦床為西南礦區（西南礦區）。長山壕礦由內蒙古太平礦業有限公司（中國合作經營企業）擁有及經營，本公司持有其96.5%權益，寧夏回族自治區核工業地質勘查院持有其餘下3.5%權益。長山壕礦為露天採礦作

35、業，設計開採及選礦能力為 60,000 噸日。於 2019 年 7 月，長山壕根據最新的極限優化結果更新了礦山計劃，其中生產降至 40,000 噸日，截至 2019 年礦山壽命（礦山壽命）為 7 年。礦石經過氰化浸提，然後進行電解以提煉黃金，最後製成金錠，再出售予精煉廠。於 2020 年 6 月，西南坑作業結束。長山壕金礦露天開採作業正在逐步接近其礦山壽命末期。隨著礦坑深度增加，礦坑邊坡的高度及露天範圍已增加，而在決定作業計劃時，露天礦坑邊坡的穩定性變得越來越重要。確保邊坡穩定及防範系統性風險是本公司在此階段確保安全及可持續生產的首要事項。本公司繼續評估地下作業的可能性。8|P a g e C

36、hina Gold International Resources Corp.Ltd.最最新生產情況新生產情況 長山壕礦長山壕礦 截至截至 3 月月 31 日止三個月日止三個月 2025 年年 2024 年 上堆礦量（噸）2,709,459 2,205,267 平均礦石品位（克噸）0.53 0.59 可回收黃金（盎司）27,935 25,170 期末在製黃金（盎司）148,295 151,923 採出的廢石（噸）2,303,189 2,798,656 截至2025年3月31日止三個月，堆放在堆浸墊的礦石總量為2.7百萬噸，而含金總量為27,935盎司（869千克）。黃金項目至今的整體累計回收率

37、於截至2025年3月31日止大致保持在約56.47%，而截至2024年12月31日止為56.46%。其中，於2025年3月31日，一期及二期堆浸場黃金回收率分別為59.77%及54.36%?？碧娇碧?於2023年，於開採許可範圍內的鑽石鑽採勘探計劃已完成，總測量範圍1,290.78米及3個鑽孔。於2024年，最新的礦物儲量報告正在編製。此外，於開採許可範圍內的鑽石鑽採勘探計劃已完成，總測量範圍4,172.14米及4個鑽孔。樣品化驗報告已收到。長山壕金礦於2024年5月16日至12月15日展開鑽探計劃。共有三個鑽石鑽孔DDH9400-5、DDH9200-4及DDH9200-3，已鑽探共3308.

38、11米，完成3,589米計劃的92.4%。第三個鑽孔DDH9200-3已鑽探1115.01米，完成1,380米計劃的80.79%。由於冬季天氣惡劣，在礦區內，鑽探計劃於2024年12月15日至2025年3月12日停止。鑽探計劃於2025年3月13日恢復。礦產資源量最新情況礦產資源量最新情況 NI 43-101項下於2024年12月31日按類別劃分的長山壕礦的礦產資源量列示如下：位置位置 礦產資源種類礦產資源種類 噸（千噸）噸（千噸）金屬金屬 金（克噸）金（克噸）金（噸）金（噸）金（百萬盎司）金（百萬盎司）在露天礦坑限制內以0.28克噸金的邊界品位保有 探明 12,538 0.63 7.89 0

39、.25 控制 12,002 0.69 8.25 0.27 探明+控制 24,540 0.66 16.13 0.52 推斷 2,576 0.41 1.04 0.03 地下邊界金品位0.30克噸 探明 88,200 0.67 58.66 1.89 控制 89,850 0.58 52.07 1.67 探明+控制 178,050 0.62 110.72 3.56 推斷 62,090 0.49 30.68 0.99 附註：礦產資源乃就概念性露天採礦及地下礦塊崩落採礦報告。礦產資源並非礦產儲量，且並無顯示經濟上的可行性。所有數字均已約整以反映估計的相對準確性。原始化驗已封頂。礦產資源包括礦產儲量。根據以下

40、參數，就露天採礦而言，礦產資源按邊界金品位0.28克噸呈報；堆浸及冶金回收率為60%，金錠市價為每盎司1,980美元。根據以下參數，地下礦塊崩落採礦的額外礦產資源按邊界金品位0.30克噸呈報：堆浸及冶金回收率為60%，金錠市價為每盎司1,980美元。於2022年4月，1.0000美元=人民幣6.3457元，一金衡製盎司等於31.1035克。資源估計由中金礦業諮詢有限公司於2022年8月19日發佈，並由註冊地質師郭英廷先生（為NI 43-101所界定的合資格人士）更新。9|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.礦產儲量最新情況礦產

41、儲量最新情況 NI 43-101項下於2024年12月31日按類別劃分的長山壕礦的礦產儲量總結如下：攤薄金（克噸）攤薄金（克噸）金屬金屬 類別類別 噸（千噸）噸（千噸）金（噸）金（噸）金（百萬盎司）金（百萬盎司）證實 11,989 0.61 7.34 0.24 概略 11,477 0.67 7.69 0.25 總計總計 23,466 0.64 15.02 0.48 附註：礦產儲量根據經優化的最終露天礦坑限制報告。所有數字均已約整以反映估計的相對準確性。礦產儲量計入礦產資源。根據以下參數，就露天採礦而言，礦產儲量按邊界金品位0.28克噸呈報；堆浸及冶金回收率為60%，金錠市價為每盎司1,568美

42、元。於日期為2022年4月，1.0000美元=人民幣6.3457元，一金衡製盎司等於31.1035克。資源量估計由中金礦業諮詢有限公司於2022年8月19日發佈，並由註冊地質師郭英廷先生（為NI 43-101所界定的合資格人士）更新。甲瑪礦區甲瑪礦區 甲瑪礦是一個大型銅金多金屬礦床，蘊含銅、黃金、銀、鉬、鉛和鋅，位於中國西藏自治區的岡底斯礦化帶。甲瑪礦區以地下採礦作業及露天作業方式開採。2010 年下半年，甲瑪礦區一期開始進行採礦作業，並於 2011 年初達到設計產能 6,000 噸日。甲瑪礦區二期於 2018 年開始進行採礦作業，設計產能為 44,000 噸日。甲瑪礦區的綜合採礦及選礦能力為

43、 50,000 噸日。最新生產情況最新生產情況 甲瑪礦區已於2023年12月15日從一期選礦廠開始逐步恢復生產。截至2024年5月30日，經西藏自治區政府及中央政府相關部門批準，二期選礦廠已恢復運營，日選礦能力為34,000噸。於生產提量階段已運營的一期選礦廠已停止運營?？碧娇碧?於 2025 年，西藏華泰龍礦業開發有限公已計劃在甲瑪礦採礦許可證外圍及八一牧場繼續實施地質勘查項目。設計工作量地表鑽探 34,510 米，共 38 孔（含可能額外 3,700 米）、地質測量 5 平方公里、剖面測量 20 公里、土壤測量 5.9 平方公里。估計總預算為人民幣 75,596,700 元。截至一季度底，

44、甲瑪礦採礦許可證外圍延續鑽探項目正籌備進場開工。2025 年度甲瑪礦採礦許可證外圍及八一牧場新立勘探項目正在有序開展招標及用地手續辦理工作。甲瑪礦區甲瑪礦區 截至截至 3 月月 31 日止三個月日止三個月 2025 年年 2024 年 處理的礦石（噸）2,855,323 330,512 平均銅礦石品位(%)0.72 0.90 銅回收率(%)83 71 平均黃金品位（克噸）0.31 0.49 黃金回收率(%)74 66 平均銀品位（克噸）21.33 21.85 銀回收率(%)67 58 平均鉛品位(%)1.05-鉛回收率(%)76-平均鋅品位(%)0.53-鋅回收率(%)71-平均鉬品位(%)0

45、.04-鉬回收率(%)33.5-10|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.礦產資源估算礦產資源估算 NI 43-101 項下於截至 2024 年 12 月 31 日按類別劃分的甲瑪礦區資源量：NI 43-101 項下甲瑪項目銅、鉬、鉛、鋅、金及銀礦產資源量項下甲瑪項目銅、鉬、鉛、鋅、金及銀礦產資源量 按按 0.3%銅當量邊界品位銅當量邊界品位*呈報，截至呈報，截至 2024 年年 12 月月 31 日日 類別 數量 百萬噸 銅%鉬%鉛%鋅%金（克噸）銀（克噸）銅金屬（千噸）鉬金屬（千噸）鉛金屬（千噸）鋅金屬（千噸）金（百萬盎司

46、）銀（百萬盎司）探明 91.12 0.38 0.04 0.04 0.02 0.07 5.04 346.86 33.42 33.30 16.70 0.21 14.76 控制 1304.05 0.40 0.03 0.05 0.03 0.10 5.48 5164.30 448.51 609.51 377.78 4.15 229.63 探明+控制 1395.17 0.40 0.03 0.05 0.03 0.10 5.45 5511.16 481.93 642.81 394.48 4.36 244.39 推斷 406.10 0.31 0.03 0.08 0.04 0.10 5.13 1258.91 12

47、1.83 324.88 175.00 1.31 66.98 附註：對所報告數字進行約整或會導致細微列表誤差。銅、鉬、鉛、鋅、金及銀的價格分別為 2.9 美元磅；15.5 美元磅；2.9 美元磅；0.95 美元磅；1,300 美元盎司及 20美元盎司。呈報資源量時所用的銅當量基準乃根據下列基準計算：當量銅品位：=（銀品位*銀價+金品位*金價+銅品位*銅價+鉛品位*鉛價+鋅品位*鋅價+鉬品位*鉬價）銅價 礦產資源包括礦產儲量 原有資源估計由 Runge Pincock Minarco 於 2012 年 11 月 12 日發佈，並由註冊地質師郭英廷先生（為 NI 43-101 所界定的合資格人士）更

48、新。礦產儲量估算礦產儲量估算 NI 43-101 項下於截至 2024 年 12 月 31 日按類別劃分的甲瑪礦區儲量：甲瑪項目截至甲瑪項目截至 2024 年年 12 月月 31 日的日的 NI 43-101 礦產儲量估算礦產儲量估算 類別 數量 百萬噸 銅%鉬%鉛%鋅%金（克噸）銀（克噸）銅金屬（千噸）鉬金屬（千噸）鉛金屬（千噸）鋅金屬（千噸）金（百萬盎司）銀（百萬盎司）證實 17.14 0.60 0.05 0.02 0.02 0.19 7.66 102.54 8.63 3.91 2.64 0.11 4.22 概略 330.62 0.60 0.03 0.13 0.07 0.16 10.38

49、1972.02 113.69 417.82 230.75 1.69 110.36 證實+概略 347.76 0.60 0.04 0.12 0.07 0.16 10.25 2074.56 122.32 421.73 233.38 1.79 114.58 附註：1.全部礦產儲量均根據 JORC 守則估算，並與 NI 43-101 載述的 CIM 標準進行對賬。2.礦產儲量乃採用下列礦業及經濟因素估算：露天礦坑：a)該採礦法採用 5%的貧化率及 95%的回收率；b)總體傾角為 43 度；c)銅的價格為 2.9 美元磅；d)銅的整體選礦回收率為 88-90%。地下：a)全部分段空場法加入 10%的貧化

50、；b)分段空場法的回收率為 87%；c)銅的整體選礦回收率為 88-90%。3.礦產儲量的邊界品位按露天礦坑銅當量品位 0.3%及地下礦場銅當量品位 0.45%估算。4.礦產儲量已由 Runge Pincock Minarco 於 2012 年 11 月 12 日估計，由 Mining One Pty Ltd.於 2014 年更新並由註冊地質師郭英廷先生（為 NI 43-101所界定的合資格人士）於 2024 年更新。11|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.流動資金及資金來源流動資金及資金來源 本公司經營所在行業屬資本密集型

51、行業。本公司的流動資金需求主要來自其採礦及選礦業務、勘探活動以及收購探礦權和採礦權所需的資金。本公司的主要資金來源一直為多間商業銀行的借貸所得款項、公司債券融資、股權融資以及營運所產生的現金。本公司的流動資金很大程度上取決於從其營運產生現金流以及當債務到期時取得外界融資以償還債務的能力，以及本公司日後對經營和資本開支的需求。於 2025 年 3 月 31 日，本公司的累計盈餘為 518.7 百萬美元、營運資本為 427.1 百萬美元及借款為 743.1 百萬美元。本公司於 2025 年 3 月 31 日的現金結餘為 488.4 百萬美元，其中現金及現金等價物為 240.5 百萬美元，受限制現金

52、為 66.8 百萬美元，定期存款為 181.1 百萬美元。管理層認為其預測經營現金流足以應付本公司未來十二個月的經營，包括其計劃的資本開支及當時的債務還款。本公司的借款包括透過多間銀行安排的年利率介乎 1.85%至 5.35%的 148.8 百萬美元短期債務融資。此外，於 2015 年 11 月 3 日，本公司與中國銀行牽頭的銀行銀團訂立一項貸款融資協議。貸方同意貸款本金總額人民幣 39.8 億元（約 613 百萬美元），年利率為 2.83%。貸款按照中國人民銀行拉薩中心分行設定的基準利率，目前按照 7 個基點（或 0.07%）下浮撥款利率。於 2020 年第二季度，貸款利率由基準利率減 7

53、個基點調整至 5 年期貸款最優惠利率（LPR）減 2%（LPR-2%）。當年所採用利率為 1.95%。貸款融資所得款項將用於甲瑪礦區的開發。貸款由甲瑪礦區的採礦權作擔保。截至 2025 年 3 月31 日，本公司已根據貸款融資提取人民幣 37.9 億元（約 534.2 百萬美元）。於 2020 年 4 月 29 日，本公司與銀行銀團訂立一項貸款融資協議。貸方同意貸款本金總額人民幣 14 億元（約 197.8 百萬美元），年利率為 1.95%，於 2034 年 4 月 28日到期。本公司於 2023 年 5 月 31 日取得中國農業銀行股份有限公司拉薩市城關區支行批出本金總額人民幣 300 百萬

54、元（約 41.5百萬美元）貸款，按 2.05%計息。本公司於 2023 年 5 月 31 日取得中金財務批出本金總額人民幣 400 百萬元（約 55.4 百萬美元）貸款，按 2.05%計息。本公司於 2023 年 6 月 13 日取得中國建設銀行西藏自治區分行批出本金總額人民幣 400 百萬元（約 55.4 百萬美元）貸款，按 2.05%計息。本公司於 2023 年 6 月 25 日取得興業銀行股份有限公司拉薩分行批出本金總額人民幣 192 百萬元（約 26.6 百萬美元）貸款，按 1.95%計息。本公司於 2023 年 6 月 26 日取得中國農業銀行墨竹工卡縣支行批出本金總額人民幣 100

55、 百萬元（約 13.8 百萬美元）貸款，按 1.95%計息。本公司償還其於 2023 年 6 月 23 日到期的2.8%無抵押債券。本公司於 2023 年 11 月 9 日取得中國建設銀行批出本金總額人民幣 100 百萬元（約 14.1 百萬美元）貸款，按 1.85%計息。本公司於 2023 年 11 月 30 日取得中金財務批出本金總額人民幣 380 百萬元（約 53.7 百萬美元）貸款，按 2.45%計息。本公司於 2024 年 1 月 17 日取得中國農業銀行股份有限公司拉薩市城關區支行批出本金總額人民幣 300 百萬元（約 42.1 百萬美元）貸款，按 1.85%計息。本公司於 202

56、4 年 5 月 13 日取得中國農業銀行股份有限公司拉薩市城關區支行批出本金總額人民幣 200 百萬元（約 28.1 百萬美元）貸款，按 1.85%計息，期限為三年。本公司於 2024 年 5 月 13日取得中國建設銀行批出本金總額 44 百萬美元的貸款，按定期有擔保隔夜融資利率的浮動利率計息。本公司於 2024 年 6月 7 日取得中國建設銀行批出本金總額 20 百萬美元貸款，按定期有擔保隔夜融資利率的浮動利率計息。本公司於 2024年 6 月 12 日取得星展銀行有限公司批出本金總額 15 百萬美元貸款，按定期有擔保隔夜融資利率的浮動利率計息。本公司相信，於可見未來將可在中國持續按優惠利率

57、取得債務融資。作為財務報告流程的一部分，本公司繼續檢討及評估其資產減值。至今，本公司執行的評估程序支持本公司資產的賬面值，因此無須減值。然而，本公司管理層將繼續評估於估計上的關鍵假設和管理層判斷，以釐定長山壕礦及甲瑪礦區的可回收價值?，F金流現金流 下表載列本公司截至2025年3月31日及2024年3月31日止三個月綜合現金流量表所節選的現金流數據。截至截至 3 月月 31 日止三個月日止三個月 2025 年年 2024 年 千美元千美元 千美元 經營活動所得的現金淨額 143,530 7,201 投資活動所用的現金淨額(86,693)(41,360)融資活動（所用）所得的現金淨額(335)39

58、,726 現金及現金等價物增加淨額 56,502 5,567 匯率變動對現金及現金等價物的影響 211(134)期初的現金及現金等價物 183,779 97,237 期末的現金及現金等價物期末的現金及現金等價物 240,492 102,670 12|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.經營現金流經營現金流 截至2025年3月31日止三個月，經營活動產生的現金流入淨額為143.5百萬美元，主要來自：(i)所得稅前溢利95.8百萬美元、(ii)物業、廠房及設備折舊33.1百萬美元及(iii)存貨減少10.9百萬美元，部份被下列各項

59、所抵銷：(i)合約負債減少7.7百萬美元及(ii)匯兌差異3.8百萬美元。投資現金流投資現金流 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月，投資活動產生的現金流出淨額為 86.7 百萬美元，主要用於：(i)存放定期存款 111.5 百萬美元及(ii)購買物業、廠房及設備付款 24.7 百萬美元，並被解除定期存款 48.8 百萬美元所抵銷。融資現金流融資現金流 截至2025年3月31日止三個月，融資活動主要產生的現金流出淨額為335,000美元，主要歸因於向一家附屬公司非控股股東支付股息308,000美元。產生的開支產生的開支 截至2025年3月31日止三個月，本公司產生開採成本16.3百萬美

60、元、選礦成本30.2百萬美元及運輸成本0.8百萬美元。產權比率產權比率 產權比率定義為綜合債務總額與綜合權益總額的比率。於2025年3月31日，本公司的債務總額為743.1百萬美元，而權益總額為1,877.7百萬美元。本公司於2025年3月31日的產權比率為0.40，而於2024年12月31日則為0.42。附屬公司、聯營企業與合資企業的重大投資、附屬公司、聯營企業與合資企業的重大投資、收購及處置，以及重大固定資產投資計劃收購及處置，以及重大固定資產投資計劃 除本討論與分析或截至 2025 年 3 月 31 日止三個月的簡明綜合財務報表中披露外，截至 2025 年 3 月 31 日止三個月，本公

61、司並無重大投資，亦無對附屬公司、聯營企業與合資企業的重大收購與處置。除本討論與分析中披露外，截至本討論與分析編製之日，董事會並無授權其他重大投資或添置固定資產計劃。資產抵押資產抵押 除本討論與分析及簡明綜合財務報表的其他地方所披露者外，本公司於 2025 年 3 月 31 日並無抵押資產。外匯匯率波動及相關避險交易影響外匯匯率波動及相關避險交易影響 本公司面臨與其記賬本位幣以外的貨幣計值的貨幣資產和負債的匯率波動相關的金融風險。本公司目前沒有採取措施來規避外匯風險，但是管理層在監控外匯風險並在需要時考慮對沖外匯風險。詳情參閱截至 2024 年 12 月 31 日止年度綜合財務報表附註 33金融

62、工具。承諾承諾 承諾包括本公司銀行貸款及銀團貸款額度的本金還款、公司債券，以及就未來購買物業、廠房及設備以及建設長山壕礦及甲瑪礦區而作出的資本承諾。本公司的資本承諾主要關於兩個礦區購置設備及機械支付的款項及向為兩個礦區提供開採及勘探工程工作和礦區建築工程的第三方承包商支付的款項。本公司已訂立合約規定該等資本承諾，然而，目前未發生任何與此有關之負債。詳情參閱截至2024年12月31日止年度綜合財務報表附註34承諾。下表概列於所示期間的承諾付款：總計總計 1 年內年內 2 至至 5 年內年內 超過超過 5 年年 千美元千美元 千美元千美元 千美元千美元 千美元千美元 償還銀行貸款的本金 715,2

63、54 148,795 468,434 98,025 應付委託貸款 27,862-27,862-除上表載列者外，本公司已就長山壕礦的開採及勘探工程工作和礦區建築工作與第三方承包商訂立服務協議。每年已進行及將會進行的工作的費用，視乎已進行的工作量釐定。本公司已就甲瑪礦區與第三方承包商訂立類似協議。13|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.關聯方交易關聯方交易 中國黃金集團有限公司（前稱中國黃金集團公司）（中國黃金）於2024年12月31日及2025年3月31日擁有本公司40.01%的發行在外普通股。本公司與下列公司（因股東或共同股

64、東而有關聯）進行主要關聯方交易：本公司的附屬公司內蒙太平與中國黃金訂立一份非獨家買賣金錠合約（金錠出售合約），據此，內蒙太平不時向中國黃金出售合質金錠。合約期間各有關採購訂單定價參考當時上海黃金交易所所報金錠的平均月價及上海華通鉑銀交易市場所報銀的平均日價。金錠出售合約自2008年10月24日生效並已獲續期，由2018年1月1日起至2020年12月31日止到期，續期事宜已於2017年6月28日獲本公司股東批準。於2020年6月16日，第三份買賣金錠補充合約經本公司股東批準，自2021年1月1日起生效，至2023年12月31日屆滿。於2023年6月29日，第四份買賣金錠補充合約經本公司股東批準，

65、自2024年1月1日起生效，至2026年12月31日屆滿。截至2025年3月31日止三個月，向中國黃金出售合質金錠的銷售收入為79.1百萬美元，較截至2024年3月31日止三個月的36.2百萬美元增加。本公司亦與中國黃金訂立一份產品及服務框架協議，據此，中國黃金向本公司提供建設、採購及設備融資服務，並將採購甲瑪礦區生產的銅精礦。銅精礦的數量、定價條款及支付條款由協議雙方根據產品及服務框架協議所規定的關連交易的定價原則不時釐定。於2017年6月28日，產品及服務框架補充協議獲批準並延長至2020年12月31日止。於2020年6月16日，第三份產品與服務框架補充協議經本公司股東批準，自2021年1

66、月1日起生效，至2023年12月31日屆滿。於2023年6月29日，第四份產品與服務框架補充協議經本公司股東批準，自2024年1月1日起生效，至2026年12月31日屆滿。截至2025年3月31日止三個月，向中國黃金出售銅精礦及其他產品的銷售收入為192.1百萬美元，而2024年同期為24.0百萬美元。截至2025年3月31日止三個月，中國黃金的附屬公司向本公司提供32.6百萬美元的建築服務，而2024年同期則為6.2百萬美元。除上述主要的關聯方交易之外，本公司於其日常業務過程中亦自關聯方獲得額外服務，包括本公司與中金財務於 2019 年3 月 25 日、2019 年 12 月 31 日、20

67、20 年 12 月 22 日簽訂的貸款協議及存款服務協議以及於 2021 年 5 月 5 日簽訂的金融服務協議。本公司與中金財務於 2024 年 6 月 6 日訂立 2024 年金融服務協議。作為 2024 年金融服務協議一部分，中金財務同意向本公司提供一系列金融服務，包括(a)存款服務、(b)借貸服務、(c)結算服務及(d)其他金融服務。於 2024 年 6 月27 日，2024 年金融服務協議經本公司股東批準，於獨立股東批準日期起直至 2026 年 12 月 31 日（包括該日）止。有關截至2025年3月31日止三個月的重大關聯方交易之詳情，請參閱簡明綜合財務報表附註15。建議交易建議交易

68、 董事會已批準本公司對若干通過合營、兼併及或直接收購可作為收購目標的項目進行審閱。截至 2025 年 3 月 31 日止三個月，本公司概無任何重大收購及出售附屬公司及聯營企業。本公司繼續審閱可能的收購目標。重要會計估計重要會計估計 在應用本公司的會計政策時，本公司董事已識別於經審核年度綜合財務報表中已確認的數額產生重大影響的會計判斷和估計不確定性的主要來源。涉及日後的主要假設及於各報告期末的估計不確定性的其他主要來源（其均擁有導致未來十二個月內的資產及負債的賬面值出現大幅調整的風險），載於截至2024年12月31日止年度的經審核年度綜合財務報表附註4。會計政策變動會計政策變動 新訂及經修訂國際

69、財務報告準則及詮釋的概要，載於截至2024年12月31日的經審核年度綜合財務報表附註2。金融工具及其他工具金融工具及其他工具 本公司持有多項金融工具，絕大部分為股本證券、應收賬款、應付賬款、現金及貸款。金融工具按公平值或攤銷金額記錄於資產負債表。於2025年3月31日，本公司並無任何金融衍生工具或尚未履行的對沖合約。資產負債表以外安排資產負債表以外安排 於2025年3月31日，本公司並無訂立任何資產負債表以外安排。14|P a g e China Gold International Resources Corp.Ltd.股息及股息政策股息及股息政策 本公司的股息政策是其長期發展戰略的一部分，

70、旨在確保在向股東提供穩定回報的同時，合理配置資金以支持業務增長。在連續三年（2021年-2023年）成功派發特別股息後，本公司推出一個優化後的股息政策，該政策由基本股息和根據財務表現及市場狀況調整的可變部分組成?；竟上ⅲ涸谏弦回斦甓扔那疤嵯?，並在評估本公司的現金流狀況和未來的資金需求之後，本公司計劃按上一財政年度淨利潤30%的派息率分配基本股息，以現金股息方式每年派發一次?？勺儾糠郑涸谑袌霏h境良好且具備充足資金的情況下，本公司將在基本股息的基礎上發放額外的特別股息。董事會可根據多種因素自主調整股息的金額和發放穩定性，甚至暫停發放股息。這些因素包括但不限於經營現金流、本公司的發展需求與戰

71、略、現貨金屬價格、稅務、整體市場環境及其他多項因素。發行在外股份發行在外股份 截至2025年3月31日，本公司已發行及發行在外的普通股為396,413,753股。披露監控及程序以及財務報告內部監控披露監控及程序以及財務報告內部監控 管理層負責設計披露監控及程序（披露監控及程序）並設計財務報告的內部控制（財務報告的內部控制），以提供合理保證，即確保本公司的認可管理人員將會知悉與本公司（包括其綜合入賬的附屬公司）有關的重要資訊。本公司的首席執行官及首席財務官各自按照加拿大National Instrument 52-109 上市公司年報及中報披露聲明的規定評估本公司截至2025年3月31日的披露監

72、控及程序以及財務報告的內部控制，首席執行官及首席財務官得出的結論為該等監控及程序於截至2025年3月31日乃為有效，對從本公司內的其他人員獲知與本公司有關的重要資訊，及根據加拿大證券法例備存或提交的報告中必須披露的資訊均按照有關規定所指明的時間進行記錄、處理、摘錄和匯報提供合格保證。本公司的首席執行官及首席財務官已使用2013年美國反舞弊性財務報告委員會(COSO)的框架，評估本公司截至2025年3月31日的財務報告的內部控制，得出的結論為該等監控及程序於截至2025年3月31日乃為有效，且提供合理保證以確保財務資料獲及時地進行記錄、處理、摘錄和匯報。管理層在評估可能的監控及程序的成本利益關係

73、時，需要作出判斷。所有監控系統的固有限制的結果意味著監控的設計未能提供絕對保證，即確保一切監控事件和欺詐情況均會獲發現。於截至2025年3月31日止三個月，本公司的披露監控及程序或財務報告的內部控制並無任何變動，以致重大地影響或合理地可能重大地影響本公司對財務報告的內部監控。風險因素風險因素 本公司的業務營運牽涉若干風險，其中若干風險並非本公司所能控制。除與業務及行業有關的風險外，本公司於中華人民共和國進行主要業務，所受管轄的法律及監管環境在某些方面有別於其他國家通行者。本討論與分析的讀者應仔細考慮本文件所載的資料及本公司經審核年度綜合財務報表及相關附註。本公司的主要風險因素為金屬價格變動、政

74、府法規、海外業務營運、環境合規、獲得額外融資的能力、近期收購事項的相關風險、對管理層的依賴性、本公司礦物資產的所有權、天災、疫情（例如新冠肺炎）以及訴訟。中國黃金國際的業務、財務狀況或經營業績可能會受到任何該等風險的重大不利影響。有關風險因素的詳情，請參閱本公司的年度經審核綜合財務報表，以及於SEDAR+網站www.sedarplus.ca及.hk的不時存檔的年度資料表格。合資格人士合資格人士 本討論與分析中的科學或技術信息披露已獲註冊地質師郭英廷先生（為National Instrument 43-101所界定的合資格人士）審閱並批準。2025 年 5 月 15 日 中國黃金國際資源有限公司

75、 （於加拿大英屬哥倫比亞註冊成立的有限公司）簡明綜合財務報表 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月 CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.簡明綜合財務報表 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月 目錄 頁次 簡明綜合損益表及其他全面收益表 1 及 2 簡明綜合財務狀況表 3 及 4 簡明綜合權益變動表 5 簡明綜合現金流量表 6 簡明綜合財務報表附註 7 25 CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-1-簡明綜合損益表及其他全面收益表 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月

76、截至 3 月 31 日止三個月 附註 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）銷售收入 3 273,096 60,543 銷售成本 (155,443)(72,039)_ _ 礦山經營盈利（虧損）117,653(11,496)_ _ 開支 一般及行政開支 4(12,232)(9,096)勘探及評估支出 (508)(92)研發開支 (3,296)(787)_ _ (16,036)(9,975)_ _ 營運收入（虧損）101,617(21,471)_ _ 其他（開支）收入 匯兌虧損淨額 (2,654)(157)利息及其他收入 1,809 1,228 其他開支 17-(347

77、)融資成本 5(5,002)(5,663)_ _ (5,847)(4,939)_ _ 所得稅前溢利（虧損）95,770(26,410)所得稅（開支）抵免 6(9,791)362 _ _ 期內溢利（虧損）85,979(26,048)_ _ 期內其他全面收入（開支）將不可以重新分類至損益的項目：透過其他全面收益按公平值列賬 的股本工具公平值收益（虧損）3,364 12,626 其後或可以重新分類至損益的項目：換算產生的匯兌差異 2,485(1,106)_ _ 期內其他全面收入 5,849 11,520 _ _ 期內全面（開支）收入總額 91,828(14,528)_ _ _ _ CHINA GOL

78、D INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-2-截至 3 月 31 日止三個月 附註 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）以下應佔期內溢利（虧損）非控股權益 966 251 本公司擁有人 85,013(26,299)_ _ 85,979(26,048)_ _ _ _ 以下應佔期內全面收入（開支）總額 非控股權益 966 251 本公司擁有人 90,862(14,779)_ _ 91,828(14,528)_ _ _ _ 每股盈利（虧損）基本（美仙）8 21.45(6.63)_ _ _ _ 普通股加權平均數 基本 8 396,413,75

79、3 396,413,753 _ _ _ _ CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-3-簡明綜合財務狀況表 於2025年 3 月 31 日 2025年 2024 年 附註 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）流動資產流動資產 現金及現金等價物 240,492 183,779 受限制銀行結餘 66,793 66,698 定期存款 181,104 118,246 貿易應收款項及其他應收款項 9 7,379 7,393 預付款及保證金 754 1,513 存貨 10 279,508 290,405 _ _ 77

80、6,030 668,034 _ _ 非流動資產非流動資產 預付款及保證金 30,127 30,095 使用權資產 47,372 45,957 透過其他全面收益按公平值列賬的股本工具 16 51,775 48,411 物業、廠房及設備 11 1,368,270 1,375,498 採礦權 11 745,463 752,414 其他非流動資產 15,593 15,570 _ _ 2,258,600 2,267,945 _ _ 資產總額資產總額 3,034,630 2,935,979 _ _ _ _ 流動負債流動負債 應付賬款及其他應付款項及應計費用 12 179,483 175,132 合約負債

81、362 8,099 借貸 13 148,795 148,696 租賃負債 453 469 稅項負債 19,834 8,650 _ _ 348,927 341,046 _ _ 流動資產淨值 427,103 326,988 _ _ 資產總額減流動負債 2,685,703 2,594,933 _ _ 非流動負債非流動負債 應付賬款及其他應付款項及應計費用 12 33,029 32,822 借貸 13 566,459 565,656 應付委託貸款 27,862 27,823 租賃負債 459 459 遞延稅項負債 109,414 112,000 遞延收入 19 19 環境復墾 70,735 69,94

82、8 _ _ 807,977 808,727 _ _ 負債總額負債總額 1,156,904 1,149,773 _ _ _ _ CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-4-2025年 2024 年 附註 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）擁有人權益擁有人權益 股本 14 1,229,061 1,229,061 儲備 105,586 99,737 留存溢利 518,653 433,640 _ _ 1,853,300 1,762,438 非控股權益 24,426 23,768 _ _ 擁有人權益總額擁有人權益

83、總額 1,877,726 1,786,206 _ _ 負債及擁有人權益總額負債及擁有人權益總額 3,034,630 2,935,979 _ _ _ _ 簡明綜合財務報表已獲董事會於 2025 年 5 月 15 日通過及授權發行，並由以下人士代表簽署 （簽署）侯晨光（簽署）赫英斌 _ _ 侯晨光 赫英斌 董事 董事 CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-5-簡明綜合權益變動表 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月 本公司擁有人應佔 投資 擁有人 股份數目 股本 權益儲備 重估儲備 外匯儲備 法定儲備 留存溢利 小計 非控股權益 權益總額

84、 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 於2024年1月1日 396,413,753 1,229,061 11,179 26,318(61,875)121,800 380,375 1,706,858 20,883 1,727,741 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 期內（虧損）溢利-(26,299)(26,299)251(26,048)透過其他全面收益按公平值列賬 的股本工具公平值虧損-12,626-12,626-12,626 換算產生的匯兌差異-(1,106)-(1,106)-(1,106)_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 期內全面收益（開支）

85、總額-12,626(1,106)-(26,299)(14,779)251(14,528)撥往法定儲備安全生產基金-1,034 (1,034)-已付非控股股東股息-(276)(276)_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 於2024年3月31日（未經審核）396,413,753 1,229,061 11,179 38,944(62,981)122,834 353,042 1,692,079 20,858 1,712,937 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 於2025年1月1日 396,413,753 1,229,061 11,179 27,589

86、(70,298)131,267 433,640 1,762,438 23,768 1,786,206 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 期內溢利-85,013 85,013 966 85,979 透過其他全面收益按公平值列賬 的股本工具公平值收益-3,364-3,364-3,364 換算產生的匯兌差異-2,485-2,485-2,485 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 期內全面收益（開支）總額-3,364 2,485-85,013 90,862 966 91,828 已付非控股股東股息-(308)(308)_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 於2025年3月31日（未經審核）

87、396,413,753 1,229,061 11,179 30,953(67,813)131,267 518,653 1,853,300 24,426 1,877,726 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-6-簡明綜合現金流量表 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月 截至 3 月 31 日止三個月 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）經營活動所得的現金淨額經營活動所得的現金淨額 143,530 7,201 _ _ 投資活動

88、投資活動 已收利息收入 737 449 購買物業、廠房及設備付款(24,720)(16,855)已付水治理項目保證金-(6,096)土地使用權付款-(18,858)存放定期存款(111,484)-解除受限制銀行存款 48,774-_ _ 投資活動所用的現金淨額投資活動所用的現金淨額(86,693)(41,360)_ _ 融資活動融資活動 借貸所得款項-40,031 已付一家附屬公司一名非控股股東股息(308)(276)租賃負債還款(27)(29)_ _ 融資活動所得（所用）的現金淨額融資活動所得（所用）的現金淨額(335)39,726 _ _ 現金及現金等價物增加淨額現金及現金等價物增加淨額

89、56,502 5,567 期初的現金及現金等價物 183,779 97,237 匯率變動對現金及現金等價物的影響 211(134)_ _ 期末的現金及現金等價物期末的現金及現金等價物 240,492 102,670 _ _ _ _ 現金及現金等價物包括現金及銀行存款 240,492 102,670 _ _ _ _ CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-7-簡明綜合財務報表附註 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月 1.編製基準及本期間內的重大事件 1.1 編製基準 中國黃金國際資源有限公司（本公司）為於 2000 年 5 月 31 日

90、根據英屬哥倫比亞省法例在加拿大英屬哥倫比亞省註冊成立的公眾上市有限責任公司，其股份在多倫多證券交易所及香港聯合交易所有限公司（聯交所）上市。本公司連同其附屬公司（統稱本集團）主要在中華人民共和國（中國）從事收購、勘探、開發和開採礦藏。本集團認為，中國黃金集團有限公司（中國黃金）（為於中國北京註冊的國有公司，乃由中國國務院國有資產監督管理委員會控股）可對本公司行使重大影響力。本公司的總辦事處、主要營業地址及註冊地址位於 Suite 1780,Commerce Place,400 Burrard Street,Box 17,Vancouver,British Columbia,Canada,V6C

91、 3A6。簡明綜合財務報表乃根據國際會計準則委員會（國際會計準則委員會）頒佈的國際會計準則第 34 號中期財務申報 而編製，應與截至 2024 年 12 月 31 日止年度的綜合財務報表一併閱讀。簡明綜合財務報表以美元（美元）呈列，美元為本公司的功能貨幣。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-8-2.主要會計政策 簡明綜合財務報表已按歷史成本基準編製，惟若干金融工具以公平值計量。除下文所述外，截至2025年3月31日止三個月簡明綜合財務報表所用的會計政策及計算方法與本集團截至2024年12月31日止年度的年度財務報表所呈列者一致。於本中期期間

92、，本集團已首次應用由國際會計準則理事會發佈的以下經修訂國際財務報告準則（國際財務報告準則）（於 2025 年 1 月 1 日或之後開始的本集團年度期間強制生效），以編製本集團的簡明綜合財務報表：國際會計準則第 21號（修訂本）缺乏可轉換性 於本中期期間應用經修訂國際財務報告準則對本期間及過往期間的本集團財務狀況及表現及或於本簡明綜合財務報表所載披露並無產生重大影響。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-9-3.收入及分部信息 收入收入 (i)分拆客戶合約收入分拆客戶合約收入 本集團來自其主要產品及服務的收入分析如下：截至 3 月 31 日止三

93、個月 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）於特定時間點 合質金錠 79,094 36,166 銅 93,496 15,585 其他副產品 100,506 8,792 _ _ 總收入 273,096 60,543 _ _ _ _ (ii)客戶合約履約責任客戶合約履約責任 本集團直接向客戶銷售合質金錠、銅及其他副產品。收入乃於合質金錠、銅及其他副產品的控制權轉移給客戶時確認，即當商品運達且所有權轉移至客戶時。合約負債指本集團因已自客戶收取代價（或到期收取的代價），而須向客戶轉讓商品或服務的責任。分部信息分部信息 國際財務報告準則第 8 號要求按照內部報告對經營分部予以

94、識別。內部報告需由主要經營決策者（主要經營決策者）定期審閱，以便將資源分配給各分部並對其業績進行評估。負責資源分配及經營分部業績評估的主要經營決策者，已界定為本公司執行董事。主要經營決策者已識別以下兩個可報告經營分部：(i)採礦生產黃金分部：通過本集團的一體化工藝，即開採、冶金、生產和銷售合質金錠給外部客戶的方式，生產合質金錠。(ii)採礦生產銅精礦分部：通過本集團的一體化工藝，即開採、冶金、生產和銷售銅精礦（包括其他副產品）給外部客戶的方式，生產銅精礦（包括其他副產品）。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-10-3.收入及分部信息（續）分

95、部信息分部信息（續）（續）有關上述分部的資料呈列如下：(a)分部收入及業績 以下為本集團按經營及可報告分部劃分的收入及業績的分析。截至 2025 年 3 月 31 日止三個月 礦產金 礦產銅精礦 分部總計 未分配 合併 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）銷售收入（外部和分部收入）79,094 194,002 273,096-273,096 銷售成本(44,539)(110,904)(155,443)-(155,443)_ _ _ _ _ 礦山經營盈利（虧損）34,555 83,098 117,653-117,653 _ _ _

96、_ _ 經營收入（虧損）34,047 68,522 102,569 (952)101,617 匯兌收益（虧損）(2,667)28(2,639)(15)(2,654)利息和其他收入 737 1,022 1,759 50 1,809 融資成本(86)(3,862)(3,948)(1,054)(5,002)_ _ _ _ _ 所得稅前溢利（虧損）32,031 65,710 97,741 (1,971)95,770 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 截至 2024 年 3 月 31 日止三個月 -礦產金 礦產銅精礦 分部總計 未分配 合併 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 （未經審核）（未

97、經審核）（未經審核）（未經審核）（未經審核）銷售收入（外部和分部收入）36,166 24,377 60,543-60,543 銷售成本(28,158)(43,881)(72,039)-(72,039)_ _ _ _ _ 礦山經營盈利（虧損）8,008(19,504)(11,496)-(11,496)_ _ _ _ _ 經營收入（虧損）7,917 (28,568)(20,651)(820)(21,471)匯兌虧損(120)(32)(152)(5)(157)利息和其他收入 885 367 1,252 (24)1,228 其他開支-(347)(347)-(347)融資成本(101)(4,310)(4

98、,411)(1,252)(5,663)_ _ _ _ _ 所得稅前溢利（虧損）8,581 (32,890)(24,309)(2,101)(26,410)_ _ _ _ _ 各經營分部的會計政策與本集團會計政策一致。分部業績為各分部的所得稅前溢利（虧損），惟若干一般及行政開支、匯兌收益（虧損）、利息及其他收入及融資成本不予分配。此為呈報予主要經營決策者以供資源分配和表現評估之計量方法。截至 2025年及 2024年 3 月 31 日止三個月，未發生分部間銷售。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-11-3.收入及分部信息（續）分部信息分部信息（

99、續）(b)分部資產及負債 以下為按分部劃分的本集團的資產和負債（指相關分部直接應佔的資產負債）分析：礦產金 礦產銅精礦 分部總計 未分配 合併 千美元 千美元 千美元 千美元 千美元 截至截至 2025 年年 3 月月 31 日日（未經審核）（未經審核）資產總額 642,417 2,320,333 2,962,750 71,880 3,034,630 負債總額 47,704 1,028,261 1,075,965 80,939 1,156,904 截至截至 2024 年年 12 月月 31 日日（經審核）（經審核）資產總額 599,908 2,266,611 2,866,519 69,460

100、2,935,979 負債總額 34,886 1,033,576 1,068,462 81,311 1,149,773 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 為了監察分部表現及於分部之間分配資源：除若干現金及現金等價物、其他應收款項、預付費及保證金、使用權資產、物業、廠房及設備以及透過其他全面收益按公平值列賬的股本工具外，所有資產分配至各經營分部；及 除其他應付款項及應計費用、租賃負債、遞延收入及若干借貸，所有負債分配至各經營分部。4.一般及行政開支 截至 3 月 31 日止三個月 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）行政及辦公室開支 2,681 1,247 物業

101、、廠房及設備折舊 1,598 1,900 使用權資產折舊 24 25 專業費用 514 1,461 薪金及福利 4,959 3,554 其他 2,456 909 _ _ 一般及行政開支總額 12,232 9,096 _ _ _ _ CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-12-5.融資成本 截至 3 月 31 日止三個月 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）借貸利息 4,276 5,123 採礦權撥備利息 199-租賃負債利息 11 17 環境復墾增加 684 705 _ _ 5,170 5,845 減：資本化至物

102、業、廠房及設備的金額(168)(182)_ _ 融資成本總額 5,002 5,663 _ _ _ _ 6.所得稅（抵免）開支 截至 3 月 31 日止三個月 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）即期稅項：中國企業所得稅（企業所得稅）12,377 1,577 上年度（超額撥備）撥備不足中國企業所得稅-(24)中國附屬公司所賺取溢利的中國預扣所得稅-_ _ 12,377 1,553 _ _ 遞延稅項：中國企業所得稅（企業所得稅）(2,586)(1,915)中國附屬公司所賺取溢利的中國預扣所得稅-_ _ (2,586)(1,915)_ _ 所得稅（抵免）開支總額 9,7

103、91(362)_ _ _ _ 7.股息 於截至 2025 年 3 月 31 日止三個月，經由日期為 2025 年 3 月 26 日的董事會決議案批準後，本公司董事已就截至 2024 年 12 月 31 日止年度宣派股息每股普通股 0.08 美元（基本股息 0.05美元，特別股息 0.03美元），合計 31,713,000美元。於截至 2024 年 3 月 31 日止三個月，並無向本公司股東宣派股息。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-13-8.每股盈利（虧損）用於釐定每股盈利（虧損）的溢利（虧損）呈列如下：截至 3 月 31 日止三個月 2

104、025年 2024 年 （未經審核）（未經審核）就計算每股基本盈利而言的 本公司擁有人應佔期內溢利（虧損）（千美元）85,013(26,299)_ _ _ _ 普通股加權平均數，基本 396,413,753 396,413,753 _ _ _ _ 每股基本盈利（虧損）（美仙）21.45(6.63)_ _ _ _ 於2025年及2024年3月31日及截至2025年及2024年3月31日止各期間，本集團並無尚未行使的潛在攤薄工具。因此，並無呈列每股攤薄盈利。9.貿易應收款項及其他應收款項 2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）貿易應收

105、款項 1,925 2,473 減：信貸損失撥備(181)(180)_ _ 1,744 2,293 應收關聯公司款項（附註 15(a)）(1)1,663 1,583 其他應收款項(2)3,972 3,517 _ _ 貿易應收款項及其他應收款項總額 7,379 7,393 _ _ _ _ (1)該款項為無抵押、不計息及須按要求償還。(2)於 2025年 3 月 31 日的結餘包括將向獨立第三方房地產開發商中新房西藏建設投資有限公司（中新房）收回的稅款及其他附加費（定義見附註 17）1,272,000 美元（2024 年 12 月 31 日：1,270,000 美元）（扣除信貸損失撥備）。有關自中新

106、房應收款項減值評估的詳情載於附註 17。本集團給予其貿易客戶 30 日及 180 日的平均信貸期。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-14-9.貿易應收款項及其他應收款項（續）以下為於報告期末按發票日期（與各自的銷售收入確認日期相近）呈列的貿易應收款項（扣除信貸損失撥備）的賬齡分析。2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）30 日以下 39 819 31 至 90 日 458 130 91 至 180 日 408 276 180 日以上 839 1,068 _ _ 貿易應收款項總

107、額 1,744 2,293 _ _ _ _ 10.存貨 2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）在製黃金 211,640 222,568 合質金錠 26,003 26,467 消耗品 12,517 11,119 銅精礦 4,113 5,959 零件 25,235 24,292 _ _ 存貨總值 279,508 290,405 _ _ _ _ 截至 2025 年 3 月 31 日止三個月，存貨成本合計 45百萬美元（截至 2024年 3 月 31 日止三個月：44百萬美元）已於銷售成本中確認。CHINA GOLD INTERNATIO

108、NAL RESOURCES CORP.LTD.-15-11.物業、廠房及設備採礦權 於截至 2025年 3 月 31 日止三個月，本集團分別於在建工程及礦物資產產生 16.6百萬美元（截至 2024 年 3 月 31 日止三個月：1.4百萬美元）及 3.8百萬美元（截至 2024年 3 月 31 日止三個月：1百萬美元）。截至 2025年 3 月 31 日止三個月，物業、廠房及設備折舊為 33 百萬美元（截至 2024 年 3 月 31 日止三個月：24.4 百萬美元）。折舊金額部分於銷售成本以及一般及行政開支中確認及部分於存貨中資本化。於截至 2025 年及 2024年 3 月 31 日止三

109、個月並無採礦權添置。截至 2025年 3 月 31 日止三個月，採礦權攤銷為 16.9百萬美元（截至 2024年 3 月 31 日止三個月：1.2百萬美元）。攤銷金額已於銷售成本確認。12.應付賬款及其他應付款項及應計費用 應付賬款及其他應付款項及應計費用包括下列各項：2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）應付賬款 29,341 25,811 應付建設成本 93,082 84,218 因採礦權所產生可變動付款的撥備（附註 a）44,280 49,057 應付訴訟賠償（附註 17）19,030 23,872 收購採礦權的應付款項 2

110、,352 2,349 應付工資及福利 3,065 286 應計採礦成本 2,809 1,544 其他應計項目 2,379 2,231 其他應付稅項 2,895 9,719 其他應付款項 13,279 8,867 _ _ 應付賬款及其他應付款項及應計費用總額 212,512 207,954 _ _ _ _ 流動 179,483 175,132 非流動（附註 a）33,029 32,822 _ _ 應付賬款及其他應付款項及應計費用總額 212,512 207,954 _ _ 附註：a.有關金額指因採礦權所產生的可變動付款，根據於 2025年 3月 31 日及 2024年 12 月 31日的還款時間

111、表而分類為流動及非流動。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-16-13.借貸 2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）銀行貸款 634,454 633,666 應付中國黃金附屬公司的貸款（附註15）80,800 80,686 _ _ 715,254 714,352 _ _ _ _ 借貸償還情況如下：2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）一年內償還之賬面金額 148,795 148,696 一至兩年內償還之賬面金額 2

112、91,438 254,855 兩至五年內償還之賬面金額 176,996 212,914 五年後償還之賬面金額 98,025 97,887 _ _ 715,254 714,352 減：於一年內到期之款項（於流動負債內顯示）(148,795)(148,696)_ _ 於非流動負債內顯示的款項 566,459 565,656 _ _ _ _ 本集團為取得借貸而抵押的資產的賬面值如下：2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）採礦權 743,953 750,627 _ _ _ _ 借貸按介乎年息 1.85%至 4.29%（2024 年 12

113、月 31 日：1.85%至 6.27%）的實際利率計息。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-17-13.借貸（續）就於 2025 年 3 月 31 日賬面金額為 195,035,000 美元（2024 年 12 月 31 日：298,742,000 美元）的銀行貸款而言，本集團必須在相關銀行貸款持續期間及或只要銀行貸款尚未償還，就必須遵守若干重要的財務契諾。該等契諾包括但不限於以下各項：借款人的負債相對於資產的比率不得超過一定的百分比；借款人的流動資產相對於流動負債的比率不得超過 0.5；以及本集團的資產淨值須不少於 1,000百萬美元等。

114、14.股本 普通股 (i)法定無限制無面值普通股 (ii)已發行及發行在外 股份數目 金額 千美元 已發行及繳足：於 2024 年 1 月 1 日（經審核）、2024 年 12 月 31 日（經審核）及 2025 年 3 月 31 日（未經審核）396,413,753 1,229,061 _ _ _ _ 15.重大關聯方交易 倘一方能夠對另一方財務及經營決定實施控制或施加重大影響，以及兩方或兩方以上受共同控制，則被稱為關聯方。中國黃金（為於中國北京註冊的國有公司，乃由中國國務院國有資產監督管理委員會控股）可對本公司行使重大影響力。管理層認為，已根據國際會計準則第24號關聯方披露的規定，充分披露

115、與關聯方交易相關的信息。除於該等簡明綜合財務報表中列示的關聯方交易及結餘外，以下為本集團與其關聯方於截至2025年及2024年3月31 日止三個月於一般業務過程中訂立的重大關聯方交易以及於2025年3月31 日及2024年12月31日的關聯方結餘概要。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-18-15.重大關聯方交易（續）於期內年內的關聯方名稱及關係如下：下列為中國黃金擁有本公司發行在外普通股的百分比 2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日%（未經審核）（經審核）中國黃金 40.01 40.01 _ _ _ _ (a)與

116、中國黃金及其附屬公司的交易結餘 本集團與中國黃金及中國黃金附屬公司進行下列重大交易 截至 3 月 31 日止三個月 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）本集團銷售合質金錠 79,094 36,166 _ _ _ _ 本集團銷售銅及其他副產品 192,077 24,021 _ _ _ _ 其他收入-712 _ _ _ _ 本集團提供運輸服務 492 34 _ _ _ _ 向本集團提供建設、剝採及採礦服務 32,567 6,166 _ _ _ _ 應計物業管理費 113 114 _ _ _ _ 擔保費 149 157 _ _ _ _ 利息收入 1,225 233 _

117、_ _ _ 應付中國黃金附屬公司的貸款及 應付委託貸款的利息開支 610 623 _ _ _ _ 租賃負債利息開支 10 16 _ _ _ _ CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-19-15.重大關聯方交易（續）(a)與中國黃金及其附屬公司的交易結餘（續）於各報告期末，本集團與中國黃金及其附屬公司有以下重大結餘：2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）資產 應收關聯公司款項（附註 9）850 1,583 中國黃金附屬公司持有的現金及現金等價物 164,125 150,315 中國

118、黃金附屬公司持有的定期存款 181,931 118,246 中國黃金附屬公司持有的受限制結餘 66,793 66,698 _ _ 應收中國黃金及其附屬公司款項總額 413,699 336,842 _ _ _ _ 除了於中國黃金附屬公司持有的現金及現金等價物外，於 2025 年 3 月 31 日及 2024年 12 月 31 日計入貿易應收款項及其他應收款項的應收中國黃金及其附屬公司的餘下款項為不計息、無抵押及按要求償還。2025年 2024 年 3 月 31 日 12 月 31 日 千美元 千美元 （未經審核）（經審核）負債 應付委託貸款 27,883 27,823 應付中國黃金附屬公司的貸款

119、（附註 13）80,854 80,686 應付中國黃金附屬公司的建設成本 28,137 19,515 應付中國黃金附屬公司的貿易款項 2,080 952 應付中國黃金款項 1,880 4,080 與中國黃金附屬公司的合約負債 348 8,085 應付中國黃金附屬公司的租賃負債 788 897 _ _ 應付中國黃金及其附屬公司款項總額 141,970 142,038 _ _ _ _ 除應付中國黃金的委託貸款、應付中國黃金附屬公司的貸款、中國黃金附屬公司的租賃負債及中國黃金附屬公司的合約負債外，計入其他應付款項及應付建設成本的應付中國黃金及其附屬公司款項為不計息、無抵押及無固定還款期。CHINA

120、GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-20-15.重大關聯方交易（續）(b)主要管理人員報酬 期內本集團有以下主要管理人員報酬：截至 3 月 31 日止三個月 2025年 2024 年 千美元 千美元 （未經審核）（未經審核）薪金及其他福利 102 82 離職後福利 7 7 _ _ 109 89 _ _ _ _ 16.金融工具 於 2025 年 3 月 31 日及 2024 年 12 月 31 日，本集團股本證券投資包括在聯交所上市的股本證券及於在中國註冊成立的非上市公司。在聯交所上市的股本證券的投資 50,962,000 美元（2024 年 12 月

121、31 日：47,599,000 美元）乃按於聯交所的未經調整報價計量（第一級公平值計量）。本集團於上市股本證券的投資指於一家在中國香港註冊並從事開採、選礦及交易有色金屬的公司的投資。此外，在中國註冊成立的非上市公司的投資 813,000 美元（2024 年 12 月 31 日：812,000 美元）乃根據第三級輸入數據按公平值計量。本集團認為簡明綜合財務報表中按攤銷成本列賬的金融資產及金融負債的賬面值與其公平值相若。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-21-17.或然事項 (i)與華新及中新房的訴訟與華新及中新房的訴訟 於截至 2020年

122、12月 31日止年度，獨立第三方（包括承包商華新建工集團有限公司（前稱為南通華新建工集團有限公司）（華新）、中新房及本公司附屬公司西藏華泰龍礦業開發有限公司（華泰龍）發生建設合同糾紛。根據合作協議（合作協議），於建設合同項下綜合項目的土地使用權已於 2019 年由華泰龍轉讓予中新房，根據合作協議，本集團同意轉讓發展項目的土地使用權，而中新房同意補償本集團，方式為自合作協議日期起計兩年內轉讓一棟建築物及二十個停車場（新物業）予本集團（土地轉讓）。(a)與華新及中新房就建設成本的訴訟 於截至 2020年 12月 31日止年度，華新對施工合同雙方中新房和華泰龍提起訴訟，要求收回人民幣 1.49 億元

123、（相當於 21,319,000 美元）的建設費用，並向華泰龍申請訴前資產保全。西藏拉薩市中級人民法院（西藏中級法院）判決華泰龍的銀行存款人民幣 1.4 億元（相當於 19,775,000 美元）自 2020 年 4 月 10 日起凍結一年（一審判決）。根據西藏中級法院於 2020 年 12 月 1 日作出的一審判決和 2020 年 12 月 3 日生效的相關執行通知書，華泰龍被凍結的相關銀行存款 19,775,000美元被解除。根據 2020 年 7 月 23 日的一審判決（一審判決），訴訟裁定中新房和華泰龍對華新的建設費用承擔共同義務，即人民幣 1.4 億元（相當於 20,070,000 美

124、元）。根據合作協議，華泰龍不負責建設，而相關建設工程及費用由中新房全權負責。華泰龍於 2020 年 8 月 17日對 2020 年一審判決進行了上訴。其後，由於西藏拉薩市高級人民法院（西藏高院）於 2020 年 11 月 20 日作出終審判決（2020 年終審判決）並撤銷了一審判決，確認華泰龍對上述建設費用沒有義務。於截至 2022年 12月 31日止年度，華新向中國最高人民法院提出再審申請，要求重新審理2020 年終審判決，中國最高人民法院已依法組成合議庭審查此案，裁定西藏高院再審此案。根據重審，西藏高院於 2023 年 6 月 5 日作出一審判決（2023 年 6 月華新終審判決），並確認

125、一審判決，即中新房及華泰龍應對建設費用承擔共同義務，並應於此判決生效日期起 15 日內向華新支付款項。因此，華泰龍於前一年確認負債。於 2025 年 3 月 31日，華泰龍確認人民幣 137 百萬元（相當於 19,030,000 美元）的訴訟賠償應付款項，於應付賬款及其他應付款項及應計費用項下呈列（2024 年 12 月 31 日：人民幣 172 百萬元（相當於 23,872,000美元）。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-22-17.或然事項（續）(i)與華新及中新房的訴訟與華新及中新房的訴訟（續）(a)與華新及中新房就建設成本的訴訟（

126、續）於 2023年 7月 24日，華新申請強制執行 2023年 6月華新終審判決（2023年 7月強制執行事項），而華泰龍已向西藏中級法院提交其資產宣告書以供評估。此外，華泰龍現正積極尋求其他方法就 2023 年 6 月華新終審判決提出上訴，目前尚未有結果。於 2025 年 3月 31 日及截至該等簡明綜合財務報表授權刊發日期，已被西藏中級法院暫時凍結的資產載列如下。於 2025 年 1 月 15 日，西藏中級法院執行局已透過於司法拍賣線上平臺的公眾拍賣，對華泰龍於 2024 年 12 月 31 日的賬面值 7,494,000 美元的租賃土地及樓宇進行拍賣。拍賣並不成功。2023年 7月強制執

127、行事項目前正在進行，而執行裁決尚未落實。於 2025年 3月 31 日 的賬面值 千美元 銀行結餘 27 其他非流動資產 15,775 使用權資產租賃土地 10,963 透過其他全面收益按公平值列賬的股本工具非上市投資 825 物業、廠房及設備樓宇 22,220 於本公司的附屬公司甲瑪工貿的 51%股本權益 不適用 _ 49,810 _ _ 除銀行結餘外，本集團認為餘下被凍結資產僅被限制轉讓或出售，並不影響華泰龍使用該等資產，故對華泰龍的目前營運並無影響。於 2025 年 1 月 17 日，華泰龍已支付訴訟和解款項人民幣 35,000,000 元（相當於 4,870,000美元）。CHINA

128、GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-23-17.或然事項（續）(i)與華新及中新房的訴訟與華新及中新房的訴訟（續）(b)與中新房就收回建設費用的訴訟 於截至 2020 年 12 月 31 日止年度，華泰龍對中新房提起訴訟，要求收回於 2020 年一審判決中華泰龍須共同承擔的建設費用人民幣 149 百萬元（相當於 21,319,000 美元）。根據於2020 年 9 月 23 日的一審判決，訴訟決定判定中新房對建設費用人民幣 149 百萬元（相當於 21,319,000 美元）向華泰龍負有義務（2020 年 9 月判決）。於 2020 年 10 月，中新

129、房對 2020年 9月判決提出上訴及其後撤銷上訴。於 2023年 6月 20 日，西藏高院裁定維持2020 年 9 月判決（2023 年 6 月中新房終審判決），而中新房應於 2023 年 6 月中新房終審判決生效日期起 15日內向華泰龍支付相關賠償。於 2023年 9月 15日，華泰龍申請強制執行 2023 年 6 月中新房終審判決（2023 年 9 月強制執行事項），而於 2025 年 3 月31 日及直至該等簡明綜合財務報表授權刊發日期，中新房尚未向華泰龍支付賠償及 2023年 9 月強制執行事項並未執行，主要原因為中新房牽涉多項訴訟及並無可執行物業。(c)與中新房就交付新物業及收回稅款

130、及其他附加費的訴訟 於 2021 年 6 月 21 日，華泰龍申請對中新房的新物業進行訴訟前保全，西藏中級法院裁定，凍結中新房價值不高於人民幣 137 百萬元（相當於 21,207,000 美元）的新物業（新物業包括一棟建築物及二十個停車場），分別為期三年及兩年（新物業訴前保全）。於2021 年 7 月 21 日，根據新物業訴前保全，華泰龍向中新房提起訴訟，要求交付新物業並支付罰款人民幣 5 百萬元（相當於 773,000 美元），且於 2022 年 4 月 20 日，華泰龍向法院提交變更申索申請，並要求交付新物業且將罰款變更為人民幣 9 百萬元（相當於1,397,000 美元）。於 2022

131、 年 11 月 5 日，西藏中級法院裁定，由於新物業逾期交付，中新房應於 2022年 11月判決生效日期起計 15日內向華泰龍支付罰款人民幣 9百萬元（相當於1,397,000 美元）（2022 年 11 月判決）。於 2023 年 3 月，華泰龍於 2023 年 3 月申請強制執行 2022年 11月判決（2023年 3月強制執行事項）。於 2025 年 3 月 31 日及直至該等簡明綜合財務報表獲授權刊發日期，有關大樓及二十個停車場的凍結期已延長至 2027 年 5 月，而華泰龍正在申請延長新物業訴前保全的時間。此外，根據法律意見，2023 年 3 月強制執行事項目前正在進行中，截至該等簡

132、明綜合財務報表授權刊發日期，結果尚不確定。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-24-17.或然事項（續）(i)與華新及中新房的訴訟與華新及中新房的訴訟（續）(c)與中新房就交付新物業及收回稅款及其他附加費的訴訟（續）根據本集團對新物業狀況的評估並計及新物業的估值，並無於截至 2025年 3 月 31 日止三個月作出減值虧損（截至 2024 年 3 月 31 日止三個月：無），而其他非流動資產於 2025 年 3 月 31 日的賬面值為人民幣 111,924,000 元（相當於 15,592,000 美元）（2024 年 12 月 31 日：

133、人民幣 111,924,000 元（相當於 15,570,000美元）。此外，於截至 2020年 12月 31日止年度，華泰龍已支付所有相關稅項所涉款項（包括但不限於土地增值稅、企業所得稅及與土地轉讓有關的其他附加費）（稅款及其他附加費）人民幣 46 百萬元（相當於 6,997,000 美元）（稅款及其他附加費），並預期根據合作協議向中新房收回該等款項。於 2020年 7月 8 日，華泰龍已就中新房的資產進行訴訟前保全作出申請，西藏中級法院裁定凍結中新房價值不高於人民幣 46 百萬元（相當於6,609,000 美元）的若干物業，為期一年（訴前保全）。根據 2020 年 11 月 20 日就收回

134、稅款及其他附加費而向中新房提起的訴訟判決，訴訟判決中新房應向華泰龍償還稅款及其他附加費（2020 年 11 月判決）。由於中新房未在到期日內結清該款項，華泰龍於2021 年 1 月申請強制執行 2020 年 11 月判決（2021 年強制執行事項）。於 2021 年 6月 24 日，西藏中級法院裁定，由於中新房所擁有的所有資產已被查封或凍結，中新房不存在可執行財產，故暫緩 2021 年強制執行事項。根據法律意見，2021 年強制執行事項目前暫緩，本集團對訴前保全資產之一的優先權已延長至 2027年 5月。於 2025年 3月 31日及該等簡明綜合財務報表授權刊發日期，上述 2021年強制執行事

135、項的結果尚未確定。根據本集團可獲得的最佳資料及截至 2025 年 3 月 31 日的信貸風險評估，於截至 2025 年 3 月 31 日止三個月內，並無就來自中新房的其他應收款項確認額外預期信貸損失（截至 2024 年 3 月 31 日止三個月：無），而於 2025 年 3 月 31 日累計計提的信貸損失為人民幣 36,524,000 元（相當於 5,088,000 美元）（2024 年 12 月 31 日：人民幣 36,524,000 元（相當於 5,081,000 美元）。CHINA GOLD INTERNATIONAL RESOURCES CORP.LTD.-25-17.或然事項（續）(

136、ii)與華泰龍獨立供應商的訴訟與華泰龍獨立供應商的訴訟 於2023年5月，華泰龍的供應商向華泰龍提起訴訟，追討因甲瑪礦區南礦坑自2021年6月19日起被當地政府要求整改導致停產而造成的停工及暫緩生產損失，索賠人民幣479百萬元（相當於66,793,000美元），並對華泰龍的資產申請訴前保全，為期一年。於2023年5月24日，西藏中級法院裁定由本集團存放於中國黃金的附屬公司中國黃金集團財務有限公司（中金財務）的上述相同金額的結餘凍結一年，並於2024 年5月6日再延長一年。因此，遭凍結銀行存款66,793,000美元已計入於2025年3月31日的受限制銀行結餘（2024年12月31日：66,69

137、8,000美元）。於2023年11月27日，西藏中級法院裁定（2023年一審判決）華泰龍須向該供應商支付供應商停工損失人民幣178百萬元（相當於25,201,000美元）。華泰龍於2023年12月9日就2023年一審判決向西藏高院提出上訴，表示華泰龍對上述供應商停工損失並無責任。西藏高院已就華泰龍與華泰龍的供應商之間就追討因甲瑪礦區南礦坑停產而導致的停工及暫緩生產損失的糾紛展開審理，而於2024年4月10日，西藏高院撤銷了西藏中級法院日期為2023年11月27日的一審判決，並將案件發還西藏中級法院重審。西藏中級法院分別於2024年6月11日、2024年6月21日及2024年7月19日三度重審，然而雙方均對審理過程中披露的證據提出質疑。第四度審理已於2025年3月24日舉行，而於此簡明綜合財務報表日期，審理尚未有結果。於2025年 3 月31日及直至該等簡明綜合財務報表授權刊發日期，判決尚未下達，本集團根據新收集的證據和材料以及法律意見認為，經濟利益流出的可能性不大。因此，於2025年3月31日，並未就此項訴訟於簡明綜合財務報表作出撥備（2024年12月31日：無）。