從庫存來看，從全球顯性庫存來看，交易所及保稅區庫存年初經過季節性累庫后需求表現較強，3 月出現庫存拐點之后整體維持去庫走勢，近一個月去庫近20%，已經低于 2022 和 2024 年同期水平。截至 2025 年 4 月 30 日，三大期貨交所+上海保稅區銅庫存合計為 49.57 萬噸。若單獨看國內社庫，截至 2025 年 4月 30 日，國內銅社庫僅為 12.96 萬噸，僅略高于 2022 年同期，近一個月去庫62%，考慮到保稅區庫存近一個月基本持平，表明國內實際需求較強。