【公司研究】人民網-原創內容快速發展公司內容領域優勢凸顯-20200205[21頁].pdf

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1、人民網（603000） 證券研究報告公司研究互聯網傳媒 1 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 原創內容原創內容快速發展，公司內容領域優勢凸顯快速發展，公司內容領域優勢凸顯 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2018A 2019E 2020E 2021E 營業收入（百萬元） 1,694 2,106 2,537 3,009 同比（%） 20.9% 24.3% 20.5% 18.6% 歸母凈利潤（百萬元） 214 289 355 442 同比（%） 139.2% 35.1% 23.0% 24.4% 每股收益（元/股）

2、0.19 0.26 0.32 0.40 P/E（倍） 102.82 76.12 61.90 49.76 投投資要點資要點 公司公司 2018 年實現收入年實現收入 16.94 億元，同比增長億元，同比增長 20.9%，成功扭轉收入下，成功扭轉收入下 滑趨勢?；厔?。2017 年起公司及時調整自身戰略，推出“深度融合版權+渠道 的業務模式” ， 信息服務業務收入穩中有增， 17 年實現收入增長 16.49%。 18 年起，在保證 PC 端收入同時，積極積極布局移動端社交、視頻，垂直內布局移動端社交、視頻，垂直內 容平臺等，在廣告業務和內容審核服務中取得增長容平臺等，在廣告業務和內容審核服務中取得

3、增長，未來公司將進一步，未來公司將進一步 積極拓展內容審核市場。積極拓展內容審核市場。 公司憑借自身國公司憑借自身國有背有背景優勢，大力發展第三方內容審核業務，取得業績景優勢，大力發展第三方內容審核業務，取得業績 突破。突破。隨著互聯網內容和品類增加，公司加大了對于移動端內容風控業 務的市場拓展和用戶開發。2018 年，公司第三方內容審核業務快速發年，公司第三方內容審核業務快速發 展，收入同比增幅達展，收入同比增幅達 166%，憑借在內容領域的獨特優勢，業務范圍涵 蓋圖文、音樂、網絡文學、動漫、音頻、視頻等。 第三方內容審核市場快速發展， 主要由互聯網創作內容市場蓬勃發展所第三方內容審核市場快

4、速發展， 主要由互聯網創作內容市場蓬勃發展所 帶動帶動，整個原創內容市場合計規模保守估計超過，整個原創內容市場合計規模保守估計超過 1000 億，并且如短視億，并且如短視 頻等原創內容市場規模和其衍生產業鏈如頻等原創內容市場規模和其衍生產業鏈如 MCN 等電商產業正處于快等電商產業正處于快 速發展時期，預計未來對于互聯網內容需求審核需求將進一步打開。速發展時期，預計未來對于互聯網內容需求審核需求將進一步打開。 （1）從用戶角度而言，隨著近年各類內容平臺快速發展（短視頻，長 視頻，新聞，閱讀等） ，移動互聯網用戶單日使用時長穩步上升，據 Questmobile 統計， 已經由 18Q4 的 34

5、1.2 分鐘提升至 19Q3 的 360 分鐘； 用戶數量而言， 隨著基礎建設普及， 國內互聯網用戶普及率將繼續提升。 （2）從內容角度而言，目前網絡創作者數量快速增長，例如百家號的 創作者數量由 2017 年的 90 萬提升至 2019 年的 200 萬，視頻網站嗶哩 嗶哩 19Q3 月均活躍 UP 主達 110 萬，同比增幅高達 93%，其投稿量為 310 萬，同比增幅高達 83%。 人民網在多個公眾平臺建立賬號，樹立良好形象，吸引大量粉絲人民網在多個公眾平臺建立賬號，樹立良好形象，吸引大量粉絲。2018 年，人民網微博粉絲總數 6188 萬，居網絡媒體第一名；信公眾號訂閱 數突破 661

6、 萬；人民網在抖音等主要短視頻平臺的賬號粉絲總數突破 845 萬。 盈利預測與投資評級：盈利預測與投資評級：未來隨著網絡內容市場蓬勃發展（閱讀，視頻， 短視頻，新聞資訊等） ，第三方內容審核需求將不斷擴大，公司有望憑 借其獨有優勢，在該領域取得成功，推動業績快速增長。我們預計公司 19-21年 營 業 收 入 將 達21.06/25.37/30.09億 元 ， 同 比 增 長 24.3%/20.5%/18.6%；預計歸母凈利潤達 2.89/3.55/4.42 億元，同比增長 35%/23%/24%，對應 EPS 為 0.26/0.32/0.4 元，對應 PE 為 76/62/50 倍， 目前公

7、司估值處于歷史較低位，首次覆蓋，予以“買入”評級。 風險提示：風險提示：宏觀經濟風險，行業競爭加劇，政策監管趨嚴。 股價走勢股價走勢 市場數據市場數據 收盤價(元) 19.89 一年最低/最高價 9.02/34.34 市凈率(倍) 7.45 流通 A 股市值(百 萬元) 21992.20 基礎數據基礎數據 每股凈資產(元) 2.67 資產負債率(%) 24.34 總股本(百萬股) 1105.69 流通A股(百萬股) 1105.69 相關研究相關研究 2020 年年 02 月月 05 日日 證券分析師證券分析師 張良衛張良衛 執業證號：S0600516070001 021-60199793 研究

8、助理研究助理 郭天瑜郭天瑜 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 200% 240% 280% 2019-022019-062019-10 人民網 滬深300 2 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 內容目錄內容目錄 1. 人民網人民網 . 4 2. 分業務：分業務： . 6 2.1. 移動增值服務：第三方內容審核市場潛力無限 . 6 2.1.1. 互聯網內容豐富度提升，內容審核市場需求增加 . 6 2.1.2. 積極建設“人機結合”審核系統，提升效率 . 11 2.1.3. 完善人才機制，提升人

9、民網在內容審核市場核心競爭力 . 11 2.1.4. 市場規模增量空間較大 . 13 2.2. 信息服務 . 14 2.3. 廣告及宣傳服務 . 15 2.3.1. 人民網在各公眾平臺建立良好形象 . 15 2.3.2. 移動廣告收入保持提升 . 16 3. 盈利預測：盈利預測： . 17 4. 風險提示：風險提示： . 19 3 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 圖表目錄圖表目錄 圖 1：公司營業收入（億元）及增速% . 4 圖 2：公司分業務收入（億元） . 4 圖 3：公司分業務收入占比% . 4 圖

10、4：公司主營業務毛利率% . 5 圖 5：公司三費費率% . 5 圖 6：公司歸母凈利潤（億元）&增速% . 5 圖 7：移動增值服務收入（億元）及增速% . 6 圖 8：百家號內容創作者數量（萬） . 7 圖 9：嗶哩嗶哩內容創作者數量增速% . 7 圖 10：移動互聯網用戶月人均單日使用時長（分鐘） . 7 圖 11：國內互聯網普及率達 61.2% . 7 圖 12：短視頻市場規模（億元） . 13 圖 13：移動閱讀市場規模（億元） . 13 圖 14：在線視頻市場規模（億元） . 13 圖 15：手機淘寶直播用戶規模 . 13 圖 16：信息服務收入保持快速提升 . 14 圖 17：中

11、國工業企業云計算滲透率 . 15 圖 18：人民網在不同平臺樹立良好形象 . 15 圖 19：公司廣告及宣傳領域業務流程圖 . 16 圖 20：中國互聯網廣告市場規模（億元） . 16 圖 21：移動廣告在整體互聯網廣告占比% . 16 表表 1：20182019 互聯網內容風險事件梳理互聯網內容風險事件梳理 . 7 表表 2：網絡內容政策梳理：網絡內容政策梳理 . 11 表表 3：可比公司估值表：可比公司估值表 . 18 表表 4：分業務收入及毛利預測：分業務收入及毛利預測 . 18 4 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分

12、 公司深度研究 1. 人民網人民網 公司公司 2018 年實現收入年實現收入 16.94 億元，同比增長億元，同比增長 20.9%，成功扭轉收入下滑趨勢。，成功扭轉收入下滑趨勢。由 于 16-17 年受“移動互聯網”普及沖擊， 致使 PC 端廣告和移動增值業務收入下滑，2017 年起公司及時調整自身戰略，推出“深度融合版權+渠道的業務模式” ，信息服務業務收 入穩中有增，17 年實現收入增長 16.49%。18 年起年起，公司在保證，公司在保證 PC 端收入同時，積極端收入同時，積極 布局移動端社交、視頻，垂直內容平臺等，布局移動端社交、視頻，垂直內容平臺等，在廣告業務和內容審核服務中取得增長

13、。在廣告業務和內容審核服務中取得增長。 圖圖 1：公司營業收入（億元）及增速公司營業收入（億元）及增速% 數據來源：Wind，東吳證券研究所 人民網目前主營業務主要分為：1）移動增值服務）移動增值服務向用戶提供新聞、輿情等內 容的同時，發揮在內容領域的獨特優勢為客戶提供內容風控服務，涵蓋圖文、音樂、網 絡文學等；2）廣告及宣傳服務）廣告及宣傳服務以人民網，環球網及海外網等網絡運營平臺，活動 及賽事服務平臺為載體，為客戶提供廣告及宣傳服務；3）信息服務）信息服務公司已建立“信 息采編-策劃-信息發布-信息服務” 的一體化經營產業鏈， 為客戶提供各類網站、 客戶端、 社交媒體的內容運營及聚合分發服

14、務。 圖圖 2：公司分業務收入（億元）公司分業務收入（億元） 圖圖 3：公司分業務收入占比公司分業務收入占比% 數據來源：Wind，東吳證券研究所 數據來源：Wind，東吳證券研究所 5 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 公司成本管控良好，公司成本管控良好，廣告和增值服務廣告和增值服務毛利率快速提升毛利率快速提升，三費費率穩中有降，三費費率穩中有降。截至 2018 年， 公司廣告和移動增值服務毛利率大幅提升為 54.8% （+ yoy 17.57 pct） 和 43%； 公司成本管控良好，穩中有降，截至 20

15、18 年，公司銷售費用率 18%，下降 0.4 pct；管 理費用率為 11.2%，下降 2.3 pct。 圖圖 4：公司公司主營主營業務毛利率業務毛利率% 圖圖 5：公司三費費率公司三費費率% 數據來源：Wind，東吳證券研究所 數據來源：Wind，東吳證券研究所 公司凈利潤處于逐步回升階段，2018 年實現歸母凈利潤 2.14 億元，實現 139%快速 增長，此前主要由于公司戰略調整，對于移動端業務投入加大，17 年營業成本增長 11% 至 9.14 億元，致使 17 年公司歸母凈利潤進一步下滑，未來隨著內容審核和移動端廣告 業務保持快速增長，公司整體利潤將保持快速增長。 圖圖 6：公司歸

16、母凈利潤（億元）公司歸母凈利潤（億元）&增速增速% 數據來源：Wind，東吳證券研究所 6 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 2. 分業務：分業務： 2.1. 移動增值服務：移動增值服務：第三方內容審核市場潛力無限第三方內容審核市場潛力無限 2018 年整體移動增值服務實現收入 3.13 億元，同比下降 17.8%，主要由于 18 年公 司面對市場變化調整業務結構，收縮了對手機閱讀等傳統增值業務， “看書網”不再納 入合并報表，造成一定影響。 面對互聯網內容和品類增加， 公司加大了對于移動端內容風控業務的市場

17、拓展和用 戶開發，2018 年，公司年，公司第三方內容審核業務第三方內容審核業務快速發展快速發展，收入同比增幅達，收入同比增幅達 166%，憑借憑借在在 內容領域的獨特優勢，業務范圍涵蓋圖文、音樂、網絡文學、動漫、音頻、視頻、公眾內容領域的獨特優勢，業務范圍涵蓋圖文、音樂、網絡文學、動漫、音頻、視頻、公眾 號、小程序、游戲、廣告、運營活動等。號、小程序、游戲、廣告、運營活動等。目前隨著互聯網普及率不斷提升，網絡原創內目前隨著互聯網普及率不斷提升，網絡原創內 容豐富，網絡內容風險事件層出不窮，社會對內容審核市場需求不斷提升。容豐富，網絡內容風險事件層出不窮，社會對內容審核市場需求不斷提升。 圖圖

18、 7：移動增值服務收入（億元）及增速移動增值服務收入（億元）及增速% 數據來源：Wind，東吳證券研究所 2.1.1. 互聯網內容豐富度提升，內容審核市場需求增加互聯網內容豐富度提升，內容審核市場需求增加 目前隨著互聯網普及率提升，基礎設施改善，網絡原創內容更新迭代加速，近年網目前隨著互聯網普及率提升，基礎設施改善，網絡原創內容更新迭代加速，近年網 絡內容安全事件層出不窮，致使第三方內容絡內容安全事件層出不窮，致使第三方內容審核需求提升。審核需求提升。 從用戶角度而言，隨著近年各類內容平臺快速發展（短視頻，長視頻，新聞，閱讀 等） ， 移動互聯網用戶單日使用時長穩步上升， 據 Questmob

19、ile 統計， 已經由 18Q4 的 341.2 分鐘提升至 19Q3 的 360 分鐘；用戶數量而言，隨著基礎建設普及，國內互聯網用戶普 及率達 61%。 從內容角度而言， 平臺上各類 “精選” 內容走紅， 具體什么樣的視頻可以被 “精選” ， 7 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 代表了產品開發者的價值觀念和利益訴求目前網絡創作者數量快速增長， 例如百家號的 創作者數量由 2017 年的 90 萬提升至 2019 年的 200 萬， 視頻網站嗶哩嗶哩 19Q3 月均活 躍 UP 主達 110 萬，同比增幅

20、高達 93%，其投稿量為 310 萬，同比增幅高達 83%。 圖圖 8：百家號內容創作者數量（萬）百家號內容創作者數量（萬） 圖圖 9：嗶哩嗶哩內容創作者數量增速嗶哩嗶哩內容創作者數量增速% 數據來源：百家號，東吳證券研究所 數據來源：公司公告，東吳證券研究所 圖圖 10：移移動互聯網用戶月人均單日使用時長動互聯網用戶月人均單日使用時長（分鐘）（分鐘） 圖圖 11：國內互聯網普及率達國內互聯網普及率達 61.2% 數據來源：Questmobile，東吳證券研究所 數據來源：CNNIC，東吳證券研究所 表表 1：20182019 互聯網內容風險事件梳理互聯網內容風險事件梳理 事件事件 時間時間

21、事件情況事件情況 小紅書被下架整改兩個 多月 2019 年 7 月 30 日 小紅書被在安卓應用商店和 APP STORE 下架。有人爆出，小紅書上的種 草內容，并非來自真實用戶的親身體驗，而是根據商家需求“定制”的，包括 9 萬的煙草筆記、保健品、黑醫美推廣等。10 月 14 日前后，小紅書上架 8 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 各大安卓應用市場，開始恢復下載。 視覺中國先后被要求整 改兩次 2019 年 4 月 視覺中國網站被天津市網信辦以涉嫌傳播違法有害信息為由，責令立即關 停，全面徹底整改。 釘釘

22、社區因違規內容 社 區暫停更新一個月 2019 年 5 月 11 日 暫停更新一個月，期間對違規信息進行清理，同時對產品管理進行功能升 級。 吱呀、Soul、語玩、一說 FM 等多款音頻 App 遭下 架 2019 年 6 月 28 日 網信部根據群眾舉辦線索，經核查取證，首批依法依規對吱呀、Soul、語 玩、一說 FM 等 26 款傳播歷史虛無主義、淫穢色情內容的違法違規音頻平 臺分別采取了約談、下架、關停服務等階梯處罰。 晉江文學城遭查處，起點 中文網部分欄目停更 2019 年 5 月 23 日 北京市“掃黃打非”辦公室等部門聯合行動， 依法查處晉江文學城網站涉嫌違 法行為，晉江文學城即日

23、起，立即關停所涉問題突出的古代純愛頻道下的 東方架空欄目，及衍生純愛頻道下的東方幻想欄目。閱文集團旗下起點中 文網對用戶發布違法違規信息未盡到管理義務，傳播導向錯誤、低俗色情 小說等問題約談運營企業負責人，責令其立即自查自糾，全面深入整改。 登載不合規定地圖，親 愛的，熱愛的被罰十萬 2019 年 8 月 12 日 電視劇出品方上海劇酷文化傳播有限公司未經測繪地理信息主管部門審 核，在劇中擅自登載不符合國家規定地圖的行為，被責令改正并罰款十萬 元整。 抖音海外版 TikTok2019 年接連遭印度、孟加拉 國、美國等國家下架或審 查 2019 年 4 月 2 月，孟加拉國以打擊互聯網色情為由禁

24、掉了 TikTok。4 月，印度 Madras 高等法院以“鼓勵色情，對兒童有害”為理由，要求當地中央政府對 TikTok 應用下達禁令，限制媒體通過電視轉播使用該程序上的視頻。而在美國， TikTok 也受到多次審查 互動作業、納米盒等 20 多個學習類 APP 被“掃黃 2019 年 1 月 7 日 全國“掃黃打非”部門查處案件 1.2 萬起，對于群眾舉報的移動學習 APP 中 涉嫌侵權、盜版、色情、低俗內容等問題，展開了專項行動，查處了互動 9 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 打非”部門查處 作業、納

25、米盒等 20 多個學習類 APP 哈啰順風車現大量涉黃 信息，變色情廣告平臺 2019 年 6 月 哈啰順風車存在虛假色情訂單，為一種新的攻擊形式內容攻擊，就是 利用對方 APP 中可以展示內容的地方（例如評論區等），進行黃恐暴內容 的飽和錄入，然后引發對方 APP 被大量投訴，然后被下架。 國內 53 家主要網絡直播 和視頻平臺上線“青少年 模式 2019 年 10 月 國家網信辦繼續深入推進青少年網絡防沉迷工作，統籌指導六間房、花椒 直播等 24 家網絡直播平臺， 搜狐視頻、 百度視頻等 9 家網絡視頻平臺統一 上線“青少年模式”。截至目前，國內共有 53 家平臺上線“青少年模式”，網 絡

26、防沉迷工作基本覆蓋國內主要網絡直播和視頻平臺。 今日頭條被責令永久關 停內涵段子等低俗產品 2018 年 4 月 依據相關法規的規定，總局責令“今日頭條”永久關?！皟群巫印笨蛻舳塑浖?及公眾號，并要求該公司舉一反三，全面清理類似視聽節目產品。 暴走漫畫“無限期”關停 2018 年 5 月 16 日 暴走漫畫”5 月 8 日在今日頭條等平臺發布的一段短視頻中，含有戲謔侮辱 董存瑞烈士和葉挺烈士內容。 隨后“暴走漫畫”旗下的 16 個賬號被微博封禁， B 站、騰訊、愛奇藝等網站也關閉和下架了“暴走漫畫”賬號和視頻。對“暴 走漫畫”官方網站、暴走漫畫 App、暴走日報 App 進行無限期關停整改。

27、 鳳凰新聞客戶端 App、手 機鳳凰網開始全面整頓 2018 年 9 月 26 日 國家互聯網信息辦公室指導北京市互聯網信息辦公室，針對鳳凰網部分頻 道、“鳳凰新聞”客戶端及 WAP 網站傳播違法不良信息、歪曲篡改新聞標題 原意、違規轉載新聞信息等問題，鳳凰新聞客戶端 App、手機鳳凰網及相 關頻道在 2018 年 9 月 26 日 15:00 至 10 月 10 日 15：00 停止更新，進入 全面整改狀態。 北京市網信辦、公安局約 談脈脈 責令關閉匿名版 塊 2018 年 7 月 26 日 北京市網信辦、市公安局針對脈脈匿名版塊存在用戶匿名發布謠言侮辱誹 謗他人，侵犯他人名譽、隱私等合法權

28、益的問題，責令其限期關閉匿名發 布信息功能，加強用戶管理，全面整改。 10 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 廣電總局整頓網絡直播 答題節目 幾大直播答題 平臺下架 2018 年 2 月 15 日 未持有信息網絡傳播視聽節目許可證的各大答題 App 都停止了答題。 優酷、愛奇藝等因提供兒 童“邪典”視頻傳播平臺被 依法查處 2018 年 2 月上旬 至 4 月下旬 北京、 廣東兩地文化執法部門對提供“邪典”視頻傳播的平臺優酷、 愛奇 藝等公司立案調查； 對百度旗下“好看”視頻存在傳播兒童邪典視頻內容立案 調查

29、。 新浪微博被約談！因傳播 低俗色情、民族歧視等問 題 熱搜榜、熱門話題榜 下線整改 2018 年 1 月 27 日 國家互聯網信息辦公室指導北京市互聯網信息辦公室，針對新浪微博對用 戶發布違法違規信息未盡到審查義務，持續傳播炒作導向錯誤、低俗色情、 民族歧視等違法違規有害信息的嚴重問題約談該企業負責人，責令其立即 自查自糾，全面深入整改。 北京市網信辦、公安局約 談脈脈 責令關閉匿名版 塊 2018 年 7 月 從國家網信辦獲悉，針對當前一些網絡短視頻格調低下、價值導向偏離和 低俗惡搞、盜版侵權、“標題黨”突出等問題，國家網信辦會同工信部、公安 部、文化和旅游部、廣電總局、全國“掃黃打非”辦

30、公室，開展網絡短視頻行 業集中整治。 APP 亂象頻出！ 國家網信 辦關停 3469 款 APP 2018 年 12 月 依法關停下架“成人約聊”“兩性私密圈”“全民射水果”等 3469 款涉黃涉賭、 惡 意扣費、竊取隱私、誘騙詐騙、違規游戲、不良學習類 APP。 開展網絡文學專項整治 關閉網站、賬號 4000 余 個 2018 年 5 月 各地共查辦網絡出版行政和刑事案件 120 多起，責令整改網絡文學經營單 位 230 余家， 封堵關閉網站及賬號 4000 余個， 查刪屏蔽各類有害信息 14.7 萬余條。 數據來源：億歐，百家號，東吳證券研究所整理 內容專業審核機構需要從信息的源頭把控好政

31、治方向、輿論導向和價值取向，配合 主管部門進行網絡內容安全建設，人民網憑借自身資源優勢，可以準確把握理解中央和 11 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 公司深度研究 各部門政策，具有較好的內容風險管控水平。 表表 2：網絡內容政策梳理網絡內容政策梳理 政策政策 時間時間 重點內容重點內容 類別類別 互聯網新聞信息服互聯網新聞信息服 務管理規定務管理規定 20052005 年年 向國務院新聞辦公室提出申請的，國務院新聞辦公室應當自收到申請之日起向國務院新聞辦公室提出申請的，國務院新聞辦公室應當自收到申請之日起 4040 日內

32、進日內進 行實地檢查，作出決定。批準的，發給互聯網新聞信息服務許可證；不批準的，應當書行實地檢查，作出決定。批準的，發給互聯網新聞信息服務許可證；不批準的，應當書 面通知申請人并說明理由面通知申請人并說明理由 新聞新聞 互聯網新聞信息服互聯網新聞信息服 務管理規定務管理規定 20112011 年年 除了傳統的新聞門戶網站，移動互聯網時代的頭條類除了傳統的新聞門戶網站，移動互聯網時代的頭條類 AppApp 以及各種自媒體、公眾號全以及各種自媒體、公眾號全 部納入了監管范疇。部納入了監管范疇。 新聞新聞 互聯網直播服務管互聯網直播服務管 理規定理規定 20162016 年年 1111 月月 互聯網

33、直播服務提供者提供互聯網新聞信息服務的， 應當依法取得互聯網新聞信息服務互聯網直播服務提供者提供互聯網新聞信息服務的， 應當依法取得互聯網新聞信息服務 資質， 并在許可范圍內開展互聯網新聞信息服務。 開展互聯網新聞信息服務的互聯網直資質， 并在許可范圍內開展互聯網新聞信息服務。 開展互聯網新聞信息服務的互聯網直 播發布者，應當依法取得互聯網新聞信息服務資質并在許可范圍內提供服務。播發布者，應當依法取得互聯網新聞信息服務資質并在許可范圍內提供服務。 直播直播 關于加強網絡視聽關于加強網絡視聽 節目直播服務管理節目直播服務管理 有關問題的通知有關問題的通知 20162016 年年 9 9 月月 通

34、過互聯網對重大政治、軍事、經濟、社會、文化、體育等活動、事件的實況進行視音通過互聯網對重大政治、軍事、經濟、社會、文化、體育等活動、事件的實況進行視音 頻直播，應持有新聞出版廣電行政部門頒發的信息網絡傳播視聽節目許可證且許可頻直播，應持有新聞出版廣電行政部門頒發的信息網絡傳播視聽節目許可證且許可 項目為第一類互聯網視聽節目服務第五項， 過互聯網對一般社會團體文化活動、 體育賽項目為第一類互聯網視聽節目服務第五項， 過互聯網對一般社會團體文化活動、 體育賽 事等組織活動的實況進行視音頻直播，應持有許可證且許可項目為第二類互聯網視事等組織活動的實況進行視音頻直播，應持有許可證且許可項目為第二類互聯

35、網視 聽節目服務第七項聽節目服務第七項 直播直播 互聯網文化管理暫互聯網文化管理暫 行規定行規定 20112011 年年 要求經營性文化單位（以盈利為目的）申請網絡文化經營許可證 （互聯網文化產品要求經營性文化單位（以盈利為目的）申請網絡文化經營許可證 （互聯網文化產品 是指通過互聯網生產、傳播和流通的文化產品）是指通過互聯網生產、傳播和流通的文化產品） 文化文化 互聯網等信息網絡互聯網等信息網絡 傳播視聽節目管理傳播視聽節目管理 辦法辦法 20042004 年年 從事信息網絡傳播視聽節目業務，應取得信息網絡傳播視聽節目許可證 。 信息網絡從事信息網絡傳播視聽節目業務，應取得信息網絡傳播視聽節

36、目許可證 。 信息網絡 傳播視聽節目許可證由廣電總局按照信息網絡傳播視聽節目的業務類別、接收終端、傳播視聽節目許可證由廣電總局按照信息網絡傳播視聽節目的業務類別、接收終端、 傳輸網絡等項目分類核發傳輸網絡等項目分類核發 音頻音頻 數據來源：艾瑞咨詢，中國產業信息，東吳證券研究所整理 2.1.2. 積極建設“人機結合”審核系統，提升效率積極建設“人機結合”審核系統，提升效率 人民網積極建設“內容審核云平臺” 。搭建審核平臺，吸引其他網絡媒體和互聯網 平臺入駐，通過平臺對自身和外部內容進行集中審核、統一管理，實現審核操作標準化 和智能化， 利用集約效應， 提高審核效率， 降低相關網絡媒體和平臺內容風險管理成本。 在目前網絡原創內容大規模在目前網絡原創內容大規?？焖侔l展快速發展的背景下， 人工已經難以單獨承擔并完成網絡的背景下， 人工已經難以單獨承擔并完成網絡 內容審核的工作，借助大數據、智能算法等技術，互聯網信息傳播的效率和精準度大大內容審核的工作，借助大數據、智能算法等技術，互聯網信息傳播的效率和精準度大大 提