墾丁律所：2022年NFT業務模式與關鍵法律問題研究報告（第三版）（94頁）.pdf

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1、1NFT 模式與關鍵法律問題研究報告（第三版）浙江墾丁律師事務所20223更新日志版本號內容參與者發布日期1.0-張延來，史李寅， 葉 丹 妮 ， 程念2021.9.152.0新增二次轉讓中亞運會數字火炬案例新增 NFT 業務合規章節，收錄 NFT 與 ICO 內容，新增 NFT 與虛擬貨幣“挖礦”，NFT 與證券的內容新 增 交 易 標 的 中SuperRare 平臺規則案例，知識產權侵權中 NFT侵權產生糾紛的兩個案例張延來，葉丹妮2021.10.183.0更新元數據存儲，知識產權侵權，交易標的平臺規則案例；新增不同發行模式中的法律風險透視，NFT 發行合規操作指引，NFT盲 盒 法 律

2、風 險 ， 附 錄NFT 數字版權及 NFT 合規問答手冊張延來，葉丹妮，宋佳凱，程念2021.3.28NFT 模式與關鍵法律問題研究報告I目錄目錄一 NFT 是什么?.1NFT 的特性.1唯一性.1不可分割.1不可篡改.2可證明的稀缺性.2可交易性.2可編程性.2標準化.2NFT 的技術原理.3基礎設施.3智能合約.3NFT 相關標準.6ERC-721 通證標準.6其它通證標準.7元數據存儲.7鏈上存儲.8鏈下存儲.8NFT 的價值.11使用價值.12投資價值.12二 NFT 應用場景.14數字資產.14數字收藏品.14數字藝術品.14CryptoPunks（加密朋克）.15NFT 模式與關

3、鍵法律問題研究報告IINBA Top Shots.16Sorare.17游戲.17CryptoKitties（加密貓）.18Alien Worlds.18NFT 盲盒.19實物資產.22金融.22房地產.23認證.24實體物收藏品認證.24知識產權防偽防盜.25電影知識產權防偽防盜.25數字身份.25票據.26活動門票.26三 NFT 業務模式.28業務主體類型.28自營市場.28第三方交易平臺.28加密錢包.29功能/權限.29鑄造（首次發行）.29購買.30首次轉讓.30二次轉讓.30場外交易.31費用的屬性.31NFT 模式與關鍵法律問題研究報告III購買價格.31創作者版稅（重復收益權

4、）.31交易成本（GAS 費）.31鑄造費（發行 GAS 費）.32平臺傭金.32NFT 業務合規問題.33四 NFT 有關法律問題和風險.33NFT 的法律屬性.33交易標的.33交易模式.39B2C.39C2C.39發行合規.39NFT 發行是否構成 ICO 行為？.39首次代幣發行（ICO）.39NFT 發行與 ICO 的區別.41NFT 是否存在虛擬貨幣“挖礦”風險？.42虛擬貨幣“挖礦”的政策風險.42NFT 是否涉及“挖礦”.42NFT 是否認定為證券？.43不同發行模式中的法律風險透視.431、賦能發行.442、盲盒及隱藏款發行.453、版權綁定發行.454、發行后的追加授權.4

5、65、實物衍生品綁定發行.466、合并鑄造.467、權益質押.47NFT 模式與關鍵法律問題研究報告IV8、版稅獎勵池.47NFT 發行合規操作指引.471、NFT 交易平臺的選擇.482、IP 自身的瑕疵檢查.503、確定合適的發行方案.504、做好渠道管理，避免重復發行.515、及時清理假冒、仿冒 NFT，避免品牌淡化.526、嚴控炒作等違法行為、避免涉刑風險.52交易風險.53交易標的定義糾紛.53交易標的交付風險.54炒作和泡沫.54仿冒和欺詐.55知識產權侵權.56侵權認定.57責任方式.61無理由退貨.62NFT 盲盒法律風險.64消費者知情權.64無理由退貨.65賭博.68技術風

6、險.69交易安全.70資產安全.70平臺責任.70知識產權保護責任.71安全保障責任.72經營者身份核驗并配合行政管理.73NFT 模式與關鍵法律問題研究報告V交易規則.74合同責任.74數據責任.75用戶信息內容管理.76用戶身份管理.76刑事責任.76洗錢罪.76組織、領導傳銷活動.77非法集資.77非法經營.78附錄.78“去實”還是“向虛”：NFT 數字版權的未來與三點合規共識.78NFT 合規問答手冊.81準入資質.811、NFT 和元宇宙平臺需要哪些許可資質？.812、經營 NFT 網絡拍賣業務，需要取得拍賣資質嗎？.813、區塊鏈備案后是否意味著國家法律認可了這條區塊鏈的合法性，

7、上鏈后的信息以及在鏈上的各種交易行為的效力也都可以得到法律的認可了？.814、發行盲盒類的 NFT 有哪些需要注意的合規事項？.82區塊鏈.825、數據上鏈通常是以哈希值的方式上鏈，原文（元數據）并不會上鏈，那么元數據放在哪里呢？一旦丟失還能否證明元數據的權利歸屬和已經發生的交易？.826、區塊鏈的分布式記賬原理可以使得所有節點都掌握完整的交易信息，而且在區塊鏈瀏覽器上還可以公開查詢鏈上的交易數據，這會不會導致個人信息和數據的泄漏問題？.827、看到有 NFT 平臺使用以太坊公鏈、側鏈，或者將平臺自己的私NFT 模式與關鍵法律問題研究報告VI鏈錨定到公鏈上，是否這種模式更加有助于保障 NFT

8、的可靠性？828、基于區塊鏈提供各種應用服務，是否對用戶基于手機號進行實名認證就可以了，還是一定要用到身份證、人臉識別？.839、公鏈、聯盟鏈、私鏈，哪種區塊鏈最可靠、最安全，哪種最能夠獲得我國法律認可？.8310、將開發團隊和運營團隊分別放置在境內外的架構，是否可以降低風險？.8311、鏈游是否合法？.8312、游戲幣（虛擬幣）一旦上鏈鑄造成 NFT，是不是就變成了代幣？如果交易游戲幣 NFT 在我國會否構成違法？.8313、使用爬蟲自動鎖定平臺上的 NFT 藏品，在藏品發行的第一時間鎖單搶購，是否違法？.84消費者權益.8414、NFT 不支持七天無理由退貨合法嗎？.8415、一旦作品鑄造

9、成 NFT 或者購買了一個 NFT，就必然能夠證明作品（數字藏品）的權利歸屬嗎？NFT 平臺出具的數字證書能否獲得法律的認可呢？.8416、買到了侵權的 NFT，或者發行方承諾的 NFT 權益沒有實現，能否主張三倍返還？.84違規風險.8517、如果平臺將傭金或版稅的一定比例發放給購買 NFT 的用戶，以便鼓勵其消費，是否涉嫌傳銷？.8518、通過 NFT 智能合約約定版稅的做法等于是發行方（版權方）可以在日后的所有交易中享受固定比例的分成，這種做法是否涉嫌傳銷？.8519、即便 NFT 二級市場出現了炒作，也是用戶自己的行為，二級市場交易平臺只是提供了技術服務，要承擔法律責任嗎？.85文獻.

10、85NFT 模式與關鍵法律問題研究報告1一一 NFTNFT 是什么是什么? ?NFT 是 Non-Fungible Tokens 的縮寫，翻譯為非同質化通證。關于非同質化通證的大多數討論都是從引入可替換性（fungibility）開始，非同質化通證是相對于可替換的、同質化通證（同質化的通證也叫代幣）而言的。人們熟悉的基于區塊鏈記賬的比特幣 BTC、以太幣 ETH 等虛擬貨幣（同加密貨幣），就是同質化代幣（Fungible Tokens，FT）。兩枚比特幣可以相互替代，本質上是一樣的，而兩枚 NFT 則不可以相互替代，它們就像民法中種類物與特定物的區別。NFT 與 FT 都是區塊鏈技術上的兩類應

11、用。NFT 起源于以太坊 ERC-721 通證標準，目前仍然是最常見的 NFT 通證標準。除此之外還有其他 NFT 通證標準，如 Enjin 開發的基于以太坊建構的 ERC-1155，ERC-1155 是電子游戲通證新標準。NFT 可以存儲在合適的加密錢包中，可以通過交易市場進行發行和交易。NFTNFT 的特性的特性每一個 NFT 都是獨一無二的，它映射著特定區塊鏈上的唯一序列號，具有唯一性、不可分割、不可篡改、可交易等特質。唯一性唯一性每個不可替代的通證都代表數字或現實世界中的某個對象，并且即使其代表的對象相同，也是唯一的。例如，即使有人用同一個數字藝術品“創造”了100 個 NFT，每 N

12、FT 都是獨一無二的，可在區塊鏈上被單獨跟蹤。不可分割不可分割不同于 BTC 等同質化代幣，NFT 在技術層面不能分割成為更小面額，但法律層面，仍然可以通過約定對某一個 NFT 進行拆分。NFT 模式與關鍵法律問題研究報告2不可篡改不可篡改開發者可以設置 NFT 在發行后無法修改的永久屬性，且 NFT 的歷史所有權記錄在公共分類帳中。這使得 NFT 不可篡改，難以“復制”并可相對簡單地證明真實性。但因 NFT 不可篡改的特性，當發現安全漏洞時，修復意味著要將已生效的合約進行逐個升級，修復成本相比軟件開發，更接近于虛擬硬件開發?？勺C明的稀缺性可證明的稀缺性開發者可以對 NFT 的供應設置數量上限

13、，只能創建特定數量的物品，保證稀缺性，這也是 NFT 具有市場價值和流通交易的前提?？山灰仔钥山灰仔耘c其他加密資產一樣，它們也是可交易的，通常在交易市場進行交易，在加密錢包支持的情況下也可場外交易。因為區塊鏈的特性，完成 NFT 交易需要一定交易成本和等待時間。NFT 的可交易性也使其獲得一定的流動性?？删幊绦钥删幊绦訬FT 具有智能合約可編程的特性。開發者可以通過編碼賦予 NFT 更多特性，給 NFT 的交易設置出更多個性化的場景或條件。標準化標準化開發者為 NFT 構建了一系列通用、可復用、可繼承的標準，其中包括所有權、傳輸、簡單訪問控制之類的基本要素。NFT 標準化使得不同的 NFT 項

14、目可以在多個生態系統間輕松的轉移，在多種加密錢包中查看，并可以在市場上交易。NFT 模式與關鍵法律問題研究報告3NFTNFT 的技術原理的技術原理NFT 通常是指那些使用以太坊 ERC-721 等通證標準創建的智能合約所創設的通證。ERC-721 通證標準是一種在以太坊上創建智能合約的標準，這種標準并非法律意義上的標準，而是一組編程的標準函數庫，利用這些定義好的函數，可以實現標準化的通證發行、轉讓、銷毀等?；A設施基礎設施基礎設施主要是指 NFT 的公鏈和側鏈。目前為止，按銷售額排名前 10 的NFT 項目中大部分都是建立在以太坊公鏈上的，這是基于以太坊作為公鏈被廣泛驗證了可靠性且自帶靈活智能

15、合約開發特性的前提基礎上的。先回顧一下以太坊。以太坊（Ethereum）是一個建立在區塊鏈技術之上，去中心化應用平臺。它允許任何人在平臺中建立和使用通過區塊鏈技術運行的去中心化應用。在沒有以太坊之前，寫區塊鏈應用一般就是拷貝一份比特幣代碼，然后去改底層代碼如加密算法，共識機制，網絡協議等等。以太坊平臺對底層區塊鏈技術進行了封裝，讓區塊鏈應用開發者可以直接基于以太坊平臺開發智能合約，降低了開發難度。將 NFT 建立在以太坊上最大的問題就是高昂的交易成本和過長的等待時間。公鏈方面，目前除了以太坊公鏈，Dapper Labs 為游戲和 NFT 創建了一條費用更低，交易更快的公鏈 Flow。側鏈方面，

16、有專為 NFT 交易涉及的 WAX、以游戲、NFT、DeFi 為主的 Polygon、Enjin 開發的波卡上的公鏈 Efinity 等。智能合約智能合約前面說到 NFT 通常是指使用以太坊 ERC-721 等通證標準創建的智能合約所創設的通證。那么，智能合約又是什么？NFT 模式與關鍵法律問題研究報告4智能合約，最早由尼克薩博在 1995 年提出，它的概念很簡單，就是將法律條文寫成可執行代碼。讓法律條文的執行中立化，這個理念和區塊鏈上的程序可以不被篡改、不被干預的自動執行不謀而合，因此區塊鏈引入了這個概念。以太坊網絡上運行的程序就屬于智能合約，它和其他的程序一樣，也是代碼和數據（狀態）的集合

17、。我們通過以太坊與比特幣的對比了解智能合約的實現方式：比特幣交易非常簡單，它只做一件事，就是進行交易。一切都歸結為：TOTO：誰收錢FROMFROM：誰匯款AMOUNTAMOUNT：多少錢這讓比特幣網絡中的參與者可以傳遞價值并存儲價值。以太坊很大的不同是其交易還有一個 DATA 字段。 DATA 字段支持三種類型的交易，從而使其具有了更大的靈活度，可以由開發者通過自定義創建出不同的交易場景：價值傳遞 (和比特幣相同)TOTO：誰接收DATADATA：留空或留言信息FROMFROM：誰發出AMOUNTAMOUNT：發送多少創建合約TOTO：留空DATADATA：包含編譯為字節碼的智能合約代碼FR

18、OMFROM：誰創建NFT 模式與關鍵法律問題研究報告5AMOUNTAMOUNT：可以是零或任何數量的加密貨幣，是要給合約的存款。調用合約函數TOTO： 目標合約賬戶地址DATADATA： 包含函數名稱和參數 - 標識如何調用智能合約函數FROMFROM：誰調用AMOUNTAMOUNT ： 可以是零或任意數量的加密貨幣，例如合約中約定支付的服務費用。智能合約非常適合對信任、安全和持久性要求較高的應用場景。下面舉幾個具體的例子，以便大家有更直觀的認識。多重簽名應用多重簽名應用：合伙經營中，如只有一半以上的的股東同意簽名就可以進行支付，可為公司治理提供管控便利，同時也能有效防范盜竊、挪用和遺失。交

19、易擔保和爭端調解交易擔保和爭端調解：當買家想和他不認識或不信任的某人交易。在一般情況交易正常進行時，買家不想任何第三方參與，那交易雙方可以發起支付；但如果交易出現問題時，那第三方就可以根據裁定，使用自己的簽名和裁定認可的一方共同簽名來兌現這筆交易。ERC-20 是以太坊定義的智能合約的通證標準，定義了以太坊同質化代幣的發行流通規則。ERC-20 至關重要。它定義了所有以太坊 Token（通證）必須遵守的通用規則列表。這些規則中，包括如何傳輸 Token，如何批準交易，用戶如何訪問有關 Token 的數據以及 Token 的總供應量。以太坊 ERC-721 則是另辟蹊徑，定義了以太坊非同質化代幣

20、的發行和流通規則，針對的是有獨一無二屬性的資產（比如數字藝術品、游戲裝備等）。使用以太坊 ERC-721 通證標準創建的 NFT 智能合約，將功能與行為以代碼形式編寫并實現自動執行，讓合約成為可執行代碼。例如，ERC-721 支持創作者約定對作品的后續交易保留一定比例的收益權，這是利用智能合約技術實現的功能NFT 模式與關鍵法律問題研究報告6之一：基于以太坊 EIP-2981 標準的智能合約可以將后續銷售收入的一部分自動分配給初始所有者，從而實現創作者的重復收益權。這些功能特性使得 NFT 成為數字作品的絕佳載體。NFTNFT 相關標準相關標準ERC-721ERC-721 通證標準通證標準ER

21、C-721 是由 Dieter Shirley 在 2017 年 9 月提出，Dieter Shirley 是CryptoKitties（加密貓：全球首款區塊鏈游戲，每一只貓咪都擁有獨一無二的基因組，可以交易和繁殖）背后的公司 Axiom Zen 的技術總監，加密貓也是第一個實現了 ERC-721 標準的去中心化應用。ERC-721 是為 NFT（Non-FungibleToken）非同質通證所定義的一種標準，以此標準發行的通證最大的特點為每個通證屬性均不相同，都獨一無二。也就是說每個通證（Token）都擁有獨立唯一的 Token ID。ERC-721 是一個可繼承的智能合約標準，這意味著開發

22、人員可以輕松導入 ERC-721 創建新的符合 ERC-721 的合約。ERC-721 提供唯一標識符（每個標識符代表一個資產）到代表該標識符的所有者地址的映射，另外還提供了一種允許使用 Transfer From 方法轉移這些資產的方式。interface ERC721 function ownerOf(uint256 _tokenId) external view returns (address);function transferFrom(address _from, address _to, uint256 _tokenId)external payable;ERC-721 通證標準

23、的智能合約，由于區塊鏈的存儲容量限制，其所對應的資產一般是與 NFT 是分開存儲的。ERC-721Metadata 接口用于提供合約的元數據，包括：name , symbol 及 URI（NFT 所對應的資產）。NFT 模式與關鍵法律問題研究報告7ERC-721 標準盡可能遵循 ERC-20 的語義，但由于同質通證與非同質通證之間的根本差異，并不能完全兼容 ERC-20。其它通證標準其它通證標準ERC-721 存在一個問題，每個智能合約只能發行一種 NFT 資產，在 NFT 資產豐富的場景，比如游戲道具意味著要部署很多智能合約，增加對網絡 Gas 費用的消耗。后來加密項目 Enjin 團隊對

24、ERC-721 作出改進，提出了 ERC-1155。在 ERC-1155 中，ID 代表的不是單個資產，而是資產的類別。例如，一個ID 可能代表“劍”，而一個錢包可能擁有 1000 把這樣的劍。在這種情況下，balanceOf 方法將返回錢包擁有的劍的數量，用戶可以通過使用“劍”的 ID調用 TransferFrom 來轉移任意數量的這些“劍”。interface ERC1155 function balanceOf(address _owner, uint256 _id) external view returns(address);function transferFrom(address

25、 _from, address _to, uint256 _id,uint256 quantity) external payable;ERC-1155 使每個合約可以發行任意種類的 NFT 資產，可以在一個交易中發送多個通證，大大節省了交易成本，并避免了在單個傳輸中等待每個塊的時間，顯著提升了效率。當然，這種效率的提高也伴隨著信息的流失，比如不能再追蹤一把劍的歷史。元數據存儲元數據存儲NFT 對應的數字資產通過元數據（Metadata）的形式存儲，元數據可以理解為對數字資產的描述數據，是數字資產最關鍵的信息載體，可以類比房產證書上的房屋位置、面積、小區名稱等。以 OpenSea 上一款名為

26、Lazy Lion 的圖片類 NFT 為例，該 NFT 的元數據如下：NFT 模式與關鍵法律問題研究報告8該 NFT 的元數據包含圖片的名稱、tokenID、圖片存儲地址、屬性等信息。將圖片存儲地址輸入瀏覽器中打開后，就能看到圖片全貌。根據 NFT 元數據儲存在通證中還是與通證分開存儲，可以將 NFT 分為鏈上存儲、鏈下存儲兩類。鏈上存儲鏈上存儲在鏈上表示元數據的好處是：1)元數據與通證一起永久存在，在任何應用的生命周期結束后仍會存在；2)元數據可以根據鏈上邏輯進行更改。如果資產意在擁有遠超其原始創作的長期價值，那么第 1 點很重要。例如，一件數字藝術作品被認為可以保存到各個時代，不管最初用來

27、創作藝術作品的網站是否還存在。那么，其元數據必須與通證標識符的生命周期同時存在。此外，鏈上邏輯可能需要與元數據進行交互。例如，以加密貓 CryptoKitty為例，加密貓的“世代”會影響加密貓的繁殖速度，并且繁殖都發生在鏈上（高世代貓的繁殖速度較慢）。因此，智能合約內部的邏輯需要能夠從其內部狀態讀取元數據。鏈下存儲鏈下存儲盡管鏈上元數據有這些好處，但大多數項目僅由于以太坊區塊鏈目前的存儲限制而將其元數據存儲在鏈下。例如，ERC-721 標準包含一個名為 tokenURI的方法，開發人員可以實現該方法來告訴應用程序在何處查找給定項的元數據，也就是元數據的存儲位置鏈接。在鏈下存儲元數據，有以下兩種

28、選擇:1 1、中心化中心化存儲存儲最簡單的辦法是把元數據存儲在在某個中心化服務器上，或者像 AWS 這樣的云存儲解決方案上。當然，這也有缺點：1)開發人員可以隨意更改元數據；2)NFT 模式與關鍵法律問題研究報告9如果元數據的項目下線，該元數據可能會從來源處消失。為了緩解第二個問題，現在有一些服務(包括 OpenSea)將元數據緩存到自己的服務器上，以確保即使原始主機解決方案出現故障的情況下，也能有效地為用戶提供服務。2 2、去、去中心化存儲中心化存儲元數據中心化存儲有數據丟失的風險，對于 NFT 持有者存在巨大隱患。更具安全性的去中心化存儲是大勢所趨。越來越多的開發者，尤其是數字藝術領域的開

29、發者，正在使用 IPFS 星際文件系統（InterPlanetary File System，簡稱 IPFS）去鏈下存儲元數據。IPFS 是為了補充/取代目前統治互聯網的超文本傳輸協議（HTTP），將所有具有相同文件系統的計算設備連接在一起的一個分布式文件存儲和分發協議，在 2015 年上線運行。其原理是將文件生成若干備份，存儲在多個獨立的 IPFS節點（數據存儲服務器）中，這解決了中心化服務器數據都存在某個中心化機構中可能存在的單點化風險（如果中心化機構遭到攻擊則存儲在它系統中的數據就可能丟失），并用基于內容的地址代替基于域名的地址，無需驗證發送者身份，而只需驗證內容的哈希，以此使得網頁的速

30、度更快。但是，IPFS 沿襲互聯網早期分布式存儲的共享精神，各節點免費貢獻自己的存儲和帶寬，免費節點不夠穩定，容易被攻擊，限制了文件服務的高效穩定。因此，開發者們開始為 IPFS 引入激勵機制。IPFS 最知名的激勵層是 Filecoin，由 IPFS 團隊開發，以確保數據在約定期限內的可靠存儲。Filecoin 是區塊鏈項目，對貢獻存儲空間和提供檢索服務的節點給予 Filecoin Token（FIL）獎勵。Filecoin 的區塊鏈記錄了要發送和接收 FIL 的交易，以及來自節點的工作證明，證明他們正確存儲了文件。Filecoin 利用礦工閑置計算機的冗余內存提供存儲，客戶可以自由定制數據

31、的存儲時長、存儲數量等，享受優惠的存儲費用。Arweave 則提供了一種永久存儲、不可篡改和可追溯的去中心化存儲解決方案。Arweave 和以太坊相似，是將數據直接存儲在區塊鏈上，因此更適合高附加值小文件的存儲。Arweave 使用的是訪問證明機制，礦工需要在本地隨機儲NFT 模式與關鍵法律問題研究報告10存一個之前的區塊，才能生成新區塊。數據反復被儲存在不同區塊上，保護了數據的安全，因此不存在礦工離開的導致數據無法訪問的風險。與 Filecoin 針對存儲空間和檢索服務收費不同，Arweave 只收取一次費用，文件就可以被永久保存、免費讀取，且不可更改，但這筆永久存儲的費用也會比較昂貴。此外

32、，數字資產本身（下文簡稱原始數據）與元數據的存儲方式也未必一致，主要表現為三種形式：1、原始數據和元數據均中心化存儲。例如，上文提到的名為 Lazy Lion 的 NFT1，通過該 NFT 智能合約中的tokenURL 函數，可以查詢到其元數據存儲 URL，進而返回元數據獲原始數據的存儲地址。該 NFT 的元數據和原始數據均采用 HTTP URL。元數據的儲地址：https:/ OpenSea 上另一款名為 Derpy Birb 的 NFT2。采用同樣的方式，可以獲得該 NFT 的元數據采用 IPFS 方式，但原始數據仍使用 HTTP。元數據存儲地址：ipfs:/QmeCjS49kKLuXNh

33、yTgN3X5F3hYv9RWRBVNDV3tMLVHDEeD/6847原始數據存儲地址：https:/gateway.pinata.cloud/ipfs/QmeKFaxrjr1udCQj2gayMC5rhRyUJqt9vLtmDnRGDu8Vd7/6847.png1NFT 地址：https:/opensea.io/assets/0 x8943c7bac1914c9a7aba750bf2b6b09fd21037e0/11082NFT 地址：https:/opensea.io/assets/0 x91f7bb6900d65d004a659f34205beafc3b4e136c/6847NFT 模

34、式與關鍵法律問題研究報告113、原始數據與元數據均去中心化存儲。例如，OpenSea 上一款名為 Fly Frog 的 NFT3，其元數據及原始數據均采用IPFS 去中心化存儲方案。元數據存儲地址：ipfs:/QmRdNB3Q6Q5gVWnduBmxNZb4p9zKFmM3Qx3tohBb8B2KRK/7221原始數據存儲地址：ipfs:/QmQMmL3N8WKtPh5AFJ1WCdwBPf6MyWy8hCyDaaWFz1q8tdNFTNFT 的價值的價值2021 年 3 月 11 日，Beeple 的作品Everydays: the First 5000 Days的 NFT 賣出了 6900

35、 萬美元的天價。買主 MetaKovan 花 6900 萬美元買到的只是這幅畫的 NFT（買主買到的究竟是什么，將在第四章詳細分析）。Everydays: the First 5000 Days的版權，還有其中 5000 張圖片的版權，依然屬于創作者 Beeple。NFT 具有何種價值，我們可以從使用價值和投資價值來談談：3NFT 地址：https:/opensea.io/assets/0 x31d4da52c12542ac3d6aadba5ed26a3a563a86dc/7221NFT 模式與關鍵法律問題研究報告12使用價值使用價值從使用價值的角度，可以將 NFT 分為兩類，一類 NFT 對

36、應的資產具有跨鏈價值的，一類 NFT 對應的資產不具有跨鏈價值。比如數字藝術品具有獨立的使用價值，比如欣賞、展示的價值。而游戲中的 NFT 武器、皮膚的使用價值僅存在于該游戲內，一旦停運就失去價值。實際上，因為 NFT 所對應的權利是可以由賣方定義的，以上兩類可能更像光譜的兩端，很多 NFT 是有一部分價值可以跨鏈實現，還有部分跨鏈后就失去價值。比如 CryptoKitties，每只加密貓都具有獨一無二外觀和特征，本身存在一定的欣賞、展示等使用價值，但離開原先鏈和市場后，加密貓就不再能用來繁殖，失去了原先的一部分使用價值。較高的跨鏈價值會導致盜版風險增加，進一步可能影響投資價值。投資價值投資價

37、值投資價值由供需關系決定，稀缺程度和市場泡沫都會影響 NFT 的投資價值。CryptoKitties 的每只加密貓都是獨一無二的，具有稀缺性，加密貓的繁殖和交易機制有一定可玩性，也帶來了一條盈利的投機途徑：買幾只加密貓繁殖稀有品種，或者低價買入稀有品種等待其它買家。在 NFT 從小眾走向流行的過程中，具有一定的投資價值。如下圖所示，在加密貓狂熱的巔峰時期，交易量接近 5000 ETH，平均價格也達到峰值。但即使是如此成功的加密貓，在狂熱之后也發生泡沫破滅。目前加密貓仍然具有較好的流通性，但交易量已不足巔峰時期的百分之一。CryptoKitties 交易量和交易價格的變化趨勢NFT 模式與關鍵法

38、律問題研究報告13（圖片來源：OpenSea）而第三方平臺上一些個人藝術家售賣的不限量的數字藝術品就更缺少稀缺性和流通性，如果平臺或商城運營不良，市場熱度減損，可能會喪失投資價值。NFT 的價值還受所在交易市場、區塊鏈基礎設置、智能合約標準等要素影響。如果 NFT 游戲停止運營，游戲中的各類資產即失去價值；如果數字藝術品被隨意復制上鏈，正品 NFT 的價值肯定會受影響；競爭性區塊鏈服務搬運已有的NFT 項目可能影響原項目的資產價值；各種限量發行的收藏品，如果沒有中心化的發行主體保障其限量發行，也會打擊市場的信心；如果交易市場停止運營，市場上 NFT 的流通價值也可能受到巨大影響。NFT 的投資

39、價值，在去中心化結構下，跟比特幣有一定類似，只能來源于用戶的信任，沒有任何組織或國家背書。而在中心化結構下，則既可來源于背后主體或機構的擔保，也可來源于用戶的信任。聊完 NFT 的原理和價值基礎，我們將再聊一聊 NFT 的應用場景和交易市場中的各個主體，在第四章會進一步分析，當你購買一個 NFT，究竟意味著購買了什么？NFT 模式與關鍵法律問題研究報告14二二 NFTNFT 應用場景應用場景由于 NFT 非同質化通證具有獨一無二、不可分割、不可篡改等優質屬性，所以通常被用于與特定資產進行掛鉤，用來證明數字資產的歸屬權。NFT 即可用于代表數字資產，比如數字藝術品、游戲中的裝備或土地。實際上也可

40、用作識別實物/有形資產的數字證書，代表房屋、藝術品等實物/有形資產。NFT 主要應用于游戲、藝術品、收藏品、域名、虛擬資產、身份特征、數字音樂、數字證書等領域，目前行業內最具有代表性的 NFT 資產有：CryptoKitties、CryptoPunks、NBA Top Shot、Hashmasks 等熱門項目。數字資產數字資產數字收藏品數字收藏品數字藝術品數字藝術品NFT 的諸多特質使其成為數字藝術品的絕佳載體。2020 年 3 月，加密藝術品交易平臺 AsyncArt 聯合 13 名加密藝術家共同推出了一幅 NFT 畫作First Supper。該畫作的特色在于可編程，將畫作拆分成了 Mas

41、ter（主畫布）和 Layer（圖層）兩個概念，Master 是畫作的主體展現形式，由多層 Layers 構成，Master 和 Layers 相互獨立。在First Supper存在 22 個 Layer，每一個 Layer 都是一個獨立的 NFT，Layer 擁有者可以改變Layer 的顯示方式，使 Master 擁有 313 億種不同的展現形式。NFT 模式與關鍵法律問題研究報告15First Supper（圖片來源：VerticalCrypto Art, https:/verticalcrypto.art/more-creative-power-to-the-artists-async

42、-art）First Supper的最終競拍價為 103.4 ETH，該事跡在 NFT 市場尤其是加密藝術品圈內廣為流傳，被譽為可編程加密藝術的里程碑作品。2020 年 7 月，NFT 藝術品Picassos Bull以超過 5.5 萬美元的價格被拍賣。隨后，NFT藝術品成交價最高紀錄被屢次刷新，如Right Place & Right Time以超過10 萬美元的價格成交，Portraits of a Mind以超過 13 萬美元的價格成交。最終這一紀錄由著名的數字藝術家 Beeple 以創紀錄的 6,900 萬美元打破，他的 NFT 藝術作品Everydays-The First 5000

43、 Day 在佳士得以天價拍出，并迅速爆紅出圈。CryptoPunksCryptoPunks（加密朋克）（加密朋克）CryptoPunks 是第一個基于以太坊的 NFT 實驗，它由 1 萬個 24x24，8bit 樣式的不規則像素的獨特藝術頭像組成，每個頭像都有自己獨特的顯示屬性、所有權、出售情況等。CryptoPunks 由 Larva Labs 打造，特點是其鏈上市場可以與 MetaMask 等錢包一起使用，這降低了 NFT 交易的門檻。NFT 模式與關鍵法律問題研究報告16CryptoPunks（圖片來源：Larva Labs，https:/ TopTop ShotsShots一家區塊鏈公

44、司 Dapper Labs 與最大的 NBA 籃球聯盟合作，建立了著名的體育相關 NFT 應用程序，稱為 NBA Top Shot。它為球迷提供了買賣頂級籃球比賽視頻片段的機會。這些角色與 NBA 授權的數字項目相關聯。這些許可意味著所有者可能無權復制曲目或從曲目中獲利，但可能擁有使用、復制和展示這些精彩片段的許可。該平臺成功滿足了球迷購買和收藏運動員貴重物品的需求。NBA Top Shot 迄今已獲得約 5 億美元的銷售額。NFT 模式與關鍵法律問題研究報告17NBA Top Shot（圖片來源：NBA，https:/ NFT 項目是 Sorare，這是體育、游戲和區塊鏈的創新結合。Sora

45、re 是一款全球夢幻足球游戲，用戶可以在其中獲得經理的角色，并在他們的團隊中買賣足球運動員。Sorare 與 100 多家世界知名足球俱樂部合作，包括拜仁慕尼黑、利物浦、皇家馬德里以及 MLS 球員協會的球員，通過許可協議將這些球員帶到平臺上。在 Sorare，參與者不僅可以買賣數字球員門票，還可以組建球隊，通過足球夢幻聯賽根據實際表現獲得獎勵。（圖片來源：Sorare，https:/ NFT 最早嘗試落地的場景。在游戲領域，玩家一直有擁有、交易游戲資產的需求，但傳統游戲的資產僅能在游戲生態內享用，實際并不歸玩家真NFT 模式與關鍵法律問題研究報告18正擁有，游戲停服、停運、安全事件以及游戲運

46、營方的干預都可能導致自己花費大量時間金錢累積的資產消失或失去價值。將裝備、土地、角色、皮膚等虛擬資產鑄造成 NFT 進行交易，可以保證游戲資產的真實性、稀缺性和安全性（交易記錄不可篡改），使游戲資產擁有獨立于平臺的價值。CryptoKittiesCryptoKitties（加密貓）（加密貓）CryptoKitties 是第一個將 NFT 推向主流的項目。 CryptoKitties 于 2017年末在 ETH Waterloo 黑客馬拉松上被推出，它是一個原始的鏈上游戲，玩家可以購買、出售和繁殖加密貓，每只加密貓都具有獨一無二外觀和特征，通過繁殖生產出稀有程度不同的新貓。（圖片來源：Crypt

47、oKitties，https:/www.cryptokitties.co/）AlienAlien WorldsWorldsAlien Worlds 背景設定在 2055 年，探險者能夠在 6 個不同虛擬星球中戰斗、采礦，玩家還有權利參與自治星球上 DAO （去中心化自治組織）的管理和決策。 這種去中心化分權模式可以激發其創造空間內的創造力和增長。在Alien Worlds 中，用戶可以創造自己的游戲和 NFT。 該游戲的 6 個自治星球由 3343 個土地包組成。每個土地包都包含一個土地 NFT 以及其他 7 個配套NFT。 與 Decentraland （9 萬個土地包）或 Sandbox

48、（12 萬個土地包）等項目相比，就會發現 Alien Worlds 中土地有多稀缺?？臻g可能是無限的，但Alien Worlds 的土地 NFT 卻是有限的。NFT 模式與關鍵法律問題研究報告19Alien Worlds 擁有兩種貨幣/通證：ERC-20 協議的游戲幣Trilium，以及代表武器、土地等物品的 NFT 通證。 土地所有帶來的利益會以游戲中的原生通證 Trilium （TLM）的形式呈現。（圖片來源：Alien Worlds，https:/zh-cn.alienworlds.io/）NFT 與游戲的結合使得元宇宙（Metaverse）概念有了落地的可能。元宇宙是一個與現實世界平行

49、的虛擬世界，我們可以通過互聯網和兼容的硬件設備自由訪問，并在其中進行互動。它就像科幻電影頭號玩家中描繪的。借助NFT，可以實現元宇宙中的虛擬資產、虛擬身份的確權和交易，通過去中心化的方式保障用戶虛擬資產、虛擬身份安全，實現元宇宙中的價值交換，整個流轉系統也可以透明方式執行，使得元宇宙真正運轉起來。盲盒是指消費者不能提前得知內含產品款式，只能買后拆開才能知道的盒子商品。目前，盲盒商品市場經濟呈現強勁的增長勢頭，該行業的領頭羊“盲盒第一股”泡泡瑪特于 2020 年底上市，開盤后總市值便超過千億港元。根據相關行業統計數據，2019 年國內盲盒行業市場規模為 74 億元，預計 2021 年將突破百億。

50、今年大火的 NFT 市場潛力本就驚人，與盲盒這種潮流玩法結合后，更是點燃 NFT 市場熱潮。NFT 被盲盒加持后帶來的不確定性、驚喜感，以及衍生的收藏價值，使得 NFT“身價倍增”。NFT 交易市場上發布的 NFT 盲盒大體可以分為兩種模式：N NFTFT 盲盒盲盒NFT 模式與關鍵法律問題研究報告20（1）“隱藏款”模式。此類模式的特點有：（1）盲盒內的 NFT 分為“N 個基礎款+X 個隱藏款”的形式；（2）盲盒銷售頁面會公布基礎款 NFT 的名稱及樣式，但不會公布隱藏款的名稱及樣式；（3）消費者只有在極小概率下才會獲得隱藏款 NFT，但又不會公示相應的概率。例如，NFT 中國上發布的 N