2025海外摩托車市場空間、細分市場現狀及國產品牌出海機遇分析報告（30頁）.pdf

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1、2 0 2 5 年深度行業分析研究報告4目錄一、海外總覽：海外萬億市場，出口大有可為二、細分市場：歐美澳引領玩樂市場，亞非拉主導通路車大市場三、中國品牌：從貼牌出海到自主品牌，大排量出海進行時海外總覽：海外萬億市場，出口大有可為 本部分主要回答以下問題：銷量/收入維度，摩托車海外市場空間有多大？海外市場分區域/分排量的構成如何？全球核心玩家有哪些？海外市場總覽：海外萬億市場，出口大有可為數據來源：statista，東吳證券研究所6圖：海外各摩托車市場銷量/收入/ASP/大排量滲透率/市場格局梳理 銷量維度，海外摩托車市場銷量4000萬輛以上，大排量銷量約344萬輛，為國內8-9倍空間；收入維度

2、，海外摩托車市場規模9320億元，近萬億級別市場。海外主要大市場包括：東南亞（2.3千億元）南亞（2.7千億元）歐洲（1.6千億元）拉美（1.3千億元）北美（562億元）。區域銷量（萬輛）占比ASP（萬元）收入（億元）占比大排量占比大排量銷量（萬輛）2024年市場格局亞洲325776%1.7545058%2%65日系/印度系品牌主導東南亞126730%1.8226424%2%25日系品牌份額90%+南亞184143%1.4265428%1%18印度占市場總規模的90%；印度系品牌份額60%，日系品牌份額33%非洲2295%1.53514%1%1日系/印度系品牌主導歐洲2636%6.015691

3、7%65%171日系與歐系品牌主導，意/德/英均有本土品牌核心五國1163%7.48609%65%75日系品牌/歐系品牌份額分別為35%/25%，美系/中國臺灣品牌有突破土耳其1213%3.44084%10%12本土品牌份額40%+，日系16%次之，也有印度系+中系（春風）北美652%8.75626%90%59美國占市場總規模的90%；日系品牌份額50%，哈雷份額20%，歐系品牌也有部分份額拉美44610%2.9127514%10%45巴西+墨西哥占市場總規模的近70%；日系品牌份額50%，本土品牌份額30%，印度系有份額，中國臺灣/自主有突破大洋洲120%7.5871%80%10日系品牌份額

4、60%，歐美系品牌占據部分份額海外合計4283100%2.29320100%8%344日系品牌主導，印度品牌次之，歐美系品牌占據小眾高端市場中國品牌在拉美/歐洲二線國家突破海外市場總覽：4000萬輛+銷量規模，近萬億元市場空間數據來源：statista，東吳證券研究所7 整體規模：24年海外摩托車市場銷量4283萬輛，規模9320億元。2014-2024年海外摩托車市場銷量從3463萬輛增長至4283萬輛，10年CAGR 2.1%，市場規模從6287億元增長至9320億元，10年CAGR 4.0%，整體穩步增長。市場對比：歐洲/北美/大洋洲為高端大排量市場，拉美中端市場，亞洲/非洲低端市場。不

5、同地區摩托車主要功能不同，單車均價差異巨大，其中北美/歐洲/大洋洲大排量占比高，ASP達6-10萬元，拉美市場小排量通路車主導，ASP 3萬元，而亞洲/非洲則以低端通路車為主，ASP 1-2萬元。圖：2024年全球分市場單車均價（萬元/輛）圖：2014-2024年海外摩托車銷量及單車均價1.71.56.07.48.72.97.50.02.04.06.08.010.0單車均價（萬元）02000400060008000100002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024亞洲非洲歐洲北美拉美澳洲圖：2014-2024年海外摩托車市場規

6、模（億元）1.61.71.81.92.02.12.22.30100020003000400050002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024海外總銷量（萬輛）/左軸海外單車均價（萬元）/右軸細分市場：歐美澳引領玩樂市場，亞非拉主導通路車大市場 本部分主要回答以下問題，對于全球主流區域和核心國家：市場規模多大？排量結構和單車均價如何？競爭格局如何？北美-美國：近60萬輛規模大排量高端市場，本土品牌和日系主導數據來源：statista，東吳證券研究所9 市場概況：近60萬輛銷量規模的大排量高端市場。美國摩托車市場規模長期呈穩增長趨

7、勢，2020-2024年銷量由50.5萬輛增長至58.1萬輛，4年CAGR 3.6%，2024年美國摩托車新車銷量58萬輛，同比+6.2%。美國市場大排量滲透率95%左右，24年單車均價達8.6萬元。市場格局：本土品牌哈雷和日系占主導。2024年哈雷銷量口徑市占率19.9%，而日系4強市占率49%，其中本田/雅馬哈/川崎/鈴木市占率分別20%/12.2%/11.6%/5.2%，此外歐系寶馬市占率也占據3.1%份額。圖：美國摩托車銷量（萬輛）本田,20.0%哈雷,19.9%雅馬哈,12.2%川崎,11.6%鈴木,5.2%寶馬,3.1%其他,28.1%圖：2024年美國摩托車市場格局（銷量口徑）8

8、.38.48.58.68.70102030405060702014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024美國銷量（萬輛）/左軸美國單車均價（萬元）/右軸拉美：450萬輛規模中端市場，日系及本土品牌主導10 市場規模：近450萬輛銷量規模的中端市場。拉美摩托車市場規模在過去10年里波動上行，2014-2024年銷量由350萬輛增長至446萬輛，10年CAGR 2.5%，2024年拉美摩托車新車銷量446萬輛，同比+7.2%。2024年單車均價達2.9萬元，屬于中端市場。據調研，當前拉美市場仍以通路車為主，24年大排量占比約10%，過去

9、幾年大排量滲透率快速提升。主要大市場：巴西+墨西哥+哥倫比亞+阿根廷四大市場。2024年巴西/墨西哥/哥倫比亞/阿根廷銷量分別為159/134/77/43萬輛，合計413萬輛，占拉美市場93%份額。數據來源：statista，專家調研，東吳證券研究所圖：2014-2024拉美市場總銷量及單車均價圖：2024年拉美分國家銷量結構（萬輛，%）巴西,159,36%墨西哥,134,30%哥倫比亞,77,17%阿根廷,43,10%其他,33,7%2.62.72.82.901002003004005002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 20

10、24拉美市場規模（萬輛）/左軸拉美單車均價（萬元）/右軸本報告來源于三個皮匠報告站（）,由用戶Id:879635下載,文檔Id:650866,下載日期:2025-05-0811 市場格局：日系及本土品牌主導。2024年日系和本土頭部品牌銷量口徑份額分別47.9%/28.7%，印度系品牌也占有5%及以上份額。日系品牌中，本田占比35.6%居首；本土強勢品牌如墨西哥Italika/哥倫比亞AKT/阿根廷Corven市占率分別20.7%/2.4%/1.2%；印度品牌Bajaj市占率4.3%。數據來源：statista，東吳證券研究所日系,47.9%本土,28.7%印度,5.0%歐系,0.8%其他,1

11、7.6%拉美：450萬輛規模中端市場，日系及本土品牌主導拉美市場格局市占率本田35.6%Italika20.7%雅馬哈9.0%Bajaj4.3%鈴木3.3%AKT2.4%Carabela2.0%Motomel1.4%Corven1.2%Zanella1.0%Gilera0.8%Hero0.8%圖：2024年拉美市場分系別格局（銷量口徑）圖：2024年拉美市場分頭部品牌市占率（銷量口徑）巴西：150萬輛規模中端市場，日系品牌主導12 市場概況：150萬輛規模中端市場，量價持續提升。巴西摩托車市場近8年呈波動上升趨勢，2016-2024年銷量由85.8萬輛增長至159.1萬輛，8年CAGR 8.0

12、%，2024年巴西摩托車新車銷量159萬輛，占拉美的36%，為拉美最大市場。24年單車均價達3.6萬元，屬于中端市場。市場格局：日系品牌占主導。兩大日系品牌合計市占率高達90%（本田/雅馬哈分別72%/18%），占據絕對主導，同時中國品牌鑫源/豪爵亦有突破。數據來源：statista，東吳證券研究所圖：2016-2024年巴西市場規模和單車均價圖：2024年巴西市場格局（銷量口徑）本田,72%雅馬哈,18%鑫源,2%皇家菲爾德,1%豪爵,1%其他,6%3.33.43.53.6050100150200201620172018201920202021202220232024巴西市場規模（萬臺）/左

13、軸巴西單車均價（萬元）/右軸墨西哥：百萬輛規模中低端市場，本土品牌主導13 市場概況：百萬輛級別中低端市場，市場持續擴容。墨西哥摩托車市場長期呈穩增長趨勢，2014-2024年的銷量由73萬輛增長至134萬輛，10年CAGR 6.3%，2024年墨西哥摩托車新車銷量134萬輛，占拉美總銷量的30%，為拉美第二大市場。2024年墨西哥單車均價2.1萬元，屬于中低端市場。市場格局：本土品牌占據主導。本土強勢品牌Italika和Carabela市占率分別69%/7%，此外，三大日系品牌合計6%。數據來源：statista，東吳證券研究所圖：2014-2024年墨西哥市場規模和單車均價圖：2024年墨

14、西哥市場格局（銷量口徑）Italika,69%Carabela,7%川崎,3%本田,2%雅馬哈,1%其他,19%1.71.81.92.02.12.20501001502014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024墨西哥市場規模（萬臺）/左軸墨西哥單車均價（萬元）/右軸哥倫比亞：80萬輛規模中低端市場，日系/印度/本土品牌各占一定份額14數據來源：statista，東吳證券研究所圖：2014-2024年哥倫比亞市場規模和單車均價圖：2024年哥倫比亞市場格局（銷量口徑）Bajaj,18.2%雅馬哈,17.4%AKT,14.2%鈴木,1

15、3.2%本田,12.5%Hero,4.2%光陽,1.5%其他,18.9%市場概況：80萬輛規模中低端波動市場。哥倫比亞摩托車市場整體呈波動趨勢，但2021-2024年銷量中樞相比2014-2020年有明顯提升。2014-2024年，摩托車銷量由66.1萬輛增長至76.9萬輛，10年CAGR 1.5%。單車均價達2.4萬元，屬中低端市場。市場格局：日系/印度/本土品牌各占一定份額。各品牌市場份額勢力均衡，日系3大品牌（雅馬哈/本田/鈴木）共占據43.1%，本土品牌AKT占據14.2%份額，印度2大品牌（bajaj/Hero）市占率共占據22.4%份額，此外，中國臺灣品牌光陽市占率1.5%，在該市

16、場有所突破。1.92.02.12.22.32.42.50204060801002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024哥倫比亞市場規模（萬臺）/左軸哥倫比亞單車均價（萬元）/右軸阿根廷：40萬輛規模中高端市場，本土品牌百花齊放15數據來源：statista，東吳證券研究所圖：2014-2024年阿根廷市場規模和單車均價圖：2024年阿根廷市場格局（銷量口徑）市場概況：40萬輛規模中高端波動市場。阿根廷摩托車市場波動幅度較大，2017-2020年呈持續下滑趨勢，2021-2024年的銷量自27萬輛增長至43萬輛，4年CAGR 1

17、2.3%，2024年同比增長2.4%。2024年阿根廷市場單車均價達4.2萬元，屬中高端市場。據調研，阿根廷市場大排量占比約10%。市場格局：本土品牌百花齊放，日系/歐系亦占據一定份額。2024年阿根廷5大本土品牌市占率46%，其中Motomel/Corven/Zanella/Keller/Brava市占率分別為15%/12%/11%/7%/1%，此外日系/意大利/印度三大車系市占率分別24%/13%/5%。3.43.63.84.04.24.401020304050602014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024阿根廷市場規模（萬

18、臺）/左軸阿根廷單車均價（萬元）/右軸歐洲核心五國：百萬輛規模且穩步擴容的高端市場16數據來源：ACEM，東吳證券研究所圖：2014-2024年歐洲核心五國摩托車銷量及單車均價圖：2019-2024年核心五國摩托車銷量結構0%20%40%60%80%100%201920202021202220232024法國德國意大利西班牙英國 市場概況：百萬輛規模高端市場，市場穩步擴容。歐洲核心五國（英/法/德/西/意）摩托車市場規模長期呈穩增長趨勢，2014-2024年銷量由65.4萬輛增長至115.6萬輛，10年CAGR 5.9%，2024年歐洲核心五國總銷量116萬輛，占全球銷量的3%，我們估算其中大

19、排量銷量75萬輛，占全球大排量銷量的23%，為全球重要高端市場，2024年歐洲核心五國單車均價達7.4萬元。分區域情況：24年歐洲核心五國中，意大利銷量最高，達35.2萬輛，占比30.5%，其次分別為德國/西班牙/法國/英國，銷量占比分別21.5%/19.9%/18.5%/9.6%。6.46.66.87.07.27.47.60501001502014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024歐洲核心五國銷量（萬輛）/左軸核心五國單車均價（萬元）/右軸意大利：35萬輛規模穩增長市場，中大排量：通路車約7:317圖：2024年意大利市場格局

20、（銷量口徑）圖：2014-2024年意大利市場規模及均價圖：2024年意大利分排量段市場結構（銷量口徑）排量125cc,30%125排量250cc,9%250排量750cc,40%750cc排量,20%本田,20%Piaggio,14%雅馬哈,11%光陽,9%BMW,6%三陽,5%Ducati,3%KTM,3%川崎,3%凱旋,2%其他,26%市場概況：35萬輛規模穩增長市場。市場總量上，24年意大利市場銷量規模達35.2萬輛，14-24年10年CAGR 8.4%（14年15.6萬輛）；市場結構上，24年125cc以下小排量通路車占比30%，250cc以上大排量玩樂車占比60%，其中750cc以

21、上超大排量占比20%，整體呈現大排量主導+通路車并存格局；單車均價上，24年意大利單車均價6.6萬元，低于核心五國平均水平。市場格局：日系/本土/歐系多方勢力角逐，中國臺灣品牌突破。24年意大利市場日系3大品牌份額達34%，本土品牌Piaggio份額14%，歐系4大品牌（BMW+Ducati+KTM+凱旋）合計份額14%，中國臺灣品牌（光陽+三陽）亦占據13%份額。數據來源：ACEM，ANCMA，東吳證券研究所0.01.02.03.04.05.06.07.08.00510152025303540意大利銷量（萬輛）/左軸意大利單車均價（萬元）/右軸德國：25萬輛規模高端市場，日系+歐系占主導18

22、圖：2024年德國市場格局（銷量口徑）圖：2014-2024年德國市場規模及均價圖：2024年德國分排量段市場結構（銷量口徑）本田,14%BMW,11%Piaggio,9%雅馬哈,8%川崎,7%KTM,6%哈雷,4%凱旋,4%鈴木,3%Ducati,3%其他,30%市場概況：25萬輛規模高端市場。市場總量上，24年德國市場銷量規模達24.9萬輛，2014-2024年10年CAGR 5.8%，整體呈現波動上升的趨勢；市場結構上，24年125cc以下通路車占比22%，250cc以上大排量玩樂車占比61%，其中750cc以上超大排量占比37%，整體呈現大排量主導+通路車并存的格局。單車均價上，24年

23、德國單車均價9.3萬元，目前是核心五國里單價最高的市場。市場格局：日系+歐系占據主導。24年德國市場日系四大品牌占33%，本土品牌BMW占比11%，歐系4大品牌（Piaggio+KTM+Ducati+凱旋）合計份額22%，美國哈雷亦占4%份額。0-125cc,22%126-249cc,17%250-499cc,10%500-749cc,14%750-999cc,20%1000cc+,17%數據來源：ACEM，statista，東吳證券研究所8.88.99.09.19.29.39.405101520253020142015201620172018201920202021202220232024德

24、國銷量（萬輛）/左軸德國單車均價（萬元）/右軸法國：20萬輛+規模市場，日系為主歐系次之19圖：2024年法國市場格局（銷量口徑）圖：2014-2024年法國市場規模及均價雅馬哈,18%本田,15%BMW,9%川崎,8%哈雷,5%凱旋,4%KTM,4%鈴木,4%Piaggio,3%Ducati,2%其他,27%市場概況：20萬輛+規模市場。市場總量上，24年法國市場規模達21.4萬輛，2014-2024年10年CAGR 3.4%，整體呈現平穩增長；單車均價上，24年法國單車均價8.7萬元，略高于核心五國平均水平。格局：日系+歐系占據主導。24年法國市場份額中，日系雅馬哈18%領跑，日系四大品牌

25、（雅馬哈+本田+川崎+鈴木）達45%；歐系以BMW 9%為首，各品牌總計23%；其余品牌較為分散。數據來源：ACEM，statista，東吳證券研究所8.08.18.28.38.48.58.68.78.805101520252014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024法國銷量（萬輛）/左軸法國單車均價（萬元）/右軸0-125cc,52%126-500cc,19%501-750cc,12%751-1000cc,12%1000cc+,5%西班牙：20萬輛+規模大排量+通路車并存市場，格局分散20圖：2024年西班牙市場格局（銷量口徑）

26、圖：2014-2024西班牙市場規模及均價圖：2024年西班牙分排量段市場結構（銷量口徑）市場概況：20萬輛+規模市場，21年起持續增長。市場總量上，24年西班牙市場銷量規模達23萬輛，20年疫情沖擊下市場下滑，21年重回增長，20-24年4年CAGR 10.5%，增長態勢明顯；市場結構上，24年125cc以下小排量通路車占比52%，整體呈現大排量/通路車平分市場的格局；單車均價上，24年西班牙單車均價8.6萬元，略高于核心五國單車均價。市場格局：格局分散，中國品牌有所突破。其中日系2大品牌總計36.7%，中國臺灣品牌光陽+三陽占據11.2%，中國本土品牌無極+升仕占據8%，此外歐系品牌BMW

27、/Piaggio/KTM/Aprilia均占據一定份額。數據來源：ACEM，Anesdor，東吳證券研究所本田,21.7%雅馬哈,15.0%光陽,6.1%BMW,5.9%Piaggio,5.2%三陽,5.1%Voge,4.2%升仕,3.8%KTM,3.5%Aprilia,1.9%其他,27.6%7.88.08.28.48.68.8051015202520142015201620172018201920202021202220232024西班牙銷量（萬輛）/左軸西班牙單車均價（萬元）/右軸本田,20%雅馬哈,12%BMW,9%凱旋,8%KTM,6%川崎,5%鈴木,4%Piaggio,2%哈雷,1

28、%其他,34%英國：10萬輛規模小市場，大排量:通路車約6:421數據來源：ACEM，statista，東吳證券研究所圖：2024年英國市場格局（銷量口徑）圖：2014-2024年英國市場規模及均價圖：2024年英國分排量段市場結構（銷量口徑）0-125cc,37%126-500cc,19%501-750cc,12%751-1000cc,17%1000cc+,15%市場概況：10萬輛規模小市場，規模穩定，大排量:通路車約6:4。市場總量上，14-16年曾出現較快增長，17年回調后市場規模穩定在10萬輛左右。17-24年CAGR 1.8%，24年銷量達11.1萬輛。市場結構上，24年125cc以

29、下小排量通路車占比37%，500cc以上的大排量玩樂車占比約44%，整體呈現大排量略高于通路車的市場結構；單車均價上，24年英國單車均價8.9萬元，單價居核心五國市場第二高。市場格局：日系+歐系各占主導。日系四大品牌市場份額共計41%，歐系各品牌份額之和約25%，其中英國本土品牌凱旋約占8%。其他品牌約占34%。8.28.48.68.89.002468101214英國銷量（萬輛）/左軸英國單車均價（萬元）/右軸土耳其：21年起爆發的波動市場，通路車為主 市場規模：自21年起，土耳其里拉大幅貶值、國內通脹率飆升，消費降級趨勢下摩托車對乘用車的替代效應凸顯，土耳其摩托車市場迅速擴容，21-24年銷

30、量CAGR 高達68%，24年銷量達120.7萬輛。市場結構：2022年，土耳其市場以小于125cc的通路車為主導，約占市場份額的74%；250cc以上大排量玩樂車僅不到3%（預計23-24年有所增長）；24年土耳其市場單車均價3.4萬元，屬于中端市場。數據來源：Tuik，wind，statista，東吳證券研究所22圖：2004-2024年土耳其市場摩托車總銷量及匯率變動0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%202020212022電摩751cc+501-750cc251-500cc126-250cc101-125cc51-100cc0-50cc圖：2020-2022年

31、土耳其分排量段銷量0.05.010.015.020.025.030.035.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024土耳其摩托車注冊量（萬臺）/左軸美元兌土耳其里拉/右軸土耳其：本土品牌主導，中國品牌初露頭角 市場格局：本土主導，中國品牌突破。24年四大本土品牌（Kuba+Mondial+Arora+Rks）市場份額高達41.8%，此外日系本田份額較高，占13.4%；中國品牌春風動力初露頭角，斬獲2

32、.5%的市場份額。分排量段市場格局：本土品牌主導小排量市場，中國品牌突破大排量市場。從頭部品牌銷量結構出發，本土品牌Kuba+Mondial+Arora均以50cc以下通路車為主，本土品牌占據了幾乎所有50cc以下通路車市場份額，而50cc以上市場則海外品牌與本土品牌共存。數據來源：Tuik，東吳證券研究所23圖：2024年土耳其市場摩托車市場格局（銷量口徑）圖：2024年土耳其頭部品牌產品銷量結構（萬輛）Kuba,15.0%本田,13.4%Mondial,11.5%Arora,7.5%Rks,7.8%Tvs,6.0%春風動力,2.5%雅馬哈,2.3%其他,34.0%0246810121416

33、1820Kuba本田MondialRksAroraTvs春風動力 雅馬哈大于50cc不大于50cc東南亞：千萬輛級別低端大市場，日系占據絕對主導24 市場概況：千萬輛級別低端大市場，24年銷量1267萬輛，單車均價1.8萬元。東南亞市場20年受疫情沖擊后市場下滑，21年重回增長；東南亞市場以通路車為主，單車均價處于全球較低水平，僅高于非洲市場（1.5萬元），每年小幅提升。核心國家：印尼+越南+泰國+菲律賓四大國占據95%銷量。銷量維度，24年印尼/越南/泰國/菲律賓銷量分別為569/288/187/158萬輛，合計銷量1202萬輛，占東南亞整體的95%，單價維度，泰國市場單價較高，達3.8萬元

34、，其余市場均處于2萬左右及以下偏低水平。市場格局：日系占據絕對主導。24年日系4強占據93%份額，其中本田一家市占率高達67%。數據來源：statista，東吳證券研究所圖：2024年東南亞核心國家銷量和單價 圖：2024年東南亞市場格局（銷量口徑）圖：2014-2024年東南亞市場規模及均價本田,67%雅馬哈,24%川崎,1%鈴木,1%其他,7%0.00.51.01.52.0020040060080010001200140020142015201620172018201920202021202220232024東南亞銷量（萬輛）/左軸東南亞單車均價（萬元）/右軸0.01.02.03.04.0

35、0100200300400500600印尼越南泰國菲律賓銷量（萬輛）/左軸單價（萬元）/右軸南亞-印度：1600萬輛規模低端大市場，本土品牌主導25 市場概況：全球第一大市場，1600萬輛規模低端市場。印度市場以通路車為主，銷量波動上行，24年銷量達1630萬輛，14-24年 10年CAGR 3.1%，市場單價較低，24年均價1.4萬元。市場格局：大市場孕育本土強勢品牌。印度大市場培育出眾多強勢本土品牌，Hero+TVS+Bajaj 3大本土品牌合計占據印度60%市場份額，同時日系品牌強競爭力凸顯，本田+鈴木+雅馬哈3大品牌合計占據33%份額。數據來源：statista，東吳證券研究所圖：20

36、14-2024年印度市場規模及均價圖：2024年印度市場分品牌格局（銷量口徑）Hero,32%本田,24%TVS,16%Bajaj,12%鈴木,5%皇家菲爾德,5%雅馬哈,4%其他,3%0.00.51.01.505001000150020002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024印度銷量（萬輛）/左軸印度單車均價（萬元）/右軸非洲：200萬輛規模中小型低端市場，印度+日系主導26數據來源：statista，東吳證券研究所 市場概況：中小規模低端市場。24年市場規模229萬輛，占海外市場規模的5%，近幾年市場小幅增長；通路車為

37、主，大排量車以二手車為主，24年單車均價1.5萬元，為全球單價最低市場，近幾年單車均價持續提升。市場格局：印度系及日系品牌占主導，格局較為分散。印度系三大品牌（Hero+Bajaj+TVS）合計市占率25%，日系兩大品牌（本田+雅馬哈）合計市占率23%，其余品牌包括歐系KTM市占率2.1%，及中國臺灣三陽市占率0.1%。圖：2014-2024年非洲市場規模及單車均價圖：2024年非洲分系別市場格局（銷量口徑）印度,25%日系,23%歐系,2%其他,50%1.41.41.51.51.60501001502002502014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2

38、022 2023 2024非洲銷量（萬輛）/左軸非洲單車均價（萬元）/右軸大洋洲：10萬輛+規模小型高端市場，日系主導歐美次之27 市場概況：小而美高端市場。銷量維度，24年大洋洲市場銷量12萬輛，市場經歷21年爆發后有所回落，24年重回增長；結構及均價維度，大洋洲以大排量玩樂型摩托車為主，24年單車均價7.5萬元，屬于高端市場，近3年單車均價較為穩定。市場格局：日系主導，歐系美系占據一定份額。24年日系4大品牌（本田+雅馬哈+川崎+鈴木）合計市占率達59%，占據主導，其中本田/雅馬哈單品牌市占率均達20%+；歐系幾大品牌（KTM+BMW+杜卡迪）合計市占率18%；北美高端品牌哈雷亦占據7%份

39、額。數據來源：statista，東吳證券研究所圖：2014-2024年大洋洲市場規模及單車均價圖：2024年大洋洲分品牌市場格局（銷量口徑）日系,59%歐系,18%美系,7%其他,16%6.97.07.17.27.37.47.57.60510152014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024大洋洲銷量（萬輛）/左軸大洋洲單車均價（萬元）/右軸中國品牌：從貼牌出海到自主品牌，大排量出海進行時 本部分主要回答以下問題：中國品牌出口總銷量及銷量結構如何？中國品牌出口流向哪些區域/國家？主要的增量市場有哪些？中國品牌出口格局如何？哪些廠商表

40、現最好？出口概況：出口千萬量級，小排量通路車占八成，大排量出口加速中數據來源：摩托車商會，東吳證券研究所29 油摩出口千萬量級，23年起快速增長。2016-2024年，燃油摩托車出口總銷量由693萬輛增長至1102萬輛，其中21年出口爆發主因疫情期間國內供應鏈快速恢復，22年短暫下滑后23年重回增長。150cc以下通路車出口占八成：2024年出口中150cc以下產品銷量占比83%，150-250cc中等排量出口占比14%，而250cc以上占比僅3%。大排量出口迅速發展：23年起大排量出口加速，22-24年CAGR 67.5%，24年大排量出口35.9萬輛，滲透率3.3%，增長空間依然廣闊。圖：

41、2016-2024年出口銷量（萬輛）及增速圖：2024年中國摩托車出口結構（銷量口徑）693 751 731 712 708 909 762 829 1102-20%-10%0%10%20%30%40%0200400600800100012002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024出口銷量/左軸出口銷量yoy/右軸圖：2019-2024年大排量摩托車出口銷量（萬輛，左軸）及滲透率（右軸）83%10%4%2%1%0%150cc以下150-200cc200-250cc250-400cc400-800cc電動6.5 6.1 12.3 12.8 18.

42、9 35.9 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%010203040201920202021202220232024250cc以上大排量出口銷量250cc以上大排量出口滲透率出口流向：整體主要出口亞非拉中東，大排量主要出口拉美/歐洲數據來源：海關總署，東吳證券研究所30圖：2015-2024年摩托車出口流向（銷量口徑）24%29%25%24%23%17%13%15%12%11%25%22%20%22%26%25%27%23%23%21%28%28%28%28%27%26%34%38%38%41%12%12%11%12%11%13%11%12%15%15%6%7%10

43、%8%7%7%7%6%5%5%4%3%6%7%7%12%8%6%7%7%0%20%40%60%80%100%2015201620172018201920202021202220232024亞洲非洲拉美中東歐洲其他圖：2015-2024年大排量摩托車出口流向（銷量口徑）3%0%0%0%1%3%3%5%10%18%28%33%34%15%19%16%11%10%7%5%43%36%35%36%28%35%37%29%41%47%18%21%25%44%47%40%43%44%32%22%8%9%7%5%4%6%6%12%10%7%0%20%40%60%80%100%2015201620172018

44、201920202021202220232024獨聯體亞洲拉美歐洲其他 整體出口主要流向亞非拉市場及中東市場。從整體出口來看，2015-2024年主要流向亞洲、非洲、拉美、中東市場，四大市場占比維持在80-90%左右，其中拉美市場占比持續提升，從2015年的28%提升至2024年的41%，增長明顯。大排量出口主要流向歐洲、拉美市場。2015-2024年大排量摩托車出口主要流向歐洲與拉美市場，2024年歐洲+拉美出口銷量占比達69%。2019年后，亞洲市場占比逐年下降，同時獨聯體出口占比迅速升高，2024年升至18%。增量拆分：拉美/獨聯體/歐洲為大排量主要增量市場數據來源：海關總署，東吳證券研

45、究所31 整體出口：拉美/中東/非洲為主要增量市場。海關口徑下，2024年摩托車整體出口增長302萬輛，增速26%，主要增量市場為拉美/中東/非洲，2024年分別貢獻161/47/40萬輛增量，分別占增量的53%/16%/13%。大排量出口：拉美/獨聯體/歐洲為大排量主要增量市場。海關口徑下，2024年大排量出口增長27萬輛，增速47.4%，主要增量市場為獨聯體/拉美/歐洲，2024年分別貢獻7.5/14.7/3.0萬輛增量，分別占增量的27.5%/53.9%/11%。020040060080010001200140016000.010.020.030.040.050.060.070.080.

46、090.0圖：2024年摩托車出口增量拆分（萬輛）圖：2024年大排量摩托車出口增量拆分（萬輛）大排量出口格局：自主三強主導，春風表現最佳數據來源：摩托車商會，中汽協，交強險，東吳證券研究所32 出口整體格局：格局分散，隆鑫/大長江/大治等小排量出口為主。2024年，隆鑫出口占整體銷量14.3%，其次為大長江和大冶，CR3為29.7%，市場格局分散。大排量出口格局：自主三強主導。大排量出口格局明顯好于小排量，2024年，春風/隆鑫/錢江出口市占率分別18.6%/14.2%/11.6%，CR3 44.4%。春風/隆鑫大排量出口持續增長，春風表現最佳。自主三強大排量出口量持續增長，三家合計出口量從

47、2020年的2.87萬輛提升至15.97萬輛。其中春風增速最為亮眼，大排量出口量從2020年的0.49萬輛上漲至2024年的6.68萬輛，4年CAGR達92.15%，于2024年成為大排量出口龍頭。圖：2024年出口整體格局（銷量口徑）圖：2021-2024年大排量出口格局（銷量口徑）隆鑫,14.28%大長江,8.64%大冶,6.80%豪進,5.68%宗申,5.54%其他,59.06%0%5%10%15%20%25%30%35%2021202220232024春風動力錢江摩托隆鑫通用圖：自主三強大排量摩托出口總銷量（萬輛）01234567820202021202220232024春風動力隆鑫通用錢江摩托