任澤平：中美經濟實力對比(34頁)..pdf

《任澤平：中美經濟實力對比(34頁)..pdf》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《任澤平：中美經濟實力對比(34頁)..pdf（34頁珍藏版）》請在三個皮匠報告上搜索。

1、請務必閱讀正文之后免責條款部分請務必閱讀正文之后免責條款部分 中美中美經濟實力對比經濟實力對比 恒大研究院研究報告恒大研究院研究報告 宏觀研究宏觀研究 專題報告專題報告 2019/6/3 首席首席研究員研究員： 任澤平任澤平 研究員研究員：羅志恒 luozhihengevergrande.co m 聯系人聯系人：華炎雪 huayanxueevergrande.co m 導讀導讀： 中美貿易戰爆發前后，關于中美競爭力的比較主要有三種觀點：1）過度過度 膨脹膨脹派派， 認為中國綜合國力已經超越美國， 中國有實力全面挑戰美國； 2） 過過度悲觀派度悲觀派，否定中國制度、文化，認為改革進入深水區而難以

2、推進， 內憂外患導致中美差距只會越來越大；3） 理性理性客觀客觀派派， 主張全面、 客觀、 理性分析中美的競爭力， 認為通過進一步改革開放,中國有可能實現高質 量發展，持續追趕美國，不斷改善民生，邁向發達國家行列。 中美的差距有多大？體現在哪些方面？我們將從經濟、科技、軍事、教 育、營商、民生等各領域全面對比中美實力。本文從經濟實力方面客觀 分析中美差距，肯定進步，正視問題。 摘要：摘要： 四十年來，受益于改革開放，中國四十年來，受益于改革開放，中國經濟社會發展經濟社會發展取得取得舉世矚目成就舉世矚目成就，占占 全球經濟份額上升到全球經濟份額上升到 1 16 6% %，中美中美 G GDPDP

3、 之比之比上升到上升到 6 66 6% %。第一，第一，1978-2018 年中國經濟總量從不到 1500 億美元增長至 13.613.6 萬億美元萬億美元，從低收入國 家邁入中等偏上收入國家行列，占美國 GDP 比重從 6.3%上升到 66.3%， 占全球經濟規模比重從 1.8%增長到 16.1%，對全球經濟增長的拉動從對全球經濟增長的拉動從 2%2% 增長至約增長至約 30%30%。四十年年均實際增速為 9.5%，同期美國和日本僅為 2.6% 和 2%。假定中國 GDP 年均增速 6%，美國增速 2%，20272027 年即十年后中國年即十年后中國 GDPGDP 總量預計將趕超美國總量預計

4、將趕超美國。第二第二，工農業生產能力快速發展，資源從短工農業生產能力快速發展，資源從短 缺到豐富。缺到豐富。1978-2018 年，糧食總產量翻一番，工業增加值增長了 187 倍，工業增加值為全球第一。鐵路、公路里程分別增長 4.5 倍和 1.5 倍, 其中高鐵占世界高鐵總量 2/3 以上，建成全球最大移動互聯網。第三第三， 貨物貿易居全球第一， 占全球 12.8%。 2018 年實際使用外商直接投資 1350 億美元，較 1984 年增加 106 倍。第第四四，外匯儲備連續十三年全球第一。 第第五五，城鎮化率攀升至 59.6%，進入城市群都市圈發展階段。四十年來， 就業規模增長超 3 億，從

5、第一產業持續向二三產業轉移，但第一產業就 業人員占比仍高于第一產業占 GDP 比重 20.2 個百分點。 同時，我們要正視不足同時，我們要正視不足，中國人均中國人均 G GDPDP 僅為美國的僅為美國的 16%16%，在在生產效率差生產效率差、 產業結構、金融產業結構、金融發達發達程度程度、城市化水平、城市化水平、企業競爭力、科技教育文化、企業競爭力、科技教育文化、 居民生活居民生活等方面等方面與美國比仍有較大與美國比仍有較大差距及差距及發展空間發展空間。 第一， 中國人均。 第一， 中國人均 G GDPDP 僅相當于美國的僅相當于美國的 1 16 6% %。第二，。第二，中國全要素生產率、勞

6、動生產率僅相當于中國全要素生產率、勞動生產率僅相當于 美國的美國的 4 43 3% %和和 1 12 2% %，每單位能耗創造的 GDP 低于美國和世界平均水平。第第 三，三，消費對我國經濟的貢獻度上升，但投資仍占較大比例，美國為消費 驅動型經濟。第四，第四，中國第三產業低于美國 30 個百分點，但金融業占比 略超美國。農業占比偏高，但效率偏低，我國廣義糧食自給率 84%低于 美國的 131%。中國工業產能利用率整體低于美國,但高技術行業產能利 用率高于美國。中國的鋼鐵產量約為美國的 10 倍。第五，第五，雖然貨物貿易 恒大研究院研究報告 立足企業恒久發展立足企業恒久發展 2 服務國家大局戰略

7、服務國家大局戰略 全球第一，但是服務貿易仍是逆差服務貿易仍是逆差。2018 年中國服務貿易逆差 2582 億 美元，其中對美服務貿易逆差據美方統計為 405 億美元，占美國服務貿 易順差的 15%。第六，第六，中國以間接融資為主，美國以直接融資為主，中國以間接融資為主，美國以直接融資為主，中中 國金融自由度全球排名靠后，貨幣超發嚴重，股票市值約為美國的國金融自由度全球排名靠后，貨幣超發嚴重，股票市值約為美國的 1/61/6， 全球外匯儲備中美元占比高達全球外匯儲備中美元占比高達 61.761.7% %，人民幣占比僅為，人民幣占比僅為 1.1.9 9% %。第第七七，中中 國進入世界國進入世界

8、500500 強的數量比美國少強的數量比美國少 6 6 家，但國企多民企少，集中在資源家，但國企多民企少，集中在資源 壟斷性行業及金融部門壟斷性行業及金融部門， 美國在美國在 ITIT 科技科技生命健康領域上榜企業較多生命健康領域上榜企業較多。 第第 八，八，中國城市化率低于美國 23 個百分點，城市圈（群）的集聚效應低于 美國。第九，第九，中國耕地和水資源低于美國，能源自給率逐年下滑，能源 進口占比約為美國的 2 倍。我國耕地面積為美國的 78%，人均耕地面積 為美國的 19%，人均可再生水資源為美國的 23%。原油產量及自給率僅相 當于美國的 1/3 和 1/2 在看到成就和在看到成就和差

9、距的同時，我們要差距的同時，我們要清醒清醒深刻地認識到中國經濟發展的巨深刻地認識到中國經濟發展的巨 大潛力和優勢，大潛力和優勢，只要下決心推動只要下決心推動新一輪改革開放，最好的投資機會就在新一輪改革開放，最好的投資機會就在 中國：中國：中國有全球最大的統一市場（14 億人口） ，有全球最大的中等收 入群體（4 億人群） ；中國的城鎮化進程距離發達國家仍有 20 個百分點 的空間，潛力大；中國的勞動力資源近 9 億人，就業人員 7 億多，受過 高等教育和職業教育的高素質人才有 1.7 億，每年大學畢業生有 800 多 萬，人口紅利轉向人才紅利；中國的新經濟迅速崛起，獨角獸數量僅次 于美國；中國

10、 GDP 增速 6%以上，是美國的 2-3 倍；新一輪改革開放將開 啟新周期，釋放巨大活力。 中國必須立足于國情，客觀、理性地看待與美國的差距，大力度推進改中國必須立足于國情，客觀、理性地看待與美國的差距，大力度推進改 革開放， 提高綜合國力。 六大改革建議革開放， 提高綜合國力。 六大改革建議： 1） 建立高質量發展的考核體系， 鼓勵地方試點，調動地方政府積極性；2）全面放開汽車、金融、石油、 電力等行業管制，競爭中性，調動企業家積極性；3）以中美貿易談判為 契機，降低關稅、放開行業投資限制、加強知識產權保護，積極推動建 立中美自貿區，調動外資積極性；4）大規模減稅降費，從碎片化、特惠 式減

11、稅轉向一攬子、普惠式減稅；5）大力發展多層次資本市場，減少行 政干預的同時加強法治監管，鼓勵并購重組，推動以信息披露、嚴懲重 罰、退市制度等為核心的注冊制，調動新經濟和 PE/VC/風投的積極性； 6）建立居住導向的住房制度和長效機制，關鍵是人地掛鉤和金融穩健。 恒大研究院研究報告 立足企業恒久發展立足企業恒久發展 3 服務國家大局戰略服務國家大局戰略 目錄目錄 1 改革開放四十年，中國經濟社會發展取得舉世矚目成就 . 6 1.1 中國經濟在過去 40 年年均實際增速達 9.5%，GDP 總量占全球比重已達 16%，相當于美國的 66% 6 1.2 工農業生產能力快速發展，資源從短缺到豐富 .

12、 9 1.3 貨物貿易居全球第一，占全球 12.8% . 10 1.4 外匯儲備連續十三年全球第一 . 12 1.5 城鎮化率攀升至 59.6%，進入城市群都市圈發展階段 . 13 2 中國在人均 GDP、生產效率、產業結構、企業競爭力、金融自由度、城市化水平等方面與美國比仍有差 距 13 2.1 人均 GDP：差距巨大，中國僅為美國的 16% . 14 2.2 經濟產出效率：中國全要素生產率、勞動生產率均不及美國，每單位能耗創造的 GDP 低于美國和 世界平均水平 . 14 2.3 投資與消費：消費對我國經濟的貢獻度上升，但投資仍占較大比例；美國為典型的個人消費驅動 型經濟 . 15 2.4

13、 產業結構：中國第三產業低于美國 30 個百分點 . 16 2.5 國際貿易：中國的服務貿易為逆差，美國服務貿易順差. 19 2.6 金融：中國以間接融資為主，美國以直接融資為主，中國金融自由度全球排名靠后，貨幣超發嚴 重，股票市值約為美國的 1/6，全球外匯儲備中美元占比高達 61.7% . 20 2.7 企業競爭力：中國進入世界 500 強的數量比美國少 6 家，國企多民企少，集中在資源壟斷性行業 及金融部門，美國在 IT 科技生命健康科技領域上榜企業較多 . 23 2.8 人口與就業：中國人口總量為美國的 4.3 倍，但老齡化率增速較快，未富先老 . 24 2.9 城市：中國城市化率低于

14、美國 23 個百分點，城市圈（群）的集聚效應低于美國 . 26 2.9.1 美國主要城市群的特征. 26 2.9.2 中國主要城市群的特征. 27 2.10 資源能源儲備：中國人均耕地和水資源少于美國，能源自給率逐年下滑，能源進口占比約為美國 的 2 倍 . 27 2.11 財政：中國宏觀稅負略高于美國，政府債務率低于美國，考慮到隱性債務較高和社保水平偏低， 財政壓力較大 . 28 2.12 軍費：美國軍費開支全球第一，為中國的 3 倍 . 28 3 最好的投資機會就在中國 . 29 3.1 中國 14 億人，擁有全球規模最大的統一市場和中等收入群體 . 29 3.2 勞動力資源近 9 億人，

15、接受高等教育和職業教育的高素質人才達 1.7 億，人口紅利轉向人才紅利 30 3.3 創新創業十分活躍，中國新經濟獨角獸企業數量占全球 28%，僅次于美國 . 30 3.4 以六大領域為突破口，新一輪改革開放將開啟新周期. 32 恒大研究院研究報告 立足企業恒久發展立足企業恒久發展 4 服務國家大局戰略服務國家大局戰略 圖表目錄圖表目錄 圖表 1： 1978 年以來各國經濟總量變化 . 6 圖表 2： 中美 GDP 規模 . 7 圖表 3： 中國占全球 GDP 比重直追美國 . 7 圖表 4： 以購買力平價計算，中美 GDP 規模 . 8 圖表 5： 1978-2018 各經濟體 GDP 年均

16、增速 . 8 圖表 6： 各經濟體對世界經濟增長的貢獻 . 8 圖表 7： 經濟增長由主要依靠第二產業到更多依靠第三產業. 9 圖表 8： 經濟增長轉向依靠消費、投資、出口協同拉動，消費貢獻度提高 . 9 圖表 9： 改革開放四十年中國農業和工業生產能力迅速提高. 10 圖表 10： 主要經濟體工業增加值（億美元）. 10 圖表 11： 主要經濟體航空運輸量（百萬噸公里）. 10 圖表 12： 中國為全球最大出口國，占全球 12.8%，高于美國的 8.5% .11 圖表 13： 中國貨物貿易為順差，美國為逆差.11 圖表 14： 中美進出口總額占 GDP 比重均有下降. 12 圖表 15： 近

17、年中美凈出口占 GDP 比重 . 12 圖表 16： 中國從外匯短缺國轉變為世界第一外匯儲備大國 . 13 圖表 17： 中國人均 GDP 僅相當于美國的 16% . 14 圖表 18： 中國全要素生產率為美國的 43% . 14 圖表 19： 中國勞動生產率為美國的 12% . 15 圖表 20： 中國每單位 GDP 能耗高于美國和世界平均水平，效率偏低 . 15 圖表 21： 消費對中國經濟的貢獻超過 50%，但投資依然占比較大 . 16 圖表 22： 個人消費驅動美國經濟 . 16 圖表 23： 中美三大產業結構比較 . 17 圖表 24： 中美農作物單產比較 . 17 圖表 25： 中

18、國每公頃耕地化肥消費量為美國的 3.7 倍 . 18 圖表 26： 中美制造業、工業增加值占比 . 18 圖表 27： 美國產能利用率整體上高于中國. 19 圖表 28： 中美金融業、房地產業占 GDP 比重. 19 圖表 29： 中國服務貿易為逆差，美國為順差. 20 圖表 30： 中國廣義貨幣 M2 占 GDP 比重為美國的 2.8 倍 . 20 圖表 31： 美國股指整體上揚，中國股指牛短熊長. 21 圖表 32： 2018 年美股、滬深兩市上市股票市值（分行業） . 21 圖表 33： 2018 年，全球外匯儲備中美元儲備占比高達 61.7% . 22 圖表 34： 中美儲蓄率、貸款利

19、率等比較 . 22 圖表 35： 中國外商直接投資金額總體上不斷增長. 23 圖表 36： 中美上榜前十名營收、利潤對比表（單位：百萬美元） . 24 圖表 37： 中國全球 500 強企業行業分布 . 24 圖表 38： 中國人口年齡結構 . 25 圖表 39： 美國人口年齡結構 . 25 圖表 40： 中國、美國和日本人口老齡化率比較. 26 圖表 41： 中美城市化率 . 26 圖表 42： 中國能源消耗進口占比逐年上升，2013 年起高于美國 . 28 圖表 43： 中國政府部門杠桿率低于美國 . 28 恒大研究院研究報告 立足企業恒久發展立足企業恒久發展 5 服務國家大局戰略服務國家

20、大局戰略 圖表 44： 新興國家與美國軍事開支差距巨大. 29 圖表 45： 中國擁有全球最大的互聯網網民群體. 30 圖表 46： 中國高等教育入學人數遠超發達國家. 30 圖表 47： 2018 年信息服務業增速高達 30.7% . 31 圖表 48： 中國高等教育入學人數遠超發達國家. 31 圖表 49： 2018 年各新經濟子行業增速 . 32 圖表 50： 2017 年華為研發投入超越各大通信巨頭. 32 恒大研究院研究報告 立足企業恒久發展立足企業恒久發展 6 服務國家大局戰略服務國家大局戰略 1 1 改革開放四十年，改革開放四十年，中國中國經濟社會發展取得經濟社會發展取得舉世舉世

21、 矚目矚目成就成就 四十年來，受益于改革開放，中國在各方面取得巨大進步，中國經 濟總量占全球經濟份額不斷擴大， 與美國的差距不斷縮窄， 在產業結構、 貿易、企業競爭力以及城鎮化進程方面發展迅速。 1.11.1 中國經濟在過去中國經濟在過去 4 40 0 年年年年均均實際實際增速達增速達 9.59.5% %， G GDPDP 總量占總量占 全球比重已達全球比重已達 1 16 6% %，相當于美國的，相當于美國的 6 66 6% % 改革開放四十年改革開放四十年，中國經濟總量從中國經濟總量從不到不到 4 4000000 億增長至億增長至 9090 萬億萬億，從，從 低收入國家邁入中等偏上收入國家行

22、列低收入國家邁入中等偏上收入國家行列。1978 年中國 GDP 僅 3679 億元， 2018 年 GDP 為約 90 萬億元，增長約 245 倍，年均名義增速為 14.7%；實 際增長 35.8 倍， 年均實際增速為 9.5%， 同期美國和日本實際增速為 2.6% 和 2.0%。以美元現價計價，1978 年中國 GDP 為 1495 億美元，2018 年為 13.6 萬億美元，年均增速為 11.9%，而同期美國和日本為 5.6%和 4.1%。 從世界排名看， 1978 年中國經濟總量居世界第 11 位,此后于 2005 年超過 法國，2006 年超過英國，2008 年超過德國，2010 年超

23、過日本并躍升為全 球第二大經濟體。從占比看，1978 年中國 GDP 總量占世界比重為 1.8%， 2018 年占比 16.1%。 圖表1：1978 年以來各國經濟總量變化 資料來源：Wind，恒大研究院 中國與美國中國與美國 GDPGDP 規模差距快速縮小，規模差距快速縮小，相當于美國的相當于美國的 6 66 6% %，預計預計 20272027 年中國年中國 GDPGDP 總量趕超美國?？偭口s超美國。2018 年中國經濟規模達 13.6 萬億美元，經濟 增速 6.6%，占世界生產總值的 16%。美國經濟規模為 20.5 萬億美元，經 濟增速 2.9%， 占世界生產總值的 24%。 如果中國

24、按照 6%左右的增速增長， 預計到 2027 年前后，中國有望成為世界第一大經濟體。 0 40000 80000 120000 160000 200000 19781988199820082018 美國美國日本日本德國德國法國法國英國英國中國中國 單位：億美元 恒大研究院研究報告 立足企業恒久發展立足企業恒久發展 7 服務國家大局戰略服務國家大局戰略 圖表2：中美 GDP 規模 資料來源：Wind，世界銀行，恒大研究院 圖表3：中國占全球 GDP 比重直追美國 資料來源：世界銀行，恒大研究院 以購買力平價計算的中國經濟規模已為全球第一。以購買力平價計算的中國經濟規模已為全球第一。2014 年中

25、國經濟 規模（PPP 計價）為 18 萬億國際元，首次超過美國，2018 年達到 25.2 萬億國際元，美國為 20.4 萬億國際元，兩者差距在持續擴大。 0 5 10 15 20 25 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 中

26、國中國GDP（萬億美元）（萬億美元）美國美國GDP 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 中國占全球GDP比重（%）美國日本德國 恒大研究院研究報告 立足企業恒久發展立足企業恒久發展 8 服務國家大局戰略服務國家大局戰略 圖表4：以購買力平價計算，中美 GDP 規模 資料來源：Wi

27、nd，恒大研究院 中國中國是全球是全球經濟增長的經濟增長的最大最大貢獻貢獻者者。中國對全球經濟增長的拉動從 1979 年的 2%上升至 2018 年的約 30%，成為全球經濟增長的最大貢獻者。 中國 2018 年經濟增量 1.4 萬億美元，相當于澳大利亞 2017 年的經濟總 量。IMF 預測 2018 年全球 GDP 總量增長 4.78 萬億美元，中國對全球經濟 增長的貢獻率約 30%，高于美國的貢獻率 21.2%。 圖表5：1978-2018 各經濟體 GDP 年均增速 圖表6：各經濟體對世界經濟增長的貢獻 資料來源：世界銀行，恒大研究院 注:其他國家為美元名義同比，部分數據截至 2017 年 資料來源：