【研報】計算機行業：疫情突出醫療IT痛點互聯網醫療與分級診療趨勢-20200202[15頁].pdf

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1、 證券研究報告 | 行業點評 2020 年 02 月 02 日 計算機計算機 疫情突出醫療疫情突出醫療 IT 痛點，互聯網醫療與分級診療趨勢痛點，互聯網醫療與分級診療趨勢 疫情顯示醫療疫情顯示醫療 IT 三大痛點三大痛點。1）醫療資源整體配置不均）醫療資源整體配置不均，公立醫院與民營 醫院之間的資源配置失衡，城市大型醫院與基層醫療機構的資源配置失衡。 2）信息采集和病人分級分類難）信息采集和病人分級分類難：武漢市發熱病人進行分級分類就醫，北京 市也將推廣“急診分級”就診工作。信息采集與整理成為難點，病人分級分 類需要政策、醫聯體以及醫療信息數據全面配合。3）ICU 重癥監護管理資重癥監護管理資

2、 源緊張源緊張：重癥專業醫護人員緊缺。重癥病人的增多對應 ICU 的供不應求，醫 護人員的效率問題突出。重癥輔診臨床信息系統在提高效率，節約人力方面 能力突出。 應對過程中顯示兩大趨勢應對過程中顯示兩大趨勢：1）遠程會診平臺與線上問診，開啟互聯網醫療）遠程會診平臺與線上問診，開啟互聯網醫療 新紀元。新紀元。武漢協和醫院、火神山醫院等 5G 遠程會診平臺投入使用，遠程會 診平臺解決了診療效率，醫療資源緊張等痛點。同時醫院通過官網微信小程 序、微信公眾號開通在線問診渠道幫助民眾進行新型肺炎發熱線上咨詢，醫 療健康服務平臺均開通門診、義診以及衛生科普服務，線上問診量高增。遠 程會診平臺、在線問診緩解

3、線下醫院壓力，互聯網醫療必要性凸顯，開啟新 紀元；2）網）網格格化篩查應對疫情，加速分級診療制度推行?；Y查應對疫情，加速分級診療制度推行。武漢市采用社區 初篩，確診轉診，分級診療的方式的舉措應對傳染病疫情。各地方政府均采 用網格化覆蓋排查的舉措。我們認為，經此一役，分級診療制度推行有望加 速。 投資建議：投資建議：從行業投資機會角度看，醫療信息化行業有三類公司將會受益： 第一，醫院與區域醫療信息化系統：第一，醫院與區域醫療信息化系統：我們認為，經此一役，分級診療制度推 行有望加速，醫院與區域醫療信息化建設加速，解決信息完備和病人分級分 類痛點，推薦標的：衛寧健康、創業慧康、思創醫惠、東華軟件

4、； 第二，遠程醫療與在線問診：第二，遠程醫療與在線問診：遠程會診平臺、在線問診緩解線下醫院壓力， 互聯網醫療必要性凸顯，開啟新紀元，推薦標的：衛寧健康、創業慧康、平 安好醫生： 第三，急診急救與第三，急診急救與 ICU 信息系統：信息系統：重癥病人的增多對應 ICU 供不應求，醫 護人員的效率問題突出的情況下，重癥輔診臨床信息系統在提高效率，節約 人力方面能力突出。推薦標的：麥迪科技。 風險提示風險提示：醫院信息化建設水平不及預期：互聯網醫療建設和推廣水平不及 預期；分級診療推進進程不及預期；關鍵假設可能存在誤差的風險。 增持增持（維持維持） 行業行業走勢走勢 作者作者 分析師分析師 劉高暢劉

5、高暢 執業證書編號：S0680518090001 郵箱： 分析師分析師 安鵬安鵬 執業證書編號：S0680519030002 郵箱： 相關研究相關研究 1、 計算機：持倉配置回落低點，產業趨勢與 beta 加 速驅動行業機會2020-01-31 2、 計算機：OTA 獲突破進展，軟件定義汽車時代加速 開啟2020-01-19 3、計算機： 為什么說超高清是 5G 關鍵應用之母 （二） 2020-01-18 0% 16% 32% 48% 64% 2019-022019-062019-10 計算機滬深300 2020 年 02 月 02 日 內容目錄內容目錄 疫情顯示醫療 IT 三大痛點 . 3

6、醫療資源配置不均 . 3 信息采集和病人分級分類難. 6 ICU 重癥監護資源緊張 . 7 疫情應對過程中顯示兩大產業趨勢 . 9 遠程會診平臺與線上問診，開啟互聯網醫療新紀元 . 9 網格化篩查應對疫情，加速分級診療制度推行 . 12 推薦標的 . 13 風險提示 . 14 圖表目錄圖表目錄 圖表 1：2010 年-2018 年我國民營醫院數量 . 3 圖表 2：2010 年-2018 年我國公立醫院數量 . 4 圖表 3：2010 年-2018 年我國公立醫院床位數持續上升 . 4 圖表 4：我國醫療機構分布 . 5 圖表 5：我國醫療衛生技術人員數 . 6 圖表 6：武漢市發熱病人安排分

7、級分類就醫 . 6 圖表 7：病人分級分類需要政策、醫聯體以及醫療信息數據全面配合 . 7 圖表 8：ICU 設備與環境具備高度復雜性 . 8 圖表 9：重癥輔診臨床信息系統在提高效率，節約人力方面需求突出 . 9 圖表 10：火神山醫院的 5G 遠程會診平臺 . 10 圖表 11：武漢協和醫院線上問診平臺 . 11 圖表 12：平安好醫生 24 小時在線義診平臺 . 12 圖表 13：分級診療在傳染病疫情中的重要意義 . 13 2020 年 02 月 02 日 疫情顯示醫療疫情顯示醫療 IT 三大痛點三大痛點 醫療資源醫療資源配置不均配置不均 醫療資源整體配置不均：醫療資源整體配置不均：人滿

8、為患滿為患 vs 門可羅雀門可羅雀。從單個醫療機構內部到不同性質、不 同層級的醫療機構之間， 醫療資源配置不合理的現象比比皆是， 經常是一邊“人滿為患”、 另一邊“門可羅雀”。造成就醫人數攀升、環境擁擠的原因之一，就是大量的非急診患者 占用了有限的急診資源。 丁香園有一項共有三千余名醫生參與的調查： 看急診的患者 3/4 是普通感冒發燒， 只有 6%的患者是危急重癥， 需要馬上治療。 大批普通患者涌向急診， 侵占著有限的急診醫療資源。而對于醫療機構之間的資源配置問題，則更是醫改多年來 一直致力于解決的疑難雜癥。 1. 公立醫院與民營醫院之公立醫院與民營醫院之間間的資源配置失衡。的資源配置失衡。

9、 公立醫院在我國醫療領域的主體地位一直 是毋容置疑的，但國家近年來一直大力鼓勵社會資本進入醫療領域，從國辦到部委層面 都出臺了一系列政策文件。民營醫院的數量在五年間翻了一番，從2013年的 11000 余 家上漲到 2018 年的兩萬余家，床位數也以相近的比例快速增長，2018 年達到了 171.5 萬張。 圖表 1：2010 年-2018 年我國民營醫院數量 資料來源：健康界，國盛證券研究所 公立醫院數量下降，但床位數在上升。公立醫院數量下降，但床位數在上升。衛生統計數據顯示，雖然公立醫院的數量在逐年 減少，從 2010 年的 13850 家到 2018 年的 12032 家，數量只有民營醫

10、院一半多點。但 從床位數來看， 公立醫院的增長速度卻絲毫不遜色： 2018 年總床位數達到了 480.5 萬張， 是民營醫院的近三倍，而院均床位數量更是達到了民營醫院的五倍左右，擁有幾千乃至 上萬張床位的“超級醫院”依然不斷出現。 0 5000 10000 15000 20000 25000 20102011201220132014201201620172018 民營醫院總量（家） 2020 年 02 月 02 日 圖表 2：2010 年-2018 年我國公立醫院數量 資料來源：健康界，國盛證券研究所 圖表 3：2010 年-2018 年我國公立醫院床位數持續上升 資料來源：健康界，國盛證券研

11、究所 2. 城市大型醫院與基層醫療機構的資源配置失衡。城市大型醫院與基層醫療機構的資源配置失衡。 基層醫療衛生機構承擔著為轄區居民 提供常見病、 多發病的初級診治和基本公共衛生服務的任務。 從 2009 年新醫改開始，“強 基層”一直是重點，近年探索的分級診療制度重點也在“強基層” 。 11000 11500 12000 12500 13000 13500 14000 20102011201220132014201201620172018 公立醫院數量（家） 0 100 200 300 400 500 600 201020142015201620172018 公立醫院床位數（萬張） 2020

12、年 02 月 02 日 圖表 4：我國醫療機構分布 機構類別機構類別 機構數（個）機構數（個） 2017 2018 總計 986649 997434 醫院 31056 33009 公立醫院 12297 12032 民營醫院 18759 20977 醫院中：三級醫院 2340 2548 二級醫院 8422 9017 一級醫院 10050 10831 基層醫療衛生機構 933024 943639 社區衛生服務中心（站） 34652 34997 政府辦 18014 17715 鄉鎮衛生院 36551 36461 政府辦 36083 35973 村衛生室 632057 622001 診所（衛生室） 2

13、11572 228019 專業公共衛生機構 19896 18034 疾病預防控制中心 3456 3443 ?？萍膊》乐螜C構 1200 1161 婦幼保健機構 3077 3080 衛生監督所（中心） 2992 2949 其他機構 2673 2752 資料來源：健康界，國盛證券研究所 優質醫療人才集中于大醫院。優質醫療人才集中于大醫院。從整體層面來看，我國的基層醫療衛生條件和能力都在不 斷改善和提高，經濟發展水平較高地區的基層醫療機構的硬件水平已經可以支撐其診療 需求（當然，很多鄉鎮衛生院仍然面臨醫療設備不完善甚至陳舊的現狀） 。但這種發展效 應卻明顯被大型公立醫院的虹吸作用沖淡， 優質醫師資源仍

14、然源源不斷地向大醫院集中， 基層醫療機構的人才流失難以遏止。 近五年的衛生統計數據顯示，雖然從從業人員數來看，基層醫療機構的占比有所上漲， 從 2013 年的 29.65上漲到 2018 年的 32.23；但衛生技術人員的占比卻從 29.5下 降到了 28.2。與此同時，雖然基層醫療衛生機構數量在不斷上升，但基層機構診療人 次占比卻從 2009 年的 61.9%下降到 2018 年的 53.1%，民眾對基層醫療能力的信任程 度由此可見。所以，想要分級診療能夠真正落地，讓基層醫療機構真正有能力接得住患 者，還有很長一段路要走。 2020 年 02 月 02 日 圖表 5：我國醫療衛生技術人員數

15、機構類別機構類別 醫療衛生技術人員數（萬人）醫療衛生技術人員數（萬人） 2016 2017 總計 845.4 898.8 醫院 541.5 578.5 公立醫院 449.1 468.5 民營醫院 92.4 110 基層醫療衛生機構 235.4 250.5 社區衛生服務中心 44.6 47.4 鄉鎮衛生院 115.1 111.6 專業公共衛生機構 66.2 64.6 疾病預防控制中心 14.2 14.2 衛生計生監督機構 6.8 6.8 其他機構 3.8 3.7 資料來源：健康界，國盛證券研究所 信息信息采集采集和和病人分級分類難 武漢市發熱武漢市發熱病人病人進行進行分級分類就醫。分級分類就醫。

16、據武漢市新型肺炎防控指揮部通告（第 7 號） ，分 類安排發熱病人。 已確定或高度疑似的新型冠狀病毒感染的肺炎病人， 由市衛健委負責， 安排車輛送至指定治療點治療；疑似的發熱病人，留在發熱門診留滯觀察；發熱情況較 輕，還不能確定為疑似的病人，由各區負責接回指定地點隔離觀察；確定不是新型冠狀 病毒感染的肺炎病人，由各區負責送回家中居家觀察。 圖表 6：武漢市發熱病人安排分級分類就醫 資料來源：人民日報，國盛證券研究所 北京市將推廣“急診分級”就診工作。北京市將推廣“急診分級”就診工作。自 2019 年 5 月 1 日起，北京正式啟動了“急診 分級”試點工作。根據相關政策要求，急診科分診護士會將患

17、者分為 1-4 級分級管理： 1 級患者病情瀕危、隨時可能危及生命，即刻進入復蘇室或搶救室進行搶救；2 級患者 病情危重或迅速惡化、 存在生命危險， 10 分鐘內進入搶救室進行救治； 3 級患者病情急、 2020 年 02 月 02 日 存在潛在的生命危險，先于 4 級非急癥患者優先診治；4 級患者為非急癥，病情程度一 般，根據指引順序就診，等候時間較長。 北京市的“急診分級”就診工作將進一步加強，市衛健委近期研究制訂了工作方案，提 出下一步將在北京設有急診科的二級及以上綜合醫院全面實施。 病人分級分類需要政策、醫聯體以及醫療信息數據全面配合。病人分級分類需要政策、醫聯體以及醫療信息數據全面配

18、合。病人分級分類需要在全盤 考慮的基礎上，1）上到醫改政策、下到醫院管理體制，建立一套完善的配套政策作為支 撐，2）要發揮醫聯體內各級合作醫院作用，適當分流核心醫院的急診患者。3）病人的 醫療信息數據實現數據的標準化和醫院之間的互聯互通，要求醫院的電子病歷建設與醫 聯體平臺的信息化基礎設施完備。 圖表 7：病人分級分類需要政策、醫聯體以及醫療信息數據全面配合 資料來源：國盛證券研究所 ICU 重癥重癥監護監護資源資源緊張緊張 重癥專業醫護人員緊缺。重癥專業醫護人員緊缺。國家衛健委新聞發言人、宣傳司副司長米鋒 2020 年 2 月 2 日 介紹， 1 日， 國家衛生健康委再次從全國調派專業力量，

19、 保障武漢的重癥患者醫療救治， 其中：中日友好醫院、北大一院、北大人民醫院、北醫三院的救治團隊由院領導和重癥 醫學科主任、護士長帶隊，廣州醫科大學一附院、浙江大學一附院、中國醫學科學院也 派出了專家。10 省市的 1200 名重癥醫學專業的醫生和護士也將到達武漢。他們將與前 期組派的醫務人員一起投入到重癥患者救治工作中。 重癥病人的增多重癥病人的增多對應對應 ICU 的供不應求，醫護人員的效率問題突出的供不應求，醫護人員的效率問題突出。 1. ICU 設備與環境具備高度復雜性。設備與環境具備高度復雜性。ICU 每個床常常都要用到呼吸機（有創/無創） ， 心電監護，負壓系統，氧氣系統，輸液泵，除

20、顫儀，有創血壓檢測等等，還有一套 中央監護設備掌控全局，還有各種床旁檢查設備。另外床位間距大，中間有分隔， 病房占地面積大，需要無菌、空氣和溫度的調節，并需要綜合轉運方便、供氧等多 方面考慮。 2. ICU 檢查頻繁檢查頻繁。由于病情變化快，除實時監控，醫生還需要隨時了解患者體內的情 況，住在 ICU 的患者面臨頻繁地檢查，各種血液、生化指標常常一天之內反復查。 比如使用芯片、進行血氣分析，它讓醫生在幾分鐘內了解患者現在是否存在酸堿電 解質的紊亂， 以調節呼吸機的參數， 指導下一步治療。 往往調節完畢還需再次復測， 以了解效果。 2020 年 02 月 02 日 3. ICU 消耗消耗醫護人員

21、醫護人員人力人力。ICU 配備專門的醫護人員進行倒班，值班強度大，護士面 對病床而坐，一對一至多一對三，核對記錄各種參數，醫生來回奔走，處理各種情 況。 圖表 8：ICU 設備與環境具備高度復雜性 資料來源：健康界，國盛證券研究所 重癥輔診臨床信息系統在提高效率，節約人力方面重癥輔診臨床信息系統在提高效率，節約人力方面能力能力突出。突出。重癥監護臨床信息系統對 ICU 患者診療數據進行深度挖掘，科學分析，將結合國內外先進的醫學診療模型。與患 者診療信息、檢查檢驗信息、護理信息、醫囑數據等各類醫療信息相結合，為患者定制 診療計劃。 在輔助醫生診療的同時引導醫療操作行為， 實時記錄床旁醫囑執行及觀

22、察項， 保障數據真實性。通過多平臺集成技術，將患者具體信息提供給醫生查房、護士統計、 科研分析等系統，提高重癥監護系統的易用性、靈活性、方便性的同時，更為全院整體 護理質控管理提供數據保障。 2020 年 02 月 02 日 圖表 9：重癥輔診臨床信息系統在提高效率，節約人力方面需求突出 資料來源：麥迪科技官網，國盛證券研究所 疫情疫情應對過程中顯示應對過程中顯示兩兩大大產業產業趨勢趨勢 遠程會診平臺遠程會診平臺與線上問診與線上問診，開啟，開啟互聯網互聯網醫療新紀元醫療新紀元 武漢協和醫院、火神山醫院等武漢協和醫院、火神山醫院等 5G 遠程會診平臺投入使用遠程會診平臺投入使用。1 月 30 日

23、，中國電信武漢分 公司醫衛團隊緊急為協和醫院搭建了 5G 網絡環境，完成遠程會議智能指揮系統的架設 和聯調，連接了協和總指揮部和各個分指揮部，實現遠程會診，持續增加可遠程會診的 病房，實現幾個院區每日對新型冠狀病毒感染的肺炎患者當日診療情況的會診，溝通確 定下一步治療方案。 2 月 3 日，華為提供技術支持的火神山遠程醫療會診平臺投入使用，通過這一平臺，遠 在北京的優質醫療專家資源，可通過遠程視頻連線的方式，與火神山醫院的一線醫務人 員一同，對病患進行遠程會診。 2020 年 02 月 02 日 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 10：火神山醫院的 5G 遠程會診平臺 資

24、料來源：武漢新聞網，國盛證券研究所 遠程會診平臺解決了診療效率遠程會診平臺解決了診療效率有限有限，醫療資源緊張等痛點。，醫療資源緊張等痛點。遠程會診平臺將進一步提高 病例診斷、救治的效率與效果，并一定程度上緩解武漢一線醫護人員調配緊張、超負荷 工作的痛點，同時，也可減少外地醫療專家前往武漢的風險。 醫院醫院通過官網微信小程序、微信公眾號開通通過官網微信小程序、微信公眾號開通在線問診渠道幫助民眾進行新型肺炎發熱線在線問診渠道幫助民眾進行新型肺炎發熱線 上咨詢。上咨詢。根據 21 世紀經濟報道，1 月 24 日，在武漢同濟醫院和武漢協和醫院的官方線 上問診平臺，已開通武漢冠狀病毒疫情發熱門診免費咨

25、詢界面，接診均為兩院組織的正 規醫生，如果懷疑自己被感染或者是輕癥患者，可以先在線上問診，避免擁擠在醫院進 行交叉感染。根據我們不完全統計武漢協和醫院、武漢同濟醫院、無錫第三人民醫院、 四川省人民醫院等均開通了新型肺炎發熱問診通道。 2020 年 02 月 02 日 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 11：武漢協和醫院線上問診平臺 資料來源：武漢協和官方微信，國盛證券研究所 醫療健康服務平臺均開通門診、義診醫療健康服務平臺均開通門診、義診以及衛生科普服務以及衛生科普服務，線上問診量線上問診量高增。高增。平安好醫生 聯合武漢市衛生健康委員會，已于 1 月 26 日正式開通抗

26、疫電話義診專線，全國人民都 可撥打。 有發熱、 咳嗽、 乏力等癥狀， 或懷疑是否患了新型肺炎的公眾， 可在每天的 9:00 20:00 隨時撥打專線電話咨詢專業醫生，其余時間亦可通過武漢市衛健委官方小程序 “健康武漢官微” 或者平安好醫生APP隨時在線咨詢。 平安好醫生平臺線上問診量激增。 后臺最新數據顯示， 站內關鍵詞搜索TOP3分別是： 口罩類 （搜索量同比增長25倍以上） 、 連花清瘟等藥品（搜索量同比增長 280 倍以上） 、新型冠狀病毒（搜索量同比增長 3400 倍以上） 。 此外、微醫、阿里健康、好大夫、丁香園、春雨醫生等均開通了在線義診服務。 2020 年 02 月 02 日 請

27、仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表 12：平安好醫生 24 小時在線義診平臺 資料來源：平安好醫生 APP，國盛證券研究所 遠程會診平臺、在線問診緩解線下醫院壓力，互聯網醫療必要性凸顯，開啟新紀元。遠程會診平臺、在線問診緩解線下醫院壓力，互聯網醫療必要性凸顯，開啟新紀元?；?聯網醫療具備無需面對面接觸用戶的優勢，通過抗疫電話義診專線為公眾提供衛生防護 指導，從而避免交叉感染，減少線下預防、排查的壓力。未來，線上問診、遠程醫療與 大健康服務將 1.用戶接受度提高；2.醫院更加重視互聯網醫院對于醫療資源配置的重要 性，互聯網醫療必要性凸顯。 網網格格化篩查應對疫情，加速分級診療化

28、篩查應對疫情，加速分級診療制度推行制度推行 網網格格化篩查應對疫情化篩查應對疫情。2020 年 1 月 24 日，由國家衛健委于 1 月 21 日牽頭成立、包括 32 個部門的應對新型冠狀病毒感染的肺炎疫情聯防聯控工作機制發布 關于加強新型冠 狀病毒感染的肺炎疫情社區防控工作的通知 （肺炎機制發20205 號） （下文簡稱通 知 ）和新型冠狀病毒感染的肺炎疫情社區防控工作方案（試行） 。 通知要求各地 肺炎疫情聯防聯控工作機制“充分發揮社區動員能力，實施網格化、地毯式管理，群防 群控，穩防穩控，有效落實綜合性防控措施，做到早發現、早報告、早隔離、早診斷、 早治療 ，防止疫情輸入、蔓延、輸出，控

29、制疾病傳播” 。隨后，各地基層組織迅速響應， 做出了相應的安排。 社區初篩，確診轉診，分級診療在傳染病疫情中的重要意義社區初篩，確診轉診，分級診療在傳染病疫情中的重要意義。根據武漢市衛健委發布的 2018 年武漢市衛生健康事業發展簡報 的統計， 武漢市全市共有社區衛生服務中心 （站） 421 個，鄉鎮（街道）衛生院 84 個，二級醫院 64 個，總計 569 家醫療機構。排除部分 缺乏發熱門診接診能力的基層醫療機構后，其數目依然是武漢市公布的 61 家（武漢市 三級醫院恰好也為 61 家）發熱門診醫療機構總數的數倍，可以極大地緩解這些醫院的 壓力。 2020 年 02 月 02 日 請仔細閱讀

30、本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 經過社區衛生服務中心的初篩，疑似感染新型冠狀病毒的病人拿著比較完備的資料前往 定點醫院發熱門診，也使得醫生可以快速做出有針對性的診斷，降低醫生工作壓力，提 升診斷效率。同時，其他需要診斷的病人也可以得到更加專業可靠的治療。 圖表 13：分級診療在傳染病疫情中的重要意義 資料來源：動脈網，國盛證券研究所 各地方政府均采用網各地方政府均采用網格格化覆蓋排查的舉措化覆蓋排查的舉措。隨著各地新發確診案例的逐漸增加，全國已 經有 30 個省級地區先后宣布重大突發公共衛生事件一級響應。各地方政府的一級響應 具體機制細節上略有區別，但大體來說還是基本相同的，主要包含管

31、控公共場所防止人 員聚集、網格化覆蓋排查、外地人員重點排查、強化疫情防控、加大宣傳力度和切實落 實責任等措施。 網格化覆蓋排查是以城鄉社區為單位，以網格為基礎，由轄區民警帶隊，組織城鄉社區 干部、醫務人員和網格員按照網格化管理和服務相關要求，逐戶進行入戶走訪排查，確 ?！安宦┮粦?、不漏一人” 。 我們認為，經此一役，分級診療制度推行有望加速。我們認為，經此一役，分級診療制度推行有望加速。在分級診療、網格化覆蓋以及其他 聯防聯控機制的共同作用下，因新型冠狀病毒引發肺炎導致的疫情將逐步得到控制和扭 轉。1）基層衛生系統的重要性得到重視；2）居民的社區意識將得到增強；3）醫聯體 協同效應在特殊時期得

32、到發揮。 因此我們認為， 經此一役， 分級診療制度推行有望加速。 推薦標的推薦標的 從行業投資機會角度看，醫療信息化行業有從行業投資機會角度看，醫療信息化行業有三三類公司將會受益：類公司將會受益： 第一，第一， 醫院與區域醫療醫院與區域醫療信息化系統信息化系統： 我們認為， 經此一役， 分級診療制度推行有望加速， 醫院與區域醫療信息化建設加速，解決信息完備和病人分級分類痛點，推薦標的：衛寧 健康、創業慧康、思創醫惠、東華軟件； 第二，第二，遠程醫療與在線問診遠程醫療與在線問診：遠程會診平臺、在線問診緩解線下醫院壓力，互聯網醫療 必要性凸顯，開啟新紀元，推薦標的：衛寧健康、創業慧康、平安好醫生：

33、 第第三三，急診急救與急診急救與 ICU 信息系統：信息系統：重癥病人的增多對 ICU 供不應求，醫護人員的效率 問題突出的情況下，重癥輔診臨床信息系統在提高效率，節約人力方面優勢突出。推薦 標的：麥迪科技； 2020 年 02 月 02 日 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 風險提示風險提示 醫院信息化建設水平不及預期：醫院信息化建設水平不及預期：醫院電子病歷建設進程不及預期； 互聯網醫療互聯網醫療建設建設和推廣和推廣水平不及預期：水平不及預期：地區性的差異導致地方的區域醫療信息平臺建設 進程不及預期； 分級診療推進分級診療推進進程不及預期：進程不及預期：DRGs 方案的研發

34、，地方政府的推廣執行不及預期； 關鍵假設可能存在誤差的風險：關鍵假設可能存在誤差的風險：部分關鍵假設存在產業邏輯分析，與未來發生的實際情 況可能存在偏差。 2020 年 02 月 02 日 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 免責聲明免責聲明 國盛證券有限責任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格。本報告僅供本公司的客戶使 用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致 的任何損失負任何責任。 本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對該等信息的準確性及完整性不作任何

35、保證。 本報告中的資料、意見及預測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，可能會隨時調整。在不同時期，本公司可發出與本 報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態，對本報告所含信息可在 不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。 本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構成任何 投資、法律、會計或稅務的最終操作建議,本公司不就報告中的內容對最終操作建議做出任何擔保。本報告中所指的投資 及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和

36、使用本報告內 容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。 投資者應注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關聯機構可能會持有本報告中涉及的公司所發行的證券并進行 交易，也可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財務顧問和金融產品等各種金融服務。 本報告版權歸“國盛證券有限責任公司”所有。未經事先本公司書面授權，任何機構或個人不得對本報告進行任何形式的發 布、復制。任何機構或個人如引用、刊發本報告，需注明出處為“國盛證券研究所”，且不得對本報告進行有悖原意的刪節 或修改。 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，

37、本報告所表 述的任何觀點均精準地反映了我們對標的證券和發行人的個人看法，結論不受任何第三方的授意或影響。我們所得報酬的 任何部分無論是在過去、現在及將來均不會與本報告中的具體投資建議或觀點有直接或間接聯系。 投資評級說明投資評級說明 投資建議的評級標準投資建議的評級標準 評級評級 說明說明 評級標準為報告發布日后的 6 個月內公司股價（或行業 指數）相對同期基準指數的相對市場表現。其中 A 股市 場以滬深 300 指數為基準；新三板市場以三板成指（針 對協議轉讓標的）或三板做市指數（針對做市轉讓標的） 為基準；香港市場以摩根士丹利中國指數為基準，美股 市場以標普 500 指數或納斯達克綜合指數

38、為基準。 股票評級 買入 相對同期基準指數漲幅在 15%以上 增持 相對同期基準指數漲幅在 5%15%之間 持有 相對同期基準指數漲幅在-5%+5%之間 減持 相對同期基準指數跌幅在 5%以上 行業評級 增持 相對同期基準指數漲幅在 10%以上 中性 相對同期基準指數漲幅在-10%+10%之 間 減持 相對同期基準指數跌幅在 10%以上 國盛證券研究所國盛證券研究所 北京北京 上海上海 地址：北京市西城區平安里西大街 26 號樓 3 層 郵編：100032 傳真：010-57671718 郵箱： 地址：上海市浦明路 868 號保利 One56 1 號樓 10 層 郵編：200120 電話：021-38934111 郵箱： 南昌南昌 深圳深圳 地址： 南昌市紅谷灘新區鳳凰中大道 1115 號北京銀行大廈 郵編：330038 傳真：0791-86281485 郵箱： 地址：深圳市福田區福華三路 100 號鼎和大廈 24 樓 郵編：518033 郵箱：