招商銀行研究院：新型冠狀病毒疫情對醫療健康行業影響（3頁）.pdf

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1、 1 行業點評（行業點評（20202020 年年 2 2 月月 5 5 日）日） 新型新型冠狀病毒冠狀病毒疫情疫情對對醫療醫療健康行業影響健康行業影響 自 2019 年 12 月 8 日武漢發現第一例不明肺炎患者，至 2020 年 2 月 4 日 24 時，全國共確診 24324 例，重癥 3219 例，累計死亡 490 例， 累計治愈 892 例，疑似 23260 例。2 月 4 日全國新增 3887 例確診（較 前日增加 20.15%） 、65 例死亡（較前日增加 0.02%） 、262 例治愈（較 前日增長 66.88%） 、3971 例疑似（較前日下降 21.71%） ；其中新增確診

2、仍主要集中于湖北省，湖北省內外新增確診人數增速仍處于上升階段， 疫情發展尚未進入高峰期。 一、一、短期短期醫療醫療健康健康行業行業部分部分子版塊子版塊相對受益相對受益 對醫療健康領域的影響主要分為兩個方面：對醫療健康領域的影響主要分為兩個方面：對于對于疫情相關產品，疫情相關產品， 一月份一月份的銷量比往年有的銷量比往年有較大較大幅度的提升；幅度的提升；非相關非相關產品，產品，由于由于疫情期間疫情期間 院內采購計劃延遲、院內采購計劃延遲、病人病人盡量避免去醫院，盡量避免去醫院，訂單量訂單量有所下滑。有所下滑。整體整體影影 響響需跟據疫情發展情況進一步評估，需跟據疫情發展情況進一步評估，初期初期看

3、部分板塊相對受益?？床糠职鍓K相對受益。具體具體 來看：來看： 診治產品，診治產品，包括診斷環節診斷環節：診斷試劑（酶聯免疫、基因檢測） 、檢 測設備（CT、超聲、生化儀、血球儀、PCR 儀等） ；治療環節：治療環節：藥品（抗 病毒、抗生素、激素、中成藥） 、血制品（人血白蛋白） 、治療設備（呼 吸機、智能監護儀、輸注泵） 、醫用耗材（口罩、手套、采血及注射耗 材） ；其中部分主要供應試劑、設備、耗材、藥品一月份訂單量已達到 2019 年 H1 的總量， 但非疫情相關產品訂單量下滑， 對于企業業績整體 影響需根據疫情情況進行進一步評估； C 端端環節：環節：包括網上藥店、連鎖藥店、在線問診平臺；

4、受益于全民 防范意識的提升，網上藥店、連鎖藥店一月份流水增加，年內對業績有 一定提升作用； 對于在線問診平臺， 一月份各平臺的訪問及問診數量增 2 行業點評（行業點評（20202020 年年 2 2 月月 5 5 日）日） 加（截止 2 月 3 日統計結果，2020 年 1 月支付寶、春雨醫生、微醫在 線問診服務超過 400 萬，較 2019 上半年月均活躍量 65.6 萬人增加約 5 倍，其中大部分訪問量來自于湖北地區） ，中長期看，在線問診平臺發 展邏輯不會改變； 流通流通環節環節：受疫情影響，診斷試劑、藥品等物資流通量增加，疫區 尤其是湖北省本地的流通企業迎來機遇， 一季度疫區流通企業相

5、對受益； 中長期看，考慮到疫情對當地交通的管制、人員返工時間延期、支出成 本升高等因素， 疫情相關物資業務增量低消成本、 費用增加及常規業務 下滑帶來的損失，推測疫情對流通行業整體的積極影響較??； 醫療信息化：醫療信息化： 部分企業醫院信息化建設項目前期相對受益， 一月份 訂單量有所增加； 如果疫情上半年得不到控制， 院內主要人力物力將繼 續集中于疫情防治，防治體系搭建完畢后，其它項目采購下降，后續也 會造成一定負面影響； 長期看， 疫情結束后行業可能相對受益于應急防 控系統、醫療醫保系統互聯互通建設與升級。 二、二、疫情疫情對對醫療行業醫療行業業績提升待考量業績提升待考量，長期看長期看行業發

6、展邏輯不變行業發展邏輯不變 本輪疫情期間部分設備、耗材、藥品銷量有快速上升，但是貨品的 短缺使得企業在加班的人工、原料等方面的投入也有所加大，此外，醫 療機構其它就診人數有階段性減少， 加上交通管制、 物流限制對產品銷 售的影響，疫情對于相關企業的整體業績的促進作用需要綜合考慮。 從歷史看，2003 年非典期間醫藥制造業收入及利潤增幅都有 10% 左右的提升，但疫情結束后，醫藥制造行業收入及利潤增速下滑（但 2003 年國內醫藥制造行業以中藥、傳統仿制藥為主，與目前國內醫藥 行業結構差異較大，本次疫情之后的行業趨勢下文探討） 。 3 行業點評（行業點評（20202020 年年 2 2 月月 5 5 日）日） 表表 1：1998-2004 行業行業數據數據 資料來源：國家統計局，中信建投 長期看， 未來國內醫藥行業仍將是在醫?？刭M、 分級診療等政策主 導下發展。短期受疫情影響，國內基層醫療、互聯網醫療、醫療機構某 些科室（呼吸、傳染?。┑耐度肟赡軙黾?，疫情對醫藥行業長期的發 展邏輯影響有限。 （評論員：（評論員：張璐瑤張璐瑤，王海量王海量，張晏銘張晏銘）