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房地產行業2022年中期策略及周期復盤：黎明破曉鯤鵬擊浪-220629（76頁）.pdf

上傳人： g*** 編號：80633 2022-06-30 76頁 3.05MB

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本文主要內容為房地產行業2022年中期策略及周期復盤研究，核心觀點如下： 1. 政策面：預計政策友好期更長，政策改善空間大，供需兩端修復。政策放松一般觸發于房價環比-0.5%，收緊觸發于房價環比+0.9%。本輪周期政策放松在2021.12已經觸發，預計政策友好期將持平或超2014年的19個月。 2. 基本面：預計基本面或現√￣型弱復蘇，但結構彈性將再加大。本輪周期底部中“供給偏低+需求偏弱+政策小松”推動地產基本面或將呈現“√￣”型走勢。預計2022年銷售面積同比預測為-14.9%，新開工同比預測為-24.8%，竣工同比預測為-15.6%，投資同比預測為-6.9%。 3. 估值面：估值驅動疊加成長驅動，優質房企迎來戴維斯雙擊。根據房地產投資四象限時鐘框架，板塊會經歷復蘇期-繁榮期-衰退期-蕭條期階段，當前周期正進入估值驅動階段。預計本輪格局優化后優質房企PE估值將提升至10~12倍。 4. 投資分析意見：維持“看好”評級，推薦A股：保利發展、建發股份、濱江集團、金地集團、招商蛇口、中國建筑、華發股份、新城控股、萬科A；推薦H股：華潤置地、中海外發展、龍湖集團、旭輝控股、建發國際、碧桂園。
房地產行業未來發展趨勢如何？ 政策放松對房地產行業有何影響？ 優質房企如何把握行業發展機遇？

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