【研報】疫情對計算機行業影響分析：疫情消亡、板塊崛起-20200227[19頁].pdf

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1、 最近一年行業指數走勢最近一年行業指數走勢 -11% 0% 11% 22% 33% 44% 55% 2019-022019-062019-10 計算機 上證指數 深證成指 行 業 季 度 策 行 業 季 度 策 公 司 公 司 研 究 研 究 財 通 證 券 研 究 所 財 通 證 券 研 究 所 投資評級投資評級: :增持增持( (維持維持) ) 2020 年 02 月 27 日 疫情疫情對對計算機計算機行業影響分析行業影響分析 計 算 機 軟 件 與 服 務 計 算 機 軟 件 與 服 務 證 券 證 券 研 究 報 告 研 究 報 告 計 算 機 計 算 機 投資要點：投資要點： ITI

2、T 是是重要生產力。重要生產力。 疫情導致企業延遲復工，學校推遲開學，在此特殊時期，IT 技術成為重要 生產力。 移動互聯網滿足了 14億人的生活、學習；滿足了遠程辦公和電話會議的需 求；在戰“疫”最前線與 5G等先進技術共同提升了一線人員的戰斗效率。 運營商累計投資 4萬億元、互聯網巨頭累計建設 210多萬標準機柜服務器、 華為公司持續推動通信設備、移動終端的技術進步以及移動互聯網公司開 發的 449 萬個 APP，分別在傳輸、計算、存儲、終端和應用等方面對移動 互聯網形成強力支撐。 ITIT 滲透或滲透或將將加速加速。 我們認為 IT 技術對輕資產的、以服務業居多的第三產業影響會比較明顯，

3、 諸如遠程辦公能對沖大部分延期復工的影響。 對于人力密集和資產密集型的工業，尤其是制造業，現階段 IT 能力影響較 小，此次疫情將迫使制造企業高層思考如何降低人力在制造環節的影響， 物聯網和工業互聯網將會獲得長足發展。 根據 Gartner 數據，2018我國 IT 投資/GDP 為 1.57%，約為美國的 23.65%， 絕對額相差 5.4 倍，說明我國 IT 總體滲透率低，此次疫情使得整個社會認 識到 IT 能力的重要性，滲透率或將加速。 關注關注 4 4 大機會點大機會點。 疫情大概率加大政府和企業對 IT 的投資意愿， 或推動云計算未來 5-10年保 持 20%的復合增速，預計 202

4、8年較 2018年增 5倍達 8000億元。 互聯網診療在疫情中得到加速應用，預計互聯網診療市場遠期滲透率將達 20%，催生至少 200億元級別的線上診療市場。 我國教育信息化累計投入額超過 2 萬億元，硬件普及率較高，此次學校延 期開學將刺激以軟件為基礎的雙師課堂的興起， 或有 1000億元的新增空間。 遠程會議在此次延期復工中得到極大的關注，我們判斷隨著云計算的普及、 硬件設備的降低和企業投入意愿增加，遠程會議長期看或有 10倍增長。 投資投資建議。建議。 云計算領域建議關注用友網絡（600588.SZ） 、廣聯達（002410.SZ） 、優刻得 （688158.SH） ； 互聯網診療領域

5、建議關注衛寧健康（300253.SZ） 、東華軟件（002065.SZ） 、 創業惠康（300451.SZ） 、思創醫惠（300078.SZ） 、和仁科技（300550.SZ） ； 教育領域建議關注科大訊飛（002230.SZ） 、新開普（300248.SZ）和正元智 慧（300645.SZ） ； 遠程會議和辦公建議關注會暢通信（300578.SZ） 、二六三（002467.SZ） 、泛 微網絡（603039.SH） 。 風險提示：風險提示：疫情導致經濟下滑幅度超預期 行 業 行 業 研 究 研 究 財 通 證 券 研 究 所 財 通 證 券 研 究 所 疫情消亡、板塊疫情消亡、板塊崛起崛起

6、以才聚財以才聚財，財通天下，財通天下 證 券 證 券 研 究 報 告 研 究 報 告 聯系聯系信息信息 趙成趙成 分析師分析師 SAC 證書編號：S0160517070001 相關報告相關報告 1 汽車與 ICT 融合將創造海量市場:計算機 行業事件點評 2020-02-27 2 融資新規發布，利于行業長期發展:計算 機行業周報（2/10-2/14） 2020-02-16 3 醫療 IT 或迎增速拐點:疫情對計算機行 業影響分析 2020-02-11 數據來源：數據來源：Wind,財通證券研究所財通證券研究所 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和

7、行業評級標準 2 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 目錄目錄 1 1、 2C2C 業務已成熟業務已成熟. 4 4 1.1 2C1.1 2C 需求暴漲需求暴漲 . 4 4 1.21.2 三大推動力三大推動力 . 4 4 1.3 2C1.3 2C 業務的天花板業務的天花板 . 6 6 1.4 1.4 關注不可逆的變化關注不可逆的變化 . 8 8 2 2、 2B/2G2B/2G 業務空間大業務空間大 . 8 8 2.12.1 遠程需求暴漲遠程需求暴漲 . 8 8 2.2 IT2.2 IT 對各行業影響對各行業影響 . 9 9 2.32.3 工業上云是大趨勢工業上云是大趨勢 . 10

8、10 3 3、 流量仍將爆發流量仍將爆發 . 1111 3.13.1 流量現狀流量現狀 . 1111 3.2 3.2 多重刺激多重刺激. 1111 4 4、 關注關注 4 4 大機會大機會 . 1414 4.14.1 云計算或有云計算或有 5 5 空間空間 . 1414 4.24.2 遠程診療或將爆發遠程診療或將爆發 . 1515 4.34.3 遠程教育或達千億遠程教育或達千億 . 1616 4.44.4 云會議或有云會議或有 1010 倍空間倍空間 . 1818 mNqPoOqMqNsMoMmNoRvMqP9PaO7NnPpPtRnNkPrRnPeRtRzR8OmMuMNZtQtNuOoNs

9、R 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和行業評級標準 3 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 圖表圖表目錄：目錄： 圖表圖表 1 1 移動視頻網站注冊用戶數暴漲移動視頻網站注冊用戶數暴漲 . 4 圖表圖表 2 2 3 3 次網絡升級次網絡升級 . 5 圖表圖表 3 3 IDCIDC 機房飛速發展機房飛速發展 . 5 圖表圖表 4 4 移動手機普及率（移動手機普及率（% %） . 6 圖表圖表 5 APP5 APP 數量爆發數量爆發 . 6 圖表圖表 6 APP6 APP 下載數量下載數量/ /人人 . 6 圖表圖表 7 7 巨頭把

10、持移動互聯網時間巨頭把持移動互聯網時間 . 7 圖表圖表 8 8 移動用戶平均每日使用時間移動用戶平均每日使用時間 . 7 圖表圖表 9 9 人均可支配收入（元）人均可支配收入（元） . 7 圖表圖表 1010 健康需求增加健康需求增加 . 8 圖表圖表 11 K1211 K12 線上教育線上教育 . 8 圖表圖表 1212 遠程需求暴漲遠程需求暴漲 . 9 圖表圖表 13IT13IT 對我國各大產業影響對我國各大產業影響 . 10 圖表圖表 1414 工業行業工業行業 ITIT 投資仍有巨投資仍有巨大空間大空間 . 11 圖表圖表 1515 歷年網絡流量快速增長歷年網絡流量快速增長 . 11

11、 圖表圖表 1616 視頻占流量主要份額視頻占流量主要份額 . 11 圖表圖表 1717 多重技術變革交匯融合多重技術變革交匯融合 . 12 圖表圖表 18 18 視頻流量占比大幅提升視頻流量占比大幅提升 . 13 圖表圖表 1919 視頻月平均流量增長視頻月平均流量增長 7 7 倍倍 . 13 圖表圖表 20 ADAS20 ADAS 單車價值（美元）單車價值（美元） . 14 圖表圖表 2121 全球智能汽車銷量預測全球智能汽車銷量預測 . 14 圖表圖表 2222 我國云計算規模我國云計算規模 . 14 圖表圖表 23 202023 2020 年中美云計算規模的差距（億元）年中美云計算規模

12、的差距（億元） . 14 圖表圖表 2424 云計算巨頭收入增速云計算巨頭收入增速 . 15 圖表圖表 2525 國內云計算廠商份額（國內云計算廠商份額（IAAS+PAASIAAS+PAAS） . 15 圖表圖表 2626 互聯網互聯網診療次數的預測診療次數的預測 . 15 圖表圖表 2727 互聯網診療市場規模（億元）互聯網診療市場規模（億元） . 16 圖表圖表 2828 教育信息化大版圖教育信息化大版圖 . 17 圖表圖表 2929 我國在線教育市場規模我國在線教育市場規模 . 17 圖表圖表 3030 我國視頻硬件規模我國視頻硬件規模 . 18 圖表圖表 3131 我國視頻硬件格局我國

13、視頻硬件格局 . 18 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和行業評級標準 4 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 1 1、 2 2C C 業務業務已已成熟成熟 1 1.1.1 2C2C 需求需求暴漲暴漲 受新冠疫情影響，全國各省市均出現延遲復工，我們看到移動互聯網 2C 的業務 迅猛發展。 據第一財經商業數據：愛奇藝、芒果 TV 和騰訊視頻的在疫情期間的注冊用戶數 環比暴漲，均至少上漲 200%以上。該數據也得到百度數據的佐證，其監測到在 疫情期間有關視頻、游戲、在線教育的關注度均出現 100%以上的增長。 在用戶數迅猛增長的同時

14、，我們沒有看到關于 2C 的移動互聯網公司停止服務和 宕機的現象， 這與電信運營商和 IDC 廠商提供的傳送網絡和強大的算力息息相關。 圖表圖表 1 1移動移動視頻網站視頻網站注冊用戶數注冊用戶數暴漲暴漲 數據來源：數據來源：第一第一財經、財經、財通證券研究所財通證券研究所 1 1.2.2 三大三大推動力推動力 此次疫情間接驗證我國移動互聯網的成功，期間各電商、視頻等互聯網廠商極好 的滿足了 14 億人的生活、工作和學習的需求，這背后與網絡升級、終端滲透和 應用豐富 3 個因素強相關。 網絡網絡升級升級 我國移動互聯網發展是以通信網絡為基礎的，2009 年、2013 年和 2019 年我國分

15、別進入 3G、4G 和 5G 時代。 3G 具有里程碑意義，標志我國進入數字化時代，移動互聯網至此具備發展的基 礎； 5G 數極大提升傳輸效率， 為無人駕駛和智能家居、 AR/VR 等提供堅實的基礎。 我國通信領域固定資產設施投資連續 11 年累計超過 30000 億元，2019 年通信基 站達 841 萬個，根據工信部公開信息未來 5G 我國通信基站建設量在 700 萬個， 由于技術的提升，信息傳輸能力較現有水平將數十倍提升。 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% 愛奇藝會員 芒果TV 騰訊視頻 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行

16、業評級標準證券股票和行業評級標準 5 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 我國網絡設備能迅猛崛起的深層次原因是我國通信設備行業在華為的帶領下已 在 2015 年前后躋身全球第一的位置，規模優勢、持續高強度的研發投入，使得 我國在通信行業能緊緊抓住主要的趨勢， 并對全球其他國家的通信產業產生深遠 的影響，5G 時代的到來會加強這種趨勢。 IDC 是云計算基礎設施， 提供基礎的算力和存儲能力。 在阿里巴巴等巨頭引領下， 我國 IDC 機柜數量最近 3 年保持 20%以上的增長速度，根據 IDC 圈的統計數據, 預計未來數年國內 IDC 市場有望維持 30%左右的增長速度。 IDC

17、產業的發展離不開云計算巨頭的大力投資，也得益于華為技術、浪潮信息、 中科曙光等服務器廠商不斷提升性價比和進行的技術突破。 未來 3-5 年是我國在 CPU、操作系統等突破的關鍵時期，我們傾向于判斷全面突破是大概率事件，屆 時我國 IT 行業的實力將得到根本性的改變。 圖圖表表 2 2 3 3 次次網絡升級網絡升級 圖表圖表 3 3I IDCDC機房機房飛速發展飛速發展 數據來源：數據來源：工信部工信部、財通證券研究所財通證券研究所 數據來源：數據來源：IDCIDC、財通證券研究所財通證券研究所 終端終端普及普及 移動終端經歷 20 年的普及、智能手機經歷 10 年的普及，我國目前實際普及率已

18、超 100%，幾乎所有人可以通過智能手機享受便捷的服務。 移動終端在我國的普及得益于運營商大力補貼、不斷降低的資費、Android 陣營 崛起（三星和華為）等多個因素。 2018 年開始中國聯通等三大運營商針對蘋果手機進行了大力補貼，使得智能手 機滲透率大幅提升，另近 5 年來移動流量的資費下降 90%也間接帶動智能手機的 普及。 與此同時以三星為代表的 Andoid 陣營在 2010 年開始崛起， 使得我國滲透率得到 成倍提升。 值得一提的是華為在歷經 10 多年的發展后目前已成全球第二大手機廠商，對我 60 241 841 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 35

19、00 4000 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 200820132019 基站數（萬個） 投資規模（億元） 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 50 100 150 200 250 2015201620172018 機架數量（萬個） yoy 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和行業評級標準 6 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 國和全球的智能手機普及率貢獻了重要力量。華為的崛起與其在 5G 手機芯片設 計、射頻器件等核心元器件上技術升級緊密相關，也得益于諸如中芯國際

20、、富士 康、立訊精密、歌爾股份等全產業鏈的崛起。 圖表圖表 4 4移動移動手機普及率手機普及率（% %） 數據來源：數據來源：WINDWIND資訊資訊、財通證券研究所財通證券研究所 應用應用豐富豐富 根據工信部公布的數據，我國目前 APP 數量已超過 449 萬個，而蘋果公司過去 12 年 APP 數量增長了 4000 倍；根據極光大數據，我國人均 APP 下載量在不斷增 長，目前已達 58 個，這些 APP 完全滿足日常工作和生活的需求。 圖表圖表 5 5 APPAPP 數量數量爆發爆發 圖表圖表 6 6 APPAPP下載數量下載數量/ /人人 數據來源：數據來源：工信部工信部、財通證券研究

21、所財通證券研究所 數據來源：數據來源：極光極光大數據大數據、財通證券研究所財通證券研究所 1 1. .3 3 2C2C 業務的業務的天花板天花板 我國移動互聯網經歷 10 多年發展， 成績斐然， 格局也相對固定。 根據 QuestMobile 監測的移動互聯網上網時間數據變化，70%的時間被 BATT4 家公司占據。 騰訊占據了 42.3%的時間，遠超其他對手；阿里巴巴 2019 年凈利潤接近 1900 億 0 20 40 60 80 100 120 500 2100000 4490000 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 350

22、0000 4000000 4500000 5000000 2008數量 2017app store 數量 中國app數量 4000倍 46 48 50 52 54 56 58 60 2018Q32018Q42019Q12019Q22019Q3 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和行業評級標準 7 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 元，遠超其他互聯網巨頭；短視頻公司字節跳動在迅猛增長，已成該領域龍頭。 圖表圖表 7 7巨頭把持巨頭把持移動互聯網時間移動互聯網時間 數據來源：數據來源：QuestMobileQuestMobile、財

23、通證券研究所財通證券研究所 我國移動互聯網的發展受到滲透率、 使用時間和人均可支配收入等 3 個方面的限 制。 目前我國總體移動互聯網用戶已超過8.47億，滲透率超過 60%；單用戶每天平均 使用時間絕對值雖在增長，但增速已下降至 5%左右；人均可支配收入增速近 3 年來平穩，全國水平看人均可支配收入中接近 72%用于吃、穿、住、行和通信等 5 個方面，教育、娛樂和醫療等占比為 20%左右。 我們判斷移動互聯網在 2C 端的發展后勁主要在對原有領域的滲透率和新領域話 語權的爭奪上。 圖表圖表 8 8 移動移動用戶平均每日使用時間用戶平均每日使用時間 圖表圖表 9 9人均可人均可支配收入（支配收

24、入（元元） 數據來源：數據來源：QuestMobileQuestMobile、財通證券研究所財通證券研究所 數據來源：數據來源：W Windind資訊、資訊、財通證券研究所財通證券研究所 45.90% 42.30% 26.30% 29.70% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 2018年1月 2019年1月 騰訊系 字節跳動系 阿里系 百度 其他 0% 5% 10% 15% 20% 25% 330 335 340 345 350 355 360 2018Q42019Q12019Q2 使用時長（分鐘） yoy 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

25、 16% 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 人均可支配收入 yoy 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和行業評級標準 8 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 1 1. .4 4 關注關注不不可可逆逆的的變化變化 目前移動購物、移動視頻、移動游戲和移動閱讀等滲透率較高，我們判斷此次疫 情對該類公司 1 季度業務是個刺激，不

26、改變根本趨勢，但醫療和教育領域會發生 極大改變。 2018 年國務院和國家衛健委就對互聯網診療做出了明確的規定，互聯網醫院數 量指數級增加，疊加我國醫療資源本身的資源緊張和資源不平衡，我們認為此次 疫情將極大幅度的提升公民的健康意識， 預計未來 5 年在線診療滲透率接近 20%。 此次疫情造成各地各級別的學校普遍延遲開學， 不僅對校外的 K12 在線教育市場 起到較大的推動作用，也對校園信息化教學提出了新的挑戰。根據會暢通信在 2 月 6 日的公開觀點，教育信息化的 3.0 階段雙師課堂已經開啟，未來會是千億 元級別的市場，我們認為疫情是個極大的催化劑。 圖表圖表 1010 健康健康需求增加需

27、求增加 圖表圖表 1111 K12K12線上線上教育教育 數據來源：數據來源：凱度咨詢凱度咨詢、健康界健康界、財通證券研究所財通證券研究所 數據來源：數據來源：艾瑞艾瑞咨詢咨詢、財通證券研究所財通證券研究所 2 2、 2 2B B/2/2G G 業務業務空間空間大大 2 2.1.1 遠程需求遠程需求暴漲暴漲 近日，百度發布的新冠肺炎搜索大數據報告-復工篇顯示，近 30 天，遠程辦 公需求環比上漲 663%，自 1 月 18 日以來，在線教育、在線醫療、在線娛樂與生 鮮電商四大行業整體熱度環比增長超 100%。 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00%

28、3.50% 0 1 2 3 4 5 6 7 2016年 2017年 2018年 2019E 互聯網問診次數（億次） 增速假設 互聯網問斬/年度總診療次數 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 0 5000 10000 15000 20000 25000 201320142015201620172018 K12群體規模（萬人） K12在線教育用戶（萬戶） 滲透率 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和行業評級標準 9 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 圖表圖表 1212遠程遠程需求需求暴漲暴漲 數據來源：數據

29、來源：百度百度、財通證券研究所財通證券研究所 2.22.2 ITIT 對對各行業影響各行業影響 遠程辦公是 IT 能力之一，特殊時期顯示出其極其重要的生產力屬性。 但遠程能力對不同行業的重要性是不同的，我們按照國家統計局口徑選擇 19 個 行業情況分析，對輕資產的第三產業如公共管理、教育、金融業、科學研究和信 息產業我們認為遠程辦公可以對沖現場辦公的影響，但對于第二產業的制造業、 批發、零售、建筑業等來說遠程辦公作用微乎其微。 IT 能力是多場景、綜合性和不斷發展的，我們認為即將到來的 5G 時代會推動物 聯網、AR/VR 和工業互聯網的極大發展，極大幅度提升第二產業的生產效率和政 府的管理能

30、力。 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 遠程辦公 遠程教育 在線醫療 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證券股票和行業評級標準 10 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 圖表圖表 1313ITIT 對我國對我國各大產業各大產業影響影響 法人單位從 業（萬人） 個體經營戶 從業（萬人） 合計（萬 人） 遠程辦公 作用 復工難度 農業 17300 小 小 制造業 10471.5 1637.4 12109 小 大 批發和零售業 4008.5 6443.2 10452 小 大 建筑業 5809.1 950

31、.3 6759 小 大 住宿和餐飲業 706.9 2235.3 2942 小 大 交通運輸、倉儲和郵政業 1434.8 1173 2608 小 大 租賃和商務服務業 2290.1 299.3 2589 小 大 公共管理、社會保障和社會組織 2508.7 2509 大 小 教育 2230.5 138.2 2369 大 大 金融業 1831.6 1832 大 小 居民服務、休息和其他服務業 432.9 1303.9 1737 小 小 房地產業 1268.9 171.7 1441 小 大 衛生和社會工作 1147.8 132.1 1280 小 小 科學研究和技術服務業 1182.9 48.9 123

32、2 大 小 信息傳輸、軟件和信息技術服務業 1010.7 44.8 1056 大 小 采礦業 596 8.5 605 小 大 文化、體育和娛樂業 419.8 180.3 600 大 大 電力、熱力、燃氣及水生產和供應 466.9 14.9 482 大 小 水利、環境和公共設施管理 353.2 7.7 361 小 小 數據來源：數據來源：國家國家統計局、統計局、財通證券研究所財通證券研究所 2.32.3 工業上云工業上云是大趨勢是大趨勢 制造業和建筑業是我國第二產業的核心，兩個領域法人主體分別為 372 萬個和 9.74 萬個，吸納 1.88 億就業人口（約占總就業人口 35%） ，2019 年

33、 GDP 約為占 比 34%。 2018 年 7 月，信息化部印發了工業互聯網平臺建設及推廣指南和工業互 聯網平臺評價方法 。2019 年 3 月，“工業互聯網”寫入2019 年國務院政府工作 報告 ，工業企業的互聯網化或云化是我國未來 10 年的重要任務。 根據我們的測算，2019 年建筑業和制造業合計 IT 投資為 1000 億元（平均每企 業年均投入不足 3 萬元） ，占其 GDP 的比重為 0.3%，隨著人工智能、物聯網、大 數據、 自動化緊密儀器等的發展， 我們判斷工業領域 IT 投入仍有 3 倍增長空間。 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證

34、券股票和行業評級標準 11 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 圖表圖表 1414工業行業工業行業ITIT投資仍有巨大投資仍有巨大空間空間 人數（萬人） 按最低月 工資 年支出（億 元） IT 取代 比例 每年新 增 IT 空 間（億 元） 制造業 10471.5 3000 37697.4 20% 2513 建筑 5809.1 3000 20912.76 10% 697 數據來源：數據來源：百度百度、財通證券研究所財通證券研究所 3 3、 流量流量仍將爆發仍將爆發 3.13.1 流量現狀流量現狀 根據 CNNIC 數據，我國移動互聯網流量保持高速增長，截止 2019 年 Q3

35、增速放緩 到 87%，其中手機占據 98.7%的總移動流量比重。根據 IDC 的預計未來 5 年我國 移動互聯網流量年均保持 30%增速是大概率事件。 根據 Sandvine全球互聯網現象報告，2018 年全球移動互聯網流量中視頻占 比 57.69%；根據騰訊的數據，我國移動視頻流量占比為 80%，其余游戲、購物、 社交等占比會較大。 圖表圖表 1515 歷年歷年網絡流量快速增長網絡流量快速增長 圖表圖表 1616視頻占視頻占流量流量主要主要份額份額 數據來源：數據來源：CNNICCNNIC、財通證券研究所財通證券研究所 數據來源：數據來源：SandvineSandvine、財通證券研究所財通

36、證券研究所 3.23.2 多重多重刺激刺激 多重技術融合多重技術融合 最近 5 年人工智能在我國獲得了極大的進步， 從語音到圖像識別算法都獲得突破， 自 2018 年起人臉識別在支付、身份識別等領域迅猛發展，后續對各行業滲透會 加速。 窄帶物聯網和車聯網（無人駕駛）是 5G 最重要的分支，對我國政府和重要行業 0% 50% 100% 150% 200% 0 200 400 600 800 1000 1200 移動互聯網流量（億GB） yoy 57.69% 7.78% 視頻 WEB游戲 社交 購物 文件分享 信息 安全 謹請參閱尾頁重要聲明及謹請參閱尾頁重要聲明及財通財通證券股票和行業評級標準證

37、券股票和行業評級標準 12 證券研究報告證券研究報告 行業季度策略行業季度策略 的管理效率極大提升起到支撐作用，對個人出行方式、購物、學習等產生深遠的 影響。 未來 5-10 年各種技術融合發展，流量將繼續暴漲。 圖表圖表 1717 多重多重技術變革技術變革交匯交匯融合融合 技術大類 興起時間 所處階段 潛在空間 應用方向 應用效果 代表企業 人工智能 20 世紀 70 年 代 快速發展期 萬億元 語音識別和人 臉識別，各行 業都有應用 提升了支付、 通行、公共安 全的效率 科大訊飛、依 圖科技、商湯 科技等 移動互聯網 2008 年 成熟期 十萬億元 各個方面 極大提升政府 管理、企業生 產和個人生活 效率 BATH 云計算 2010 年 快速發展期 萬億元 行業應用為主 減少企業it投 資 阿里、騰訊、 華為、用友網 絡 大數據 2010 年 快速發展期 萬億元 金融、電信、 政府事務 極大提升生 產、銷售效率 BAT 物聯網 2010 年/2017 年 1、快速發展期 萬億元 公用事業、安 防、交通、醫 療、城市等各 個領域 將管理節點提 前，減少人工， 提高精度 華為、移遠通 信、運營商等 2、NB-IoT 處于井 噴時期 十萬億級別 區塊鏈 2016 年 發展初期 萬億元 金融領