未盡研究：2022年中思考：一個不安全的時代，減少一億個工作崗位（17頁）.pdf

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1、2022年中思考“我們所處的多重危機“我們所處的多重危機是快速發展的、復雜的、異構的、相互關聯的、爆炸性的?！笔强焖侔l展的、復雜的、異構的、相互關聯的、爆炸性的?！眮啴攬D茲亞當圖茲(Adam(Adam ToozeTooze)2022年上半年，極其一言難盡。疫情，戰爭，一個不安全時代。通貨膨脹率所達到的歷史性高位，形成了一道分水嶺，也是全球為不安全所付出的代價。4040年來最高通脹年來最高通脹其實從去年中開始，通脹開始攀升。美國等西方國家紛紛退出疫情防控，但極度寬松的貨幣政策并沒有同步退出，需求擴大而供給短缺，貨運、勞動力、能源和大宗商品的短缺已經影響經濟的復蘇。俄烏戰爭引發了一場能源危機，加上

2、疫情在中國多點傳播，全球供應更加緊張，價格水平迅速攀升。40來最高的通脹率終于形成。去年中開始，通脹強力抬頭。俄烏戰爭引發了一場能源危機，加上疫情在中國多點傳播，全球供應更加緊張，價格水平迅速攀升。40年來最高的通脹率終于形成。2021年，經濟從疫情中強勁復原，增速50年來所未見；進入2022年，又以40年來所未見的速度下滑，這是當前最大的困惑。這也引出下半年最大的一個懸念，美聯儲及各國央行采取嚴厲緊縮政策對付通脹，發達經濟體及全球是會否陷入衰退。隨著戰爭的持續，通脹轉為衰退或者滯脹的風險積重，歐美為安全付出的代價愈發高昂。針對西方的軍事援助和經濟制裁，俄羅斯的反擊，正在從石油天然氣武器發展為

3、通脹的“武器化“，進而看西方政治和社會能否承受經濟衰退或者滯漲的壓力。而通脹將如何輸入到中國，西方經濟衰退如何影響中國的經濟增長，以及中國經濟本身的下行壓力，這些不確定性都互動交織在一起。美國近四十年來最大通脹全球經濟重回1970年代？來源：美國經濟分析局，美國勞工部，未盡研究-8-404812161961196519691973197719811985198919931997200120052009201320172021GDP同比CPI同比%不安全時代1/15從中國認知從中國認知不管情況如何復雜多變，從中國的角度看待這一切，都會產生出一種認知上的相對確定性，因為中國因素在這所有的這些演變中

4、所起到的作用，會越來越重要。中國將會保持經濟規模繼續擴大的趨勢，因為無論全球經濟形勢如何，中國經濟的潛在增長率要比發達經濟體高出一倍左右，而每年的增量部分都基本上是全球貢獻最多的。無論是疫情，還是戰爭，并沒有改變這一基本趨勢。中國與在從中高收人國家邁入高收入國家的行列。中國今年的GDP將會超過歐盟。在俄烏戰爭爆發和上海進行靜默管理后，IMF調整了對各經濟體的增長預測，美國為3.3%，中國為4.4%，歐盟2.9%。隨著戰爭的僵持延續，以及中國逐步走出疫情，世界銀行在6月份時將美國、中國和歐元區的增長分下調了1.2、0.8和1.7個百分點。按照IMF的預測推算，2022年中國經濟總量將達到18.4

5、8萬億美元，歐盟為18.42萬億美元。在所有的短缺中，最根本的是勞動力的短缺。美國目前大量職位空缺招不到人。中國目前需要穩經濟和保就業，短期內主要是因為疫情導致的社會整體勞動時間的下降。從長遠來看，因為疫情和戰爭沖突，以及工作本身正在發生的變化，全球勞動力平均投入工作時間下降，將會持續下去。疫情沖擊勞動供給上半年全球總工作時長減少來源：ILO，未盡研究說明：以2019年第四季度為基準。65歲以上人口勞動參與率較低，且在各國總人口中占比差異較大，此處僅統計15-64歲年齡段。世界-20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2019Q42020Q1Q2Q3Q4202

6、1Q1Q2Q3Q42022Q1Q2中國今年GDP將會超過歐盟不安全時代2/15從中國認知從中國認知疫情和戰爭最直接的沖擊，就是人們窩在家里、奔赴前線，或者成為難民。2022年第一季度，全球總工作時長下降，比2019年第四季度（危機前基準）水平低3.8%，相當于減少了1.12 億個全職工作崗位，表明復蘇進程遭遇挫折。與國際勞工組織2022年1月的預測（比危機前水平低2.4%，相當于7000萬個全職工作）相比，明顯惡化。而且勞動力供給不足并不是一個短期的問題。勞動參與率的下降，人口增長停滯，讓全球經濟面臨著新的失衡，也是一個長期趨勢。一直到2030年，如果沒有明顯的勞動生產率突破，或者新興與發展中

7、國家的投資與增長沒有明顯提升，全球經濟將持續承受低增長的壓力。全球勞動參與率下降中國面臨出生率與勞動參與率雙雙下降的長期趨勢來源：ILO，未盡研究說明：勞動參與率=勞動人口/適齡人口。年齡為25歲以上，全性別。2022年及2023年為預測數據。中國印度美國全球東盟50556065707580%1.12 億2022年一季度比2019年四季度，全球減少的全職工作崗位不安全時代3/15亂世避險亂世避險不安全的環境，讓投資者去尋求安全補償。他們增加持有“重”資產，減少或者拋棄“輕”資產。傳統經濟保障當下的利益，而新概念經濟提供未來的憧憬。世界一旦陷入動蕩與混亂，長期目標的前提條件顛覆了，對長期目標的信

8、心會動搖和調整?！皩嶓w”的制造和生產能力所支撐的貨幣如人民幣，是否開始加快侵蝕相對“虛擬“經濟所支撐的貨幣如美元體系，這個多年來的全球話題，也再度活躍起來。一旦人們開始尋求安全，這些無形資產及其估值模型，會難以維持。對于對科技公司、新經濟企業、網絡公司、虛擬資產公司來說，包括那些長期來看很有前景但其最終勝出的形式以及勝出者高度不確定的領域，在其底層技術與基礎設施能支持更“真實”的價值之前，很大程度上其估值的空間和靈活性受到壓縮。不安全與高通貨膨脹是這一切的殺手。FAANG VS FAANG2.0今年以來，傳統經濟公司股價大幅跑贏新經濟公司來源：美銀美林，彭博，Wind，未盡研究說明：美銀美林與

9、彭博提出FAANG2.0，覆蓋燃油（Fuel）、國防軍工（Aerospace&Defense）、農業（Agriculture）、核能與新能源（Nuclear and renewables)、黃金及采礦(Gold and metals)行業指數。此處選取相關行業市值較大的美國公司，以方便與FAANG比較。以2021年12月31日為基準，截至6月10日。愛克斯龍（Nuclear）阿丹米（Agriculture）紐蒙特（Gold）?？松梨?Fuels)洛克馬?。ˋerospace）亞馬遜（Amazon）蘋果（Apple）谷歌（Google）奈飛（Netflix）臉書（Facebook）-8

10、0%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%2021/12/312022/2/12022/3/52022/4/62022/5/82022/6/9今年以來漲跌幅不安全時代415加密的冬天加密的冬天2022年上半年最大的投資故事，一個是科技股最多跌去5萬億美元市值，總量上超過了當年互聯網泡沫崩潰摧毀的財富。另一個故事，就是加密貨幣的驚心下墜。比特幣的價格從去年底的高點6.8萬美元跌到2萬美元左右，整個加密貨幣的市值，也從去年底的3萬億美元，下跌到最低不足1萬億美元。在加密貨幣領域如此劇烈的去杠桿，相當于爆發了一次金融危機。但這并沒有引發真實的金融危機，因為它們基本上仍然處于兩個平行的世

11、界。用他們的黑話來說，一個叫 TradFi（傳統金融），一個叫DeFi（分布式金融）。加密貨幣及區塊鏈技術，產生了一些令人憧憬的應用：智能合約，DeFi，DAO，NFT，web3.0等。但TradFi面臨的所有問題，DeFi幾乎一樣不少，甚至更多更嚴重。這些問題包括消費者和投資者保護、市場誠信、市場效率、非法活動、系統穩定性等等，從5月份算法穩定幣TerraUSD和Luna幣的大規模去杠桿事件開始發生，這些問題暴露無遺，而且出了事還沒人管。國際清算銀行發現，加密貨幣的流行，反而更加需要央行所提供的名義上的錨定功能。加密貨幣的基礎設施和應用，還處于非常早期階段。這次危機，也許是一次突變重生的機會

12、。那些做空穩定幣的機構，客觀上起到了市場糾錯的作用。無論是市場傳聞高盛將會收購攝氏，還FTX收購BlockFi，都說明這個行業是可以發展下去。加密貨幣如果能歸順監管，發揮好智能合約的作用，將會啟發未來“央行為體，加密為用”的貨幣生態體系。加密貨幣的金融危機比特幣價格跳水，從峰值跌去70%來源：美國勞工部，美聯儲，CoinMarketCap，未盡研究010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000-1012345678910%美元一 通貨膨脹一 利率一 比特幣價格不安全時代5/15獨角獸的新獵場獨角獸的新獵場2020-2021年是一個“水大魚多“的高潮期，隨

13、著應對高通脹的政策緊縮，全球新增加獨角獸數量，正在退潮。進入2022年，風險投資機構的投資和募資都在放緩。主要在美國和中國這兩大創投市場中，中國的放緩尤其顯著。與此同時，創新在向全球擴散。隨著移動基礎設施在全球更多地方的普及，數字技術的滲透率不斷擴大，新興市場和發展中市場的電商、游戲、支付、教育等低垂的果實開始出現，在中國被證明的創業創新項目，在東南亞、南亞、非洲等地不斷復制，也吸引了中國風險資本和創新者。上半年，這些地區的投資、募資逆市增長，越來越多的國家也首次出現了獨角獸。甚至在戰爭與沖突的地區，技術也得到了加快的應用。這說明技術的擴散是進步的內在規律，是一個更加持久、更加底層的邏輯，而基

14、本上不受短期的事件和經濟周期左右。中國在2021年收獲的獨角獸也達到歷史最高點60個，但是在全球的占比明顯縮小。2022年延續了這一趨勢。尤其是中國本土VC的募資下降幅度較大。獨角獸的嬰兒潮降溫2022年以來月新增獨角獸下降，仍高于2020年來源：Pitchbook，未盡研究說明：2016年前獨角獸未展示；2022年截至5月底。010203040506070Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20

15、Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22當月新增獨角獸在新興市場嶄露頭角2022年以來，印度新增獨角獸數量超過中國來源：Pitchbook，未盡研究說明：按百分比顯示，標注數據為獨角獸數量。2016年前獨角獸未展示；2022年截至5月底。32445234476011213860799535712441310635121411122459213034114550%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2016*201720182019202020212022*其他東南亞印度美國中國不安全時代6/15上半年，印度新增獨角獸的數量首次超過中國，

16、印度風險資本的募資出現了逆勢增長。國際風險資本的重心，正在向南亞和東南亞地區傾斜。中國獨角獸數量的減少，在很大程度上是政策的調整，以及國家在創新方向上的選擇和控制。創新在向全球擴散，越來越多的國家出現了獨角獸。中國風險資本及創業者對這一趨勢做出了貢獻。中國在海外的風險資本投資，2021年明顯增加，2022年也延續了這一趨勢。中國對海外風險資本的投資，最多的地方仍然在美國，但是占比在明顯減少，對印度的投資也在收縮，在東南亞、歐州及世界其他市場的風險投資在增加。進入2022年，更多的中國企業家、創業者在尋找新的全球化機會。中國投資出海中國本土VC海外投資逐年遞增來源：Pitchbook，未盡研究說

17、明：中國本土VC為總部位于中國的投資機構，此處也包括非傳統VC機構的VC投資行為。投向中國，指投資對象總部位于中國大陸；投向海外，指投資對象總部位于中國大陸以外的國家或地區。2022年截至6月。20122013201420152016201720182019202020212022050100150200250300350400億美元中國本土VC募資停滯2022年至今，印度募資增長至60億美元，接近中國來源：Pitchbook，未盡研究說明：VC投資（含非傳統VC機構的VC基金），本土=總部位于該國/地區。由于部分基金跨年募集，當年結束募集的基金的總規模中，包含此前已經募集的金額，因此，該指標

18、相對市場熱度略有滯后。01530456020122013201420152016201720182019202020212022億美元04008001200160020122013201420152016201720182019202020212022億美元印度東南亞美國中國獨角獸的新獵場獨角獸的新獵場不安全時代7/15獨角獸的新獵場獨角獸的新獵場中國風投的全球化東南亞成為美國之外最大的投資地來源：Pitchbook，未盡研究說明：中國本土VC為總部位于中國的投資機構，此處也包括非傳統VC機構的VC投資行為。投向中國，指投資對象總部位于中國大陸；投向海外，指投資對象總部位于中國大陸以外的國家或

19、地區。2022年截至6月。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20122013201420152016201720182019202020212022其他南亞東南亞歐洲美國美國拉美非洲中國一些產業鏈、供應鏈的外遷，帶動了中國企業投資海外市場，同時服務當地市場，較多集中在東南亞。中國新能源產業鏈，正在從出口向海外投資發展，這方面包括電池、光伏、風機、電動汽車等。中國一些成功企業在海外的投資，也更加本地化，用當地團隊，服務當地用戶，創造當地品牌。Copy from China成為一種模式，在中國被證明成功的商業模式，如電商、本地服務、支付、短視頻、游戲開發等，成為中國

20、創業者和風險資本進入海外市場的熱門領域。一些在國內暫時沒有發展機會的行業，也有部分轉移到海外市場探索。不安全時代8/15能源世界地圖正在產生新的劃分：發達經濟體，中國，其他（新興及發展經濟體）。上半年，中國的能源產業是幫助中國經濟走出疫情谷低的主力，其中既包括了新能源領域，也包括了傳統能源，尤其是煤炭的開采。由于新能源應用的速度滯后，而對化石能源過早減少投資甚至退出，釀成了一場能源危機，這在俄烏戰爭之前就已經開始出現?，F在許多國家已經面臨能源安全的問題。加快新能源技術的創新、加大對新能源的投資，短期內保持足夠的化石能源，是解決當前供給側出現的問題，以及避免通向碳中和的過程中再出現嚴重能源短缺的

21、有序之道。不遠的將來，可再生能源將成為中國能源的主流，而新能源的終端應用和工業利用，將會帶來巨大的投資和創新機會。對新能源的投資力度在加大，而隨著規模的擴大，一些技術愈發成熟；大規模的商業化應用，進一步推動了創新。一場新的能源革命和工業革命，中國漸成領跑之勢。新能源拉動中國經濟新能源及化石能源支撐了中國上半年的工業增長來源：國家統計局，未盡研究說明：2022年1-5月中國規模以上工業主要產品產量的累計同比增速。111.7 29.9 17.5 10.4 8.4 5.8 4.1-0.7-5.1-6.1-6.2-8.7-9.4-15.3 新能源汽車光伏電池水電原煤發電機組天然氣原油智能手機鋼材轎車集

22、成電路金屬切削機床工業機器人水泥累計同比%誰掌握了能源誰掌握了能源不安全時代9/15電動車加速，自動駕駛搶跑電動車加速，自動駕駛搶跑在光伏、風電、電池、電動汽車這幾個領域，中國已經跨越鴻溝，進入大規模的商業應用階段，成為新一輪全球化產業。2022年上半年，光伏組件出貨量超過全球75%，風電新增裝機容量超過全球一半。電動汽車5月份國內市場滲透率已達26%。1-5月份，中國新能源車在世界市場的占有率從去年的52%提升至57%。1-4月動力電池裝機量全球占54%。1-5月中國新能源乘用車出口約16.5萬輛，同比增長175%；相應出口車型配套電池裝機量約7.99GWh，同比增長196%。由于新能源車出

23、口的高速增長，中國前5個月的汽車出口，已經超過了德國，位居世界第二。中國在新能源汽車，尤其是電動車領域的優勢已經基本確立。汽車的競爭重點，正在轉向自動駕駛，這是汽車行業的圣杯。汽車的下一場競爭宣布搭載激光雷達的量產智能汽車來源：BNEF，未盡研究說明：未包括宣布搭載激光雷達但未明確提及車型的公司；未包括通用汽車Ultra Cruise等現有Super Cruise ADAS的升級版。奧迪A8A8智己L7L7梅賽德斯奔馳S S級蔚來ET5ET5沃爾沃XC90XC90長城沙龍機甲龍北汽極狐阿爾法S S蔚來ET7ET7理想X01X01小鵬P5P5寶馬iXiX廣汽埃安LXLXLucid AirLuci

24、d Air020406080100120140160180201620172018201920202021202220232024千美元2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024超過德國，全球第二2022年前5月，中國汽車出口量不安全時代10/15電動車加速，自動駕駛搶跑電動車加速，自動駕駛搶跑下半場的自動駕駛也在拉開帷幕。方向盤后無人的Robotaxi先行試點已經開始，集度將于今年推出首個達到L4水準的量產車，無人駕駛卡車的測試牌照已經發出，深圳也在方立法推出L3自動駕駛上路。從電動到自動駕駛，每輛汽車所使用的芯片數量會從上千個到數千個。芯片是汽車供應鏈的

25、制高點。中國站穩了汽車行業變革的上半場。電動汽車的供應鏈在中國集聚，國產汽車芯片制造廠商扎堆入局，涌向汽車芯片主控、功率、傳感、儲存等五大領域，試圖改變目前汽車芯片自主率仍不足 10%的局面。自動駕駛戰場鋪開，中國自主可控的算力供給，亟待填補不斷增長的本土制造的需求；自動駕駛對傳感、存儲等的增量需求，也將推動國產垂直領域的芯片廠商，在高端領域向海外巨頭發起挑戰。因為擁有最大的產業基礎、應用場景，中國的汽車芯片將會很快實現追趕和超越。芯片需求自主率主要細分主要廠商主控23%1%MCU瑞薩電子、恩智浦、英飛凌、德州儀器、微芯科技、意法半導體杰發、比亞迪半導、芯海、國芯、琪埔維、賽騰微、芯旺微、瑞芯

26、微、北京君正、兆易創新SOC智能座艙高通、三星、英特爾、英偉達、聯發科；瑞薩、NXP、博世、東芝、德州儀器、意法半導體華為、地平線、芯馳科技自動駕駛英偉達、高通、特斯拉、Mobileye、AMD華為、地平線、寒武紀、黑芝麻儲存9%8%內存美光科技、三星、南亞科、華邦電、力積電北京君正閃存NAND三星、鎧俠、西部數據、美光、SK海力士NOR華邦電、旺宏、賽普拉斯、美光兆易創新傳感13%4%圖像傳感安森美、派視爾、索尼豪威科技雷達傳感恩智浦、德州儀器、博世、Ouster華為、縱慧芯光、芯視界、禾賽科技功率22%8%IGBT等英飛凌、瑞薩、電裝、富士電機、三菱電機、羅姆、意法半導體比亞迪、斯達半導、

27、士蘭微、揚杰科技、聞泰科技、華潤微、時代電氣、新潔能、宏微、華微其他33%5%電源管理德州儀器、ADI、英飛凌、意法半導體、美信、Skyworks晶豐明源、圣邦股份、韋爾股份、明微電子、富滿電子、思瑞浦、力芯微、芯朋微、上海貝嶺信號接口德州儀器、ADI、SKYworks、英飛凌、意法半導體、恩智浦思瑞浦、力芯微汽車芯片國產化進程來源：北京半導體行業協會，蓋世汽車，天風證券，未盡研究說明：據公開資料，不完全列舉。列舉與排序不代表推薦。不安全時代11/15AIAI與算力與算力我們去年的報告分析，算力是中國數字經濟最重要的基礎設施，越來越多技術進步和產業發展需要克服算力的瓶頸，如自動駕駛、生物科技、

28、新材料研發、醫藥創新、氣候變化、新能源、金融服務，等等。中國的算力目前存在兩個問題。一個是數據主要產自東部和用于東部，但無法承受建立更多數據中心的能源消耗，而是要在西部清潔能源較豐富的地區發展數據中心，東數西算一時成為新基建的熱門，關鍵是數據中心提升能源效率、建立智能化的綠色電力系統。另外一方面，中國需要增加的是更加集約的超大規模數據中心(hyperscale data center)。美國占據了超大規模數據中心的一半左右，主要由科技和云服務的巨頭建造，中國的大型科技企業，如阿里、騰訊、字節跳動等，正在加快建設超大規模數據中心。此外，云服務是一個全球化的市場，而中國的云服務盡管總量上接近美國，

29、但高度集中于國內市場，在東亞和東南亞，基本上都是美國云服務的天下。目前流行的所謂大模型，實際上拼的是GPU和服務器的數量，消耗大量的能源，千億級的參數也偶爾造出個模型產生“意識”的拙劣噱頭。值得注意的是，美國等海外科技巨頭在推動云量子計算，開始嘗試結合經典計算與量子計算，解決當前算力中的蠻力問題。云服務競爭，進入量子計算時代公司量子云平臺上線時間2022年以來，主要合作與進展IBMIBM Quantum ComposerIBM Quantum Lab20166月，量子軟件開發工具包Qiskit獲亞馬遜Braket支持；4月，推出面向量子計算的云原生、即用即付服務RigettiQCS20186月

30、，Rigetti在云端開放32位量子比特Aspen量子計算機D-WaveLeap20186月，宣布在該平臺提供下一代退火量子計算機實驗原型機微軟Azure Quantum20196月，東芝提供量子啟發優化解決方案的云服務；3月，離子阱量子計算機IonQ Aria上線，Pasqal提供中性原子量子計算云服務亞馬遜AWS Braket20196月，成立AWS量子網絡中心（CQN）；Classiq的量子算法設計進入平臺集成4月，aQuantum推出云原生軟件即服務平臺；2月，OQC提供超導量子計算Lucy的服務本源量子本源量子云平臺20201月，推出量子計算全球開發者平臺量子創新研究院國盾量子第二代

31、量子計算云平臺20202月，部署了國產量子計算編程軟件isQ-Core與編程語言Quingo來源：ICV，光子盒，未盡研究說明：據公開資料，不完全統計。主要統計云平臺領域的進展，不包括單獨的硬件與具體應用的進展。不安全時代12/15AIAI與算力與算力人工智能和算力，幾乎成為當前所有前沿科技問題的攻關助手。為了支援新的科技突破，所需要耗費的資源越來越巨大，研發與創新效率在下降。人工智能在進入各行業的實驗室，成為尋求效率突破的利器。尤其是在生物醫藥領域，研制原創新藥耗費的資金和時間成本越來越大，DeepMind在預測人體細胞蛋白質結構出現突破之后，人工智能正加快向醫藥研發投資，而一些服務和設備，

32、也在大量使用人工智能。大型藥企加速入局AI制藥大型藥企與AI公司間的合作數量逐漸攀升來源：Deep Pharma Intelligence，未盡研究說明：進行中的合作，包括以往簽訂仍未結束的合作數量。282855558282107107137137336336201620172018201920202021不安全時代13/15供給在中國供給在中國當全球面臨著供給短缺時，中國掌握著全球最大規模的生產、制造和供應的能力。全球的生產和供應環節主要在中國。中國的物流占GDP成本，比美國高出一倍，而以噸公里計算的成本，則中國為美國的一半。這說明全球供應鏈與產業鏈最重要最有效的環節，會相當長期地集中在中國

33、。發明設計+中國制造，無論是智能手機還是電動汽車，只有與中國的制造能力結合，搭上中國的供應鏈，才有可能跨越死亡之谷，走向全球市場。這方面典型的正面例子和反面例子都在美國，特斯拉在上海的超級工廠承擔了公司去年一半的產能，而新建的得州和柏林的超級工廠，不僅產能提速緩慢，而且因為供應鏈的問題，已經產生大量的虧損。另外一個典型的例子，是美國的明星電動卡車公司Rivian,也已經深陷供應鏈泥沼。在中國這樣明顯的優勢下，跨國公司出于韌性考慮的供應鏈，即使從中國分散出去，還是要布局在中國的周邊，如東南亞，從中國產生溢出效應。與此同時，中國成為世界上生產和使用機器人最多的國家，而且也在建立工業互聯網。從工廠到

34、供應鏈，智能化程度不斷提升。工業生產方式率先在汽車領域發生革命，如福特生產方式和豐田生產方式，以準時制(just in time)為特征的精益生產方式，也在適應更加不確定（just in case）的環境。汽車領域下一個生產方式就是電動和智能時代的汽車生產方式，正在面臨重構，應該首先在中國實現。來源：Pitchbook，未盡研究說明：企業供應鏈包括企業庫存管理、資產追蹤管理、采購、供應鏈金融等；物流技術包括自動駕駛卡車、新能源卡車、航運及港口物流、車隊管理等；倉儲技術包括自動化倉儲、AR、可持續包裝等。2022年數據截至6月20日。050100150200250300企業供應鏈物流技術最后一公

35、里倉儲技術風投金額：億美元 2022年供應鏈走向自動化全球VC投向實時數據、預測分析、人工智能不安全時代14/15供給在中國供給在中國最后，中國的人口問題，引發了對中國經濟長期增長的擔憂。中國的人口將很快被印度超過，而且印度的人口更加年輕，適齡工作的人口也會更多。但是中國勞動力的工作時長和質量，仍將長時間顯著高于主要競爭者。中國的勞動供給，顯著高出人口在全球所占的比重。由于較高的勞動參與率，中國在相當一段時期內仍然是全球勞動力最強的國家，為全球供給做出更大的貢獻。世事板蕩，中國以超大市場，積蓄了這個世界最基本的勞動力、制造能力、供應能力，構筑著整個世界繁榮與穩定的重要底座。中國仍是世界工廠中國

36、以全球18%的人口，承擔了23%的勞動力供給來源：ILO，未盡研究說明：勞動力人口=就業人口+失業人口。18.3%4.2%9.1%24.9%43.4%23.3%4.8%10.2%19.5%42.2%中國美國東南亞南亞其他2021全球人口78.778.7億20212021全球勞動力全球勞動力34.734.7億不安全時代15/15未盡研究想了解我們都在研究什么，是如何研究的，先關注我們的微信公眾號：未盡研究。未盡研究希望在每年結束的時候，能做一份有助于“看到”來年新興技術趨勢的報告，看 DAO XXXX。也會在每年年中拋出半年來的新思考。我們不是在深奧的層面關注技術，而是技術能拿來產生對常人有用的工具、產品與服務，讓常人能理解其價值。這就是創新的過程。我們關注的也不是孤立的技術，而是把它放在技術、資本與國家的三元互動中所產生的創新。我們的研究方法是數據分析、企業調研、專業研討、關鍵技術角色的追蹤觀察。我們在報告準備的過程中，得到了各相關技術領域的專家、機構、創業者、投資人分享的看法，在此對他們表示感謝。我們也如饑似渴地滿世界閱讀新興領域的最新報告、論文和各種知識形式的分享。報告不是投資建議。關于未盡研究：位于上海，研究新興科技與創新。詳情可以訪問微信公眾號“未盡研究”