【研報】半導體行業：疫情放大供需矛盾設備、材料迎來機會半導體設備、材料迎來國產代替窗口期-20200312[2頁].pdf

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1、 1/2 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_main 點 評 報 告 行業名稱行業名稱：半導體：半導體 報告日期：2020 年 03 月 12 日 半導體半導體設備設備/ /材料迎來國產代替窗口期材料迎來國產代替窗口期 疫情放大供需矛盾，設備/材料迎來機會 行 業 公 司 研 究 半 導 體 ：孫芳芳 執業證書編號：S1230517100001 ：021-80106039 ： ：蔣鵬 ：021-80106844 ：jiangpeng table_invest 行業行業評級評級 行業名稱 評級 半導體 看好 Table_relateTable_relate 相關報告相關報告 至純科技

2、：冉冉升起的半導體清洗 設備新星 table_research 報告撰寫人： 孫芳芳 數據支持人： 蔣鵬 報告導讀報告導讀 半導體產業受疫情影響低于預期，半導體設備/材料迎來國產代替窗 口期。 投資要點投資要點 半導體產業受疫情影響程度低于預期半導體產業受疫情影響程度低于預期 1、預計預計大基金二期大基金二期在在三月底三月底大概率大概率開始實質開始實質投資；投資；據公開信息報道，推測 大基金二期在三月底大概率開始實質投資，將會全力支持武漢半導體產業 發展； 大基金的到來將大大增強半導體產業的發展信心， 特別是對于晶圓廠 /設備/材料等重資產行業。 2、2020 年年 1-2 月份集成電路等產品

3、出口逆勢增長；月份集成電路等產品出口逆勢增長；商務部最新數據顯示， 1-2 月份集成電路產品出口逆勢增長。在疫情最高峰期間，該數據遠超市場 預期。疫情對于半導體/集成電路領域影響低于預期。 3， 大基金大概率及時投資和集成電路出口數據判斷-疫情期間， 半導體產業疫情期間， 半導體產業 受疫情影響程度低于預期受疫情影響程度低于預期。 晶圓廠建設晶圓廠建設速度速度受疫情影響低于預期受疫情影響低于預期 1、 大基金及時投資大基金及時投資促進晶圓廠復工建設；促進晶圓廠復工建設；受疫情影響， 國內在建晶圓廠的 工人復工被迫延遲。 但是大基金及時投資將會加快復工速度以及提升復 工后的建設速度。晶圓廠建設受

4、疫情影響低于預期。 2、 晶圓廠帶動下游設備晶圓廠帶動下游設備/材料需求上升材料需求上升； 半導體設備半導體設備/材料材料產業迎來代替窗口期產業迎來代替窗口期 1、 需求端需求端增加增加：國內疫情新增病例下降到個位數，基本得到控制。疫情 后，在建晶圓廠全面復工投入建設。設備/材料需求回暖。 2、 供給端供給端減少減少：國外疫情正在處于增長期，預計國外設備/材料的制造和 物流方面受疫情影響較大，造成國內供貨不足。國外供給減少。 3、 窗口期來臨：窗口期來臨：從行業特性看，國內設備和材料最先打入的是新建晶圓 廠，預計新建晶圓廠同時也是是疫情后的采購主力。所以從供需矛盾 和目標客戶方面來講，設備/材

5、料將會迎來國產代替最佳窗口期； 4、 半導體半導體設備設備/材料的供需矛盾材料的供需矛盾被疫情放大；被疫情放大；迎來代替窗口期，迎來代替窗口期，加速國產加速國產 代替代替進程進程。 風險提示風險提示 國內疫情復發，疫情導致宏觀經濟下行超預期； 重點關注：重點關注：至純科技，北方華創，華特氣體，雅克科技，三安光電 證 券 研 究 報 告 table_page 行業行業深度報告深度報告 2/2 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 股票投資評級說明股票投資評級說明 以報告日后的 6 個月內，證券相對于滬深 300 指數的漲跌幅為標準，定義如下： 1、買入 ：相對于滬深 300 指數表現 20以上； 2

6、、增持 ：相對于滬深 300 指數表現 1020； 3、中性 ：相對于滬深 300 指數表現1010之間波動； 4、減持 ：相對于滬深 300 指數表現10以下。 行業的投資評級：行業的投資評級： 以報告日后的 6 個月內，行業指數相對于滬深 300 指數的漲跌幅為標準，定義如下： 1、看好 ：行業指數相對于滬深 300 指數表現10%以上； 2、中性 ：行業指數相對于滬深 300 指數表現10%10%以上； 3、看淡 ：行業指數相對于滬深 300 指數表現10%以下。 我們在此提醒您，不同證券研究機構采用不同的評級術語及評級標準。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對 比重。 建議：投資者

7、買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。投資 者不應僅僅依靠投資評級來推斷結論 法律聲明及風險提示法律聲明及風險提示 本報告由浙商證券股份有限公司（已具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格，經營許可證編號為：Z39833000） 制作。本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料，但浙商證券股份有限公司及其關聯機構（以下統稱“本 公司” ）對這些信息的真實性、準確性及完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不發生任何變更。本公 司沒有將變更的信息和建議向報告所有接收者進行更新的義務。 本報告僅供本公司的客戶作參考之用。本公司不會因接收人收

8、到本報告而視其為本公司的當然客戶。 本報告僅反映報告作者的出具日的觀點和判斷，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的 投資建議， 投資者應當對本報告中的信息和意見進行獨立評估， 并應同時考量各自的投資目的、 財務狀況和特定需求。 對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及/或其關聯人員均不承擔任何法律責任。 本公司的交易人員以及其他專業人士可能會依據不同假設和標準、采用不同的分析方法而口頭或書面發表與本報告意 見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進行更新的義務。本公司的 資產管理公司、自營部門以及其他投資業務部門可能獨立做出與本報告中的意見或建議不一致的投資決策。 本報告版權均歸本公司所有，未經本公司事先書面授權，任何機構或個人不得以任何形式復制、發布、傳播本報告的 全部或部分內容。經授權刊載、轉發本報告或者摘要的，應當注明本報告發布人和發布日期，并提示使用本報告的風 險。未經授權或未按要求刊載、轉發本報告的，應當承擔相應的法律責任。本公司將保留向其追究法律責任的權利。 浙商證券研究所浙商證券研究所 上海市楊高南路 729 號陸家嘴世紀金融廣場 1 號樓 29 層 郵政編碼：200128 電話：(8621)80108518 傳真：(8621)80106010 浙商證券研究所：