儲能設備行業研究報告：儲能前景廣闊熱管理、消防需求水漲船高-220725（46頁）.pdf

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1、 1|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 Xml 儲能前景廣闊，熱管理、消防需求水漲船高 儲能設備行業專題研究報告 行業專題報告行業專題報告|機械設備機械設備 證券證券研究報告研究報告 2022 年 07 月 25 日 行業評級 超配 前次評級 超配 評級變動 維持 近一年行業走勢近一年行業走勢 相對表現相對表現 1 個月個月 3 個月個月 12 個月個月 機械設備 3.60 31.82-6.64 滬深 300-3.56 11.10-16.72 分析師分析師 俞能飛俞能飛 S0800522060002 18116395961 盧大煒盧大煒 S0800522050001 13136351582 相

2、關研究相關研究 -30%-24%-18%-12%-6%0%6%2021-072021-112022-03機械設備滬深300 核心結論核心結論 摘要內容摘要內容 儲能應用廣泛，電化學儲能電站潛力巨大。儲能應用廣泛，電化學儲能電站潛力巨大。儲能在電源側、電網側、用戶側均有重要應用。以風能、太陽能為基礎的新能源發電取決于自然條件，具有間接性和波動性，其調節難度較大，大規模并網時需要大容量儲能設施，進行電力的調節和控制。完整的電化學儲能電站主要由電池組、電池管理系統、能量管理系統、儲能變流器以及其他電氣設備（溫控、消防系統等）構成。由于電化學儲能相對于機械儲能、抽水蓄能，具備較大靈活性，未來具有較大的

3、發展潛力。電化學儲能安全性問題日益突出，儲能熱管理和消防重要性日益電化學儲能安全性問題日益突出，儲能熱管理和消防重要性日益顯著顯著。據不完全統計，截至2021年6月，全球共發生34起儲能電站起火爆炸事故，儲能熱管理和消防的重要性不言而喻。儲能熱管理儲能熱管理：主要為風冷、液冷、熱管冷卻和相變冷卻技術，未來液冷技術滲透率有望提高。不同的熱管理技術可以用于產熱率和環境溫度不同的應用場景。風冷相對液冷系統初始投資額低；相變冷卻和熱管的散熱能力強，最大的缺陷是成本比較高且處于實驗室在研階段。與普通風冷產品相比，采用液冷儲能產品的電池壽命提升了20%，且較傳統空調風冷降低能耗在20%以上，未來液冷滲透率

4、有望逐步提高。儲能消防儲能消防：消防行業市場規模龐大，競爭格局較為分散，但仍有較強進入壁壘，需要技術積累、渠道和品牌的完善。消防產品行業主要分為工業領域消防和民用領域消防，儲能消防方興未艾。當前國內儲能電站整體造價中消防方面的投入占比較小，由于消防事關重大，且在總投資占比較小，因此客戶對價格敏感度相對較低，不會輕易改變供應商，具備一定客戶粘性。目前電化學儲能特別是鋰離子電池儲能發展較快，有渠道、有品牌、有核心技術的熱管理和消防產品企業有望在儲能賽道中獲得先發優勢。電化學儲能迎高速發展，電化學儲能迎高速發展，預計預計20252025年儲能熱管理和消防市場規模分別達年儲能熱管理和消防市場規模分別達

5、百億元。百億元。隨著儲能單站規模逐漸大型化、電化學儲能新增裝機規模持續提升、電源側強制配置儲能&電力改革不斷深化，儲能行業加速發展。根據我們測算，全球2025年全球儲能熱管理和消防市場規模預計分別達122億元、112億元，2022-2025年期間復合增速分為達到49.89%和83.66%。投資建議投資建議：儲能溫控領域，建議關注英維克、高瀾股份、同飛股份等；儲能消防領域，建議關注國安達、青鳥消防等。風險提示：風險提示：儲能行業景氣度不及預期、溫控和消防技術進步不及預期、相關政策或標準不及預期、疫情影響超預期等。行業專題報告|機械設備 2|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 20

6、22 年年 07 月月 25 日日 索引 內容目錄 一、儲能行業簡述.6 1.1 儲能技術路線豐富，應用領域范圍廣泛.6 1.2 電化學儲能的產業鏈概述與系統組成.9 1.3 電化學儲能的熱管理與熱失控.11 二、儲能熱管理行業簡述.14 2.1 熱管理技術現有技術概況.14 2.2 熱管理技術原理及系統組成.15 2.3 儲能熱管理目前以風冷為主，液冷滲透率有望不斷提高.18 2.4 熱管理在其他領域的應用介紹.20 三、消防系統行業簡述.23 3.1 消防行業整體市場規模近萬億，市場競爭格局較為分散.23 3.2 儲能電站消防系統及布局.26 3.3 儲能行業消防報警系統.27 四、驅動因

7、素及市場規模.28 4.1 能源問題推動儲能向前發展.28 4.2 單站規模大型化趨勢明顯.28 4.3 電化學儲能新增裝機規模持續提升.29 4.4 電源側強制配置儲能，電力改革不斷深化.30 4.5 政策支持獨立儲能模式發展.31 4.6 儲能熱管理和消防系統市場規模測算.32 五、投資建議.34 5.1 英維克：溫控行業龍頭，儲能業務實現高速增長.34 5.2 高瀾股份：水冷領域領跑者，業務擴張加速.37 5.3 同飛股份：下游應用領域廣泛，滿足各行業溫控需求.39 5.4 青鳥消防：推進儲能消防項目，鞏固消防龍頭地位.41 5.5 國安達：滅火系統領跑者，儲能產品有望放量.42 六、風

8、險提示.45 圖表目錄 圖 1：儲能技術分類.6 圖 2：儲能主要應用場景.7 圖 3：儲能形式轉換示意圖.8 圖 4：儲能系統的優勢.8 MAhYcZjZLWnNoOrO7NbP8OnPqQoMoMjMqQsNlOmOqO7NqQvNNZmOvMxNtQsN 行業專題報告|機械設備 3|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 5：不同電源出力特征對比.9 圖 6：調節能力隨新能源滲透率提高的變化趨勢.9 圖 7：儲能產業鏈.9 圖 8：儲能電站組成.10 圖 9：儲能電站預制艙.10 圖 10：溫度對液態鋰離子電池性能的影響.11 圖

9、11：不同放電倍率下電壓和表面溫升的擬合結果.11 圖 12：鋰電池組分材料的熱失控反應機理.12 圖 13：鋰電池儲能系統安全事故誘發因素及其交互關系.12 圖 14：儲能系統成本拆分.13 圖 15：空氣冷卻結構.14 圖 16：液體冷卻結構.14 圖 17：相變材料冷卻結構.15 圖 18：熱管冷卻結構.15 圖 19：電池簇（左）和電池模組（右）內部氣體流向.15 圖 20：分層式風道示意圖.15 圖 21：電池模組結構及模型簡化示意圖.16 圖 22：不同流道結構冷卻板示意圖.16 圖 23：冰川相變冷卻系統原理.17 圖 24：相變冷卻熱管理.17 圖 25：熱管工作原理示意圖.1

10、7 圖 26：熱管式電池冷卻系統結構圖.17 圖 27：風冷（左）和液冷（右）下電池包溫度分布情況.18 圖 28：風冷（綠）和液冷（紅）的功耗情況.18 圖 29：液冷系統成本結構.19 圖 30：全球新能源汽車銷量預測.20 圖 31：熱管工作原理示意圖.20 圖 32：全球快充樁數量.20 圖 33：2016-2022 年中國數據中心市場規模統計（單位：億元）.21 圖 34：數據中心能耗結構圖.21 圖 35：我國累計 5G 基站數量.22 圖 36：三家運營商基站功耗統計表.22 圖 37：風冷與液冷節電對比.22 圖 38：智慧消防產業鏈.23 圖 39：智能消防系統.23 圖 4

11、0：消防市場規模.24 圖 41：消防市場產業鏈分拆.24 圖 42：消防產品銷售模式.25 圖 43：電池儲能消防系統組成圖.26 行業專題報告|機械設備 4|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 44：儲能電站報警系統.28 圖 45：滅火控制原理圖.28 圖 46：全球電力裝機結構發展趨勢.28 圖 47：全球電力發電量結構發展趨勢.28 圖 48：2021 年中國新增市場各應用場景功率裝機（MW）和裝機個數.29 圖 49：2013-2021 年全球鋰離子電池包成本.30 圖 50：2016-2021 年全球電化學儲能累計和新增

12、裝機規模.30 圖 51：2017-2021 年中國電化學儲能市場新增裝機規模.30 圖 52：中國儲能技術裝機功率比例.30 圖 53：我國電力能源結構.31 圖 54：電池儲能提供的服務項目.32 圖 55：應用價格體系下的盈利模式.32 圖 56：英維克產品結構（2021 年）.34 圖 57：英維克產品結構（2021 年）.35 圖 58：英維克以需求為導向的平臺化研發體系.36 圖 59：英維克總營業收入及儲能營收.37 圖 60：英維克溫控解決方案.37 圖 61：高瀾股份主營構成（2021 年）.38 圖 62：高瀾股份新能源汽車業務收入.38 圖 63：高瀾股份部分客戶.38

13、圖 64：同飛股份主營構成（2021 年）.39 圖 65：同飛股份儲能行業主要產品.40 圖 66：同飛股份部分客戶.40 圖 67：同飛股份解決方案.41 圖 68：青鳥消防產品體系.42 圖 69：青鳥消防品牌矩陣.42 圖 70：青鳥消防產品認證.42 圖 71：產品認證逐漸覆蓋全球市場.42 圖 72：國安達部分產品.43 圖 73：國安達智能滅火系統.43 圖 74：國安達十大核心技術.43 圖 75：國安達經典案例.43 表 1：部分電儲能技術的基本原理和主要優點對比.7 表 2：儲能電站預制艙設計.10 表 3：部分企業液冷技術及產品.16 表 4：典型熱管理技術的特點總結.1

14、9 表 5：部分數據中心中液冷項目電能使用效率.21 表 6：消防認證.24 行業專題報告|機械設備 5|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 表 7：部分電儲能技術的基本原理和主要優點對比.25 表 8：不同滅火劑滅火機理.27 表 9：可燃氣體探測器聯動示意圖.27 表 10：2022 年 3 月部分備案儲能電站項目.29 表 11：2021 年主要省市強制配儲政策.31 表 12：儲能需求分析.33 表 13：儲能熱管理和消防需求分析.33 表 14：英維克主要產品.34 表 15：英維克在研項目（2021 年年報）.35 表 16：

15、高瀾股份主要產品.37 表 17：同飛股份主要產品.39 表 18：同飛股份主要產品及技術.40 表 19：國安達在研項目.44 行業專題報告|機械設備 6|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 一、一、儲能行業簡述儲能行業簡述 1.1 儲能技術路線豐富，應用領域范圍廣泛儲能技術路線豐富，應用領域范圍廣泛 儲能本質是給電力供應添加時間和空間變量。儲能本質是給電力供應添加時間和空間變量。儲能能使能量轉化為在自然條件下穩定存在的能源，即在能量多余時，用特殊裝置將能量儲存起來，在需要時可以將能量釋放出來，從而起到調節能量供需在時空和強度上不匹配的

16、作用。根據能量存儲形式的不同，分為機械儲能、化學儲能、電磁儲能、熱儲能和氫儲能等。其中，化學儲能（電化學儲能）是指各種二次電池儲能，主要包括鋰離子電池、鉛蓄電池和鈉硫電池等；機械儲能主要包括抽水蓄能、壓縮空氣儲能和飛輪儲能等。其中抽水蓄能是最主要的儲能方式。圖 1：儲能技術分類 資料來源：派能科技招股說明書，西部證券研發中心 抽水蓄能是當前最為成熟的電力儲能技術，早在 20 世紀 90 年代就實現了商業化應用，主要用于電力系統削峰填谷、調頻調相和緊急事故備用等。抽水蓄能也是目前裝機量最大的技術路線，占全球儲能累計裝機規模的 90%以上；但受地理選址和建設施工的局限，抽水蓄能未來發展空間有限。電

17、化學儲能是當前應用范圍最廣、發展潛力最大的電力儲能技術。電化學儲能是當前應用范圍最廣、發展潛力最大的電力儲能技術。相比抽水蓄能，電化學儲能受地理條件影響較小，建設周期短，可靈活運用于電力系統各環節及其他各類場景中。隨著成本持續下降、商業化應用日益成熟，電化學儲能技術優勢愈發明顯，逐漸成為儲能新增裝機的主流。未來隨著鋰電池產業規模效應進一步顯現，電化學儲能成本仍有較大下降空間，發展前景廣闊。儲能機械儲能抽水蓄能壓縮空氣蓄能飛輪儲能化學儲能鋰電池鉛酸電池鈉硫電池液流電池電磁儲能超導電磁儲能超級電容熱儲能儲熱儲冷采用相變材料和熱化學材料儲能氫能 行業專題報告|機械設備 7|請務必仔細閱讀報告尾部的重

18、要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 表 1：部分電儲能技術的基本原理和主要優點對比 技術類型 基本原理 主要優點 主要缺點 電化學儲能 鋰離子電池 正負電極由兩種不同的鋰離子嵌入化合物構成。充電時，Li+從正極脫嵌經過電解質嵌入負極；放電時則相反，Li+從負極脫嵌，經過電解質嵌入正極。長壽命、高能量密度、高效率、響應速度快、環境適應性強 價格依然偏高，存在一定安全風險 鉛蓄電池 鉛蓄電池的正極二氧化鉛（PbO2）和負極純鉛（Pb）浸到電解液（H2SO4）中，兩極間會產生 2V 的電勢。技術成熟、結構簡單；價格低廉、維護方便 能量密度低、壽命短，不宜深度充放電和大功

19、率放電 鈉硫電池 正極由液態的硫組成，負極由液態的鈉組成，電池運行溫度需保持在 300以上，以使電極處于熔融狀態。能量密度高、循環壽命長、功率特性好、響應速度快 陽極的金屬鈉是易燃物，且運行在高溫下，因而存在一定的安全風險 機械儲能 抽水蓄能 電網低谷時利用過剩電力將水從低標高的水庫抽到高標高的水庫，電網峰荷時高標高水庫中的水回流到下水庫推動水輪發電機發電。技術成熟、功率和容量較大、壽命長、運行成本低 受地理資源條件的限制，能量密度較低，總投資較高 壓 縮空 氣儲能 利用過剩電力將空氣壓縮并儲存，當需要時再將壓縮空氣與天然氣混合，燃燒膨脹以推動燃氣輪機發電。容量大、工作時間長、充放電循環次數多

20、、壽命長 效率相對較低、建站條件較為苛刻 飛輪儲能 利用電能將一個放在真空外殼內的轉子加速，將電能以動能形式儲存起來。功率密度高、壽命長、環境友好 能量密度低、充放電時間短、自放電率較高 資料來源：派能科技招股說明書，西部證券研發中心 從整個電力系統的角度看，儲能的應用場景可分為發電側儲能、輸配電側儲能和用電側儲能三大場景。其中，發電側對儲能的需求場景類型較多，包括電力調峰、輔助動態運行、系統調頻、可再生能源并網等；輸配電側儲能主要用于緩解電網阻塞、延緩輸配電設備擴容升級等；用電側儲能主要用于電力自發自用、峰谷價差套利、容量電費管理和提升供電可靠性等。圖 2：儲能主要應用場景 資料來源：派能科

21、技招股說明書，西部證券研發中心 行業專題報告|機械設備 8|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 3：儲能形式轉換示意圖 資料來源：大規模儲能技術發展路線圖，西部證券研發中心 可再生能源開發利用力度持續加大，接入電網的比例和在終端能源消費的占比不斷提高?？稍偕茉撮_發利用力度持續加大，接入電網的比例和在終端能源消費的占比不斷提高。根據國際能源署的研究，為滿足新能源消費需求，預測美國、歐洲、中國和印度到 2050 年需要增加 310GW 的并網電力儲存能力，為此至少要投資 3800 億美元。以電力系統為例，儲能可提供頻率調整、負載跟蹤、削

22、峰填谷和備用電力等作用。圖 4：儲能系統的優勢 資料來源：儲能技術發展及路線圖，西部證券研發中心 以風能、太陽能為基礎的新能源發電取決于自然條件，具有間接性和波動性，其調節難度加大，大規模并網時需要大容量儲能過程，進行電力質量的調節和控制。隨著清潔能源替代和電能替代不斷深入，儲電將成為未來能源體系中重要的儲能形式。在高比例清潔能源系統中，為確保系統安全、經濟運行，需要引入儲能作為新的調節能力來源。行業專題報告|機械設備 9|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 5：不同電源出力特征對比 圖 6：調節能力隨新能源滲透率提高的變化趨勢 資料

23、來源：大規模儲能技術發展路線圖，西部證券研發中心 資料來源：大規模儲能技術發展路線圖，西部證券研發中心 1.2 電化學儲能的產業鏈概述與系統組成電化學儲能的產業鏈概述與系統組成 電化學儲能產業鏈可以大致分為上游原材料及設備商、中游集成商和下游應用端。電化學儲能產業鏈可以大致分為上游原材料及設備商、中游集成商和下游應用端。儲能產業鏈上游主要包括電池原材料及生產設備供應商等；中游主要為電池、電池管理系統、能量管理系統以及儲能變流器供應商；下游主要為儲能系統集成商、安裝商以及終端用戶等。完整的電化學儲能系統主要由電池組、電池管理系統（BMS）、能量管理系統（EMS）、儲能變流器（PCS）以及其他電氣

24、設備構成。電池組是儲能系統最主要的構成部分；電池管理系統主要負責電池的監測、評估、保護以及均衡等；能量管理系統負責數據采集、網絡監控和能量調度等；儲能變流器可以控制儲能電池組的充電和放電過程，進行交直流的變換。電化學儲能具有靈活性等特點，未來發展潛力大。由于目前鋰電是主流技術，因此由于目前鋰電是主流技術，因此本文后續均以鋰電池為例本文后續均以鋰電池為例。圖 7：儲能產業鏈 資料來源：派能科技招股說明書，西部證券研發中心 行業專題報告|機械設備 10|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 8：儲能電站組成 資料來源：派能科技招股說明書，西

25、部證券研發中心 儲能電站多以集中箱的形式存在，隨著智能電網的快速發展，基于標準化設計、工廠化加儲能電站多以集中箱的形式存在，隨著智能電網的快速發展，基于標準化設計、工廠化加工、模塊化建設理念產生了一種新型預制艙生產模式。工、模塊化建設理念產生了一種新型預制艙生產模式。預制艙設計包括艙體設計和防火設計，特點主要是標準化、模塊化和預制化。預制艙內設備的安裝接線工作都由施工現場轉移到對應預制艙生產廠家，使得預制艙在出廠前都已經完成了艙內設備的安裝接線，這樣就能極大減少現場施工工作量，有效縮短施工生產周期，而且能有效減少施工現場粉塵等對艙內設備施工接線過程中的污染，進而有效保障設備的安全穩定，提升儲能

26、電站的整體建設效率。集裝箱或預制艙內包含鋰電池系統、電池管理系統、儲能變流器、能量管理系統、熱管理系統、消防系統等。圖 9：儲能電站預制艙 資料來源：大規模儲能技術發展路線圖，西部證券研發中心 表 2：儲能電站預制艙設計 分類 要求 艙體設計 結構設計 需考慮結構自重、檢修集中載荷、屋面雪載荷、積灰荷載、風荷載等因素。暖通設計 由于電池發熱量大，環境運行要求高，預制艙熱管理設計應能夠對電池組的運行和待機溫度進行嚴格控制，并具備除濕功能，能夠根據不同的工況，啟動不同的熱管理模式，鑒于持倉內所有的電池溫差控制在 8以內，預制艙內部環境問題控制在 15-35。電源及照明設計 預留二次電源接口，以便站

27、內一體化電源的接入，內艙內二次設備、照明、消防、安防及檢修等系統提供電源。防火設計 消防系統 艙內頂部設置溫感、煙感和可燃氣體探測器?；馂淖詣訄缶捌渎搫涌刂葡到y應該找一定 行業專題報告|機械設備 11|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 的動作邏輯執行相應防火和滅火策略啟動相應的防火和滅火裝置。通風系統 通風裝置可作為電池預制艙防火的一項重要措施，在電池發生熱失控時，進行通風降低可燃氣體濃度，減少燃爆風險。資料來源：大規模儲能技術發展路線圖，西部證券研發中心 1.3 電化學儲能的熱管理與熱失控電化學儲能的熱管理與熱失控 熱管理熱管理即根

28、據具體對象（如電池系統、基站、IDC、新能源汽車）的要求，利用加熱或冷卻手段對其溫度或溫差進行調節和控制的過程。以鋰電池為例，15-20溫度環境鋰離子電池才能發揮更高的工作效率。如果電池工作溫度超過 50，電池壽命會快速衰減，甚至可能引發安全事故。儲能系統設計中需要進行合理的熱管理（或溫控）設計，以保證兩項熱管理指標：一是保證電池表面溫度處于某一特定范圍內，二是保持電池間的溫差較小。圖 10：溫度對液態鋰離子電池性能的影響 資料來源：寒區汽車動力電池熱管理系統保溫裝置研究，西部證券研發中心 鋰電池熱性能和放電倍率有直接關系，同時熱性能還決定了電池自身運行效率、安全性與鋰電池熱性能和放電倍率有直

29、接關系，同時熱性能還決定了電池自身運行效率、安全性與可靠性?？煽啃?。當電池的放電倍率增加時，電池可以放出的容量減小，且放電平臺降低，使其不穩定，并導致電池溫度升高。而在大倍率(即 1.5 C 以上)放電時，鋰電池的工作溫度將會超過理想工作溫度。目前，大倍率已逐步成為趨勢，將進一步加大對電池熱管理需求。圖 11：不同放電倍率下電壓和表面溫升的擬合結果 資料來源：18650 磷酸鐵鋰電池不同放電倍率下產熱機理研究，西部證券研發中心 鋰電池熱失控鋰電池熱失控指由于內部短路或外部短路導致電池短時間產生大量熱量，引發正負極活性物質和電解液反應分解，產生大量的熱和可燃性氣體，導致電池起火或者發生爆炸。不同

30、電池材料熱穩定性不同，熱失控是鋰電最為嚴重的安全事故。在熱失控過程中，從低溫到高溫排序，鋰電將依次經歷：高溫容量衰減；SEI 膜分解；負極-電解液反應；隔膜熔化；正極分解電解質溶液分解負極與粘結劑反應；電解液燃燒等過程。行業專題報告|機械設備 12|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 12：鋰電池組分材料的熱失控反應機理 資料來源：材料匠，西部證券研發中心 圖 13：鋰電池儲能系統安全事故誘發因素及其交互關系 資料來源：安全科學與應急管理研究，西部證券研發中心 據不完全統計，2011-2021 年間，全球共發生 32 起儲能電站起火爆

31、炸事故，其中日本 1起、美國 2 起、比利時 1 起、中國 3 起、韓國 24 起（YangtzeEnergy）。2022 年 1-5 月，全球就已經發生了 17 起以上的儲能著火事故。國內在電池儲能站快速發展的同時，由于電池、PCS 質量問題或者系統集成商施工能力良莠不齊，電池儲能火災隱患較為嚴重，起火事故頻繁。如鎮江揚中某用戶側儲能項目，項目中磷酸鐵鋰電池集裝箱起火并燒毀。綜上，溫控和消防系統至關重要，溫控能有效保障儲能電站安全，以防出現隱患。但萬一 行業專題報告|機械設備 13|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 出現上述火災，消防

32、系統是最后一道防線。熱管理和消防系統約占儲能電站系統成本 6%，初步投資成本相對于電池系統、PCS 等較低，但越來越必不可少。圖 14：儲能系統成本拆分 資料來源：磷酸鐵鋰電池儲能電站消防技術及工程應用，西部證券研發中心 電池系統55%PCS20%集裝箱或預制箱10%熱管理系統3%消防系統3%配電系統6%EMS3%行業專題報告|機械設備 14|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 二、二、儲能儲能熱管理熱管理行業簡述行業簡述 2.1 熱管理技術現有技術概況熱管理技術現有技術概況 熱管理技術主要為風冷、液冷、熱管冷卻和相變冷卻技術。熱管理技術

33、主要為風冷、液冷、熱管冷卻和相變冷卻技術。不同的熱管理技術可以用于產熱率和環境溫度不同的應用場景。在熱管理方案中，主要應用的零部件分為閥類、換熱器類、泵類、壓縮機類、傳感器類、管路以及其他運用較多的部件幾個大類。風冷：風冷：熱管理技術主要為風冷、液冷、熱管冷卻和相變冷卻技術。不同的熱管理技術可以用于產熱率和環境溫度不同的應用場景。在熱管理方案中，主要應用的零部件分為閥類、換熱器類、泵類、壓縮機類、傳感器類、管路以及其他運用較多的部件幾個大類。風冷冷卻結構簡單、便于安裝、成本較低?？諝獾谋葻崛莸?，導熱系數也很低，較難滿足電容量較大的儲能系統散熱，且進出口的電池組之間的溫差偏大，即電池散熱不均勻。

34、相對比較適用于家用小功率儲能電柜。液冷：液冷：以液體為冷卻介質，通過對流換熱將電池產生的熱量帶走?？捎米骼鋮s介質的常見液體有水、乙二醇水溶液、純乙二醇、空調制冷劑和硅油等。液體冷卻介質的換熱系數高、比熱容大、冷卻速度快，散熱均勻，同時液冷系統的結構較為緊湊。液冷設備結構較風冷設備復雜，對產品品質、密封設計等方面要求頗為嚴格。電池密度高的時候適合采用液冷。圖 15：空氣冷卻結構 圖 16：液體冷卻結構 資料來源：集裝箱儲能系統熱管理系統的現狀及發展，西部證券研發中心 資料來源：集裝箱儲能系統熱管理系統的現狀及發展，西部證券研發中心 相變冷卻：相變冷卻：利用相變材料發生相變來吸熱的一種冷卻方式。對

35、電池散熱效果影響最大的是對相變材料的選擇，當所選相變材料的比熱容越大、傳熱系數越高，相同條件下的冷卻效果越好，反之冷卻效果越差。相變冷卻具有結構緊湊、接觸熱阻低、冷卻效果好等優點，但是相變材料本身不具備散熱能力，吸收的熱量需要依靠液冷系統、風冷系統等導出，否則相變材料無法持續吸收熱量。此外，相變材料占空間，成本高。熱管冷卻：熱管冷卻：依靠管內冷卻介質發生相變來實現換熱，相變過程可以吸收或釋放大量的熱。熱管冷卻技術適合于經常工作在高倍率工況的鋰電池系統，如快充電池系統、調頻儲能系統等。因此，熱管冷卻可以理解為相變冷卻的一種。因此，熱管冷卻可以理解為相變冷卻的一種。熱管冷卻比液冷系統具有更高的散熱

36、速度和散熱效率。冷卻介質被封閉在熱管內，泄漏風險低，安全性更高。此冷卻方式可任意改變傳熱面積的大小，適用于較長距離的熱量傳輸。由于熱管的成本較高。相變換熱技術、熱管冷卻技術由于自身存在著系統復雜、體積龐大、冷卻介質易泄漏、價 行業專題報告|機械設備 15|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 格昂貴等挑戰，使其依然停留在實驗室研究階段。圖 17：相變材料冷卻結構 圖 18：熱管冷卻結構 資料來源：集裝箱儲能系統熱管理系統的現狀及發展，西部證券研發中心 資料來源：集裝箱儲能系統熱管理系統的現狀及發展，西部證券研發中心 2.2 熱管理技術原理及

37、系統組成熱管理技術原理及系統組成 風冷主要分為兩種：風冷主要分為兩種：自然冷卻是利用自然風壓、空氣溫差、空氣密度差等對電池進行散熱處理；其中自然冷卻效率較低，且集裝箱或預制箱內空間狹小，空氣流通不便，難以達到溫控要求；強迫風冷散熱方式采用工業空調和風扇進行制冷，通過壓縮機和制冷劑的協同作用，可控制艙內溫度低于外部環境溫度，實現內、外部溫度逆差。風冷關鍵在于風道設計。風冷關鍵在于風道設計。一般采用空調頂部出風，通過風道將冷（熱）風通過電池與艙壁 形成的風墻均勻的送至每個電池柜，同時電池柜設計導熱孔，保證冷（熱）量能順利地到達每個電池 PACK、每個模組。同時空調設置上部回風口，出風及回風在電池艙

38、內形成風路循環。同時借助熱仿真軟件進行修正和驗證，保證電池之間的溫差也能控制在 5以內。優秀的風道設計能夠有效提高散熱效率。圖 19：電池簇（左）和電池模組（右）內部氣體流向 圖 20：分層式風道示意圖 資料來源：集裝箱式儲能系統熱管理設計，西部證券研發中心 資料來源：儲能電池預制艙熱管理模式淺析，西部證券研發中心 液冷系統液冷系統主要包括電池液冷版、配水管線路和制冷/供液系統（壓縮機、冷凝器、蒸發器、膨脹閥、干燥過濾器等）。冷凝器、壓縮機等設備為冷卻液強制降溫，低溫冷卻液流經電池系統內部與電芯發生熱交換以后，再流回熱交換器與低溫制冷劑進行熱交換，從而將電池產生的熱量帶出電池系統。液體與電池的

39、接觸模式有兩種：液體與電池的接觸模式有兩種：一種是直接接觸，電池單體或者模塊沉浸在液體中，讓液體直接冷卻電池；另一種是在電池間設置冷卻通道或者冷板，讓液體間接冷卻電池。前者一般采用硅基油、礦物油等有機物，后者一般采用水、乙二醇、乙二醇與水的混合物等。行業專題報告|機械設備 16|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 目前，冷板式間接冷卻應用最為廣泛，但效果弱于直接接觸。冷板式要求規格多，需定制，成本高，可維護性優秀，空間利用率高；沉浸式液冷用量較多，成本較冷板式低，可維護性略差，空間利用率中等。目前，液冷系統在新能源汽車領域已經較為普及，而

40、在儲能電站領用應用還較少，現在各大廠商開始加大儲能液冷系統的研發與應用。液冷板液冷板作為液冷系統中的重要組成部分，其幾何形狀和結構設計對液冷性能有著重要影響。冷冷流體連接單元流體連接單元由分配水管路、柜內散熱單元和快速接頭組成，與冷卻基板一起作為深入主設備內部的產品，是典型嵌入式交互設計的關鍵部分。表 3：部分企業液冷技術及產品 廠家 介紹 寧德時代 基于長壽命電芯技術、液冷 CTP 電箱技術，推出戶外系統 EnerOne 產品。該產品包含電芯、模組、電柜、系統，2020 年 9 月獲 TUV 南德認證，認證范圍覆蓋歐洲和北美標準要求。比亞迪 其液冷技術電池模塊在 2 小時額定功率初始能量充放

41、電試驗測試中，電池單體實時最大溫度極差不超3；2 小時額定功率充放電循環 500 次后，充/放電能量保持率分別為 95.9%、96.1%，能量效率95.4%；液冷電池簇在 2 小時額定功率初始能量充放電試驗測試中，電池單體實時最大溫度極差不超4。遠景能源 2021 年 10 月，發布全新智慧液冷儲能產品，引入動力汽車行業成熟的液冷熱管理技術，將模組間電芯溫差精準控制在 3以內。與普通風冷產品相比，該液冷儲能產品的電池壽命提升 20%、能耗降低20%以上、占地面積節約 50%以上。陽光電源 2021 年 10 月，推出全新液冷儲能系統，延續液冷更好均溫、更低功耗的同時，創新性內置“簇級管理器”，

42、一方面解決電池“木桶效應”難題，另一方面支持新舊電池混用，減少儲能增補成本，進一步降低 LCOS，更好滿足市場對儲能安全的更高需要。資料來源：高工鋰電，西部證券研發中心 圖 21：電池模組結構及模型簡化示意圖 圖 22：不同流道結構冷卻板示意圖 資料來源：基于細小通道冷卻板的電池冷卻系統性能分析，西部證券研發中心 資料來源：基于細小通道冷卻板的電池冷卻系統性能分析，西部證券研發中心 相變冷卻相變冷卻效率比液冷高 3-4 倍，并且結構緊湊。目前相變材料冷卻多用于電子設備散熱，行業處于起步階段，且相變材料本身不具備散熱能力，吸收的熱量需要依靠液冷系統、風冷系統等 行業專題報告|機械設備 17|請務

43、必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 導出，否則相變材料無法持續吸收熱量。相變材料（PCM）是一類特殊的功能性材料，能在恒溫或者近似恒溫的情況下發生相變，同時伴隨有較大熱量的吸收和釋放。相變材料的基礎有兩個：其一，PCM 相變過程的等溫性，這種特性有利于將溫度變化控制在較小范圍內，可以用來控制溫度；其二，PCM 有很高的相變潛能，很少的材料可以儲存大量的熱量。PCM 通常使用固態-液態轉變，這一過程中伴隨著較高的相變潛熱及較小的溫度和體積變化。圖 23：冰川相變冷卻系統原理 圖 24：相變冷卻熱管理 資料來源：英維克，西部證券研發中心 資料來源

44、：基于熱管的鋰離子動力電池散熱特性研究，西部證券研發中心 熱管冷卻技術熱管冷卻技術是利用熱傳導原理與制冷介質的快速熱傳遞性質，透過熱管將發熱物體的熱量迅速傳到熱源外，其導熱性遠超任何已知金屬的導熱能力。由于熱管超高導熱性能，電池單體之間的溫差很快被熱管抹平，從而起到均溫的作用。熱管由管殼、吸液芯和端蓋組成，熱管內抽成 1.3（10-110-4）Pa 的負壓后充以適量的工作液體，使緊貼管內壁的吸液芯毛細多孔材料中充滿液體后加以密封。管的一端為蒸發段（加熱段），另一端為冷凝段（冷卻段），根據應用需要在兩段中間可布置絕熱段。圖 25：熱管工作原理示意圖 圖 26：熱管式電池冷卻系統結構圖 資料來源：

45、基于熱管的鋰離子動力電池散熱特性研究，西部證券研發中心 資料來源：基于熱管的鋰離子動力電池散熱特性研究，西部證券研發中心 行業專題報告|機械設備 18|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 2.3 儲能熱管理目前以風冷為主，液冷滲透率有望不斷提高儲能熱管理目前以風冷為主，液冷滲透率有望不斷提高 在電池包溫度方面，在相同的入口溫度和極限風速及流速下，液冷電池包的溫度在 30-40，而風冷電池包的溫度要在 37-45。液冷的溫度均有性更好。在運行能耗方面，經試驗研究，為了達到相同的電池平均溫度，風冷需要比液冷高 2-3 倍的能耗；相同功耗下電池

46、包的最高溫度，風冷比液冷要高 3-5，液冷的功耗更低。在電池熱失控風險方面，由于空氣比熱容、對流換熱系數小等因素，電池風冷技術換熱效率低，電池發熱量增大，會導致電池溫度過高，存在熱失控風險；液冷系統（水的比熱容是空氣的 4 倍，常溫水導熱系數是空氣的幾十倍）可以大大降低電池的熱失控風險。圖 27：風冷（左）和液冷（右）下電池包溫度分布情況 資料來源：埃泰斯新能源，西部證券研發中心 圖 28：風冷（綠）和液冷（紅）的功耗情況 資料來源：埃泰斯新能源，西部證券研發中心 風冷相對液冷系統初始投資額低。風冷相對液冷系統初始投資額低。液冷系統主要包括水冷板、水冷管、水冷系統、換熱風機等，且容量越大相應的

47、設備需求也更大，而風冷系統結構比較簡單。目前整套液冷系統方案價值量約0.8-1億元/GWh，其中水冷主機系統占比最高，一般約 0.5 億元/GWh 左右；風冷系統方案價值量約 0.3 億元/GWh。從液冷系統成本結構具體來看，水冷主機成本占比 67%，換熱器 10%，管路 8%，輸入電源 2%，其他 12%。行業專題報告|機械設備 19|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 29：液冷系統成本結構 資料來源：華經情報網，西部證券研發中心 風冷流場不均勻易造成電池組溫度分布不均勻，可通過改進流道、改變流向以及增加新裝置等方式來提高溫度分布

48、的均勻性。液冷系統冷卻效果更高，雖然初始投資較高，但運營成本或更低。遠景實測數據顯示，與普通風冷產品相比，液冷儲能產品的電池壽命提升了20%。同時智能溫控技術可隨環境溫度和運行狀態靈活調整運行模式，大幅降低液冷系統運行的能耗，相比傳統空調風冷降低能耗約 20%以上。寧德時代、比亞迪等新儲能系統逐漸采用液冷系統。表 4：典型熱管理技術的特點總結 項目 空冷 液冷 熱管冷卻 相變冷卻 強迫 主動 冷端空冷 冷端液冷 相變材料+導熱材料 散熱效率 中 高 較高 高 高 散熱速度 中 較高 高 高 較高 溫降 中 較高 較高 高 高 溫差 較高 低 低 低 低 復雜度 中 較高 中 較高 中 壽命 長

49、 中 長 長 長 成本 0.3 億元/GWh 0.8-1 億元/GWh 較高 高 較高 資料來源：集裝箱儲能系統熱管理系統的現狀及發展，西部證券研發中心 水冷主機67%換熱器10%管路8%輸入電源2%其他12%行業專題報告|機械設備 20|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 2.4 熱管理在其他領域的應用介紹熱管理在其他領域的應用介紹 新能源汽車銷量不斷提高，提新能源汽車銷量不斷提高，提升升熱管理需求。熱管理需求。2021 年，全球新能源汽車銷量達到 670 萬輛，同比大幅度增長 102.4%，其中中國市場銷量達到 354.8 萬輛，同比

50、增長 160.1%。展望 2030 年，EVTank 預計全球新能源汽車銷量將達到 4780 萬輛，占當年新車銷量的比例將接近 50%。新能源汽車銷量不斷提升，對動力電池溫控系統需求提升。圖 30：全球新能源汽車銷量預測 資料來源：EVTank，西部證券研發中心 液冷技術在動力電池熱管理中表現優異。液冷技術在動力電池熱管理中表現優異。新能源動力電池的能量密度、功率密度（或續航里程）提升，風冷難以滿足新能源汽車對于電池系統冷卻的使用需求，需要采用電池液冷系統來進行熱量管理。液冷能夠提高電池系統溫差的一致性，將電池系統溫度控制在較優的范圍內。特斯拉等車企的熱管理技術均已采用液冷技術，液冷也已成為動

51、力電池主要冷卻方式。此外，液冷技術是高功率充電樁液冷技術是高功率充電樁熱管理熱管理可靠的解決方案?？煽康慕鉀Q方案。如銳速在 2021 年成功研發出500kW 的液冷超級快充充電樁。2020 年特斯拉投放的 V3 超級充電樁，充電 15 分鐘實現最高 250km 續航，也是采用液冷技術。圖 31：熱管工作原理示意圖 圖 32：全球快充樁數量 資料來源：基于熱管的鋰離子動力電池散熱特性研究，西部證券研發中心 資料來源：IEA，西部證券研發中心 數控中心（數控中心（IDC）市場規模不斷增長，行業處于高速發展階段。）市場規模不斷增長，行業處于高速發展階段。2021 年數據中心市場規模達到 3012 億

52、元，過去幾年增速在 30%以上。根據信通院的測算，按照數據中心機架數量計算，2019 年我國大型以上數據中心占比已經從 2016 年的 39.5%提升至 75.23%，而數據中心單機柜熱密度隨數據中心大型化不斷在提高。IT 設備和溫控系統的功耗約占數據中心總能耗的 80%以上。行業專題報告|機械設備 21|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 33：2016-2022 年中國數據中心市場規模統計（單位：億元）圖 34：數據中心能耗結構圖 資料來源：中商情報網，西部證券研發中心 資料來源：數據中心液冷技術發展分析，西部證券研發中心 IDC

53、 機房以傳統風冷為主，液冷顯著降低機房以傳統風冷為主，液冷顯著降低 PUE。但隨著我國信息產業的飛速發展，數據中心總體需求不斷提升，單機柜功率密度不斷提高。隨著云計算、大數據、人工智能等技術的發展和應用，數據中心規模不斷擴大，數據中心總體耗能總量不斷增加。而相關研究表明，液冷可以有效降低 IDC 機房 PUE 值（數據中心總設備能耗/IT 設備能耗），IBM 公司的 SuperMUC 采用液冷技術，實現了數據中心損耗率的大幅降低。政府部門對高能耗問題提出更嚴格的管理要求。政府部門對高能耗問題提出更嚴格的管理要求。目前我國數據中心的 PUE 較高，關于加強綠色數據中心建設的指導意見 要求到 20

54、22 年數據中心 PUE 達到 1.4 以下，將進一步提升液冷市場需求。表 5：部分數據中心中液冷項目電能使用效率 項目地點 液冷方式 液冷散熱量（KW）研究方式 PUE 瑞士蘇黎世 冷板式 7 實測 1.15 中國大連 冷凝式 5 實測 1.05-1.09 中國廣州 冷板式 60 實測/計算 1.10-1.20 中國上海 噴淋式 216 實測/計算 1.05-1.10 日本東京 沉浸式 28.9 實測 1.09 法國沙特爾 沉浸式 實測 1.03-1.04 美國奧格登 沉浸式 25.7 實測 1.037 中國上海 沉浸式 249 實測 1.04 日本大阪 沉浸式 7 實測 1.04 中國張北

55、 沉浸式 2000 實測 1.07 資料來源：數據中心液冷技術應用研究進展，西部證券研發中心 5G 基站數量快速增長，規模未來將遠超基站數量快速增長，規模未來將遠超 4G。截至 2021 年底，我國累計建成并開通 5G 基站142.5 萬個，同比增加超過 65 萬個。相比 4G 基站，5G 數據的傳輸量和傳輸速率更快，基站、數量、單座功率和發熱量也更高。未來 5G 基站或將超過現有規模的 3 倍以上（2021 年年底4G 基站數量約 590 萬個），對溫控節能設備和散熱產品的市場需求高于以往。050010001500200025003000201620172018201920202021202

56、2E2016-2022年中國數據中心市場規模統計IT設備45%冷卻系統40%供配電系統10%照明及輔助系統5%行業專題報告|機械設備 22|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 35：我國累計 5G 基站數量 資料來源：工信部，西部證券研發中心 5G 能耗遠超能耗遠超 4G，液冷方案或成主流。，液冷方案或成主流。根據三大運營商相關數據顯示，5G 基站最大功耗約為 4G 的 3-4 倍或更高（BBU 設備功耗 4G 的 150-300W 增長到 5G 的 500-1200W）。目前大多數基站是采用家用空調和自然通風的方式，其耗電量占總耗電

57、量的占比 40%以上。即使釆用專用基站空調，大部分的 PUE 值也超過 2.0。液冷技術目前在基站內的較少，預計隨著技術發展，有望逐漸得到廣泛的應用。目前應用于 5G BBU 產品的液冷方式有噴淋式液冷和浸沒式液冷。液冷技術逐漸推廣。液冷技術逐漸推廣。在 2017 年的 MWC 上，諾基亞就曾展示過貝爾實驗室的液冷基站技術。2020 年，芬蘭運營商 Elisa 宣布已部署全球首個液冷 5G 基站，是全球第一個商用液冷 5G 基站，站點能耗可降低 30%，二氧化碳排放量可降低 80%。圖 36：三家運營商基站功耗統計表 圖 37：風冷與液冷節電對比 資料來源：中商情報網，西部證券研發中心 資料來

58、源：數據中心液冷技術發展分析，西部證券研發中心 除上述 IDC、基站等移動通信設施、新能源汽車外，軌道交通、冷鏈、石化、新能源發電、數控機床、電力電子設備等行業均需要進行熱管理。不同公司在細分領域布局有所不同，行業競爭格局較為分散。通用和專用性并存，行業拓展是趨勢。通用和專用性并存，行業拓展是趨勢。在某一領域布局較早，行業 know-how 積累較深的公司具備較強競爭能力。儲能作為一種新興行業，有熱管理競爭優勢的企業有望享受行業發展紅利。0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%500%020406080100120140160201920202021YoY5G

59、基站數量（萬個）我國累計5G基站數量YoY 行業專題報告|機械設備 23|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 三、三、消防系統消防系統行業簡述行業簡述 3.1 消防行業整體市場規模近萬億，市場競爭格局較為分散消防行業整體市場規模近萬億，市場競爭格局較為分散 根據消防產品的使用領域，可將消防產品市場劃分為民用領域消防市場、工業領域消防市根據消防產品的使用領域，可將消防產品市場劃分為民用領域消防市場、工業領域消防市場。場。民用消防市場主要涵蓋房地產業和教育、衛生、文體以及政府等公共設施建筑領域；工業消防市場涵蓋石油、化工、冶金、電力、通訊、交

60、通運輸等工業行業，工業領域火災發生具有形式多樣、火勢發展速度快、爆炸危險性嚴重、撲救難度大、損失及影響重大等特點。智慧消防由傳統的消防工程的搭建轉變為系統解決方案，利用物聯網大數據完成遠程監控，隱患排查，應急疏散等工作。新型產業鏈可以有效解決傳統消防產業之間的銜接問題，實現無死角區域的全面覆蓋。圖 38：智慧消防產業鏈 資料來源：前瞻產業研究院，西部證券研發中心 圖 39：智能消防系統 資料來源：三江電子招股說明書，西部證券研發中心 消防行業市場規模龐大。消防行業市場規模龐大。根據行業經驗，工業消防投入占行業（石油、冶金、化工、電力和通信等）建安支出的比例在 3%左右；我國消防行業市場規模逐步

61、擴大，2015-2020 年，中國消防市場規模由 7110 億元增長至 9845 億元，期間年復合增長率為 6.73%。從整體消防市場來看，消防產品約占消防市場 25%，工程約占 75%。其中，火災報警系統約占 行業專題報告|機械設備 24|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 消防產品市場規模的 12%，自動滅火產品約占 20%，消防器材及滅火器約占 20%。圖 40：消防市場規模 圖 41：消防市場產業鏈分拆 資料來源：國家統計局，觀研天下，西部證券研發中心 資料來源：消防產業智庫，西部證券研發中心 消防行業雖然市場競爭格局較為分散，但

62、有渠道、有品牌、有消防行業雖然市場競爭格局較為分散，但有渠道、有品牌、有核心技術核心技術的消防產品企業有的消防產品企業有望在儲能賽道中獲得先發優勢。望在儲能賽道中獲得先發優勢。進入壁壘進入壁壘：消防產品質量直接關系到火災發生后消防安全系統能否有效運行。目前我國對消防產品實施準入制度，實行強制性產品認證制度和型式認可制度、消防產品身份信息管理制度、消防產品生產和銷售流向登記管理制度以及相關事中事后監管制度。全球其他國家也擁有自己的認證制度，加大了新玩家的準入壁壘。技術積累技術積累：火災自動報警系統、疏散及滅火系統等消防產品所處工作環境復雜，綜合性能要求高，需要具有靈敏、穩定、可靠等性能，需要多個

63、型號的部件協同工作才能實現產品功能，對 know-how 有很強要求。渠道和品牌渠道和品牌：消防產品行業主要分為經銷和直銷，下游主要客戶為消防工程商、建筑工程承包商、房地產開發商、產品經銷商等?，F有主流廠商已經拓展形成了覆蓋全國的銷售網絡，形成了一定的先發優勢及品牌效應。此外，由于消防事關重大，壓實各方責任實體，且在總投資占比較小，因為對價格敏感度較低，客戶不會輕易改變供應商。表 6：消防認證 序號 認證名稱 認證簡介 1 CCC 認證 中國強制性產品認證 2 UL 認證 適用于美國市場的認證，主要是產品安全性能方面的檢測和認證，認證范圍不包含產品的 EMC（電場兼容）特性，屬非強制性認證 3

64、 CE 認證 適用于歐盟市場的安全合格認證，屬強制性認證 4 LPCB 認證 是英國的一種安防/消防產品的認證，主要在英國等歐洲國家流行 5 PSB 認證 新加坡強制性安全認證，但電磁兼容部分沒有要求，PSB 安全標志證書是由新加坡產品標準局所核發，適用于電子電氣類產品 6 SAI 認證 澳大利亞的產品安全認證 資料來源：三江電子招股說明書，西部證券研發中心 44%45%46%47%48%49%50%51%52%53%54%020004000600080001000012000201520162017201820192020YoY市場規模（億元）民用領域工業領域YoY 行業專題報告|機械設備

65、25|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 42：消防產品銷售模式 資料來源：三江電子招股說明書，西部證券研發中心 消防報警系統行業競爭格局較為分散。消防報警系統行業競爭格局較為分散。市場上具有競爭力的消防安全廠商眾多，有海灣安全、青鳥消防、利達華信、松江飛繁、霍尼韋爾（Honeywell）、美國聯合技術（UTC）、西門子（SIEMENS）等。以消防行業龍頭青鳥消防為例，其 2020 年收入 25.25 億元，根據聰慧消防網數據，2020 年中國消防產品市場規模約為 2461 億元（以 2020 年消防市場規模*25%計算），青鳥消防市

66、占率也僅為 1.02%。表 7：部分電儲能技術的基本原理和主要優點對比 序號序號 企業名稱企業名稱 主營業務主營業務 營業收入營業收入 1 青鳥消防 深耕消防安全產品領域，消防安全產品通常細分為消防裝備、火災報警、防火、應急與疏散、自動滅火、通用與防煙排煙、消防供水等。2020 年營收 25.25 億元 2021 年營收 38.63 億元 2 海灣安全 2009 年 8 月被美國聯合技術公司（UTC）收購，成為 UTC 全球主要的火災探測報警產品生產基地。其主要產品包括：火災自動報警及消防聯動控制系統、電氣火災監控系統、氣體滅火控制系統、可燃氣體探測報警系統、消防遠程監控管理系統、消防應急照明

67、和疏散指示系統、吸氣式感煙火災探測報警系統等 3 三江電子 消防報警、安防視頻監控、安防智能化 2019 年營收 9.35 億元 4 利達華信 其主要產品包括：火災自動報警系統、電氣火災監測預警系統、線型光纖感溫火災探測系統、氣體滅火控制系統、應急疏散系統等 5 松江繁飛 主營火災自動報警系統、火災自動報警防爆類設備、消防電話系統、電氣火災監控系統、氣體滅火控制系統、可燃氣體報警系統、防火門監控系統等 6 鼎信通訊 全資子公司鼎信消防是火災報警產品供應商和智能消防整體解決方案提供商，產品包括消防報警、電力系統報警、智能疏散、智能消防、智能救援、家用報警等 2021 年消防產品收入4.79 億元

68、 7 翼捷股份 主營用于氣體、火焰安全監測的智能傳感器、智能儀器儀表及報警控制器等產品。2019 年營收 2.05 億元 8 中集天達 從事消防車及消防設備業務，中集天達在香港聯交所上市，產品包括登高平臺車及云梯車、大型壓縮空氣減火系統、雙向啟動消防車及其他鐵路和隧道適用消防車等-9 西門子 德國西門子股份公司旗下西門子樓宇科技集團能提供包括火災探測器在內的消防安全服務 10 霍尼韋爾 在消防領域霍尼韋爾國際公司擁有的主要產品有：火災報警控制器、消防系統、火災探測器、智能火災報警系統等 行業專題報告|機械設備 26|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月

69、 25 日日 11 UTC 全球多元化制造企業之一，主要為全球航空航天和建筑業提供高科技產品和服務。其制造領域涵蓋航空發動機、直升機、商用航空設備和系統、電梯、扶梯和自動人行道、暖通空調和制冷系統、消防和安防設備、樓宇自動控制設備和其他航空和建筑工業產品 資料來源：三江電子說明書，西部證券研發中心 3.2 儲能電站消防系統及布局儲能電站消防系統及布局 儲能電站消防規范和相關標準頻出，助推行業發展。儲能電站消防規范和相關標準頻出，助推行業發展。2021 年 11 月，國家標準電化學儲能電站安全規程完成公開征求意見，該規程擬規范電化學儲能的消防問題。2022 年 3月，中國電工技術學會發布團體標準

70、“預制艙式儲能電站消防集中監控系統技術規范”。該標準規定了預制艙式儲能電站消防集中監控系統架構、功能、接口、性能、檢驗、驗收技術要求，適用于新建、擴建、改建預制艙式磷酸鐵鋰電池儲能電站。目前我國用于儲能電池艙的消防設施主要包括：目前我國用于儲能電池艙的消防設施主要包括：火災自動報警系統、滅火系統（消火栓系統、水噴霧滅火系統等）、供水設施及消防器材等，可對火災報警控制器、模擬量變送器、固定式滅火系統等部件進行信號采集、處理，同時下發消防管控指令。當前國內儲能電站整體造價中消防方面的投入占比不到 2%，而國外電站占比為 3%-5%。圖 43：電池儲能消防系統組成圖 資料來源：電池儲能電站運維監測實

71、用技術，西部證券研發中心 氣體滅火控制系統由氣體滅火控制器、火災探測器、火災聲光警報器、手自動轉換盒、緊急啟停按鈕、輸入輸出模塊、氣體釋放警報器等組成?；馂奶綔y器發出火災信號，將信號反饋給氣體滅火控制器，控制器發出聲、光報警信號。目前，常用的滅火劑主要有二氧化碳、七氟丙烷、全氟己酮和細水霧等。二氧化碳和七氟丙烷的滅火和降溫效果均較差，且電池火焰熄滅后易發生復燃。全氟己酮的滅火效果好，但是其降溫效果不顯著。而細水霧降溫好，但是滅火效果不如全氟己酮，且對電池系統可造成二次傷害。由于集裝箱式鋰電池儲能系統內包含大量電氣裝置和鋰電池系統，單一的消防系統無法有效控制集裝箱式鋰電池儲能系統的火災，需要具備

72、多功能的多級消防系統聯合發揮作用，如氣體滅火劑如氣體滅火劑+噴霧水槍達到持續滅火及降溫的目的。噴霧水槍達到持續滅火及降溫的目的?；馂淖詣訄缶刂葡到y 火災自動報警控制系統 系統 細水霧滅火系統 火災自動報警控制系統 火災自動報警控制系統（火災報警控制器、滅火細水霧滅火系統 電池預制艙 消防設備室（艙）泵房 氣體滅火系統 行業專題報告|機械設備 27|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 表 8：不同滅火劑滅火機理 類別 滅火劑 滅火機理 冷卻 窒息 化學抑制 隔離 氣體類滅火劑 七氟丙烷、六氟丙烷、三氟甲烷 惰性氣體類 IG541、IG10

73、0、IG01、IG55 二氧化碳 全氟己酮 水基滅火器 水噴淋 水噴霧 細水霧 泡沫滅火劑 資料來源：磷酸鐵鋰電池儲能電站消防技術及工程應用，西部證券研發中心 主要滅火機理；次要滅火機理 表 9：可燃氣體探測器聯動示意圖 滅火劑類型 滅火用量 儲存壓力 噴放時間 起始溫度 降低最低溫度 升到 150時間 七氟丙烷 1.5kg 4.2MPa 10s 286.6 114.8 9s 六氟丙烷 1.5kg 4.2MPa 10s 307.8 26.8 18s 全氟己酮 1.5kg 2.5MPa 10s 282.1 27.1 1min17s 高壓細水霧 10L 10MPa 120s 282.9 43.9

74、6min39s 中壓細水霧 10L 1.2MPa 360s 280.1 56.2 4min09s 水噴霧 10L（實際 15L）0.35MPa 10s（實際 16s）282.6 36.3 3min24s 水噴淋 10L（實際 15L）0.1MPa 7.5s（實際 9s）280.4 32.7 2min27s 資料來源：磷酸鐵鋰電池儲能電站消防技術及工程應用，西部證券研發中心 3.3 儲能行業消防報警系統儲能行業消防報警系統 火災自動報警及消防聯動控制系統是由觸發器件、火災報警裝置以及具有其它輔助功能的火災自動報警及消防聯動控制系統是由觸發器件、火災報警裝置以及具有其它輔助功能的裝置組成的火災報警

75、系統。裝置組成的火災報警系統。發生火災后，煙霧及環境溫度上升是最為直觀的邊關因素。因此，煙感和溫感是最為常用的火災探測手段，需要配置煙感探測和溫感探測報警系統。電池熱失控過程中伴隨著可燃性氣體釋放，主要有 H2、CO、CH4 等。相對于其他系統（如傳統煙溫方式要 20-30 分鐘才能達到報警閾值），實時監控可燃氣體濃度（可燃氣體報警系統）能更早降低或避免電池起火風險。BMS 電池管理系統進行預警管理，一旦電池模組內熱管理失控，及時聯動電池運行系統關閉，進行事故診斷?；馂膱缶詣訂?，一旦發現發生火災，后臺將自動按照既定控制策略，啟動固定式滅火裝置，進行火災撲滅。行業專題報告|機械設備 28|請

76、務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 44：儲能電站報警系統 圖 45：滅火控制原理圖 資料來源：磷酸鐵鋰電池儲能電站消防技術及工程應用，西部證券研發中心 資料來源：磷酸鐵鋰電池儲能電站消防技術及工程應用，西部證券研發中心 四、四、驅動因素及市場規模驅動因素及市場規模 4.1 能源問題推動儲能向前發展能源問題推動儲能向前發展 儲能行業發展的驅動力主要為全球能源可持續發展的需要，實現可再生清潔能源結構轉型，儲能行業發展的驅動力主要為全球能源可持續發展的需要，實現可再生清潔能源結構轉型，增強能源安全，提升能源經濟性。增強能源安全，提升能源經濟

77、性。解決能源領域所面臨的問題的四種途徑主要為先進能源網絡技術、需求響應技術、靈活產能技術及儲能技術。儲能技術以主動的跨時段、跨季節的發用平衡能力創造商業價值，解決電網被動調節負擔，是支撐可再生能源穩定規?；l展的關鍵。圖 46：全球電力裝機結構發展趨勢 圖 47：全球電力發電量結構發展趨勢 資料來源：大規模儲能技術發展路線圖，西部證券研發中心 資料來源：大規模儲能技術發展路線圖，西部證券研發中心 4.2 單站規模大型化趨勢明顯單站規模大型化趨勢明顯 為實現大容量鋰離子電池儲能系統的高倍率化、長壽命化以及高安全性，溫控需求不斷增為實現大容量鋰離子電池儲能系統的高倍率化、長壽命化以及高安全性，溫控

78、需求不斷增長。與動力電池系統相比，儲能系統聚集的電池數目更多，電池容量和功率也更大。長。與動力電池系統相比，儲能系統聚集的電池數目更多，電池容量和功率也更大。大量的電池緊密排列在一個空間內，運行工況復雜多變，時而高倍率，時而低倍率。這就容易造成產熱不均勻、溫度分布不均勻、電池間溫差較大等問題。長此以往，必然會導致部分電池的充放電性能、容量和壽命等下降，從而影響整個系統的性能，嚴重時會引發熱失控，造成事故。行業專題報告|機械設備 29|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 鋰離子電池儲能單站普遍在鋰離子電池儲能單站普遍在 MWh 級以上。級以

79、上。儲能應用更加看重電池的“低成本、長壽命、高安全”。我國大型儲能應用大多用在電網側和電源側。目前儲能電站規劃很多百 MWh級以上，運營環境更為復雜，有望帶動大型儲能溫控和消防系統需求規模高增。隨著儲能能量的提升，液冷系統的成本會比整個風冷系統成本差距愈加減小。圖 48：2021 年中國新增市場各應用場景功率裝機（MW）和裝機個數 資料來源：CESA，西部證券研發中心 表 10：2022 年 3 月部分備案儲能電站項目 項目名稱 裝機規模 總投資額（億元）應用場景 湖南婁底漣源電化學儲能項目 350WHh 2.79 電網側 南樂縣集中式儲能電站項目 200MW/400MWh 10.2 獨立儲能

80、 中天科技分布式儲能電站南通開發區中天路工業園區 150MWh 項目 150MWh/獨立儲能 湖南邵陽隆回儲能示范電站項目 100MW/200MWh 4.27 獨立儲能 儲能電站及新能源設施建設項目 100MW/100MWh 18 獨立儲能 平魯區儲能電站項目 100MW/200MWh 4.03 資料來源：CESA，西部證券研發中心 4.3 電化學儲能新增裝機規模持續提升電化學儲能新增裝機規模持續提升 電化學儲能是當前發展速度最快、潛力最大的儲能技術。電化學儲能是當前發展速度最快、潛力最大的儲能技術。電化學儲能受地理條件影響較小，建設周期短，可靈活運用于電力系統各環節及其他各類場景中。同時，隨

81、著成本持續下降、商業化應用日益成熟，電化學儲能技術優勢愈發明顯，逐漸成為儲能新增裝機主流。電化學儲能裝機規模不斷高增。電化學儲能裝機規模不斷高增。2021 年全球儲能市場裝機功率 205.3GW，其中電化學儲能裝機功率 21.1GW，占比 10.05%；2021 年電化學儲能新增裝機規模達到 7.54GW，首次突破 7GW，同比增長近 100%。根據中國能源研究會儲能專委會/中關村儲能產業技術聯盟全球儲能數據庫的不完全統計，截止到 2021 年底，中國電化學儲能投運規模達到1.87GW/3.49GWh，規劃在建規模超過 20GW。行業專題報告|機械設備 30|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明

82、西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 49：2013-2021 年全球鋰離子電池包成本 圖 50：2016-2021 年全球電化學儲能累計和新增裝機規模 資料來源：BloombergNFE，西部證券研發中心 資料來源：CIAPS，前瞻產業研究院，西部證券研發中心 與全球市場類似，電化學儲能技術在中國同樣連續多年保持了快速增長的態勢。與全球市場類似，電化學儲能技術在中國同樣連續多年保持了快速增長的態勢。2018 年是中國電化學儲能發展史的分水嶺，市場呈現高速增長態勢，新增電化學儲能裝機功率規模高達 682.9MW，同比增長 365%。2021 年，中國新增電化學儲能裝機功

83、率 1844.6MW，同比增長 18.2%，功率規模占比高達 99.3%。2021 年，中國新增儲能項目個數 146 個，其中，抽水蓄能項目個數 5 個，電化學儲能項目個數 131 個，在電化學儲能項目中，鋰離子電池儲能項目 120 個。從累積裝機量來看，電化學儲能中，鋰離子電池裝機功率占比90%以上，而鉛蓄、液流等電池占比較低。電化學儲能裝機量不斷高增，且未來幾年仍以鋰離子電池為主，推動對溫控和消防系統需電化學儲能裝機量不斷高增，且未來幾年仍以鋰離子電池為主，推動對溫控和消防系統需求提升。求提升。圖 51：2017-2021 年中國電化學儲能市場新增裝機規模 圖 52：中國儲能技術裝機功率比

84、例 資料來源：CNESA，西部證券研發中心 資料來源：CNESA，西部證券研發中心 4.4 電源側強制配置儲能，電力改革不斷深化電源側強制配置儲能，電力改革不斷深化 新能源強制配儲政策提高儲能經濟性。新能源強制配儲政策提高儲能經濟性。風光發電受到風力、日照等自然氣候因素影響，選址限制較大，季節性特征明顯，直接導致其電力波動性大，供給不穩定，易出現能量浪費現象。目前，全國已有 20 多個?。▍^、市）出臺了新能源配建儲能相關政策，要求新能源項目配置 5%-20%、1-2 小時的儲能項目，不僅可以有效避免棄風棄光，降低單瓦時成本，還可以通過提供調峰、調頻等輔助服務獲得一定的經濟收益。風光發電占比有望

85、進一步提升，提升配儲需求。風光發電占比有望進一步提升，提升配儲需求。從能源結構來看，我國風光發電占比仍然較低，未來提升空間加大，提升配儲需求。01002003004005006007008002013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021市場規模（億元）全球鋰離子電池包成本（美元/kWh）-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%05000100001500020000250002012前2014201620182020YoY全球電化學儲能裝機規模（MW）全球電化學儲能累計裝機規模（MW）全球電化學儲能新增裝機規模（MW）新增

86、裝機規模YoY-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%020040060080010001200140016001800200020172018201920202021YoY新增裝機規模（MW）中國電化學儲能市場新增裝機規模（MW）YoY 行業專題報告|機械設備 31|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 表 11：2021 年主要省市強制配儲政策 省份 文件 具體內容 內蒙古 關于加快推動新型儲能發展的實施意見（征求意見稿）到 2025 年建成并網新型儲能規模達到 500 萬千瓦以上，新建保障性保障性配儲

87、不低于 15%、2 小時；市場化配儲不低于 15%、4 小時 陜西 陜西省新型儲能建設方案(暫行)(征求意見稿)陜北、關中地區和延安市按照 10%配儲，榆林市按照 20%配儲 河南 關于 2021 年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知 I 類區域配置項目 10%、2h 儲能，II 類區域配置項目 15%、2h 儲能，III 類區域配置項目 10%、2h 儲能 山東 關于開展儲能示范應用的實施意見（征求意見稿）規模約 50 萬千瓦，風電、光伏發電項目需配 10%、2h 儲能 甘肅 關于加快推進全省新能源存量項目建設工作的通知 600 萬千瓦新能源發電存量項目，河西 5 市配置 10%-20%、

88、2h 儲能、其他地區配置 5%-10%、2h 儲能 新疆 關于組織開展阿克蘇地區 2021 年光伏發電項目競爭性配置工作的通知 2021 年新增光伏發電項目總規模 20 萬千瓦，需配置 10%儲能 貴州 貴州省風電光伏發電項目管理暫行辦法 消納受限區域需配 10%儲能 青海 支持儲能產業發展的若干措施(試行)新增項目需配 10%、2h 儲能，新增水電與新能源、儲能容量配比達到 120.2 山西 關于做好 2021 年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知 大同、朔州、忻州、陽泉四市 240 萬千瓦并網項目，在安全前提下配置 10%及以上的儲能設施 寧夏 關于加快促進自治區儲能健康有序發展的指導意

89、見（征求意見稿）新能源示范項目需配 10%、2h 儲能 資料來源：各政府官網，西部證券研發中心 圖 53：我國電力能源結構 資料來源：中國能源大數據報告（2022），西部證券研發中心 4.5 政策支持獨立儲能模式發展政策支持獨立儲能模式發展 儲能是智能電網、可再生能源高占比能源系統、“互聯網儲能是智能電網、可再生能源高占比能源系統、“互聯網+”智慧能源的重要組成部分和關”智慧能源的重要組成部分和關鍵支撐技術。鍵支撐技術。隨著儲能重要性的日益增長，世界各國紛紛出臺儲能激勵措施，并為市場發展掃除障礙，具體包括：支持儲能技術的發展、開展儲能項目示范、制定相關規范和標準以及建立和完善涉及儲能的法律法規

90、等。行業專題報告|機械設備 32|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 政策支持獨立儲能模式發展。政策支持獨立儲能模式發展。2021 年 7 月 23 日，國家發展改革委、國家能源局發布關于加快推動新型儲能發展的指導意見政策層面明確獨立儲能的市場主體地位后，獨立儲能商業模式正式形成。儲能電站將不再是作為火電、新能源的附帶功能，而以電力系統獨立身份參與中長期交易、現貨和輔助服務等各類電力市場。隨著電力市場改革不斷深化，儲能可參與的市場也會越來越廣泛，可獲得的收益方向也會越來越多。圖 54：電池儲能提供的服務項目 圖 55：應用價格體系下的盈利

91、模式 資料來源：電網側電池儲能電站商業模式研究基于應用價格體系分析，西部證券研發中心 資料來源：電網側電池儲能電站商業模式研究基于應用價格體系分析，西部證券研發中心 4.6 儲能熱管理和消防系統市場規模測算儲能熱管理和消防系統市場規模測算 假設假設 1：2022-2025 年全球新增光伏裝機規模由 240GW 提升至 330GW，風電新增裝機規模由 90GW 增長至 120GW；風電和光伏合計新增裝機規模由 330GW 增長至 450GW。假設假設 2：2022-2025 年全球風電光伏裝機配套儲能比例逐步增長至 14%，儲能時長提升至3h。假設假設3：考慮到5G和數據中心配儲需求，假設202

92、2-2025年需求由16GWh增至34GWh。假設假設 4：2022 年風冷和液冷價值量分別為 0.90、0.32 億元/GWh，且價格逐年降低 10%。2022-2025 年液冷滲透率由 30%增至 55%，風冷由 70%降至 45%。假設假設 5：2021 年我國儲能平均中標價格為 1.476 元/Wh，2022-2025 年假設平均每年降低10%，消防系統投資額占比提升至 5%。根據我們的測算，根據我們的測算，2025 年全球儲能熱管理和消防市場規模分別達 122、112 億元。2022-25年期間復合增速分為達到 49.89%和 83.66%。行業專題報告|機械設備 33|請務必仔細閱

93、讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 表 12：儲能需求分析 2022E 2023E 2024E 2025E 光伏新增裝機規模（GW）240 275 300 330 風電新增裝機規模（GW）90 100 110 120 風光新增裝機規模（GW）330 375 410 450 新增配儲能比例 5%8%11%14%配電時長（h）2 2.2 2.5 3 發電側儲能裝機規模（GW）16.5 30 45.1 63 發電側儲能裝機容量（GWh）33 66 113 189 電網側配儲裝機容量（GWh）15 20 25 30 5G+IDC 配儲裝機容量（GWh）1 2

94、 3 4 合計儲能裝機容量（GWh）49 88 141 223 資料來源：工信部，西部證券研發中心 表 13：儲能熱管理和消防需求分析 2022E 2023E 2024E 2025E 合計儲能裝機容量（GWh）49 88 140.75 223 液冷占比 30%35%40%55%風冷占比 70%65%60%45%液冷價值量（億元/GWh）0.90 0.86 0.81 0.77 風冷價值量（億元/GWh）0.32 0.30 0.29 0.27 液冷市場規模（億元）13.23 26.33 45.73 94.64 風冷市場規模（億元）10.98 17.39 24.39 27.53 儲能系統中標價（元/

95、Wh）1.3 1.2 1.1 1.0 儲能系統市場規模（億元）490 880 1407.5 2230 消防占儲能系統比例 2%3%4%5%儲能消防市場規模（億元）9.8 26.4 56.3 111.5 資料來源：西部證券研發中心測算 行業專題報告|機械設備 34|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 五、五、投資建議投資建議 5.1 英維克：溫控行業龍頭，儲能業務實現高速增長英維克：溫控行業龍頭，儲能業務實現高速增長 公司是一家國內領先的精密溫控節能設備的提供商，并已形成了機房溫控節能、機柜溫控節能、客車空調、軌道交通列車空調及服務四大業務

96、產品，廣泛應用于通信、儲能、互聯網、智能電網、軌道交通、金融、醫療、新能源車等行業。產品線持續豐富，通過完善精密溫控節能設備行業產業鏈布局，實現多領域的突破。產品線持續豐富，通過完善精密溫控節能設備行業產業鏈布局，實現多領域的突破。2018年，公司通過重大資產重組收購上?？铺?，新增軌道交通列車空調、架修及維護服務、傳統客車空調等業務。此外，公司前瞻性布局電池熱管理技術領域多年，目前已經成為國內儲能熱管理龍頭企業。表 14：英維克主要產品 序號 產品類型 關聯產品 1 機房溫控產品族 CyberMate 系列高效機房專用空調、CyberMate V 系列變頻機房專用空調、XRow 系列高效列間空

97、調、XRack 系列微模塊解決方案、iFreecooling 自然冷卻雙循環機組、英維克 XSpace 智能微模塊 3.0、XStorm 系列風墻解決方案、XFlex 模塊化蒸發冷卻系統、JS 系列機房高效加濕系統、XSource 高效蒸發冷集成冷站方案、機房溫控產品族、XMint 高效蒸發冷復合多聯空調方案、Cabicool 機架式空調、XGlacier 系列服務器液冷解決方案 2 儲能產品族 MC 系列電力戶外柜空調、MC 系列儲能空調、EMW 系列儲能冷水機 3 液冷產品族 液冷板、Manifold 集水分歧管、快速接頭、機柜式 CDU、插框式 CDU、液冷管路、干冷器 4 空氣環境機產

98、品 EBC 房間空氣環境機、EBC 吸頂式空氣環境機（無溫控）、EBC 吸頂式空氣環境機、EBC 分布式空氣環境機、EBC 空氣消毒除臭機、EBC 電梯空氣消毒機、EBC 移動式空氣消毒凈化機、EBC 家用移動式空氣消毒凈化機、EBC 壁掛式消毒凈化機、EBC 吸頂式空氣消毒凈化機 5 機柜溫控產品族 DC 系列直流空調、EC 系列交流空調、HC 系列空熱一體機、EX 系列熱交換、EIA 系列工業空調、EMA 系列工業空調、CSM 系列充電樁空熱一體機、EIX 系列空氣水熱交換器 6 高精密溫控產品族 CyberMate 系列高精密實驗室空調、CyberMate 系列高精密博物館空調、Cybe

99、rMate 系列檔案室空調、CyberMate 系列酒窖空調 7 冷鏈溫控產品族 ET 系列純電動冷凍冷藏機組、ETM 系列一體式純電動冷凍冷藏機組 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 圖 56：英維克產品結構（2021 年）資料來源：Wind，西部證券研發中心 純水冷卻設備42%動力電池熱管理產品28%汽車電子及新能源汽車業務21%備品備件及維護6%其他主營業務3%行業專題報告|機械設備 35|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 公司重視技術積累和自主研發能力，研發投入逐年增長，研發費用從 2017 年的 0.33 億元增長至 202

100、1 年的 1.5 億元，增長近五倍，研發費用率近年來也保持 6%以上的較高水平。公司在研項目眾多。公司在研項目眾多。如兆瓦級鋰電池儲能系統液冷熱管理關鍵技術和獨立電池熱管理系統等，未來有望在儲能領域持續發力。圖 57：英維克產品結構（2021 年）資料來源：Wind，西部證券研發中心 表 15：英維克在研項目（2021 年年報）主要研發項目名稱主要研發項目名稱 項目目的項目目的 項目進展項目進展 擬達到的目標擬達到的目標 新一代標準化間接蒸發冷卻技術研究 通過新的技術方案通過提高生產效率、產品性能和質量，降低機組成本 小試階段 業內領先 數據中心高熱密度冷凍水行間級環境 控制技術研究 對現有數

101、據中心高熱密度冷凍水行間級環境設備進行優化設計 量產階段 業內領先 大功率充電機用熱管理技術研究 解決大功率超級快速充電設備的高熱密度散熱需求，提升充電樁的熱穩定性并提高充電設備的使用壽命 量產階段 業內首先應用 兆瓦級鋰電池儲能系統液冷熱管理關 鍵技術研究 實現業內兆瓦級儲能系統領域液冷熱管理的首次應用，從熱管理角度改善兆瓦級鋰電儲能系統的熱管理溫升及溫差影響的容量、安全等突出技術問題 量產階段 業內首先應用 柜式空氣環境機技術研究 設計一款融合溫控、新風和殺菌凈化等多種功能協同工作的的柜式空氣環境控制設備，要求體積小、易安裝、能廣泛應用于不同場景 量產階段 業內領先 電梯公共空間消毒凈化技

102、術研究 開發一款適用電梯或類似空間適用的消毒凈化產品，實現凈化、殺菌、消毒功能 量產階段 業內領先 高效穩定的等離子管技術研究 從結構設計優化、制造工藝改進、性能提升等方面設計新一代等離子管用于空氣環境機的除塵消毒 量產階段 業內領先 新一代新能源冷鏈機組研究 冷鏈運輸設備的迭代升級，向高精度、高質量、高可靠性方向演進 研究階段 業內領先 獨立電池熱管理系統研究 設計一款電動車動力電池溫控系統，保證電芯的最佳工作溫度區間，改善動力電池的使用壽命 量產階段 業內領先 新一代高效模塊化機房空調 開發新一代低成本、高能效的房間級機房空調 量產階段 提升產品性能，降本 嵌入式液冷 CDU 設備 為某服

103、務器廠商定制嵌入式液冷 CDU 模塊 量產階段 滿足該客戶的服務器液冷散熱需求 多款地鐵列車空調機組的項目定制 按客戶規格要求定制非標機組 量產階段 設計并完成蘇州#6 線、鄭州0%1%2%3%4%5%6%7%8%00.20.40.60.811.21.41.620172018201920202021研發費用（億元，左軸）研發費用率（右軸）行業專題報告|機械設備 36|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日#10 線、#17 線、深圳#14 線的訂單交付 流體連接器流道技術研究 通過仿真技術運用，細微化設計，降低流體在連接器流道內的阻力 中試階

104、段 優化液體連接器設計技術臺 資料來源：Wind，西部證券研發中心 技術積累深厚，平臺化助力多元布局。技術積累深厚，平臺化助力多元布局。公司擁有完整的以需求為導向的平臺化設備散熱與環境控制領域的產品研發體系，不斷快速推出滿足客戶需求和行業發展趨勢的新產品和解決方案。經多年持續投入，公司已基本構建了從熱源到冷源的設備散熱全鏈條的技術平臺，并逐漸完善健康環境的多維度空氣質量管理的技術平臺。優質客戶背書，客戶粘性較高。優質客戶背書，客戶粘性較高。公司已為騰訊、阿里巴巴、秦淮數據、萬國數據、數據港、中國移動、中國電信、中國聯通等用戶的大型數據中心提供了大量高效節能的制冷系統及產品。在通信機柜設備溫控領

105、域，贏得華為、Eltek 等大規模主流客戶的信賴和穩固的合作關系。圖 58：英維克以需求為導向的平臺化研發體系 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 公司是國內最早涉足電化學儲能系統溫控的廠商。公司是國內最早涉足電化學儲能系統溫控的廠商。公司從 2012 年開始拓展儲能業務，公司針對儲能箱柜的溫控產品系列/型號豐富，能滿足下游客戶的各種不同需求，且產品品質和性能優異，競爭力強，目前在國內儲能溫控行業處于領導地位，是眾多國內儲能系統提供商的主力溫控產品供應商，客戶包括比亞迪、寧德時代、海博思創、平高儲能、科陸、陽光電源。公司在原有風冷系列機柜空調基礎上，公司在公司在原有風冷系列機柜空調基礎上，公

106、司在 2020 年推出系列的水冷機組并開始批量應年推出系列的水冷機組并開始批量應用于國內外各種儲能應用場景。用于國內外各種儲能應用場景。2021 年，公司來自儲能應用的收入約為 3.37 億元，約為2021 年的 3.5 倍，顯著受益于儲能行業的快速發展。行業專題報告|機械設備 37|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 59：英維克總營業收入及儲能營收 圖 60：英維克溫控解決方案 資料來源：wind，西部證券研發中心 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 5.2 高瀾股份：水冷領域領跑者，業務擴張加速高瀾股份：水冷領域領跑者，業務擴

107、張加速 水冷設備和節能技術應用頭部企業和先行者。水冷設備和節能技術應用頭部企業和先行者。公司是目前國內領先的電力電子裝置用純水冷卻設備專業供應商，致力于為全球客戶提供專業的節能產品和整體解決方案。公司的800kV 直流輸電工程換流閥純水冷卻設備產品被國家能源局認定為國際先進水平。公司在電力電子裝置用純水冷卻設備領域已形成了集研究開發、設計、制造、營銷、售后服務的完整業務體系，公司綜合競爭力在業內處于領先地位。公司主要產品包括直流輸電換流閥純水冷卻設備、新能源發電變流器純水冷卻設備、柔性交流輸配電晶閘管閥純水冷卻設備、大功率電氣傳動變頻器純水冷卻設備以及各類水冷設備的控制系統。表 16：高瀾股份

108、主要產品 產品領域 關聯產品和服務 電力電子熱管理 特高壓直流輸電水冷卻系統、新能源發電水冷卻系統、柔性交流輸配電水冷卻系統、石油天然氣大功率電氣傳動設備水冷卻系統、軌道交通水冷卻系統、配水管道 信息與通信熱管理 冷板式液冷服務器解決方案、浸沒式液冷服務器解決方案 新能源汽車熱管理 動力電池加熱散熱材料、防火隔熱材料、柔性電路集成母板、動力電池獨立液冷系統、動力電池與空調復合系統、整車熱管理系統及仿真服務。特種行業熱管理 船舶驅動、雷達陣面、通訊和特種車輛的熱管理、大科學項目 綜合能源能效管理和應用 綜合能源管理服務，壓縮空氣系統節能服務，蓄能節能服務，新能源汽車充電服務、蓄電池梯級利用，電力

109、綜合服務 工程服務 建立北京、上海、西安、岳陽、廣州、東莞等售后服務中心。通過立體化的服務網絡，為全球客戶提供高效的服務。資料來源：公司官網，西部證券研發中心 0%2%4%6%8%10%12%14%16%0510152025302015201620172018201920202021儲能應用收入（億元，左軸）總營業收入（億元，左軸）儲能營收占比 行業專題報告|機械設備 38|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 61：高瀾股份主營構成（2021 年）資料來源：wind，西部證券研發中心 與優質客戶緊密合作，業務版圖持續擴張。與優質客戶緊

110、密合作，業務版圖持續擴張。經過多年積累和發展，公司客戶積累深厚，國內客戶包括西安西電、中電普瑞、常州博瑞、許繼電氣、金風科技、遠景能源等國內知名企業；同時，公司與 GE、西門子、ABB 集團等國際大型輸配電企業保持良好合作，并在2012 年成為 GE 合格供應商。新能源汽車新能源汽車+儲能熱管理布局打開成長空間：儲能熱管理布局打開成長空間：公司于 2019 年收購東莞硅翔 51%股權，發力新能源車動力電池熱管理及汽車電子制造領域，積極參與并儲備液冷部件、集成產品及整車熱管理系統項目，與公司自身業務產生協同效應。公司在儲能電池熱管理技術方面持續投入研發，目前已有基于鋰電池單柜儲能液冷產品、大型儲

111、能電站液冷系統、預制艙式儲能液冷產品等的技術儲備和解決方案。圖 62：高瀾股份新能源汽車業務收入 圖 63：高瀾股份部分客戶 資料來源：wind，西部證券研發中心 注：新能源業務為硅翔并表收入 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 純水冷卻設備42%動力電池熱管理產品28%汽車電子及新能源汽車業務21%備品備件及維護6%其他主營業務3%024681012141618201620172018201920202021新能源汽車（億元）其他業務收入（億元）行業專題報告|機械設備 39|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 5.3 同飛股份：下游應

112、用領域廣泛，滿足各行業溫控需求同飛股份：下游應用領域廣泛，滿足各行業溫控需求 公司主營業務為工業制冷設備的研發、生產和銷售。公司主營業務為工業制冷設備的研發、生產和銷售。公司自成立以來，一直致力于工業制冷設備的研發。公司目前已主要形成了液體恒溫設備、電氣箱恒溫裝置、純水冷卻單元和特種換熱器四大類產品，并成為目前以數控裝備、電力電子裝置制冷為核心應用領域的工業制冷解決方案服務商。公司生產的產品主要包括液體恒溫設備、電氣箱恒溫裝置、純水冷卻單元和特種換熱器等四大類，上述產品應用涵蓋多個工業制冷領域。表 17：同飛股份主要產品 產品領域 關聯產品 激光設備行業 MCWL 激光器水冷卻機、TFLW 光

113、纖激光水冷卻機、MCA 電氣箱溫濕度調節機 數控機床行業 MCO 油冷卻機、MCW 水冷卻機、MCS 切削液冷卻機、MCA 電氣箱溫濕度調節機、盤管式換熱器系列、翅片式換熱器系列、制冷機組系列、空氣/水熱交換器、MEA 電氣箱熱交換器 輸變電行業 不銹鋼散熱器、柔性交流輸電系統（FACTS）用純水冷卻單元、新能源變流器用純水冷卻單元 儲能行業 液冷系統、頂裝式工業空調、一體式工業空調、分體式工業空調、壁掛式空調 電氣傳動行業 外水冷水機組 新能源汽車（換電站）液冷 LC、LCI 系列 半導體行業 變頻水冷機 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 圖 64：同飛股份主營構成（2021 年）資料來

114、源：wind，西部證券研發中心 在電力電子溫控領域，公司的純水冷卻單元產品可用于輸變電行業、電氣傳動、新能源發電等領域，目前公司已成為思源電氣、四方股份、新風光、特變電工等知名企業的供應商。公司的下游客戶均在其所在行業具有較高的知名度?；谖覈娏﹄娮友b置行業發展的良好態勢，公司將進一步積極拓展該市場的溫控產品領域。優質的客戶群體和高效的客戶服務。優質的客戶群體和高效的客戶服務。公司已為客戶匹配了相關液冷和空冷產品，拓展的客戶有陽光電源、科陸電子、南都電源、江蘇天合儲能有限公司、天津瑞源電氣有限公司等。液體恒溫設備59%純水冷卻單元18%電氣箱恒溫裝置17%特種換熱器4%其他主營業務2%行業專

115、題報告|機械設備 40|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 65：同飛股份儲能行業主要產品 圖 66：同飛股份部分客戶 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 實現下游戰略性新興產業融合發展。實現下游戰略性新興產業融合發展。公司產品適用于工業溫控領域，產品系列多，且涉及的下游應用領域廣泛，主要服務于數控機床、激光、電力電子、儲能、半導體制造設備、氫能、工業洗滌等領域。多年技術積累，具備較強的研發實力和較大的產能規模。多年技術積累，具備較強的研發實力和較大的產能規模。通過多年的業務實踐，公司已形成了涵

116、蓋熱工、控制、節能等領域的核心技術，核心技術對應的專利覆蓋工業溫控設備的基礎工作環節，并與下游核心運用領域緊密結合。公司的技術先進性體現在個性化解決方案、關鍵功能部件的自制、控制系統的自研及關鍵生產工藝于一體的實施能力。表 18：同飛股份主要產品及技術 產品類別 技術特點 技術壁壘 液體恒溫設備 產品需針對不同應用場景，設計特有的熱力循環系統、流體循環系統以及自動化控制系統。（1）熱力循環系統中環保工質、熱力循環形式、變頻控制方式的多維度選擇，專用換熱器的設計制造需與產品具體使用工況相匹配。（2）對流體壓力、流量、溫度等物理參數的精確控制以及管路、控制閥件的合理匹配確保流體循環系統的功能完整及

117、良好性能。液體恒溫裝置系通過溫度恒定的液體為主機提供熱管理的功能部件。不同應用場景對溫度、壓力、流量的控制精度、邏輯和實現方法各有不同（3）具有自主研發設計的單片機電腦控制硬件系統以及多年業務實踐積累的軟件控制邏輯及算法。液體恒溫設備集成度高，控制邏輯較為復雜，若采用通用控制器則導致成本偏高、編程復雜。液體恒溫設備的控制硬件對于電路設計 IO 端口、時鐘頻率、AD 和 DA 轉換精度、抗干擾性、可靠性要求較高，控制軟件則側重解決測量精度、誤差修正、邏輯算法等問題。電氣箱恒溫裝置 產品需根據使用環境的溫濕度、海拔、鹽霧要求等工況選擇不同的熱力循環、自動控制方式及機械機構。（1）綜合考慮空氣焓差控

118、制、濕度控制、融霜控制確定熱力循環的控制策略，提高產品的工況適應性。電氣箱恒溫裝置通過溫濕度檢測、焓差算法、結霜檢測控制風機、壓縮機和加熱器等的工作邏輯，從而控制電柜內的溫度和濕度。在不同環境溫濕度情況下，需選擇相適應的冷量、風量、焓差控制邏輯。（2）設備小型化、輕量化、超薄化及高防護等級的產品特性對設計、加工制造要求較高。純水冷卻單元 產品依賴于高效可靠的流體循環系統與監測控制系統，以及高效能長使用壽命的換熱器。（1）對關鍵部件（水泵、過濾器、風散熱器、去離子樹脂、傳感器、電氣系統）的選型以及科學的管路設計有較高要求，保證與水接觸的金屬材料和非金屬材料工作時不能有大量離子析出，導致水質快速劣

119、化，10kV 等級純水冷卻單元中水的電導率不高于 1S/cm。（2）不銹鋼材質空氣換熱器的設計技術及制造工藝保證換熱芯的低熱阻和高換熱系數（3）傳感器、控制系統的冗余設計保障極端情況下的可靠運行以及 PLC 控制邏輯的對應優化。純水冷卻單元應用領域電壓等級較高，對產品可靠性要求更為嚴格。行業專題報告|機械設備 41|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 特種換熱器 產品依賴于耐腐材料的設計選型、特殊工況換熱器的設計制造以及特殊材料的制造加工工藝。（1）特異化的應用場景需匹配特定的耐腐材料及表面處理工藝，材料的選型需依靠完善的實驗手段及較長時

120、間的技術積累。（2）公司自主研發設計了配套不銹鋼換熱器密集管束的自動焊接專有設備，并形成相關加工制造工藝。資料來源：公司官網，西部證券研發中心 圖 67：同飛股份解決方案 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 5.4 青鳥消防：推進儲能消防項目，鞏固消防龍頭地位青鳥消防：推進儲能消防項目，鞏固消防龍頭地位 公司從創立以來專注消防報警監控系統產品，并逐步將業務拓展到氣體滅火、氣體檢測、電氣火災監控、防火門監控、消防設備電源監控等相關領域，構建形成“3+2+2”業務框架（即，以通用消防報警、應急照明與智能疏散、工業消防為核心的“三駕馬車”，氣體類的自動滅火和氣體檢測業務，及以智慧消防、家用消防為核

121、心的“兩顆新星”）。公司具備較強的“一站式”供應能力，競爭優勢明顯。公司是國內規模最大、品種最全、公司具備較強的“一站式”供應能力，競爭優勢明顯。公司是國內規模最大、品種最全、技術實力最強的消防產品供應商之一，也是專業的消防安全電子產品制造和智能消防安全技術實力最強的消防產品供應商之一，也是專業的消防安全電子產品制造和智能消防安全系統服務領域最具實力的綜合供應商之一。系統服務領域最具實力的綜合供應商之一。同時，隨著公司“多品類、多性能”產品線的不斷豐富、完善，青鳥消防及旗下子公司也在境內外形成了多維度、極具競爭力的品牌矩陣，共同促進公司成為能夠面向全球市場客戶需求及多應用場景的“一站式”消防安

122、全系統產品供應商。59%18%17%4%1%行業專題報告|機械設備 42|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 圖 68：青鳥消防產品體系 圖 69：青鳥消防品牌矩陣 資料來源：公司公告，西部證券研發中心 資料來源：公司公告，西部證券研發中心 行業先行者，自主創新能力不斷提升。行業先行者，自主創新能力不斷提升。2021 年全面推出全新的 W1000 無線系列，與有線產品線完全并行，包括報警和各種聯動設備，在穩定性、在線率、抗干擾、調試便捷性等方面均具有領先的技術優勢，且在持續不斷地迭代、創新。公司自主創新研發出國內第一款集火災探測能力、高帶

123、寬數字通訊能力等技術于一體的消防報警專用芯片“朱鹮”，2022 年內即將迭代更新至第三代，芯片性能進一步提升；同時公司已具備實現消防安全產品核心部件的研發設計能力，持續自主研發氣體傳感器，使得產品的性能大幅提升、差異化競爭優勢愈發顯著。產品認證逐漸覆蓋全球市場。產品認證逐漸覆蓋全球市場。目前公司共取得中國國家強制性產品認證（3C）證書 465項、消防產品認證證書 222 項、UL/ULC 認證證書共 25 項、CE 認證證書共 138 項、NF認證證書 101 項、FM 認證證書 6 項等，標志著公司研發的產品通過國際高標準的檢測，產品認證逐漸覆蓋全球市場，且已能夠滿足國際中高端市場的需求。圖

124、 70：青鳥消防產品認證 圖 71：產品認證逐漸覆蓋全球市場 資料來源：公司公告，西部證券研發中心 資料來源：公司公告，西部證券研發中心 5.5 國安達：滅火系統領跑者，儲能產品有望放量國安達：滅火系統領跑者，儲能產品有望放量 公司長期專注于火災早期探測預警、自動滅火技術的研究與應用開發，形成了具有自主知識產權的火災早期預警與自動滅火技術，已掌握以“超細干粉”、“混合氣體”、“水基型滅火劑”為介質及“壓縮空氣泡沫”等多項核心滅火技術，形成了豐富的技術儲備。行業專題報告|機械設備 43|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 公司主要為客車發動

125、機艙、新能源汽車鋰電池箱、客車乘客艙、變電站電纜、新能源發電站、城市電力電纜及通道、城市地下綜合管廊等場景提供專業性強、品質優良的安全應急產品，產品能夠滿足不同領域的消防防護需求，同時公司儲能消防產品正在進行小批量試點應用。另外，公司在電力、交通領域建設有國內規模最大、種類齊全的火災防控技術研究試驗。圖 72：國安達部分產品 圖 73：國安達智能滅火系統 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 加強自主創新，發揮產品技術優勢。加強自主創新，發揮產品技術優勢。經過十余年的發展，公司已掌握了 10 大核心技術。公司多年來通過持續的研發投入，不斷創新，在多種類滅火

126、劑技術、驅動劑技術、產品結構技術、無電自啟動技術、設備故障智能巡檢技術、自動報警等方面形成了多項核心技術，并依托核心技術開發形成公司產品。良好市場口碑，形成品牌優勢。良好市場口碑，形成品牌優勢。公司在交通運輸、電力電網等行業擁有眾多長期穩定的行業應用案例和良好的市場口碑，在行業內形成了突出的品牌優勢。著消防行業的發展，社會消防意識的增強，更多下游客戶對消防產品的產品質量、品牌優勢的重視程度不斷提高，公司多年積累形成的品牌知名度形成了公司重要的競爭優勢。圖 74：國安達十大核心技術 圖 75：國安達經典案例 資料來源：公司公告，西部證券研發中心 資料來源：公司官網，西部證券研發中心 公司在儲能領

127、域具有突出的研發實力優勢：公司在儲能領域具有突出的研發實力優勢：公司聯合應急管理部天津消防研究所及電化學儲能行業優秀企業共建儲能電站電化學儲能柜火災防控與惰化抑爆技術研究基地，開展電化學儲能柜火災防控與惰化抑爆技術研究，為不同儲能企業提供更先進的消防解決方案及優質的產品。自研滅火劑，滅火效果更優。自研滅火劑，滅火效果更優。公司使用自主研發的多組份混合滅火劑，滅火效能更好、行業專題報告|機械設備 44|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 環保性更強、性價比更高，可持續抑制、惰化抑爆。公司滅火產品能夠做到公司滅火產品能夠做到 PACK 電芯級

128、。電芯級。公司采用的探測技術深入到電芯內部，探測鋰電池內部化學成分的變化，由芯片對各種參數的變動情況進行分析計算，從而判斷是否啟動滅火措施。相比其他消防產品，公司產品能夠較早期地干預火災的發生，阻止鋰電池熱失控擴展及儲能柜爆炸的發生，進行點對點、精準滅火。鋰電消防積累深厚。鋰電消防積累深厚。公司憑借近十年鋰電池消防技術的沉淀，在產品研發時就與儲能及鋰電池廠商共同合作，直接與客戶的電池參數對接，生產出來的產品專用性更強，不容易被替代。表 19：國安達在研項目 主要研發項目名稱 項目目的 項目進展 擬達到的目標 新能源儲能柜火災防控與抑爆技術研究 開發適用于電化學儲能柜的集火災早期預警、高效滅火及

129、持續抑制為一體的火災防控產品。已完成多參量應用設計和關鍵性能測試，并通過消防檢測部門檢測。目前已在多家鋰電池生產企業及儲能集成商進行工程應用。進軍國家能源戰略熱點行業消防安全新布局，引領儲能行業鋰電池應用安全提升和火災防控，提高公司產品在儲能行業應用市占率。小型化鋰離子動力電池箱火災防控裝置 開發高效、小型化的鋰電池箱滅火產品，豐富電動汽車鋰電池箱滅火產品系列，滿足電動客車、物流車、乘用車等不同應用場景的需求。已完成設計、驗證，并通過消防檢測部門檢測。進入小批量試產和試裝驗證階段。應對快速發展的汽車電動化趨勢，持續推出適用于不同車型的系列化鋰電池箱滅火產品，提高公司產品在汽車行業應用市占率。復

130、合型鋰電池火災探測預警裝置 新一代智能鋰電池箱火災極早期探測預警裝置，提升對鋰電池箱的早期火情探測可靠性、減小產品體積、拓寬產品適用性及提升競爭力。已完成設計、驗證，并通過消防檢測部門檢測。進入小批量試產和試裝驗證階段。應對鋰離子電池的快速發展和應用領域不斷拓寬的趨勢，持續推出適用于不同應用場景的系列化鋰電池火災探測預警產品，拓寬公司產品在鋰電池行業中的應用場景。電動船舶動力電池箱火災防控系統 開發適用于電動船舶鋰電池動力電池箱消防產品。已完成產品基本款開發，并取得船級社認證。進入小批量試產和試裝驗證階段。發揮公司在鋰電池火災防控領域的優勢和技術能力，進入船舶用鋰電池火災防控消防應用市場。電動

131、自行車集中充電停放處火災防控系統 開發適用于電動自行車集中充電停放處的集火災探測報警、高效滅火抑制為一體的火災防控產品。已完成設計、驗證，并通過消防檢測部門檢測。進入小批量試產和試裝驗證階段。布局社區電動自行車集中充電停放處消防市場，拓展公司業務銷售板塊。固定式壓縮空氣泡沫滅火系統系列產品 開發適用于不同電壓等級變壓器火災場景的系列化壓縮空氣泡沫滅火系統，滿足不同電壓等級變壓器應用場景的需求，保障電力大型充油變壓器消防安全。已成功研制出適用于特高壓、超高壓變壓器的系列化產品，并通過消防檢測部門檢測。在不同區域的特高壓、超高壓項目中進行工程應用。布局適用于電力系統不同電壓等級大型充油變壓器火災場

132、景的產品應用推廣，并在其他類型的大型充油場所中進行推廣應用。多功能微型消防站 開發適用于社區、街道、鄉鎮（村）及地下商城、地下停車場等場所的多功能微型消防救援站。已完成產品開發驗證，進入小量試生產和試點應用階段。響應國家十四五發展規劃，多層級布局和提升消防救援力量。高機動移動式壓縮空氣泡沫滅火裝置系列產品 開發系列化多功能、高機動、可進電梯的快速移動壓縮空氣滅火裝置。已完成設計、打樣，進入測試驗證階段。產品可靈活進出消防電梯、狹窄路段，快速到達超高樓層、地下商城、地下停車場、鄉鎮、街道等火災現場，進行高效滅火。破解高層、超高層建筑、地下商城、地下停車場、鄉鎮、街道等場所發生火災時消防救援力量難

133、以快速抵達難題。行業專題報告|機械設備 45|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 小型化公共汽車客艙固定滅火系統 開發更小型化、更高效客艙滅火系統，減少占用乘載空間。產品已進入試生產，具備小批量供貨條件。豐富乘客艙產品系列，給客戶更多的選擇，提高市場占有率。固定式噴霧消毒系統 開發全新技術路線，霧化顆粒更細、消毒效果更好、便于安裝的噴霧消毒系統。產品已進入試生產，具備小批量供貨條件。有效滿足疫情防控對消毒產品的市場需求，擴大產品應用場景。家庭用水基型滅火器 充分發揮高效、環保型滅火劑技術優勢，開發適用于居家、小汽車用的小型手持式滅火器，高

134、效撲滅家庭和汽車初起火災。已完成產品開發驗證，進入小量試生產和工藝設備調試階段?？焖龠M入 C 端家庭消費市場，提高公司品牌知名度。資料來源：公司公告，西部證券研發中心 六、風險提示六、風險提示 儲能行業景氣度不及預期儲能行業景氣度不及預期 儲能行業景氣度下滑，使得儲能特別是電化學儲能裝機量不及預期，影響儲能熱管理和消防需求。溫控和消防技術進步不及預期溫控和消防技術進步不及預期 儲能和消防技術雖然投入占比相對較低，但重要性高。如相關技術進步不及預期，或造成火災事故概率提升，影響電化學儲能的進一步發展；二是可能造成儲能和消防系統價值量無法有效提升。相關政策或標準不及預期相關政策或標準不及預期 若推

135、出不及時、標準低于預期或政策力度低于預期，則可能不利于行業健康有序發展。疫情影響超預期疫情影響超預期 疫情影響較為廣泛，如物流、供應鏈等，或會影響儲能電站建設進度，從而造成儲能熱管理和消防系統需求。行業專題報告|機械設備 46|請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 西部證券西部證券 2022 年年 07 月月 25 日日 西部證券西部證券行業投資評級說明行業投資評級說明 超配：行業預期未來 6-12 個月內的漲幅超過大盤（滬深 300 指數）10%以上 中配：行業預期未來 6-12 個月內的波動幅度介于大盤（滬深 300 指數）-10%到 10%之間 低配：行業預期未來 6-12 個月內的跌幅超過

136、大盤（滬深 300 指數）10%以上 聯系我們聯系我們 聯系地址：聯系地址：上海市浦東新區耀體路 276 號 12 層 北京市西城區月壇南街 59 號新華大廈 303 深圳市福田區深南大道 6008 號深圳特區報業大廈 10C 聯系電話：聯系電話：021-38584209 免責聲明免責聲明 本報告由西部證券股份有限公司（已具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格）制作。本報告僅供西部證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）機構客戶使用。本報告在未經本公司公開披露或者同意披露前，系本公司機密材料，如非收件人（或收到的電子郵件含錯誤信息），請立即通知發件人，及時刪除該郵件及所附報告并予以保密。發送本

137、報告的電子郵件可能含有保密信息、版權專有信息或私人信息，未經授權者請勿針對郵件內容進行任何更改或以任何方式傳播、復制、轉發或以其他任何形式使用，發件人保留與該郵件相關的一切權利。同時本公司無法保證互聯網傳送本報告的及時、安全、無遺漏、無錯誤或無病毒，敬請諒解。本報告基于已公開的信息編制，但本公司對該等信息的真實性、準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅為本報告出具日的觀點和判斷，該等意見、評估及預測在出具日外無需通知即可隨時更改。在不同時期，本公司可能會發出與本報告所載意見、評估及預測不一致的研究報告。同時，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可能會波動。本公司

138、不保證本報告所含信息保持在最新狀態。對于本公司其他專業人士（包括但不限于銷售人員、交易人員）根據不同假設、研究方法、即時動態信息及市場表現，發表的與本報告不一致的分析評論或交易觀點，本公司沒有義務向本報告所有接收者進行更新。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供投資者參考之用，并非作為購買或出售證券或其他投資標的的邀請或保證?？蛻舨粦员緢蟾嫒〈洫毩⑴袛嗷蚋鶕緢蟾孀龀鰶Q策。該等觀點、建議并未考慮到獲取本報告人員的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人

139、投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素，必要時應就法律、商業、財務、稅收等方面咨詢專業財務顧問的意見。本公司以往相關研究報告預測與分析的準確，不預示與擔保本報告及本公司今后相關研究報告的表現。對依據或者使用本報告及本公司其他相關研究報告所造成的一切后果，本公司及作者不承擔任何法律責任。在法律許可的情況下，本公司可能與本報告中提及公司正在建立或爭取建立業務關系或服務關系。因此，投資者應當考慮到本公司及/或其相關人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突。對于本報告可能附帶的其它網站地址或超級鏈接，本公司不對其內容負責，鏈接內

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