2025年熱管理報告合集（共31套打包）

1、請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 發力新能源熱管理 中國龍頭邁向全球 銀輪股份(002126) 主要觀點主要觀點: : 產品升級產品升級+ +客戶升級，熱管理龍頭地位確立客戶升級，熱管理龍頭地位確立 公司是國內老牌的汽車熱管理系統供應商，目前業務布局覆 蓋熱管理系統、尾氣處理系統兩個板塊。產品升級、客戶升級是 公司改制以來的成長主線： 1 1）產品升級）產品升級：公司以商用車配套業務起家，逐步向乘用 車、新能源汽車等領域擴張，同時產品由核心零部件向總成演 變，市場空間和單車配套價值量不斷提升； 2 2）客戶升級：）客戶升級。

2、公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 銀輪股份銀輪股份（002126） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 05 月月 20 日日 投資投資評級評級 行業行業 汽車/汽車零部件 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 9.83 元 目標目標價格價格 13.5 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 792.10 流通A股股本(百萬股) 757.65 A 股總市值(百萬元) 7,786.29 流通A股市值(百萬元) 7,447.75 每股凈資產(元) 4.83 資產負債率(%) 51.35 一年內最高/最低(元) 12.68/6.65 作者作者 鄧學鄧學 分析師 SAC 執業證書編號：S111051。

3、深 度 報 告 【 公 司 證 券 研 究 報 告 】 銀輪股份 002126.SZ 新能源車熱管理具備競爭優勢，盈利貢 獻有望逐步提升 新能源車熱管理業務分析 核心觀點核心觀點 新能源汽車熱管理系統市場空間及競爭格局新能源汽車熱管理系統市場空間及競爭格局。新能源熱管理系統單車價值 量高于傳統車。根據新能源車風冷、液冷及混動車比重，總銷量及其單車價 值，預計 2023 年國內熱管理系統市場空間為 131 億元，全球新能源乘用 車熱管理系統的市場空間 261 億元，未來市場空間較大。在全球汽車熱管 理競爭格局中，國際巨頭零部件公司占據主要市場份。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/汽車與零配件/汽車零配件 證券研究報告 銀輪股份銀輪股份（002126）公司研究報告公司研究報告 2020 年 06 月 21 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 19 日收盤價 （元） 12.18 52 周股價波動（元） 6.65-12.84 總股本/流通 A 股（百萬股） 792/758 總市值/流通市值（百萬元） 9648/9228 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 市場表市場表現現 Table_QuoteInfo -11.53% 4.47% 20.47% 36.47% 52.47%。

5、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/汽車與零配件/汽車零配件 證券研究報告 銀輪股份銀輪股份（002126）公司研究報告公司研究報告 2020 年 06 月 21 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 19 日收盤價 （元） 12.18 52 周股價波動（元） 6.65-12.84 總股本/流通 A 股（百萬股） 792/758 總市值/流通市值（百萬元） 9648/9228 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 市場表市場表現現 Table_QuoteInfo -11.53% 4.47% 20.47% 36.47% 52.47%。

6、萬聯證券 請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告| |家用電器家用電器 全球全球制冷元器件制冷元器件龍頭龍頭，新能源熱管理成長，新能源熱管理成長可期可期 增持增持（首次） 三花智控三花智控（002050002050）深度報告）深度報告 日期：2020 年 02 月 04 日 投資要點投資要點: : 傳統制冷業務市場地位突出，行業增長空間仍在：傳統制冷業務市場地位突出，行業增長空間仍在：公司是全球制冷 空調電器零部件領軍企業，傳統制冷元器件如電子膨脹閥、四通換 向閥、電磁閥、微通道換熱器、Omega 泵等多產品市場占有率位居 全球第一。

7、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：評級：增持增持 市場價格市場價格 19.0719.07 分析師：蘇晨分析師：蘇晨 執業證書編號：執業證書編號：S0740519050003 電話： Email： 分析師：分析師：陳傳紅陳傳紅 執業證書編號：執業證書編號：S0740519120001 電話： Email： 分析師分析師：戴仕遠：戴仕遠 執業證書編號：執業證書編號：S0740518070006 電話： Email： 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 216.97 流通股本(百萬股) 216.97 市價(元) 17.76 市值(百萬元) 3853.41 流通市值(百萬元) 3853.41 股價。

8、準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。 電子行業電子行業 推薦（維持）手機產業系列報告之二手機產業系列報告之二 風險評級：中風險探索探索 5G5G 手機能量的聚與散：快充、無線充電與熱管理手機能量的聚與散：快充、無線充電與熱管理 2020 年 2 月 5 日 魏紅梅 SAC 執業證書編號： S0340513040002 電話：0769-22119410 郵箱： 研究助理：陳偉光 SAC 執業證書編號： S0340118060023 電話：0769-23320059 郵箱： 手機產業指數走勢手機產業指數走勢 資料來源：東莞證券研究所，Wind 相關報告相關報告 TMT 行業 2020 年。

9、證券研究報告 第 1 頁 共 37 頁 證券研究報告證券研究報告 汽車行業專題報告汽車行業專題報告 新能源汽車熱管理新能源汽車熱管理：進入從訂單到量產的快車道進入從訂單到量產的快車道 2020.06.07 劉偉浩劉偉浩(分析師分析師) 電話：電話： 020-88832824 郵箱：郵箱： 執業編號：執業編號： A1310517040001 與燃油車相比，與燃油車相比，新能源汽車熱管理系統更加復雜，要求更高。新能源汽車熱管理系統更加復雜，要求更高。燃油車的熱管理系 統主要由發動機冷卻子系統、變速箱冷卻子系統、進排氣熱管理系統和空調子系 統組成。相比于燃油車。

10、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 汽車汽配汽車汽配 汽車前瞻研究系列（汽車前瞻研究系列（八八） 超配超配 （維持評級） 2020 年年 05 月月 08 日日 一年該行業與一年該行業與滬深滬深 300300 走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 熱管理：長賽道、大空間、臨拐點熱管理：長賽道、大空間、臨拐點 熱管理為電動車當前最具確定性的增量賽道之一熱管理為電動車當前最具確定性的增量賽道之一 以產業研究角度，配套單車價值量持續上行、。

11、證券研究報告 第 1 頁 共 37 頁 證券研究報告證券研究報告 汽車行業專題報告汽車行業專題報告 新能源汽車熱管理新能源汽車熱管理：進入從訂單到量產的快車道進入從訂單到量產的快車道 2020.06.07 劉偉浩劉偉浩(分析師分析師) 電話：電話： 020-88832824 郵箱：郵箱： 執業編號：執業編號： A1310517040001 與燃油車相比，與燃油車相比，新能源汽車熱管理系統更加復雜，要求更高。新能源汽車熱管理系統更加復雜，要求更高。燃油車的熱管理系 統主要由發動機冷卻子系統、變速箱冷卻子系統、進排氣熱管理系統和空調子系 統組成。相比于燃油車。

12、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 銀輪股份銀輪股份（002126002126） 公司研究/深度報告 主要觀點：主要觀點： 熱交換龍頭地位穩定熱交換龍頭地位穩定，核心業務穩定增長核心業務穩定增長 公司為國內熱交換領域龍頭， 油冷器、 中冷器國內市場占有率分別達到 45%和 35%。公司下游客戶覆蓋商用車、乘用車、工程機械等多領域， 當前重卡市場景氣度維持，乘用車市場拐點已至，公司經營逐步改善。 與此同時，公司乘用車客戶持續開拓，深耕自主品牌的同時， 通過大 眾供應商審核，并獲得通用、日產等國際品牌的項目定點。 新能源熱。

13、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 汽車汽配汽車汽配 三花智控三花智控(002050) 增持增持 合理估值： 26.00-28.60 元 昨收盤： 22.6 元 （維持評級） 汽車零配件汽車零配件汽車零配件汽車零配件 2020年年 08月月 11 日日 一年該股與一年該股與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 股票數據股票數據 總股本/流通(百萬股) 3,592/3,141 總市值/流通(百萬元) 81,180/70,995 上證綜指/深圳成指 3,354/13,648 12 個月最高/最低(元) 26.05/9.。

14、敬請參閱最后一頁免責聲明 -1- 證券研究報告 2020 年 08 月 16 日 銀輪股份（銀輪股份（002126.SZ） 汽車汽車/汽車零部件汽車零部件 熱管理龍頭再出發熱管理龍頭再出發 公司深度公司深度 深耕熱深耕熱交交換換 40 余年，部分產品全球市占率處于高位余年，部分產品全球市占率處于高位 公司深耕熱交換器 40 余年，形成了熱管理和尾氣處理產品矩陣?？蛻舾采w 商用車、 工程機械和乘用車主流客戶。 近年來向新能源汽車熱管理領域滲透。 公司目前部分零部件在全球市占率高，如不銹鋼油冷器、鋁油冷器、電池冷 卻器占比分別達到 52%、12%、17%和。

15、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級：評級：增持增持（首次覆蓋）（首次覆蓋） 市場價格市場價格：4 43 3. .5050 分析師：蘇晨分析師：蘇晨 執業證書編號：執業證書編號：S0740519050003 電話： Email： 分析師：分析師：陳傳紅陳傳紅 執業證書編號：執業證書編號：S0740519120001 電話： Email： 分析師：馮勝分析師：馮勝 執業證書編號：執業證書編號：S0740519050004 電話： Email： 基本狀況基本狀況 總股本(億股) 2.61 流通股本(億股) 2.55 市價(元) 43.50 市值(億元) 113.51 流通市值(億元) 11。

16、證券研究報告 證券分析師：曾朵紅 執業證書編號：S0600516080001 聯系郵箱： 聯系電話：021-60199798 證券分析師 阮巧燕 執業證書編號：S0600517120002 研究助理 柴嘉輝 2020年9月18日 新能源汽車熱管理行業深度報告新能源汽車熱管理行業深度報告 景氣優質賽道，龍頭量價雙升景氣優質賽道，龍頭量價雙升 熱管理深度：景氣優質賽道，龍頭量價雙升熱管理深度：景氣優質賽道，龍頭量價雙升 電動車熱管理系統巨變，電動車熱管理系統巨變，ASPASP倍增。倍增。傳統燃油車熱管理主要用于乘倉空調和發動機散熱，新能源汽車包 含乘倉空調、電池、電。

17、公司深度公司深度報告報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 35 迎迎新能源新能源和和國六國六升級機遇升級機遇，熱管理熱管理龍頭再龍頭再騰飛騰飛 銀輪股份（銀輪股份（002126002126）深度深度報告報告 分析師：分析師： 鄭連聲 SAC NO： S1150513080003 2020 年 09 月 28 日 投資要點：投資要點： 公司概況：熱交換器行業龍頭公司概況：熱交換器行業龍頭 公司于 2007 年 4 月在深交所上市，主營業務為熱交換。