【研報】信息技術服務行業醫療信息化深度之二：互聯網醫療非曇花一現醫療服務質量要求驅動市場發展-20200301[22頁].pdf

1、 守正 出奇 寧靜 致遠 信息技術 軟件與服務 醫療信息化深度之二：互聯網醫療非曇花一現，醫療服務質量要 求驅動市場發展 短期內受到疫情的影響， 互聯網醫院的建設迎來短期內受到疫情的影響， 互聯網醫院的建設迎來數量數量快速增長快速增長 的階段的階段。圍繞醫院及醫聯體共建作為主流模式，配合第三方互聯網 平臺入駐模式， 醫療機構可以選擇與醫療信息化廠商、 互聯網公司、 保險公司合作，采取入駐式或簡易建設的方式，構建一個在疫情期 間使用的廣義互聯網醫院，用戶習慣得以建立，醫院和醫生對互聯 網醫院的認識和接受程度上升，帶來供求端的雙重改善。 從中長期來看，從中長期來看， 提高醫院綜合服務質量是推動互聯

2、網醫院發展提高醫院綜合服務質量是推動互聯網醫院發展 的核心原動力的核心原動力。提高醫療服務質量是大勢所趨，電子病歷評級達到 一定標準后，實現院內系統的互聯互通后，所要求的是患者服務質 量的改善，即醫院智慧服務評估標準體系（4S 評價體系），線下醫 療機構帶有的醫療服務短板，均可通過互聯網醫院進行補充，包括 在線預約、診前咨詢、費用支付、藥品配送、在線復診、遠程醫療、 宣教和培訓等工作，放到線上后的便捷度大大提升，醫療服務效率 和質量可以有所提升。根本上對醫療服務質量提升的要求，通過政 策推進，催化互聯網醫院的發展。 從支付入手，逐步理清互聯網醫院的運營價值鏈從支付入手，逐步理清互聯網醫院的運營

3、價值鏈。從互聯網醫 院的功能和營利上來講，隨著互聯網診療三大文件、互聯網+醫療 服務價格和醫保支付標準的出具以及網售處方藥的放開，互聯網在 醫療、 醫藥和醫保環節的營運鏈條有望打通， 相比醫藥和醫療環節， 支付環節仍存在不完整的問題，目前杭州開始實施醫保脫卡支付， 統籌賬戶資金可以通過線上結算，不需要返回線下，支付端的便捷 度提升?；ヂ摼W醫院的發展得到強政策驅動，可以預期更多政策的 出臺，互聯網醫院的建設也將迎來真正的高峰期。 多維模式推動參與方的主動性多維模式推動參與方的主動性。 從第三方醫療信息化廠商角度 考慮，醫療機構在技術和運營上不具備優勢，醫療信息化廠商可以 相應獲取互聯網醫院建設費

4、+運營費，進入運營階段，將帶來盈利 模式上的改變，從傳統一次性收費向 SaaS 化轉變，從互聯網和保 險主導的互聯網醫院建設，圍繞流量和資本延伸出更多的增值鏈 條。 相關公司相關公司：萬達信息、衛寧健康、創業慧康、思創醫惠等。 風險提示風險提示：1、各地政策開通線上醫保支付支持的病種較少， 擴大范圍的時間存在不確定性；2、運營類業務的難點是與醫院的 走勢比較走勢比較 Table_IndustryList 子行業評級子行業評級 相關研究報告：相關研究報告： 公司股權激勵計劃授予完成，互 聯網醫院建設取得階段性進展 -2020/02/18 醫療 IT 催化和需求持續落地、頭部 集中大勢所趨-201

5、9/09/03 證券分析師：王文龍證券分析師：王文龍 電話：021-61376587 E-MAIL： 執業資格證書編碼：S1190517080001 聯系人聯系人：陳小珊：陳小珊 電話：021-61376587 E-MAIL： (9%) 1% 11% 21% 31% 41% 19/2/28 19/4/30 19/6/30 19/8/31 19/10/31 19/12/31 信息技術服務 滬深300 2020-03-01 行業深度報告 看好/維持 信息技術服務 行 業 研 究 報 告 行 業 研 究 報 告 太 平 洋 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 行業深度報告行業深度

6、報告 P2 醫療信息化深度之二：互聯網醫療非曇花一現，醫療服務質量要求驅動醫療信息化深度之二：互聯網醫療非曇花一現，醫療服務質量要求驅動 市場發展市場發展 出奇 寧靜 致遠 商務談判以及政策支持，能否廣泛鋪開存在不確定性。 pOoRmMmQtOpRsQoPrOuNrO7NaO8OnPpPoMmMlOrRnOlOnNoN9PpPxOvPmOrMMYmPmM 守正 出奇 寧靜 致遠 目錄目錄 一、一、 短期受疫情催化，中長期受醫療質量改善要求短期受疫情催化，中長期受醫療質量改善要求驅動驅動 . 5 二、互聯網醫院的功能定位、模式和進度二、互聯網醫院的功能定位、模式和進度 . 7 （一）模式：以廠商

7、圍繞醫院或醫聯（一）模式：以廠商圍繞醫院或醫聯體為主體的建設體為主體的建設+ +運營為主運營為主 . 7 （二）互聯網醫院功能和盈利模式更加多樣化（二）互聯網醫院功能和盈利模式更加多樣化 . 8 （三）互聯網醫院診療閉環的最后拼圖：醫保在線支付（三）互聯網醫院診療閉環的最后拼圖：醫保在線支付 . 10 三、政策延續性強，推三、政策延續性強，推進互聯網醫院的建設進程進互聯網醫院的建設進程 . 12 四、相關公司四、相關公司 . 15 （一）衛寧健康：傳統業務龍頭公司，互聯網醫療先驅者（一）衛寧健康：傳統業務龍頭公司，互聯網醫療先驅者 . 15 （二）創業慧康：（二）創業慧康：堅持堅持“區域區域+

8、 +醫院醫院”雙主線，互聯網醫療有望進入收獲期雙主線，互聯網醫療有望進入收獲期 . 16 （三）思創醫惠：（三）思創醫惠： “平臺平臺+ +微小化微小化”，商業模式向云化轉變，商業模式向云化轉變 . 17 （四）萬達信息：國壽戰略入主，打造（四）萬達信息：國壽戰略入主，打造“保險保險+ +科技科技”大健康生態大健康生態 . 18 風險提示風險提示 . 19 出奇 寧靜 致遠 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1 1：疫情期間互聯網診療平臺和醫療：疫情期間互聯網診療平臺和醫療 ITIT 公司的成果公司的成果 . 5 圖表圖表 2 2：互聯網醫療助力醫療服務質量和效率提升：互聯網醫療助力醫療服務質量和效

9、率提升 . 6 圖表圖表 3 3：邵逸夫醫院的互聯網醫院模式：邵逸夫醫院的互聯網醫院模式 . 7 圖表圖表 4 4：互聯網醫院功能和服務：互聯網醫院功能和服務 . 8 圖表圖表 5 5：第三方平臺處方外流業務：第三方平臺處方外流業務. 10 圖表圖表 6：近期地方關于互聯網：近期地方關于互聯網+醫療服務納入醫保的通知醫療服務納入醫保的通知 . 11 圖表圖表 8：醫院智慧服務分級評估標準（：醫院智慧服務分級評估標準（4S 標準）局部應用情況評估指標標準）局部應用情況評估指標 . 13 圖表圖表 7 7：政策推進互聯網醫院建設：政策推進互聯網醫院建設. 14 圖表圖表 9 9：邵逸夫互聯網醫院平

10、臺：邵逸夫互聯網醫院平臺 . 15 圖表圖表 1010：創業慧康布局三大醫療事業群：創業慧康布局三大醫療事業群 . 16 圖表圖表 1111：思創醫惠智能信息集成平臺架構：思創醫惠智能信息集成平臺架構 . 17 圖表圖表 1212：萬達信息市民云落地城市：萬達信息市民云落地城市 . 18 出奇 寧靜 致遠 一、一、 短期受疫情催化，中長期受醫療質量改善要求驅動短期受疫情催化，中長期受醫療質量改善要求驅動 受疫情的影響，短期內互聯網醫院數量快速增長。受到疫情的影響，很多醫院的 普通門診暫停，日常診療和慢病復診等診療活動無法通過線下滿足，同時很多人沒有 足夠的專業知識區分感冒和新冠肺炎的區別，到醫

11、院就診又會有交叉感染的風險，互 聯網醫院的作用在此時得到凸顯，很多第三方的互聯網診療平臺如平安好醫生、阿里 健康、丁香醫生、微醫等及時上線新館疫情在線咨詢服務，提供免費的義診，很多實 體醫療機構也在短期內以入駐或者建議開通方式建設了互聯網醫院。 疊加政策的大力推進，2020年2月5日和8日，衛建委連續發布“加強信息化支撐新 型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知”和“在疫情防控中做好互聯網診療咨詢 服務工作的通知” ，要求醫療機構大力開展互聯網診療服務，2月26日，國務院印發關 于開展線上服務進一步加強湖北疫情防控工作的通知 ，提出加強遠程醫療服務、推進 人工智能服務等要求。 面對互聯網診療需

12、求的快速增長，各家醫療服務或技術提供方均做出快速反應， 積極部署。按照不同陣營劃分，醫療IT公司主導的以醫院接入數量論英雄，互聯網、 保險等主導的以用戶數和在線問診量衡量成果。 圖表 1：疫情期間互聯網診療平臺和醫療 IT 公司的成果 互聯網公司和保險主導互聯網公司和保險主導 截止日期截止日期 問診量問診量 用戶數用戶數 阿里健康 2 月 10 日 累計訪問用戶 1116 萬，累計在線問診量超過 104 萬人次；武漢地區的 義診活動中，醫生人均日接診量 100 人以上，呼吸科部分醫生人均日接 診量在 200 人以上 - 丁醫生 2 月 5 日 總問診量超過 60 萬次，肺炎占比 30%，問診量

13、環比增長 1.35 倍 環比增長超過 2 倍 微醫 2 月 21 日 在線問診量達到 139.4 萬人次，問診量實現百倍的增長；抗冠免費義診 專區訪問量超過 1.1 億次 注冊用戶增長 10 倍 好大夫 2 月 19 日 在線問診服務 168 萬人次，問診量環比增長接近 6.5 倍 新增注冊用戶數 環比增長 3.5 倍 春雨醫生 2 月 12 日 線上義診累計服務用戶數量超過 100 萬人次 新增用戶占問診 用戶總量的 60% 平安好醫 生 2 月 11 日 平臺累計訪問人次達 11.1 億；新增用戶日均問診量是平時的 9 倍 新注冊用戶量增 長 10 倍 醫療醫療 IT 公司主導公司主導 截

14、止日期截止日期 醫院接入量醫院接入量 衛寧健康 2 月 10 日 接入醫院數量超過 900 家，累計服務量超過 100 萬次 創業慧康 2 月 5 日 互聯網醫院信息平臺接入近 60 家醫療機構，新建互聯網醫院約 100 家 思創醫惠 2 月 13 日 已幫助上海新華醫院、浙一醫院等 200 多家醫院上線了互聯網醫院服務 資料來源：公開資料，太平洋證券整理 出奇 寧靜 致遠 從中長期邏輯來看，隨著對醫療質量要求的提高，互聯網醫院成為大趨勢?；ヂ?網醫院的作用主要是為了提高醫院的服務質量和效率，通過補充前端咨詢和后續的復 診和藥品供應環節，提高醫療服務的質量；同時，在線預約和繳費減輕了排隊掛號和

15、 繳費的情況，提高了醫療服務的效率。這次出于疫情所需很多醫療機構搭建了簡易的 互聯網醫院在線咨詢平臺或者采取入駐方式，所以盡管不排除疫情結束后互聯網醫院 使用上會有回落，但是暴增的使用人數培養了居民的線上醫療咨詢習慣，同時醫院和 醫生也對互聯網醫院的接受度和認識度也得到提升，互聯網醫院的價值得到了更多的 認可，預計會有更多的政策文件出臺來持續推動互聯網醫院的建設。 圖表 2：互聯網醫療助力醫療服務質量和效率提升 資料來源：Katar，太平洋證券整理 出奇 寧靜 致遠 二二、互聯網醫院的功能定位、模式和進度互聯網醫院的功能定位、模式和進度 （一一）模式：以廠商圍繞醫院或醫聯體為主體的建設模式：以

16、廠商圍繞醫院或醫聯體為主體的建設+ +運營為主運營為主 互聯網醫院的建設模式上，按照運營主體劃分，可以分為醫院、依托醫聯體與醫 共體和以省、市為主體的互聯網醫院；按照承建方，可分為自建和第三方合作建設運 營的方式；自建模式通常是指醫療IT廠商為醫院或醫聯體等提供技術支持和運營協助， 醫療機構作為主要運營方的模式，第三方合作是指醫療機構或醫生入駐第三方平臺的 方式，按照資源劃分，分為流量（互聯網公司）和醫療資源的結合、資本（保險） 。 綜合來看綜合來看，廠商圍繞醫院或醫聯體為主體的建設廠商圍繞醫院或醫聯體為主體的建設+ +運營運營會成為會成為主流趨勢，醫院本身主流趨勢，醫院本身 具備強醫療資源，

17、但在技術和運營上稍顯弱勢，具備強醫療資源，但在技術和運營上稍顯弱勢，因此醫療機構自建、醫療因此醫療機構自建、醫療I IT T廠商提供廠商提供 技術支撐技術支撐是最佳的選擇。是最佳的選擇。不同規模和等級的醫院在建設上預計會分化為以下幾種形態： （1） 大型三甲醫院主導的互聯網醫院：大型三甲醫院主導的互聯網醫院：以三甲醫院為中心，聯動周邊資源。大 型三甲自身的口碑和醫療資源實力很強，每天的接診量是非常飽滿的，線 上互聯網醫院的作用更多是提高院內就診的效率，醫生可以利用碎片化的 時間完成更多日常診療和慢病復診，醫院自身實力可以吸引和集結到第三 方合作廠商包括藥廠、藥品配送、醫療器械廠商，形成自己的醫

18、療閉環， 邵逸夫醫院是這種模式的典型案例。 圖表 3：邵逸夫醫院的互聯網醫院模式 資料來源：太平洋證券整理 （2） 區域性的互聯網醫院：區域性的互聯網醫院：區域性的互聯網醫院包含依托醫聯體和醫共體建設 的互聯網醫院和以省、市為運營主體的互聯網醫院，可以充分利用區域內 的資源，包含基層社區、二級醫院和三級醫院，藥品供應商、養老機構、 出奇 寧靜 致遠 體檢機構、 家庭醫生和政府單位， 形成上下聯動的分級診療和醫療的閉環， 提高區域半徑內的醫療資源使用效率，智慧中山是該種模式的典型案例。 從杭州醫保脫卡支付的使用范圍上來看，目前僅針對社區衛生服務中心簽 約的參保人員提供在簽約的社區衛生服務中心復診

19、及相關圖文、電話咨詢 服務，也是對應分級診療的要求，因此帶有區域性質的互聯網醫院平臺將 會是未來的主流模式之一。 （3） 入駐第三方平臺：入駐第三方平臺：自身的資源整合能力和醫療資源不夠充足的醫療機構， 選擇入駐第三方平臺更為適宜，不需要投入太多到系統的建設和運營上， 第三方平臺整合的資源反而可以給醫院導流。同時，目前互聯網+醫療服 務的收費標準主要針對慢病復診和遠程會診，健康咨詢、遠程手術指導、 教育培訓、科研隨訪、健康管理等不納入收費體系，第三方平臺可以就咨 詢和健康管理收取費用、也可以為醫生提供更多科研和培訓資源，也符合 醫院和醫生的需求導向。目前的第三方平臺主要包括互聯網公司的平臺如

20、阿里健康、微醫等，以及保險系的平臺如平安好醫生等。 （4） 單病種互聯網醫院：單病種互聯網醫院：單病種的互聯網醫院可以歸于上述三種方式，此處強 調的是互聯網醫院的受眾，除了龐大的慢病人群，針對婦幼、兒科、睡眠 管理等群體的互聯網診療服務在開展運營和產生收益上預計會更快速，因 為這些人群更偏年輕， 對互聯網的接受程度更高， 對健康管理的需求更高。 （二二）互聯網醫院互聯網醫院功能和盈利模式更加多樣化功能和盈利模式更加多樣化 互聯網醫院的功能多樣化，一方面可以定位補充線下實體醫療機構服務缺失，提 供預約、診前咨詢、遠程會診、在線開方、審方、藥品配送、在線隨訪和轉院等服務， 另一方面作為區域內資源的

21、接口，還可以實現雙向轉診、分級診療、遠程診療和處方 外流的功能。 圖表 4：互聯網醫院功能和服務 出奇 寧靜 致遠 資料來源：納里健康、太平洋證券整理 不同陣營的互聯網醫院，其盈利模式上略有差異。 1. 建設建設+ +運營盈利模式運營盈利模式。醫療IT公司幫助醫院承建互聯網醫院，其盈利包括“系 統建設費+后期運營收入”兩部分，互聯網醫院上線后，醫療IT公司幫助其做 市場運營和支持，目前可納入醫保支付的主要為復診和遠程會診，其他部分 需要患者自費， 根據草根調研結果， 目前互聯網醫院的功能上以輕問診為主， 可以占到互聯網醫院業務的60%以上，醫療IT公司可以就問診咨詢按照約定比 例分成，涉及到藥

22、品、儀器則按毛利潤分成。 2. SaaSSaaS云服務收入云服務收入?；ヂ摼W醫院云平臺采用SaaS模式，從一次性收取系統建設 費向分期收取轉變。 3. 互聯網多樣化服務模式?；ヂ摼W多樣化服務模式?；ヂ摼W和保險公司提供互聯網醫療服務，因其自身 業務更加多樣，與醫療服務結合，一方面可以帶動自身業務，另一方面可以 延伸出新的盈利模式。阿里健康通過阿里的電商平臺經營醫藥電商業務、憑 借自身流量優勢在支付寶等端口接入互聯網診療服務、整合區域的電子健康 卡，所接入的醫院和醫生推動處方外流帶動公司醫藥業務的發展；平安好醫 生通過健康管理、互聯網輕問診等服務提高保險獲客能力，在線問診開具處 方提供藥事服務；萬

23、達信息在第一大股東入駐后，通過保險和區域的服務平 臺推廣互聯網醫療服務，互聯網醫療數據可用于合作開發針對單病種的保險、 開發保險智能審核和控費等。 出奇 寧靜 致遠 圖表 5：第三方平臺處方外流業務 資料來源：納里健康、太平洋證券整理 （三三）互聯網醫院診療閉環的最后拼圖：醫保在線支付互聯網醫院診療閉環的最后拼圖：醫保在線支付 醫保在線支付的實現將打通互聯網醫療最后的閉環?；ヂ摼W醫院的建設在之前進 展較慢，主要在于互聯網醫院的診療價格尚不明確，并且需要患者自費，欠缺完整的 支付鏈條，因此即使在醫療和醫藥資源較為完善的情況下，支付鏈條的不完整會影響 到整個互聯網醫院閉環流程，影響了線下轉線上的速

24、度。2019年8月30日，醫保局發布 了關于完善“互聯網+”醫療服務價格和醫保支付政策的指導意見 ，明確了互聯網+ 醫療服務的價格納入醫療機構現行價格體系進行統一管理，并且按照線下的標準納入 醫保支付，多地配合政策也出臺了相應的文件，浙江省、杭州開始實施醫保的脫卡支 付，包括上海、武漢、江蘇等地陸續將“互聯網+”醫療服務納入醫保，受益醫保支付 上的改變，互聯網醫院的用戶活躍度和盈利問題上都將得到較大的改善。 出奇 寧靜 致遠 圖表 6：近期地方關于互聯網+醫療服務納入醫保的通知 日期日期 地區地區 文件文件/通知通知 內容內容 2 月 12 日 杭州 針對社區衛生服務的互 聯網診療醫保在線結算

25、 為在社區衛生服務中心簽約的參保人員提供在簽約社區衛生服 務中心的復診及相關圖文、電話咨詢服務的醫保在線結算。 2 月 14 日 浙江 面向省級醫保參保人員 的“在線續方、云端藥房” 便民服務 浙大邵逸夫醫院、浙江醫院、浙江省中醫院接入試點 2 月 20 日 江蘇 關于新冠肺炎疫情防 控期間開展 “互聯網+”部 分醫療服務的通知 明確經衛生行業主管部門批準的互聯網醫院，為在本設區市參 保的常見病、慢性病復診病人提供的“互聯網+”門診醫療服務， 向醫保部門備案后臨時納入醫保支付范圍。 2 月 23 日 上海 醫保 12 條措施 將具備互聯網診療服務方式的定點醫療機構，為常見病和慢性 病參?；颊邚?/p>

26、診提供的“互聯網+”醫療服務，試行納入醫保支付 范圍。 2 月 23 日 武漢 18 條措施服務疫情防控 和日常醫療保障 醫保門診重癥 （慢性） 疾病定點零售藥店擴大到 50 家、 支持“互 聯網+”醫療服務納入醫保支付 2 月 27 日 北京 關于制定互聯網復診 項目價格和醫保支付政 策的通知 制定互聯網復診項目及價格，將互聯網復診納入醫保支付范圍 資料來源：地方衛建委、醫保局官網，太平洋證券整理 出奇 寧靜 致遠 三三、政策延續性政策延續性強，推進強，推進互聯網醫院的建設進程互聯網醫院的建設進程 2019年3月國家衛健委正式開始推動醫院智慧服務分級評價標準醫院智慧服務分級評價標準（4s4s

27、） ，對醫院 服務質量要求提升。智慧醫院的建設遵循臨床信息化評價、患者服務評價和醫院管理 信息化評價的路徑，臨床信息化即電子病歷的分級評價，整合院內的臨床系統，實現 數據的互聯互通，在此基礎上推進患者服務評價，即醫院智慧服務分級評估標準 ，包 含診前、診中、診后、全程服務以及基礎和安全5大類、17個評估項目，互聯網醫院作 為線下的補充力量，可以提供預約、轉診、費用支付、導醫、宣教、藥品配送和遠程 醫療等多種服務，這些服務在線上進行更便捷、更為適宜。4s4s評價評價政策的背后就是在政策的背后就是在 推動醫院的互聯網化進程推動醫院的互聯網化進程，基礎的互聯網醫院基本就是，基礎的互聯網醫院基本就是2

28、 2級水平，而較為全面的則需要級水平，而較為全面的則需要 達到達到3 3級級。該評級分五個等級（數據來源：國家衛健委） ： 0 0 級：醫院沒有或極少應用信息化手段為患者提供服務。級：醫院沒有或極少應用信息化手段為患者提供服務。醫院未建立患者服 務信息系統；或者在掛號、收費、 檢查、檢驗、入出院、藥事服務等環節中， 面向患者提供信息化服務少于3個?；颊吣軌蛲ㄟ^信息化手段獲取的醫療服 務信息較少。 1 1 級：醫院應用信息化手段為門急診或住院患者提供部分服務。級：醫院應用信息化手段為門急診或住院患者提供部分服務。醫院建立服 務患者的信息系統， 應用信息化手段對醫療服務流程進行部分優化， 在掛號、

29、 收費、檢查、檢驗、入出院、藥事服務等環節中，至少有3個以上的環節能夠 面向患者提供信息化服務，患者就醫體驗有所提升。 2 2 級：醫院內部的智慧服務初步建立。級：醫院內部的智慧服務初步建立。醫院應用信息系統進一步優化醫療服 務流程，能夠為患者提供智慧導醫分診、分時段預約、檢查檢驗集中預約和 結果推送、在線支付在線支付、床旁結算、生活保障等智慧服務，患者能夠便捷地獲 取醫療服務相關信息。 3 3 級：聯通醫院內外的智慧服務初步建立。級：聯通醫院內外的智慧服務初步建立。電子病歷的部分信息通過互聯網 在醫院內外進行實時共享，部分診療信息可以在院外進行處理，并與院內電 子病歷信息系統實時交互。初步建

30、立院內院外、線上線下一體化的醫療服務3 流程。 4 4 級：醫院級：醫院智慧服務基本建立。智慧服務基本建立?；颊哚t療信息在 一定區域內實現互聯互通， 醫院能夠為患者提供全流程的個性化、智能化服務，患者就診更加便利。 5 5 級：基于醫院的智慧醫療健康服務基本建立。級：基于醫院的智慧醫療健康服務基本建立?；颊咴谝欢▍^域內的醫院、 基層醫療機構以及居家產生的醫療健康信息能夠互聯互通，醫院能夠聯合其 他醫療機構，為患者提供全生命周期、精準化的智慧醫療健康服務。 出奇 寧靜 致遠 圖表 7：醫院智慧服務分級評估標準（4S 標準）局部應用情況評估指標 序號序號 類別類別 業務項目業務項目 應用評估應用評

31、估 1 診前服務 診療預約 應用電子系統預約的人次數占總預約人次數比例 2 急救銜接 具備急救銜接機制和技術手段并有應用 3 轉診服務 應用信息系統轉診人次數占總轉診人次數比例 4 診中服務 信息推送 應用信息技術開展信息推送服務 5 標識與導航 具備院內導航系統 6 患者便利保障服務 具備患者便利保障系統并有應用 7 診后服務 患者反饋 電子調查人次占全部調查人次比例 8 患者管理 應用電子隨診記錄的隨診患者人次數占總隨診患者人次比例 9 藥品調劑與配送 具有藥品調劑與配送服務系統并有配送應用 10 家庭服務 具有電子記錄的簽約患者服務人次占總簽約患者服務人次比例 11 基層醫師指導 應用信

32、息系統開展基層醫師指導 12 全程服務 費用支付 具備電子支付系統功能并有應用 13 智能導醫 有智能導醫系統功能并有應用 14 健康宣教 有健康宣教系統并有應用 15 遠程醫療 具備遠程醫療功能并有應用 16 基礎與安全 安全管理 應用身份認證的系統占全部系統比例 17 服務監督 具有服務監督機制并有監督記錄 資料來源：國家衛健委，太平洋證券整理 出奇 寧靜 致遠 醫院和醫生的職責在于治病救人，對于醫療改革上面的自主推動力不高，因此醫 改的主要推動方在于政府， 需要政策和考核結合的方式來推動。 在持續的政策推動下， 互聯網醫院建設已經取得了初步進展。從互聯網醫院的建設來看，自2018年開始，

33、支 持互聯網醫院發展的政策陸續出臺，包括互聯網診療管理的三個文件、互聯網+醫療服 務價格和醫保支付政策的指導文件和新藥品管理法有條件允許網售處方藥等，加速了 互聯網醫院的建設進度，截至截至2 2019019年年1010月份全國已有月份全國已有269269家互聯網醫院，家互聯網醫院，2 2018018年年1 10 0月有月有 1 14747家， 同比增加了家， 同比增加了1 12222家，家， 1 19 9年建設速度明顯年建設速度明顯加快， 單年度建設數量是加快， 單年度建設數量是1 18 8年的年的2 2倍。倍。 2 2020020 年伊始年伊始，因疫情緣故因疫情緣故，全國互聯網醫院的開展數量

34、全國互聯網醫院的開展數量更為快速的增長已經成為趨勢更為快速的增長已經成為趨勢。 圖表 8：政策推進互聯網醫院建設 資料來源：太平洋證券整理 出奇 寧靜 致遠 四四、相關公司相關公司 （一）衛寧健康：（一）衛寧健康：傳統傳統業務龍頭公司，互聯網醫療先驅者業務龍頭公司，互聯網醫療先驅者 公司傳統業務保持快速增長。公司作為傳統醫療IT領域的龍頭公司，目前擁有超 過6000家的醫療機構客戶，受益于電子病歷評級、醫院智慧等級評價等政策，公司業 務訂單和收入有望繼續保持快速增長。公司產品不斷推陳出新，2019年推出新一代智 慧醫院信息化系統：基于三大中臺（技術中臺、業務中臺、數據中臺）的“智慧醫院 3.0

35、” ，2020年提出1+X解決方案及推進策略 ，以統一的中臺為基礎，利用AI、大數 據等技術，提供專項場景化解決方案。 公司較早布局互聯網醫療業務，變現速度加快。公司2016年開始布局互聯網醫療 業務，通過納里健康（云醫）打造互聯網醫療解決方案，截至2019年6月底，納里健康 已累計接入國內醫療機構2500多家，服務患者超2億人次，截至19年底，公司承建了89 家拿到許可證的互聯網醫院，疫情期間公司互聯網醫院平臺新增接入900多家醫院，在 行業內保持領先。公司為浙江邵逸夫醫院承建的邵醫健康云3.0成為互聯網醫院建設的 典型案例，以邵逸夫醫院為中心聯動區域內醫療資源，推進分級診療，已產生運營收

36、入，隨著互聯網醫院推進速度加快，前期積累有望快速變現。 圖表 9：邵逸夫互聯網醫院平臺 資料來源：納里健康、太平洋證券整理 公司擬發行可轉債，融資用于新一代產品開發和營銷渠道擴建等。公司2月20日披 露可轉債發行預案，擬募集資金總額不超過人民幣14億元，主要用于新一代智慧醫療 產品開發及云服務(4.9億元)、互聯網醫療及創新運營服務(3.5億元)、營銷服務體系 擴建（1.4億元）和補充流動資金及償還銀行貸款(4.2億元),增強公司實力。 出奇 寧靜 致遠 （二二）創業慧康）創業慧康：堅持“：堅持“區域區域+ +醫院醫院”雙主線，雙主線，互聯網醫療有望進入互聯網醫療有望進入收收 獲期獲期 公司傳

37、統業務堅持“區域+醫院”雙主線，健康城市業務進展順利。此次疫情有望 催生區域衛生和互聯網醫療兩大業務的新增需求，公司一直堅持“區域+醫院”并行發 展，均有望受益。此次疫情期間，公司上線互聯網醫院信息平臺，支持線上健康咨詢、 冠狀病毒防預咨詢與康復咨詢，為醫療機構提供免費接入機會，截至2月5日，公司疫 情期間新建互聯網醫院在100家左右。公司以省、市為主體建設互聯網醫療平臺“健康 城市” ，2015年開始承建“中山區域衛生信息平臺建設營運項目” ，2019年，平臺建設 完成進入運營階段，提供包括互聯網+護理、互聯網+云門診、商保線上理賠、集合支 付在內多種互聯網+醫療服務。健康城市模式目前正向四

38、川自貢市復制，未來有望在其 他區域陸續落地。 公司重整業務框架，構建三大醫療業務事業群。公司劃分原有業務為三大醫療事 業群，分別是醫衛信息化事業群、醫衛互聯網事業群和醫衛物聯網事業群。醫衛信息 化主要為公司傳統醫療醫療業務，互聯網事業群包含健康城市運營、互聯網運營等， 物聯網事業群主要是數字化醫院和健康管理，業務發展路徑更加清晰。 圖表 10：創業慧康布局三大醫療事業群 資料來源：公司公告，太平洋證券整理 定增募資用于增強技術和產品實力。公司擬非公開發行不超過2.2億股公司股票， 募集不超過13.2億元，主要用于數據融合驅動的智為健康云服務整體解決方案（6.85 億元） 、 總部研發中心擴建和

39、區域研究院建設 （2.38億元） 、 營銷服務體系擴建 （1億元） 和補充流動資金（3億元） ，豐富公司在云醫院領域的產品、增強自身技術研發實力。 出奇 寧靜 致遠 （三三）思創醫惠：思創醫惠： “平臺“平臺+ +微小化” ，商業模式向云化轉微小化” ，商業模式向云化轉 變變 公司前瞻性布局智能信息集成平臺。 公司的業務圍繞 “平臺+微小化應用” 的模式， 包含圍繞醫院核心系統的智能信息集成平臺、圍繞智慧物聯建設的物聯網開放平臺等， 平臺的優勢在于將系統由串聯轉向并聯，可有效提高數據傳輸效率，沉積數據做統一 的數據管理和分析，醫院在平臺的基礎上，可以根據需求增加或刪減應用模塊，便捷 高效。 圖

40、表 11：思創醫惠智能信息集成平臺架構 資料來源：公司官網，太平洋證券整理 商業模式逐步向云化轉型。醫療信息化傳統售賣模式一般是一次性采購，根據招 標網的訂單統計結果顯示，醫院信息化單筆訂單的規模逐步增大，單筆項目的實施周 期變長，同時隨著醫改的逐步深化，醫院的資金支出逐步增大，資金結算周期也隨之 拉長?；诖?，公司的商業模式開始向SaaS轉變，從售賣產品向售賣服務轉型，按照 付年費的方式，醫院的預算壓力降低，平臺上也可以持續疊加服務，提高ARPU值。 公司互聯網醫院建設取得階段性進展。此次新冠疫情期間，公司上線了冠肺炎防 控提供整體解決方案，院前幫助醫院建設互聯網醫院，實現1-2天的快速部署

41、，支持公 眾號、APP等多接口服務；院中和院后提供微服務化診療模塊, 根據公司微信公眾號披 露的信息，截至2月13日，已幫助上海新華醫院、浙一醫院等醫院提供了相關服務針對 醫療廢棄物，在醫療廢棄物智慧云管理系統上線新冠模塊，為浙一醫院等已使用該系 出奇 寧靜 致遠 （四四）萬達信息：萬達信息：國壽戰略入主，打造“保險國壽戰略入主，打造“保險+ +科技”大健康生科技”大健康生 態態 中國人壽成為第一大股東，完成管理層換屆和業務梳理。中國人壽通過疏困基金 和二級市場增持成為公司第一大股東，持有公司股份18.14%。國壽入主后，在短期內 迅速完成了公司管理層的換屆、業務的梳理和財務風險的出清。未來業

42、務布局上，針 對存量業務上，分為大政務（委辦廳） 、大醫衛，信息科技創新（安可工程方向）三個 方向； 存量業務轉型升級上， 初步擬定兩個重點板塊， 健康管理和智慧城市兩個板塊。 保險和醫療市場具備先天的協同作用，中國人壽占據了我國1/5的保險市場份額，資本 實力雄厚，結合萬達的數據資源和技術優勢，有望快速推進“保險+科技”大健康生態 構建。 發揮區域衛生領域優勢，公司互聯網+醫療另辟蹊徑、快速推進。公司在區域衛生 領域具備領先優勢，承建了市民云、健康云等新型平臺建設，其中市民云平臺集成了 包括教育、醫療、養老、民生保障等在內的全生命周期服務。針對疫情，公司上線“市 民云抗疫專版APP” ，針對疫情提供問診咨詢、藥房和定點醫療機構信息查詢、返程信 息登記等服務， 目前在國壽渠道的助力下， 已推廣至全國30多個城市包括上海、 北京、 成都、重慶和?？诘鹊?，同時國壽包括“肺安寶（針對慢病中的慢阻肺） ”在內的五款 醫療保險產品上線上海市民云APP，可以使用職工醫療個