汽車行業：新能源車需求回暖新車型上市加速-230219（14頁）.pdf

1、 本報告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。證券研究報告證券研究報告行業動態行業動態 新新能源能源車車需求回暖，新車型需求回暖，新車型上市加速上市加速 核心觀點核心觀點 新能源車需求回暖，新能源車需求回暖，新車型上市新車型上市加速加速。當前汽車消費需求拐點雖未顯現，但預期修復及邊際改善趨勢有望延續：1）2 月至今國內汽車銷量仍顯弱勢，終端購車存在觀望情緒（車企降價及新政策），但新能源車需求回暖明確，第二周上牌 8.6 萬輛，同比+

2、73%，滲透率重回 30%；2）特斯拉降價后訂單走強正逐步驗證，本周中國區 Model Y 全系售價上調 2k 元，并計劃 3.1 投資者日披露公司宏圖第三篇章，涉及新一代車型平臺等引發市場關注；3）當前時點，主機廠主力新車型加速上市有望成為板塊預期修復新催化，上周理想 L7、零跑 C11 增程版及比亞迪 23 款秦 Plus DM-i發布上市，其中 23 款秦 DM-i 訂單表現強勁，7 天累計達 3.2 萬輛。景氣跟蹤：景氣跟蹤：1 1 月國內乘用車產銷月國內乘用車產銷承壓承壓，2 2 月新能源車需求回暖月新能源車需求回暖 2023 年 1 月國內乘用車銷量下滑，主因或在于 2023 年開

3、始購置稅減免和新能源補貼政策取消導致 22 年底搶裝；且春節假期由 2 月提前至 1月，對當期消費節奏有擾動。中汽協月度口徑，1 月國內乘用車產銷分別為 139.7 萬和 146.9 萬輛，環比分別-34.3%和-35.2%，同比分別-32.9%和-32.9%。其中新能源汽車 1 月銷量 40.8 萬輛，下降 6.3%。交強險周度口徑，2 月 6 日-2 月 12 日，國內乘用車上牌總量 28.3 萬輛，同比-2.0%，環比+5.7%；其中燃油車總量 19.8 萬輛，同比-17.5%，環比-0.3%；新能源車總量 8.6 萬輛，同比+72.9%，環比+22.7%。車企跟蹤：車企跟蹤：Model

4、 YModel Y 中國售價全系上調，秦中國售價全系上調，秦 PlusPlus-dmidmi 訂單火爆訂單火爆 特斯拉前期披露 1 月全球范圍內降價后收獲史上最強勁訂單，當前正逐步驗證；1 月中國批發銷量約 6.6 萬輛，同比+10%；上周中國地區 Model Y 后輪驅動版漲價 2000 元人民幣，起售價 26.19 萬元，2 月 17 日，Model Y 長續航版以及高性能版跟進漲價 2000 元，起售價分別為 31.19、36.19萬元。全系漲價或釋放價格觸底信號，有助于穩定消費者預期。2 月 8 日理想汽車召開五座中大型旗艦級 SUV L7 發布會，目標客群為三口之家，百公里加速 5.

5、3 秒，WLTC 綜合續航里程達 1100 公里；新增 Air版配置，Air/Pro/Max 版定價分別為 31.98/33.98/37.98 萬元起，將于 3月開始交付。2 月 10 日，秦 PLUS DM-i 2023 冠軍版正式上市，官方指導價 9.98 萬元14.58 萬元，DM-i 車型價格首次下探至 10 萬以內，性價比凸顯，公司披露上市七天累計訂單 3.2 萬，其中上市五天訂單 2.5 萬輛。投資建議：站上新一輪復蘇行情起點，當前應逐步配置投資建議：站上新一輪復蘇行情起點，當前應逐步配置 2023 年經濟復蘇下汽車需求回升、結構性增長動能（電動化及出口）延續及自主品牌市占率持續提

6、升，汽車板塊有望站上新一輪復蘇行情。整車推薦理想汽車、比亞迪、長安汽車等強勢自主及新勢力；零部件推薦三花智控、拓普集團、華懋科技、繼峰股份及文燦股份等。風險提示風險提示：行業景氣不及預期；行業競爭格局惡化；客戶拓展及新項目量產進度不及預期。維持維持評級評級 強于大市強于大市 程似騏 021-68821600 SAC 編號:s1440520070001 SFC 編號:BQR089 陳懷山 021-68821600 SAC 編號:S1440521110006 陶亦然 010-85156397 SAC 編號:s1440518060002 發布日期：2023 年 02 月 19 日 市場表現市場表現

7、相關研究報告相關研究報告 -34%-24%-14%-4%7%2022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/17汽車滬深300汽車汽車 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 目錄目錄 一、景氣跟蹤.1 1.1 周度跟蹤：新能源滲透率回升到 30%以上.1 1.2 月度數據：國內產銷疲軟，海外延續復蘇.2 1.3 車型跟蹤：Model Y 中國售價全系上調 2000 元，秦 Plus-dmi 訂單火爆.4 二、行情跟

8、蹤.5 2.1 指數走勢.5 2.2 行業估值.6 三、行業信息.7 3.1 原材料價格.7 3.2 行業新聞.8 3.3 上市公司跟蹤.9 風險分析.10 XXiZrUiWtU9UzRuM7NbP7NmOrRnPpMfQqQsQfQsQnN7NqQuMMYrNmMuOsPwO 1 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 一、景氣跟蹤一、景氣跟蹤 1.1 周度跟蹤周度跟蹤：新能源滲透率回升到新能源滲透率回升到 30%以上以上 2023 年 2 月第二周國內乘用車上牌銷量環比小幅增長，其中新能源滲透率從上周的 26.1%回升到本周的 30.3%。1）交強險口徑，2023 年 2 月 6

9、 日-2 月 12 日，國內乘用車上牌總量 28.3 萬輛，同比-2.0%，環比+5.7%。其中燃油車總量 19.8 萬輛，同比-17.5%，環比-0.3%；新能源車總量 8.6 萬輛，同比+72.9%，環比+22.7%。圖表圖表1：2023 年國內乘用車周度上牌量（單位：輛）年國內乘用車周度上牌量（單位：輛）資料來源：交強險，中信建投 2）乘聯會口徑，2.6-2.12 國內乘用車日均零售 4.00 萬輛，同比+52%；日均批發 4.07 萬輛，同比+16%。圖表圖表2：2 月乘用車日均零售銷量及同比增速（單位：輛）月乘用車日均零售銷量及同比增速（單位：輛）圖表圖表3：2 月乘用車日均批發銷量

10、及同比增速（單位：輛）月乘用車日均批發銷量及同比增速（單位：輛）資料來源：乘聯會，中信建投 資料來源：乘聯會，中信建投 2 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 1.2 月度數據：月度數據：國內產銷疲軟，海外延續復蘇國內產銷疲軟，海外延續復蘇 1 月月國內汽車產銷疲軟，但國內汽車產銷疲軟，但電動化滲透及出口高增長趨勢依舊強勁。電動化滲透及出口高增長趨勢依舊強勁。中汽協口徑，2023 年 1 月國內乘用車產銷分別為 139.7 萬輛和 146.9 萬輛，環比分別-34.3%和-35.2%，同比分別-32.9%和-32.9%，其中中國品牌乘用車 1 月銷量 75.8 萬輛，下降 24.

11、8%；商用車 1 月銷量 19.7 萬輛，下降 47.7%；新能源汽車 1 月銷量 40.8 萬輛，下降 6.3%；1 月出口量 30.1 萬輛，增長 30.1%。交強險口徑，12 月國內乘用車上牌總量 254.0 萬輛，日均 8.19 萬輛，同比+13.6%，環比+55.66%。其中燃油車總量 182.3 萬輛，日均 5.88 萬輛，同比+3.98%，環比+66.49%；新能源車總量 71.6 萬輛，日均 2.31萬輛，同比+48.3%，環比+33.6%。2022 年國內汽車整體銷量 2686.4 萬輛，增長 2.1%，其中乘用車銷量 2356.3 萬輛，增長 9.5%；商用車銷量 330.

12、0 萬輛，下降 31.2%；新能源汽車銷量 688.7 萬輛，增長 93.4%；中國品牌乘用車銷量 1176.6 萬輛，增長 22.8%；汽車出口 311.1 萬輛，增長 54.4%。圖表圖表4：2020 年至今國內乘用車月年至今國內乘用車月產量產量（單位：輛）（單位：輛）圖表圖表5：2020 年至今國內乘用車月年至今國內乘用車月批發批發銷銷量（單位：輛）量（單位：輛）資料來源：中汽協，中信建投 資料來源：中汽協，中信建投 國內車企 2023 年 1 月產銷數據陸續發布，對此我們簡評如下：比亞迪比亞迪：1 月銷售 151341 輛，同比+58.6%。其中 EV 純電車型 71338 輛，DM

13、混動車型 78826 輛；海外銷售新能源乘用車合計 10,409 輛。王朝網銷售 108386 輛，其中秦家族銷售 14185 輛，漢家族銷售 12215輛，唐家族銷售 8890 輛，宋家族銷售 49865 輛，元家族銷售 23231 輛；海洋網銷售 35339 輛。其中，海豚銷售 17629 輛，海豹銷售 6618 輛，護衛艦 07 銷售 5043 輛，驅逐艦 05 銷售 4966 輛，其他車型銷售 1083輛；此外，騰勢 D9 共交付 6439 輛新車。長安長安：1 月總銷量 171805 輛，同比-38%。長城長城：1 月總銷量 61519 輛，同比-45%。上汽上汽：1 月總銷量 23

14、8023 輛，同比-48%。吉利吉利：1 月總銷量 103452 輛，同比-29%。理想：理想：1 月交付量達到 15141 輛，同比+23.4%。自交付以來，累計交付量已達到 272475 輛。理想 L7即將于 2023 年 2 月 8 日正式發布。1 月公司新開 17 家門店，截至 2023 年 1 月 31 日理想汽車在全國已有296 家零售中心，覆蓋 123 個城市；售后維修中心及授權鈑噴中心 320 家，覆蓋 222 個城市。蔚來蔚來：1 月交付新車 8506 輛，同比-11.8%；其中，第二代技術平臺 ET7、ES7 和 ET5 三款車型交付量 3 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最

15、后一頁的重要聲明 占 85.6%。小鵬：小鵬：1 月總交付 5218 輛，同比-59.6%。其中 G9 達 2,249 輛。埃安埃安：1 月銷售 10206 輛，同比-36.3%。其他：其他：哪吒 1 月單月交付量為 7,795 臺，同比-45.4%；零跑 1 月交付量達 1139 臺，同比-85.8%；極氪交付 3116 臺，同比-11.7%。圖表圖表6：國內車企國內車企 2023 年年 1 月交付量或銷量（輛）月交付量或銷量（輛）：比亞迪比亞迪 長安長安 長城長城 埃安埃安 上汽上汽 吉利吉利 蔚來蔚來 小鵬小鵬 理想理想 零跑零跑 哪吒哪吒 極氪極氪 問界問界 1 月銷量 151341

16、171805 61519 10206 238023 103452 8506 5218 15141 1139 6016 3116 4885 同比增速+58.6%-38%-45%-36%-48%-29%-12%-60%+23%-86%-45%-12%+39%12 月銷量 235197 255794 77442 30007 536370 146017 15815 11292 21233 8493 7795 11337 10143 2022 年累計 1863494 2346151 1067523 271156 5302644 1432988 122486 120757 133246 111168 15

17、2073 71941 74530 資料來源：各車企公告，中信建投 除德國外，除德國外，海外主要國家汽車海外主要國家汽車1月同比繼續增長月同比繼續增長。23年1月，美國銷量106.59萬，同環比+2.96%/-17.21%；德國 1 月銷量 17.92 萬，同環比-2.66%/-42.98%，環比回落或在于 2023 年新能源車購車補貼退坡下存在搶裝透支；日本 1 月銷量 38.21 萬，同環比+15.96%/+11.08%；英國 1 月銷量 13.20 萬，同環比+14.69%/+2.75%。2023 年 1 月法國乘用車新注冊量為 11.2 萬輛，同比+8.8%，環比-29.2%，其中新能源

18、車 2.5 萬輛，同比 37.5%，環比-36.9%，滲透率 22.3%；意大利乘用車新注冊量 13.0 萬輛，同比+19.2%，環比 21.5%，其中新能源車 0.9 萬輛，同比+3.9%，環比-5.9%，滲透率 7.3%。圖表圖表7：海外主要國家和地區銷量情況（單位：萬輛）海外主要國家和地區銷量情況（單位：萬輛）主要國家和地區主要國家和地區 1 月月 2 月月 3 月月 4 月月 5 月月 6 月月 7 月月 8 月月 9 月 10 月 11 月 12 月 合計 美美國國 2022 年 103.53 109.09 129.5 129.62 115.99 118.77 118.62 119.

19、53 111.87 118.53 117.95 128.74 1422 2023 年 106.59 107 YoY 2.96%2.96%德德國國 2022 年 18.41 20.05 24.13 18.03 20.72 22.46 20.59 19.92 22.48 20.86 26.05 31.43 265 2023 年 17.92 18 YoY-2.66%-2.66%日日本本 2022 年 32.95 35.44 51.25 29.94 26.12 32.76 34.91 28.98 39.48 35.89 37.68 34.4 420 2023 年 38.21 38 YoY 15.96%

20、15.96%英英國國 2022 年 11.51 5.9 24.35 11.92 12.44 14.09 11.22 6.89 22.53 13.43 14.29 12.84 161 2023 年 13.20 13 YoY 14.69%14.69%法法國國 2022 年 10.29 11.54 18.11 10.87 12.68 17.11 10.75 9.14 14.11 12.5 13.4 15.8 156 2023 年 11.2 11 YoY 8.84%8.84%資料來源：各國汽車協會官網，ACEA，中信建投 （備注：海外銷量數據來源為各國汽車協會官網、ACEA等不完全統計，持續更新）4

21、汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 1.3 車型跟蹤車型跟蹤：Model Y 中國售價中國售價全系全系上調上調 2000 元元，秦，秦 Plus-dmi 訂單火爆訂單火爆 2023 年 1 月 6 日特斯拉大幅下調國內車型售價，Model 3 及 Model Y 標準續航升級版分別降價 3.6、2.9萬元至 22.99、25.99 萬元，高性能版分別降價 2.0、3.8 萬元至 32.99、35.99 萬元，Model Y 長續航版降價高達 4.8 萬元至 30.99 萬元；綜合前次 2022.10.24 降價，Q4 以來特斯拉 Model 3 及 Model Y 標準續航升級版

22、已分別降價 5.0、5.7 萬元，高性能版分別降價 3.8、5.8 萬元，Model Y 長續航版降價高達 8.5 萬元。2023年1月中旬，特斯拉繼續下調全球范圍內車型售價，美國Model Y及Model 3性能版分別降價1.3、0.9 萬美元，同比分別-19%、-14.3%；降價后 Model 3 標準續航升級版、高性能版及 Model Y 長續航版售價分別下探至 4.4、5.4、5.3 萬美元，根據美國財政部最新 IRA 法案新能源車稅收抵免政策，2023 年可享受7500 美元稅收抵扣優惠（售價低于 5.5 萬美元）。1 月 13 日，賽力斯問界官宣降價，整體降價幅度為 2.88萬3

23、萬元，M5 EV 和 M7 降價后分別為 25.98 萬元起、28.98 萬元起。2 月 3 日，蔚來開始針對 2022 款 ES6 和 ES8 進行降價促銷，ES7 也有一定的優惠幅度，蔚來 2022 款ES8、ES6 和 EC6 車型即將迎來全新換代，目前還有少量展車和庫存車可供銷售，這部分車輛可以享受展車政策，最高 10 萬優惠的主要來自：展車或庫存車優惠 2 萬元、政府補貼 4 萬元(蔚來國際總部落戶上海嘉定區)、蔚來贈送 3.9 萬元軟件服務。2 月 5 日，據特斯拉美國官網消息，Model Y 長續航版價格上調 2000 美元至 5.499 萬美元，高性能版價格上調 1000 美元

24、至 5.799 萬美元。這是繼 1 月下旬，Model 3 標準續航升級版、長續航版以及 Model Y 長續航版售價分別上調了 500 美元之后，特斯拉再次上調在售車型售價。公司年報電話會議披露 1 月全球范圍內降價后收獲史上最強勁訂單（訂單量接近產量 2 倍）。2 月 10 日，特斯拉中國地區 Model Y 后輪驅動版漲價 2000 元人民幣，起售價 26.19 萬元。2 月 17 日，Model Y 長續航版以及高性能版跟進漲價 2000 元，起售價分別為 31.19 萬元和 36.19 萬元。全系漲價釋放價格已經觸底信號，有助于穩定消費者預期，觀望降價心態有望轉化為成交量。2 月 8

25、 日，理想召開五座中大型旗艦級 SUV L7 發布會，目標客群為三口之家，百公里加速 5.3 秒，WLTC綜合續航里程達 1100 公里。理想 L7 新增 Air 版，Air/Pro/Max 版定價分別為 31.98/33.98/37.98 萬元起。2 月 9 日，零跑發布 C11 增程版，純電續航 180/285km，為目前增程最大續航里程。全車融入時空膠囊元素，前臉格柵全新設計。標配天幕玻璃，支持 L3 級輔助駕駛。預計 7-8 月發布 C01 增程，9 月慕尼黑車展發布首款 B 系列產品，后續產品均同步發布增程和純電版本。2 月 10 日，比亞迪秦 PLUS DM-i 2023 冠軍版正

26、式上市，官方指導價 9.98 萬元14.58 萬元，DM-i 車型價格首次下探至 10 萬以內，高性價比凸顯。其中舒享配置全系升級，打造更佳駕乘體驗，23 款揚聲器全系升級，儀表盤全系升級為 8.8 英寸懸浮式儀表破案，車機系統升級到 DiLink 4.0(4G)，座椅工藝全系升級，高配版增加主駕座椅通風功能；百公里饋電油耗僅 3.8 升新車全系搭載 DM-i 超級混動系統，其中 1.5L 發動機最大功率 81kW（110 馬力），峰值扭矩 135Nm，熱效率高達 43，零百加速時間僅需 7.3 秒，百公里饋電油耗僅為 3.8 升，綜合續航里程達 1245Km。2 月 17 日，比亞迪披露秦

27、PLUS DM-i 2023 冠軍版上市七天訂單 32058，其中上市五天訂單 25363。5 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 二、行情跟蹤二、行情跟蹤 2.1 指數走勢指數走勢 截至 2023 年 2 月 17 日，SW 汽車行業指數周漲跌幅為-1.9%，相較于萬得全 A-0.2%；乘用車/商用車/汽車零部件板塊周漲跌幅分別為-2.8%/1.1%/-2.0%。圖表圖表8：SW 汽車指數走勢汽車指數走勢 資料來源：Wind，中信建投 圖表圖表9：本周及今年以來汽車行業及細分板塊漲跌幅本周及今年以來汽車行業及細分板塊漲跌幅 資料來源：Wind，中信建投 3,0003,5004,

28、0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5002020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01202

29、3-02SW汽車萬得全A-1.9%-2.8%1.1%-2.0%-1.7%9.1%5.0%13.9%10.6%6.1%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%汽車乘用車商用車汽車零部件萬得全A本周漲跌年初至今漲跌 6 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 2.2 行業估值行業估值 截至 2023 年 2 月 17 日，SW 汽車行業 PE（TTM）為 33.97 倍，相較于上周 34.63 倍有所回落，略高于2023 年初 30.96 倍估值；SW 二級行業子板塊中，乘用車、商用車及汽車零部件 PE（TTM）分別為31.92/151.10/32.35 倍，乘用車、汽車

30、零部件板塊動態估值小幅回落，商用車板塊動態估值有所回升。圖表圖表10：汽車行業及細分板塊汽車行業及細分板塊 PE（TTM）數據）數據 資料來源：Wind，中信建投 0204060801001201401601802020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-

31、042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02汽車乘用車商用車汽車零部件 7 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 三、行業信息三、行業信息 3.1 原材料價格原材料價格 截至 2023 年 2 月 17 日，Wind 商品指數顯示，鋁材價格約為 18523 元/噸，周下跌 125 元/噸，漲跌幅-0.67%，較年初-0.83%，此外，鋼材、天然橡膠、塑料及玻璃本周分別為 4230、12507、8212、1547 元/噸，分別較上周+2.36%/-0.22%/+0.92%/-0.52%

32、。圖表圖表11：鋁材價格指數走勢（單位：元鋁材價格指數走勢（單位：元/噸）噸）圖表圖表12：鋼材價格指數走勢（單位：元鋼材價格指數走勢（單位：元/噸）噸）資料來源：Wind，中信建投 資料來源：Wind，中信建投 圖表圖表13：天然橡膠價格指數走勢（單位：元天然橡膠價格指數走勢（單位：元/噸）噸）圖表圖表14：塑料價格指數走勢（單位：元塑料價格指數走勢（單位：元/噸）噸）資料來源：Wind，中信建投 資料來源：Wind，中信建投 圖表圖表15：玻璃價格指數走勢（單位：元玻璃價格指數走勢（單位：元/噸）噸）資料來源：Wind，中信建投 3,0008,00013,00018,00023,00028

33、,0002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-013,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-0

34、92022-112023-013,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,0002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-013,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,0002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-0

35、32021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-010.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01 8 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 3.2

36、 行業新聞行業新聞 圖表圖表16：本周行業資訊本周行業資訊 資料來源：蓋世汽車網，第一電動網，中信建投 資料來源：蓋世汽車網，第一電動網，中信建投 資料來源：蓋世汽車網，第一電動網，中信建投 時間時間 領域領域 主體主體 新聞內容新聞內容 02.17 行業 意大利 意大利強烈譴責歐盟禁燃令，稱無異于“自殺”。02.17 行業 中國 2023 年第 4 輪成品油零售價將迎來調整，將于 2 月 17 日 24 時開啟，由于汽柴油累計下調幅度沒超過下調標準線，本輪油價無緣下調。02.17 行業 福特汽車 福特汽車將投資 35 億美元在密歇根州馬歇爾市建造一座磷酸鐵鋰 LFP 電池工廠，由寧德時代負責

37、提供技術和專業知識生產電芯。02.16 行業 上海 上海明確新建公共停車場的充電功能停車位占比要求，一類、二類及三類地區分別不少于 15%、12%和 10%。02.15 行業 豐田 豐田創始人之子、名譽董事長豐田章一郎逝世。圖表圖表17：本周車企動態本周車企動態 時間時間 領域領域 主體主體 新聞內容新聞內容 02.17 車企 上汽飛凡 飛凡 F7 首臺批產試制車下線，3 月底上市。02.16 車企 特斯拉 據彭博社報道，特斯拉將在 2 月底前暫停其上海工廠的部分生產，并對該工廠進行升級改造。02.16 車企 江淮汽車 江淮與華為合作造車新進展，中建六局將承建雙方廠房建設項目。02.16 車企

38、 吉利汽車 2 月 16 日，吉利汽車集團宣布中高端新能源系列正式定名“吉利銀河”。02.15 車企 比亞迪 比亞迪秦 PLUS DM-i 冠軍版上市五天，訂單達 25363 臺。圖表圖表18：本周本周智能網聯新聞智能網聯新聞 時間時間 領域領域 主體主體 新聞內容新聞內容 02.17 智能網聯 特斯拉 自動駕駛技術或導致碰撞，特斯拉在美國召回超 36 萬輛汽車。02.16 智能網聯 大疆 大疆車載公布最新產品矩陣，打好基本功普及高階智能駕駛功能。02.15 智能網聯 星宇股份 地平線與星宇股份達成戰略合作，推動行泊一體解決方案量產落地。02.15 智能網聯 蘋果 實現車內多屏聯動 新一代蘋果

39、 CarPlay 將于 2023 年底推出。9 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 3.3 上市公司跟蹤上市公司跟蹤 圖表圖表19：本周汽車行業上市公司重點公告本周汽車行業上市公司重點公告 日期日期 公司公司 公告內容公告內容 2.18 科博達 公司與安徽省壽縣新橋國際產業園管委會簽署了項目協議書，公司擬在壽縣新橋國際產業園投資人民幣 6 億元建設生產基地，主要生產汽車電子及其他汽車相關產品。2.17 蘇奧傳感 公司與翰昂系統株式會社簽署了關于博耐爾汽車電氣系統有限公司之 股權轉讓合同，公司擬以 16,125 萬元交易對價現金收購翰昂持有的博耐爾 37.5%的股權。2.16 國機

40、汽車 全資子公司中國汽車工業工程有限公司于 2023 年 2 月 14 日收到中標通知書，確認中汽工程中標寶駿基地純電平臺智能制造產線項目整車涂裝產線主體設備采購，中標金額 26,862.91 萬元。2.16 安徽鳳凰 公司 2022 年度總營收 3.8 億元，同減 2.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 3959.1 萬元，同減 2.84%。2.16 同心傳動 公司 2022 年度總營收 1.6 億元，同增 22.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1886.1 萬元，同減 20.78%。2.15 賽力斯 網絡上關于華為研發人員撤離及公司與華為關系改變為不實傳言。2.15 同力股份 公司

41、 2022 年度總營收 53.1 億元，同增 29.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 4.6 億元，同增 24.47%。2.15 寧波華翔 子公司長春華翔汽車金屬部件有限公司成為某頭部品牌主機廠某車型電池殼體產品的配套供應商。項目預計2025 年開始，生命周期約 7 年，年均銷售金額約為 1 億元人民幣。資料來源：公司公告，中信建投 10 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 風險分析風險分析 1、行業景氣不及預期行業景氣不及預期。2020 年至今汽車消費需求受新冠疫情及宏觀經濟預期轉弱等因素影響較大，疊加產業鏈芯片等零部件環節供給偏緊沖擊，行業供需兩端波動較大。2022 年汽

42、車購置稅減征等穩增長政策刺激下，下半年行業呈現高景氣，2023 年政策扶持退坡預期下，未來行業景氣或存在波動。2、行業競爭格局惡化行業競爭格局惡化。汽車電動智能化趨勢下，國內零部件供應商競相布局，隨著技術進步、新產能投放等供給要素變化，未來行業競爭或將加劇，公司市場份額及盈利能力或將有所波動。3、客戶拓展及新項目量產進度不及預期。、客戶拓展及新項目量產進度不及預期。汽車電動智能化趨勢下，公司加速主機廠新客戶拓展，考慮到車企新車型項目研發節奏波動，特定時間段內或存在項目定點周期波動；此外，公司新產能建設或受不可控因素影響而導致量產進度不及預期。11 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲

43、明 分析師介紹分析師介紹 程似騏程似騏 汽車行業首席分析師，上海交通大學車輛工程碩士。2022 年新財富第四、水晶球獎第四，2021 年新財富第四，水晶球獎第四，新浪汽車新銳第二，2020 年新浪財經新銳分析師第一名，金牛最佳汽車行業分析師第五名，2017 年新財富第二團隊核心成員。深度覆蓋新能源整車，智能化零部件，把握智能化電動化浪潮。陳懷山陳懷山 上海交通大學機械工程碩士。曾任職于長江證券研究所，四年證券行業研究經驗，2017、2019 年新財富第一團隊成員。2021 年加入中信建投證券，對新能源車、零部件及整車等均有研究。陶亦然陶亦然 6 年證券行業研究經驗，歷任銀河證券中小盤、汽車行業

44、研究員，2018 年加入中信建投證券,獲得 2018-2022 年萬得金牌分析師，2019-2021 年新浪財經新銳分析師,2020/2022 年金牛最佳行業分析師，2021-2022 年賣方分析師水晶球獎第四名，2021-2022 年新財富最佳分析師第四名等榮譽。12 汽車汽車 行業動態報告 請參閱最后一頁的重要聲明 評級說明評級說明 投資評級標準 評級 說明 報告中投資建議涉及的評級標準為報告發布日后6個月內的相對市場表現，也即報告發布日后的 6 個月內公司股價（或行業指數）相對同期相關證券市場代表性指數的漲跌幅作為基準。A 股市場以滬深300指數作為基準；新三板市場以三板成指為基準；香港

45、市場以恒生指數作為基準；美國市場以標普 500 指數為基準。股票評級 買入 相對漲幅 15以上 增持 相對漲幅 5%15 中性 相對漲幅-5%5之間 減持 相對跌幅 5%15 賣出 相對跌幅 15以上 行業評級 強于大市 相對漲幅 10%以上 中性 相對漲幅-10-10%之間 弱于大市 相對跌幅 10%以上 分析師聲明分析師聲明 本報告署名分析師在此聲明：（i）以勤勉的職業態度、專業審慎的研究方法，使用合法合規的信息，獨立、客觀地出具本報告,結論不受任何第三方的授意或影響。（ii）本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。法律主體說明法律主體說明

46、本報告由中信建投證券股份有限公司及/或其附屬機構（以下合稱“中信建投”）制作，由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國（僅為本報告目的，不包括香港、澳門、臺灣）提供。中信建投證券股份有限公司具有中國證監會許可的投資咨詢業務資格，本報告署名分析師所持中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格證書編號已披露在報告首頁。在遵守適用的法律法規情況下，本報告亦可能由中信建投（國際）證券有限公司在香港提供。本報告作者所持香港證監會牌照的中央編號已披露在報告首頁。一般性聲明一般性聲明 本報告由中信建投制作。發送本報告不構成任何合同或承諾的基礎，不因接收者收到本報告而視其為中信建投客戶。本報告的信息均來源于中

47、信建投認為可靠的公開資料，但中信建投對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載觀點、評估和預測僅反映本報告出具日該分析師的判斷，該等觀點、評估和預測可能在不發出通知的情況下有所變更，亦有可能因使用不同假設和標準或者采用不同分析方法而與中信建投其他部門、人員口頭或書面表達的意見不同或相反。本報告所引證券或其他金融工具的過往業績不代表其未來表現。報告中所含任何具有預測性質的內容皆基于相應的假設條件，而任何假設條件都可能隨時發生變化并影響實際投資收益。中信建投不承諾、不保證本報告所含具有預測性質的內容必然得以實現。本報告內容的全部或部分均不構成投資建議。本報告所包含的觀點、建議并未考慮報告接

48、收人在財務狀況、投資目的、風險偏好等方面的具體情況，報告接收者應當獨立評估本報告所含信息，基于自身投資目標、需求、市場機會、風險及其他因素自主做出決策并自行承擔投資風險。中信建投建議所有投資者應就任何潛在投資向其稅務、會計或法律顧問咨詢。不論報告接收者是否根據本報告做出投資決策，中信建投都不對該等投資決策提供任何形式的擔保，亦不以任何形式分享投資收益或者分擔投資損失。中信建投不對使用本報告所產生的任何直接或間接損失承擔責任。在法律法規及監管規定允許的范圍內，中信建投可能持有并交易本報告中所提公司的股份或其他財產權益，也可能在過去 12 個月、目前或者將來為本報告中所提公司提供或者爭取為其提供投

49、資銀行、做市交易、財務顧問或其他金融服務。本報告內容真實、準確、完整地反映了署名分析師的觀點，分析師的薪酬無論過去、現在或未來都不會直接或間接與其所撰寫報告中的具體觀點相聯系，分析師亦不會因撰寫本報告而獲取不當利益。本報告為中信建投所有。未經中信建投事先書面許可，任何機構和/或個人不得以任何形式轉發、翻版、復制、發布或引用本報告全部或部分內容，亦不得從未經中信建投書面授權的任何機構、個人或其運營的媒體平臺接收、翻版、復制或引用本報告全部或部分內容。版權所有，違者必究。中信建投證券研究發展部中信建投證券研究發展部 中信建投（國際）中信建投（國際）北京 上海 深圳 香港 東城區朝內大街 2 號凱恒中心 B座 12 層 上海浦東新區浦東南路 528 號南塔 2106 室 福田區益田路 6003 號榮超商務中心 B 座 22 層 中環交易廣場 2 期 18 樓 電話：（8610）8513-0588 電話：（8621）6882-1600 電話：（86755）8252-1369 電話：（852）3465-5600 聯系人：李祉瑤 聯系人：翁起帆 聯系人：曹瑩 聯系人：劉泓麟 郵箱： 郵箱： 郵箱： 郵箱：charleneliucsci.hk