普華永道：2017年上半年中國醫藥及醫療器械行業并購報告-2017.8-21頁（21頁）.pdf

1、2017年上半年企業并購回顧年上半年企業并購回顧 中國醫療器械行業 2017年8月 目錄目錄 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 2 2017年8月 前言前言 概覽概覽 戰略投資者戰略投資者 財務投資者財務投資者 中國大陸海外并購中國大陸海外并購 前言前言 報告中所列示數據的說明報告中所列示數據的說明 (1/2) 報告中的數據和分析僅為中國醫療器械行業數據。 報告中數據除注明外均基于湯森路透、投資中國及分析提供的信息，與 2017年上半年中國企業并購市場回顧與2017年下半年展望相一致。 湯森路透與投資中國僅記錄對外公布的交易，有些已對外公布的交易有可能無法完成 報告中提及的“交易數量

2、”指對外公布交易的數量，無論其交易金額是否披露 報告中提及的“交易金額”僅包含已披露金額的交易（在報告中稱為“披露金額”） “國內”是指中國大陸、香港和澳門特別行政區 “海外并購”是指中國大陸企業在境外進行收購 “入境并購”是指境外企業收購國內企業，包括中國大陸、香港和澳門特別行政區企業 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 3 2017年8月 前言前言 報告中所列示數據的說明報告中所列示數據的說明 (2/2) “私募股權基金交易”特指交易金額在1,000萬美元以上由財務投資者進行的股權交易、未披露交易 金額但由私募股權基金進行的交易，這其中大多數是由私募股權基金管理公司進行的交易，但也

3、包 含了由金融機構和集團公司進行的本質是私募股權投資性質的交易 “風險投資基金交易”特指交易金額在1,000萬美元以下由財務投資者進行的股權交易以及未披露交 易金額但由風險投資基金進行的股權交易 “戰略投資者”指并購公司后將其納入其現有經營范圍的公司投資者（相對于“財務投資者”） “財務投資者”指以通過未來出售獲利為目的進行并購的投資者，主要包括但不僅限于私募股權基 金和風險投資基金 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 4 2017年8月 概覽概覽 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 5 2017年8月 2017年上半年，中國醫療器械行業并購活動交易金額下降至年上半年，中國醫療

4、器械行業并購活動交易金額下降至16.4億美億美 元元，與，與2016年下半年相比降低年下半年相比降低41%，為近三年最低的半年交易額，為近三年最低的半年交易額 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 6 2017年8月 來源:湯森路透.投資中國及分析 中國地區醫療器械行業并購交易總數量與金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 戰略投資者戰略投資者(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金) 境內31 632 60 1,862 47

5、 2,868 29 1,970 33 2,870 42 1,985 38 1,117 (10%)(44%) 境外1 - 2 0 5 243 3 85 - - 2 - 2 2 0%不適用 戰略投資者總和戰略投資者總和32 632 62 1,862 52 3,110 32 2,054 33 2,870 44 1,985 40 1,119 (9%) (44%) 財務投資者財務投資者 私募股權基金交易- - 8 191 6 51 4 907 6 420 9 488 5 277 (44%)(43%) 風險投資基金交易6 12 9 21 5 6 8 14 15 16 24 37 27 38 13%4% 財

6、務投資者總和財務投資者總和6 12 17 212 11 57 12 920 21 436 33 525 32 315 (3%) (40%) 中國大陸企業海外并購中國大陸企業海外并購 國有企業- - - - - - - - 3 - - - - - 不適用 不適用 民營企業1 44 1 19 2 72 5 313 6 494 16 125 11 145 (31%)16% 財務投資者2 33 2 - - - 5 322 4 1,109 3 62 3 21 0%(66%) 中國大陸企業海外并購總和中國大陸企業海外并購總和3 76 3 19 2 72 10 635 13 1,603 19 188 14

7、166 (26%)(11%) 香港企業海外并購香港企業海外并購1 3 1 4 2 24 - - 2 4 4 68 2 41 (50%)(40%) 總計總計42 723 83 2,097 67 3,263 54 3,610 69 4,913 100 2,765 88 1,640 (12%) (41%) 1H142H141H162H161H152H15 1H17 Vs 2H16 差異差異% 1H17 中國地區醫療器械行業并購交易總數量與金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 數量數量金額金額 戰略投資者戰略

8、投資者(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金)(百萬美金) 境內31 632 60 1,862 47 2,868 29 1,970 33 2,870 42 1,985 38 1,117 (10%)(44%) 境外1 - 2 0 5 243 3 85 - - 2 - 2 2 0%不適用 戰略投資者總和戰略投資者總和32 632 62 1,862 52 3,110 32 2,054 33 2,870 44 1,985 40 1,119 (9%) (44%) 財務投資者財務投資者 私募股權基金交易- - 8 191 6 51 4 907 6 420 9 4

9、88 5 277 (44%)(43%) 風險投資基金交易6 12 9 21 5 6 8 14 15 16 24 37 27 38 13%4% 財務投資者總和財務投資者總和6 12 17 212 11 57 12 920 21 436 33 525 32 315 (3%) (40%) 中國大陸企業海外并購中國大陸企業海外并購 國有企業- - - - - - - - 3 - - - - - 不適用 不適用 民營企業1 44 1 19 2 72 5 313 6 494 16 125 11 145 (31%)16% 財務投資者2 33 2 - - - 5 322 4 1,109 3 62 3 21 0

10、%(66%) 中國大陸企業海外并購總和中國大陸企業海外并購總和3 76 3 19 2 72 10 635 13 1,603 19 188 14 166 (26%)(11%) 香港企業海外并購香港企業海外并購1 3 1 4 2 24 - - 2 4 4 68 2 41 (50%)(40%) 總計總計42 723 83 2,097 67 3,263 54 3,610 69 4,913 100 2,765 88 1,640 (12%) (41%) 1H142H141H162H161H152H15 1H17 Vs 2H16 差異差異% 1H17 632 1,862 2,868 1,970 2,870

11、1,985 1,117 - - 243 85 - - 2 44 212 57 1,243 1,545 587 336 46 24 96 313 498 193 186 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 國內戰略投資者國外戰略投資者財務投資者海外并購交易 伴隨著大型交易的減少伴隨著大型交易的減少，戰略投資戰略投資、財務投資以及海外并購三大主要子財務投資以及海外并購三大主要子 板塊的交易金額均發生大幅板塊的交易金額均發生大幅下滑下滑 并購交易金額（并購交易金

12、額（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 7 百萬美元 2017年8月 來源:湯森路透.投資中國及分析 31 60 47 29 33 42 38 1 2 5 3 - 2 2 8 19 11 17 25 36 35 2 2 4 5 11 20 13 0 20 40 60 80 100 120 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 國內戰略投資者國外戰略投資者財務投資者海外并購交易 戰略投資者和海外并購的交易數量同樣有所回落戰略投資者和海外并購的交易數量同樣有所回落，然而然而，

13、財務投資者在財務投資者在 交易數量上仍然保持活躍交易數量上仍然保持活躍 并購交易數量（并購交易數量（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 8 2017年8月 來源:湯森路透.投資中國及分析 戰略投資者戰略投資者 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 9 2017年8月 31 60 47 29 33 42 38 1 2 5 3 - 2 2 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 0 10 20 30 40 50 60 70 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016

14、上半年2016下半年2017上半年 國內投資者交易數量國外投資者交易數量國內投資者交易金額國外投資者交易金額 境內戰略并購金額環比下滑了境內戰略并購金額環比下滑了44%達到近三年最低；另一方面達到近三年最低；另一方面，境外戰境外戰 略投資者依舊不甚活躍略投資者依舊不甚活躍。 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 10 戰略投資者交易戰略投資者交易 （2014年上半年年上半年 2017年上半年年上半年） 數量 百萬美元 來源:湯森路透.投資中國及分析 2017年8月 手術手術、耗材和影像設備成為耗材和影像設備成為2017年上半年的投資重點年上半年的投資重點，而作為醫療器械而作為醫療器械 行

15、業傳統投資熱點的體外診斷板塊的并購卻有所回落行業傳統投資熱點的體外診斷板塊的并購卻有所回落 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 11 戰略投資者投資領戰略投資者投資領域域 交易交易數量（數量（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 7 16 16 10 8 7 4 3 9 13 6 3 7 5 - 1 2 1 3 3 - 2 2 - 2 3 2 6 3 8 11 4 5 9 7 4 1 - - - 1 1 13 25 10 9 11 15 17 0 10 20 30 40 50 60 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年20

16、17上半年 體外診斷影像骨科手術耗材牙科其他 來源:湯森路透.投資中國及分析 2017年8月 22 314 1,448 736 69 338 70 396 667 61 149 61 681 455 - - 152 73 1,209 65 - 47 210 - 279 174 2 74 58 293 742 731 57 553 182 16 2 - - - - 2 93 376 707 88 1,300 347 334 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年201

17、7上半年 體外診斷影像骨科手術耗材牙科其他 各類別的交易金額均有明顯下降各類別的交易金額均有明顯下降 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 12 戰略投資者投資領戰略投資者投資領域域 交易交易金額（金額（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 來源:湯森路透.投資中國及分析 百萬美元 2017年8月 2017年上半年年上半年 戰略投資者并購案例戰略投資者并購案例 1億美元以上的交易（按交易金額排序） 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 13 來源:湯森路透.投資中國及分析 2017年8月 宣布日交易金額 （百萬美金） 買方目標公司目標公司行業摘要 1 11/04/2

18、017240 俞熔 華潤萬東醫療裝備 股份有限公司 影像 公司控股股東江蘇魚躍科技發展有限公司與美年大健康實際 控股人俞熔簽訂股份轉讓協議，將公司總股本22%的股 權通過協議轉讓方式轉讓給俞熔。本次交易總價約為16.57 億元，股權轉讓后，魚躍科技持股比例降至24.68%，俞熔 持股比例為22%。 2 21/03/2017 202 東旭光電科技股 份有限公司 四川旭虹光電科技 有限公司 影像公司擬通過通過發行股份的方式購買東旭集團、科發集團和 四川長虹合計持有的旭虹光電100%股權。同時為提高重組 效率，公司擬向包括東旭集團在內的不超過10名特定投資者 非公開發行股份募集本次重組的配套資金，募

19、集資金總額約 13.79 億元。 3 13/01/2017156 Magnum Opus 3 Intl Hldg Ltd 金衛醫療集團有限 公司 醫療器械-其他要約人(Magnum Opus 3 International Holdings Limited)宣布，要約已于2017年4月10日下午四時正截止， 要約已接獲的有效接納包括，約9.69億股股份要約，及1223 .97萬份購股權要約。股份要約的有效接納，連同要約人及 其一致行動人士已持有的股份(包括約20.87億股股份)，相當 于公司已發行股本及投票權約70.36%。 財務投資者財務投資者 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 1

20、4 2017年8月 - 8 6 4 6 9 5 6 9 5 8 15 24 27 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 0 10 20 30 40 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 PE交易數量VC交易數量PE交易金額VC交易金額 2017年上半年風險投資基金繼續活躍于影像云年上半年風險投資基金繼續活躍于影像云、微創手術設備微創手術設備、精準醫精準醫 療療、移動醫療移動醫療、醫療信息技術醫療信息技術、家庭醫療等新興醫療器械領域的投資家庭醫療等新興醫療器械領域的投資， 但私募股權基

21、金的交易數量和交易金額均有下滑但私募股權基金的交易數量和交易金額均有下滑 財務投資者財務投資者交易（交易（2014年年上半年上半年 2017年年上半年上半年） 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 15 2017年8月 來源:湯森路透.投資中國及分析 數量百萬美元 2017年上半年年上半年 中國財務投資者并購案例中國財務投資者并購案例 1億美元以上的交易（按交易金額排序） 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 16 來源:湯森路透.投資中國及分析 2017年8月 交易金額 （百萬美金） 127/05/2017199 投資者集團武漢杰士邦衛生 用品有限公司 耗材 據人福醫藥介紹，公司

22、與CITIC Capital Cupid Investment Limited共同收購武漢杰士邦衛生用品 有限公司90%的股權，其中，公司以1 .2億美元收購杰士邦公司54%的股權 ，CITIC Capital Cupid Investment Limited以0.8億美元收購杰士邦公司36 %的股權。 交易宣布日 買方 目標公司 目標公司行業 摘要 中國大陸企業海外并購交易中國大陸企業海外并購交易 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 17 2017年8月 - 3 - 1 1 2 5 6 16 11 2 2 - 5 4 3 3 0 200 400 600 800 1,000 1,200

23、 0 10 20 2014上半年2014下半年2015上半年2015下半年2016上半年2016下半年2017上半年 國有企業交易數量民營企業交易數量財務投資人交易數量 國有企業交易金額民營企業交易金額財務投資人交易金額 由于眾所周知的限制由于眾所周知的限制，民營企業海外并購交易數量下跌了民營企業海外并購交易數量下跌了31%；財務投；財務投 資人的交易數量呈現維持資人的交易數量呈現維持，國有企業仍舊沒有進行海外并購國有企業仍舊沒有進行海外并購 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 18 中國大陸企業海外并購交易中國大陸企業海外并購交易 （2014年年上半年上半年 2017年上半年）年上半

24、年） 來源:湯森路透.投資中國及分析 數量百萬美元 2017年8月 2017年上半年年上半年 中國大陸企業海外并購案例中國大陸企業海外并購案例 0.5億美元以上的交易（按交易金額排序） 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 19 2017年8月 來源:湯森路透.投資中國及分析 交易金額 交易金額 （百萬美金） （百萬美金） 1 25/01/201780 上海復星醫藥(集團)股 份有限公司 Goldcup醫療診斷，監護及 治療設備制造 復星醫藥公告稱，旗下全資子公司復星實業和復星 國際的全資子公司復星產控擬共同出資8000萬美 元（約合6.19億元人民幣）收購Goldcup 80%股權。由

25、此，復星醫藥將坐擁歐洲呼吸器械領 先品牌Breas，并進入呼吸市場。 交易宣布日 交易宣布日 買方 買方 目標公司 目標公司 目標公司行業 目標公司行業 摘要 摘要 發達國家經濟體依舊是海外并購的主要目的地，發達國家經濟體依舊是海外并購的主要目的地，2017年上半年歐洲和北年上半年歐洲和北 美在交易數量上位居前列美在交易數量上位居前列 2017年上半年并購回顧 中國醫療器械行業 20 4 北美地區北美地區 5 10 南美地區南美地區 00 0 3 0 5 6 0 0 2017上半年2016下半年 海外并購交易數量 交易目的地區域 （2017年上半年與2016年下半年相比） 歐洲地區歐洲地區亞洲地區亞洲地區 非洲地區非洲地區大洋洲地區大洋洲地區 2017年8月 來源:湯森路透.投資中國及分析 聯系人聯系人 本文僅為提供一般性信息之目的，不應用于替代專業咨詢者提供的咨詢意見。 2017 管理咨詢（上海）有限公司。版權所有。系指網絡中國成員機構，有時也 指網絡。每家成員機構各自獨立。詳情請進入 唐迅唐迅 中國 醫藥與生命科學行業，企業并購服務合伙人 上海 電話：+86 (021) 2323 3396 電郵： 費穎費穎 中國 醫藥與生命科學行業，企業并購服務副總監 上海 電話：+86 (021) 2323 5229 電郵：