【研報】建筑行業專題：2020Q4建筑板塊持倉分析-210131（23頁）.pdf

1、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 專題：專題：2020Q4 建建筑筑板塊持倉分析板塊持倉分析 行業評級：增行業評級：增 持持 報告日期： 2021-01-31 Table_Chart 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢比較 Table_Report 相關報告相關報告 1.住建部落實加強城市地下市政基礎設施建設2021-01-24 2. 十部門推進實施污水資源化利用重點工程2021-01-16 3. 地下市政基建獲得關注， 裝配式高景氣延續2021-01-10 主要觀點主要觀點： Table_Summary Table_Summary 2020Q4 建材板塊持倉分析

2、建材板塊持倉分析 1）我們選取了 137 家建筑上市公司作為板塊樣本，2020Q4 建筑裝飾板塊公募基金持倉比例整體下降 0.25pct 至 0.22%，處于大幅低配狀態，低配比例為 1.93pct； 2）以 2020Q4 基金持股市值計，最多的個股為中國建筑、鴻路鋼構、中國中國建筑、鴻路鋼構、中國電建、中國中鐵、華設集團電建、中國中鐵、華設集團；以持倉占流通股比計，最多的個股為中天精中天精裝、鴻路鋼構、華設集團、華陽國際、亞夏股份；裝、鴻路鋼構、華設集團、華陽國際、亞夏股份； 3）從基金持倉結構看，以持倉占流通股比的環比變化計，房屋建設、裝修裝飾、園林工程、基礎建設、專業工程板塊整體受到減持

3、，其中裝修裝飾板塊受到減持最嚴重，持倉環比下降 35.20%；建筑裝飾板塊中國化學、中中國化學、中國建筑國建筑最受機構青睞； 4）從滬深股通持倉情況來看，2020Q4 北上資金對建筑板塊增持主要集中于基礎建設和專業工程。以持股占流通股比計，專業工程板塊的鴻路鋼構鴻路鋼構（+2.46%） 、中興電發中興電發（+0.43%） ，基礎建設板塊的四川路橋四川路橋（+0.89%） 、新疆交建新疆交建（+0.85%）獲增持較多；園林工程、房屋建設板塊整體受到減持，裝修裝飾板塊的風語筑風語筑（-4.4%） ，專業工程板塊的中國化學中國化學（-2.43%）受減持較多； 5）裝配式建筑是當前確定性和成長性較高的

4、賽道。若以 2025 年裝配式建筑占比達 30%為依據，我們保守估計“十四五”期間年裝配式建筑新開工面積復合增速不低于 25%。當前鋼結構存在公共設施和住宅帶來的需求催化，同時未來 3-5 年是供給擴張及優化時期，將與政策驅動形成共振；行業長期將進入提價階段，龍頭盈利水平有望提升。裝配式建筑板塊同時建議關注 PC 龍頭和裝配式裝修兩條主線； 6）基建板塊方面，宏觀層面，2021 年作為“十四五”開局之年預計將迎來基建項目落地開工高峰，同時專項債新增額度預計仍將保持在 3 萬億元以上，公募 REITs 試點中長期有望顯著緩解基建投融資問題；微觀層面，當前建筑央企估值位于底部， 但業績上行通道已持

5、續兩個季度， 2021H1 預計較高增速仍將延續，估值修復具備較大確定性； 7）對外工程方面， “一帶一路”戰略在“十四五”期間預計仍將持續且高質量推進，海外經濟復蘇、經貿協定簽署等因素將提供催化劑，相關企業建議持續關注。 投資建議投資建議 1）基礎設施建設：基礎設施建設：建議關注中國建筑、中國鐵建、中國中冶，中國電建中國建筑、中國鐵建、中國中冶，中國電建； 2）專業工程，）專業工程，建議關注鋼構相關標的鴻路鋼構、精工鋼構鴻路鋼構、精工鋼構，對外工程相關標的中鋼國際、中材國際中鋼國際、中材國際，裝配式裝修產業鏈相關標的亞廈股份、金螳螂亞廈股份、金螳螂，地基與基礎工程相關標的城地香江、中化巖土城

6、地香江、中化巖土。 風險提示風險提示 下游需求不及預期；政策實施力度不及預期；外部環境不確定性加劇。 -10%0%10%20%30%40%50%60%2020-02-032020-03-042020-04-032020-05-112020-06-102020-07-142020-08-132020-09-142020-10-222020-11-232020-12-232021-01-252021-01-26建筑裝飾（申萬）滬深300 Table_IndNameRptType 建建筑筑 行業研究/行業周報 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明

7、 2 / 24 證券研究報告 正文正文目錄目錄 1 本周專題：本周專題：2020Q4 建筑板塊持倉分析建筑板塊持倉分析 . 4 1.1 核心觀點核心觀點. 4 1.2 建筑板塊建筑板塊 Q4 總體持倉環比下降總體持倉環比下降 . 4 1.3 房屋建設：板塊普遍受減持，估值處于低位房屋建設：板塊普遍受減持，估值處于低位 . 7 1.4 裝修裝飾：整體獲得減持，裝修裝飾受關注度較低裝修裝飾：整體獲得減持，裝修裝飾受關注度較低 . 8 1.5 園林工程：均受到不同程度減持園林工程：均受到不同程度減持 . 9 1.6 專業工程：整體受到減持，專業工程：整體受到減持，增持幅度較小增持幅度較小 . 9 1

8、.7 基礎建設：板塊均受到不同程度的減持基礎建設：板塊均受到不同程度的減持 . 11 1.8 滬深股通：專業工程滬深股通：專業工程/基礎建設增持幅度居前基礎建設增持幅度居前 . 12 1.9 投資建議投資建議. 14 2 本周行情回顧本周行情回顧 . 15 3 本周動態跟蹤本周動態跟蹤 . 17 3.1 行業重要動態行業重要動態 . 17 3.2 重點公司公告一覽重點公司公告一覽 . 19 4 本周重點數據觀察本周重點數據觀察 . 20 4.1 投資相關數據投資相關數據 . 20 4.2 上下游相關數據上下游相關數據 . 22 4.3 房地產相關數據房地產相關數據 . 23 5 風險提示風險提

9、示 . 23 rQqOsNtOqQnQoQyRnQrQpPaQdNbRnPrRmOqRfQqQpNeRmMoP6MoOzQxNsRmOMYmRrMTable_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 3 / 24 證券研究報告 圖表目錄圖表目錄 圖表圖表 1 華安建筑板塊樣本（共華安建筑板塊樣本（共 137 家）家） . 5 圖表圖表 2 建筑裝飾板塊持倉和超配比例情況建筑裝飾板塊持倉和超配比例情況 . 6 圖表圖表 3 2020Q4 建筑板塊建筑板塊持倉市值前十個股持倉市值前十個股 . 6 圖表圖表 4 建筑板塊持倉和超配比例情況建筑板塊持倉和超配比例情

10、況 . 7 圖表圖表 5 截至截至 2020Q4 基金房屋建設公司情況基金房屋建設公司情況 . 7 圖表圖表 6 2020Q4 房屋建設板塊持倉和超配比例情況房屋建設板塊持倉和超配比例情況 . 8 圖表圖表 7 截至截至 2020Q4 基金持倉裝修裝飾公司情況基金持倉裝修裝飾公司情況 . 8 圖表圖表 8 截至截至 2020Q4 基金持倉園林工程公司情況基金持倉園林工程公司情況 . 9 圖表圖表 9 2020Q4 專業工程個股基金持倉比例變化專業工程個股基金持倉比例變化 . 10 圖表圖表 10 截至截至 2020Q4 基金持倉專業工程公司情況基金持倉專業工程公司情況 . 10 圖表圖表 11

11、 2020Q4 基礎建設個股基金持倉比例變化基礎建設個股基金持倉比例變化 . 11 圖表圖表 12 截至截至 2020Q4 基金持倉基礎建設公司情況基金持倉基礎建設公司情況 . 12 圖表圖表 13 2020Q4 建筑板塊個股滬深股通持倉比例環比變化建筑板塊個股滬深股通持倉比例環比變化 . 13 圖表圖表 14 截至截至 2020Q4 滬深股通在滬深股通在 A 股建材板塊的主要持倉情況（占流通股比）股建材板塊的主要持倉情況（占流通股比） . 13 圖表圖表 15 本周各行業漲跌幅排名本周各行業漲跌幅排名 . 15 圖表圖表 16 本周建筑裝飾各子行業漲跌幅排名本周建筑裝飾各子行業漲跌幅排名 .

12、 16 圖表圖表 17 本周建筑裝飾板塊漲跌幅居前個股本周建筑裝飾板塊漲跌幅居前個股 . 16 圖表圖表 18 本周各行業本周各行業 PE（TTM）排名）排名 . 16 圖表圖表 19 本周建筑裝飾各子板塊本周建筑裝飾各子板塊 PE 估值水平估值水平 . 16 圖表圖表 20 本周建筑裝飾各子板塊本周建筑裝飾各子板塊 PB 估值水平估值水平 . 16 圖表圖表 21 本周本周 A 股建筑企業中標情況股建筑企業中標情況 . 19 圖表圖表 22 重點宏觀數據概覽（截至重點宏觀數據概覽（截至 2020 年年 12 月）月） . 20 圖表圖表 23 中國制造業采購經理指數走勢中國制造業采購經理指數

13、走勢 . 21 圖表圖表 24 中國綜合中國綜合 PMI 產出指數走勢產出指數走勢 . 21 圖表圖表 25 非制造業商務活動非制造業商務活動 PMI 走勢走勢 . 21 圖表圖表 26 服務業商務活動服務業商務活動 PMI 走勢走勢 . 21 圖表圖表 27 建筑業建筑業 PMI 走勢走勢 . 21 圖表圖表 28 建筑業新訂單建筑業新訂單 PMI 走勢走勢 . 21 圖表圖表 29 固定資產投資累計完成額及同比增速（固定資產投資累計完成額及同比增速（%） . 22 圖表圖表 30 房地產開發累計投資額及同比增速（房地產開發累計投資額及同比增速（%） . 22 圖表圖表 31 基建投資及細分

14、項目累計同比（基建投資及細分項目累計同比（%） . 22 圖表圖表 32 2019/2020 專項債發行額當月值對比專項債發行額當月值對比 . 22 圖表圖表 33 粗鋼累計表觀消費量及同比增速（萬噸，粗鋼累計表觀消費量及同比增速（萬噸，%） . 22 圖表圖表 34 水泥累計產量及同比增速（萬噸，水泥累計產量及同比增速（萬噸，%） . 22 圖表圖表 35 主要企業工程機械銷量累計同比增速（主要企業工程機械銷量累計同比增速（%） . 23 圖表圖表 36 中國建筑海外訂單占比（中國建筑海外訂單占比（%） . 23 圖表圖表 37 房屋新開工面積累計同比增速房屋新開工面積累計同比增速 . 23

15、 圖表圖表 38 房屋竣工面積累計同比增速房屋竣工面積累計同比增速 . 23 圖表圖表 39 房屋施工面積累計同比增速房屋施工面積累計同比增速 . 23 圖表圖表 40 商品房銷售面積累計同比增速商品房銷售面積累計同比增速 . 23 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 4 / 24 證券研究報告 1 本周專題：本周專題：2020Q4 建建筑筑板塊持倉分析板塊持倉分析 1.1 核心觀點核心觀點 1） 我們選取了 137 家建筑上市公司作為板塊樣本， 2020Q4 建筑裝飾板塊公募基金持倉比例整體下降 0.25pct 至 0.22%，處于大幅

16、低配狀態，比例為 0.22pct； 2）以 2020Q4 基金持股市值計，最多的個股為中國建筑、鴻路鋼構、中國電建、中中國建筑、鴻路鋼構、中國電建、中國中鐵、華設集團國中鐵、華設集團； 以持倉占流通股比計， 最多的個股中天精裝中天精裝、 鴻路鋼構鴻路鋼構、華設集團華設集團、華陽國際華陽國際、亞夏股份亞夏股份； 3）從基金持倉結構看，以持倉占流通股比的環比變化計，房屋建設、裝修裝飾、園林工程、基礎建設、專業工程板塊整體受到減持，其中裝修裝飾板塊受到減持最嚴重，持倉環比下降 35.20%；建筑裝飾板塊中中國化學國化學、中國建筑中國建筑最受機構青睞； 4）從滬深股通持倉情況來看，北上資金與內資機構邏

17、輯相似，2020Q4 北上資金對建筑板塊增持主要集中于基礎建設和專業工程，內資機構對建筑板塊主要持倉集中于基礎建設、 裝修裝飾和專業工程。 以持股占流通股比計， 專業工程板塊的鴻路鋼構鴻路鋼構 （+2.46%） 、中中興電發興電發（+0.43%） ，基礎建設板塊的四川路橋四川路橋（+0.89%） 、新疆交建新疆交建（+0.85%）受到增持，園林工程、房屋建設板塊整體受到減持，裝修裝飾板塊的風語筑風語筑（-4.4%）專業工程板塊的中國化學中國化學（-2.43%）受減持較多。 5）裝配式建筑是當前確定性和成長性較高的賽道。若以 2025 年裝配式建筑占比達30%為依據， 我們保守估計 “十四五”

18、期間年裝配式建筑新開工面積復合增速不低于 25%。當前鋼結構存在公共設施和住宅帶來的需求催化，同時未來 3-5 年是供給擴張及優化時期，將與政策驅動形成共振；行業長期將進入提價階段，龍頭盈利水平有望提升。裝配式建筑板塊同時建議關注 PC 龍頭和裝配式裝修兩條主線； 6）基建板塊方面，宏觀層面，2021 年作為“十四五”開局之年預計將迎來基建項目落地開工高峰，同時專項債新增額度預計仍將保持在 3 萬億元以上，公募 REITs 試點中長期有望顯著緩解基建投融資問題；微觀層面，當前建筑央企估值位于底部，但業績上行通道已持續兩個季度， 2021H1 預計較高增速仍將延續， 估值修復具備較大確定性； 7

19、）對外工程方面， “一帶一路”戰略在“十四五”期間預計仍將持續且高質量推進，海外經濟復蘇、經貿協定簽署等因素將提供催化劑，相關企業建議持續關注。 1.2 建建筑筑板塊板塊 Q4 總體持倉環比下降總體持倉環比下降 我們選取了 137 家建筑上市公司作為板塊樣本，并分為房屋建設、裝修裝飾、園林工程、基礎建設以及專業工程五大細分板塊（以下數據均為全基金持倉口徑）（以下數據均為全基金持倉口徑） 。 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 5 / 24 證券研究報告 圖表圖表 1 1 華安建華安建筑筑板塊樣本（共板塊樣本（共 137137 家）家） 房

20、屋建設房屋建設 裝修裝飾裝修裝飾 園林工程園林工程 專業工程專業工程 基礎建設基礎建設 高新發展 寶鷹股份 美麗生態 方大集團 山東路橋 多喜愛 金螳螂 ST 云投 北方國際 甘咨詢 華陽國際 洪濤股份 東方園林 中鋼國際 粵水電 華圖山鼎 亞廈股份 麗鵬股份 中工國際 浙江交科 啟迪設計 廣田集團 棕櫚股份 東南網架 宏潤建設 筑博設計 弘高創意 普邦股份 東華科技 中國海誠 杰恩設計 瑞和股份 嶺南股份 延華智能 北新路橋 建科院 東易日盛 文科園林 中電興發 *ST 圍海 漢嘉設計 奇信股份 鐵漢生態 三維工程 成都路橋 新城市 建藝集團 美晨生態 鴻路鋼構 中設股份 上海建工 鄭中設計

21、 蒙草生態 中化巖土 新疆交建 龍元建設 中裝建設 美尚生態 日上集團 地鐵設計 華建集團 名雕股份 農尚環境 富煌鋼構 蘇交科 祥龍電業 美芝股份 杭州園林 中巖大地 永福股份 同濟科技 豪爾賽 ST 毅達 方大 B 設研院 重慶建工 中天精裝 花王股份 三聯虹普 四川路橋 中國建筑 名家匯 誠邦股份 海波重科 葛洲壩 寧波建工 華凱創意 東珠生態 中達安 東湖高新 中衡設計 維業股份 元成股份 測繪股份 浦東建設 城地香江 ST 創興 天域生態 陜西建工 安徽建工 ST 羅頓 乾景園林 杭蕭鋼構 騰達建設 江河集團 大千生態 精工鋼構 隧道股份 全筑股份 ST 毅達 B 中材國際 龍建股份

22、 大豐實業 中鋁國際 中國鐵建 風語筑 中國化學 中國中鐵 柯利達 華電重工 中國核建 時空科技 中國中冶 中國電建 森特股份 中國交建 鎮海股份 華設集團 航天工程 設計總院 亞翔集成 勘設股份 百利科技 交建股份 正平股份 中公高科 合誠股份 資料來源：wind，華安證券研究所 從建筑板塊總體來看， 2020 年四季度基金持股總市值 108.02 億元， 持倉占比 0.22%，環比 2020Q3 下降 25.12 個百分點，板塊仍處于低配。 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 6 / 24 證券研究報告 2020Q4 建筑板塊基金持股

23、市值最多的個股為中國建筑中國建筑、鴻路鋼構鴻路鋼構、中國電建中國電建、中中國中鐵國中鐵、華設華設集團集團。 圖表圖表 3 3 2020Q42020Q4 建建筑筑板塊持倉市值前十個股板塊持倉市值前十個股 公司簡稱公司簡稱 2020Q4 持股總市值持股總市值 （億元）（億元） 2020Q4 持股數持股數 環比變化環比變化 2020Q4 持股數持股數 同比變化同比變化 2020Q4 持股持股數占流通股比數占流通股比 中國建筑中國建筑 48.23 0.12% -2.00% 2.25% 鴻路鋼構鴻路鋼構 16.39 -5.05% -5.09% 11.45% 中國電建中國電建 5.65 -0.34% -2

24、.56% 1.28% 中國中鐵中國中鐵 4.71 -0.46% -2.66% 0.42% 華設集團華設集團 4.46 -4.31% 0.37% 6.81% 亞廈股份亞廈股份 4.34 -3.80% 1.13% 3.69% 中國鐵建中國鐵建 3.96 -0.15% -4.35% 0.41% 中天精裝中天精裝 3.63 -12.28% 20.95% 20.95% 金螳螂金螳螂 2.74 0.08% -2.46% 1.03% 精工鋼構精工鋼構 2.68 -5.18% 1.82% 3.31% 資料來源：wind，華安證券研究所 以基金持股占流通股比計，2020Q4 中國化學、中國化學、中中國建筑國建筑

25、、蘇交科蘇交科、金螳螂金螳螂、中電中電興發興發獲增持最多，中中天精裝天精裝、華陽國際華陽國際、華凱創意華凱創意、城地香江城地香江、精工鋼構精工鋼構受減持最多。 圖表圖表 2 2 建建筑筑裝飾裝飾板塊持倉和超配比例情況板塊持倉和超配比例情況 資料來源：wind，華安證券研究所 0.64%1.51%1.04%1.36%0.77%1.00%0.47%0.22%-2.56%-1.32%-1.72%-1.17%-1.67%-1.37%-1.64%-1.93%-2.80%-2.40%-2.00%-1.60%-1.20%-0.80%-0.40%0.00%0.40%0.80%1.20%1.60%2.00%19

26、Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q4建筑裝飾持倉占比超配比例Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 7 / 24 證券研究報告 1.3 房屋建設房屋建設 2020Q4 房屋建設板塊華陽國際華陽國際、城地香江城地香江、上海建工上海建工受到較大幅度減持，中國中國建筑建筑受到小幅度增持。 圖表圖表 5 5 截至截至 2 2020Q020Q4 4 基金基金房屋建設房屋建設公司情況公司情況 公司簡稱公司簡稱 2020Q2020Q4 4 持股總持股總市值市值（億元）（億元） 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 環比變化環比變

27、化 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 同比變化同比變化 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 占流通股比占流通股比 高新發展高新發展 0.00 0.00% -2.50% 0.00% 華圖山鼎華圖山鼎 0.00 0.00% -0.07% 0.00% 啟迪設計啟迪設計 0.00 0.00% -0.05% 0.00% 華陽國際華陽國際 1.08 -10.87% 4.90% 4.91% 筑博設計筑博設計 0.00 0.00% -0.05% 0.00% 中國建筑中國建筑 48.23 0.12% -2.00% 2.25% 城地香江城地香江 0.28 -7.86% 0.29% 0.47% 上海建

28、工上海建工 0.17 -1.21% -2.63% 0.06% 杰恩設計杰恩設計 0.00 0.00% -3.12% 0.00% 漢嘉設計漢嘉設計 0.00 0.00% -0.01% 0.00% 龍元建設龍元建設 0.00 0.00% -0.85% 0.00% 華建集團華建集團 0.00 -0.49% -0.72% 0.00% 同濟科技同濟科技 0.00 -0.54% -1.41% 0.00% 重慶建工重慶建工 0.00 0.00% -2.87% 0.00% 寧波建工寧波建工 0.00 0.00% -0.02% 0.00% 中衡設計中衡設計 0.00 0.00% -0.25% 0.00% 資料來

29、源：wind，華安證券研究所 從配置比例來看，2020Q4 房屋建設板塊持倉占比 0.10%，環比下降 0.05%。 圖表圖表 4 4 建建筑筑板塊持倉和超配比例情況板塊持倉和超配比例情況 資料來源：wind，華安證券研究所 0.24%0.12%0.08%0.08%0.01%0.01%-5.18%-7.86%-9.97%-10.87%-12.28%中國化學中國建筑蘇交科金螳螂中電興發東珠生態精工鋼構城地香江華凱創意華陽國際中天精裝Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 8 / 24 證券研究報告 1.4 裝修裝飾裝修裝飾 以基金持股占流通股比

30、計， 2020Q4 裝修裝飾板塊僅金螳螂金螳螂 （+0.08%） 獲小幅增持，風語筑風語筑、亞夏股份亞夏股份、東易日盛東易日盛、華凱創意華凱創意、中天精裝中天精裝受減持較多。 圖表圖表 7 7 截至截至 2020Q42020Q4 基金持倉基金持倉裝修裝飾裝修裝飾公司情況公司情況 公司簡稱公司簡稱 2020Q4 持股總持股總市值市值（億元）（億元） 2020Q4 持股持股數環比變化數環比變化 2020Q4 持股持股數同比變化數同比變化 2020Q4 持股持股數占流通股比數占流通股比 金螳螂金螳螂 2.74 0.08% -2.46% 1.03% 洪濤股份洪濤股份 0.00 0.00% -0.17%

31、 0.00% 廣田集團廣田集團 0.00 0.00% -0.99% 0.00% 瑞和股份瑞和股份 0.00 0.00% -0.30% 0.00% 中裝建設中裝建設 0.00 0.00% -0.89% 0.00% 名家匯名家匯 0.00 0.00% -0.15% 0.00% 江河集團江河集團 0.00 0.00% -0.13% 0.00% 全筑股份全筑股份 0.00 0.00% -2.71% 0.00% 大豐實業大豐實業 0.00 0.00% -0.08% 0.00% 柯利達柯利達 0.00 0.00% -0.65% 0.00% 豪爾賽豪爾賽 0.00 -0.80% -0.05% 0.00% 維

32、業股份維業股份 0.00 -1.29% 0.00% 0.00% 名雕股份名雕股份 0.00 -1.49% -0.70% 0.01% 風語筑風語筑 0.00 -1.60% -0.06% 0.00% 亞廈股份亞廈股份 4.34 -3.80% 1.13% 3.69% 東易日盛東易日盛 0.15 -4.06% -5.42% 0.49% 華凱創意華凱創意 0.00 -9.97% 0.00% 0.00% 中天精裝中天精裝 3.63 -12.28% 20.95% 20.95% 資料來源：wind，華安證券研究所 圖表圖表 6 6 2020Q2020Q4 4 房屋建設房屋建設板塊持倉和超配比例情況板塊持倉和超

33、配比例情況 資料來源：wind，華安證券研究所 0.16%0.50%0.46%0.43%0.25%0.29%0.15%0.10%-0.64%-0.20%-0.24%-0.22%-0.39%-0.32%-0.37%-0.43%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%19Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q4房屋建設板塊持倉占比超配比例Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 9 / 24 證券研究報告 1.5 園林工程園林工程 在園林工程板塊主要的上市公司中，機構持倉依然集中在

34、東珠生態東珠生態。以基金持股占流通股比計，普邦股份普邦股份（-0.65%） 、嶺南股份（-0.67%）均受到不同程度減持。 圖表圖表 8 8 截至截至 2 2020Q4020Q4 基金持倉基金持倉園林工程園林工程公司情況公司情況 公司簡稱公司簡稱 2020Q2020Q4 4 持股總市值持股總市值（億元）（億元） 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 環比變化環比變化 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 同比變化同比變化 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 占流通股比占流通股比 東珠生態東珠生態 0.05 0.01% -4.29% 0.01% 東方園林東方園林 0.00 0.00

35、% -0.68% 0.00% 麗鵬股份麗鵬股份 0.00 0.00% -0.01% 0.00% 棕櫚股份棕櫚股份 0.00 0.00% -0.26% 0.00% 文科園林文科園林 0.00 0.00% -0.08% 0.00% 鐵漢生態鐵漢生態 0.00 0.00% -2.02% 0.00% 美晨生態美晨生態 0.00 0.00% -0.10% 0.00% 蒙草生態蒙草生態 0.00 0.00% -0.17% 0.00% 美尚生態美尚生態 0.00 0.00% -0.61% 0.00% 農尚環境農尚環境 0.00 0.00% -0.21% 0.00% 杭州園林杭州園林 0.00 0.00% -

36、0.02% 0.00% 花王股份花王股份 0.00 0.00% -0.06% 0.00% 誠邦股份誠邦股份 0.00 0.00% -0.17% 0.00% 元成股份元成股份 0.00 0.00% -0.01% 0.00% 乾景園林乾景園林 0.00 0.00% -0.05% 0.00% 大千生態大千生態 0.00 0.00% -0.23% 0.00% 普邦股份普邦股份 0.00 -0.65% -0.26% 0.00% 嶺南股份嶺南股份 0.00 -0.67% -0.68% 0.00% 資料來源：wind，華安證券研究所 1.6 專業工程專業工程 以基金持股占流通股比計，專業工程板塊的中國化學中

37、國化學（+0.24%） 、中電興發中電興發（+0.01%） 獲增持， 中鋁國際中鋁國際（-1.35%） 、 中材國際中材國際（-1.51%） 、 三聯虹普三聯虹普（-2.12%） 、鴻路鋼構鴻路鋼構（-5.05%） 、精工鋼構精工鋼構（-5.18%）獲減持。 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 10 / 24 證券研究報告 以基金持股市值計，專業工程持倉最多的是鴻路鋼構鴻路鋼構（16.39 億元） ，其次精工鋼精工鋼構構（2.68 億元） 、中國化學中國化學（2.57 億元） 、中國中治中國中治（1.70 億元）和三聯虹普三聯虹普（0.2

38、7 億元） 。 圖表圖表 1010 截至截至 2 2020Q4020Q4 基金持倉基金持倉專業工程專業工程公司情況公司情況 公司簡稱公司簡稱 2020Q2020Q4 4 持股總市值持股總市值 （億元）（億元） 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 環比變化環比變化 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 同比變化同比變化 2020Q2020Q4 4 持股數占流通股比持股數占流通股比 中國化學中國化學 2.57 0.24% -6.01% 0.90% 中電興發中電興發 0.01 0.01% -0.01% 0.01% 方大集團方大集團 0.00 0.00% -0.07% 0.00% 東南網架東

39、南網架 0.00 0.00% -0.02% 0.00% 中化巖土中化巖土 0.00 0.00% -0.60% 0.00% 日上集團日上集團 0.00 0.00% -0.01% 0.00% 富煌鋼構富煌鋼構 0.00 0.00% -0.26% 0.00% 海波重科海波重科 0.00 0.00% -0.03% 0.00% 中達安中達安 0.00 0.00% -1.52% 0.00% 陜西建工陜西建工 0.00 0.00% -0.12% 0.00% 杭蕭鋼構杭蕭鋼構 0.00 0.00% -0.56% 0.00% 華電重工華電重工 0.00 0.00% -0.02% 0.00% 森特股份森特股份 0

40、.00 0.00% -0.04% 0.00% 鎮海股份鎮海股份 0.00 0.00% -1.07% 0.00% 航天工程航天工程 0.00 0.00% -0.03% 0.00% 百利科技百利科技 0.00 0.00% -1.58% 0.00% 中巖大地中巖大地 0.00 -0.01% 0.00% 0.00% 北方國際北方國際 0.00 -0.32% -1.13% 0.00% 東華科技東華科技 0.00 -0.34% -0.02% 0.00% 中鋼國際中鋼國際 0.00 -0.43% -0.17% 0.00% 中工國際中工國際 0.00 -0.60% -3.43% 0.00% 圖表圖表 9 9

41、2020Q2020Q4 4 專業工程專業工程個股基金持倉比例變化個股基金持倉比例變化 資料來源：wind，華安證券研究所 0.24%0.01%-0.01%-0.32%-0.34%-0.43%-0.60%-0.80%-1.15%-1.35%-1.51%-2.12%-5.05%-5.18%中國化學中電興發中巖大地北方國際東華科技中鋼國際中工國際亞翔集成中國中冶中鋁國際中材國際三聯虹普鴻路鋼構精工鋼構Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 11 / 24 證券研究報告 亞翔集成亞翔集成 0.00 -0.80% -0.43% 0.00% 中國中冶中國

42、中冶 1.70 -1.15% -2.27% 0.35% 中鋁國際中鋁國際 0.00 -1.35% -3.87% 0.00% 中材國際中材國際 0.03 -1.51% -4.91% 0.02% 三聯虹普三聯虹普 0.27 -2.12% -4.25% 0.72% 鴻路鋼構鴻路鋼構 16.39 -5.05% -5.10% 11.45% 精工鋼構精工鋼構 2.68 -5.18% 1.82% 3.31% 資料來源：wind，華安證券研究所 1.7 基礎建設基礎建設 以基金持股占流通股比計，蘇交科蘇交科（+0.08%）獲增持，隧道隧道股份股份（-1.14%） 、中中公高科公高科（-1.22%） 、葛洲壩葛

43、洲壩（-1.23%） 、新疆交建新疆交建（-4.00%） 、華設集團華設集團（-4.31%）等受到減持。 以基金持股市值計，基礎建設持倉最多的依次是中國電建中國電建（5.65 億元） 、中國中中國中鐵鐵（4.71 億元） 、華設集團華設集團（4.46 億元） 、中國鐵建中國鐵建（3.96 億元）和中國交建中國交建（2.36 億元） 。 圖表圖表 1111 2020Q2020Q4 4 基礎建設基礎建設個股基金持倉比例變化個股基金持倉比例變化 資料來源：wind，華安證券研究所 0.08%0.00%-0.54%-0.67%-0.72%-0.88%-0.91%-1.14%-1.22%-1.23%-4

44、.00%-4.31%蘇交科甘咨詢北新路橋交建股份東湖高新四川路橋浦東建設隧道股份中公高科葛洲壩新疆交建華設集團Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 12 / 24 證券研究報告 圖表圖表 1212 截至截至 2 2020Q4020Q4 基金持倉基金持倉基礎建設基礎建設公司情況公司情況 公司簡稱公司簡稱 2020Q2020Q4 4 持股總市值持股總市值 （億元）（億元） 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 環比變化環比變化 2020Q2020Q4 4 持股數持股數 同比變化同比變化 2020Q2020Q4 4 持股持股 占流通股比占流通

45、股比 蘇交科蘇交科 0.46 0.08% -6.41% 0.92% 甘咨詢甘咨詢 0.00 0.00% -1.10% 0.00% 粵水電粵水電 0.00 0.00% -0.01% 0.00% 宏潤建設宏潤建設 0.00 0.00% -0.11% 0.00% 中國海誠中國海誠 0.00 0.00% -0.09% 0.00% 成都路橋成都路橋 0.00 0.00% -0.02% 0.00% 中設股份中設股份 0.00 0.00% -0.01% 0.00% 永福股份永福股份 0.00 0.00% -0.01% 0.00% 騰達建設騰達建設 0.00 0.00% -0.26% 0.00% 龍建股份龍建

46、股份 0.00 0.00% -0.12% 0.00% 設計總院設計總院 0.00 0.00% -0.04% 0.00% 勘設股份勘設股份 0.00 0.00% -0.62% 0.00% 正平股份正平股份 0.00 0.00% -0.06% 0.00% 合誠股份合誠股份 0.00 0.00% -0.04% 0.00% 安徽建工安徽建工 0.00 0.00% -0.33% 0.00% 浙江交科浙江交科 0.01 -0.01% -0.19% 0.02% 設研院設研院 0.01 -0.02% -0.06% 0.04% 中國鐵建中國鐵建 3.96 -0.15% -4.35% 0.41% 中國核建中國核建

47、 0.00 -0.20% -0.90% 0.00% 山東路橋山東路橋 0.00 -0.27% -0.26% 0.00% 中國電建中國電建 5.65 -0.35% -2.56% 1.28% 中國交建中國交建 2.36 -0.44% -1.44% 0.27% 中國中鐵中國中鐵 4.71 -0.46% -2.66% 0.42% 北新路橋北新路橋 0.00 -0.54% -0.20% 0.00% 交建股份交建股份 0.00 -0.67% -0.03% 0.00% 東湖高新東湖高新 0.00 -0.72% -0.19% 0.00% 四川路橋四川路橋 0.03 -0.88% -2.88% 0.02% 浦東

48、建設浦東建設 0.01 -0.91% -1.16% 0.02% 隧道股份隧道股份 0.55 -1.14% -2.41% 0.31% 中公高科中公高科 0.00 -1.22% -0.08% 0.00% 葛洲壩葛洲壩 1.54 -1.23% -4.09% 0.50% 新疆交建新疆交建 0.00 -4.00% -0.72% 0.00% 華設集團華設集團 4.46 -4.31% 0.37% 6.81% 資料來源：wind，華安證券研究所 1.8 滬深股通：滬深股通：專業工程專業工程/基礎建設基礎建設增持幅度增持幅度居前居前 從滬深股通代表的北向資金來看， 增減持情況與公募基金有較大差別。 2020Q4

49、 北上資金對建筑板塊整體增持大于減持，以持股占流通股比計，專業工程板塊的鴻路鋼鴻路鋼構構（+2.46%） 、中電興發中電興發（+0.43%） 、基礎建設板塊的四川路橋四川路橋（+0.89%） 、新疆交建新疆交建（+0.85%） 、 ，園林工程板塊如東方園林（+0.42%） 、美尚生態美尚生態（+0.27%）等細分龍頭Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 13 / 24 證券研究報告 獲增持較多， 裝修裝飾板塊的風語筑風語筑（-4.40%） 、專業工程板塊的中國化學中國化學（-2.43%）受減持較多。 圖表圖表 1414 截至截至 2020Q

50、42020Q4 滬深股通在滬深股通在 A A 股建材板塊的主要持倉情況（占流通股比）股建材板塊的主要持倉情況（占流通股比） 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 鴻路鋼構鴻路鋼構 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.43% 2.69% 5.15% 中國化學中國化學 0.00% 0.00% 2.80% 6.33% 8.38% 7.85% 6.57% 13.19% 中鋁國際中鋁國際 0.00% 0.00% 0.95% 1.18% 1.77% 1.64% 4.20% 9.30% 中國建筑中國建筑 0

51、.00% 0.00% 1.83% 2.10% 2.94% 2.72% 3.27% 7.29% 中材國際中材國際 0.00% 0.00% 0.70% 1.05% 0.55% 0.96% 3.12% 6.99% 金螳螂金螳螂 0.00% 0.00% 3.49% 2.90% 3.59% 3.02% 2.54% 6.20% 新疆交建新疆交建 0.00% 0.00% 0.00% 0.10% 0.44% 0.94% 1.40% 6.06% 亞廈股份亞廈股份 0.00% 0.00% 0.89% 1.19% 1.00% 1.31% 2.70% 5.74% 四川路橋四川路橋 0.00% 0.00% 0.33%

52、0.62% 0.52% 0.54% 1.02% 4.31% 上海建工上海建工 0.00% 0.00% 1.56% 3.61% 3.14% 2.52% 2.27% 4.21% 中國電建中國電建 0.00% 0.00% 1.12% 1.45% 1.37% 1.44% 1.45% 3.96% 圖表圖表 1313 2020Q2020Q4 4 建筑建筑板塊板塊個股個股滬深股通持倉比例滬深股通持倉比例環比環比變化變化 資料來源：wind，華安證券研究所 2.46%0.89%0.85%0.43%0.42%0.27%0.27%0.07%0.07%0.07%0.07%0.06%0.06%0.05%0.05%0.

53、05%0.03%0.02%0.02%0.00%-0.10%-0.15%-0.27%-0.29%-0.29%-0.34%-0.36%-0.37%-0.43%-0.45%-0.48%-0.53%-0.58%-0.71%-0.71%-1.66%-1.94%-2.43%-4.40%鴻路鋼構四川路橋新疆交建中電興發東方園林美尚生態城地香江東南網架龍元建設寧波建工中工國際中國電建中國中冶安徽建工葛洲壩蘇交科山東路橋多喜愛金螳螂北新路橋中國交建亞翔集成浙江交科設計總院中化巖土中材國際隧道股份北方國際中鋁國際上海建工中國建筑廣田集團亞廈股份中國鐵建同濟科技鐵漢生態華設集團中國化學風語筑Table_Compan

54、yRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 14 / 24 證券研究報告 中國中鐵中國中鐵 0.00% 0.00% 0.82% 1.13% 1.26% 1.45% 1.59% 3.39% 葛洲壩葛洲壩 0.00% 0.00% 0.95% 1.80% 1.77% 1.47% 1.30% 3.26% 隧道股份隧道股份 0.00% 0.00% 1.15% 1.56% 1.44% 1.48% 1.70% 3.10% 中國中冶中國中冶 0.00% 0.00% 0.94% 1.23% 1.09% 1.07% 1.28% 2.51% 風語筑風語筑 0.00% 0.00% 0.32%

55、1.00% 1.42% 6.65% 5.68% 2.43% 華設集團華設集團 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.24% 3.01% 2.40% 同濟科技同濟科技 0.00% 0.00% 1.89% 1.46% 0.87% 0.87% 1.64% 2.05% 東方園林東方園林 0.00% 0.00% 0.83% 0.97% 2.45% 0.48% 0.52% 1.99% 中國鐵建中國鐵建 0.00% 0.00% 1.53% 1.72% 2.56% 1.55% 1.61% 1.75% 美尚生態美尚生態 0.00% 0.00% 0.36% 0.38% 1.02% 0.8

56、3% 0.54% 1.58% 蘇交科蘇交科 0.00% 0.00% 1.11% 0.90% 1.72% 1.20% 0.70% 1.39% 寶鷹股份寶鷹股份 0.00% 0.00% 0.41% 0.81% 0.63% 0.79% 0.67% 1.10% 設計總院設計總院 0.00% 0.00% 0.94% 0.84% 0.74% 0.78% 0.93% 0.93% 龍元建設龍元建設 0.00% 0.00% 0.54% 0.59% 0.82% 0.82% 0.56% 0.67% 中工國際中工國際 0.00% 0.00% 0.04% 0.30% 0.42% 0.47% 0.55% 0.67% 浦東

57、建設浦東建設 0.00% 0.00% 0.52% 2.24% 2.65% 1.29% 0.70% 0.67% 安徽建工安徽建工 0.00% 0.00% 1.44% 0.94% 1.09% 0.88% 0.54% 0.40% 嶺南股份嶺南股份 0.00% 0.00% 0.38% 0.42% 0.72% 0.41% 0.49% 0.40% 中電興發中電興發 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.36% 中國交建中國交建 0.00% 0.00% 0.39% 0.50% 0.42% 0.51% 0.50% 0.35% 杭蕭鋼構杭蕭鋼構 0.00% 0.

58、00% 0.39% 0.58% 0.29% 0.36% 0.44% 0.34% 普邦股份普邦股份 0.00% 0.00% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.39% 0.22% 浙江交科浙江交科 0.00% 0.00% 0.30% 0.40% 0.78% 0.61% 0.64% 0.21% 城地香江城地香江 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.14% 寧波建工寧波建工 0.00% 0.00% 0.76% 0.40% 0.21% 0.18% 0.17% 0.14% 鐵漢生態鐵漢生態 0.00% 0.00% 0.07% 0.77%

59、 0.37% 0.90% 1.89% 0.12% 北方國際北方國際 0.00% 0.00% 0.47% 0.47% 0.53% 0.59% 0.57% 0.08% 廣田集團廣田集團 0.00% 0.00% 0.19% 0.68% 0.69% 0.64% 0.67% 0.08% 亞翔集成亞翔集成 0.00% 0.00% 0.30% 0.06% 0.51% 0.09% 0.27% 0.03% 中化巖土中化巖土 0.00% 0.00% 0.31% 0.36% 0.32% 0.44% 0.41% 0.01% 森特股份森特股份 0.00% 0.00% 1.07% 0.25% 0.31% 0.17% 0.

60、15% 0.00% 東南網架東南網架 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.04% 0.03% 0.00% 中鋼國際中鋼國際 0.00% 0.00% 0.44% 0.61% 0.43% 0.13% 0.10% 0.00% 蒙草生態蒙草生態 0.00% 0.00% 0.25% 0.75% 0.54% 0.13% 0.09% 0.00% 精工鋼構精工鋼構 0.00% 0.00% 0.16% 0.16% 0.16% 0.09% 0.09% 0.00% 航天工程航天工程 0.00% 0.00% 0.08% 0.08% 0.08% 0.08% 0.08% 0.00% 江河集團江

61、河集團 0.00% 0.00% 0.06% 0.06% 0.06% 0.06% 0.06% 0.00% 資料來源：wind，華安證券研究所 1.9 投資建議投資建議 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 15 / 24 證券研究報告 1）基礎基礎設施設施建設建設：建筑龍頭企業在手訂單充足，市占率提升趨勢明顯，建議關注中中國建筑、中國鐵建國建筑、中國鐵建、中國中冶、中國電建、中國中冶、中國電建； 2）專業工程專業工程方面， “十四五”建筑工業化主線明確，建議關注鋼構相關標的鴻路鋼鴻路鋼構、精工鋼構構、精工鋼構，對外工程相關標的中鋼國際、中材國

62、際中鋼國際、中材國際，裝配式裝修產業鏈相關標的亞亞廈股份、金螳螂廈股份、金螳螂，地基與基礎工程相關標的城地香江、中化巖土；城地香江、中化巖土； 3）園林工程園林工程方面，關注分拆上市加速有望迎來估值提振的嶺南股份嶺南股份，以及業績融資雙回暖的東方園林東方園林。 2 本周本周行情回顧行情回顧 2021 年 1 月 25 日-2021 年 1 月 29 日，滬深 300 指數下跌 3.91%，建筑裝飾板塊下跌 2.96%，跑贏滬深 300 指數 0.95 個百分點，在 28 個申萬一級行業中位列第 9。建筑裝飾各子板塊中，其他基礎建設（+1.65%） 、國際工程承包（+1.44%）和鋼結構 （-0

63、.67%）位居漲幅前三，化學工程（-4.22%） 、其他專業工程（-3.62%）和園林工程（-3.10%）位居跌幅前三。 行業內漲幅前五的個股為中天精裝（+17.80%） 、中材國際（+14.74%） 、正平股份（+9.43%） 、永福股份（+8.14%） 、中國核建（+7.28%） ；跌幅前五的個股為華凱創意（-18.37%） 、建藝集團（-16.67%） 、誠邦股份（-11.84%） 、弘高創意（-11.68%） 、名家匯（-11.13%） 。 圖表圖表 1515 本周各行業漲跌幅排名本周各行業漲跌幅排名 資料來源：wind，華安證券研究所 -14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%

64、0%2%4%6%休閑服務銀行食品飲料農林牧漁公用事業傳媒交通運輸輕工制造建筑裝飾汽車滬深300鋼鐵紡織服裝機械設備建筑材料化工房地產商業貿易綜合家用電器非銀金融采掘有色金屬通信計算機電氣設備醫藥生物電子國防軍工Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 16 / 24 證券研究報告 圖表圖表 1616 本周建本周建筑裝飾筑裝飾各子行業漲跌幅排名各子行業漲跌幅排名 圖表圖表 1717 本周建本周建筑裝飾筑裝飾板塊漲跌幅居前個股板塊漲跌幅居前個股 資料來源：wind，華安證券研究所 資料來源：wind，華安證券研究所 本周建筑裝飾板塊 PE（TTM）

65、為 8.07 倍，略低于滬深 300 平均估值。本周建筑裝飾板塊 PB 為 0.80 倍，平均 ROE 為 9.91%。 圖表圖表 1818 本周各行業本周各行業 PEPE（TTMTTM）排名）排名 資料來源：wind，華安證券研究所 圖表圖表 1919 本周建本周建筑裝飾筑裝飾各子板塊各子板塊 PEPE 估值水平估值水平 圖表圖表 2020 本周建本周建筑裝飾筑裝飾各子板塊各子板塊 PBPB 估值水平估值水平 資料來源：wind，華安證券研究所 資料來源：wind，華安證券研究所 -5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%其他基礎建設國際工程承包鋼結構路橋施工

66、水利工程鐵路建設城軌建設裝修裝飾建筑裝飾園林工程其他專業工程化學工程17.80%14.74%9.43%8.14%7.28%-11.13%-11.68%-11.84%-16.67%-18.37%中天精裝中材國際正平股份永福股份中國核建名家匯弘高創意誠邦股份建藝集團華凱創意020406080100120140160休閑服務計算機國防軍工食品飲料有色金屬電子電氣設備醫藥生物傳媒綜合通信紡織服裝汽車化工機械設備家用電器輕工制造交通運輸商業貿易公用事業非銀金融滬深300農林牧漁采掘建筑材料鋼鐵建筑裝飾房地產銀行05101520253035400.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82

67、.02.2Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 17 / 24 證券研究報告 3 本周動態跟蹤本周動態跟蹤 3.1 行業重要動態行業重要動態 1、 湖北“十四五”規劃：建成湖北“十四五”規劃：建成 13 萬個萬個 5G 基站基站 高速公路里程達高速公路里程達 8000 公里公里 湖北省“十四五”規劃和湖北省“十四五”規劃和 2035 年遠景目標綱要（草案）提出，統籌推進新基建和年遠景目標綱要（草案）提出，統籌推進新基建和傳統基建，健全現代化基礎設施體系。傳統基建，健全現代化基礎設施體系。其中，在交通建設方面，提出加快構建現代化綜合交通運輸體

68、系，打造新時代九省通衢。 在交通方面在交通方面，草案提出，完善“三樞紐、兩走廊、三區域、九通道”綜合交通運輸格局，建設交通強國示范區。 暢通對接國際國內綜合運輸通道。優化完善京九、京廣、隨岳、襄荊宜、十恩南北方向和福銀、滬漢蓉、滬漢渝、杭瑞東西方向的“五縱四橫”綜合運輸大通道，著力深長江、暢漢江、緩解三峽瓶頸、打通南北通道，打造長江、漢江綜合立體交通走廊，加快中歐班列（武漢）能力建設，打造中部連接絲綢之路經濟帶的陸上主通道。 織密一體化綜合交通運輸網絡。 推動形成武漢通達 10 個方向和襄陽、 宜昌多向放射格局，高鐵營業里程達到 3000 公里。有序實施一批市域（郊）鐵路、城市軌道交通，進一步

69、完善都市圈、城市群軌道交通網絡。力爭高速公路通車里程達到 8000 公里。 打造便捷高效綜合交通樞紐，打造民航客貨運門戶“雙樞紐” ，提升武漢天河機場門戶樞紐功能，建設鄂州機場國內一流專業航空貨運樞紐、全球主要航空物流節點。 在能源方面在能源方面，草案提出，實施能源發展“五千工程” ，打造“三大樞紐” ，全面構建清潔低碳、安全高效能源體系。五千工程為：千萬千瓦新能源工程、千萬千瓦外電輸入工程、 千億元電網建設工程、 千公里油氣管網工程、 千萬噸煤炭儲備工程。 三大樞紐為：全國電網聯網樞紐，武漢城市電網達到世界一流水平。全國天然氣管網樞紐，新增油氣管道里程 1500 公里。 “兩湖一江”煤炭物流

70、樞紐，煤炭儲備能力達到 1600 萬噸。 在水利方面在水利方面，草案提出，加強水利基礎設施建設。穩步推進長江、漢江河道治理，提升局部堤段防洪能力。統籌解決荊南地區水患災害。開展富水、府澴河、巴河等重要支流系統治理，重要支流堤防達到 20-30 年一遇防洪標準。實施鄂北地區水資源配置二期、引江補漢等重大引調水工程。推進長湖、洪湖區、斧頭湖區、梁子湖區、富水網湖區等重點易澇區系統治理，重點易澇區排澇能力達到 10-20 年一遇。 在新基建方面在新基建方面，建成 13 萬個以上 5G 基站。草案提出，系統布局新型基礎設施。加快 5G 規模組網，實現武漢市全域和各市州主城區全覆蓋，建成 13 萬個以上

71、 5G 基站。 來源：新浪 2021.01.25 2、 我國我國水利基礎設施建設提速水利基礎設施建設提速 近年來，我國政府相繼發布了關于水利工程方面的文件，如國務院關于加快水利改革發展的決定 、 全國水利信息化“十三五”規劃 、 國家農業節水綱要(2012-2020)年等，這些文件都指出要加快加強我國水利工程建設，完善水利體系，加大對水利工程的投資力度，建立政府水利投資穩定增長機制、發揮政府投資主渠道作用，以及采取多渠道融資，充分發揮銀行以及社會各界對水利的投資，保障水利建設資金來源。 水利部統計顯示，2020 年，水利基礎設施建設提速，共提出重點推進的 150 項重大水利工程清單，加快推進前

72、期工作，開工重大水利工程 45 項。2020 年全國共落實水利年全國共落實水利建設投資建設投資 7695 億元，同比增長億元，同比增長 6%，創歷史新高。，創歷史新高。 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 18 / 24 證券研究報告 “十三五”時期是我國水利工程效益發揮最大的五年，累計落實水利建設投資 3.58萬億元，比“十二五”時期增長 57%，大江大河治理和西江大藤峽、淮河出山店等一批控制性樞紐建設步伐加快，三峽工程持續發揮巨大綜合效益，南水北調東、中線一期工程累計調水 367.42 億立方米，重點流域區域水安全保障能力明顯增強。

73、2020 年，水利部指導地方抓住國家擴大地方政府專項債券發行規模、加大金融支持水利建設的有利時機，組織地方水利部門制定工作方案，建立水利工程補短板使用專項債券和銀行貸款項目庫，指導督促各地積極利用政府專項債券和銀行貸款，盡可能增加水利投資規模，對沖疫情影響。地方政府專項債券落實規模達 1509 億元，是 2019 年全年落實規模的近 6 倍。 2020 年，水利部門開工建設雄安新區防洪骨干工程、湖南犬木塘水庫、重慶渝西水資源配置工程、吳淞江治理上海段、四川亭子口灌區等 45 項重大水利工程，開工數量為開工數量為歷年之最，投資規模超歷年之最，投資規模超 1700 億元，為穩投資、保增長持續發力。

74、億元，為穩投資、保增長持續發力。 2021 年是實施“十四五”規劃的第一年，將加快重大水利工程建設，重點推進南水北調東線一期北延應急供水工程及東、中線一期工程配套建設任務，加快實施大藤峽、引江濟淮、滇中引水、珠江三角洲水資源配置、黃河下游“十四五”防洪工程、貴州夾巖等工程建設，協調做好雄安新區供水保障工作。 來源：中研網 2021.01.25 3、 西安將推進重大項目建設納入重點工作西安將推進重大項目建設納入重點工作 2021 年將完成投資年將完成投資 3950 億元億元 1 月 25 日下午，西安市政府新聞辦召開“迎十四運會西安重大項目推進情況”新聞發布會。西安市發改委、新城區、高新區、長安

75、區等部門及區縣開發區負責人出席發布會并介紹了相關情況。 2020 年西安重點在建項目完成投資 3696 億元。2020 年 328 個市級重點在建項目完成投資 3696 億元，達到年計劃的 131.5%，帶動西安市固定資產投資保持高位增長。458 個市、區兩級重點項目竣工投運，預計釋放產能超過 1200 億元，創造就業崗位超過15 萬個。其中，131 個產業項目竣工投用，89 個城建項目竣工，56 個生態環境保護重大項目建成，182 個社會事業和民生保障項目建成。 2021 年，西安市委、市政府將推進重大項目建設納入全市十項重點工作，全年完成投資 3950 億元。據介紹，這些項目主要聚焦六大領

76、域。 一是推進一是推進 64 個城建及基礎設施項目建設個城建及基礎設施項目建設，年度計劃投資 670.27 億元。主要有西安鐵路樞紐西安站改擴建，十四運電力改造提升工程，地鐵 1 號線三期，2 號、6 號線二期，8 號線，10、14、15、16 號線一期工程等項目，并將全面加快火炬塔、奧體中心體育場、主新聞中心改造提升等十四運動場及配套設施建設。二是推進二是推進 177 個先進制造業個先進制造業項目建設項目建設，年度計劃投資 751.27 億元。主要有以國家超算西安中心、華天慧創先進生物識別模組產業化項目、西工大智能飛行器產業化示范基地等為引領的創新發展類項目。三是推進三是推進 229 個現代

77、服務業項目建設個現代服務業項目建設，年度計劃投資 887.91 億元。主要有以西安文化CBD、京東電商中心、國機研發基地為代表的商貿、物流、科技研發類項目。四是推進四是推進65 個文化旅游項目建設個文化旅游項目建設，年度計劃投資 253.93 億元。主要有“西安記憶” “一帶一路”文化中心、曲江文創中心、小雁塔文化片區改造、西安融創冰雪世界等項目。五是推進五是推進48 個生態環保項目建設個生態環保項目建設，年度計劃投資 264.45 億元。主要有幸福林帶、河湖水系保護治理項目、灞河兩岸改造等項目。六是推進六是推進 157 個社會事業和民生保障項目建個社會事業和民生保障項目建設設，年度計劃投資

78、1122.16 億元。主要有 126 所學校、13 所醫院、港務區棚戶改造、團結片區更新等項目。 Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 19 / 24 證券研究報告 來源：新浪財經 2021.01.26 4、 廣東“十四五廣東“十四五”開局第一步：開局第一步：擬擬投資投資 8 千億建重點項目，打造新發展格局戰略支點千億建重點項目，打造新發展格局戰略支點 2021 年是“十四五”規劃的開局之年。南方財經全媒體集團廣東兩會報道組記者從1 月 26 日下午閉幕的廣東省十三屆人大四次會議上獲悉，廣東 2021 年計劃投資 8000億元建設省重點項目

79、，全力打造新發展格局戰略支點。 這一投資目標創了廣東近年來計劃投資增速的新高。 8000 億元投資聚焦的重點領域億元投資聚焦的重點領域包括基礎設施工程、產業工程、民生保障工程等多個領域，涵蓋生產、分配、流通、消包括基礎設施工程、產業工程、民生保障工程等多個領域，涵蓋生產、分配、流通、消費各個環節。其中不乏費各個環節。其中不乏 5G 網絡、工業互聯網、大數據中心、創新基礎設施等新型基礎網絡、工業互聯網、大數據中心、創新基礎設施等新型基礎設施投資。設施投資。 一是在構建新發展格局方面起支撐作用的項目一是在構建新發展格局方面起支撐作用的項目，重點在于補充當前廣東產業鏈、供應鏈上“缺芯少核”狀況，集中

80、在推動制造業數字化、智能化上。 二是關于交通等基礎設施建設方面的投資二是關于交通等基礎設施建設方面的投資，重點在于暢通“雙循環”的堵點，集中在軌道交通、高速公路、機場與港口建設上。 三是抓民生，重在補公共服務三是抓民生，重在補公共服務短板短板，集中在教育、文化、體育、醫療衛生和鄉村建設上。 來源：21 世紀經濟報道 2021.01.26 3.2 重點公司公告一覽重點公司公告一覽 圖表圖表 2121 本周本周 A A 股建筑企業中標情況股建筑企業中標情況 公司簡稱公司簡稱 發布時間發布時間 公告內容公告內容 寶 鷹 股 份（002047） 2021/01/23 全資子公司深圳市寶鷹建設集團股份有

81、限公司于 2021 年 1 月 4 日收到珠海機場集團公司關于“珠海機場改擴建工程二標段航站樓裝修裝飾及機電工程”的中標通知書，確認寶鷹建設為該項目的中標方（主辦方），中標金額為中標金額為 6.10 億元億元。 精 工 鋼 構（600496） 2021/01/26 近日，公司成功中標紹興市稽山初級中學建設工程的施工總承包項目，中標金額中標金額 1.95 億元億元，總建筑面積約 4.57 萬平方米。 正 平 股 份（603843） 2021/01/26 近日，本公司收到臺州市路橋區交通建設集團有限公司發來的中標通知書，公司成為浙江省臺州市秀洲至路橋公路路橋肖王至洋嶼段高架橋工程（匝道橋）的中標人

82、。該項目計劃工期 22 個月，中標合同價為人民幣中標合同價為人民幣 0.99 億元億元，約占公司 2019 年經審計營業收入的 2.67%。 亞 翔 集 成（603929） 2021/01/27 近日，本公司收到浙江智信工程管理咨詢有限公司發來的中標通知書，確認亞翔集成與上海電子工程設計研究院有限公司聯合體成為浙江大學杭州國際科創中心項目一期 EPC 工程總承包項目微納超凈實驗室平臺一期設計施工一體化工程的中標單位，中標金額為中標金額為 3.75 億元。億元。 重 慶 建 工（600939） 2021/01/27 經公開招標，公司之全資子公司重慶交通建設（集團）有限責任公司中標巫溪至開州高速公

83、路項目施工 WYKTJB1 標段工程，中標金額為中標金額為 18.16 億億元元。 美 麗 生 態（000010） 2021/01/27 子公司福建美麗生態建設集團有限公司收到了四川成化工程項目管理有限公司發來的中標通知書，確定美麗生態建設、無錫市政設計研究院有限公司、中財海綿城市基金管理（深圳）有限公司為“富順縣水環境綜合治理工程 PPP 項目社會資本采購”項目的中標單位，預算金額預算金額為為 9.89億億元元。 浙 江 交 科（002061） 2021/01/27 下屬公司浙江交工集團股份有限公司參與瑞蒼高速公路（龍麗溫至甬臺溫復線聯絡線）工程第TJ01、03、04 標段招標，招標人公示了

84、評標結果，浙江交工等為第一中標候選人。近日，公司收到上述項目標段中標通知書，第第 TJ01 標段招標作為聯合體中標金額為標段招標作為聯合體中標金額為 15.95 億元，第億元，第 TJ03 標段標段Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 20 / 24 證券研究報告 招標中標金額為招標中標金額為 22.68 億元，第億元，第 TJ04 標段招標標段招標 22.76 億元。億元。 交 建 股 份（603815） 2021/01/28 近日，公司收到招標人靈璧靈馬建設投資有限公司、招標代理機構安徽安天利信工程管理股份有限公司發來的中標通知書，公司

85、成為新汴河航道（宿縣閘至徐崗段）整治工程靈西閘大橋項目中標人，中標金額為中標金額為 2.00 億元。億元。 地 鐵 設 計（003013） 2021/01/28 近日，公司收到招標人深圳市地鐵集團有限公司關于深大城際鐵路勘察設計監理及全過程投資控制造價咨詢項目發出的中標通知書，中標金額為中標金額為 1.81 億元。億元。 永 福 股 份（300712） 2021/01/29 天策致遠工程咨詢管理有限公司于 2021 年 1 月 29 日在中國采購與招標網、中國招標投標公共服務平臺發布了沅江龍潭溝風電場 50MW 級工程 EPC 總承包項目中標候選人公示信息，本公司與全資子公司福州新創機電設備有

86、限公司組成的聯合體為該項目中標候選人，中標金額為中標金額為 4.28億元。億元。 資料來源：wind，華安證券研究所 本周共有 10 家建筑企業披露中標重大合同公告，合計中標金額 110.32 億元，其中浙江交科關于瑞蒼高速公路第 TJ01 標段項目是作為聯合體成員中標，中標項目金額為15.95 億元。 4 本周重點數據觀察本周重點數據觀察 圖表圖表 2222 重點宏觀數據概覽（截至重點宏觀數據概覽（截至 2 2020020 年年 1212 月月） 相關指標相關指標 單位單位 最新數據最新數據 相關指標相關指標 單位單位 最新數據最新數據 投 資 固定資產投資累計完成額 億元 499560 上

87、下游 行業 產銷量 粗鋼累計表觀消費量（產量+進口-出口） 萬噸 96116 同比增速 % 2.6 同比增速 % 22.83 房地產開發累計投資額 億元 129492 水泥累計產量 萬噸 216317 同比增速 % 6.80 同比增速 % 1.2 基礎設施建設投資（不含電力）累計同比 % 1.00 主要企業液壓挖掘機銷量累計同比增速 % 37.37 主要企業推土機銷量累計同比增速 % 2.90 交通運輸、 倉儲和郵政業固定資產投資完成額累計同比 % 2.00 主要企業裝載機銷量累計同比增速 % 5.17 主要企業平地機銷量累計同比增速 % 0.79 水利、 環境和公共設施管理業固定資產投資完成

88、額累計同比 % -0.30 主要企業起重機銷量累計同比增速 % 25.16 主要企業壓路機銷量累計同比增速 % 15.32 電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業固定資產投資完成額累計同比 % 17.50 房地產 房屋新開工面積累計同比增速 % -2.00 房屋竣工面積累計同比增速 % -7.30 專項債券發行額（當月） 億元 490.78 房屋施工面積累計同比增速 % 3.20 專項債券發行額（2019 年同期） 億元 227.24 商品房銷售面積累計同比增速 % 1.30 資料來源：wind，國家統計局，財政部，華安證券研究所 4.1 投資相關數據投資相關數據 Table_CompanyRpt

89、Type 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 21 / 24 證券研究報告 圖表圖表 23 23 中國制造業采購經理指數走勢中國制造業采購經理指數走勢 圖表圖表 2424 中國綜合中國綜合 PMIPMI 產出指數走勢產出指數走勢 資料來源：wind，國家統計局，華安證券研究所 資料來源：wind，國家統計局，華安證券研究所 圖表圖表 2525 非制造業商務活動非制造業商務活動 P PMIMI 走勢走勢 圖表圖表 26 26 服務業商務活動服務業商務活動 P PMIMI 走勢走勢 資料來源：wind，國家統計局，華安證券研究所 資料來源：wind，國家統計局，華安證券研究所 圖表圖

90、表 2727 建筑業建筑業 PMIPMI 走勢走勢 圖表圖表 28 28 建筑業新訂單建筑業新訂單 PMIPMI 走勢走勢 資料來源：wind，國家統計局，華安證券研究所 資料來源：wind，國家統計局，華安證券研究所 0102030405060PMI0102030405060中國綜合PMI:產出指數2530354045505560非制造業PMI:商務活動2530354045505560非制造業PMI:服務業2535455565非制造業PMI:建筑業2030405060非制造業PMI:建筑業:新訂單Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 22

91、 / 24 證券研究報告 圖表圖表 29 29 固定資產投資累計完成額及同比增速（固定資產投資累計完成額及同比增速（% %） 圖表圖表 30 30 房地產開發累計投資額及同比增速（房地產開發累計投資額及同比增速（% %） 資料來源：wind，華安證券研究所 資料來源：wind，華安證券研究所 圖表圖表 31 31 基建投資及細分項目累計同比（基建投資及細分項目累計同比（% %） 圖表圖表 3 32 20192 2019/2/2020020 專項債發行額當月值對比專項債發行額當月值對比 資料來源：wind，華安證券研究所 資料來源：wind，華安證券研究所 4.2 上下游相關數據上下游相關數據

92、圖表圖表 3333 粗鋼累計表觀消費量及同比增速（萬噸，粗鋼累計表觀消費量及同比增速（萬噸，% %） 圖表圖表 3434 水泥累計產量及同比增速（萬噸，水泥累計產量及同比增速（萬噸，% %） 資料來源：wind，華安證券研究所 資料來源：wind，華安證券研究所 -30-20-1001020300100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002010-022010-112011-082012-052013-022013-112014-082015-052016-022016-112017-082018-052019-022019-112020

93、-08固定資產投資累計完成額（億元）累計同比（%）-20-1001020304050020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002010-022010-112011-082012-052013-022013-112014-082015-052016-022016-112017-082018-052019-022019-112020-08房地產開發累計投資額（億元）累計同比（%）-30-20-1001020302014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-04

94、2017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-08基礎設施建設投資(不含電力)交通運輸、倉儲和郵政業水利、環境和公共設施管理業電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業02000400060008000100001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月20192020-20-10010203040506070020,00040,00060,00080,000100,000120,0002014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-01

95、2017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-07粗鋼累計表觀消費量（萬噸）累計同比（%）-35-30-25-20-15-10-5051015050,000100,000150,000200,000250,000300,0002014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-08水泥累計產量（萬噸）累計同比（%）Table_CompanyRptType 行業周報行業周報 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 23

96、 / 24 證券研究報告 圖表圖表 3535 主要企業工程機械銷量累計同比增速（主要企業工程機械銷量累計同比增速（% %） 圖表圖表 3636 中國建筑海外訂單占比（中國建筑海外訂單占比（% %） 資料來源：wind，華安證券研究所 資料來源：wind，華安證券研究所 4.3 房地產相關數據房地產相關數據 圖表圖表 3737 房屋新開工面積累計同比增速房屋新開工面積累計同比增速 圖表圖表 3838 房屋竣工面積累計同比增速房屋竣工面積累計同比增速 資料來源：國家統計局，華安證券研究所 資料來源：國家統計局，華安證券研究所 圖表圖表 3939 房屋施工面積累計同比增速房屋施工面積累計同比增速 圖

97、表圖表 2323 商品房銷售面積累計同比增速商品房銷售面積累計同比增速 資料來源：國家統計局，華安證券研究所 資料來源：國家統計局，華安證券研究所 5 風險提示風險提示 下游需求不及預期；政策實施力度不及預期；外部環境不確定性加劇。-50-2502550751001251501752018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-11液壓挖掘機推土機裝載機平地機起重機壓路機0.0%2.0%4.0%6

98、.0%8.0%10.0%0.05000.010000.015000.020000.025000.030000.02016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q3新簽訂單-累計(億元)海外新簽-累計(億元)海外占比（%）-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-032019-052019-072019-09

99、2019-112020-022020-042020-062020-082020-10-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-032019-052019-072019-092019-112020-022020-042020-062020-082020-100%2%4%6%8%10%2018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-032019-052019-072019-092019-112020-022020-042020-062020-082020-10-45%-35%-25%-15%-5%5%2018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-032019-052019-072019-092019-112020-022020-042020-062020-082020-10