【研報】寵物行業專題報告之二：愛寵有道未來可期-210316（26頁）.pdf

1、預期未來中國貓狗數量增速放緩美國貓狗數量增長緩慢，中國未來幾年貓狗數量預期增長放緩。美國早年已度過了貓狗數量快速增長的階段，從 2010年至 2020 年，美國貓數量從 7685.96萬只上升到 8279.30萬只，十年期間僅增長 7.72%；狗數量從 7070.90萬只上升到 8293.20 萬只，十年期間增長 17.29%。同樣在 2010 年至 2020年，中國貓狗數量增長迅速，其中貓數量從 1522.12萬只上升到 9249.80 萬只，增長 6 倍以上，CAGR 為 19.76%；狗數量從 4329.16 萬只上升到 9635.45萬只，增長 2倍以上，CAGR為 8.33%；貓的數

2、量增長速度顯著高于狗。歐睿預測從 2021 年至 2025 年，中國貓數量從 9545.79 萬只上升到 10111.81 萬只，增幅僅 5.93%；狗數量從 9780.75萬只上升 10022.58 萬只，增幅僅 2.47%；我們認為未來中國寵物行業的增長對寵物數量增長的依賴度降低，寵物數量增長速度放緩，而消費升級和精細養寵帶來的行業增長效應更為顯著。小型狗更受歡迎。由于美國傳統文化影響，對大型犬偏好程序較高，2020 年大型犬占比達到 30.35%，同期中國大型犬占比僅 16.20%。細分不同體型的狗數量看，由于消費較低和飼養難度小等，中小體型狗更受歡迎，數量增速高于大型狗，這點在中美兩國

3、中相似。從 2010 年至 2020年，中國小、中、大型狗的年均復合增速分別為 8.80%、9.13%、 5.70%，中小型犬增速高于大型犬；美國小、中、大型狗的年均復合增速分別為 3.16%、 0.34%、0.77%，小型犬數量上升速度明顯高于中大型犬。2020年，中國小型狗占比51.19%，中型狗占比 32.61%，大型狗占比 16.20%；美國小型狗占比 43.48%，中型狗占比 26.17%，大型狗占比 30.35%，美國中大型犬占比過半。寵物消費水平逐年增長，老齡化影響下養寵需求提升 近十年人均GDP加速增長，寵物消費能力增加寵物消費能力隨 GDP與收入上升。根據世界銀行，

4、中國人均 GDP 自 2010 后開始加速上升，從 2010年至 2019年，人均 GDP 從 4,550.45美元上升到 10,261.68 美元，CAGR為9.46%，中國人均 GDP 增速超過美國 1980 年至 2000 年時期，而當時美國寵物行業正處于快速發展期。我國經濟快速增長，人均 GDP 從 2004 年的 12486.94 元上升至 2019 年的 70891.78 元，即使 GDP 增速已回落至個位數，但對比歐美發達國家仍遙遙領先。人均可支配收入逐年上升，從 2004 年的 9421.61 元上升到 2019 年的 42358.80 元。經濟增長下人均可支配收入上升較快，消費結構向更多元化發展，寵物消費作為消費升級浪潮下的重要分支之一，產業已進入發展快車道。