【公司研究】仕佳光子-光通信行業的“芯”貴-210407（23頁）.pdf

1、發揮“光纖連接器+室內光纜+線纜材料”協同優勢光纖連接器光纖連接器應用場景廣泛。光纖連接器是光通信領域最基礎的元器件之一，其功能主要是實現不同光器件及設備之間的低插損連接。由發射器出射的光信號，經過光纖連接器，以最低的損耗耦合到接收器中，從而實現信號的高效傳輸。隨著數據中心、5G 建設的加速，對光纖連接器的性能、可靠性和數量的要求也越來越高。公司提前布局，光纖連接器業務增長迅速。公司的光纖連接器主要為多芯連接器，包括 MPO/MTP 產品 、分支型、預成端連接器、用于 FTTH 布線的引入光纜連接器、用于 5G 基站射頻拉遠光纜連接器、用于數據中心高集成化 MPO/MTP 連接器等。公司該業務

2、的營收從 20172019 年分別為 264.7 萬，1013.8 萬和 4166.2萬元，CAGR 達到396.7%左右。2019 年公司營收大幅增長的原因主要是，公司在2018 年收購了和光同誠100%股權以加強光纖連接器業務，而和光同誠的部分連接器產品于2019 年通過了客戶AOI 的認證，營收達1941.8 萬元。400G 光模塊市場增速迅猛，數據中心用光纖連接器迎來發展良機。隨著數據中心東西向數據流量占比呈幾何級增長，拓撲結構從傳統三層結構扁平化升級為葉脊結構。升級后光模塊的數量大幅增長，我們預計葉脊結構的光模塊數量將是傳統三層拓撲結構的1530 倍之多。同時，光模塊速率也將從100G 逐步升級為400G。400G光模塊從 2020 年開始起量，未來將是數通光模塊的主要增量來源，同時也將廣泛應用于 5G 回傳網絡中。根據 Lightcounting 的預測，2021 年 400G 光模塊的市場規模將達到 8 億美元，同比增長達 60%左右。根據 IEC 國際標準的規定，多芯束連接器已成為 40G 和 100G 數據中心網絡傳輸的標準接口，而在 400G 時代則需要更多 32 芯及更高密度的多芯連接器。