上海復旦-深度研究報告：行業持續高景氣老牌廠商產品突破打開成長空間-210726（35頁）.pdf

1、公司 FPGA 芯片主要用于通信、工業控制等領域，近年來產品毛利率超過 95%。公司FPGA 芯片的毛利率超過 95%，主要系 FPGA 技術門檻較高，研發周期和研發投入較高，同時公司 FPGA 芯片主要應用于高可靠領域。與工業品領域相比，高可靠領域 FPGA 芯片對產品性能要求更高，技術研發難度更大，但市場需求相對較??；基于研發投入高、研發周期長等因素考慮，公司 FPGA 芯片產品定價顯著高于其他芯片，毛利率水平較高。公司高端產品進展順利，目前已向國內數百家客戶銷售基于 28nm 制程的 FPGA 產品。公司自 2004 年開始進行 FPGA 的研發，2018 年第二季度在國內率先推出 28

2、nm 工藝制程的億門級 FPGA 產品，2019 年正式銷售，2020 年前五大客戶中，四家客戶已采購公司的億門級 FPGA 產品，產品質量獲得下游大客戶的普遍認可。截至 2021 年 2 月底，公司累計已向 229 家客戶銷售基于 28nm 工藝制程的 FPGA 產品，客戶類型包括通信領域客戶、工業控制領域客戶及高可靠領域客戶。目前公司基于 28nm 工藝制程的 FPGA 產品已多達數十款，針對各類客戶不同規模、不同處理能力的需求提供更多選擇。公司 FPGA 已成功應用于我國衛星導航、載人航天等重大工程項目中，隨著中國航空航天加速推進，產品需求有望快速增長。根據中國航天科技集團發布的中國航天

3、科技活動藍皮書（2020 年），2020 年中國航天共實施 39 次發射任務，發射 89 個航天器，發射次數和發射載荷質量均位居世界第二，2021 年中國航天發射和飛行試驗次數將再創新高，航天科技 2021 年計劃安排 40 余次發射任務，從“30+”邁向“40+”。2021 年 4 月29 日，我國空間站“天和”號核心艙與長征五號 B 遙二運載火箭組合體在海南文昌發射。中國航空航天領域節奏加快，公司 FPGA 產品已成功應用于我國衛星導航、載人航天等重大工程項目中，產品需求有望實現快速增長。中國衛星網絡集團正式成立，衛星互聯網產業加速落地有望帶動公司產品需求快速提升。2021 年 4 月，國

4、資委正式組建中國衛星網絡集團有限公司，統籌構建中國衛星網絡，我國衛星互聯網建設有望進入加速落地期。據國際電信聯盟（ITU）披露文件，2020 年 9月，中國以“GW”為代號申報了兩個低軌衛星星座，共計 12992 顆衛星，分布在距地面590 公里至 1145 公里的低軌軌道，頻段為 37.5GHz-42.5GHz 及 47.2GHz-51.4GHz。隨著我國衛星互聯網發展進入新征程，未來公司 FPGA 產品需求有望快速提升。公司持續進行研發創新，28nm 制程的 PSoC 芯片和 14/16nm 制程的十億門級 FPGA 產品有望逐步實現量產，繼續為國產 FPGA 先進技術的突破貢獻力量。公司的青龍系列產品正在進行樣片測試，是國內首款推向市場的嵌入式可編程 PSoC 產品，采用 28nm 工藝制程，內嵌大容量自有 eFPGA 模塊，并配置有 APU 和多個 AI 加速引擎，可廣泛用于高速通信、信號處理、圖像處理、工業控制等應用領域。公司同時還開啟 14/16nm 工藝制程的十億門級 FPGA 產品的研發進程，預計將于 2021-2022 年進行產品流片，于 2022 年提供產品初樣，于2023年實現產品量產，將繼續為國產 FPGA先進技術的突破貢獻力量。