奧普特-產業鏈全面布局多行業助力機器視覺龍頭發展-210826（31頁）.pdf

1、銷售模式：以解決方案帶動產品銷售，獲得雙重利潤空間公司主要依托向客戶提供解決方案帶動產品的銷售。銷售模式均為買斷式銷售，主要客戶類型包括設備制造商、設備使用方、系統集成商/貿易商等?？蛻魧τ跈C器視覺能夠實現的功能和能夠達到的效果有一定的疑慮，且機器視覺功能的實現受到多種變量的影響，而使用者往往較難積累足夠的應用經驗數據庫。因此，在銷售機器視覺部件過程中，為客戶提供技術服務和支持尤為重要。公司通過提供解決方案增加產品附加值獲得產品和解決方案的雙重利潤空間。與光源領先企業日本 CCS 公司對比發現，公司毛利率與凈利率都較高。產品附加值主要體現在，為客戶的研發項目提出機器視覺部分的具體實現路線，降低

2、客戶研發和試錯的成本。在已有知識庫的基礎上，通過技術驗證有效縮短下游客戶的研發周期。公司以解決方案帶動產品銷售的業務模式下實現的銷售收入 2017-2020H1 占比分別為92.33%、92.96%、93.89%和 93.41%。公司來自于自主產品的銷售收入占比 2017-2020H1 分別達到 80.42%、80.03%、80.90%和79.42%。在產業鏈中，產品生產商和解決方案供應商有各自相應的利潤空間。公司作為產品生產商和解決方案供應商，則可以獲得雙重利潤空間，毛利率水平相對較高。公司提供的機器視覺硬件解決方案具有較大優勢，從而更好地帶動產品銷售。公司擁有超過 5 萬個案例的數據庫，能

3、協助客戶高效地完成機器視覺部分的研發，降低客戶研發周期和成本。公司提供的解決方案是以自主產品為核心進行設計和驗證的，公司的客戶可以以國產部件替代進口部件，顯著降低成本，并避免國際貿易風險。公司對于光從出射到在像平面上成像的整個過程及各部件之間的協同有更好的全局觀，可以更好的進行硬件方案的整體設計，確保最終的成像效果。公司具有自主的視覺分析技術，使提供的硬件方案輸出的成像結果，能夠更好的滿足后續視覺分析的需求。以自主產品為核心的解決方案，有利于最大程度發揮產品性能，提高系統一致性和穩定性?？蛻艉献鳎荷疃冉壎ù罂蛻籼O果公司，新能源或成重要增長點蘋果公司是公司的第一大客戶。公司產品直接供應蘋果公司，

4、此外通過世宗、杰士德、勝利精密等公司間接供應蘋果公司，受益于蘋果等消費電子產品更新周期，公司 3C 收入實現快速增長。2017 年-2020 年 H1 來源于蘋果公司及蘋果公司指定第三方的收入占主營業務收入的比例分別為 17.31%、27.24%、39.39%和 19.42%，其中，公司直接對蘋果公司的銷售收入占主營業務收入的比例分別為 17.31%、27.24%、26.00%和 0.47%。根據公司招股書，公司深度綁定蘋果公司，與蘋果的合作是可持續的。公司在 2015 年通過了蘋果公司的認證進入了蘋果公司的合格供應商名錄，取得了蘋果公司的供應商代碼。蘋果公司對供應商資質認證時間較長，認證標準嚴格，供應商進入壁壘較高，其他公司很難進入蘋果的供應體系。公司與蘋果建立直接業務關系開始，合作范圍不斷加深，產品線從手機、平板、iPod擴展至手表、電腦、耳機等。公司提供的解決方案從打光方案擴展至以光學方案為主，甚至包括整體方案，合作深度不斷加強。蘋果公司對于公司產品、技術和服務能力比較認可，因此我們認為公司與蘋果的合作是可持續的。