頂點軟件-蓄勢拓展拐點已至-211019（23頁）.pdf

1、 2020年證券IT總體市場規模達309億元，體量可觀。1)賣方IT：263億元。根據證券行業協會的統計，證券公司2020年IT總投入約為262.87億元，占證券行業總營收的5.86%。2)買方IT：46億元。中國2020年四季度末資產管理行業總規模為50萬億元(剔除資管業務)。根據安永發布的2019年全球資產管理行業報告， 2018年各樣本資產加權得出的單位規模收入為0.46%，可推算出中國資產管理行業收入規模約為2300億元。假定2%為IT投入占營收比例，可得2020年中國買方IT市場規模約為46億元。 增量市場空間廣闊，未來具有成長潛力。目前前我國證券業收入占GDP的比重以及證券行業IT

2、投入占總營收比例遠低于美國。2019年單摩根大通和花旗兩家投行在證券IT方面的投入就高達685.13億元和493.71億元，而中國整個證券業在2020年于此的投入僅為262.87億元。隨著我國證券業的有序發展，未來證券IT預計將有數十倍的增長空間。 證券IT市場規模穩健增長，行業仍處于高速發展階段。我國2010年和2017年的證券IT市場規模為分別為64.7億 元和197.9億元，近十年的CAGR為16.92%。近四年的的CAGR為15.60%。隨著短視角下各項改革的落地以及長視角下資本市場體量的增大，我國證券IT在未來3年仍將保持10%以上的高增速。 證券業競爭日趨激烈，IT助力構筑差異化優

3、勢。2020年證券行業(特指券商)CR5為42.07%，CR10為69.76%(以營業收入為口徑統計的市占率)，市場集中度一般，頭部券商競爭尤為激烈。市場競爭激烈的主要原因在于證券業務的同化性較高，加大證券IT的建設和升級有助于構筑券商經紀業務的差異化優勢，如提升交易系統的穩定性與處理速度。 資本市場發展引發業務發展，給IT帶來新需求。第一，傳統業務(股票、債券、期貨)類型與交易量的增加對核心系統要求增加，帶來更多的維護費用與增量的升級費用;第二，全面推行注冊制、完善基礎制度(交易：T+0、做市商、漲跌幅度;上市公司質量：信息披露、退市;多空機制：衍生品等)、引導資金入市(外資機構、滬倫通、銀

4、行理財子公司等)、資管新規、完善上市公司融資制度等資本市場改革持續進行，對券商IT系統的交易、行情、估值、風控等各類模塊產生較大的影響，帶來持續的IT業務增量。鑒于資本市場體量以及改革的增量空間，證券IT長期需求會持續向好。 金融業務具備強監管屬性，政策變化引發IT建設需求：近年來監管層出臺多項政策鼓勵證券業加大信息化建設。2008年，中證協規定原則上證券期貨經營機構最近三個財政年度 IT 投入平均數額原則上應不少于最近三個財政年度平均凈利潤的 6%或不少于最近三個財政年度平均營業收入的 3%。隨后，證監會將信息系統建設投入指標納入考核范圍內。此外，2020 年3月新證券法正式施行，開啟了我國

5、資本市場改革與發展的新征程。以新證券法的施行為起點，注冊制改革穩步推進，并擴大范圍至創業板，推動資本市場改革邁向“深水區”。各類監管新政會落實到券商以及基金公司的業務流程中，從而帶來IT建設與改造的增量。 IT技術的發展賦能證券業，驅動新一輪信息化建設。在當前“算法、算力、數據”三要素大幅提升的環境下，大數據、云計算、人工智能、區塊鏈、物聯網等前沿技術不斷成熟并開始賦能證券業，加速了證券行業數字化轉型進程。IT技術的更新迭代永無止境，新技術的發展將催生新的需求。目前，以人工智能為代表的技術應用場景不斷豐富，如智能客服、智能投研、智能投顧、智能風控等?；谠圃?、微服務、分布式架構的系統架構已經開始在行業內應用。