【研報】電子元器件行業：再融資松綁看好5G電子硬科技-20200216[15頁].pdf

1、 1 再融資松綁，再融資松綁，看好看好 5G5G 電子電子硬科技硬科技 上周電子板塊上漲 4.52%（上證綜指上漲 1.43%） ，跑贏大盤，漲跌幅 在申萬 28 個行業排名第 5， 功率半導體、 被動元器件和 PCB 漲幅居前。 政策端，再融資新規落地；行業端，小米 10 新機發布，配套發布的 GaN 大功率 65W 充電器引發市場關注。 2月月 14日晚，證監會發布再融資新規，此次政策主要三點變化：日晚，證監會發布再融資新規，此次政策主要三點變化： （1） 針對創業板精簡發行條件，降低發行門檻； （2）優化非公開制度安排， 進一步放低對發行對象、發行價格、鎖定期、批文有效期、發行數量、 定

2、價基準日等的要求； （3）修改過渡期規則，新老劃斷。 發行條件精簡，創業板電子企業顯著受益發行條件精簡，創業板電子企業顯著受益 根據新規，我們整理出創業板最近一年未實施定向增發的公司名單， 同時將最近一期末資產負債率高于 45%和低于 45%分組，我們認為融 資新政有利于相關創業板公司進一步緩解資金壓力，在下游需求旺盛 的同時實現增資擴產，甚至產業收并購。 過渡期新老劃過渡期新老劃斷，待發行公司趕上新政紅利斷，待發行公司趕上新政紅利 根據新規，我們整理出 2019 年“證監會已批復待發行” 、 “證監會已受 理在反饋” 、 “證監會尚未受理”的三類公司名單。由于再融資新規在 過渡期內新老劃斷，

3、只要是尚未發行的公司即便取得批文也按照新規 執行，意味著以上三類公司均可趕上新政紅利。具體來看，定增目集 中在項目融資，部分為收購資產配套融資；預計募資金額超過 20 億元 的公司主要有紫光國微、三安光電、深天馬、北京君正、兆易創新、 領益智造、東山精密和光弘科技。2019 年 11 月 8 日起再融資新規 公開征求意見，至今，以上公司除半導體類之外，相對申萬電子收益 普遍為負。 再融資集中度攀升，龍頭公司彰顯擴張能力再融資集中度攀升，龍頭公司彰顯擴張能力 我們統計了 2014 年至今電子板塊定增公司數量及募資金額。 20142019 年，已實施增發的公司數量分別為 31、49、38、16、1

4、8、 15 家， 增發總金額同步呈下降趨勢， 但平均增發金額總體呈回升趨勢， 2018 年為 35.42 億元。 再融資條件放寬，產業鏈“隱形冠軍”獲政策注血再融資條件放寬，產業鏈“隱形冠軍”獲政策注血 電子產業鏈高度分工，除電子制造及半導體龍頭公司之外，產業鏈存 在眾多小而美的優質企業，作為下游大客戶核心供應商，發揮關鍵作 用。然而中小企業受環境不可抗力（如疫情）以及下游客戶話語權大 賬款回收期長的影響，更容易產生現金流風險。再融資條件放寬，有 利于中小企業獲得投資人的青睞，擴大股東力量，在保證穩定經營的 同時具備成長壯大的能力。 小米發布小米發布 65W65W GaNGaN 充電器充電器，

5、消費電子領域，消費電子領域 GaNGaN 應用或將加速鋪開應用或將加速鋪開： Tabl e_Ti t l e 2020 年年 02 月月 16 日日 電子元器件電子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行業周報行業周報 證券研究報告 投資投資評級評級 領先大市領先大市-A 維持維持評級評級 Tabl e_Fi rst St oc k 首選股票首選股票 目標價目標價 評級評級 002463 滬電股份 26.10 買入-A 002916 深南電路 160.56 買入-A 600183 生益科技 25.55 買入-A 603133 碳元科技 25.10 買入-A 603501 韋爾股份 131

6、.50 買入-A 002241 歌爾股份 19.25 買入-A 002475 立訊精密 34.00 買入-A 002138 順絡電子 28.00 買入-A 603186 華正新材 46.51 買入-A Tabl e_C hart 行業表現行業表現 資料來源：Wind資訊 % 1M 3M 12M 相對收益相對收益 -4.59 -2.68 -26.26 絕對收益絕對收益 -8.48 0.18 -6.82 馬良馬良 分析師 SAC 執業證書編號：S1450518060001 021-35082935 薛輝蓉薛輝蓉 報告聯系人 相關報告相關報告 基金四季報持倉分析：電子板塊近三年 來首度實現 Q4 環

7、比提升，半導體配臵 創歷史新高，電子制造維持大幅超配 2020-02-07 疫情背景下電子行業的真變量與假干 擾：可穿戴加速滲透，換機需求仍舊堅 挺 2020-02-04 CES 2020 總結：光學應用廣泛拓展， 智 能 汽 車 迎 接 電 子 賽 道 接 力 棒 2020-01-13 再看 VR：脫離故事，回歸本質，B 端應 用不容忽視 2019-12-30 對標日本，中國電子產業的發展是一場 內外兼修 2019-12-23 -6% 5% 15% 25% 35% 45% 55% 65% 2019-022019-062019-10 電子元器件 滬深300 2 2 月 13 日小米10 新機發

8、布，配套發布的 65W Type-C 接口 GaN 充電器 引起廣泛關注。GaN 作為第三代化合物半導體有高頻、高效、寬禁帶 等優點，在照明和射頻已經有廣泛應用，但在功率電子領域一直沒有 鋪開。GaN 高頻高效的性能可以把充電器體積做小，去年電商品牌開 始用這種材料，小米 10 發布 GaN Type-C 65W 充電器，標志著之前在 第三方小市場的技術已經逐步進入到主流品牌。 建議關注 A 股 GaN 代 工商三安光電和海特高新。 持續重點關注：持續重點關注： 【PCB&FPC&CCLPCB&FPC&CCL】流量不止，需求不減，投資周期長：滬電股份/深 南電路/生益科技/華正新材/鵬鼎控股/

9、東山精密/景旺電子； 【消費電子】【消費電子】零件制造和組裝市場空間大，光學應用范圍廣，散熱技 術升級：立訊精密/歌爾股份/領益制造/聞泰科技/光弘科技/碳元科技 /中石科技； 【被動元件】【被動元件】行業格局趨于集中，產品形態持續升級：順絡電子/三環 集團； 【半導體】【半導體】5G 疊加國產替代戰略機遇：匯頂科技/兆易創新/韋爾股份 /卓勝微/長電科技/通富微電/北方華創； 風險提示：風險提示：消費電子增長不及預期；國產替代節奏不及預期；市場消費電子增長不及預期；國產替代節奏不及預期；市場 風險偏好降低。風險偏好降低。 行業周報/電子元器件 3 內容目錄內容目錄 1. 再融資松綁，再融資松

10、綁，5G 硬科技扶搖直上硬科技扶搖直上. 4 1.1. 發行條件精簡，創業板電子企業顯著受益 . 4 1.2. 過渡期新老劃斷，待發行公司趕上新政紅利 . 5 1.3. 再融資集中度攀升，龍頭公司彰顯擴張能力 . 6 1.4. 再融資條件放寬，產業鏈“隱形冠軍”獲政策注血 . 7 2. 一周行業回顧一周行業回顧. 7 2.1. 上周各板塊表現 . 7 2.2. 安信電子板塊一周表現 . 8 2.3. 電子板塊漲跌幅前五 . 9 3. 一周行業熱點點評一周行業熱點點評.11 3.1. 2019 年 AR 領域融資額大幅增長，顯著超過 VR .11 3.2. 小米發布 WiFi6 路由器、GaN

11、充電器和無線充藍牙音箱 . 12 3.3. 博通全球首發 Wi-Fi 6E 移動端芯片：速率高達 2Gbps，下一代手機將采用 . 12 3.4. 2019 年 OLED 智能機國內銷量排行榜：OPPO 第一，華為銷量暴漲近三倍. 12 4. 一周重點公告一周重點公告. 13 圖表目錄圖表目錄 圖 1： 20142019 年電子板塊增發總金額（億元） . 7 圖 2： 20142019 年電子板塊增發平均金額（億元） . 7 圖 3：電子行業當前估值 PE（TTM）為 48.7 倍 . 8 圖 4：申萬 28 個行業上周漲跌幅 . 8 圖 5：安信電子板塊一周表現. 9 表 1：再融資新舊規則

12、對比 . 4 表 2：創業板最近一年未實施定增融資的公司列表 . 5 表 3：預計有潛在融資需求的公司及相應財務指標（2019Q3）. 5 表 4：電子行業上市公司定增計劃一覽（漲跌幅為 2019.11.82020.2.15）. 6 表 5：電子行業上周表現（2.10-2.14）. 7 表 6：電子申萬子板塊一周表現 . 9 表 7：電子板塊漲跌幅前五 . 9 表 8：重點關注標的表現. 10 表 9：本周重點公告（2.10-2.14）. 13 行業周報/電子元器件 4 1. 再再融資松綁，融資松綁，5G 硬科技扶搖直上硬科技扶搖直上 2 月 14 日晚，證監會發布再融資新規，此次政策主要三點

13、變化： （1）針對創業板精簡發行 條件，降低發行門檻； （2）優化非公開制度安排，進一步放低對發行對象、發行價格、鎖定 期、批文有效期、發行數量、定價基準日等的要求； （3）修改過渡期規則，新老劃斷。具體 內容如下表所示： 表表 1：再融資新舊規則對比：再融資新舊規則對比 新舊規定對比新舊規定對比 新規定新規定 舊規定舊規定 創業板創業板 公開發行：公開發行：取消最近一期末資產負債率高于 45%； 非公開發行：非公開發行： （1）取消最近兩年盈利要求； （2）取消基本使用完畢的要求，不再要求使用比例達到 70%； 公開發行：公開發行：最近一期末資產負債率高于45%； 非公開發行：非公開發行：

14、（1）最近二年盈利； （2） 前次募集資金基本使用完畢， 且使用進度和效果與披露情況基本一致； 主板（中小主板（中小 板） 、創業板板） 、創業板 非公開發行：非公開發行： （1）發行對象發行對象：不超過35 名； （2）發行價格發行價格：不低于定價基準日前二十個交易日公司 股票均價的 80%； （3）鎖定期：鎖定期：自發行結束之日起，6個月內不得轉讓； 控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，18 個月內不得轉讓； （4）批文有效期：批文有效期：核準后12 個月內發行 （5）發行數量：發行數量：不超過發行前總股本的30%； （6）定價基準日）定價基準日：董事會決議公告日、股東大會決議公

15、 告日或者發行期首日 （7）減持新規）減持新規：不適用。 非公開發行：非公開發行： （1）發行對象發行對象：不超過10 名和5 名； （2）發行價格發行價格：不低于定價基準日前 20 個交易日公司股票均價的 90%； （3）鎖定期：鎖定期：自發行結束之日起，12 個月內不得轉讓；控股股東、實際 控制人及其控制的企業認購的股份，36個月內不得轉讓； （4）批文有效期：批文有效期：核準后6 個月內發行 （5）發行數量：發行數量：不超過發行前總股本的20%； （6）定價基準日）定價基準日：發行期首日 （7）減持新規）減持新規：適用。 新老劃斷具體要求新老劃斷具體要求 是否適用新規是否適用新規 項目所

16、處階段項目所處階段 具體要求具體要求 適用適用 尚未申報尚未申報 股東大會授權下，董事會修改發行方案 已申報，尚未獲取批文已申報，尚未獲取批文 股東大會授權下，董事會修改發行方案 已上會，尚未獲取批文已上會，尚未獲取批文 股東大會授權下，董事會修改發行方案，辦理會后事項 以獲取批文，尚未發行以獲取批文，尚未發行 股東大會授權下，董事會修改發行方案，辦理會后事項，可申請煥發批文 不適用不適用 已發行完成已發行完成 資料來源： 再融資規則 ，安信證券研究中心 1.1. 發行發行條件精簡條件精簡，創業板電子企業顯著受益創業板電子企業顯著受益 根據新規，我們整理出創業板最近一年未實施定向增發的公司名單

17、，同時將最近一期末資產 負債率高于 45%和低于 45%分組，我們認為融資新政有利于相關創業板公司進一步緩解資 金壓力，在下游需求旺盛的同時實現增資擴產，甚至產業收并購。 行業周報/電子元器件 5 表表 2：創業板最近一年未實施定增融資的公司列表創業板最近一年未實施定增融資的公司列表 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 資產負債率資產負債率 2019三季（三季（%） 凈利潤（億元）凈利潤（億元） 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 資產負債率資產負債率 2019三季（三季（ %） 凈利潤（億元）凈利潤（億元） 2017 2018 2017 2018 資產負債率資產負債率45% 資產負債率資產負

18、債率45% 300207.SZ 欣旺達 73.62% 5.65 7.06 300672.SZ 國科微 41.69% 0.46 0.45 300708.SZ 聚燦光電 71.08% 1.10 0.20 300790.SZ 宇瞳光學 40.22% 0.69 0.98 300256.SZ 星星科技 70.33% 0.68 -17.59 300691.SZ 聯合光電 39.52% 0.82 0.72 300083.SZ 勁勝智能 66.54% 4.61 -28.68 300088.SZ 長信科技 38.35% 5.48 7.26 300566.SZ 激智科技 65.47% 0.62 0.42 3002

19、41.SZ 瑞豐光電 36.53% 1.33 0.85 300077.SZ 國民技術 64.33% -4.89 -17.86 300543.SZ 朗科智能 36.03% 0.80 0.45 300793.SZ 佳禾智能 63.44% 0.62 1.10 300032.SZ 金龍機電 35.20% -4.30 -25.46 300322.SZ 碩貝德 59.97% 0.27 0.71 300706.SZ 阿石創 33.63% 0.41 0.28 300232.SZ 洲明科技 57.18% 2.88 4.26 300709.SZ 精研科技 31.76% 1.55 0.37 300438.SZ 鵬輝

20、能源 53.49% 2.51 2.73 300220.SZ 金運激光 26.93% -0.43 0.08 300115.SZ 長盈精密 53.35% 5.89 0.09 300373.SZ 揚杰科技 23.87% 2.67 1.88 300545.SZ 聯得裝備 48.16% 0.57 0.85 300747.SZ 銳科激光 21.40% 2.80 4.40 300476.SZ 勝宏科技 46.70% 2.82 3.80 300053.SZ 歐比特 20.41% 1.20 0.95 300303.SZ 聚飛光電 46.20% 0.45 1.53 300327.SZ 中穎電子 18.22% 1.

21、29 1.61 300136.SZ 信維通信 45.48% 8.91 9.90 300139.SZ 曉程科技 17.41% -2.09 0.03 300296.SZ 利亞德 45.06% 12.11 12.64 300679.SZ 電連技術 15.22% 3.62 2.40 300458.SZ 全志科技 13.15% -0.02 1.08 300782.SZ 卓勝微 12.69% 1.69 1.60 300408.SZ 三環集團 11.99% 10.86 13.24 300623.SZ 捷捷微電 10.61% 1.44 1.66 300613.SZ 富瀚微 7.43% 1.06 0.46 資料

22、來源：Wind，安信證券研究中心 除創業板外，我們基于除創業板外，我們基于 A股電子板塊整體，選取資產負債率、財務費用率和研發支出占收入股電子板塊整體，選取資產負債率、財務費用率和研發支出占收入 比重三大指標，比重三大指標，縱觀目前電子相關標的財務狀況縱觀目前電子相關標的財務狀況。 表表 3：預計預計有潛在融資需求的公司及相應財務指標（有潛在融資需求的公司及相應財務指標（2019Q3） 資產負債率資產負債率（%） 財務費用率財務費用率（%） 研發投入占比研發投入占比（%） 飛樂音飛樂音響響 104.56 華映科華映科技技 26.91 國民技國民技術術 30.25 大唐電信大唐電信 99.51

23、維信諾維信諾 25.03 國科微國科微 29.72 聞泰科技聞泰科技 88.17 華金資本華金資本 19.60 富瀚微富瀚微 28.23 雪萊特雪萊特 86.45 雪萊特雪萊特 18.98 晶方科技晶方科技 26.63 廈門信達廈門信達 82.55 大唐電信大唐電信 18.78 瑞芯微瑞芯微 23.20 同興達同興達 78.90 華東科技華東科技 18.13 華映科技華映科技 21.69 歐菲光歐菲光 77.83 大港股份大港股份 14.92 晶晨股份晶晨股份 20.26 方正科技方正科技 74.90 彩虹股份彩虹股份 9.52 安集科技安集科技 20.08 欣旺達欣旺達 73.62 飛樂音響

24、飛樂音響 8.82 大唐電信大唐電信 19.33 福日電子福日電子 73.10 華燦光電華燦光電 6.79 高德紅外高德紅外 17.89 資料來源：Wind，安信證券研究中心 1.2. 過渡期新老劃斷，待發行公司趕上過渡期新老劃斷，待發行公司趕上新政新政紅利紅利 根據新規，我們整理出 2019 年“證監會已批復待發行” 、 “證監會已受理在反饋” 、 “證監會“證監會已批復待發行” 、 “證監會已受理在反饋” 、 “證監會 尚未受理”尚未受理”的三類公司名單。由于再融資新規在過渡期內新老劃斷，只要是尚未發行的公司 即便取得批文也按照新規執行，意味著以上三類公司均可趕上新政紅利。 具體來看，定增

25、目集中在定增目集中在項目融資，部分為收購資產配套融資；預計募資金額超過預計募資金額超過 20 億元億元 行業周報/電子元器件 6 的公司的公司主要有紫光國微、三安光電、深天馬、北京君正、兆易創新、領益智造、東山精密和 光弘科技。2019 年 11 月 8 日起再融資新規公開征求意見，至今，以上公司除半導體類 之外，相對申萬電子收益普遍為負。 表表 4：電子行業上市公司定增計劃一覽電子行業上市公司定增計劃一覽（漲跌幅為（漲跌幅為 2019.11.82020.2.15） 證監會已核準批復，待發行證監會已核準批復，待發行 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 證監會核準證監會核準 募集資金（億元）募集

26、資金（億元） 漲跌幅漲跌幅 相對萬得全相對萬得全A 相對申萬相對申萬電子電子 進度進度 定增目的定增目的 300223.SZ 北京君正 2020-01-01 55.85 92.46% 90.67% 65.78% 已核準 收購資產及配套融資 002600.SZ 領益智造 2019-12-20 30.00 7.18% 5.39% -19.50% 已核準 項目融資 300735.SZ 光弘科技 2020-01-18 23.67 9.32% 7.52% -17.37% 已核準 項目融資 002876.SZ 三利譜 2020-01-31 11.00 27.58% 25.78% 0.89% 已核準 項目融

27、資 603186.SH 華正新材 2020-01-21 6.50 -0.36% -2.16% -27.05% 已核準 項目融資 300671.SZ 富滿電子 2020-01-07 3.50 72.82% 71.03% 46.13% 已核準 項目融資 002579.SZ 中京電子 2019-11-08 2.40 41.64% 39.85% 14.96% 已核準 收購資產及配套融資 證監會已受理證監會已受理 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 證監會受理證監會受理 募集資金（億元）募集資金（億元） 漲跌幅漲跌幅 相對萬得全相對萬得全A 相對申萬相對申萬電子電子 進度進度 定向增發目的定向增發目的

28、002049.SZ 紫光國微 2020-01-02 180.00 21.05% 19.25% -5.64% 已反饋 收購資產及配套融資 600703.SH 三安光電 2019-12-03 70.00 53.09% 51.30% 26.41% 已反饋 項目融資 000050.SZ 深天馬 A 2019-12-16 73.00 8.55% 6.76% -18.13% 已受理 項目融資 603986.SH 兆易創新 2019-10-30 43.24 86.03% 84.24% 59.34% 已反饋 項目融資 002384.SZ 東山精密 2019-12-11 28.92 35.24% 33.44%

29、8.55% 已反饋 項目融資 300632.SZ 光莆股份 2019-12-30 10.31 15.89% 14.10% -10.80% 已受理 項目融資 002288.SZ 超華科技 2019-05-16 9.50 8.54% 6.75% -18.15% 已反饋 項目融資 300602.SZ 飛榮達 2019-09-05 7.00 4.21% 2.42% -22.47% 已通過發審會 項目融資 002866.SZ 傳藝科技 2019-12-11 6.00 45.67% 43.88% 18.99% 已反饋 項目融資 002587.SZ 奧拓電子 2019-12-11 2.90 4.87% 3.

30、08% -21.82% 已反饋 項目融資 002724.SZ 海洋王 2020-01-16 2.03 -12.39% -14.18% -39.07% 已反饋 收購資產及配套融資 證監會尚未受理證監會尚未受理 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 首次披露預案首次披露預案 募集資金（億元）募集資金（億元） 漲跌幅漲跌幅 相對萬得全相對萬得全A 相對申萬相對申萬電子電子 進度進度 定向增發目的定向增發目的 002618.SZ 丹邦科技 2019-06-14 21.50 -1.58% -3.37% -28.27% 股東大會通過 項目融資 603005.SH 晶方科技 2020-01-02 14.02

31、319.98% 318.19% 293.30% 預案 項目融資 300686.SZ 智動力 2019-11-02 8.50 28.17% 26.38% 1.48% 股東大會通過 項目融資 002845.SZ 同興達 2019-10-29 8.30 2.80% 1.01% -23.89% 股東大會通過 項目融資 600651.SH 飛樂音響 2019-12-14 8.00 -16.24% -18.03% -42.92% 預案 收購資產及配套融資 300046.SZ 臺基股份 2019-08-05 7.00 79.17% 77.38% 52.48% 股東大會通過 項目融資 300322.SZ 碩貝

32、德 2020-01-21 6.80 -10.99% -12.78% -37.68% 股東大會通過 項目融資 300666.SZ 江豐電子 2019-08-17 6.00 39.60% 37.80% 12.91% 預案 收購資產及配套融資 300647.SZ 超頻三 2019-12-21 6.00 -7.65% -9.44% -34.34% 股東大會通過 項目融資 002782.SZ 可立克 2020-01-14 4.89 -5.96% -7.75% -32.65% 預案 項目融資 601231.SH 環旭電子 2019-12-13 3.28 31.74% 29.94% 5.05% 預案 收購資

33、產及配套融資 資料來源：證監會、Wind，安信證券研究中心 1.3. 再融資集中度再融資集中度攀升攀升，龍頭公司，龍頭公司彰顯彰顯擴張能力擴張能力 我們統計了 2014 年至今電子板塊定增公司數量及募資金額。20142019 年，已實施增發的 公司數量分別為 31、49、38、16、18、15 家，增發總金額同步呈下降趨勢，但平均增發金 額總體呈回升趨勢，2018 年為 35.42 億元。 行業周報/電子元器件 7 圖圖 1： 20142019 年年電子板塊電子板塊增發總金額增發總金額（億元）（億元） 圖圖 2： 20142019 年年電子板塊增發電子板塊增發平均平均金額金額（億元）（億元）

34、資料來源：Wind，安信證券研究中心 資料來源：Wind，安信證券研究中心 1.4. 再融資條件放寬，產業鏈“隱形冠軍”獲政策注血再融資條件放寬，產業鏈“隱形冠軍”獲政策注血 電子產業鏈高度分工，除電子制造及半導體龍頭公司之外，產業鏈存在眾多小而美的優質企 業，作為下游大客戶核心供應商，發揮關鍵作用。然而中小企業受環境不可抗力（如疫情） 以及下游客戶話語權大賬款回收期長的影響，更容易產生現金流風險。再融資條件放寬，有 利于中小企業獲得投資人的青睞，擴大股東力量，在保證穩定經營的同時具備成長壯大的能 力。 產業產業定向增發資金通常用于項目配套融資、收購資產融資和補充現金流。定向增發資金通常用于項

35、目配套融資、收購資產融資和補充現金流。消費電子領域，消費電子領域，考 慮到 5G 商用迎來的換機需求，蘋果 9 月份發布新機以及智能可穿戴終端加速滲透帶來的新 增需求，市場一致預期 2020 年消費電子大年；半導體領域，半導體領域，受益于消費電子創新升級（如 屏下光學指紋和鏡頭功能升級）和國產替代，光學指紋芯片、CIS 傳感芯片和射頻芯片商均 呈現業績高增長，隨著高端向低端的滲透，以及國產替代的進一步深化，需求增長和產業結 構升級共振。產業鏈相關公司在擴產、收購兼并和現金流方面均存在顯著的融資需求。 2. 一周行業回顧一周行業回顧 2.1. 上周各板塊表現上周各板塊表現 上周 （2.102.1

36、4） 滬深300指數上漲2.25%， 創業板指數上漲2.65%， 中小板指數上漲3.12%； 同期，電子（申萬）上漲 4.52%。 表表 5：電子行業上周表現（：電子行業上周表現（2.10-2.14） 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 區間漲跌幅區間漲跌幅 （本周）（本周）% 區間成交額區間成交額 （本周）億元（本周）億元 區間漲跌幅區間漲跌幅 （本年）（本年）% 市盈率市盈率 PE(TTM) 000300.SH 滬深 300 2.25 11,012.10 -2.66 12 399006.SZ 創業板指 2.65 9,373.34 15.08 60 399005.SZ 中小板指 3.12 1

37、1,021.77 8.78 29 000001.SH 上證綜指 1.43 15,846.18 -4.36 13 881001.WI 萬得全 A 2.07 41,185.21 -0.28 17 399001.SZ 深證成指 2.87 25,613.66 4.65 26 801080.SI 電子(申萬) 4.52 6,630.64 15.69 49 資料來源：Wind，安信證券研究中心 0 200 400 600 800 1000 1200 201420152016201720182019 0 5 10 15 20 25 30 35 40 201420152016201720182019 行業周報

38、/電子元器件 8 圖圖 3：電子行業當前估值電子行業當前估值 PE（TTM）為）為 48.7 倍倍 資料來源：Wind，安信證券研究中心 上周， 在申萬 28 個一級行業中， 漲幅前三的板塊是有色金屬 （+10.46%） 、 建筑材料 （+8.63%） 、 農林牧漁（+7.82%） ； 圖圖 4：申萬申萬 28 個行業上周漲跌幅個行業上周漲跌幅 資料來源：Wind，安信證券研究中心 2.2. 安信安信電子電子板塊一周表現板塊一周表現 0 25 50 75 100 125 SW電子市盈率 滬深300市盈率 SW電子市盈率中位數 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 有 色

39、 金 屬 建 筑 材 料 農 林 牧 漁 房 地 產 電 子 采 掘 機 械 設 備 計 算 機 鋼 鐵 建 筑 裝 飾 汽 車 電 氣 設 備 家 用 電 器 化 工 非 銀 金 融 輕 工 制 造 國 防 軍 工 通 信 銀 行 休 閑 服 務 食 品 飲 料 商 業 貿 易 交 通 運 輸 公 用 事 業 綜 合 傳 媒 醫 藥 生 物 紡 織 服 裝 行業周報/電子元器件 9 表表 6：電子申萬子板塊一周表現：電子申萬子板塊一周表現 板塊板塊 周漲跌幅（周漲跌幅（%） 年漲跌幅（年漲跌幅（%） 二級 SW 半導體 4.17 39.14 SW 元件 9.40 15.22 SW 光學光電子

40、 2.72 4.27 SW 其他電子 3.79 14.88 SW 電子制造 1.44 11.65 三級三級 SW 集成電路 4.13 37.99 SW 分立器件 14.02 47.11 SW 半導體材料 0.52 46.85 SW 印制電路板 9.50 15.87 SW 被動元件 9.14 13.41 SW 顯示器件 1.27 2.96 SWLED 4.67 7.40 SW 光學元件 8.10 5.22 SW 其他電子 3.79 14.88 SW 電子系統組裝 -0.20 7.11 SW 電子零部件制造 3.23 16.91 資料來源：Wind，安信證券研究中心 圖圖 5：安信安信電子電子板塊

41、一周表現板塊一周表現 資料來源：Wind，安信證券研究中心 2.3. 電子電子板塊漲跌幅前五板塊漲跌幅前五 表表 7：電子電子板塊漲跌幅前板塊漲跌幅前五五 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 區間漲跌幅區間漲跌幅% 證券代碼證券代碼 證券簡稱證券簡稱 區間漲跌幅區間漲跌幅% 300390.SZ 天華超凈 41.92 300279.SZ 和晶科技 -15.89 300046.SZ 臺基股份 29.27 002076.SZ 雪萊特 -11.07 300476.SZ 勝宏科技 27.52 002635.SZ 安潔科技 -7.67 002079.SZ 蘇州固锝 26.37 300516.SZ 久之洋 -7.59 300102.SZ 乾照光電 21.76 600152.SH 維科技術 -7.54 資料來源：Wind，安信證券研究中心 -2%0%2%4%6%8%10%12%14%16% 分立器件 P