賽迪：2020中國5G通信產業創新與投資趨勢[26頁].pdf

1、 1 顧問 未經協議授權，禁止提供給其他單位或個人。 目 錄 產業定義或范疇 . 1 一 重大研判 . 2 二 產業政策分析 . 2 （一）產業環境 . 2 1、5G 牌照落戶三大運營商及中國廣電，商用步伐全面加速 .2 2、5G 城市試點逐步深化，未來將帶來巨大 GDP 貢獻 .2 3、產業下游應用端需求開始釋放，多場景投資機遇不斷涌現 .2 （二）政策導向 . 2 1、引領全球產業發展，5G 通信產業寫入多項國家政策.3 2、地方政策加碼，5G 通信產業成為地方發展重點 .3 3、5G 商用在即，工業互聯網“512 工程”助推 5G+工業互聯網提速發展 .3 三 產業鏈全景圖 . 4 四

2、價值鏈及創新 . 6 （一）基礎器件 . 6 1、5G 基礎器件層面企業營收平穩，利潤受通信周期影響波動較大 .6 2、5G 光纖光纜及射頻器件占比超過三分之二 .7 3、我國 5G 通信基礎器件類企業體量差距較大 .7 （二）主設備 . 7 （三）運維服務 . 8 （四）終端 . 8 1、5G 終端層上市企業營業收入增速逐步放緩，企業凈利潤有所波動 .8 2、5G 傳感器在終端層占絕大比例，手持設備與可穿戴設備種類更多 .9 （五）場景應用 . 9 1、B 端、G 端企業數量眾多，未來前景巨大 .9 2、C 端企業首先享受紅利，用戶短時間內將享受 5G 網絡 .10 3、場景應用類企業數量繁

3、多，企業類型各異，融合發展成為主旋律 .10 五 區域分布格局 . 10 （一）產業資源分布 . 10 （二）產業規模分布 . 11 2 閱覽更多研究報告請訪問滿天星產業大腦 : 六 行業龍頭動向 . 12 七 市場規模預測 . 13 （一）2021 年中國 5G 通信市場規模將突破萬億元大關 . 13 （二）基礎器件及場景應用兩端占比較大，其他產業鏈環節逐年占比增加 . 14 八 賽道選擇建議 . 16 九 資本市場動向 . 16 （一）5G 通信領域投資事件數量呈現穩定局面 . 16 （二）A 輪融資數量出現明顯增多 . 17 （三）京津冀、長三角及珠三角地區呈現三足鼎立態勢 . 17 十

4、 最具價值企業 . 18 報告說明 . 20 關于 . 21 特別聲明 . 21 圖目錄 圖 1 5G 通信產業鏈全景圖 .5 圖 2 2019 年前三季度中國 5G 通信基礎器件層價值鏈分布情況 .6 圖 3 2015-2019 前三季度年中國 5G 通信基礎器件層上市企業規模及增長 .6 圖 4 2015-2019 年前三季度中國 5G 通信基礎器件層各細分領域上市企業營收結構情況 .7 圖 5 2019 年前三季度中國 5G 通信終端層價值鏈分布情況 .8 圖 6 2015-2019 年前三季度中國 5G 通信終端層上市企業規模及增長 .9 圖 7 2015-2019 前三季度年中國 5

5、G 通信終端層各細分領域結構情況（按企業規模） .9 圖 8 2019 年中國 5G 通信產業規模分布圖 .11 圖 9 2020-2025 年中國 5G 通信市場規模及預測 .14 圖 10 2017-2022 年中國 5G 通信產業結構及預測 .14 圖 11 2020 年中國 5G 通信細分領域投資價值趨勢圖 .16 圖 12 2017-2019 年中國 5G 通信行業投融資事件數量及 2019 年各領域占比 .16 圖 13 2017-2019 年中國 5G 通信行業投融資輪次情況 .17 圖 14 2017-2019 年中國 5G 通信投融資地區分布情況 .17 3 Copyrigh

6、t 顧問 未經協議授權，禁止提供給其他單位或個人。 表目錄 表 1 中國 5G 通信產業主要政策 .3 表 2 2019 年中國 5G 通信產業資源分布 .10 表 3 2019 年全球 5G 通信行業重大事件 .12 表 4 2019 年 5G 通信最具投資價值企業 .18 1 Copyright 顧問 未經協議授權，禁止提供給其他單位或個人。 1 產業定義或范疇 第五代移動通信技術，也稱第五代移動電話行動通信標準，英語縮寫為 5G。具有高速率、寬帶寬、高可靠、 低時延等特征，能夠滿足未來虛擬現實、超高清視頻、智能制造、自動駕駛等用戶和行業的應用需求。隨著無 線移動通信系統帶寬和能力的增加，

7、面向個人和行業的移動應用快速發展，移動通信相關產業生態將逐漸發 生變化，5G 不僅僅是更高速率、更大帶寬、更強能力的空中接口技術，而且是面向業務應用和用戶體驗的智 能網絡。 2 閱覽更多研究報告請訪問滿天星產業大腦 : 一 重大研判 1、經歷 1G 空白、2G 跟隨、3G 突破、4G 同步后，中國 5G 通信發展處于全球第一梯隊。 2、5G 時代，基建先行，中國 5G 通信基礎設施建設進入高潮期，各地積極布局通信基站。 3、5G 通信產業主要集中在五個層面，即基礎器件、主設備、運維服務、終端及場景應用。 4、中國三大運營商及中國廣電同步發力，著力發展 5G 通信網絡，為多元化應用提供保障。 5

8、、沿海地區成為中國 5G 通信產業發展主力，廠商分布廣泛造就產業集聚發展。 6、 從投資潛力來看， 車聯網、 工業互聯網等 B 端、 G 端場景迸發， 成為未來 5G 通信應用場景的主要投資熱點。 二 產業政策分析 （一）產業環境 1、5G 牌照落戶三大運營商及中國廣電，商用步伐全面加速 2019 年 6 月 6 日，工信部正式向中國移動、中國聯通、中國電信及中國廣電發放 5G 商用牌照，這標志著我國 正式進入了 5G 商用元年。成為了繼韓國、美國、瑞士、英國等國家后，全球首批提供 5G 商用服務的國家。靴 子落地， 并提前近一年時間發放 5G 商用牌照， 體現出中國在 5G 通信產業上已做好

9、準備。 同時， 值得一提的是， 中國廣電入局 5G，未來，運營商之間的競爭格局將從三分天下變為四足鼎立，格局已經建立，中國 5G 通信產 業發展將更加健康穩定。 2、5G 城市試點逐步深化，未來將帶來巨大 GDP 貢獻 2019 年，中國三大運營商首批 5G 城市試點取得了良好的效果，包括北京、上海、深圳、成都等 18 座城市在上 半年取得了良好的建設效果。2019 年下半年，中國三大運營商相繼推出進一步試點計劃，其中共包含 40 座城 市，5G 試點范圍進一步擴大。在 5G 頻譜已確定及牌照發放的前提下，中國 5G 網絡部署走在世界前列。預計 2030 年 5G 對經濟增加值的直接貢獻將超過

10、 2.9 萬億元， 對當年 GDP 增長的貢獻率將達到 5.8%； 未來十年間， 5G 直接創造 GDP 年均復合增長率約為 41%。屆時，5G 間接拉動 GDP 將達到 3.6 萬億元，十年間復合增長率 達 24%。 3、產業下游應用端需求開始釋放，多場景投資機遇不斷涌現 5G網絡大帶寬、 廣覆蓋及低時延三大特點為現代通信帶來革新， 傳統的人與人之間的通信方式將大幅得到改變， 未來的智慧城市中， 人與人、 人與物、 物與物之間將形成萬物互聯的新形態。 傳感器的使用使得物聯網不再遙遠， 而 5G 的 SDN/NFV 組網方式更是將 D2D、V2X 等通信方式變為可能，更加智慧的生態即將形成，釋

11、放出下游 巨大的場景需求。在終端方面，智能手機、智能手環、智能穿戴設備等產品需求量將進一步增加；在場景應用方 面，4K/8K 超高清視頻、遠程醫療、車聯網以及智能電網、工業互聯網等場景應運而生。在目前 5G 網絡建設階 段，下游機遇不斷涌現，提前布局機不可失。 （二）政策導向 3 Copyright 顧問 未經協議授權，禁止提供給其他單位或個人。 3 1、引領全球產業發展，5G 通信產業寫入多項國家政策 推進 5G 全面建設和商用，從而培育新動能和促進消費升級已經成為共識，各級政府在加快出臺相關政策。中國 “十三五”規劃綱要、 國家信息化發展戰略綱要等文件中明確提出 5G 發展方向及要求，同時

12、以國家重大專 項方式支持 5G 技術研發。2017 年政府工作報告中提出： “全面實施戰略性新興產業發展規劃，加快新材料、人 工智能、集成電路、生物制藥、第五代移動通信等技術研發和轉化，做大做強產業集群。 ”這是政府工作報告首 次提到“第五代移動通信技術(5G)” ?？萍疾吭?2017 年初召開的“新一代寬帶無線移動通信網”重大專項新聞 發布會宣布， “十三五”期間國家科技重大專項 03 專項“新一代寬帶無線移動通信網”將延續，并轉為以 5G 為 重點，以運營商應用為龍頭帶動整個產業鏈各環節的發展，爭取 5G 時代中國在移動通信領域成為全球領跑者之 一。 2、地方政策加碼，5G 通信產業成為地

13、方發展重點 隨著我國 5G 通信產業的不斷推進，地方也紛紛出臺相關產業規劃。既明確了未來 5G 的發展目標，同時也為未 來 5G 的發展規劃了詳細的實施路徑， 并提出了切實可行的發展建議。 其中， 北京市、 河南省、 浙江省、 山東省、 江西省以及成都市等地先行出臺相關產業規劃， 明確了 5G 通信產業發展方向， 為全國其他地方做出榜樣。 同時， 2019 年共計 29 個省級行政區將 5G 網絡建設寫入政府工作報告，占比達到 93.5%，地方 5G 產業競速全面升 級。長三角、珠三角以及京津冀等地齊頭并進，5G 通信產業集聚發展形態初現；另一方面，其他地區也有序開 展 5G 工作部署，產業將

14、進入爆發階段。 3、5G 商用在即，工業互聯網“512 工程”助推 5G+工業互聯網提速發展 2019 年 10 月 31 日， 中國正式開啟 5G 商用之路， 5G 成為助推工業互聯網快速發展的關鍵支撐。 11 月 22 日， 工信部辦公廳印發 “5G+工業互聯網”512 工程推進方案 ，并明確提出到 2022 年， “突破一批面向工業互聯 網特定需求的 5G 關鍵技術” 、 “打造 5 個產業公共服務平臺” 、 “內網建設改造覆蓋 10 個重點行業” 、 “形成至少 20 大典型工業應用場景” 、 “培育形成 5G 與工業互聯網融合疊加、互促共進、倍增發展的創新態勢”等目標， 該方案的印發

15、表示工業互聯網已成為 5G 發展的優先方向之一，并擁有專屬的推進工程。 表 1 中國 5G 通信產業主要政策 頒布時間 頒布主體 政策名稱 關鍵詞 2019 年 工信部辦公廳 “5G+工業互聯網”512 工程推進 方案 5G 關鍵技術、產業公共服 務平臺、內網建設改造、工 業應用場景 2018 年 國務院辦公廳 完善促進消費體制機制實施方案 （2018-2020 年） 第五代移動通信（5G）技 術商用、數字創新企業、公 共數據資源開放共享體系 2018 年 工信部、國家發改委 擴大和升級信息消費三年行動計 劃（2018-2020） ） 100Mbps 以上接入服務能 力、啟動 5G 商用 20

16、17 年 國務院 關于進一步擴大和升級信息消費 持續釋放內需潛力的指導意見 第五代移動通信（5G）標 準研究、技術試驗和產業推 進、2020 年啟動商用 4 閱覽更多研究報告請訪問滿天星產業大腦 : 2017 年 工信部 信息通信行業發展規劃（2016- 2020 年 5G 標準研究、技術試驗、 5G 頻譜規劃、5G 商用 數據來源：相關部門，顧問整理，2020 年 2 月 三 產業鏈全景圖 5G 技術的快速發展正在推動包括通信、電子元器件、芯片、終端應用等全產業鏈的升級。從上游基站射頻、光模塊、整機 等通信設備制造業，到中游網絡建設網絡規劃設計與維護，再到下游終端及應用場景，整個生態系統涉及

17、基礎網絡設備商、 無線網絡提供商、移動虛擬網絡提供商（MVNO） 、網絡規劃/維護公司、應用服務提供商、終端用戶等，帶來數十萬億規模 的經濟增長。在網絡建設已經興起、場景應用遠未成熟的當前，5G 通信設備和終端制造業成為整個產業鏈的焦點，自下而 上包括終端、基站、承載網、接入網、核心網等節點，涉及芯片、光纖光纜、光模組、天線、濾波器等基礎器件和交換機、 路由器、鐵塔、IDC 服務器等主設備。從產業鏈布局分析，作為技術門檻高和投資規模大的專業化前沿科技，5G 技術是“全 球化大潮下各國交流合作的產物，是國際社會共同的高科技創新成果” 。圍繞四到五家核心主設備企業，5G 產業鏈各環節高 度依賴，供

18、應鏈高度融合，標準所有權高度交叉，形成你中有我、不可分割的局面。 5 Copyright 顧問 未經協議授權，禁止提供給其他單位或個人。 5 圖 1 5G 通信產業鏈全景圖 數據來源：顧問，2020 年 2 月 6 閱覽更多研究報告請訪問滿天星產業大腦 : 四 價值鏈及創新 從 5G 通信產業價值鏈及創新角度來看，5G 作為全球化大潮下各國交流合作的產物，是國際社會共同的高科技創新成果。 我國圍繞華為、中興兩家核心主設備企業，在全國范圍內，各產業鏈環節企業相互依賴，供應鏈高度融合。從價值鏈細分環 節來看，基礎器件和終端兩個環節較為突出，其中 2019 年前三季度中國 5G 通信基礎器件行業總收

19、入突破 2000 億元，終 端環節營收則突破 500 億元。在其他環節，則形成了個產業融合發展的局面，呈現出你中有我、我中有你的不可分割局面。 （一）基礎器件 圖 2 2019 年前三季度中國 5G 通信基礎器件層價值鏈分布情況 注：圖中數據按照相關上市企業 2019 年前三季度數據計算。 數據來源：上市企業財報，顧問，2020 年 2 月 1、5G 基礎器件層面企業營收平穩，利潤受通信周期影響波動較大 2019 年，中國 5G 進入發展快車道，首批試點城市 5G 試點如火如荼，牌照發放意味著商用進程正式開始。2019 年前三季 度 5G 通信基礎器件層上市企業營業收入達到 3328.6 億元

20、，已超過 2018 年全年營收總和，凈利潤方面，受到通信產業更 新換代的環境影響，產業凈利潤波動較大，總體呈波動上升趨勢。 圖 3 2015-2019 前三季度年中國 5G 通信基礎器件層上市企業規模及增長 7 Copyright 顧問 未經協議授權，禁止提供給其他單位或個人。 7 數據來源：顧問，2020 年 2 月 2、5G 光纖光纜及射頻器件占比超過三分之二 從 5G 通信基礎器件層面細分領域看，光纖光纜及射頻器件占比較大，超過七成，而光模塊與天線器件體量較小，近 5 年來 占比保持平穩。 圖 4 2015-2019 年前三季度中國 5G 通信基礎器件層各細分領域上市企業營收結構情況 數

21、據來源：顧問，2020 年 2 月 3、我國 5G 通信基礎器件類企業體量差距較大 從各企業體量上來看，我國 5G 通信基礎器件企業規模差距較大，企業體量參差不齊，企業細分領域分布不均。其中，技術 需求較高的光模塊及天線領域，我國企業比全球領軍企業在企業數量和企業質量方面略有差距；而光纖光纜和射頻器件領 域，我國企業無論在數量和質量方面，都已達到全球前列水平。 （二）主設備 從目前中國運營商對于主設備采購的狀況來看，全球五大設備商皆有貢獻。2019 年 7 月，中國三大運營商相繼公布各自設 3.1%3.6%3.8% 4.1%4.1% 18.4% 13.7% 10.6% 15.4% 12.1%

22、41.6%49.3% 46.9% 48.2% 47.0% 36.9% 33.4% 38.7% 32.3% 36.7% 20152016201720182019Q1-Q3 光模塊天線光纖光纜射頻器件 2038.3 2334.0 2862.1 3003.9 3328.6 34.0% 14.5% 22.6% 5.0% 20152016201720182019Q1-Q3 5G通信基礎器件層上市企業營業收入（億元）同比增長率 92.0 60.3 144.8 61.6 132.0 32.2% -34.5% 140.1% -57.5% 20152016201720182019Q1-Q3 5G通信基礎器件層上

23、市企業凈利潤（億元）同比增長率 8 閱覽更多研究報告請訪問滿天星產業大腦 : 備采購情況。其中，中國移動的 5G 設備交易總額達到 170 億元，主要由華為、愛立信、中興以及大唐諾基亞四家廠商供 應，華為占比 50%，愛立信占比 22%，中興通訊占比 16%，大堂和諾基亞占比 6%；其采購策略以均衡為主，沒有進行單 一設備商采購。從中國聯通及中國電信所披露的采購列表可以看出，兩家運營商主要策略是向國外運營商采購。至此，我國 上市設備商僅中興通訊一家，與另一家國內未上市通信企業華為構成了我國設備商兩家獨大的局面。 （三）運維服務 電信運營商三足鼎立，廣電加入改變競爭格局。在運維服務層面，中國三大

24、電信運營商一如既往成為主角。中國三大電信運 營商經營業績表現良好，截至 2019 年 6 月末，中國移動營業收入達到 3894.27 億元；截至 2019 年第三季度末，中國聯通 營業收入 2171.2 億元，中國電信營業收入達到 2828.3 億元，三家上市運營商業績良好，運營情況健康，為我國 5G 通信 產業運維服務提供保障。2019 年，工業和信息化部向中國移動、中國聯通、中國電信以及中國廣電頒發 5G 牌照，此舉標 志著我國 5G 商用正式拉開序幕，價值 2018 年頻段的劃分逐步完成，三大運營商相繼獲得不同頻段，三足鼎立的局面基本 確立。而廣電作為 5G 新入局者，未來將以何種方式進

25、行 5G 網絡的部署與應用則給廣大用戶留下更大想象空間。 （四）終端 圖 5 2019 年前三季度中國 5G 通信終端層價值鏈分布情況 注：圖中數據按照相關上市企業 2019 年前三季度數據計算。 數據來源：上市企業財報，顧問，2020 年 2 月 1、5G 終端層上市企業營業收入增速逐步放緩，企業凈利潤有所波動 2019 年，中國 5G 通信終端層上市企業營收情況良好，2019 年前三季度營業收入總額達到 531.2 億元，為 2018 年全年營 收的 81.2%，預計全年將持續增長。近 5 年，終端層上市企業營收增速有所放緩，但仍保持 5%以上的增長率，企業發展較 為良好。從凈利潤角度來看，中國 5G 終端層企業凈利潤情況波動較大，其中 2018 年出現凈利潤負增長情況，其原因為市 場震動所致，一家上市企業受到市場震蕩影響較大，2019 年前三季度，中國 5G 通信終端上市企業凈利潤再次突破 15 億 元，預計未來還將出現小幅波動，但對大多企業影響不大。 9 Copyright 顧問 未經協議授權，禁止提供給其他單位或個人。 9 圖 6 2015-2019 年前三季度中國 5G 通信終端層上市企業規模及增長 數據來源：