中國汽車行業2022世界新能源汽車大會：產業發展成效顯著合作共筑電動智能新生態-220905（27頁）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究報告由海通國際分銷，海通國際是由海通國際研究有限公司，海通證券印度私人有限公司，海通國際株式會社和海通國際證券集團其他各成員單位的證券研究團隊所組成的全球品牌，海通國際證券集團各成員分別在其許可的司法管轄區內從事證券活動。關于海通國際的分析師證明，重要披露聲明和免責聲明，請參閱附錄。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)Table_yemei1 熱點速評 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for Engl

2、ish summary)事件事件 8 月 26-28 日，2022 世界新能源汽車大會（WNEVC 2022）在北京、海南兩地以線上、線下相結合的方式召開。大會以“碳中和愿景下的全面電動化與全球合作”為主題，全球政產學研界代表共商進一步加強全球綠色低碳合作與交流，促進全產業鏈融合貫通，加速突破新能源汽車全面市場化障礙。點評點評 新能源汽車已成為全球經濟新的增長點，新能源汽車已成為全球經濟新的增長點，2030 年市場規?；蜻_年市場規?；蜻_ 470 億美元。億美元。中國科協主席、世界新能源汽車大會主席萬鋼表示，全球新能源汽車產業發展成效顯著，已成為全球經濟新的增長點，上半年全球新能源汽車銷量超 5

3、33萬輛，預計到 2030 年，新能源汽車市場整體規模有望接近 470 億美元。其中中國上半年新能源乘用車銷量達 260 萬輛，同增 116%，滲透率達 21.6%，是全球最大市場。同時，新能源車的快速發展也帶動了動力電池產業規模持續擴張，2021年全球動力電池需求達340GWh，同增100%，預計2025將達1TWh，到2030年電池產量會提升到3.5TWh，市場規模將超過 250 億美元。插混車型發力，插混車型發力，新能源新能源車車多動力協同多動力協同助力國產品牌彎道超車。助力國產品牌彎道超車。隨我國新能源產業鏈完善成熟，“三縱三橫”多動力模式的總體戰略有效落地，國產品牌競爭力逐漸突顯，今

4、年 1-7 月，中國品牌新能源乘用車市占率達 84%，創歷史新高，帶動中國品牌的整體汽車市占率提升到 48%。從技術路線看，今年 1-7 月，插混車型銷量增速達 162%，高于新能源車 110%的平均水平。長安汽車朱華榮也表示，今年長安新品深藍 SL03（純電、增程、氫電）自上市發布以來超60%的訂單來自增程版本。插混、增程因解決用戶心理和現實需求的優勢，朱華榮預計插混產品銷量或將占據到整個新能源市場的 40%，替代燃油車成為新的全域產品。汽車產業汽車產業碳排放標準體系碳排放標準體系亟待出臺。亟待出臺。萬鋼指出，要推動汽車產業成為全球減碳的“先行者”，有必要首先共同探索整車和動力電池等重點零部

5、件和產品低碳標準和管理體系的建設，促進全球汽車產業碳排放政策標準體系協同。上汽集團董事長陳虹呼吁盡快出臺汽車產業低碳發展的路線圖，進一步明確汽車產業實現雙碳目標的時間表、實施路徑和核算邊界等。寧德時代董事長曾毓群表示由于亞洲缺席國際碳足跡標準的制定，許多關鍵基礎數據未能及時更新，使得中日韓生產的同類電池產品，碳足跡明顯偏高。我們認為，盡快推出科學透明的碳排放標準，有助于為國內車企明確發展路線，促進國際貿易低碳管理協同，強化國產品牌國際競爭力。新能源汽車與能源產業融合協同發展新能源汽車與能源產業融合協同發展，加速充換電網絡基礎設施建設，加速充換電網絡基礎設施建設。南方電網董事長孟振平表示，電動汽

6、車具備負荷和儲能的雙重屬性，是具有高度靈活性的移動儲能單元，隨著新能源車市場的快速發展，其“削峰填谷”作用日漸顯現，汽車用能正在從單向傳輸向雙向交互演進。于此同時，新能源車的爆發增長帶來巨量電力需求，超快充等新技術也對電力系統的穩定性、負荷上限和調節能力提出了更高要求；另一方面，根據國家電網副總經理龐驍剛數據，目前我國公共區域車樁比仍較高，充電設施需求較高。我們認為，車、樁、網協同發展、協調互動，加速交通和能源產業深度融合，是新能源汽車繼續規模發展的必要前提。2022 世界新能源汽車大會共識世界新能源汽車大會共識正式正式發布發布。相較去年大會“共識”，今年“共識”提出應加強各國汽車產業碳管理體

7、系的協同，共同研究包括動力電池在內的碳足跡評價方法，推動碳排放數據的互通、互認與互享；在推動電動化轉型上，提出加快多元化動力類型汽車產品，豐富應用環境；強調人才是支撐產業變革的根本，各方將以產業需求為導向，積極探索新型汽車人才的培養模式，吸引更多人才投身汽車產業。風險風險 原材料價格持續上漲；供應鏈短缺無法緩解；新能源技術發展不及預期；居民消費意愿下滑等。Table_Title 研究報告 Research Report 5 Sep 2022 中國汽車中國汽車 China Autos 2022 世界新能源汽車大會：產業發展成效顯著，合作共筑電動智能新生態 WNEVC 2022:Significa

8、nt Industrial Development,Cooperation to Build the New Ecology of Electric Intelligence Barney Yao Kai Wang 5 Sep 2022 2 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 表表 1 車企車企進展與規劃梳理進展與規劃梳理 名稱名稱 進展進展 規劃規劃 長安汽車 阿維塔 11 累計訂單已破 2 萬，深藍 SL03 累計訂單近 4 萬 2025 年前計劃推出 31 款全新的智能網聯電動車 大眾汽車乘用車品牌 2021 年大眾推出了 5 款全新 ID 車型，ID3

9、、ID5、ID6 等，其中 ID6 專為中國市場打造，體現大眾汽車對中國市場的重視；通過光伏發電、直購綠電和購買綠色電力證書等方式，大眾佛山、安亭工廠已實現 100%采用可再生能源，大眾安徽MEB 工廠未來的生產也將采用可再生能源 集團計劃 2050 年實現碳中和，2030 年之前實現 30%碳減排（2018 年為基準）并實現全面電動化轉型；2050 年之前在中國實現 150GWh 電池裝機量，將充電網絡擴展至國內 120 個城市，2030 年之前 100%使用可再生能源電力；加強研發，CARIAD 軟件部門員工數將快速達到 1200 名；在安徽建立一個數字化的中心，支持數字化服務發展 上汽集

10、團 智己 L7 正式交付并啟動國際化，飛凡 R7 近期即將上市，Robotaxi 和 Robotruck 項目多地開展準商業化運營;與國際伙伴加強新能源合作，推出奧迪 Q5 etron、大眾 ID家族、凱迪拉克 LYRIQ 等電動車型 打造純電、混動、燃料電池、動力電池、動力總成、電氣系統和軟件架構 7 大技術底座；合作布局固態電池（清陶、Quantum Scape 等）、換電（中石化、中石油、寧德時代）、自動駕駛計算平臺（地平線）、車聯網（OPPO）等前沿領域；一汽集團 2019-2021 年，申請專利 11192 件，其中發明專利 5587件，專利授權量排名行業第一；紅旗繁榮工廠動化率達到

11、了國際領先的 70%；打造紅旗 E-HS9、全新紅旗 H5 HEV、紅旗 EQM-5 等新能源產品，其中 E-HS9 與 2022 年已在挪威實現交付“十四五”期間實現營收超萬億，旗下自主品牌年銷量超 200萬輛，紅旗品牌年銷量超 100 萬輛；紅旗品牌將推出 13 款新能源車，新能源產銷超 50 萬輛 寶馬集團 今年 6 月華晨寶馬里達工廠落成投產，新工廠擁有面向電動化的生產體系，全新純電動 BMW i3 已下線；小批量生產 iX5 氫燃料電池汽車，探索氫能路線；攜手中國發展研究院共同發起了產業鏈綠色轉型倡議；2030 年平均單車全生命周期的碳排放量降低 40%（2019 年為基準），寶馬全

12、球超 50%銷售來自于新能源車；2025 年發布下一代電動車型，純電車型將占中國銷量的25%；與長城共同推動 mini 品牌 2030 年之前實現全面電動化 高合汽車 第一款車 HiPhi X 首次量產了 SUV 的開放式電子架構，實現了 5G V2X 通訊；在江蘇鹽城推廣車路協同應用-奇瑞 2021 年出口 27 萬臺，累計突破 200 萬臺，今年上半年出口增速表現良好 今年預計出口 45-50 萬臺；快速向新能源汽車轉型，全力發展新能源技術 通用 發布基于全新純電平臺奧特能（Ultium）的國內首款車型凱迪拉克 LYRIQ；垂直整合奧特能電芯、芯片等原材料供應鏈；凱迪拉克 CT5 已經率先

13、搭載了增強版的 Super Cruise 在中國上市；Cruise 無人駕駛車隊已面向舊金山市民提供付費網絡服務 凱迪拉克 LYRIQ 預計 9 月底交付；Cruise 無人駕駛明年將拓展服務到迪拜，專為自動駕駛設計的去除方向盤和踏板的平臺已經進入測試階段，目標早日實現量產 日產汽車 與寧德時代合作開發了一種薄型高能量密度的電池 到 2030 年，預計在全球市場的電動化比例將達到 50%以上（純電動和 E-POWER）；未來將在全球市場上推出 23 款新型的電動化車型，其中包括 15 款新型的純電動汽車；今年將推出全新純電動汽車車型 ARIYA，率先使用電勵磁同步電機；日產 2050 碳中和目

14、標：（1）電池再利用和梯次利用：2011 年在日本福島成立了 4R 能源公司；正在考慮通過遠程通信系統進行電池的在線診斷，有望提高電池健康評估的準確性和效率；（2）降低電池成本提升性能：無鈷電池項目，目標2028 年將液態鋰離子電池的成本降低 65%以上；正在開發日產獨有的全固態電池，預計全固態電池在未來能進一步降低電動汽車成本，實現電動汽車與傳統汽油車成本相當；（3）V2X 技術：將日產的電動汽車作為移動電源系統，純電動汽車可以在災區使用提供電力 戴姆勒 在德國和中國建立了致力于內部電池回收的公司；采用DINAMICA 等再生材料；90%的材料采購于支持和遵守碳中和愿景的供應商 2039 年

15、實現碳中和，2030 年碳排放較 2020 年減少一半；2030 年之前實現 100%純電動，SUV 電動款車型 EQS 將在中國推出 北汽新能源 2020 年面向自動駕駛和智能化的 BE21 電動平臺落地，已對美國一家車企進行授權，2021 年基于該平臺的北汽極狐阿爾法發布；與 ICT 企業合作，例如與華為合作極狐阿爾法 S 全新 HI 版、百度共同推出新一代量產共享無人車Apollo Moon 明年會推出首個具像的基于用戶場景的專屬產品，無論從行業標準、整車解決方案、體驗的觸及以及人群標簽化的特征滿足，都提供一攬子解決方案 資料來源：WNEVC 2022，HTI 2WVW0V3UZZtRn

16、P8OcM6MsQpPoMoMlOnNuNkPmMtN9PnMoOvPnOmQxNtRtP 5 Sep 2022 3 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 表表 2 供應鏈企業供應鏈企業進展與規劃梳理進展與規劃梳理 類型類型 名稱名稱 進展進展 規劃規劃 動力電池 寧德時代 上半年研發投入 60 億元，專利申請保持業內最高增速；推出麒麟電池，能量密度可達 225Wh/kg，采用 NP2.0 的安全防護方案；上半年推出換電品牌 EVOGO；德國工廠已拿到生產許可證，模組線已投產，電芯線年底投產 中標國家十四五期間電化學儲能重點研發計劃項目，研發目標是將循環壽命提到

17、 18000 次，單個儲能電站規模提高到 1GWh，度電成本和儲能容量都達到或優于抽蓄水平；匈牙利工廠（歐洲第二個工廠）將于今年開工建設，總產能將達到 100GWh 中創新航 連續三年裝機量倍數級增長，成為全球動力電池企業中發展最快的企業之一；2021 年推出全球獨創的 OS 高錳鐵鋰電池技術及產品，引領 TWh時代電池技術；將中鎳 5 系產品將能量密度提升到與高鎳 8 系相當的水平；率先采用高電壓 5 系產品實現 600 公里續航 即將推出 350Wh/kg 高鎳多元電池，滿足 4C 快充高錳鐵鋰電池，以及 400Wh/kg 半固態電池、全固態電池、鋰硫電池等新體系電池；即將推出 6 系高電

18、壓產品，能夠達到300Wh/kg 的水平，可以支持到 1000 公里以上的續航；未來 幾 年 高電 壓電 池 產品 密 度可 以 達 到 320Wh/kg；開發基于材料層級的再生回收技術 LG 新能源 擁有領先的高鎳四元鋰電池技術；加入了 RE100 倡議，截至 2020 年，公司可再生能源轉換率達到33%預計到 2025 年，公司全球產能將提高至 540GWh；將致力于研發高效硅材料，目標是實現15分鐘內的高效快充；持續深耕軟包電池和圓柱電池技術；2026 和 2030 年分別推出高分子全固態電池和硫化物全固態電池；到 2025 年實現所有生產基地 100%使用可再生電力，到2030 年所有

19、經營場所實現 100%使用可再生能源 傳統 Tier1 綜合供應商 大陸 2020 年以來，大陸購買綠色電力將自身排放量降低 70%左右；2020 年 9 月與上海重塑能源科技有限公司簽署戰略合作協議，開展氫燃料電池系統深度合作；2020 年 12 月大陸集團在其常熟工廠建立氫能與燃料電池技術中心；2022 年 7 月，大陸集團在中國推出首款新能源汽車輪胎 eContact 2040 年，大陸集團所有的生產流程都將實現碳中和；最遲到 2050 年，整個價值鏈實現碳中和目標；新一代的線控制動集成系統 MK C2，能夠提供 100%效率的再生制動 自動駕駛 與智能座艙 微軟 智能語音識別已支持全球

20、 75 個語種，140 多個以上的地區方言，是業內支持語種最多的語音服務;自動駕駛和智能座艙的相關業務已成為微軟在汽車行業增長最快的業務之一，目前微軟為全球兩家最頂級的車企定制打造了全球化的智能網聯平臺 在于車企的合作模式上，以微軟智能云計算作為數字化底座，在此之上引入行業云，并結合全球生態系統合作伙伴，為車企提供定制化行業解決方案并與領軍車企聯合創新推動數字化 百度 8 月重慶和武漢開啟全無人的商業化試點，百度取得首批無人化示范運營資格；全球最大 Robotaxi 服務商：蘿卜快跑已覆蓋 12 座城市，訂單量超百萬；推出量產無人車 RT6，單車成本將至 25 萬；為比亞迪、長城、廣汽、東風等

21、車企提供全域智能駕駛解決方案，2021 年有 5 款車型上市；8 月與多方聯合發布全球首個開源開放的智能網聯路側單元操作系統“智路 OS”2022 年將有 10 余款搭載百度智能駕駛解決方案的車型上市；未來 5 年百度智駕產品的搭載量將保持每年約 100%的增速 華為 Inside 模式下：極狐阿爾法 S 已開啟規模交付；智選模式：賽力斯問界 M5 實現業內最快破萬交付記錄，M7 已開啟交付；7 月軟硬件全自研的智能駕駛輔助系統正式上市，已開放高速的NCA，泊車，以及城區的 ACC 等場景 Inside 模式：阿維塔 11 預計年底交付；力爭年底前開放部分城市的城區 NCA 功能 四維圖新 數

22、據合規平臺已在兩個外資車廠落地 今年 11 月將發布集成車端和云端、符合各部委要求規定的專業數據合規平臺 芯片 高通 汽車技術已支持全球超 1.5 億輛汽車，汽車業務訂單總估值超190 億美元；去年 10 月宣布與寶馬合作，將駕駛輔助技術和 Snapdragon ride平臺引入寶馬下一代 ADAS/AD 平臺；今年 1 月通用推出基于Snapdragon ride 平臺的自動駕駛輔助系統；5 月大眾汽車集團下Cariad 選用 Snapdragon ride 平臺用于軟件平臺開發；中國首款采用 Snapdragon ride 平臺的車型長城魏牌摩卡 DHT-PHEV 激光雷達版于近日成都車展

23、正式亮相；長城魏牌摩卡 DHT-PHEV 激光雷達版預計將于今年交付 地平線 征程 5 商業化落地，目前官宣 4 家合作車企，包括比亞迪、上汽集團、一汽紅旗、自游家汽車；6 月份高工智能汽車發布智駕域控制器芯片份額排名，地平線排名第二，僅次于特斯拉 與包括跟長安確認了進一步在征程 5 上的戰略合作，同時已開始了下一代芯片的研發 黑芝麻智能 黑芝麻的華山二號芯片已經完全具備了量產前所有認證資格;今年5 月首先與江淮汽車發布戰略合作，旗下思皓將搭載華山二號芯片實現行泊一體的功能 華山二號 A1000 系列產品將在今年逐步開始量產，今年會有幾款車型實現量產，從明年開始可以看到大批主流國內車型開始適配

24、 資料來源：WNEVC 2022，HTI 5 Sep 2022 4 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 表表 3 電網電網企業企業進展與規劃梳理進展與規劃梳理 名稱名稱 進展進展 規劃規劃 國家電網 建成充換電服務網絡覆蓋 26 個??；打造智慧車聯網平臺，接入充電樁近 200 萬臺；建設以車樁網為載體的源網荷互動體系，今年年上半年，10 省實現了互動電量 1750 萬千瓦時，消納綠電 10.2 億kWh;聯合多方共同建立了具有中國自主知識產權的充電設施的標準體系：國標 40 項、行標 32 項、團標 27 項、企標 87項，發起并成功立項 IEC 國際標準 8

25、 項；新一代 ChaoJi 充電技術：功率超 900kW，支持車網能量高效互動。7 月 25 日新一代超級直流充電的接口標準在 IEC全票獲得通過，有望成為全球統一的充電接口標準。2030 年之前建成 1 億 kW 的可調負荷，實現 5%全社會最大用電負荷的可調資源，每年提供 5000 億 kWh 的儲能資源 中國南方電網 累計建成充電站 9000 座，充電樁 7.5 萬只；在深圳、廣州、珠海、柳州等地建設車網互動有序充電、光儲充一體化、大型綜合能源站等示范項目；充電運營平臺“順易充”已經接入運營已經接入的運營商 452家，充電樁 55 萬只，服務用戶 306 萬人 2023 年實現充電網絡在

26、南方區域所有鄉鎮全覆蓋；十四五期間充電配套設施投資將達 100 億元以上 資料來源：WNEVC 2022，HTI 2022 世界新能源汽車大會共識全文：世界新能源汽車大會共識全文：1、堅定推進汽車產業全面電動化轉型。堅定推進汽車產業全面電動化轉型。全球新能源乘用車市場滲透率突破全面市場化拐點，與會各方將以用戶需求為中心，加快開發包括純電動、插電式混合動力（含增程）、燃料電池等多元化汽車產品，營造良好的政策及應用環境，持續擴大新能源汽車應用規模。2、加速推進商用車綠色低碳發展。加速推進商用車綠色低碳發展。商用車是全球汽車產業碳減排的重點與難點，與會各方將進一步加強氫能燃料電池、純電動、零碳燃料等

27、關鍵技術研究與產品開發，積極探索低碳零碳商用車市場化推廣路徑，持續加速商用車電動化進程，推進產業綠色低碳轉型。3、著力構建安全穩定的汽車產業鏈供應鏈體系。著力構建安全穩定的汽車產業鏈供應鏈體系。全球汽車產業鏈供應鏈加速重構，與會各方一致認為要加強電池、芯片等產業鏈關鍵環節的科技創新與全球合作，不斷優化供應鏈的資源配置，加強循環利用體系建設，努力構建合作共贏的全球汽車產業鏈供應鏈新生態。4、加強汽車產業碳管理體系協同。加強汽車產業碳管理體系協同。加快邁向碳中和是全球汽車產業共同的愿景目標，產品碳足跡已成為產業關注的熱點，與會各方將加強各國汽車產業碳管理體系的協同，共同研究包括動力電池在內的碳足跡

28、評價方法，推動碳排放數據的互通、互認與互享。5、充分發揮汽車與智慧能源、智能交通、智慧城市深度融合的協同效益。充分發揮汽車與智慧能源、智能交通、智慧城市深度融合的協同效益。與會各方將積極推進跨部門、跨行業的大聯合、大協同，加快推動新能源汽車與能源、交通、信息通信等領域的深度融合，努力構建安全、高效、低碳、智能、愉悅的新出行生態。6、加強新型汽車人才培養。加強新型汽車人才培養。人才是支撐產業變革的根本，汽車產業的轉型升級亟需跨學科、跨產業的綜合型人才，與會各方將以產業需求為導向，積極探索新型汽車人才的培養模式，廣泛開展科普宣傳，吸引更多人才投身汽車產業，為產業創新發展持續注入新動力。加強全球合作

29、、推動全面電動化轉型是汽車產業應對氣候變化、加快產業轉型升級、實現可持續發展的關鍵舉措，與會各方倡議發起成立世界新能源汽車大會國際科技合作組織，匯集全球優勢資源，進一步凝聚發展共識，深入推進交流合作，共享機遇、共應挑戰，共創綠色低碳發展新格局。5 Sep 2022 5 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 大會大會紀要紀要 萬鋼：深化全球合作，全面推進電動化轉型。萬鋼：深化全球合作，全面推進電動化轉型。全球新能源汽車產業發展成效顯著，全球新能源汽車產業發展成效顯著，已成為全球經濟新的增長點已成為全球經濟新的增長點，上半年全球新能源汽車銷量超 533 萬輛。其中中

30、國銷量達260萬輛，同增115.58%；市場滲透率達到了21.6%；預計今年保有量超過1,100萬輛。2021 年全球動力電池需求達 340GWh，同增 100%，預計 2025 將達 1TWh；到 2030 年電池產量會提升到 3.5TWh，市場規模將超過 250 億美元。預計到預計到 2030年，新能源汽車市場整體規模有望接近年，新能源汽車市場整體規模有望接近470億美元億美元。發展中的挑戰：1）產業鏈、供應鏈出現斷點和補點，如鋰、鈷、鎳等原材料價格猛漲、芯片短缺；2）充電站換電站等基礎設施的建設相對落后；3）區域發展不均衡。統籌推進構建全面電動化發展統籌推進構建全面電動化發展：1）統籌推

31、進插電、增程式混合動力協同發展，要重視混合動力技術在實現碳達峰過程中的重要作用；2）更多面向市場，推動新能源汽車普惠性支持政策的穩定性；同時加快從購買管理向使用管理的轉變，加大在使用環節的政策支持力度；3）加快推進氫能燃料電池為重點的商用車電動化；4）以新能源汽車為載體，加快完善政策法規體系，推動車路云系統一體化的技術研發和產業化。深化合作，共建協同發展綠色新生態深化合作，共建協同發展綠色新生態：1）加強電池材料資源的開采，提煉的技術創新，大宗商品交易管理等領域合作，保持供應鏈的安全穩定；2）協同推動整車電子電氣架構從過去分布式架構向現在跨域集中式的轉變；2）構建新一代多產業融合平臺，實現汽車

32、、交通、能源、信息多領域融合的新型產業；4）促進全球汽車產業的碳排放政策的標準體系的協同。5）充分發揮國際氫能燃料電池協會的平臺作用，深化新能源汽車領域的科技與產業的交流合作。長安汽車董事長朱華榮：創新驅動，開啟全面電動新時代。長安汽車董事長朱華榮：創新驅動，開啟全面電動新時代。新能源汽車產業市場化新能源汽車產業市場化的進程與競爭。的進程與競爭。中國品牌市占率增長主要來自新能源車。今年的 1-7 月，中國品牌新能源乘用車市占率達 83.6%，創歷史新高，中國品牌汽車的市占率整體提升至47.6%。中國的新能源產業已經從技術領先技術嘗鮮政策引導邁入大眾普及階段。新能源產品不斷豐富，品牌力在不斷提升

33、。新能源產品不斷豐富，品牌力在不斷提升。新能源車議價能力和燃油車差距在縮小。中國品牌借新能源之力向中高端產品進軍，售價不斷提升，議價能力較傳統燃油車提升了 5-8%。從技術路線看，今年 1-7 月，插電混動增長率達 162%，高于整個新能源產業的 110%。長安汽車深藍 03 上市發布以來，訂單有 60%是增程式，個人判斷插混產品的銷量會占據新能源的 40%。在續航補能等痛點未有效解決前，PHEV、REV 將是新能源市場的重要的增長點和組成部分。從用戶的心理角度和現實的使用條件，PHEV、REV 解決了全域需求。新能源技術快速突破，加速推動汽車行新能源技術快速突破，加速推動汽車行業進入新的發展

34、階段。業進入新的發展階段。電池方面，隨著電池能量密度和電池質量不斷提升，長安的新能源汽車故障率不斷減少；新能源汽車平均百臺車新車故障率較 2021 年而 2021年 2020 年下降了 31%。能源補給方面，高壓平臺碳化硅測繪機芯片應用開始大規模進入量產階段，換電市場快速發展；長安汽車香格里拉新能源發展計劃長安汽車香格里拉新能源發展計劃：電動車品牌方面，長安與華為寧德時代共同打造了智能高端品牌阿維塔，目前銷量訂單情況都超過 2 萬。最近發布了全新數字純電品牌長安深藍，推出了深藍 03 電動產品。阿維塔 11 累計訂單已經突破 2 萬，深藍接近 4 萬。2025 年前長安有 31 款全新的智能網

35、聯電動車投放市場。挑戰：挑戰：1）原材料短缺，鋰、鎳、鈷三類金屬的對外依存度高；2）續航焦慮，補能、效率以及安全隱患等問題；3）補能基礎設施仍需要不斷的完善，充換電設施發展仍然落后。建議：建議：1）進一步加快新能源產業頂層設計，系統推進新能源的產業化，社會應用、能源結構等協同發展。電力系統與新能源產業要加強協同統籌規劃，各省市要明確新能源汽車的普及規劃和發展節奏，避免汽 5 Sep 2022 6 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 車產業盲目投資和供需失衡；2）企業科研院所和高校加強合作，加速推進新一代電池的研究開發應用；3）加快轉型的步伐，將我國停售燃油車事

36、宜提上議事日加快轉型的步伐，將我國停售燃油車事宜提上議事日程；程；4）平穩過渡燃油車購置稅減免政策。如果該政策在今年年底結束，預計 1Q23汽車銷量將下滑 30%-40%。大眾汽車乘用車品牌中國大眾汽車乘用車品牌中國 CEO Stefan Mecha：New Auto:Mobility for Generations to Come。集團計劃 2050 年實現碳中和，2030 年之前實現 30%碳減排（2018 年為基準）并實現全面電動化轉型。2050 年之前在中國實現 150GWh 電池裝機量，與本地合作伙伴將充電網絡擴展至國內 120 個城市，2030 年之前 100%使用可再生能源電力；

37、加強研發合作，CARIAD 軟件部門員工數將快速達到 1200 名。南方電網董事長孟振平：構建充電服務生態，賦能電動汽車產業發展。南方電網董事長孟振平：構建充電服務生態，賦能電動汽車產業發展。汽車和能源汽車和能源產業融合發展的產業融合發展的 3 個個趨勢：趨勢：1）電動汽車的爆發式增長正在深刻影響著能源發展格局：1H22 中國電動汽車銷售量增速達 115%，保有量突破 1,000 萬輛，預測2025/2030 年將達 3,000 萬/1 億輛。1H22 全國電動汽車用電量達 85 億千瓦時，同增76%，預測預測 2030 年將超過年將超過 1,000 億千瓦時億千瓦時。2）電動運能正在從單向傳

38、輸向雙向交互引進；3）數字化正在塑造交通和能源深度融合的新生態。南方電網正在努力將數南方電網正在努力將數字電網打造成為承載新型電力系統的最佳載體：字電網打造成為承載新型電力系統的最佳載體：1）構建“充上電，用好電”的基礎保障服務生態，不斷完善充電服務網絡；2）打造開放共享，價值共創的創新生態；3）推動形成合作共贏和諧共生的行業生態。倡議：倡議：1）共同構建普惠均衡的用能服務體系；2）共同推動跨行業合作；3）共同推進平臺互通，數據融通。上汽集團董事長陳虹：共建開放創新的汽車強國，共享綠色低碳出行的美好生活。上汽集團董事長陳虹：共建開放創新的汽車強國，共享綠色低碳出行的美好生活。國內新能源產業快速

39、發展，全球全面電動化落地生根國內新能源產業快速發展，全球全面電動化落地生根：1）目前新能源汽車保有量已突破 1,000 萬輛，在乘用車市場滲透率約 1/4。2021 年新能源汽車全球銷量超過660 萬輛，同比翻番，今年上半年接近 420 萬輛，全年有望再創新高；2）中國車企新能源產品的海外銷量表現搶眼。中國品牌的電動車在歐洲市場份額超 10%，而上汽約占了其中的 1/3，產品價格比肩日韓競品。挑戰和問題：挑戰和問題：1）國家雙碳目標需要汽車行業細化落實；2）個別地區存在保護壁壘；3）行業仍需堅持綠色、安全發展的初心；4）產業鏈、供應鏈的安全穩定面臨嚴峻挑戰，尤其是電池上游原材料成本暴漲。建議：

40、建議：1）繼續堅持頂層設計原則：盡快出臺汽車產業低碳發展的路線圖；進一步完善充換電等基礎設施標準；進一步破除地方保護和區域產業壁壘。2）堅持繼續堅持綠色協調等新發展理念，持續加大節能減排的整體力度：將現行的雙積分政策調整為碳積分政策，積分直接與碳排放掛鉤。建議政策的支持范圍從產品端向研發端、制造端、使用端擴展。上汽電動化進展：1）集成內外部創新資源，打造 7 大技術底座；2）推進重大戰略創新項目的加快落地。3）加強化產業系統，拓展產業邊界，著力構筑新的朋友圈。一汽集團副總經理劉亦功：勇破能源變革浪潮，智擔時代轉型先鋒。一汽集團副總經理劉亦功：勇破能源變革浪潮，智擔時代轉型先鋒。汽車產業是國汽車

41、產業是國民經濟的支柱產業：民經濟的支柱產業：汽車制造業增加值約占中國工業增加值的 7%，汽車零售額約占社會消費品零售總額的 10%。創新發展，綠動未來：創新發展，綠動未來：2019-2021 年，一汽申請專利11192 件，其中發明專利 5587 件，專利授權量排名行業第一。2022 年中國一汽以全面創新驅動為主線，迭代發布實施了創新 2030 中國一汽升級技術發展戰略。一汽紅一汽紅旗的繁榮工廠是綠色智能制造的標桿工廠：旗的繁榮工廠是綠色智能制造的標桿工廠：1）國產替代技術應用方面，裝備了國產的 8500 噸全自動鋼鋁混合機械壓力機，具備自主知識產權的控制器軟件刷寫系統，以及整車電氣數據閉環管

42、理平臺，以及自主搭建的用于連接設備層與運營層的中控系統等；2）智能制造和自動化水平提升方面，紅旗繁榮工廠創新引入了數字化車的概念，自動化率達到了國際領先的 70%；3）綠色工廠建設和清潔網絡能源部署方面，優先選擇可再生能源，每年節約標準煤約 9.4 萬噸，減排二氧化碳 23.7 萬 5 Sep 2022 7 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 噸，二氧化硫 864 噸；采用余熱回收，水資源回用，固定廢棄物循環利用等技術，實現了廠區內全生命周期的節能降碳。新能源產品進展：新能源產品進展：打造了紅旗 E-HS9、H5 HEV、E-QM等新能源智能產品。其中紅旗E-

43、HS9擁有專用專利705件，發明專利353件，是代表紅旗品牌深耕新能源智能產品領域的戰略車型。2022 年已在挪威實現交付，并陸續登陸以色列以及中東地區國家的市場。未來規劃未來規劃：“十四五”期間，將基本建成世界一流汽車企業主體工程，實現營收超萬億元，旗下自主品牌年銷量超200 萬輛，紅旗品牌年銷量超 100 萬輛，其中新能源智能汽車占比超過 40%。在產品布局方面，紅旗品牌還將陸續推出 13 款新能源智能產品，全面覆蓋 H、Q、S、L四大系列，屆時新能源智能產品的產銷量將達到 50 萬輛以上。寶馬集團董事長齊普策：打破壁壘，加強合作寶馬集團董事長齊普策：打破壁壘，加強合作，加大在華投資，加大

44、在華投資。1、我們需要打破打破壁壘，加強合作壁壘，加強合作，共同應對現在全球經濟的挑戰：中德間雙邊投資合作推動本地化，例如寶馬在中國本土化生產，寧德時代在德國建設電池生產基地；拓展合作伙伴合作邊界，制定一套國際認可的權威標準；去年寶馬集團攜手中國發展研究基金會共同發起了產業鏈綠色轉型倡議。2、技術開放技術開放將推動二氧化碳減排的過程，經濟增長、氣候保護和行業發展韌性之間并不是矛盾的，它們是相輔相成的：2030 年平均單車全生命周期的碳排放量降低 40%（2019 年為基準），寶馬全球超 50%銷售來自于新能源車；2025 年發布下一代電動車型，純電車型將占中國銷量的 25%。3、中國是推動新興

45、技術超大規模應用的中國是推動新興技術超大規模應用的熱土熱土，如果某一項技術能夠在中國形成規模，就能夠在全世界規?；瘧茫航衲?6 月華晨寶馬里達工廠落成投產，新工廠擁有面向電動化的生產體系，全新純電動 BMW i3 已下線；小批量生產 iX5 氫燃料電池汽車，探索氫能路線；計劃與長城共同推動mini品牌2030年之前實現全面電動化。寧德時代董事長曾毓群：先進綠色電池是全面電動化的必然趨勢。寧德時代董事長曾毓群：先進綠色電池是全面電動化的必然趨勢。先進電池技術：先進電池技術：1）麒麟電池）麒麟電池：能量密度可達 255wh/kg，續航能力超過 1000 公里。采用了最新高安全防護技術；2）換電品

46、牌）換電品牌 EVOGO：14-22 萬的純電動車型通過車電分離，車身只需6-8 萬；3）儲能電池壽命）儲能電池壽命：十三五期間，寧德時代作為唯一中標單位，承擔了國家重點研發計劃，將儲能電池壽命從幾千次提高到 12,000 次；今年再次承接國家十四五期間電化學儲能重點研發計劃，項目目標將壽命提升到 18,000 次，單個儲能電站規模提升到 1Gwh；4）EnerOne 戶外液冷儲能電柜戶外液冷儲能電柜：今年獲得了國際電池儲能獎，溫差可以控制在 3 度以內。LC 集裝箱式液冷儲能產品可適配全氣候場景，可穩定服役 20 年，2021 年在電化學儲能領域出貨量達世界第一，全球市場占比40%；5）5G

47、 企業專網企業專網：寧德時代建成了全國覆蓋面積最大的 5G 企業專網，目前已超過 500萬平方米，橫跨已經投產的福建、江蘇、四川等 6 個省份、7 大基地；6）極限制造）極限制造體系架構體系架構將電芯制造的隨機缺陷從 ppm 下降到 ppb；7）國內外產能的協同布局）國內外產能的協同布局，國內已經擁有 10 大基地；德國工廠已獲得生產許可證，模組產線已投產，電芯年底投產。2022 年在匈牙利布局了歐洲第二個工廠，總產能將達 100GWh，將于今年開工建設。1H22 寧德時代全球市占率創新高達 34.8%，同增 6+pcts。綠色電池助力電綠色電池助力電動化可持續發展：動化可持續發展：根據中汽研

48、報告，動力電池在純電動汽車的車輛周期的碳排放占比高達 40%，所以動力電池自身的減碳尤其重要。國外針對動力電池碳主機的標準，政策法規的研究已經率先啟動，并在加快推動。中國作為電池生產大國，應加快推進電池碳足跡的研究與監管。動力電池降碳路徑：動力電池降碳路徑：1）大規模使用回收材料。鎳、鈷、錳回收率可達 99.3%，鋰回收率可達 90%。1Q22共回收了 21,300+噸廢舊電池，生產了 18,000 多噸的前驅體。2）結合部分碳匯的抵消，實現零碳電池。需要政府出臺各種政策鼓勵消費者使用綠色電池。3）進一步完善電池回收利用政策。奇瑞董事長尹同躍：開放協作，綠色發展，共向未來奇瑞董事長尹同躍：開放

49、協作，綠色發展，共向未來“新汽車新汽車”。2021 年中國品牌汽車出口量首次突破 200 萬臺。奇瑞汽車在國際市場經過了三個階段：1）走出去，2）當好企業公民，3）走上去，樹立品牌。去年出口約 27 萬臺，今年預計出口 45-50 萬臺，今年上半年出口增幅非常好。一帶一路：一帶一路：奇瑞為一帶一路的沿線國家投資建廠，當好當地的企業公民，為當地培養技術，培養設制造培養供應鏈，培養管理 5 Sep 2022 8 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 人才，支持一些國家的轉型，將低碳新能源的產品、技術向一帶一路的沿線國家輸出。全球布局：全球布局：奇瑞堅持全球資源整合，

50、積極布局海外的研究中心，利用全球的人力資源與國內外，歐美日韓等汽車、全國的著名的供應鏈企業廣泛的合作，成立合資企業。積極應對全球氣候變化：積極應對全球氣候變化：加快向新能源汽車轉型，全力發展新能源技術，主動承接國家的雙碳戰略，積極應對全球氣候變化。通用中國總裁柏歷：以通用中國總裁柏歷：以“通用通用”的平臺化創新共筑零排放未來。的平臺化創新共筑零排放未來。奧特能（奧特能（Ultium）：面向未來的超大規模電動車平臺）：面向未來的超大規模電動車平臺 總體介紹：具有充足的動力、續航力和創造力，可以實現幾乎所有產品的電氣化。奧特能立足三大自主研發的核心元素，覆蓋電池、電機和電控，匯聚了通用汽車豐富的電

51、氣化研發經驗和工程巧思。覆蓋品牌：覆蓋了純電動無人駕駛汽車 Cruise，以及凱迪拉克、別克、雪佛蘭旗下的車型。中國市場首款奧特能車型凱迪拉克銳歌即將在一個月后交付。更多的奧特能車型也將快速上市，涵蓋凱迪拉克、別克和雪佛蘭品牌。平臺化：能夠提供適應不同市場的解決方案，并且在全球范圍實現規模經濟，在北美通用汽車與 LG 化學成立合資企業，共同研發電芯。中國本土化電芯：在中國，通用和本土的供應商共同研發專屬的奧特能電芯，進一步保證電池的安全可靠、耐久性和通用標準。通用與戰略合作伙伴簽署協議，保證鋰、鎳、鈷等關鍵原材料供應充足。相同的策略也應用于芯片的供應管理。Brightdrop 是通用汽車旗下全

52、新的純電物流業務，涵蓋輕型商用汽車、電動搬運車、云服務軟件等。奧特能將實現跨界合作，比如船舶、鐵路運輸，加速這些行業的電氣化轉型。Super Cruise 輔助駕駛技術輔助駕駛技術 中國：在中國凱迪拉克的 CT5 已經率先搭載了增強版的 Super Cruise。特別之處在于可通過紅外遠程、攝像頭等時刻監控駕駛員的頭部，幫助駕駛員保持專注前方道路。Super Cruise 還能夠在不同的場景提供駕駛輔助技術，例如高速公路、長途駕駛和堵車環境。海外：Cruise 自通用汽車 2016 年收購以來，是當下唯一獲準在美國主要城市提供無人駕駛載客服務的公司。目前 Cruise 無人駕駛車隊面向舊金山市

53、民提供付費網絡服務。明年將會拓展服務到迪拜。國家電網副總經理龐驍剛：推進國家電網副總經理龐驍剛：推進“車樁網車樁網”協調互動協調互動 服務新能源汽車規?；l展。服務新能源汽車規?；l展。1、車樁網的協調互動是新能源汽車步入規?；l展新階段的重要保障：、車樁網的協調互動是新能源汽車步入規?；l展新階段的重要保障：1）車樁匹配是新能源汽車規?；l展的前提。中國 NEV 保有量已破千萬，連續七年產銷量全球第一，近四個月市場滲透率保持 24%以上。截止到今年 7 月底，我國的充電樁保有量已經達到了 398 萬臺，其中公共領域 157 萬臺，居住區私人充電樁 241 萬臺，購車裝樁率 37%。2）樁網協

54、調是服務新能源汽車推廣的基礎。根據測算，2030 年充電設施裝機容量將達 6.6 億千伏安，相當于 8250 萬戶居民的用電容量。3）車網互動為新能源汽車拓展更大的價值空間。2030 年新能源汽車的最高可調負荷有望達1 億千瓦。通過 V2G 技術，低谷充電高峰放電，預計每年可提供超過 5000 億千瓦時的儲能資源。2、國家電網公司積極推動車樁網協調互動的實踐：、國家電網公司積極推動車樁網協調互動的實踐：1）優化報樁節點服務，促進充電設施廣泛布局；2）完善智能充電網絡，保障新能源汽車充電需求。3）加強互動技術創新，引領車樁網全面融合；4）構建先進的標準體系，促進 5 Sep 2022 9 Tab

55、le_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 行業規范化發展；5）推出新一代 ChaoJi 充電技術。3、攜手推動車、樁、網協同共、攜手推動車、樁、網協同共贏發展的贏發展的 3 點倡議：點倡議：1）加強政策引導，加強充電設施布局規劃；2）加強合作共贏，積極創新技術與商業模式；3）加強標準引領，加速推進車網雙向互動。日產汽車副社長中畔邦雄：面向碳中和的日產電動化戰略。日產汽車副社長中畔邦雄：面向碳中和的日產電動化戰略。日產電動化的長期愿景：日產電動化的長期愿景：2030 年，預計在全球市場的電動化比例將達到 50%以上（包含純電動汽車和 E-POWER 方案汽車）；將在全球市場

56、上推出 23 款新型的電動化車型，其中包括 15 款新型的純電動汽車；今年將推出全新的純電動汽車車型ARIYA，全球率先使用電勵磁同步電機，擁有精密前后電機控制、L2+智能駕駛輔助等功能；與寧德時代合作開發了一種薄型高能量密度的新型電池，兼顧安全。日產日產 2050 年碳中目標：年碳中目標：1）電池再利用和梯次利用）電池再利用和梯次利用：于 2011 年在日本福島成立了 4R 能源公司，將會做動力電池的評估和分級，若與全新性能相當可再次用于電動汽車；性能中等可用于叉車等工業機械；性能惡化可用于電網的備用電力和工業儲能。正在考慮通過遠程通信系統進行電池在線診斷，有望提高電池健康評估的準確性和效率

57、。2）降低成本提升性能：）降低成本提升性能：正在做無鈷電池，目標是 2028 年將液態鋰離子電池的成本降低 65%以上；正在開發日產獨有的全固態電池，預計全固態電池在未來能進一步降低電動汽車成本，實現電動汽車與傳統汽油車成本相當。3）V2X 技術：技術：日產在十年前開始在日本提供車載系統服務，可以降低用電成本，并可用作家庭的備用能源解決方案。戴姆勒大中華區投資有限公司首席技術官安爾翰：在全球供應鏈管理中推動可持續戴姆勒大中華區投資有限公司首席技術官安爾翰：在全球供應鏈管理中推動可持續發展：梅賽德斯發展：梅賽德斯-奔馳的承諾、目標以及行動。奔馳的承諾、目標以及行動。戴姆勒碳中和目標：戴姆勒碳中和

58、目標：2039 年公司要實現碳中和。到 2030 年，公司要致力于實現產品全生命周期的碳中和，希望到 2030 年碳排放減少一半。電電動化：動化：計劃在 2030 年之前實現純電動。在中國純電車型有 EQ 系列，包括旗艦款車型 EQS、EQA、EQB、EQE 和 SUV 電動款車型 EQS，即將在中國上市。EQXX 概念車特點：概念車特點：1）單次充電續航里程可以突破 1000 公里；2）電池和 EQS旗艦車有很多類似之處，但重量減少了 30%；3）百公里能耗低于 10 千瓦時。建立建立閉環經濟管理模式閉環經濟管理模式：戴姆勒在德國建立了一家致力于電池回收的公司，明年會實現內部電池回收；在中國

59、，戴姆勒也和合作伙伴建立了合資公司實現內部電池回收。最開始開發一個產品的時候，必須考慮到產品報廢的時候怎么樣進行回收，才能實現閉環的循環經濟。建立建立可持續供應鏈：可持續供應鏈：90%的材料采購于支持和遵守碳中和愿景的供應商。北汽新能源董事長劉宇北汽新能源董事長劉宇：極狐汽車的選擇：極狐汽車的選擇：先行先行與與共創。共創。北汽集團在2009年發起成立了北汽新能源汽車有限公司，是中國第一家以新能源為技術路線的整車企業，也是 A 股上市的唯一一家新能源整車企業。5 Sep 2022 10 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 電動化、智能化轉型的先行者：電動化、智能

60、化轉型的先行者：1）北汽藍谷）北汽藍谷 BE21 平臺：平臺：以全冗余自動駕駛為支撐，結合北汽先進的三電技術，同時兼容百兆以太網的整車平臺。具備了面向自動駕駛和智能化的基礎，也是國內首個對發達汽車國家進行知識產權授權的平臺。2）智能化標桿智能化標桿極狐阿爾法極狐阿爾法 S 全新全新 HI 版：版：首次搭載 3 顆激光雷達，采用 400TOPS 高算力芯片，配備城區 NCA、AVP 等自動駕駛功能；零百加速 3.0 秒；配備 800V 高壓系統和 2C 快充能力，3080快充 15 分鐘；接入了華為鴻蒙智能座艙。全球跨產業協同，共創智電新生態：全球跨產業協同，共創智電新生態：與全球 TOP100

61、 供應商中 70 家頂尖企業建立起合作關系。1）與世界上最好的整車制造企業麥格納合作打造出的極狐具有世界級品質，代表北汽造車的最高水平。2）ICT 企業合作：與華為最早開展了智能汽車解決方案的全棧合作打造極狐阿爾法 S 全新 HI 版、百度共同推出新一代量產共享無人車 Apollo Moon。中創新航董事長劉靜瑜：動力電池可持續發展之路。中創新航董事長劉靜瑜：動力電池可持續發展之路。公司連續三年裝機量倍數級增長，成為全球動力電池企業中發展最快的企業之一。完成了長三角、西南地區、中部地區、大灣區等產業集群以及材料回收基地的全面布局。新基地、新產線目前已陸續建成投產。產品產品創新計劃：創新計劃：2

62、021 年推出全球獨創的 OS 電池技術及產品，引領 TWh 時代電池技術。即將推出的即將推出的350Wh/kg 高鎳多元電池，滿足高鎳多元電池，滿足 4C 快充高錳鐵鋰電池，以及快充高錳鐵鋰電池，以及 400Wh/kg 半固態電半固態電池、全固態電池、鋰硫電池等新體系電池。池、全固態電池、鋰硫電池等新體系電池。三三大大核心理念以及具體行動方案核心理念以及具體行動方案：1、材料創新層面，追求能量與資源的極致平衡。、材料創新層面，追求能量與資源的極致平衡。1）高電壓、三元電池技術：將中鎳 5 系產品將能量密度提升到與高鎳 8 系相當的水平。率先采用高電壓 5 系產品實現 600 公里續航。即將推

63、出的 6 系高電壓產品，能夠達到 300Wh/kg 的水平，可以支持到 1000 公里以上的續航。未來幾年高電壓電池產品密度可以達到 320Wh/kg，覆蓋絕大部分高性能車的續航要求，也實現了鋰、鎳資源的高利用率。積極采用更多鎂元素，減少對鎳的依賴。2）磷酸錳鐵鋰電池：當前電池中錳含量提高 30%以上，錳的替代比例會越來越高。中創新航是行業內最早量產磷酸錳鐵鋰電池的廠家。3）電池的低鈷化和去鈷化研究：過去幾年，三元電池鈷含量降低了 50%，未來通過材料及電池技術創新，也望將三元材料變為二元材料。不斷擴大磷酸鐵鋰、錳酸鋰等電池的推廣應用，大大降低對鈷資源的依賴。貧液化、半固態能夠在提升能量密度和

64、安全性的同時實現資源的高利用率。4）基于材料層級的再生，是最高效基于材料層級的再生，是最高效的資源循環方式的資源循環方式：300Wh/kg以內優先采用中鎳三元路線。僅用兩款中鎳高壓材料，覆蓋絕大部分的應用需求，確?？梢跃劢归_發對應的再生回收技術。鋰資源的回收率可以接近 100%。2、系統創新層面，追求能量與安全的極致平衡、系統創新層面，追求能量與安全的極致平衡。中創新化采用高錳化的中鎳高電壓材料和相應的精藝管理，在系統管理層面采用了熱安全設計，從而提高安全性。采用生命周期的安全管理。5 Sep 2022 11 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 3、制造創新方

65、面，追求設計與制造的高度融合。、制造創新方面，追求設計與制造的高度融合。1）極簡制造：去年發布的 OS 電芯，零部件數量已簡化 25%，工序數量簡化 30%，成本也隨之下降。2）極限制造：通過高精度、高可靠性的設備，把工藝水平發揮到極限；開發超高速的制造生產線，而且做到極致的穩定性和 ppb級的品質管控。3）智能制造：未來聚焦更高層級數據應用，同步在智能檢測、OS 分期、閉環自調整等方面深入研究，實現精益自動化、數字化和智能化的深度融合。大陸集團大陸集團 CEO 司徒澈司徒澈：大陸集團的未來出行、變革和可持續發展。：大陸集團的未來出行、變革和可持續發展。大陸集團轉型為一家全球性的數字化解決方案

66、技術公司，專注于可持續發展、自動駕駛和互聯出行?？沙掷m發展路線：可持續發展路線：1）2020 年以來大陸在全球范圍內購買了綠色電力，將大陸集團自身排放量降低 70%左右；2）2040 年大陸集團所有的生產流程都將實現碳中和；最遲 2050 年，大陸集團的價值鏈將實現碳中和目標；3）Net Zero Now 項目：客戶可以向大陸購買碳中和產品。在中國推動經濟向健康生態系統轉變，促進未來出行發展：在中國推動經濟向健康生態系統轉變，促進未來出行發展：2021 年，超過 20%的銷售額來自亞洲。目前大陸在中國擁有17,000名員工；據咨詢公司IDC分析，2022年中國新能源汽車的銷量將超過 500 萬

67、輛。到 2025 年，復合年增長率將達 38%；大陸集團最近發布的2022 未來出行趨勢調研報告顯示 83%的中國人正考慮購買電動汽車作為他們的下一輛汽車。1）大陸集團與上海重塑能源科技有限公司于 2020 年9 月簽署戰略合作協議，開展氫燃料電池系統深度合作。2）2020 年 12 月大陸集團在其常熟工廠建立氫能與燃料電池技術中心。3）推出電動汽車產品和解決方案：2022 年 7 月，大陸集團在中國推出首款新能源汽車輪胎 eContact，可滿足車主對于安全、舒適和性能的全方位需求；新一代的線控制動集成系統 MK C2，能夠提供100%效率的再生制動，更緊湊，更經濟；提供傳感器保護電動汽車的

68、電池。LG 新能源高級副總裁申新能源高級副總裁申榮埈：全球產業鏈協同下的技術創新全球產業鏈協同下的技術創新。得益于全球碳排放法規和環境保護相關政策的實施，電動汽車市場實現增長。LG 新新能源前瞻性的戰略布局：能源前瞻性的戰略布局：在全球主要地區建立了生產基地并擁有了穩定的產能和交付能力。預計到預計到 2025 年，在全球范圍內的產能將提高至年，在全球范圍內的產能將提高至 540GWh。還將利用智能工廠系統更大程度地提高生產效率。應對電動汽車發展的超長續航、快速充電、高性價比、安全性的超長續航、快速充電、高性價比、安全性的挑戰挑戰，LG 新能源將致力于以創新、前瞻性的技術引領電池材料、電芯和工藝

69、提升：1）高鎳四元鋰電）高鎳四元鋰電池技術池技術：通過添加“鋁”元素提高結構穩定性和電池循環次數與安全性；2）高效硅材）高效硅材料：料：實現 15 分鐘內的高效快充。LG 新能源的干法制備工藝可有效提升電池的能量密度和電池的功率，盡可能簡化生產流程和設施，以此降低生產成本，提高產品的價格競爭力；3）簡化生產流程和設施）簡化生產流程和設施，以此降低生產成本，提高產品的價格競爭力；4）智能電池診斷技術：）智能電池診斷技術：將助力在生產過程中篩選優質的產品，檢測電池的使用狀況，并評估廢舊電池的剩余價值以便重新使用或回收；業務規劃：業務規劃：1）持續深耕軟包電池和圓柱電池技術：持續深耕軟包電池和圓柱電

70、池技術：基于軟包電池電芯的多樣化設計能夠同時滿足能量密度和空間要求；針對圓柱電池市場，則通過新型 4680 電池的量產，來滿足高能量密度的要求、確保市場領先。2）全全固態電池固態電池計劃計劃：目標在2026 年和 2030 年分別推出高分子全固態電池和硫化物全固態電池。3）其他業務：）其他業務：基于數據的電磁診斷和壽命提高的 BaaS；能源即服務（EaaS）業務則確保了稀缺資源的有效使用和管理。5 Sep 2022 12 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 碳中和碳中和目標：目標：公司加入 RE100 倡議。截至 2020 年，公司可再生能源轉換率達到33%，

71、在加入 RE100 的 14 家韓國企業中位列第一。計劃提前 20 年完成 RE100 的目標，即 2025 年實現在全球范圍內的每個生產基地都年實現在全球范圍內的每個生產基地都 100%使用可再生能源。使用可再生能源。黑芝麻聯合創始人兼首席運營官劉衛紅：擁抱開放生態，大算力芯片推動汽車產業黑芝麻聯合創始人兼首席運營官劉衛紅：擁抱開放生態，大算力芯片推動汽車產業協同協同創新。創新。產業鏈變革：產業鏈變革：1）行業轉型）行業轉型。全球有 17 個國家已制定或者修訂了關于智能駕駛的法規，深圳 7 月份頒布了有關于智能汽車的法律，8 月 1 日正式生效。國內外法律法規都為汽車智能駕駛進行背書。2）電

72、子電器架構）電子電器架構。電子電器架構從 MCU 為主的傳統式分布架構逐漸走向域控制的架構，未來多域融合形成通過 SoC 主控的中央計算平臺。3）國產崛起。）國產崛起。今年 1-6 月份，全球新能源乘用車累積銷量 416 萬，中國銷量占 60%，產量達到 250 萬輛。隨著中國汽車產業產能恢復，中國新能源乘用車銷量能夠持續領跑全球。1-6 月份全球新能源汽車按照生產廠家銷量榜單排行，前 20 名榜單中有 10 家企業來自于中國自主品牌，而從車型來說，前 20 個車型品牌中有 14個來自于中國品牌，約占 70%。智能駕駛芯片迎來智能駕駛芯片迎來機遇機遇：中金公司的研究報告稱，L2 以上高級別的滲

73、透率，在 2025年達到 65.5%。同時隨著后三年智能駕駛的高速發展，2025 年中國智能駕駛芯片會達到 13 億美元，市場容量龐大。黑芝麻黑芝麻技術核心技術核心：1、基于兩大核心可控的兩大核心可控的 IP，黑芝麻構建起了自己的技術壁壘，并發布了華山系列多款芯片產品：1）車規級圖像處理 ISP，確保車輛在全場景下都能看得清外面環境；2）車規級深度網絡加速器NPU，能夠提供神經網絡上的典型轉距運算，通過神經網絡運算對圖像進行分割和理解。2、操作系統合作：操作系統合作：與平臺軟件 AutoSar，嵌入式的汽車軟件 Black Berry 等均有合作，華山系列產品已經對當下各個主流的操作系統進行了

74、移植和驗證，包括 Linux、QNX、RT-Thread。也和國內主流操作平臺進行合作。3、工具鏈：工具鏈：1）“山?！比斯ぶ悄芄ぞ哝?，有 50 多種模型庫，可以幫助客戶把算法輕松移植并且進行部署落地；2）“瀚?！弊詣玉{駛中間件，基本開源給客戶。芯片裝車的流程芯片裝車的流程：芯片從流片到量產需要 24 個月。華山二號華山二號量產量產進度：進度：2020 年，黑芝麻在上海發布了華山二號 A1000 系列芯片，目前已完全具備量產前所有認證資格，2H22 逐漸裝載中國車企里量產車型。今年 5 月份首先與江淮汽車聯合發布戰略合作。從明年開始可以看到大批主流國內車型開始適配華山二號芯片。提升提升供應鏈韌

75、性供應鏈韌性：全球化和區域化、本土化是互相互補的關系。黑芝麻愿意攜同國內供應商的中國方案和中國產品躋身全球供應鏈體系。5 Sep 2022 13 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 交通運輸部安全總監李國平交通運輸部安全總監李國平致辭。致辭。深化行業應用。深化行業應用。十三五期間，交通運輸行業累計推廣應用新能源汽車超過 100 萬輛，大幅度超過原定的 60 萬輛的目標。在今年北京冬奧會，共投入超過 200 輛氫燃料電池汽電池公交車。強化示范引領。強化示范引領。全國已有約1500 個高速公路服務區實現充電換電設施覆蓋，占全國高速公路服務區總數45%。智能綠色協同

76、。智能綠色協同。2021-2035，籌統籌推動在用、工具智能化、低碳化協同發展，制定交通運輸領域新型基礎設施建設行動方案，20212025 啟動實施自動駕駛先導應用試點工程，在城市出行服務、園區內運輸、末端配送、港區作業等場景中，布局一批自動駕駛試點任務，探索智能技術與交通運輸業務融合方案。未來舉措：未來舉措：1）強化部門協同聯動，落實綠色交通十四五發展規劃。力爭到 2025 年底，新能源汽車在全國城市公交/出租汽車/物流配送領域占比達到 72%/35%/20%；2）夯實技術研發基礎，加強綠色交通和智能交通關鍵技術研發；3）發揮場景牽引作用，深入推進綠色出行創建行動；4）完善標準規范體系，圍繞

77、新能源汽車自動駕駛、車路協同等加快制定關鍵性技術標準。中國工程院院士李克強中國工程院院士李克強：智能網聯汽車信息安全管理與服務一體化實現。：智能網聯汽車信息安全管理與服務一體化實現。國內在智能網聯聯汽車產業做的工作：國內在智能網聯聯汽車產業做的工作：1）車車：企業積極加快具備信息安全屬性的關鍵技術與零部件的研發的產業化，包括電子電機架構要重構，且需要考慮信息安全模塊、國產芯片等；2）路路：示范應用區域基于數據安全共享和結果互認；3）云云：各個地方加大云控平臺的建設；4）網網：繼續推動基于蜂窩的 CV2X 技術研發；5）圖圖：加快高精度地圖試點、量產，做到交互式動態更新和數據監管。亟待解決的挑戰

78、問題，核心問題是缺少一種核心問題是缺少一種“可控技術平臺可控技術平臺”和和“一個系統性的安全一個系統性的安全防護體系防護體系”：1）智能汽車尚存產品管理和身份認定問題；2）數據安全防護問題；3）政府監管，示范區建設，車企發展和產業鏈發展短板。我國智能網聯汽車安全監管推進思路：我國智能網聯汽車安全監管推進思路：以法律法規、管理政策、標準規范、技術攻關、測試示范等為重點持續推進我國智能網聯汽車安全監管工作，強化產品上市前安全管理和探索安全管理機制創新，推動信息安全基礎平臺等新型基礎設施建設。在中國方案在中國方案（1.車路云一體化架構；2.是分層解耦、跨域共用兩大技術特征，中國首次提出；3.是符合中

79、國基礎設施標準、中國聯網運營標準和中國新體系架構汽車產品標準）的智能網聯汽車基礎上，如何實現信息安全的基礎平臺推動：的智能網聯汽車基礎上，如何實現信息安全的基礎平臺推動：以云控、地圖、車端、計算平臺以及信息安全基礎平臺 5 大大基礎平臺為載體，深化信息安全基礎平臺建設，實現國家安全監管、數據治理與產業服務應用的協同。華人運通高合汽車董事長丁磊華人運通高合汽車董事長丁磊：三智戰略下的新汽車發展三智戰略下的新汽車發展。全新造車理念和思維方式：全新造車理念和思維方式：1）三智三智戰略戰略下的三定義下的三定義：基于智能汽車、智能交通、智慧城市的考慮，現在定義汽車是用場景來定義汽車，用軟件來定義汽車，共

80、創來定義價值。2）傳統車企到新時代智能汽車所需的轉變：傳統車企到新時代智能汽車所需的轉變：1）硬件思維向軟件思維轉變；2）功能思維向體驗思維轉變；3）批售思維向車主思維轉變；4）單體思維向群體思維轉變。高合產品高合產品：1）HiPhi X：2 021 年 5 月投放市場，成為中國有史以來自主品牌最高端的汽車產品。首次量產了 SUV 的開放式電子架構，與高通合作 5G 通訊芯片，率先實現了 5G-V2X 通訊。2）HiPhi Z：豪華智能轎跑亮相成都車展，能夠把車輛行駛、道路情況綜合反映在智能數字終端。5 Sep 2022 14 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Auto

81、s 通訊技術與新汽車產品密不可分，新時代汽車與通訊產業的互融互通是未來的發展通訊技術與新汽車產品密不可分，新時代汽車與通訊產業的互融互通是未來的發展方向方向：1）智駕方面，以車路協同為支撐的高階自動駕駛是未來的方向；2）通過高效可靠的通訊方式把物聯網、互聯網連接在一起，對接更廣闊的移動空間；3）網絡安全和數據價值要協同發展。微軟微軟中國中國董事長侯陽董事長侯陽：數字賦能生態：數字賦能生態 共創智行未來。共創智行未來。微軟希望繼續成為車企的合作伙伴，而不是下場造車的競爭對手，扮演全球競合橋扮演全球競合橋梁的角色梁的角色：為中國車企出海拓展保駕護航；賦能跨國車企實現在中國的本土化創新；培養一大批本

82、土創新的人才；扶持智能汽車初創企業。微軟在與汽車行業共創智能未來的合作帶來的價值微軟在與汽車行業共創智能未來的合作帶來的價值：1）加速產品創新）加速產品創新，汽車行業的大規模創新是數字化技術與汽車產業深度融合的結果。自動駕駛和智能座艙相關的業務，已成為微軟在汽車行業增長最快的業務之一，已有幾家全球頂級的主機廠將他們的自動駕駛平臺構建在微軟的云平臺上；智能語音已廣泛運用在了中國頭部新能源車企的新車，微軟的智能語音識別已經支持全球 75 個語種，140 多個以上的地區方言，是業內支持語種最多的語音服務；智能網聯技術。目前微軟為全球兩家最頂級的車企定制打造了全球化的智能網聯平臺。2）提高韌性數字化運

83、營。）提高韌性數字化運營。微軟在國外一家德系企業共同創建了開放制造平臺，旨在共同發掘數據的價值，提升制造的能力和效率；幫助國內的一些車企規劃和實施電芯的回收和再利用的體系。3）差異化的客戶體驗。）差異化的客戶體驗。微軟在 6 年前就開始投入資源，與國內車企共同探索新銷售解決方案。4）提升組織的生產力。）提升組織的生產力。微軟與車企的合作模式微軟與車企的合作模式：微軟的智能云計算為數字化創新打造底座，在數字化底座之上引入微軟的行業云以及可持續發展的新技術，并結合全球生態系統合作伙伴，為車企提供定制化行業解決方案并與領軍車企聯合創新推動數字化。圖圖1 微軟與車企的合作模式微軟與車企的合作模式 資料

84、來源：WNEVC 2022，海通國際 5 Sep 2022 15 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 百度集團資深副總裁、智能駕駛事業群 百度集團智能駕駛事業群組總經理李振宇：聚力自動駕駛百度集團智能駕駛事業群組總經理李振宇：聚力自動駕駛 搶位全球汽車產業制高搶位全球汽車產業制高點。點。加速發展高級別自動駕駛是中國邁向交通強國的重大機遇：加速發展高級別自動駕駛是中國邁向交通強國的重大機遇：未來的 3-5 年將是全球汽車智能化競爭的關鍵窗口期。到 2030 年沒有自動駕駛能力的電動汽車將失去競爭力。百度自動駕駛的實踐百度自動駕駛的實踐。百度預測到 2025 年左

85、右，全球會出現在大范圍內進行Robotaxi 商業運營的企業，百度也在這方面積累了有 10 年，目前百度 Apollo 和Google 的 Waymo 等領先的公司已經開始率先進行了載人的商業化的運營。1）蘿卜快跑：蘿卜快跑：去年 8 月百度推出的自動駕駛出行服務品牌。目前已經覆蓋了北京、上海、廣州、深圳等 12 所城市，目前對外的訂單量已經超過了 100 萬，從訂單規模來看，百度已經成為全球最大的自動駕駛出行的服務商。北京亦莊已經成為了中國第一個無人駕駛的生活圈。全無人的 Robotaxi 已經在重慶武漢的兩地走上街頭，進行載人運營。2）Apollo RT6：今年 7 月 21 日百度正式發

86、布了面向大規模運營的第六代量產無人車Apollo RT6，單車的成本已經可以降到 25 萬，能夠以 L2 級別的乘用車的價格實現 L4級別的能力，具備大規模商業化部署的可能性。3）全域的智能駕駛解的方案：全域的智能駕駛解的方案：從泊車 AVP 到行車 ANP 的智駕產品已經陸續與包括比亞迪、長城、廣汽、東風等 OEM 達成合作。2021 年有 5 款車型上市，今年將有10 余款車型上市，未來 5 年百度的智駕產品搭載量將保持每年100%的增速。4）智路智路 OS：今年的 8 月，在工信部的指導下，百度與中國汽車工程學會，清華大學、北京智源人工智能研究院等聯合發布了全球首個開源開放的智能網聯路測

87、單元操作系統“智路 OS”。5）Apollo 自動駕駛開放平臺：自動駕駛開放平臺：2017 年，百度獲選首批國家人工智能開放創新平臺，承擔建設自動駕駛國家平臺的重要責任。目前百度的 Apollo 自動駕駛開放平臺已成為全球最活躍的自動駕駛開放平臺。發展車路協同是我國汽車產業換道超車的差異化路徑。發展車路協同是我國汽車產業換道超車的差異化路徑。1）路側感知對自動駕駛的加持已經得到了實際的驗證。每萬公里路口發生問題的概率能減少 27%，碰撞的風險可以降低 23%，同時可以將部分的自動駕駛功能轉化到路端，大規模降低車端的成本。2）將部分自動駕駛功能轉化到路端，可以大規模降低車端成本，進而加快自動駕駛

88、商業化落地的步伐。5 Sep 2022 16 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 四維圖新四維圖新 CEO 陳鵬陳鵬：汽車智能化背后：數據確權、數據安全與數據閉環：汽車智能化背后：數據確權、數據安全與數據閉環“新新”思路。思路。新能源汽車變革的本質是兩方面的轉換兩方面的轉換：1）能源，從傳統的化石燃料到電力驅動；2）數據，從無到有、從少變多，最終形成閉環。未來汽車是數據融合的超級未來汽車是數據融合的超級終端，將成為元宇宙的一個全新入口，同時汽車數據是互聯網與出行領域的新終端，將成為元宇宙的一個全新入口，同時汽車數據是互聯網與出行領域的新“燃燃料料”,有助于推動

89、融合產業升級迭代。有助于推動融合產業升級迭代。數據包含的難題：1）數據確權；2）數據安全；3）數據閉環。汽車數據面臨汽車數據面臨 3 方面挑戰：方面挑戰：1）數據確權困境下，數據價值的挖掘與流通受限；2）面臨用戶隱私安全、公共安全、國家安全等數據安全問題；3）汽車數據安全監管主體、應用環節多，是復雜的系統工程。呼吁呼吁：1）需要第三方獨立的數據安全服務商第三方獨立的數據安全服務商。2）由其建立起開放的開放的、可信的、可信的數據數據交易平臺交易平臺，滿足車企服務、政府監管要求，同時基于數據的聯通去發揮數據的商業價值。四維圖新產品四維圖新產品：1）數據合規平臺：已在兩家知名外資品牌的車廠落地。2）

90、11 月會發布符合各種規定的專業合規的平臺，集成車端、云端、各種規定要求，前端有潛入式軟件加密，后端能透明的被政府監管。華為智能汽車解決方案華為智能汽車解決方案 BU 首席運營官、智能駕駛解決方案產品線總裁王軍首席運營官、智能駕駛解決方案產品線總裁王軍：開放：開放合作，加速汽車智能化轉型。合作，加速汽車智能化轉型。華為智能汽車解決方案 BU 的夢想是把智能帶入每一輛車，堅持做增量零部件的供應商，幫助車企造好車。華為探索三種模式三種模式助力車企智能化轉型：1）零部件模式：）零部件模式：通過零部件的模式單獨銷售。2）華為）華為 Inside 的模式的模式：北汽的極狐阿爾法 S 已開始規模交付，銷量

91、不斷增長；長安的阿維塔 11 在 8 月初發布，預售火爆，年底可以交付。3）華為）華為智選智選模式：模式：在提供華為 Inside 的基礎上，發揮華為在 2C 端的積累和優勢，由終端業務團隊幫助車企做產品定義和工業設計，同時向車企開放一部分華為零售渠道。賽力斯問界 m5，從 3 月份開始交付，目前創造了業內交付破萬的最快紀錄。豪華智慧大型電動 SUV，問界 M7，也已開始規模交付。鴻蒙的智能座艙系統再次升級。華為智能座艙解決方案華為智能座艙解決方案開放底層能力，方便上層的應用調用，幫助更多的車載應用開放底層能力，方便上層的應用調用，幫助更多的車載應用上車，共同打造創新的智能座艙體驗：上車，共同

92、打造創新的智能座艙體驗：分部式智能終端操作系統：HarmonyOS 開發了 9 類車載場景，基于鴻蒙 OS，華為將最新的技術和應用帶入智能座艙系統，打造萬物互聯的智慧出行空間。1）3D Top 攝像頭：自動識別面部并生成用戶面部的 3D模型，比 2D 更流暢更安全；2）音樂律動：華為最新的音響系統安裝了 19 個揚聲器單元，并提供 1000 瓦的輸出功率，實現 7.1 聲道效果，音效質量足以對標行業頂尖水平，提供專注模式（為主駕提供最重要信息）和思想模式（只有主駕播放揚聲器）；3）UI 界面：操作習慣和手機平板類似，學習成本非常低。軟硬件全自研的軟硬件全自研的智能高階智能駕駛輔助系統智能高階智

93、能駕駛輔助系統已在搭載在極狐阿爾法已在搭載在極狐阿爾法 S 和阿維塔和阿維塔 11 上上實現規模商用：實現規模商用：今年 7 月正式上市，已開放高速的 NCA、泊車和城區 ACC 等場景。爭取今年年底前開放部分城市的城區 NCA 功能（需要高精地圖）。駕駛員駕駛時的駕駛員駕駛時的主動安全是第一位的。主動安全是第一位的。5 Sep 2022 17 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 高通中國區董事長孟高通中國區董事長孟樸：攜手生態伙伴：攜手生態伙伴 擁抱智能網聯汽車新機遇。擁抱智能網聯汽車新機遇。如今高通的汽車技術已支持全球超過 1.5 億輛汽車。在全球車載網聯

94、、汽車連接以及新一代頂級信息娛樂系統領域，高通公司位居第一。目前高通汽車業務的訂單總估值已超過 190億美元。先進技術能力：先進技術能力：驍龍數字底盤驍龍數字底盤。專門面向汽車行業打造的整套開放可擴展、可升級的解決方案，能夠滿足合作伙伴多層級多代際的車型設計需要。驍龍數字底盤融合了高通在汽車領域眾多的產品和技術組合，覆蓋數字座艙，車載網聯和CV2X的輔助駕駛和自動駕駛以及車云協同。1）驍龍座艙平臺驍龍座艙平臺：過去兩年第三代驍龍座艙平臺 8155 已經成為眾多廠商打造差異化車內體驗的首選平臺。去年發布的第四代座艙平臺也將很快落地。2020 年起，驍龍座艙平臺已經支持中國汽車品牌推出了超過 50

95、 款汽車車型，包括長城、小鵬未來理想等眾多領先品牌。連接擁有強大的信息、娛樂、實時導航和連接擁有強大的信息、娛樂、實時導航和擴展功能的數字座艙將成為未來駕乘體驗的核心。擴展功能的數字座艙將成為未來駕乘體驗的核心。2）驍龍汽車智聯平臺：驍龍汽車智聯平臺：可提供全面的汽車連接技術支持，助力汽車制造商打造強大的 LTE 和 5g 聯網服務，CV2X WiFi、藍牙和先進的定位能力，支持汽車與云端其他車輛以及周圍環境間的安全連接。已支持中國眾多汽車品牌率先發布了支持 5G 技術的智能網聯汽車。以以 5G 和和 AI 為代表的無線連接和移動計算技術，正為代表的無線連接和移動計算技術，正在變革汽車行業，在

96、變革汽車行業，5G 作為下一代網絡連接架構，正助力汽車行業向前邁進。作為下一代網絡連接架構，正助力汽車行業向前邁進。3）Snapdragon ride 平臺：平臺：面向多種智能駕駛場景提供 L1-L4 不同等級的算力，還帶來了高性能低功耗的計算以及連接能力和云服務，其一站式平臺提供業界領先的解決方案支持，主動學習和持續數據采集等一整套全集成工具和系統。量產上車進展：量產上車進展：中國首款采用 Snapdragon ride 平臺的車型長城魏牌摩卡 DHT-PHEV 激光雷達版于近日成都車展正式亮相，同時搭載了數字智聯平臺和數字座艙平臺，將于今年交付；去年 10 月宣布與寶馬合作，將駕駛輔助技術

97、和Snapdragon ride 平臺引入寶馬下一代 ADAS/AD 平臺；今年 1 月通用推出基于Snapdragon ride 平臺的自動駕駛輔助系統；5 月大眾汽車集團下 Cariad 選用Snapdragon ride 平臺用于軟件平臺開發。4）驍龍車云平臺。驍龍車云平臺。地平線總裁陳黎明地平線總裁陳黎明：芯片為基：芯片為基，開放合作，共建汽車智能生態。開放合作，共建汽車智能生態。產品的三個周期：1）孕育期，競爭較少；2）發展期，競爭增加；3）成熟期。先行者的發展受到限制甚至縮減，后來者應用開放生態模式就超越先行者。目前智能目前智能汽車正處于激烈的競爭期汽車正處于激烈的競爭期，后面智能

98、汽車的發展、整個汽車發展會進入一個生態合作的模式。堅信開放合作的模式才是智能汽車今后發展的模式開放合作的模式才是智能汽車今后發展的模式。汽車產業汽車產業產業鏈發展產業鏈發展趨勢：趨勢：除了特斯拉采用全棧自研模式以外，供應鏈正在從鏈狀供應鏈正在從鏈狀條走向網狀條走向網狀，主機廠跟供應商、T1、T2 的關系更為扁平化，形成網狀協作關系。地平線的產品地平線的產品服務服務布局：布局：地平線是一家成立于 2015年的一家初創公司，專注于做智能汽車芯片，到目前為止已經發布了 3 款芯片：征程 2，征程 3 和征程 5。征程 2 和征程 3 目前已經得到了大量的量產應用。1）征程征程 5：高性能、安全可靠。

99、落地進展：目前已與 4 家進行了合作，包括一汽紅旗、比亞迪、上汽集團、自由家。最近與長安確認在征程 5 的戰略合作。5 Sep 2022 18 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos 2）解決方案解決方案：征程2、征程3和征程5，可根據主機廠的需要靈活組合來實現對L2-L4 的上層生態應用的支持。3）完整、成熟、易用的產品包加速整車量產開發：完整、成熟、易用的產品包加速整車量產開發：除芯片外，提供相應開發版、SOM、PCle 卡和參考平臺，也提供基礎的中間件、工具鏈（天工開物 AI 芯片工具鏈和艾迪 AI 數據閉環平臺）和一些基礎軟件，更好的支持客戶快速應用量產。

100、天工開物天工開物 AI 芯片芯片工具工具鏈：鏈：易用、高效、高精度。易用、高效、高精度。通過量化訓練以及編譯器的進一步的優化，將算法部署到嵌入式系統，可以進行車上開發和量產。精度損失小于 1%?，F在已經有 100+家的客戶在使用。艾迪艾迪 AI 云端的訓練平臺：云端的訓練平臺：通過兩個數據閉環數據閉環支持合作伙伴和主機廠加速開發以及量產之后的維護和性能升級。靈活靈活商業商業和合作和合作模式模式：地平線定位 Tier2，通過芯片和開發工具鏈賦能合作伙伴，即通過芯片開發工具鏈和訓練平臺支持 T1 和主機廠，通過參考算法、開發板和開發工具鏈支持軟件合作伙伴，通過芯片和參考設計支持硬件合作伙伴。1）M

101、obileye 模式：模式：黑盒模式，交鑰匙工程到主機廠。2）英偉達模式：）英偉達模式：主機廠深度參與應用軟件開發，更好地適應主機廠定制化需求。3）Together OS 合作模式合作模式：與主機廠和合作伙伴在應用中間件也進行深入合作，使主機廠更早介入開發過程，使產品更適合其電子電器架構和產品需求。4）BPU 授權模式：授權模式：向主機廠開放 BPU IP，使其可以定制化制造芯片。成績：成績：目前與 100 多家合作伙伴進行合作，服務于 20 多家車場的 70 多個前裝項目，有 100 多萬片的芯片出貨。6 月份高工智能汽車發布智駕域控制器芯片份額排名第二（特斯拉自研自用，所以地平線在供應商中

102、排名第一）。5 Sep 2022 19 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos APPENDIX 1 Summary Event The World New Energy Vehicle Conference 2022(WNEVC 2022)was held in Beijing and Hainan from August 26 to 28 in a combination of online and offline formats.With the theme of Carbon Neutrality,Electric Mobility,Global Coop

103、eration,representatives from the government,industry,academia and research community all over the world discussed to further strengthen global green and low-carbon cooperation and communication,promote the integration and coherence of the industry chain,and accelerate the marketization of new energy

104、 vehicles.Comment NEVs become the new growth point for the global economy,with the market size to reach US$47bn in 2030.Wan Gang,chairman of the CAST and chairman of WNEVC,said that the global NEV industry developed significantly and become a new growth point for the global economy,with sales volume

105、 exceeding 5.33mn units in 1H22,and the market value is expected to reach US$47bn by 2030.Chinas NEV passenger car sales reached 2.6mn units in 1H22,+116%YoY,with a penetration rate of 21.6%,making it the largest market in the world.The rapid development of NEVs also led to the continuous expansion

106、of the power battery industry.The global demand for power batteries in 2021 reached 340GWh,+100%YoY,and it is expected to reach 1TWh in 2025.By 2030 the battery production will rise to 3.5TWh,and the market size will exceed US$25bn.PHEV models are making an impact,and the synergy of multi-powered NE

107、Vs is helping domestic brands to overtake the market.With the maturity of Chinas new energy industry chain,the overall strategy of multi-powered model has been effectively implemented,and the competitiveness of domestic brands has been gradually enhanced.From January to July 2022,the market share of

108、 new energy passenger cars of Chinese brands reached 84%,a record high,driving the overall market share of Chinese brands to 48%.From January to July,the sales growth rate of PHEV models reached 162%,higher than the average level of 110%of NEVs.Zhu Huarong from Changan Auto also said that this year,

109、over 60%of the orders of Changans new Shenlan SL03(EV,EREV,Hydrogen EV)are the EREV version since the market launch.Zhu Huarong expected that the sales of PHEV and EREV may occupy 40%of the entire NEV market,replacing ICE as the new region-wide products,because they can meet the psychological and pr

110、actical needs of users.The carbon emission standard system of the auto industry needs to be introduced urgently.Wan Gang pointed out that in order to promote the auto industry to lead global carbon reduction,it is necessary to jointly explore the construction of low-carbon standards and management s

111、ystems for key components and products,such as vehicles and power batteries,and promote the synergy of the global auto industrys carbon emission policy and standard system.Chen Hong,chairman of SAIC Group,called for the introduction of a roadmap for low-carbon development in the auto industry as soo

112、n as possible,and further clarification of the timeline,implementation path and accounting boundary for the auto industry to achieve the dual-carbon goals.Zeng Yuqun,Chairman of CATL,stated that due to the absence of international carbon footprint standards in Asia,many key basic data have not been

113、updated in time,making the carbon footprint of similar battery products produced in China,Japan and Korea significantly higher.We believe that launching a scientific and transparent carbon emission standard as soon as possible will help clarify the development route for domestic vehicle enterprises,

114、promote the synergy of low-carbon management in international trade and strengthen the international competitiveness of domestic brands.NEV and energy industry integration and synergistic development,accelerate the construction of power charging and replacement network infrastructure.China Southern

115、Power Grid Chairman Meng Zhenping said that EVs have the dual attributes of load and energy storage,which are a highly flexible mobile energy storage unit.With the rapid development of the NEV market,its peak shaving and valley filling role is gradually emerging.Automotive energy is evolving from on

116、e-way transmission to two-way interaction.The explosive growth of NEVs brings huge power demand,and new technologies such as ultra-fast charging also put forward higher requirements on the stability,load ceiling and regulation capacity of the power system;on the other hand,according to the data of P

117、ang Xiaogang,deputy general manager of State Grid,the current vehicle-pile ratio in Chinas public areas is still high,and the demand for charging facilities is high.We believe that the synergistic development and coordinated interaction between vehicles,piles and networks,and the acceleration of the

118、 deep integration of transportation and energy industries are necessary prerequisites for the continued large-scale development of NEVs.5 Sep 2022 20 Table_header2 中國汽車中國汽車 China Autos The WNEVC 2022 Consensus was officially released.Compared with the Consensus last year,this years Consensus propose

119、s to strengthen the synergy of carbon management systems in the automotive industry of various countries,jointly study the carbon footprint evaluation methods including power batteries,and promote the interoperability,mutual recognition and sharing of carbon emission data;in promoting the transforma

120、tion of electrification,it is proposed to accelerate the multi-powered automobile products and enrich their application environment;it is emphasized that talents are the fundamental to support the change of industry,and all parties will take the industry demand as the guide to actively explore the t

121、raining mode of new automotive talents and attract more talents to join the automotive industry.Risks The price of raw materials continues to rise;the shortage of supply chain is not alleviated;the development of new energy technologies is less than expected;residents willingness to consume declines

122、.21 Table_APPENDIX Table_disclaimer 附錄附錄APPENDIX 重要信息披露重要信息披露 本研究報告由海通國際分銷，海通國際是由海通國際研究有限公司(HTIRL)，Haitong Securities India Private Limited(HSIPL)，Haitong International Japan K.K.(HTIJKK)和海通國際證券有限公司(HTISCL)的證券研究團隊所組成的全球品牌，海通國際證券集團(HTISG)各成員分別在其許可的司法管轄區內從事證券活動。IMPORTANT DISCLOSURES This research repo

123、rt is distributed by Haitong International,a global brand name for the equity research teams of Haitong International Research Limited(“HTIRL”),Haitong Securities India Private Limited(“HSIPL”),Haitong International Japan K.K.(“HTIJKK”),Haitong International Securities Company Limited(“HTISCL”),and

124、any other members within the Haitong International Securities Group of Companies(“HTISG”),each authorized to engage in securities activities in its respective jurisdiction.HTIRL分析師認證分析師認證Analyst Certification:我，Barney Yao，在此保證（i）本研究報告中的意見準確反映了我們對本研究中提及的任何或所有目標公司或上市公司的個人觀點，并且（ii）我的報酬中沒有任何部分與本研究報告中表達的

125、具體建議或觀點直接或間接相關；及就此報告中所討論目標公司的證券，我們（包括我們的家屬）在其中均不持有任何財務利益。I,Barney Yao,certify that(i)the views expressed in this research report accurately reflect my personal views about any or all of the subject companies or issuers referred to in this research and(ii)no part of my compensation was,is or will be

126、directly or indirectly related to the specific recommendations or views expressed in this research report;and that I(including members of my household)have no financial interest in the security or securities of the subject companies discussed.我，Kai Wang，在此保證（i）本研究報告中的意見準確反映了我們對本研究中提及的任何或所有目標公司或上市公司的

127、個人觀點，并且（ii）我的報酬中沒有任何部分與本研究報告中表達的具體建議或觀點直接或間接相關；及就此報告中所討論目標公司的證券，我們（包括我們的家屬）在其中均不持有任何財務利益。I,Kai Wang,certify that(i)the views expressed in this research report accurately reflect my personal views about any or all of the subject companies or issuers referred to in this research and(ii)no part of my c

128、ompensation was,is or will be directly or indirectly related to the specific recommendations or views expressed in this research report;and that I(including members of my household)have no financial interest in the security or securities of the subject companies discussed.利益沖突披露利益沖突披露Conflict of Int

129、erest Disclosures 海通國際及其某些關聯公司可從事投資銀行業務和/或對本研究中的特定股票或公司進行做市或持有自營頭寸。就本研究報告而言，以下是有關該等關系的披露事項（以下披露不能保證及時無遺漏，如需了解及時全面信息，請發郵件至ERD-D）HTI and some of its affiliates may engage in investment banking and/or serve as a market maker or hold proprietary trading positions of certain stocks or companies in this r

130、esearch report.As far as this research report is concerned,the following are the disclosure matters related to such relationship(As the following disclosure does not ensure timeliness and completeness,please send an email to ERD-D if timely and comprehensive information is needed).海通證券股份有限公司和/或其子公司（

131、統稱“海通”）在過去12個月內參與了002594.CH,0175.HK,1958.HK,2618.HK and 600699.CH的投資銀行項目。投資銀行項目包括：1、海通擔任上市前輔導機構、保薦人或主承銷商的首次公開發行項目；2、海通作為保薦人、主承銷商或財務顧問的股權或債務再融資項目；3、海通作為主經紀商的新三板上市、目標配售和并購項目。Haitong Securities Co.,Ltd.and/or its subsidiaries(collectively,the Haitong)have a role in investment banking projects of 002594

132、.CH,0175.HK,1958.HK,2618.HK and 600699.CH within the past 12 months.The investment banking projects include 1.IPO projects in which Haitong acted as pre-listing tutor,sponsor,or lead-underwriter;2.equity or debt refinancing projects of 002594.CH,0175.HK,1958.HK,2618.HK and 600699.CH for which Haiton

133、g acted as sponsor,lead-underwriter or financial advisor;3.listing by introduction in the new three board,target placement,M&A projects in which Haitong acted as lead-brokerage firm.作為回報，海通擁有601633.CH一類普通股證券的1%或以上。The Haitong beneficially owns 1%or more of a class of common equity securities of 6016

134、33.CH.002594.CH,1958.HK,0020.HK,2618.HK 及 600699.CH目前或過去12個月內是海通的投資銀行業務客戶。002594.CH,1958.HK,0020.HK,2618.HK and 600699.CH are/were an investment bank clients of Haitong currently or within the past 12 months.1958.HK,中海達投資有限公司,600104.CH,600699.CH,英特爾半導體（大連）有限公司 及英特爾產品（成都）有限公司目前或過去12個月內是海通的客戶。海通向客戶提供非

135、投資銀行業務的證券相關業務服務。1958.HK,中海達投資有限公司,600104.CH,600699.CH,英特爾半導體（大連）有限公司 and英特爾產品（成都）有限公司 are/were a client of Haitong currently or within the past 12 months.The client has been provided for non-investment-banking securities-related services.江西一諾新材料有限公司目前或過去12個月內是海通的客戶。海通向客戶提供非證券業務服務。江西一諾新材料有限公司 is/was

136、a client of Haitong currently or within the past 12 months.The client has been provided for non-securities services.海通在過去12個月中獲得對002594.CH,1958.HK,2618.HK 及 600699.CH提供投資銀行服務的報酬。Haitong received in the past 12 months compensation for investment banking services provided to 002594.CH,1958.HK,2618.HK

137、and 600699.CH.海通預計將（或者有意向）在未來三個月內從002594.CH,0175.HK,1958.HK,0020.HK,2618.HK 及 9868.HK獲得投資銀行服務報酬。Haitong expects to receive,or intends to seek,compensation for investment banking services in the next three months from 002594.CH,0175.HK,1958.HK,0020.HK,2618.HK and 9868.HK.22 海通在過去的12個月中從江西一諾新材料有限公司 及

138、上海汽車集團金控管理有限公司獲得除投資銀行服務以外之產品或服務的報酬。Haitong has received compensation in the past 12 months for products or services other than investment banking from 江西一諾新材料有限公司 and 上海汽車集團金控管理有限公司.海通擔任000338.CH,002594.CH,0175.HK,2238.HK,2382.HK,3690.HK,601633.CH,0700.HK,9888.HK 及 9988.HK有關證券的做市商或流通量提供者。Haitong act

139、s as a market maker or liquidity provider in the securities of 000338.CH,002594.CH,0175.HK,2238.HK,2382.HK,3690.HK,601633.CH,0700.HK,9888.HK and 9988.HK.評級定義評級定義（從（從2020年年7月月1日開始執行）日開始執行）：海通國際（以下簡稱“HTI”）采用相對評級系統來為投資者推薦我們覆蓋的公司：優于大市、中性或弱于大市。投資者應仔細閱讀HTI的評級定義。并且HTI發布分析師觀點的完整信息，投資者應仔細閱讀全文而非僅看評級。在任何情況下，分析

140、師的評級和研究都不能作為投資建議。投資者的買賣股票的決策應基于各自情況（比如投資者的現有持倉）以及其他因素。分析師股票評級分析師股票評級 優于大市優于大市，未來12-18個月內預期相對基準指數漲幅在10%以上，基準定義如下 中性中性，未來12-18個月內預期相對基準指數變化不大，基準定義如下。根據FINRA/NYSE的評級分布規則，我們會將中性評級劃入持有這一類別。弱于大市弱于大市，未來12-18個月內預期相對基準指數跌幅在10%以上，基準定義如下 各地股票基準指數：日本 TOPIX,韓國 KOSPI,臺灣 TAIEX,印度 Nifty100,美國 SP500;其他所有中國概念股 MSCI C

141、hina.Ratings Definitions(from 1 Jul 2020):Haitong International uses a relative rating system using Outperform,Neutral,or Underperform for recommending the stocks we cover to investors.Investors should carefully read the definitions of all ratings used in Haitong International Research.In addition,s

142、ince Haitong International Research contains more complete information concerning the analysts views,investors should carefully read Haitong International Research,in its entirety,and not infer the contents from the rating alone.In any case,ratings(or research)should not be used or relied upon as in

143、vestment advice.An investors decision to buy or sell a stock should depend on individual circumstances(such as the investors existing holdings)and other considerations.Analyst Stock Ratings Outperform:The stocks total return over the next 12-18 months is expected to exceed the return of its relevant

144、 broad market benchmark,as indicated below.Neutral:The stocks total return over the next 12-18 months is expected to be in line with the return of its relevant broad market benchmark,as indicated below.For purposes only of FINRA/NYSE ratings distribution rules,our Neutral rating falls into a hold ra

145、ting category.Underperform:The stocks total return over the next 12-18 months is expected to be below the return of its relevant broad market benchmark,as indicated below.Benchmarks for each stocks listed region are as follows:Japan TOPIX,Korea KOSPI,Taiwan TAIEX,India Nifty100,US SP500;for all othe

146、r China-concept stocks MSCI China.評級分布評級分布Rating Distribution 截至截至2022年年6月月30日海通國際股票研究評級分布日海通國際股票研究評級分布 優于大市優于大市 中性中性 弱于大市弱于大市 (持有)海通國際股票研究覆蓋率 89.5%9.2%1.3%投資銀行客戶*5.9%5.6%5.0%*在每個評級類別里投資銀行客戶所占的百分比。上述分布中的買入，中性和賣出分別對應我們當前優于大市，中性和落后大市評級。只有根據FINRA/NYSE的評級分布規則，我們才將中性評級劃入持有這一類別。請注意在上表中不包含非評級的股票。23 此前的評級系統

147、定義（直至此前的評級系統定義（直至2020年年6月月30日）：日）：買入，未來12-18個月內預期相對基準指數漲幅在10%以上，基準定義如下 中性，未來12-18個月內預期相對基準指數變化不大，基準定義如下。根據FINRA/NYSE的評級分布規則，我們會將中性評級劃入持有這一類別。賣出，未來12-18個月內預期相對基準指數跌幅在10%以上，基準定義如下 各地股票基準指數：日本 TOPIX,韓國 KOSPI,臺灣 TAIEX,印度 Nifty100;其他所有中國概念股 MSCI China.Haitong International Equity Research Ratings Distrib

148、ution,as of Jun 30,2022 Outperform Neutral Underperform (hold)HTI Equity Research Coverage 89.5%9.2%1.3%IB clients*5.9%5.6%5.0%*Percentage of investment banking clients in each rating category.BUY,Neutral,and SELL in the above distribution correspond to our current ratings of Outperform,Neutral,and

149、Underperform.For purposes only of FINRA/NYSE ratings distribution rules,our Neutral rating falls into a hold rating category.Please note that stocks with an NR designation are not included in the table above.Previous rating system definitions(until 30 Jun 2020):BUY:The stocks total return over the n

150、ext 12-18 months is expected to exceed the return of its relevant broad market benchmark,as indicated below.NEUTRAL:The stocks total return over the next 12-18 months is expected to be in line with the return of its relevant broad market benchmark,as indicated below.For purposes only of FINRA/NYSE r

151、atings distribution rules,our Neutral rating falls into a hold rating category.SELL:The stocks total return over the next 12-18 months is expected to be below the return of its relevant broad market benchmark,as indicated below.Benchmarks for each stocks listed region are as follows:Japan TOPIX,Kore

152、a KOSPI,Taiwan TAIEX,India Nifty100;for all other China-concept stocks MSCI China.海通國際非評級研究：海通國際非評級研究：海通國際發布計量、篩選或短篇報告，并在報告中根據估值和其他指標對股票進行排名，或者基于可能的估值倍數提出建議價格。這種排名或建議價格并非為了進行股票評級、提出目標價格或進行基本面估值，而僅供參考使用。Haitong International Non-Rated Research:Haitong International publishes quantitative,screening or

153、 short reports which may rank stocks according to valuation and other metrics or may suggest prices based on possible valuation multiples.Such rankings or suggested prices do not purport to be stock ratings or target prices or fundamental values and are for information only.海通國際海通國際A股覆蓋股覆蓋：海通國際可能會就滬

154、港通及深港通的中國A股進行覆蓋及評級。海通證券（600837.CH），海通國際于上海的母公司，也會于中國發布中國A股的研究報告。但是，海通國際使用與海通證券不同的評級系統，所以海通國際與海通證券的中國A股評級可能有所不同。Haitong International Coverage of A-Shares:Haitong International may cover and rate A-Shares that are subject to the Hong Kong Stock Connect scheme with Shanghai and Shenzhen.Haitong Securi

155、ties(HS;600837 CH),the ultimate parent company of HTISG based in Shanghai,covers and publishes research on these same A-Shares for distribution in mainland China.However,the rating system employed by HS differs from that used by HTI and as a result there may be a difference in the HTI and HS ratings

156、 for the same A-share stocks.海通國際海通國際優質優質100 A股股（Q100）指數指數：海通國際Q100指數是一個包括100支由海通證券覆蓋的優質中國A股的計量產品。這些股票是通過基于質量的篩選過程，并結合對海通證券 A股團隊自下而上的研究。海通國際每季對Q100指數成分作出復審。Haitong International Quality 100 A-share(Q100)Index:HTIs Q100 Index is a quant product that consists of 100 of the highest-quality A-shares und

157、er coverage at HS in Shanghai.These stocks are carefully selected through a quality-based screening process in combination with a review of the HS A-share teams bottom-up research.The Q100 constituent companies are reviewed quarterly.MSCI ESG評級免責聲明條款：評級免責聲明條款：盡管海通國際的信息供貨商（包括但不限于MSCI ESG Research LLC

158、及其聯屬公司（ESG方）從其認為可靠的來源獲取信息（信息）,ESG方均不擔?；虮ＷC此處任何數據的原創性，準確性和/或完整性，并明確表示不作出任何明示或默示的擔保，包括可商售性和針對特定目的的適用性。該信息只能供閣下內部使用，不得以任何形式復制或重新傳播，并不得用作任何金融工具、產品或指數的基礎或組成部分。此外，信息本質上不能用于判斷購買或出售何種證券,或何時購買或出售該證券。即使已被告知可能造成的損害,ESG方均不承擔與此處任何資料有關的任何錯誤或遺漏所引起的任何責任，也不對任何直接、間接、特殊、懲罰性、附帶性或任何其他損害賠償（包括利潤損失）承擔任何責任。MSCI ESG Disclaime

159、r:Although Haitong Internationals information providers,including without limitation,MSCI ESG Research LLC and its affiliates(the“ESG Parties”),obtain information(the“Information”)from sources they consider reliable,none of the ESG Parties warrants or guarantees the originality,accuracy and/or compl

160、eteness,of any data herein and expressly disclaim all express or implied warranties,including those of merchantability and fitness for a particular purpose.The Information may only be used for your internal use,may not be reproduced or redisseminated in any form and may not be used as a basis for,or

161、 a component of,any financial instruments or products or indices.Further,none of the Information can in and of itself be used to determine which securities to buy or sell or when to buy or sell them.None of the ESG Parties shall have any liability for any errors or omissions in connection with any d

162、ata herein,or any liability for any direct,indirect,special,punitive,consequential or any other damages(including lost profits)even if notified of the possibility of such damages.盟浪義利（盟浪義利（FIN-ESG）數據通免責聲明條款：）數據通免責聲明條款：在使用盟浪義利（FIN-ESG）數據之前，請務必仔細閱讀本條款并同意本聲明：第一條 義利（FIN-ESG）數據系由盟浪可持續數字科技有限責任公司（以下簡稱“本公司”

163、）基于合法取得的公開信息評估而成，本公司對信息的準確性及完整性不作任何保證。對公司的評估結果僅供參考，并不構成對任何個人或機構投資建議，也不能作為任何個人或機構購買、出售或持有相關金融產品的依據。本公司不對任何個人或機構投資者因使用本數據表述的評估結果造成的任何直接或間接損失負責。第二條 盟浪并不因收到此評估數據而將收件人視為客戶，收件人使用此數據時應根據自身實際情況作出自我獨立判斷。本數據所載內容反映的是盟浪在最初發布本數據日期當日的判斷，盟浪有權在不發出通知的情況下更新、修訂與發出其他與本數據所載內容不一致或有不同結論的數據。除非另行說明，本數據（如財務業績數據等）僅代表過往表現，過往的業

164、績表現不作為日后回報的預測。第三條 24 改、復制、編譯、匯編、再次編輯、改編、刪減、縮寫、節選、發行、出租、展覽、表演、放映、廣播、信息網絡傳播、攝制、增加圖標及說明等，否則因此給盟浪或其他第三方造成損失的，由用戶承擔相應的賠償責任，盟浪不承擔責任。第四條 如本免責聲明未約定，而盟浪網站平臺載明的其他協議內容（如盟浪網站用戶注冊協議盟浪網用戶服務（含認證）協議盟浪網隱私政策等）有約定的，則按其他協議的約定執行；若本免責聲明與其他協議約定存在沖突或不一致的，則以本免責聲明約定為準。SusallWave FIN-ESG Data Service Disclaimer:Please read th

165、ese terms and conditions below carefully and confirm your agreement and acceptance with these terms before using SusallWave FIN-ESG Data Service.1.FIN-ESG Data is produced by SusallWave Digital Technology Co.,Ltd.(In short,SusallWave)s assessment based on legal publicly accessible information.Susall

166、Wave shall not be responsible for any accuracy and completeness of the information.The assessment result is for reference only.It is not for any investment advice for any individual or institution and not for basis of purchasing,selling or holding any relative financial products.We will not be liabl

167、e for any direct or indirect loss of any individual or institution as a result of using SusallWave FIN-ESG Data.2.SusallWave do not consider recipients as customers for receiving these data.When using the data,recipients shall make your own independent judgment according to your practical individual

168、 status.The contents of the data reflect the judgment of us only on the release day.We have right to update and amend the data and release other data that contains inconsistent contents or different conclusions without notification.Unless expressly stated,the data(e.g.,financial performance data)rep

169、resents past performance only and the past performance cannot be viewed as the prediction of future return.3.The copyright of this data belongs to SusallWave,and we reserve all rights in accordance with the law.Without the prior written permission of our company,none of individual or institution can

170、 use these data for any profitable purpose.Besides,none of individual or institution can take actions such as amendment,replication,translation,compilation,re-editing,adaption,deletion,abbreviation,excerpts,issuance,rent,exhibition,performance,projection,broadcast,information network transmission,sh

171、ooting,adding icons and instructions.If any loss of SusallWave or any third-party is caused by those actions,users shall bear the corresponding compensation liability.SusallWave shall not be responsible for any loss.4.If any term is not contained in this disclaimer but written in other agreements on

172、 our website(e.g.User Registration Protocol of SusallWave Website,User Service(including authentication)Agreement of SusallWave Website,Privacy Policy of Susallwave Website),it should be executed according to other agreements.If there is any difference between this disclaim and other agreements,this

173、 disclaimer shall be applied.重要免責聲明：重要免責聲明：非印度證券的研究報告非印度證券的研究報告：本報告由海通國際證券集團有限公司（“HTISGL”）的全資附屬公司海通國際研究有限公司（“HTIRL”）發行，該公司是根據香港證券及期貨條例（第571章）持有第4類受規管活動（就證券提供意見）的持牌法團。該研究報告在HTISGL的全資附屬公司Haitong International(Japan)K.K.（“HTIJKK”）的協助下發行，HTIJKK是由日本關東財務局監管為投資顧問。印度證券的研究報告：印度證券的研究報告：本報告由從事證券交易、投資銀行及證券分析及受S

174、ecurities and Exchange Board of India（“SEBI”）監管的Haitong Securities India Private Limited（“HTSIPL”）所發行，包括制作及發布涵蓋BSE Limited（“BSE”）和National Stock Exchange of India Limited（“NSE”）上市公司（統稱為印度交易所）的研究報告。HTSIPL于2016年12月22日被收購并成為海通國際證券集團有限公司（“HTISG”）的一部分。所有研究報告均以海通國際為名作為全球品牌，經許可由海通國際證券股份有限公司及/或海通國際證券集團的其他成員

175、在其司法管轄區發布。本文件所載信息和觀點已被編譯或源自可靠來源，但HTIRL、HTISCL或任何其他屬于海通國際證券集團有限公司（“HTISG”）的成員對其準確性、完整性和正確性不做任何明示或暗示的聲明或保證。本文件中所有觀點均截至本報告日期，如有更改，恕不另行通知。本文件僅供參考使用。文件中提及的任何公司或其股票的說明并非意圖展示完整的內容，本文件并非/不應被解釋為對證券買賣的明示或暗示地出價或征價。在某些司法管轄區，本文件中提及的證券可能無法進行買賣。如果投資產品以投資者本國貨幣以外的幣種進行計價，則匯率變化可能會對投資產生不利影響。過去的表現并不一定代表將來的結果。某些特定交易，包括設計

176、金融衍生工具的，有產生重大風險的可能性，因此并不適合所有的投資者。您還應認識到本文件中的建議并非為您量身定制。分析師并未考慮到您自身的財務情況，如您的財務狀況和風險偏好。因此您必須自行分析并在適用的情況下咨詢自己的法律、稅收、會計、金融和其他方面的專業顧問，以期在投資之前評估該項建議是否適合于您。若由于使用本文件所載的材料而產生任何直接或間接的損失，HTISG及其董事、雇員或代理人對此均不承擔任何責任。除對本文內容承擔責任的分析師除外，HTISG及我們的關聯公司、高級管理人員、董事和雇員，均可不時作為主事人就本文件所述的任何證券或衍生品持有長倉或短倉以及進行買賣。HTISG的銷售員、交易員和其

177、他專業人士均可向HTISG的相關客戶和公司提供與本文件所述意見相反的口頭或書面市場評論意見或交易策略。HTISG可做出與本文件所述建議或意見不一致的投資決策。但HTIRL沒有義務來確保本文件的收件人了解到該等交易決定、思路或建議。請訪問海通國際網站 ，查閱更多有關海通國際為預防和避免利益沖突設立的組織和行政安排的內容信息。非美國分析師披露信息：非美國分析師披露信息：本項研究首頁上列明的海通國際分析師并未在FINRA進行注冊或者取得相應的資格，并且不受美國FINRA有關與本項研究目標公司進行溝通、公開露面和自營證券交易的第2241條規則之限制。IMPORTANT DISCLAIMER For r

178、esearch reports on non-Indian securities:The research report is issued by Haitong International Research Limited(“HTIRL”),a wholly owned subsidiary of Haitong International Securities Group Limited(“HTISGL”)and a licensed corporation to carry on Type 4 regulated activity(advising on securities)for t

179、he purpose of the Securities and Futures Ordinance(Cap.571)of Hong Kong,with the assistance of Haitong International(Japan)K.K.(“HTIJKK”),a wholly owned subsidiary of HTISGL and which is regulated as an Investment Adviser by the Kanto Finance Bureau of Japan.For research reports on Indian securities

180、:The research report is issued by Haitong Securities India Private Limited(“HSIPL”),an Indian company and a Securities and Exchange Board of India(“SEBI”)registered Stock Broker,Merchant Banker and Research Analyst that,inter alia,produces and distributes research reports covering listed entities on

181、 the BSE Limited(“BSE”)and the National Stock Exchange of India Limited(“NSE”)(collectively referred to as“Indian Exchanges”).HSIPL was acquired and became part of the Haitong International Securities Group of Companies(“HTISG”)on 22 December 2016.All the research reports are globally branded under

182、the name Haitong International and approved for distribution by Haitong International Securities Company Limited(“HTISCL”)and/or any other members within HTISG in their respective jurisdictions.25 The information and opinions contained in this research report have been compiled or arrived at from so

183、urces believed to be reliable and in good faith but no representation or warranty,express or implied,is made by HTIRL,HTISCL,HSIPL,HTIJKK or any other members within HTISG from which this research report may be received,as to their accuracy,completeness or correctness.All opinions expressed herein a

184、re as of the date of this research report and are subject to change without notice.This research report is for information purpose only.Descriptions of any companies or their securities mentioned herein are not intended to be complete and this research report is not,and should not be construed expre

185、ssly or impliedly as,an offer to buy or sell securities.The securities referred to in this research report may not be eligible for purchase or sale in some jurisdictions.If an investment product is denominated in a currency other than an investors home currency,a change in exchange rates may adverse

186、ly affect the investment.Past performance is not necessarily indicative of future results.Certain transactions,including those involving derivatives,give rise to substantial risk and are not suitable for all investors.You should also bear in mind that recommendations in this research report are not

187、tailor-made for you.The analyst has not taken into account your unique financial circumstances,such as your financial situation and risk appetite.You must,therefore,analyze and should,where applicable,consult your own legal,tax,accounting,financial and other professional advisers to evaluate whether

188、 the recommendations suits you before investment.Neither HTISG nor any of its directors,employees or agents accepts any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of the materials contained in this research report.HTISG and our affiliates,officers,directors,and em

189、ployees,excluding the analysts responsible for the content of this document,will from time to time have long or short positions in,act as principal in,and buy or sell,the securities or derivatives,if any,referred to in this research report.Sales,traders,and other professionals of HTISG may provide o

190、ral or written market commentary or trading strategies to the relevant clients and the companies within HTISG that reflect opinions that are contrary to the opinions expressed in this research report.HTISG may make investment decisions that are inconsistent with the recommendations or views expresse

191、d in this research report.HTI is under no obligation to ensure that such other trading decisions,ideas or recommendations are brought to the attention of any recipient of this research report.Please refer to HTIs website for further information on HTIs organizational and administrative arrangements

192、set up for the prevention and avoidance of conflicts of interest with respect to Research.Non U.S.Analyst Disclosure:The HTI analyst(s)listed on the cover of this Research is(are)not registered or qualified as a research analyst with FINRA and are not subject to U.S.FINRA Rule 2241 restrictions on c

193、ommunications with companies that are the subject of the Research;public appearances;and trading securities by a research analyst.分發和地區通知：分發和地區通知：除非下文另有規定，否則任何希望討論本報告或者就本項研究中討論的任何證券進行任何交易的收件人均應聯系其所在國家或地區的海通國際銷售人員。香港投資者的通知事項：香港投資者的通知事項：海通國際證券股份有限公司(“HTISCL”)負責分發該研究報告，HTISCL是在香港有權實施第1類受規管活動（從事證券交易）的持牌

194、公司。該研究報告并不構成證券及期貨條例（香港法例第571章）（以下簡稱“SFO”）所界定的要約邀請，證券要約或公眾要約。本研究報告僅提供給SFO所界定的“專業投資者”。本研究報告未經過證券及期貨事務監察委員會的審查。您不應僅根據本研究報告中所載的信息做出投資決定。本研究報告的收件人就研究報告中產生或與之相關的任何事宜請聯系HTISCL銷售人員。美國投資者的通知事項：美國投資者的通知事項：本研究報告由HTIRL，HSIPL或HTIJKK編寫。HTIRL，HSIPL，HTIJKK以及任何非HTISG美國聯營公司，均未在美國注冊，因此不受美國關于研究報告編制和研究分析人員獨立性規定的約束。本研究報告

195、提供給依照1934年“美國證券交易法”第15a-6條規定的豁免注冊的美國主要機構投資者（“Major U.S.Institutional Investor”）和機構投資者（”U.S.Institutional Investors”）。在向美國機構投資者分發研究報告時，Haitong International Securities(USA)Inc.（“HTI USA”）將對報告的內容負責。任何收到本研究報告的美國投資者，希望根據本研究報告提供的信息進行任何證券或相關金融工具買賣的交易，只能通過HTI USA。HTI USA位于340 Madison Avenue,12th Floor,New

196、York,NY 10173，電話（212）351-6050。HTI USA是在美國于U.S.Securities and Exchange Commission（“SEC”）注冊的經紀商，也是Financial Industry Regulatory Authority,Inc.（“FINRA”）的成員。HTIUSA不負責編寫本研究報告，也不負責其中包含的分析。在任何情況下，收到本研究報告的任何美國投資者，不得直接與分析師直接聯系，也不得通過HSIPL，HTIRL或HTIJKK直接進行買賣證券或相關金融工具的交易。本研究報告中出現的HSIPL，HTIRL或HTIJKK分析師沒有注冊或具備FIN

197、RA的研究分析師資格，因此可能不受FINRA第2241條規定的與目標公司的交流，公開露面和分析師賬戶持有的交易證券等限制。投資本研究報告中討論的任何非美國證券或相關金融工具（包括ADR）可能存在一定風險。非美國發行的證券可能沒有注冊，或不受美國法規的約束。有關非美國證券或相關金融工具的信息可能有限制。外國公司可能不受審計和匯報的標準以及與美國境內生效相符的監管要求。本研究報告中以美元以外的其他貨幣計價的任何證券或相關金融工具的投資或收益的價值受匯率波動的影響，可能對該等證券或相關金融工具的價值或收入產生正面或負面影響。美國收件人的所有問詢請聯系：Haitong International Se

198、curities(USA)Inc.340 Madison Avenue,12th Floor New York,NY 10173 聯系人電話：(212)351 6050 DISTRIBUTION AND REGIONAL NOTICES Except as otherwise indicated below,any Recipient wishing to discuss this research report or effect any transaction in any security discussed in HTIs research should contact the Hai

199、tong International salesperson in their own country or region.Notice to Hong Kong investors:The research report is distributed by Haitong International Securities Company Limited(“HTISCL”),which is a licensed corporation to carry on Type 1 regulated activity(dealing in securities)in Hong Kong.This r

200、esearch report does not constitute a solicitation or an offer of securities or an invitation to the public within the meaning of the SFO.This research report is only to be circulated to Professional Investors as defined in the SFO.This research report has not been reviewed by the Securities and Futu

201、res Commission.You should not make investment decisions solely on the basis of the information contained in this research report.Recipients of this research report are to contact HTISCL salespersons in respect of any matters arising from,or in connection with,the research report.Notice to U.S.invest

202、ors:As described above,this research report was prepared by HTIRL,HSIPL or HTIJKK.Neither HTIRL,HSIPL,HTIJKK,nor any of the non U.S.HTISG affiliates is registered in the United States and,therefore,is not subject to U.S.rules regarding the preparation of research reports and the independence of rese

203、arch analysts.This research report is provided for distribution to“major U.S.institutional investors”and“U.S.institutional investors”in reliance on the exemption from registration provided by Rule 15a-6 of the U.S.Securities Exchange Act of 1934,as amended.When distributing research reports to“U.S.i

204、nstitutional investors,”HTI USA will accept the responsibilities for the content of the reports.Any U.S.recipient of this research report wishing to effect any transaction to buy or sell securities or related financial instruments based on the information provided in this research report should do s

205、o only through Haitong International Securities(USA)Inc.(“HTI USA”),located at 340 Madison Avenue,12th Floor,New York,NY 10173,USA;telephone(212)351 6050.HTI USA is a broker-dealer registered in the U.S.with the U.S.Securities and Exchange Commission(the“SEC”)and a member of the Financial Industry R

206、egulatory Authority,Inc.(“FINRA”).HTI USA is not responsible for the preparation of this research report nor for the analysis contained therein.Under no circumstances should any U.S.recipient of this research report contact the analyst directly or effect any transaction to buy or sell securities or

207、related financial 26 instruments directly through HSIPL,HTIRL or HTIJKK.The HSIPL,HTIRL or HTIJKK analyst(s)whose name appears in this research report is not registered or qualified as a research analyst with FINRA and,therefore,may not be subject to FINRA Rule 2241 restrictions on communications wi

208、th a subject company,public appearances and trading securities held by a research analyst account.Investing in any non-U.S.securities or related financial instruments(including ADRs)discussed in this research report may present certain risks.The securities of non-U.S.issuers may not be registered wi

209、th,or be subject to U.S.regulations.Information on such non-U.S.securities or related financial instruments may be limited.Foreign companies may not be subject to audit and reporting standards and regulatory requirements comparable to those in effect within the U.S.The value of any investment or inc

210、ome from any securities or related financial instruments discussed in this research report denominated in a currency other than U.S.dollars is subject to exchange rate fluctuations that may have a positive or adverse effect on the value of or income from such securities or related financial instrume

211、nts.All inquiries by U.S.recipients should be directed to:Haitong International Securities(USA)Inc.340 Madison Avenue,12th Floor New York,NY 10173 Attn:Sales Desk at(212)351 6050 中華人民共和國的通知事項：中華人民共和國的通知事項：在中華人民共和國（下稱“中國”，就本報告目的而言，不包括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣）只有根據適用的中國法律法規而收到該材料的人員方可使用該材料。并且根據相關法律法規，該材料中的信息

212、并不構成“在中國從事生產、經營活動”。本文件在中國并不構成相關證券的公共發售或認購。無論根據法律規定或其他任何規定，在取得中國政府所有的批準或許可之前，任何法人或自然人均不得直接或間接地購買本材料中的任何證券或任何實益權益。接收本文件的人員須遵守上述限制性規定。加拿大投資者的通知事項：加拿大投資者的通知事項：在任何情況下該等材料均不得被解釋為在任何加拿大的司法管轄區內出售證券的要約或認購證券的要約邀請。本材料中所述證券在加拿大的任何要約或出售行為均只能在豁免向有關加拿大證券監管機構提交招股說明書的前提下由Haitong International Securities(USA)Inc.（“HT

213、I USA”）予以實施，該公司是一家根據National Instrument 31-103 Registration Requirements,Exemptions and Ongoing Registrant Obligations（“NI 31-103”）的規定得到國際交易商豁免（“International Dealer Exemption”）的交易商，位于艾伯塔省、不列顛哥倫比亞省、安大略省和魁北克省。在加拿大，該等材料在任何情況下均不得被解釋為任何證券的招股說明書、發行備忘錄、廣告或公開發行。加拿大的任何證券委員會或類似的監管機構均未審查或以任何方式批準該等材料、其中所載的信息或所

214、述證券的優點，任何與此相反的聲明即屬違法。在收到該等材料時，每個加拿大的收件人均將被視為屬于National Instrument 45-106 Prospectus Exemptions第1.1節或者Securities Act(Ontario)第73.3(1)節所規定的認可投資者（“Accredited Investor”），或者在適用情況下National Instrument 31-103第1.1節所規定的許可投資者（“Permitted Investor”）。新加坡投資者的通知事項：新加坡投資者的通知事項：本研究報告由Haitong International Securities(

215、Singapore)Pte Ltd（“HTISSPL”）公司注冊編號201311400G 于新加坡提供。HTISSPL是符合財務顧問法（第110章）（“FAA”）定義的豁免財務顧問，可（a）提供關于證券，集體投資計劃的部分，交易所衍生品合約和場外衍生品合約的建議（b）發行或公布有關證券、交易所衍生品合約和場外衍生品合約的研究分析或研究報告。本研究報告僅提供給符合證券及期貨法（第289章）第4A條項下規定的機構投資者。對于因本研究報告而產生的或與之相關的任何問題，本研究報告的收件人應通過以下信息與HTISSPL聯系：Haitong International Securities(Singapo

216、re)Pte.Ltd 50 Raffles Place,#33-03 Singapore Land Tower,Singapore 048623 電話:(65)6536 1920 日本投資者的通知事項：日本投資者的通知事項：本研究報告由海通國際證券有限公司所發布，旨在分發給從事投資管理的金融服務提供商或注冊金融機構（根據日本金融機構和交易法（“FIEL”）第61（1）條，第17-11（1）條的執行及相關條款）。英國及歐盟投資者的通知事項：英國及歐盟投資者的通知事項：本報告由從事投資顧問的Haitong International Securities Company Limited所發布，本報

217、告只面向有投資相關經驗的專業客戶發布。任何投資或與本報告相關的投資行為只面對此類專業客戶。沒有投資經驗或相關投資經驗的客戶不得依賴本報告。Haitong International Securities Company Limited的分支機構的凈長期或短期金融權益可能超過本研究報告中提及的實體已發行股本總額的0.5。特別提醒有些英文報告有可能此前已經通過中文或其它語言完成發布。澳大利亞投資者的通知事項：澳大利亞投資者的通知事項：Haitong International Securities(Singapore)Pte Ltd,Haitong International Securities

218、 Company Limited和Haitong International Securities(UK)Limited分別根據澳大利亞證券和投資委員會（以下簡稱“ASIC”）公司（廢除及過度性）文書第2016/396號規章在澳大利亞分發本項研究，該等規章免除了根據2001年公司法在澳大利亞為批發客戶提供金融服務時海通國際需持有澳大利亞金融服務許可的要求。ASIC的規章副本可在以下網站獲?。簑ww.legislation.gov.au。海通國際提供的金融服務受外國法律法規規定的管制，該等法律與在澳大利亞所適用的法律存在差異。印度投資者的通知事項：印度投資者的通知事項：本報告由從事證券交易、投資

219、銀行及證券分析及受Securities and Exchange Board of India（“SEBI”）監管的Haitong Securities India Private Limited（“HTSIPL”）所發布，包括制作及發布涵蓋BSE Limited（“BSE”）和National Stock Exchange of India Limited（“NSE”）（統稱為印度交易所）研究報告。本項研究僅供收件人使用，未經海通國際的書面同意不得予以復制和再次分發。版權所有：海通國際證券集團有限公司2019年。保留所有權利。Peoples Republic of China(PRC):In

220、 the PRC,the research report is directed for the sole use of those who receive the research report in accordance with the applicable PRC laws and regulations.Further,the information on the research report does not constitute production and business activities in the PRC under relevant PRC laws.This

221、research report does not constitute a public offer of the security,whether by sale or subscription,in the PRC.Further,no legal or natural persons of the PRC may directly or indirectly purchase any of the security or any beneficial interest therein without obtaining all prior PRC government approvals

222、 or licenses that are required,whether statutorily or otherwise.Persons who come into possession of this research are required to observe these restrictions.Notice to Canadian Investors:Under no circumstances is this research report to be construed as an offer to sell securities or as a solicitation

223、 of an offer to buy securities in any jurisdiction of Canada.Any offer or sale of the securities described herein in Canada will be made only under an exemption from the requirements to file a prospectus with the relevant Canadian securities regulators and only by Haitong International Securities(US

224、A)Inc.,a dealer relying on the“international dealer exemption”under National Instrument 31-103 Registration Requirements,Exemptions and Ongoing Registrant Obligations(“NI 31-103”)in Alberta,British Columbia,Ontario and Quebec.This research report is not,and under no circumstances should be construed

225、 as,a prospectus,an offering memorandum,an advertisement or a public offering of any securities in Canada.No securities commission or similar regulatory authority in Canada has reviewed or in any way passed upon this research report,the information contained herein or the merits of the securities de

226、scribed herein and any representation to the contrary is an offence.Upon receipt of this research report,each 27 Canadian recipient will be deemed to have represented that the investor is an“accredited investor”as such term is defined in section 1.1 of National Instrument 45-106 Prospectus Exemption

227、s or,in Ontario,in section 73.3(1)of the Securities Act(Ontario),as applicable,and a“permitted client”as such term is defined in section 1.1 of NI 31-103,respectively.Notice to Singapore investors:This research report is provided in Singapore by or through Haitong International Securities(Singapore)

228、Pte Ltd(“HTISSPL”)Co Reg No 201311400G.HTISSPL is an Exempt Financial Adviser under the Financial Advisers Act(Cap.110)(“FAA”)to(a)advise on securities,units in a collective investment scheme,exchange-traded derivatives contracts and over-the-counter derivatives contracts and(b)issue or promulgate r

229、esearch analyses or research reports on securities,exchange-traded derivatives contracts and over-the-counter derivatives contracts.This research report is only provided to institutional investors,within the meaning of Section 4A of the Securities and Futures Act(Cap.289).Recipients of this research

230、 report are to contact HTISSPL via the details below in respect of any matters arising from,or in connection with,the research report:Haitong International Securities(Singapore)Pte.Ltd.10 Collyer Quay,#19-01-#19-05 Ocean Financial Centre,Singapore 049315 Telephone:(65)6536 1920 Notice to Japanese in

231、vestors:This research report is distributed by Haitong International Securities Company Limited and intended to be distributed to Financial Services Providers or Registered Financial Institutions engaged in investment management(as defined in the Japan Financial Instruments and Exchange Act(FIEL)Art

232、.61(1),Order for Enforcement of FIEL Art.17-11(1),and related articles).Notice to UK and European Union investors:This research report is distributed by Haitong International Securities Company Limited.This research is directed at persons having professional experience in matters relating to investm

233、ents.Any investment or investment activity to which this research relates is available only to such persons or will be engaged in only with such persons.Persons who do not have professional experience in matters relating to investments should not rely on this research.Haitong International Securitie

234、s Company Limiteds affiliates may have a net long or short financial interest in excess of 0.5%of the total issued share capital of the entities mentioned in this research report.Please be aware that any report in English may have been published previously in Chinese or another language.Notice to Au

235、stralian investors:The research report is distributed in Australia by Haitong International Securities(Singapore)Pte Ltd,Haitong International Securities Company Limited,and Haitong International Securities(UK)Limited in reliance on ASIC Corporations(Repeal and Transitional)Instrument 2016/396,which

236、 exempts those HTISG entities from the requirement to hold an Australian financial services license under the Corporations Act 2001 in respect of the financial services it provides to wholesale clients in Australia.A copy of the ASIC Class Orders may be obtained at the following website,www.legislat

237、ion.gov.au.Financial services provided by Haitong International Securities(Singapore)Pte Ltd,Haitong International Securities Company Limited,and Haitong International Securities(UK)Limited are regulated under foreign laws and regulatory requirements,which are different from the laws applying in Aus

238、tralia.Notice to Indian investors:The research report is distributed by Haitong Securities India Private Limited(“HSIPL”),an Indian company and a Securities and Exchange Board of India(“SEBI”)registered Stock Broker,Merchant Banker and Research Analyst that,inter alia,produces and distributes resear

239、ch reports covering listed entities on the BSE Limited(“BSE”)and the National Stock Exchange of India Limited(“NSE”)(collectively referred to as“Indian Exchanges”).This research report is intended for the recipients only and may not be reproduced or redistributed without the written consent of an authorized signatory of HTISG.Copyright:Haitong International Securities Group Limited 2019.All rights reserved.http:/ Table_RecommendationChart