2025年化纖報告合集（共15套打包）

1、滌綸長絲產能擴張受制于卷繞頭設備，未來強者恒強格局或進一步強化2010-2020 年我國滌綸長絲產能和產量持續擴張，據卓創資訊和百川盈孚統計， 2010 年我國滌綸長絲產能和產量分別為 2051 萬噸、1670 噸，2020 年我國滌綸長絲產能和產量分別攀升至 4054 萬噸、3408 萬噸，2010-2020 年滌綸長絲產能和產量的CAGR 分別高達 7.1%和 7.4%，近五年行業開工率有所提升，2020 年開工率上升至84%左右。截至目前，我國滌綸長絲行業集中度已經達到較高的水平，桐昆股份、新鳳鳴、恒逸石化、恒力石化、東方盛虹、榮盛石化這幾家龍頭企業的滌綸長絲產能。

2、從滌綸長絲端來看，龍頭企業是行業新建產能的主力軍。恒逸石化、桐昆股份和新鳳鳴2020 年分別新投100、50 和60 萬產能，占全國新投產能67%;2021 年三家預計投產 250 萬噸長絲產能，占全國新投產能的 66%。2015-2019 年滌綸長絲需求復合增速為6%，2020 年表觀需求增速回落至 2%，展望 2021 年，需求增速預計落在 4%-9%之間，考慮到經濟修復驅動的需求回暖和低基數的原因，增速預計靠近 9%，預計今年長絲供需關系趨于改善。以整個化纖產業鏈整體角度考量，隨著上游原材料PX 自給率不斷提升，我國化纖行業將實現PX-PTA/乙二醇-滌綸長絲-紡服。

3、氨綸等部分化纖產品供需趨緊，價格延續漲勢。氨綸：上游 PTMEG 和純MDI 價格維持高位，支撐氨綸成本。供應方面，截至 2 月5 日，氨綸行業開工 8-9 成，環比持平，其中大廠開工在 9 成，而小廠開工僅為 5-6 成。本周春節臨近運力緊張，氨綸市場現貨較少，貨源緊張。需求方面，企業維持剛需采購。本周氨綸（40D）價格上漲 1.1%至 46000 元/噸；氨綸-純 MDI-PTMEG 價差上漲 2.1%至23920 元/噸。滌綸短纖：供給方面，截至 2 月10 日，滌綸短纖綜合開工率為 80.91%，較上周上升 0.53pcts，本周江蘇三房巷、江陰華宏裝置檢修。滌綸短纖企業簽單。

4、識別風險，發現價值 請務必閱讀末頁的免責聲明 1 1/1919 Table_Page 跟蹤分析|化工 證券研究報告 2020Q4 化工行業基金持倉分析化工行業基金持倉分析 公募基金向核心資產聚集趨勢明顯，化纖行業公募基金向核心資產聚集趨勢明顯，化纖行業備備受青睞受青睞 核心觀點核心觀點： 數據口徑：偏股型公募基金的前十大重倉股以及陸港通持倉。數據口徑：偏股型公募基金的前十大重倉股以及陸港通持倉。我們以 申萬化工一級行業為基礎，統計口徑為開放式股票型基金（不含指數 型） 、開放式偏股混合型基金、開放式靈活配置型基金和封閉式股票型 基金 。

5、1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。 各項聲明請參見報告尾頁。各項聲明請參見報告尾頁。 終端回暖疊加補庫需求，終端回暖疊加補庫需求， 順周期有望帶順周期有望帶 動化纖行業上行動化纖行業上行 前期成本端塌陷、需求抑制造成累庫，行業景氣低點顯現前期成本端塌陷、需求抑制造成累庫，行業景氣低點顯現：2020 年 疫情影響整體需求，原油價格跌出歷史低位，拖累各大類上游大宗原 材料價格下行?；w價格受原材料價格下行壓力影響，成本端塌陷。 同時需求端收縮進一步抑制行業景氣，基本面上影。

6、 -1- 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金基礎化工指數 3656 滬深 300 指數 4718 上證指數 3278 深證成指 13128 中小板綜指 12257 相關報告相關報告 1.旺季拉動粘膠短纖漲價，看好 MDI 景氣 上行-基礎化工行業周報 ，2020.10.17 2.MDI 指導價上調，環氧丙烷高位運行- 【國金基化】行業研究周報 ，2020.10.11 3.下游需求回暖,環氧丙烷、MDI 等持續漲 價-【國金基化】行業研. ，2020.9.27 4.看好部分化工品漲價超預期-基礎化工行 業周報 ，2020.9.20 5.二季度板塊顯著復蘇，下半年景。

7、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 industryId 化化工工 推薦推薦 ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 2019A 2020E 評級評級 萬華化學 3.23 2.31 買入 華魯恒升 1.51 1.29 買入 揚農化工 3.78 4.13 買入 桐昆股份 1.56 1.57 審慎增持 中國巨石 0.61 0.65 審慎增持 聯化科技 0.16 0.44 審慎增持 華峰氨綸 0.43 0.47 審慎增持 金禾實業 1.45 1.61 買入 新和成 1.01 1.70 審慎增持 恒力石化 1.44 1.71 審慎增。

8、 行業行業報告報告 | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 化工化工 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 10 月月 19 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 中性(維持評級) 上次評級上次評級 中性 作者作者 李輝李輝 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517040001 唐婕唐婕 分析師 SAC 執業證書編號：S1110519070001 張峰張峰 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518080008 郭建奇郭建奇 聯系人 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 化工-行業研究周報:MDI 強勢上漲， 碳酸二甲酯價格走強 2020-09-28 2 化工。

9、1 研究創造價值 【方正【方正化工化工】化纖化纖系列報告系列報告之之五五： 從魚龍混雜到從魚龍混雜到三足鼎立三足鼎立， P POYOY 盈利中樞有望提升盈利中樞有望提升 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業深度報告 行業研究 化學纖維行業化學纖維行業 2020.03.26/推薦 首席化工分析師：首席化工分析師： 李永磊 執業證書編號： S1220517110004 E- 聯系人：聯系人： 董伯駿 E E- -mailmail： 重要數據：重要數據： 上市公司總家數上市公司總家數 26 總股本總股本( (億億股股) ) 344.78 銷售收入銷售收入( (億元億元。