2025年白糖報告合集（共11套打包）

1、 請務必閱讀正文請務必閱讀正文之之后后的的信息信息披披露和露和重要聲明重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 農林牧漁農林牧漁 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司 20E 21E 評級 溫氏股份 4.35 4.77 買入 牧原股份 8.69 8.78 買入 正邦科技 3.73 3.82 買入 圣農發展 2.96 2.95 買入 相關報告相關報告 農業板塊轉型 TO C 公司全梳 理2020-08-10 后周期景氣度上升， 關注飼料 疫苗及種植鏈2020-08-09 農產品漲價預期再起， 加強關 注種植鏈2020-08-02 分析師： 陳嬌 S0190513070。

2、請務請務必閱必閱讀正文讀正文之后的信息披露和重要聲明之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 農林牧漁農林牧漁 推薦推薦 ( (維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司 19E 20E 評級 中糧糖業 0.39 0.53 審慎增持 相關報告相關報告 轉基因玉米性狀或落地， 種子 板塊迎催化2020-01-05 久別重逢的牛市油脂油 料年度供需展望2020-01-03 轉基因玉米性狀或落地， 行業 迎里程碑式變化2020-01-01 分析師： 陳嬌 S0190513070011 毛一凡 S0190518050002 研究助理： 閭。

3、 -1- 證券研究報告 2020 年 2 月 10 日 農林牧漁 供需緩慢改善，價格逐步抬升 白糖產業深度報告 行業深度 內外同助力內外同助力，白糖產業迎來上行周期白糖產業迎來上行周期 國內外同時減產，奠定價格抬升基礎。根據中糖協最新預測，2019/20 榨季全國食糖產量預計 1062 萬噸左右， 考慮到進口約 300 萬噸左右， 走私 打擊力度趨嚴， 我們預計走私量在 100 萬噸以下， 因此總供給在 1450 萬噸 左右。而食糖消費相對穩定在 1500 萬噸左右，新榨季國內供給較為緊張。 同時印度、泰國等主產國進入減產周期，巴西維持低位，國際糖業格局改 善，。

4、 ）1210 號 未經許可，禁止轉載未經許可，禁止轉載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 白糖行業深度研究報告 推薦推薦（維持維持） 19/20 榨季全球預期產糖量繼續下降榨季全球預期產糖量繼續下降，內內外外糖糖 價格價格或將或將共振向上共振向上 我國食糖價格呈現周期性波動。我國食糖價格呈現周期性波動。 我國是全球第五大食糖生產國， 蔗糖是我國內 糖主要來源。 我國食糖生產具有較強的周期性， 大致以 5-6 年為一個生產周期， 這與甘蔗宿根性特點相關， 即甘蔗種植一次， 宿根可以生長三年， 待三年期滿， 蔗農才會考慮更換種植作。

5、 證券研究報告 | 行業策略 2020 年 01 月 03 日 農林牧漁農林牧漁 養殖景氣，動保改善，靜待白糖周期養殖景氣，動保改善，靜待白糖周期 豬：復產任重道遠，養殖利潤持續釋放豬：復產任重道遠，養殖利潤持續釋放。量：存欄回升止降，供需錯配高峰 未至。農業部對全國 400 個縣定點監測數據顯示，11 月份生豬存欄環比增 長 2%，能繁母豬存欄環比增長 4%；11 月份豬飼料產量環比增長 6.9%， 生豬補欄情緒持續恢復。20 年下半年出欄有待企穩回升。庫存持續消耗， 20 年全年生豬市場受庫存影響較小，19 年缺豬不缺肉，預計 20 年缺豬又 缺肉。。